腾讯2021Q3：实现营收1423.7亿元，承压下不改良好基本盘

导语：今年互联网企业发展普遍降速，腾讯逆市增长。

文：朱柳香

来源：东哥解读电商

11月10日，腾讯控股发布了2021财年第三季度业绩（以下简称2021Q3）。数据显示，第三季度腾讯实现营收1423.7亿元，同比增长19%，不及市场预期的1454.1亿元，增速是上市以来的新低；净利润达到395亿元，超市场预期的326亿元，同比增长3%；不过其调整后净利润下滑1.7%至317.5亿元，是10年来的首次下滑。

今年以来，受监管及互联网企业整体下行影响，腾讯股价下调了14%，是互联网企业中回调幅度较小的；财报发布后，受业绩增长疲软影响，截至11日收盘，腾讯小幅下跌1.24%，报收477.6港元，总市值约合4.58万亿港元。

数据来源：富途证券

► 业绩一览

财报数据显示，腾讯2021Q3营收1423.68亿元，同比增长13%；净利润395亿元，同比增长3%。非国际财务报告准则下，第三季度净利润为318亿元，同比减少2%。

其中，金融科技及企业服务的收入表现优秀，同比增长 30%至 433 亿元。增值业务第三季的收入同比增长8%至752亿元，网络广告业务受到市场需求疲软影响，收入同比增长 5%至225 亿元。

数据来源：腾讯财报

费用方面，第三季度腾讯加大了对新基建和研发领域的投入。研发费用达到137.3亿元，创出今年单季度新高；今年前三个季度累计研发投入达到378.59亿元，同比大增36%。营销费用同比增长17%至104亿元，管理费用同比增长39%至239亿元。

腾讯三季度及WeChat月活12.6亿，同比增长4.1%；移动终端月活5.74亿，同比下降7.1%；腾讯三季度收费增值服务付费会员数2.35亿，同比增长10%；视频付费会员数1.29亿，同比增长8%；

数据来源：腾讯财报

截至2021年9月30日，腾讯的总现金为2895亿元，自由现金流为241亿元，同比减少14%。

► 承压下营收增长短期遭受影响

腾讯第三季度营收1423.68亿元，同比增长13%。具体来看，腾讯的三大主营业务——增值服务业务收入752亿元，同比增长8%，略不及市场预期的759亿元；金融科技与企业服务业务收入433亿元，同比增长30%；网络广告业务收入225亿元，同比增长5%，不及市场预期的245.6亿元。

第三季度增值服务业务收入752亿元，其中，游戏业务收入449亿元。本土市场游戏收入336亿元，同比增长5%，相关增长主要受《王者荣耀》、《使命召唤手游》及《天涯明月刀手游》等游戏的推动。国际市场游戏收入113亿元，同比增长20%，增长主要受《Valorant》及《部落冲突》等游戏表现强劲推动。

广告业务方面，第三季度社交及其他广告收入190亿元，同比增长7%，相关增长主要受小程序及的广告收入增长的推动，及WECHAT的月活跃帐户依旧在保持增长，Q3季度MAU 达12.6亿，略高于Q2季度的12.5亿；另外，媒体广告收入35亿元，同比下跌4%，主要由于腾讯新闻应用的广告收入减少所致。

腾讯表示，尽管教育、保险和游戏等行业的广告需求疲弱，但来自必需消费品及互联网服务等品类的广告主的稳健需求，以及合并易车的广告收入贡献，仍推动了广告收入的增长。

长远来看，腾讯所受影响有限。在第三季度业绩会上，腾讯控股首席战略官James Mitchell表示，第三季度公司在广告中嵌入了企业的销售人员对话功能，不过期内广告收入增速放缓。受宏观环境及重点广告主所在行业的监管影响，预计行业整体广告价格在未来几季度依然疲软，2022年广告行业将受长期驱动因素推动而恢复增长。

此外，站在电商竞争的角度来看，随着私域流量的运用普及，对腾讯广告将是利好。

第三季度腾讯收费增值服务付费会员数同比增长10%至2.35亿；视频付费会员数同比增长8%至1.29亿；音乐付费会员数同比增长38%至7100万。

值得注意的是，腾讯本季ToB业务增长强劲，第三季度金融科技与企业服务业务实现收入433.2亿元，同比增长30%，总收入占比提升至30%。腾讯表示，公司企业服务收入增长主要得益于日益增加的传统产业数字化及互联网行业视频化趋势。金融科技服务收入增长则主要反映了商业支付交易金额的增加。

目前腾讯云合作伙伴数量突破了9000家，在30多个行业推出了400多个解决方案，年营收破千万的合作伙伴数量增长了150%。

高盛认为，未来腾讯云将成为中国增长最快的主要云服务提供商之一，通过进一步深入传统行业，并从IaaS解决方案扩展到SaaS + PaaS解决方案，公司相关业务在2020-23年实现52%的营收年复合增长率。

在净利润方面，虽然本季度增速放缓，但因此前各大投资机构认为政策监管、加大研发投入等会导致短期盈利增速承压，一致降低了预期，所以腾讯第三季度净利润395亿元，远超过了分析师预期。

从内部来看，短期盈利回落的背后是腾讯正在持续加大社会价值和前沿科技投入，本季研发产生的开支达到137.3亿元，创出今年单季度新高。

从外部来看，今年 7 月 22 日，国家新闻出版署公布了最新国产网络游戏审批信息，自此之后游戏版号的审批就一直处于暂停状态。同一时间，各相关部门开启了一系列针对未成年人沉迷网络游戏的监管。

腾讯表示，本季为切实履行社会责任、以行业最高标准防止未成年人网络游戏沉迷的举措取得初步成效：9月国内未成年人游戏流水占比下降至 1.1%，去年同期为4.8%；游戏时长占比下降至0.7%，去年同期为6.4%。未成年人游戏流水占比及游戏时长均创历史新低。也就意味着，未成年人在游戏上的消费大大缩短，对腾讯收入略造成影响。

腾讯首席执行官马化腾也表示：“在第三季，包括本土游戏在内的互联网行业，及部分广告主行业适应监管及宏观经济发展形势变化。我们积极投资于重点战略领域及前沿科技，并作出新的承诺投入共同富裕项目。未来，我们致力为用户提供卓越的体验，助力企业实现数字化运营，以及为整体社会作出贡献。”

这其中，被谈论的最多的热点话题就是，腾讯认为其拥有大量探索和开发“元宇宙”的技术和能力。

► 入局元宇宙，投行保持“增持”评级

伴随着“元宇宙”第一股 Roblox 上市，“元宇宙”概念爆火。随后各科技巨头争相入局，奔赴这条热门赛道——英伟达、Meta、微软、阿里、腾讯、字节跳动、百度等等。

对腾讯而言，很早就开始借助游戏开展虚拟社区，正是其擅长的地方——“元宇宙对游戏行业和社交网络行业都有影响，这会成为某些行业的增长引擎。腾讯有很多交互的游戏、高产出的游戏、好的IP、好的基础平台为创作者提供机会。且腾讯在在构建社交网络方面有丰富经验，可以支持元宇宙的构建。在技术建模能力方面，腾讯有引擎能力、AI能力，有大容量的服务器架构，去服务广大的用户和经济。”

据ARK研究公司估计，到2025年，来自虚拟世界的收入可能接近4000亿美元；而彭博行业研究则预计“元宇宙”市场规模将在2024年达到8000亿美元，空间巨大。

近日，摩根大通发表研究报告，认为投资者对监管风险忧虑有所放缓，管理层表示目前对成年人游戏市场课金监管风险低，而新的个人信息收集法例对广告业务影响轻微，料短期股价区间上落。该行指出腾讯第三季业绩参差，广告业务展望转弱，逊预期；游戏业务展望改善；对广告和游戏监管风险似乎较预期温和。在未来12个月，倘市场上调对腾讯盈利预期，或盈利增长转势，摩通相信腾讯可跑赢大市，予增持评级，目标价由630港元降至618港元。

事实上，整个互联网企业受监管影响，发展都开始降速，腾讯并不是个例。虽然第三季度腾讯的收入低于市场预期，但其净利润增速基本复合市场预测。随着国内游戏稳健运营、海外持续掘金、金融科技基本盘稳固，国内电商竞争利好腾讯私域流量发展，中长期我们仍旧看好腾讯。

► 写在结尾

短期，腾讯的核心业务确实收到了宏观调控和政策监管加强的影响，但这并不是腾讯一家面临的问题，腾讯有望在监管下积极调整、实现高质量的发展，长期来看，其良好的基本盘不会改变，值得看好。

国货化妆品的“蝶变”之路

本文概要：国潮兴起，国货大受国人追捧，属于国货化妆品的新时代也已到来。关注新锐国货化妆品牌之外，大家还记得曾经风靡一时的老国货吗？有部分国货品牌逐渐消失，也有挺过来的百年品牌，且看国货化妆品牌如何一路“蝶变”。

1、早期的国货极具竞争力，备受海外认可

2、老国货们在外资进入国内市场后不同的命运

3、国潮下的新国货崛起，优势与隐患并存

中国化妆品的发展历史其实可以追溯至三千年前，不过生产常态多以“小作坊”形式存在，有迹可循的品牌屈指可数。

如今能有详细记载的，也已经是在20世纪前后的国货了。那些已经消失匿迹的老国货们，曾经也是统治过中国化妆品市场的“霸主”，比如双妹、雅霜、大宝、小护士、丁家宜、美加净……

那些消失的老国货，也曾光芒万丈

中国的化妆品作为品牌的萌芽期，时下还流行的是胭脂香粉之类的化妆品。

国妆第一品牌在1829年开始诞生了，一个叫谢宏业的年轻人在扬州城创立了“谢馥春”这个品牌，主打鸭蛋粉、冰麝油及香件。

1862年，来自杭州的品牌“孔凤春”诞生，鹅蛋粉、珍珠霜等产品大受追捧。清朝末年，他们家的“鹅蛋粉”还一度成为皇家贡品，慈禧专用。

中国工业化妆品的开端源于上世纪30年代，彼时的“双妹”和“百雀羚”成为上海滩名媛们的最爱。

当时双妹的销量名列前茅，百雀羚护肤香脂成为全国的热门单品，并且远销东南亚。

1898年，冯福田在香港创办了“广生行”化妆品公司，后来进驻上海。这算得上是国内首家现代化国货化妆品企业，也就是如今上海家化的前身，后来大家耳熟能详的“六神”、“美加净”、“佰草集”等品牌都出自于它之手。

那个时代的化妆品还是人们口中的奢侈品，只有上层人士和国外人才用得起。但是这个趋势随着广生行的出现而被打破，更加工业化的生产加快了化妆品的普及度。

广生行当时推出的“双妹牌”雪花膏、粉嫩膏、花露水（当时属于香水类），逐渐飞入寻常百姓家，风行全国城乡几十年，成为那个时代的女子必备化妆品。

双妹旗下的产品也逐渐丰富起来，在当时可以说是品类齐全、品质精良，还一度在海外斩获各种奖项，这也证明，国货从一开始就是有潜力的。

在1915年美国举办的“巴拿马太平洋万国博览会”上，双妹牌“粉嫩膏”荣获金奖。

在1929年杭州召开的“国内首届博览会”上，孔凤春有8个产品荣获奖项。

接着，1930年广生行推出了“雅霜”，1931年富贝康化妆品公司（百雀羚的前身）也成立。

“百雀羚”的创立，也标志着中国第一代护肤品成功问世。当时就定位“东方美韵，护肤精品”，一度成为阮玲玉、宋氏三姐妹等众多上层名媛的最爱，并且在海外声名鹊起。

1952年的时候，全国兴起公私合营运动。谢馥春、孔凤春这两个老品牌改制成为国有，但是随着时代的变迁还是没落了。

上海广生行则与东方化学工业社进行公私合营，建立了“上海明星家用化学品制造厂”，家化正式成立。

旗下的品牌“美加净”则一路快跑，推出了各种功能性的化妆品类，“第一支定型摩丝”“第一支防晒霜”“第一支护手霜”。

北京市三露厂建于1957年，当时是一个接纳安置就业的福利工厂，在1985年武宝信接任厂长优化运营，次年“大宝”品牌诞生。

当时大宝推出的SOD蜜，就直接定位为“老百姓用得起的化妆品”。

除了上面这些老国货品牌，从解放后到上世纪八九十年代期间，国内的化妆品市场几乎都是国货品牌们牢牢的握在了自己手中，一时风光无两。

海外资本“磨刀”挥向中国本土品牌

但是随着国内的化妆品市场正趋于快速发展、消费者的需求被教育普及的时候，国外的化妆品也狠狠的盯上了这块“大蛋糕”。

90年代开始，欧美国际的各个化妆品大品牌陆续进入中国市场，企图分得一杯羹。

• 1981年，日本资生堂旗下的各种产品在北京各大商场出现；

• 1985 年，强生进入中国；

• 1989 年，OLAY正式进入中国市场；

• 1989年，联合利华进入上海；

• 1989年，美国雅芳与广州化妆品厂合资成立广州雅芳公司；

• 1993年，雅诗兰黛进入中国；

• 1995年，美宝莲进入广州；

• 1996年，欧莱雅进入中国...

这一时期，几乎大部分的国际大牌化妆品牌已经进入国内市场。

其中的一些国外品牌甚至是刚迈入中国市场，就迎来高光时刻，比如1995年进入国内市场的外资彩妆品牌——美宝莲，当时在广州设立了第一个专柜，自此彩妆热潮在国内流行起来。

美宝莲对于当时国内美妆行业的号召力是空前的，甚至影响了后来中国第一代美妆企业。

这时期的国货化妆品在国内市场还是有很大话语权的，大宝和小护士排在护肤类的前两名，国货丁家宜也在前十类，美加净则创造过当时年销达3亿元的好成绩。

不难看出，在国外品牌进入国内市场后，依旧有不少国货依旧名列前茅。

但是到了2002年左右，国内的老国货化妆品迎来一场“腥风血雨”，外资品牌开始玩转资本收购等伎俩，披上羊皮“磨刀”挥向中国本土品牌。

拿钱砸是当时外资品牌的赶走“国货”的惯用方式，从美加净，到小护士、羽西、丁家宜、美即面膜，都最终难逃被资本收购的命运。

比如2003年和2004年，欧莱雅先后收购了小护士和羽西；2008年强生收购了大宝；2011年，法国科蒂收购了丁家宜。

外资以收购的方式来利用其本土资源，从而丰满自己的羽翼，并长期铺路。这当中比较典型的就是欧莱雅收购小护士。

小护士在当时已经是大众接受度极高的国货品牌，消费者对其品牌认知度高达99%，且拥有28万个销售网点，庞大销售网络遍布全国。

被欧莱雅收购后，小护士的各种销售渠道被欧莱雅接管、用户被争夺，品牌营销被打压、广告被削减，取而代之的是欧莱雅对自己旗下的卡尼尔产品的铺货，可谓是“前者摘树，后者乘凉”。

小护士逐渐的退出了国内的化妆品市场的舞台，实在可惜。即使多年后有部分国货品牌又被高价回购，但已经不见之前的“风光”。

除了收购以外，从那时候外资品牌就深谙广告营销的影响力，于是投入巨资铺广告，传统国货品牌自然顶不住这样来势凶猛的架势。

加上那些年动荡的战乱，一路走下来，老国货被战火与钞票“干掉”的不在少数，即使有些老国货“幸存”了下来，但也可谓是节节败退。

“九死一生”的翻身仗

那些老国货们的消失，其背后原因不仅是被收购和“雪藏”，更源自于缺乏品牌创新。不能适应变化的新环境，最后才销声匿迹。

但并不是所有老国货都拿了收购的剧本，还有逃过大劫“九死一生”活下来的。但是市场占有率却惨遭滑坡式狂跌，只能在细分市场上“苟活”。

国货必须经历“蝶变”的过程，就像对于自然界的昆虫来说，这是一种很痛苦的过程，没有蝶变成功而死去的昆虫也不在少数，但是一旦“浴火重生”，便是新的篇章。

想要活下去的老国货，在那个关键时刻到了“变革”的时刻，不管最后是死是活，下定决心打一场翻身仗！

比如当时的百雀羚，随着老一辈忠实粉丝群体逐渐转变为中老年女性，购买力也跟着下降，后来崛起的年轻消费者更容易给老国货贴上“老土”、“过时”的标签，百雀羚急需优化自己的品牌定位。

百雀羚不断调整外观包装，塑造品象，LOGO进行时尚升级设计，产品不断更新迭代，赢得更多年轻群体。

1978年，百雀羚推出了新一代的“保”+“养”两种功能相结合的产品“凤凰”，在之前护肤品主要以“保护”的概念之上探索出新的细分赛道。

2008年，国外化妆品被爆有害物质、夸张宣传功效，百雀羚随即推出草本精萃系列产品，还给品牌融入了中国“草本护肤”、天然不刺激”的新理念，同时请明星代言，讲“东方之美”的品牌故事。

2013年推出走电商渠道的“三生花”品牌，主要针对年轻群体，2015年旗下的“海之秘”诞生，主打海洋护肤。

这些年百雀羚也不断探索年轻化时，投入各种综艺冠名，各种恶搞鬼畜的广告不断出圈，迎合90后、95后等消费群体。

谋求“变革”的还有大宝，在被强生收购后，和小护士消失的命运有所不同，大宝最终“坚挺”的活了下来。

还借助强生的强大制药背景，获得了来自全球视野的研发技术和供应链管理支持。

凭借男女老少都能用的大众化定位，喊出大家耳熟能详的广告词，以电视广告的营销方式，影响了几代人。

不过大宝并不满足低价市场，不断试图高端化转型，比如从精华品类切入。在营销层面，大宝努力拉近与年轻消费者之间的距离，比如IP推出跨界礼盒、各渠道种草。

除了国货老品牌谋求转型，一个个的新国货品牌也不断破土而出，势如破竹。

2003年，珀莱雅在杭州诞生，定位精准，当时专主攻二、三线城市。探索营销新玩法，在湖南卫视投放广告，效果明显，在两三年内就销量一路飞涨。

还有佰草集、相宜本草、自然堂们等品牌使国货化妆品市场迎来“百花齐放”的春天。越来越多的品牌逐渐开始走向创新与重生。

2013年左右，中国化妆品行业进入电商时代。国内掀起一波电商浪潮，各个电商平台为国货打开了更宽阔的销售渠道。

电商购物节兴起，曾经的化妆品品牌想要触及更广的市场，必定要借助庞大的资本力量，以及不断砸巨资的广告费才行。

而电商平台给了更多国货化妆品，直接在线上平台转化为购买力成为可能。更是能通过线上电商平台的及时数据反馈，及时与用户沟通，迎合市场、快速调整品牌战略。

国货化妆品行业在这一时期逐渐趋于成熟，没有历史沉淀的新生品牌也不断出现“黑马”。

比如主打睫毛膏的火烈鸟、玛丽黛佳，主打天然护肤的植物医生、芳草集、一叶子，主打面膜的御泥坊、膜法世家。

消费者主要群体逐渐开始向Z时代过渡，他们更重视个性化体验，也更偏向去关注产品本身的成分配方，而非仅仅看品牌知名度。

天时地利人和，不得不说，在当时这些国货品牌的确也抓住了这个“风口”，迅猛增长了一波！

国潮来袭，新老国货当自强

国货如今再次迎来高光时刻，国潮和民族自信空前来袭。

天猫之前发布的一组数据显示，2020年里有3000个美妆商家开启天猫店，其中就有2000多家是国货新品牌，占比近8成。

新国货化妆品牌搭乘“国潮”而起飞！彩妆赛道当下以国风美妆当道，护肤赛道的功效护肤成新趋势。

如主打彩妆类的完美日记、花西子、Colorkey，主打功效护肤的薇诺娜、玉泽、润百颜等国货品牌，快速切入各个细分赛道。

新国货里不乏优秀的品牌涌现，比如贝泰妮旗下的薇诺娜，是非常有代表性的功效性国货化妆品，其医研共创、且经过权威验证的产品定位，大受行业好评，并连续三年获得“天猫金妆奖”。

但是如今新国货的现象级代表，当然还属花西子和完美日记，成为两大风口之上的国货美妆品牌。

“国潮彩妆”花西子用艺术品级别的微雕工艺，将东方美学融入产品设计中，以花卉精华与中草药提取物作为核心成分，打造更适合东方女性肤质的国货彩妆。

爆款连连，“丝绸之路浮雕蜜粉”、“花西子苗族印象联名”，都是极具代表性的产品系列。

完美日记则致力于探索欧美时尚趋势，结合亚洲面部研发更易上手的彩妆，则更具时尚潮流性。

据传明星单品“小细跟口红”上市前改了88版设计稿，并且邀请周迅作为全球代言人，最近又新增刘昊然代言。

这两大新国货的最大特点就是，依托电商平台而诞生并且走红。同时利用时下流行的、小红书、抖音、直播带货、KOL种草等营销方式实现全面爆发。

花西子仅用一年时间，就在天猫旗舰店实现了累计破亿的交易额，它的崛起绝对少不了“直播带货王”李佳琦的助力。去年的618大促更是登顶了国产美妆成交额排行榜的榜首。

完美日记的其丝绒唇釉，创下了一天售出80多万支的记录，打破了天猫超级品牌日销售记录，刷新行业新数据。

一些新锐国货化妆品近年发展的确迅猛，被消费者不断追捧，但是新国货的局限性也是明显存在的。

一方面，从消费者需求来说，在化妆品类目中，护肤品达70%以上的市场占有率，而大火的新国货两大巨头都是属于彩妆领域。

当下正是“流量为王”的时代，新国货化妆品牌显然知道其重要性，于是各种“砸钱”，将发力点放在营销上面。

但是主打性价比的中端或者中低端市场，用高营销成本“砸钱”来的高销售量和市场占有率，却并不一定代表真正的赚到了钱。

再加上过度重营销，势必导致在研发方面相对弱化，消费者是否能在“尝鲜”之后，长期接受和认可产品是个很大的挑战。

不得不承认，在产品研发方面，以及品牌沉淀方面，国货化妆品的确应该像国外的品牌学习。

之前也有消费者不免吐槽，称新国货品牌有部分鸡肋产品：完美日记的眼影粗糙飞粉、粉底液脱妆、卸妆水功效极差……当然有不乏有消费者体验感各不相同，而导致的评价不一。

但如果的确是质量方面有欠缺，这样的“国货之光”，着实容易摧垮消费者们对国货好不容易建立起来的信任感。

互联网时代，流量可以突然爆起来，但是一时的流量不一定能长期留存，最后靠的还是产品质量本身。

“老牌国货”鸿星尔克就是一个例子，之前因为河南暴雨破产式捐款5000万，当时瞬间就迎来了爆红。

民众们因为情怀而去疯狂消费，天猫旗舰店随即达到9000万的高销售量，要知道事情之前，正常销售量也就只是在几十万左右。

但是如今三个月过去，热搜却变成了#每天约1万人取关鸿星尔克#，还有不少人吐槽虽然质量不算太差，但是设计感、舒适度差点火候。

中国作为全球第二大化妆品消费国，当下对于国货化妆品的崛起也有着天然优势，更多的国人越来越有民族文化的自信心，发自内心认可国货。

对于国潮盛行的新国货化妆品来说， 走红之后，如何面对消费升级而打造高品质的产品，迫在眉睫。否则天堂和地狱，可能就是一夜之间的事情。

之前，一份“国外爆红的国货TOP10”清单，在网上疯传。

名在其列的不乏一些多年来用心做产品的国货，如大宝洗面奶、佰草集、上海硫磺皂、肤美灵洗面奶等，正在成为海外消费者追捧的“宝藏”产品。

虽然如今国内市场的外资品牌，对于国货的确有很大的挑战性，比如香奈儿、迪奥、兰蔻、资生堂等大品牌，但是新国货仍然可以通过差异化定位切入细分市场，用心做产品、沉淀口碑，“弯道超车”也不是没有可能的。

无论是有历史沉淀的老国货，还是国潮下兴起的新国货，国货化妆品牌们既要重品牌营销，但也千万被走着走着忘了初心。

仰望天空，亦要谨记脚踏实地，国货化妆品“道路且长”，一路过于狂奔易误入陌路穷途，走慢点走稳点，才能行以致远。

今年的双十一狂欢已来临，国货与外资品牌之间、新国货与老国货之间，必将又是一番大战！化妆品牌的“排名册”，被时代不断刷新，今年的销量与宝座又花落谁家？我们拭目以待...

川酒集团申请元宇宙、Metaverse商标 与中青宝角逐“YUAN YU ZHOU”

天府财经网获悉，四川省酒业集团有限责任公司（简称“川酒集团”）近日提交了“元宇宙”“Metaverse”“YUAN YU ZHOU”系列商标注册申请，行业分类包括：05-医药、09-科学仪器、21-厨房洁具、30-方便食品、31-饲料种籽、32-啤酒饮料、33-酒、35-广告销售、40-材料加工、42-网站服务、43-餐饮住宿。

据天府财经网查询，当前与“元宇宙”“Metaverse”相关的商标申请记录分别有700多条、300多条，早在今年3月就有企业开始抢注“元宇宙”及其相关后缀组合商标，其中有不少已进入实质审查或初审阶段。

相比之下，申请“YUAN YU ZHOU”商标的目前只有中青宝（300052.SZ）和川酒集团2家，前者申请时间仅比后者提前10天。此外，也有企业及个人近期提交了“YUANYUZHOU”商标注册申请。

近段时间，Facebook更名“Meta”，全面转向元宇宙，腾讯、百度等一批玩家躬身入局元宇宙，微软也将推出相关应用，让元宇宙概念持续发酵。

A股市场，以盛天网络（300494.SZ）、中青宝、世纪华通（002602.SZ）为代表的多只元宇宙概念股表现强劲。

据天府财经网梳理，两市共有60多只个股身披“元宇宙”概念，其中中青宝2个月暴涨近4倍。

中青宝在2021年中报中表示，公司前瞻性地加大以5G云游戏技术和VR/AR虚拟与现实技术投入，注重新技术下的游戏品质、核心玩法、交互性，这与元宇宙的数字化生存理念高度契合。

盛天网络近日就现有业务与元宇宙概念的关联性回复交易所问询表示，网吧等线下场景具有推广元宇宙硬件及内容的有利条件，有望成为元宇宙接入点；云游戏平台的算力资源未来可以为元宇宙提供算力基础设施，是通向元宇宙的必经路径之一。

世纪华通董秘也公开表示：利用游戏搭建元宇宙的场景被视为游戏行业未来的重要发展方向。

不过著名科幻作家、被称为“中国第一位元宇宙架构师”的刘慈欣却直言，元宇宙将是整个人类文明的一次内卷，最后会引导人类走向死路。

也有不少市场人士对当前A股市场元宇宙概念过度炒作提出质疑，认为这是在马斯克、扎克伯格等科技大佬振臂一呼下，A股市场的蹭热度、博傻行为。

盒马打起了咖啡的主意

配图来自Canva可画

前些时候，“早C晚A”的话题冲上了高位热搜。“早C晚A”原本指的是护肤的黄金搭配，在广大网友们的二创下，“早C晚A”也被赋予了更多的新解释。其中，最为常见的版本就是“早晨需要一杯咖啡（Coffee）提神，晚间则需要一杯酒（Alcohol）助眠”。这句话虽是调侃之言，却也在一定情况上反映了绝大多数人的生活状态。

现如今清晨喝一杯咖啡提神，已经成为了绝大多数职场人的日常。随着大众对咖啡需求的不断提升，咖啡这一巨大市场开始被引爆，并吸引了各路玩家纷纷入局。近日，有报道称，阿里旗下的盒马正式入局自营咖啡业务。

备受追捧的咖啡赛道

在新茶饮爆火出圈的同时，咖啡行业也迎来了新一波投融资热潮。相关数据显示，截至2021年9月20日，我国咖啡行业发生融资事件18起，融资金额为56.9亿元。除了投资相关咖啡企业之外，还有不少玩家亲自下场布局咖啡业务，而咖啡赛道会引得各方频频加码也是有一定原因的。

一方面，Z世代已经逐渐成为消费主力军，且Z世代对咖啡接受度良好。数据显示，我国Z世代人口多达2.64亿，约占人口总数的19%。随着Z世代逐渐步入职场，其消费力、购买力也得到了进一步的提高。据凯度发布的《Z世代消费力白皮书》预测，到2020年Z世代人群将占据整体消费力的40%。

随着消费主力军发生变化，消费市场的话语权也发生更迭，这也意味着谁能抓住Z世代的心，谁就能在市场上拥有更多的主动权。据CBNData发布的《咖啡行业细分人群洞察》报告显示，Z世代是咖啡消费的主力军且增速最快。受到Z世代喜爱的咖啡，也自然而然地成为了各方重点加码的领域。

另一方面，互联网模式助推了咖啡行业的发展。在互联网普及之前，咖啡消费多数集中于线下。随着互联网的普及以及网购的日益流行，咖啡消费场景愈发多元，线上咖啡也实现了快速增长，再加上受到疫情这一黑天鹅事件的影响，以及消费者线上购买咖啡渠道的不断完善，线上咖啡的热度持续走高。

在众多因素的共同作用下，咖啡行业得以实现蓬勃发展。据伦敦国际咖啡组织数据显示，中国的咖啡消费正在以每年15%的惊人速度增长；据艾媒咨询数据显示，2020年中国咖啡市场规模达到了3000亿元，预计2025年中国咖啡市场规模将达到10000亿元。

盒马入局的深层逻辑

面对广阔的咖啡市场，众多行业巨头纷纷涌入其中，试图从中分走一块蛋糕，阿里也不例外。而此次盒马入局咖啡业务，或许还有其他方面的原因。

一方面，推出咖啡业务能够进一步扩充盒马的消费场景。近年来，盒马在零售领域的动作不断。比如，上线火锅业务、升级旗下鲜花品牌、升级旗下酒水业务等等，而这一系列举措都直接或间接地扩充了盒马的消费场景，此次推出的咖啡业务也不例外。

相较于其他单品，咖啡的优势更为明显。据极光调研数据显示，有64.9%的消费者表示每周都会饮用咖啡，其中每周喝3-5次或者更多次数的人群占比为38.6%。随着咖啡文化的日益流行，喝咖啡已经逐渐成为不少消费者的日常习惯，而盒马开设的咖啡门店，恰好能满足此类人群的需求。

另一方面，咖啡业务能帮助其实现双向引流。据悉，盒马咖啡门店位于盒马鲜生门店内部，在前期阶段有盒马鲜生原本的流量作为加持，能带动其咖啡业务的发展，为其咖啡业务赋能。再加上有盒马品牌作为背书，其咖啡业务的发展也会更容易为消费者接受。

而咖啡消费人群与盒马鲜生用户人群的重合度也不尽相同，能够互为补充。具体来看，盒马鲜生的典型用户为一二线城市的精英人群，其中男性占比达到了53.2%。据DATA 100《咖啡市场趋势洞察报告》，我国一二线城市咖啡消费者中女性占比接近六成。对盒马来说，开设咖啡门店既增添了新的消费场景，也能引来更多的新流量、实现双向引流。

赛道强敌环伺

无论是单纯看好咖啡行业所蕴含的巨大发展潜力前来分食蛋糕，还是出于完善本地生活业务版图的考量，咖啡领域都成为了盒马尝试的领域之一。但不可否认的是，随着咖啡领域热度的不断攀升，咖啡行业的入局者数量也在不断增多，而入局咖啡自营业务的盒马也将面临激烈的行业竞争。

首先，要同深耕已久的本赛道玩家展开竞争。以星巴克为例，星巴克虽是外国咖啡品牌，却已经在我国发展多年，有着深厚的积累。据艾媒咨询数据显示，从2021年中国咖啡爱好者购买咖啡的品牌来看，星巴克凭借52.3%的占比居于前列。在门店方面，星巴克的中国门店数量已经超过5000家，其打造的“第三空间”也满足了咖啡爱好者们的社交刚需。与这类根基深厚的老牌玩家相比，盒马咖啡并无太大优势。

其次，要面对来自咖啡新品牌的挑战。随着年轻一代逐渐成为咖啡消费主力军，其对咖啡的需求也愈发多元化，新式的、具有创意的咖啡更受消费者欢迎，咖啡新势力们在积极研发新品以满足消费者多元化需求的同时，也在咖啡包装上不断创新，比如三顿半的Mini小罐装设计、永璞的飞碟型包装等。据CBNData发布的《2020线上咖啡市场消费者洞察报告》显示，新式包装的咖啡热度攀升，消费规模提升超200%。

最后，还要和同为跨界选手的其他玩家进行角逐。随着咖啡热度的居高不下，不少其他行业玩家也闻风而来，涉足咖啡领域。比如，隔壁新茶饮赛道的巨头喜茶、奈雪的茶都先后推出咖啡系列产品；老字号药店同仁堂也发挥其优势，推出了养生中药咖啡。面对众多强手，盒马后期将面临的竞争压力可想而知。

新领域前行不易

事实上，竞争仅仅是盒马入局咖啡业务所要面临的众多挑战中的一项。除了竞争之外，盒马咖啡还面临着其他的挑战。

一来，咖啡行业同质化问题严重。由于咖啡饮品的主要原材料是咖啡豆，且咖啡调配比例、制作流程也相差不大，这使得咖啡产品具有高度的同质化问题。对消费者来说，摩卡、拿铁等经典咖啡系列虽然永不过时，但乐于尝试新品的消费者数量也不在少数，尤其是当价格相差无几时，消费者们可能更乐意“尝鲜”。因此，倘若无法规避同质化问题的话，盒马咖啡很难留住可选项众多的消费者们。

二来，咖啡竞争主阵地向低线城市偏移，盒马咖啡在低线城市并无太大优势。随着一二线咖啡市场日渐饱和，下沉市场就成为了咖啡品牌们瞄准的新战场。而盒马咖啡所依托的盒马鲜生，其门店布局大多集中在一二线城市。倘若盒马决心在咖啡领域做出一番成就的话，下沉市场无可避免。而依托于盒马鲜生门店的盒马咖啡，在下沉市场的竞争力还稍显不足。

就目前情况而言，盒马咖啡还处于局部测试阶段，仅仅在云南昆明开设了“盒马咖啡”门店，至于其是否会面向其他地方推广还未可知。但不可否认的是，即便盒马的咖啡业务开始大范围推广，其面临的挑战依旧不少，而盒马要想在咖啡领域做出一番成绩，仍需不断探索。

摩登、英皇先后回归，网易云音乐到底该怎么看？

最近一段时间，在线音乐行业可谓是风起云涌，各个市场参与方都在积极准备应对着市场变革。其中，网易云音乐的动态值得关注。继前不久摩登天空版权正式回归后，网易云音乐在版权领域又下一城——网易云音乐与香港英皇娱乐达成战略合作。摩登天空、英皇娱乐的版权双双回归后，网易云音乐的未来我们到底该怎么看？

一、网易云音乐先后拿下摩登英皇

11月9日，网易云音乐宣布与香港英皇娱乐达成战略合作，双方将在音乐版权、音乐演出等领域展开深层次、多样化的合作。

就在前不久，根据媒体报道，10月19日，网易云音乐与中国最大规模的原创音乐唱片公司摩登天空达成战略合作。目前，网易云音乐已获得摩登天空旗下全量音乐版权授权，包括新裤子、痛仰、重塑雕像的权利、达达乐队、五条人、海龟先生、马頔、尧十三、Tizzy T、满舒克等众多知名乐队及音乐人的作品。

根据公开媒体报道，英皇娱乐旗下有陈奕迅、Twins组合、谢霆锋、容祖儿、林峯、陈伟霆、古巨基、李克勤、罗嘉良、张家辉等知名艺人。

网易云音乐此次拿下这两大版权，是音乐反垄断以来版权开放的重要进展，对于当前的整个音乐产业将会有非常重要的意义。网易云音乐此次版权回归有何影响？网易云音乐的未来又该怎么看呢？

二、音乐版权大战到底打了什么？

其实，看到这次网易云音乐重新取得这两家版权，让人最大的感觉是这实在是太不容易的一件事了。

纵观中国在线音乐产业的发展历程，可以看到明显的三大阶段特征：

第一阶段，自由竞争与随意复制的阶段。这个阶段是在2015年之前，当时流媒体技术刚刚盛行，各大网络音乐企业可谓是百花争艳，大家对于版权的概念依然停留在只要购买了音乐版权就可以的状态，所以大家的竞争虽然存在，但更多的是商业模式的竞争，而不是版权的竞争。

第二阶段，版权垄断阶段。2016年7月，首倡“独家版权模式”的中国音乐集团和音乐合并组成腾讯音乐娱乐集团，双方数字音乐业务重组。由于当时这两家一家占据了40%的音乐版权份额，一家占据了30%多的音乐版权份额，双方一经合并独占在线音乐市场的半壁江山，市场份额达到56%，独家版权占有率超过80%。之后，由于合并后的企业对于音乐版权占据了独占的市场支配地位，导致其他音乐平台在竞争中逐渐被挤占失去生存空间，苦苦支撑。而类似于虾米这样的平台最终都没能熬到版权开放的那一天，成为了市场的牺牲品。

第三阶段，重新开放的阶段。此前，相关部门就多次要求避免独家授权。今年7月，国家监管层责令腾讯及其关联公司取缔音乐独家版权，市场在逐步回到开放的状态。

其实，我们纵观这三大市场发展阶段可以发现，所谓的这些音乐版权大战其实就是在垄断市场条件下的一种恶性竞争，各种音乐版权的费用与日俱增，但是消费者除了要支付更贵的会员费之外，其实并没有获得任何的额外收益，可以说垄断成为了制约当前音乐市场发展的重要原因。

三、网易云音乐的未来到底该咋看？

如今，面对着整个在线音乐市场的重新规范，版权开放正在成为整个在线音乐市场发展的大势所趋。市场竞争正在从之前由于独家版权所导致的垄断竞争状态向着全面的自由竞争的方向发展。从而让市场可以有更多的市场参与方，整个中国音乐市场的良性竞争时代正在来临，华语音乐的市场竞争力才会稳步提升。

在版权开放的大背景下，相继签下摩登天空、英皇娱乐之后，网易云音乐的未来我们又该怎么看呢？

首先，从宏观的角度来说，当前的版权市场开放，对于音乐产业参与方来说无疑是一次前所未有的良机。因为大量的歌曲被腾讯独占版权，在这样的情况下，用户除了支付高额的会员费去独占的平台听歌之外别无选择。

这对于其他没有拥有这些音乐版权的平台来说，可谓是相当无力，根本没有办法进行正常的市场竞争。由于市场的正常竞争格局被打破，导致了后续市场发展都处于恶性竞争的状态，真正有实力有创新能力的平台反而受制于版权限制被压缩在一个极小的生存空间之中，而具有市场支配独占地位的大平台则完全有恃无恐，导致了市场较为严重的问题。

如今，这种限制已经被解除，中国音乐产业进入了全面的后版权时代，伴随着市场版权的合理转授权以及版权分配体制的改革，整个音乐产业的各个参与方都会在不同程度受益，市场的红利将不再被少数的垄断企业所拿走，市场优势也将更加均衡地分配给更多的企业。这对于中国音乐产业来说将会是一次重要的发展机遇，也是中国在线音乐产业的第二次发展黄金期。

 其次，我们再来看网易云音乐的发展。作为国内领先的在线音乐平台，网易云音乐可以说具有极强的市场竞争力，之前在版权问题限制的情况下，网易云音乐都能有力支撑下来，如今面对着市场发展的黄金期，网易云音乐的优势无疑将会更大。

 网易云音乐的后市值得我们进一步关注，其核心优势集中在几个地方：

一是以用户社区为核心的高粘性体系将会进一步发展。网易云音乐在互联网上被用户们称为“云村”，为什么叫“云村”呢？这是网易云音乐依托个性化推荐、歌单、乐评、Mlog、一起听等众多创新功能，形成了较强的用户粘性。根据公开市场数据网易云音乐平台月活用户超1.83亿人，约9成活跃用户为90后00后，这些Z世代的年轻人喜欢听歌，更喜欢分享，所以在每首歌下写下自己的评论，更在社区中和其他的认识或不认识的人互动。网易云音乐令音乐社区互动成为了听音乐的一种新仪式，创新了听歌体验，甚至于有网友戏称网易云音乐的评论与哔哩哔哩的弹幕是年轻人最集中的情绪分享展示地。

听歌固然重要，歌曲下面评论里的故事反而更加精彩，这些用户互动无疑让网易云音乐的社区更加活跃。如今，伴随着版权的开放，将会吸引更多的用户参与到社区之中，网易云音乐社区的用户的粘性则会进一步提升，这无疑将会成为网易云音乐最大的优势所在。

二是原创音乐所带来的音乐差异化竞争优势将会更加凸显。对于整个音乐市场来说，这是一个最好的时代，任何一个人只要有音乐的理想就会有很多的机会得以实现，这就是原创音乐。我们看近几年流行的大部分歌曲都不再是有名的歌手创作，而是大量原创歌手们所作，而在这方面网易云音乐无疑也更有其竞争优势。

2013年上线之初网易云音乐就宣布大力扶持中国原创音乐发展，2016年网易云音乐推出“石头计划”，成为业界第一个系统性扶持原创音乐发展的在线音乐平台，多年投入下来，如今网易云音乐入驻原创音乐人超26万，持续位居行业第一。

如今整个音乐市场已经变成了一个原创盛行的时代。对于普通人来说只要有音乐的理想与才华就有被所有人听到的可能，歌手的诞生不再是一个困难的事情，网易云音乐的这种创作机制无疑给大量原创音乐人以更多的机会。

在这样的大背景下，随着版权市场的开放，基础歌库已经有了保证，这是基础流量的核心，而大量的原创歌手则让网易云音乐有了更多的内容增量，如果网易云音乐能够抢抓这个优势的话，原创歌手的差异化竞争优势将会成为网易云音乐更加重要的加分项。

三是版权改善所带来的营收利润改善将较为可观。从长期发展的角度来看，伴随着腾讯独家音乐版权被取缔，整个版权市场的竞争开始进入良性竞争状态。对于大多数国内音乐平台来说，将会是一次成本结构的有效优化，伴随着音乐版权成本的降低，对于网络音乐平台来说，同样的成本可以获得更多的歌曲或者同样的歌曲可以用更低的价格购得无疑都会是一次巨大的改善，这对于当前的网易云音乐的收入结构、利润水平的改善将会意义重大。

未来，伴随着版权的改善，整个市场将会由之前的垄断竞争市场向着更加开放的自由竞争市场转变，音乐版权方将会有更多的市场收入来源，而在线音乐平台也可以用更低的成本获得更好的音乐内容，这无疑是一次对于整个中国音乐产业的帕累托改进，是让产业各方都更好的发展结果。

如今，市场开放就在眼前，网易云音乐能否抢抓市场机遇真正实现弯道超车，这就要看网易云音乐自身的表现了，我们不妨重点关注。

11月10日午间§多周期共振技术分析大盘走势

11月10日午间§多周期共振技术分析大盘走势

(纯属个人爱好，切勿依此操作！12:30时左右更新) 

（原创 期货玩家  1097323668） 

重要说明：分析K线图走势纯属个人爱好，所用分析技术为“MACD多周期技术（周期共振）”，如与实际走势相符不胜荣幸，请勿依此操作（建议您结合基本面作综合研判）！1、“明日”指下一交易日；“超短线”指现在至未来2-3个交易日；“短线”指未来1-3周；“中线”指未来3-6周；2、“横盘”为窄幅震荡或“盘整”，看到“横盘”不操作；3、最好参考“上涨”或“反弹”的提示做；4、趋势分为“上涨”、 “下跌”、“反弹”、“下调”、“横盘”五个。5、只有在大盘趋势为“上涨”或“反弹”时才考虑买进和持有股票；而大盘趋势为“下调”的尽量不买进和持有股票，趋势为“下跌”的一定不能买进股票；看到“顶点”、“底点”字样预示行情已到拐点；6、各时段走势方向不一致的不参与。 

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以分析大盘走势为例，演示用“周期一致理论”进行研判：

上证指数盘面情况： （拖放至新页面见大图）

    【上午走势简顾】：上证指数今午收于3464.80点，涨跌-42.20点（昨收3507.00点，涨跌+8.37点，收十字星）。上午大盘单边下挫，最低到达3448.44点，下跌58.56点，跌幅达1.67％。日K线图上当前K线为大阴线，到达下横线，均线系统向下；MACD为在下连体负二下跌阶段，MACD白线再次向下展开。

    【下午走势分析】：今天下午横盘偏上；预计全天成交量接近于昨，小于5、10日均量线。（声明：我们只能以现有成交量趋势来分析后市，不能预估后面成交量是否会超常放大，而成交量放大必会改变已有走势）。

   （再次声明，本分析仅依据盘面语言作出，几乎不含基本面，请参考基本面作出准确的修正！）

【明日走势分析】：明日仍有小幅下跌，收小阴线。

【短线趋势分析】：仅从技术面看（不考虑宏观面基本面）短线小幅下跌。

【中长线走势】：中线下调。

B股指数：下午盘整；明日小幅下跌；短线短暂下跌；中线下调；

创业板指：下午盘整；明日下调，昨3409.94为超短线小顶点；短线横盘偏下；中线横盘偏上；

行情走势分析依据为“多周期共振技术”

北交所开市在即 与之密切相关的券商正在积极布局新三板业务即将转股股份

（●长江商报记者 蔡嘉）

相关数据显示，9月2日北交所官宣成立至今，至少发生19起券商参与新三板公司新股配售，涉及10余家券商，中小券商表现尤为活跃。其中，江海证券独占鳌头，仅半个月时间内就参与8家新三板公司新股配售。

截至今年9月末，至少有23家精选层挂牌企业有券商持股，其中券商持股数量最多的精选层公司为观典防务，合计持股数量989.81万股，占总股本的4.17%，中信证券(25.460, 0.10, 0.39%)、安信证券、东北证券(9.020, 0.26, 2.97%)、长城证券(10.560, -0.06, -0.56%)均为其前十大股东。

有机构表示，北交所发行融资、交易管理、持续监管相关业务规则已基本完善，北交所配套制度加速落地，券商将会直接受益于北交所开市带来的交易量增长与业务增量。

近两个月19起券商参与新股配售

今年9月份，北交所正式宣布成立。随即证监会公布北交所主要规范性文件，11月2日，北交所发布了《北京证券交易所交易规则(试行)》《北京证券交易所会员管理规则(试行)》2件基本业务规则及31件配套细则、指引和指南。上述业务规则自2021年11月15日起施行。

据了解，北交所上市公司由创新层产生，维持新三板基础层、创新层“层层递进”的市场结构，并同步试点注册制。截至11月5日，精选层挂牌公司共有70家，按照目前方案，这些公司未来将直接平移北交所上市。

北交所华东基地首席代表林晗日前透露，预计11月15日北交所首批挂牌企业达80家左右，包括现在精选层挂牌企业平移和新增企业。

随着北交所开市日临近，与之密切相关的券商正在加速展开对新三板公司的投资，特别是中小型券商发力明显，积极布局提升差异化竞争优势。

相关数据显示，近两个月内，至少发生19起券商参与新三板公司新股配售。而今年前九月，券商参与新三板企业新股配售共31起。可以看到，自北交所官宣成立以来，券商入股新三板公司动作明显增多。

在此其中，当属江海证券入股动作最为频繁。10月14日，江海证券分别参与锦好医疗、海希通讯两家公司的配售，投资金额分别为270万元、656.4万元。此后的半个月时间内，江海证券还参与到禾昌聚合、志晟信息、大地电气、晶赛科技等公司的配售，涉及新三板公司数量达到8家。

此外，包括东吴证券(8.520, 0.12, 1.43%)、民生证券、中山证券、中信证券、华鑫证券、上海证券、国元证券(7.420, 0.05, 0.68%)、开源证券、安信证券等在内的十多家券商均有在近两个月内参与新三板公司新股配售。

券商将受益开市带来的业务增量

随着北交所开市进入倒计时，多家机构认为看好新三板业务储备丰富的券商直接受益。

万和证券就指出，北交所发行融资、交易管理、持续监管相关业务规则已基本完善，北交所配套制度加速落地，反映了当局对资本市场深化改革的重视与有力推进，证监会明确了基础制度的生效日期为11月15日施行，也意味着北京证券交易所有望将于11月15日开市，届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所，券商将会直接受益于北交所开市带来的交易量增长与业务增量。

财信证券刘敏认为，北交所将给券商带来新的业绩增量，券商板块的投资情绪或将得到提振。

事实上，在北交所官宣开市之前，已有多家券商对新三板公司进行投资。

数据显示，截至今年9月末，至少有23家精选层挂牌企业有券商持股。其中，券商持股数量最多的精选层公司为观典防务，合计持股数量989.81万股，占总股本的4.17%。观典防务的前十大股东中，中信证券、安信证券、东北证券、长城证券各占一席，持股比例分别为1.98%、1.01%、0.63%、0.55%。其中，长城证券为第三季度新进前十大股东。

券商持股比例最高的则为通易航天，三季度末持股比例合计为6.14%，主要为中信证券做市专用证券账户持股6.14%，为公司第二大股东。

此外，券商对于智新电子、连城数控、安徽凤凰、长虹能源等公司的持股比例超过3%，对龙竹科技、佳先股份、同享科技、盖世食品、五新隧装等公司的持股比例也超过2%。

投资者提问：

北交所开板在即，贵公司持续督导企业数量有多少

董秘回答(长城证券(10.560, -0.06, -0.56%)SZ002939)：

尊敬的投资者，您好。北交所的设立是国家深化金融供给侧改革、完善多层次资本市场体系的重要举措，公司密切关注并积极研究北交所相关动态和政策制度，将努力把握业务发展机遇，为“专精特新”中小企业发展提供专业化、特色化的全生命周期综合金融服务。截至目前，公司持续督导的新三板挂牌公司数量为24家，相关具体情况请以全国中小企业股份转让系统网站公示信息为准。感谢您的关注。

美团外卖公布订单分配算法？算法公布到底对外卖产业意味着什么？

根据南方都市报的报道，近日，继公开“预估送达时间”算法之后，美团外卖再次公开了关于“订单分配”的算法规则，介绍了订单与骑手的匹配逻辑，如何把合适的订单分配给合适的骑手。同时，美团根据骑手反馈的订单分配问题，推出如“系统主动改派”、“出餐后调度”等试点举措，减少骑手配送压力。

美团第二次向市场公布了自己的分配算法，算法的公布到底对整个中国的外卖产业意味着什么？

首先，算法透明化才是产业发展的核心关键。在金融学中有一句流传百年的经典名言“阳光是最好的消毒剂，灯光是最好的警察”，整个西方的市场经济体制其核心的逻辑要点就是市场透明化，在经济学的理论之中，在一个信息完全自由流动的市场之中，看不见的手将会对市场进行自动的市场调节，从而推动市场向着更好的方向发展，而消费者也可以通过用脚投票来选择最适合自己的产品和服务。所以，正如同《人民日报》之前说过的那句话，对于整个市场来说，透明是一种力量。在信息爆炸的今天，数据不断堆积，市场的需求也不断提高，面对着每天的大量信息来说，每个人都有一种被信息包围的感觉，其实算法是没有善恶的，只要能够有一个公开透明的算法被公示出来，那么就至少让人有了可以理解、可以讨论、可以改进的空间，这无疑是当前对于整个互联网市场来说最重要的事情。

其次，算法可以解决所有问题吗？众所周知，人类的算法是一系列人类思想和逻辑所构建的产物，人类并不是造物主也没有办法真正用一套算法就解决所有问题，当前的算法肯定有或多或少不完美的地方，就以美团所公布的这套算法为例，算法可以节约成本寻找出外卖小哥送餐的最优路径，但是消费者需要的是最快的送达、最新鲜的食物、最少的配送费，而外卖小哥希望的是最安全的路径、最合理的订单量、赚最多的钱，大家看到这里就能够明白了，这几乎是两个完全存在矛盾的需求，在这样的情况下，算法需要弥合其中的矛盾，但是很难完全解决矛盾，所以算法的不完美是必然存在的。

第三，公开算法的意义到底在什么地方？正如同维基百科用最短的时间形成了全世界规模最大的百科全书，这是多少国家集中多少人力物力都难以做到的事情，维基百科却通过大众参与的形式实现了，对于当前的快递产业来说，算法的公开意味着美团把算法放到了阳光下给大家一起讨论，有了更多的人可以参与那么也就有了更多可以改进的空间，通过讨论说不定能让算法变得更好，从而让消费者和外面小哥的矛盾更小，这才是算法公开对于整个外卖产业真正的意义所在。