无论你是打短线还是波段，回撤率控制不好，要翻倍是绝无可能的事情

无论你是打短线还是波段，回撤率控制不好，要翻倍是绝无可能的事情。

什么是回撤率呢？‌回撤率‌是指在某一时间段内，资产净值从最高点到最低点的降幅百分比。它是衡量投资风险的重要指标，通常用于评估基金、股票等投资工具在特定时间段内可能遭受的最大损失。

还没理解？简单来说就是，9.24-10.8这6天的疯牛走势期间，你用10万赚了40%，但在10.8号以后指数开始调整期间，你亏了30%，那么这30%就是你的回撤率。图一

回撤率多少合适呢？如果你要去私募等大型的公司做操盘手，那么你必须要把回撤率控制在5%以内。当然你不想做顶尖的选手，回撤率控制10%也可以。如果超10%以上，那就是不合格的。

如何才能把回撤率控制好？

首先你不能任何时候都满仓操作，任何时候都满仓，除非你是北京抄家这种级别的顶流选手，否则你是无法赚到钱的。仓位呢，根据方法来动态调整，这样才能把回撤率控制好，例如上周指数大跌前，你方法就预知市场难操作，然后把仓位降低到2成，市场持续跌一周，账户损失基本可控制在5%以内。

其次，不要浮盈操作。比如你用10万本金赚了5万，如果你把5万利润拿出去，继续用10万操作，那么你需要亏50%才到本金。但你用盈利+本金满仓操作，那么只需要亏33.33%就回到本金了。（盈利+本金操作叫浮盈操作。

最后，一定要学会一套完善的交易体系，不能凭感觉、抓阄、道听途说买卖，没有方法操作股票，就是。据我这么多年的经验，接触过的股民、基金经理、操盘手等很多，股民呢，有2类群体，一类是认真学习的，这部分朋友，大多能盈利。另一类占比较大，就是不学习的，基本都亏，而且是血亏状态。接触过曾担任过基金经理（补充一下，说的不是基金盘，是他们个人的账户）和操盘手这些专业选手呢，盈利的比例很高，达到60%以上。

所以有一套方法和没有方法，区别很大。这就好比你去，你是老千，你还怕亏钱么？不是老千就是拼运气了，运气这个东西呢，太虚无缥缈了，还是别这么玩！

方法有很多，比如MACD、K线、盘口、情绪周期、N形战法等，对于初学者，你可以把所有的方法都看一遍，找到你学的会的，适合自己的去学。

如果实在学不会怎么办呢？对于实在学不会的朋友，你可以找一个厉害的老师带你，但前提是不要朝三暮四，只要这个老师确实很厉害，那么就自始至终一直跟着这位老师就可以了。不要因为老师某一阶段状态低迷就不跟，毕竟人无完人，股市也没有神。任何人来操作肯定有低迷的时候，如果耐不住寂寞，在这个老师状态不佳的时候，就不跟了，接下来自己乱买，或跟其他人去了，也是赚不到钱的。

回撤率怎么考量，可以看你的账户的收益率曲线，在你的交易日软件内的账户分析可以看到的！（运筹威幄）

招商证券-水晶光电Q3业绩大超预期，关注微棱镜出货增长、盈利能力提升

【招商证券-水晶光电-002273-Q3业绩大超预期，关注微棱镜出货增长、盈利能力提升】
研究报告内容摘要
　　事件：公司10月28日公告2024年三季报，前三季度实现营收47.10亿元，同比+32.69%，归母净利润8.62亿元，同比+96.77%，扣非归母净利润8.31亿元，同比+127.36%。我们点评如下：

　　 24Q3单季度收入持续增长，盈利能力大超预期。公司24Q3营收20.55亿元，同比+21.19%/环比+56.91%，归母净利润4.35亿元，同比+66.99%/环比+75.30%。毛利率36.71%，同比+8.14pcts/环比+5.41pcts，净利率21.39%，同比+5.79pcts/环比+2pcts，毛利率同环比实现较大幅度提升。

　　 24Q3收入持续增长，主要系苹果潜望下沉带动微棱镜起量，薄膜光学面板等业务亦有增量。收入增长主要系：1）苹果今年新机潜望下沉到Pro系列两款机型，带动微棱镜需求明显提升，同时今年新机Pro系列备货情况较佳，公司作为微棱镜主供，微棱镜业务营收明显增长；2）A客户薄膜光学面板业务份额亦有提升空间；3）高价值量的涂覆滤光片逐渐普及，带动安卓滤光片业务增长。

　　 24Q3盈利能力大幅提升，主要系微棱镜规模效应、公司内部降本增效。Q3盈利能力提升主要系毛利率增长，我们认为主要来源于：1）Q3微棱镜出货量大幅增长，带动此业务稼动率和良率提升；2）薄膜光学面板等业务亦有贡献；3）公司降本增效的成果显著。

　　展望Q4及未来，我们看好公司多项业务成长性。1）新机潜望下沉带动微棱镜业务24Q4及25H1业绩同比持续增长，明年潜望式规格有望进一步升级；2）A客户薄膜光学面板业务份额亦有提升空间；3）安卓高端涂覆滤光片持续渗透，同时北美客户涂覆滤光片业务国产化具有较大市场空间；4）AR-HUD未来海外客户起量有望带动利润率提升；5）公司AR光波导技术及客户布局领先，长线受益于AR浪潮。

　　维持“强烈推荐”投资评级。我们看好公司多项产品线陆续进入收获期，成长逻辑清晰，我们看好A客户潜望式微棱镜&滤光片&薄膜光学面板业务带来的成长，并认为公司布局的AR光波导、AR-HUD业务具备长线广阔空间。预测24-26年营收为62.95/75.22/87.63亿元，归母净利润为11.17/14.00/16.75亿元，对应EPS 0.80/1.01/1.20元，对应PE为24.0/19.2/16.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

　　风险提示：下游需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，技术迭代风险，宏观经济及政策风险。

周二舆情热度➕受益标的

周二舆情热度➕受益标的：

①数据要素-国家发改委印发《国家数据标准体系建设指南》，其中要求，到2026年底，基本建成国家数据标准体系，首批数据确权授权标准符合性DRCA证书成功发布，三维天地获批！（三维天地、通达海、雄帝科技、零点有数、飞天诚信、高伟达等）

②芯片半导体-机构称，受益政策支持、周期反转、增量创新、国产化多方面利好带动，半导体芯片有望迎来估值重塑。（上海贝岭 、台基股份、通达海、飞天诚信、润和软件等）

③大金融-政治局会议指出，要加大财政货币政策逆周期调节力度，实施有力度的降息，努力提振资本市场；（高伟达、恒银科技、创识科技 、天风证券、银之杰、安硕信息等）

④并购重组-政治局会议指出，要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。（旗天科技、合肥城建、 双成药业、新动力、汉嘉设计等）

⑤华为鸿蒙-纯血鸿蒙今日开启公测，互联网半壁江山已官宣接入HarmonyOS NEXT（科蓝软件、法本信息、软通动力、雄帝科技、三维天地、常山北明等）

⑥低空经济-低空经济催生新职业， 无人机行业人才缺口或达百万人；（新晨科技、深城交、中海达、莱斯信息、云星宇 等）

⑦算力-鸿海董事长表示，正在墨西哥为NVIDIA建设全球最大的GB200生产基地，中信建投：坚定看好AI算力板块（新易盛、罗博特科、寒武纪、长光华芯、天孚通信、中际旭创等）

⑧无人驾驶/特斯拉-特斯拉10月10日节后发布无人出租车，国泰君安：特斯拉FSD有望入华 加速智驾行业发展; (雄帝科技、法本信息、中科创达、诚迈科技、宜通世纪、中海达等)（神算子）

【通信安全】相关产业主要个股大全

【通信安全】相关产业主要个股大全
（1）通信设备
主要个股：东方通信、海能达、波导股份、博通集成、狄耐克

（2）定位系统
主要个股：北斗星通、北方导航、四维图新、司南导航、华力创通、中海达、烽火电子、天奥电子

（3）安全监测
主要个股：国华网安、拓尔思、久之洋、神力股份、杰创智能、声讯股份、天源迪科、亚信安全、麒麟信安

（4）网络安全
主要个股：启明信息、三六零、南天信息、宜通世纪、银信科技、新晨科技、易华录、新华都

主要活跃个股：
（1）北斗星通：推动北斗产业化应用，其导航芯片、板卡和天线等产品已广泛应用；

（2）四维图新：全球第五大导航电子地图厂商，在中国车载导航地图市场份额超过60%；国内导航电子地图行业的领先企业。

（3）拓尔思：国内人工智能、大数据和数据安全领域的领先企业；全资子公司天行网安是国内最早从事网络安全和数据交换的企业。

（4）任子行：国内技术最为全面的大规模网络空间安全防护解决方案提供商；聚焦网络安全领域，深耕网络空间数据治理。

以上观点仅供参考交流，不作为具体操作建议（神算子）

四天的牛市，逆转了市场长期低迷的颓势

四天的牛市，逆转了市场长期低迷的颓势。

定向把舵之人手中的指挥棒，为股票市场指明了方向，不要徘徊，们要迟疑，不要怀疑。这是大的趋势。

虽然违规减持，转融通，退市赔偿等股民认为不公平的制度还没有改变。但这些已经不会影响到市场的短期趋势发展。潮水的情绪，肯定漫淹了这些悲观。

尽管面对长假，还有一个交易日，在这个问题上，盾哥的观点是：困难时期的长假，就没空过！这次呢？压根就没想过持币过节。

逆转之势已经形成，新的市场已经到来，这就是势与市的变化。

至于事，就是内外部环境及各种消息与情绪，我们必须关注并密切注意动向。

一蹴而就的市场，不会一路向上，它是一个螺旋式上升，它的回踩是必须的，也是必然的。但这个回踩是良性的！这个回踩震荡也应该是宽幅的。这要有心理准备，省得到时能赢不能输！

目前我们要做的不是情绪激动的喊口号，而是要做到踏准节点，积极参与，规避风险，争取实效！

有人要说了，这不废话吗，谁能做到？

不废话啊！后面有人没有人，能不能做到，不知道！

前面肯定有人能做到了。那就是四天前的极端市场，盾哥战队做到了开通会员以的提示介入个股十六只全胜。无一止损割肉股出现！这不是说大话吹牛，仅是事实而已！

市场环境越来越宽松，盾哥坚信：极端困难的条件下，我们能赢！宽松的环境下，我们战队一定能行！

不信？继续干！直至信为止！

共勉！同进！（）

海通证券：海内外积极因素叠加有望推动A股中枢抬升，中国优势制造或成股市中期主线

9月24日，国新办新闻发布会上央行、证监会负责人表示将深化资本市场改革、支持股票市场稳定发展。

对此，海通证券策略首席吴信坤解读称，未来鼓励企业年金分类管理以适应青年员工的较高风险偏好、推动金融机构研究符合养老储蓄需求的中长期理财产品等措施或将逐步推进，提高股市长线资金占比，增强资本市场内在稳定性。同时，随着资本市场加大对新质生产力相关领域的支持，有利于引导资源向科创领域集聚，服务实体经济高质量发展。

另外，央行行长潘功胜表示将创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项货币政策工具，支持金融市场稳定发展。吴信坤认为，这将提升金融机构和上市公司股东的资金获取能力和股票增持、回购能力，有助于提振市场信心，支持股市稳定发展。

吴信坤还表示，国内政策发力以及海外流动性改善或推动股市中枢抬升。近期A股市场从破净率、风险溢价、股债收益比等多个指标来看，市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域。目前海外流动性环境已经改善，国内政策发力或已箭在弦上，海内外积极因素叠加之下或推动A股市场指数中枢有所抬升。行业层面，中国优势制造或成股市中期主线。

华创证券：居民债务拆分——谁在去杠杆？

　　今年前八个月，居民贷款增长1.44万亿，是2009年以来的最低值。华创证券认为，当下房价持续回落，居民财产净收入增速走低，因此经济大省(广东、江苏、浙江、山东、四川、河南(数据不全剔除))和高杠杆省份居民预期偏弱，去杠杆意愿或更强。

　　核心观点
　　1、2024年前八个月，居民贷款增长1.44万亿，是2009年以来的最低值。

　　2、本轮居民贷款增速回落较大的省份可能主要是高杠杆省份和经济大省，而过往周期，居民贷款增速回落较大的主要是低杠杆省份和非经济大省。

　　3、造成经济大省和高杠杆省份居民放缓贷款增速的原因可能与资产受损相关。经济大省和高杠杆省份可能是更依赖房地产，且居民收入中财产净收入占比更高的群体。

　　过往周期，房价易涨难跌，且财产净收入增速高于薪资增速，因此经济大省和高杠杆省份预期更偏乐观，更敢加杠杆；而当下房价持续回落，居民财产净收入增速走低，因此经济大省和高杠杆省份居民预期偏弱，去杠杆意愿或更强。

　　报告摘要
　　当下居民举债特点：少买房，轻消费，重经营
　　1、总量层面：2024年上半年，居民部门贷款增长1.46万亿，是2013年以来的最低值。值得注意的是，7月8月，居民部门贷款下滑更为明显，7月8月居民贷款增长-200亿元，是2008年以来首次为负。

　　2、结构层面：居民贷款当下呈现少买房，轻消费，重经营的特性
　　①用于购买、建造和大修各类型住房的个人住房贷款：2024年上半年，居民住房贷款增长-3800亿，2007年以来的同期最低值；
　　②用于购买个人或家庭所需的产品或服务的非住房消费贷款：2024年上半年居民非住房消费贷款增长1978亿，是2010年以来剔除疫情冲击(2020年和2022年)的同期最低值；
　　③用于生产经营的个人经营贷款：居民经营贷款增长16542亿，是仅低于2021年和2023年的历史同期第三高值。

　　哪些群体在放缓贷款增长——经济好的，杠杆高的
　　1、过去居民杠杆率较高的省份更多拉动居民信贷，本轮拖累居民信贷。

　　①居民杠杆率高意味着什么：居民杠杆率越高，对应居民债务压力越大。

　　②2017年~2023年：居民杠杆率高的省份，整体居民信贷增速涨的多跌的少，而居民杠杆率低的省份，其整体居民信贷增速跌的多涨得少。

　　③本轮的差异：2024年上半年，居民杠杆率更高的省份，其居民贷款增速回落更为明显，而居民杠杆率较低的省份，居民贷款增速变化相对较小。

　　2、过去经济大省的居民更多拉动居民信贷，本轮拖累居民信贷
　　①什么是经济大省？我们对大省的定义为广东、江苏、浙江、山东、河南、四川这六大省。其中由于河南数据缺失，因此我们重点跟踪其他五大省。

　　②2017年~2023年：五大省对整体信贷呈现为贡献为主(比如2018年和2020年上半年全国居民信贷同比负增长，但五大省同比多增)，拖累小幅(比如2022年上半年全国居民信贷同比回落2.4万亿，五大省仅回落0.99万亿)。

　　③本轮的差异：2024年上半年，五大省居民贷款同比回落了1.14万亿，占全国居民贷款同比回落的53%，是本轮信贷同比收缩的主因。

　　为什么经济好的，杠杆高的是缩减债务的主体——推测与资产受损相关
　　1、解释一：房地产价格的回落对高杠杆群体和经济大省冲击更为明显
　　①数据观察：从杠杆率的视角来看，高杠杆省份商品房销售额占该省GDP的比重相对更高。从大省视角来看，剔除数据不全的河南以外，经济大省(广东，江苏，浙江，山东，四川)商品房销售占全国比重也相对更高。

　　②数据变化：参照wind统计的“二手房出售挂牌价指数”来看，2021年之前商品房价格屡创新高，居民的房地产资产基本属于“持续正回报”的投资。2022年以来，商品房价格持续回落，当下已经接近2017~2018年水准，居民的房地产资产持续受损。

　　③得出结论：高杠杆和经济大省对于地产的依赖度更高，而过往商品房价格相对 “涨多跌少”，在居民投资持续能换取回报的情境下，其“去杠杆”意愿则相对较弱。而当下房价持续下行，资产价格缩水带来了居民财富缩水，但负债本身存在一定程度的刚性，因此大省和高杠杆省份本轮居民“去杠杆”意图则呈现的更为明显。

　　2、解释二：高杠杆和经济大省更依赖财产净收入
　　①数据观察：高杠杆省份，其财产净收入占总收入比重相对更高，而广东，浙江，江苏等经济大省财产净收入占可支配收入比重也相对更高。

　　②数据变化：结合统计局数据来看，2024年二季度居民财产净收入同比0.9%，是2014年有数据以来最低值。而居民工资性收入同比和经营净收入同比则波动相对较小。

　　③得出结论：由于高杠杆省份和大省财产净收入占比更高，而当下居民财产净收入同比回落更快，对应高杠杆省份和经济大省的长期收入预期相对其他省份回落更为明显，因此其加杠杆意愿更弱，去杠杆意愿更强。

　　报告目录
　　
　　报告正文
　　今年以来，居民贷款增长幅度较往年偏弱。从总量来看，2024年上半年，居民部门贷款增长1.46万亿，是2013年以来的最低值。

　　结合数据来看，居民当下的借贷行为反映了少买房，轻消费，重经营的行为特点。居民贷款结构上大致分为三类，根据央行解释：
　　①个人住房贷款：贷款人向借款人发放的用于购买、建造和大修各类型住房的贷款。

　　②非住房消费贷款：商业银行向借款人发放的用于购买个人或家庭所需的产品或服务的贷款。主要包括汽车贷款、留学贷款、综合消费贷款等业务品种。

　　③个人经营贷款：是指银行向符合相关规定的借款人发放的用于生产经营的个人贷款。

　　2024年上半年，居民住房按揭贷款增长-3800亿(2024年6月末存量-2023年12月末存量)，是2007年以来的同期最低值；非住房消费贷款增长1978亿，是2010年以来剔除疫情冲击(2020年和2022年)的同期最低值；居民经营贷款增长16542亿，仅低于2021年和2023年的历史同期第三高值。

　　　　　　
　　一、哪些群体在放缓贷款增长——经济好的，杠杆高的从债务压力来看，与过往高杠杆群体更敢加杠杆不同，本轮高杠杆群体或是拖累居民贷款增速的主力。受数据可得性约束，我们提取了2017年以来北京，河北，山西，内蒙，吉林，江苏，浙江，安徽，福建，江西，山东，湖北，湖南，广东，广西，海南，重庆，四川，贵州，云南，陕西，甘肃，青海，宁夏，新疆等25个省及直辖市的居民贷款数据，并以此为基础分析全国居民贷款状况。

　　数据分析发现，2017年~2023年的上半年，对于大多数省份来讲，杠杆率越高的群体，住户存量贷款增速的提升越为明显，杠杆率越低的省份，在经济下行期(比如2018年，2020年，2022年)，住户存量贷款增速的回落越为明显。

　　然而，2024年的贷款结构与过去有所不同，本轮杠杆率较高的省份住户贷款增速回落的更为明显。而杠杆率较低的省份，住户贷款增速则基本平稳。

　　
　　从区域视角来看，我们发现本次居民贷款增长放缓的过程中，大省的拖累更为明显。我们对大省的定义为广东、江苏、浙江、山东、河南、四川这六大省。其中由于河南数据缺失，因此我们重点跟踪其他五大省。

　　2017年~2023年上半年，五大省对整体信贷呈现为贡献为主(比如2018年和2020年上半年全国居民信贷同比负增长，但五大省同比多增)，拖累小幅(比如2022年上半年全国居民信贷同比回落2.4万亿，五大省仅回落0.99万亿)。但2024年上半年，五大省居民贷款同比回落了1.14万亿，占全国居民贷款同比回落的53%，是本轮信贷同比收缩的主因。




　　二、为什么经济好的，杠杆高的是缩减债务的主体？第一种可能的解释是，房地产价格的回落对高杠杆群体和经济大省冲击更为明显。从杠杆率的视角来看，高杠杆省份商品房销售额占GDP的比重相对更高。从大省视角来看，剔除数据不全的河南以外，经济大省(广东，江苏，浙江，山东，四川)商品房销售占全国比重也相对更高。




　　既然高杠杆省份和经济大省中的房地产占比更高，因此房价受损对其冲击可能也更为明显。参照wind统计的“二手房出售挂牌价指数”来看，2021年之前商品房价格屡创新高，居民的房地产资产基本属于“持续正回报”的投资。2022年以来，商品房价格持续回落，当下已经接近2017~2018年水准，居民的房地产资产持续受损。

　　从这个视角来看，高杠杆和经济大省对于地产的依赖度更高，而过往商品房价格相对是个“涨多跌少”的产品，在居民投资持续能换取回报的情境下，其“去杠杆”意愿则相对较弱。

　　而当下房价持续下行，资产价格缩水带来了居民财富缩水，但负债本身存在一定程度的刚性，因此大省和高杠杆省份本轮居民“去杠杆”意图则呈现的更为明显。

　　　　




　　第二种可能的解释是，高杠杆和经济大省更依赖财产净收入。根据统计局的定义，财产净收入包括出租房屋、利息、红利、出租其他资产、储蓄性保险净收入、转让承包土地经营权等，不包括转让资产所有权的溢价所得。

　　数据观测发现，高杠杆省份，其财产净收入占总收入比重相对更高，而广东，浙江，江苏等经济大省财产净收入占可支配收入比重也相对更高。

　　结合统计局数据来看，2024年二季度居民财产净收入同比0.9%，是2014年有数据以来最低值。而居民工资性收入同比和经营净收入同比则波动相对较小。

　　从这个视角来看，由于高杠杆省份和大省财产净收入占比更高，而当下居民财产净收入同比回落更快，对应高杠杆省份和经济大省的长期收入预期相对其他省份回落更为明显，因此其加杠杆意愿更弱，去杠杆意愿更强。




　　本文作者：张瑜(S0360518090001)、文若愚，来源：一瑜中的

如何寻找强势股

【如何寻找强势股】

一、先找到强者恒强的

1、最近两个月涨幅最好超过50%

在市场中部分牛股在走牛之前，是有迹可循的。我们大胆做个假设：强者恒强。这样，可以先把最近一阶段表现强势的股票，选出来放到一个自选池里，每天复盘时瞄一眼。

2、股价创历史新高，上市时间超过半年

在具体操作中，更喜欢强势股中涨得比较流畅的，不要怕这些股票已经涨了很多。任何一支翻五倍的股票，都是先从翻一倍开始的，任何一支大牛股，股价都会先创出历史新高。

二、耐心等待中级调整

什么叫中级调整？比如起码震荡或者回调两个月以上。

为什么要调整这么久？等里面亢奋的资金休息休息、冷静冷静，使获利较大的筹码达到充分的换手，拉近大家的平均成本。这样，更有利于以后的心往一块想，劲往一块使。

但要注意的是，如果第一波特别强势的，可以只调整两周。什么叫特别强势？比如两个月股价出现翻倍。

三、指数和板块共振

是不是调整达到最低期限要求就能买了呢？当然不是，举个例子，法律规定男子22岁可以结婚，难道你过22周岁生日那天就非得娶个老婆？

调整充分后，最好要耐心等待指数和板块的共振，这时可以确定市场资金在逐步进场，如果在个股技术走势上出现像放量中长阳的启动信号买点更稳妥些。（扬帆起航712）

国金证券：关注食品饮料四条投资主线

国金证券研报指出，食品饮料四条投资主线。1）白酒板块：9月为旺季动销检验窗口期，承上启下，市场基于本月旺销期的动销反馈形成短期与中期对每股收益的判断。淡季较淡、旺季仍旺是近几年市场对白酒淡旺季动销特征的认知，但当下市场会担忧旺季不旺，即自上而下的景气扰动自泛商务需求传导至大众消费端。个股可关注：山西汾酒等。2）休闲食品：本周零食板块情绪回暖，主要系8月较二季度终端动销改善，叠加此前库存降至合理水位，8月底开启中秋和国庆补库存阶段。个股可关注：盐津铺子、劲仔食品等。3）调味品：步入三季度，占比较高的餐饮端需求并未出现明显改善，但低基数+补库存预计使得表观增速有所改善。个股可关注：海天味业、安琪酵母等。4）软饮料：从近期渠道反馈来看，行业需求层面并未出现明显好转，除东鹏仍能延续高增长趋势外，其余大单品占比较高的企业受行业新品渗透率提升而承压。如无糖茶和电解质水等新品持续实现销售额环比增长，为布局企业带来明显的第二曲线红利。个股可关注：东鹏饮料等。

首批10家公募机构获批发行中证A500ETF 摩根资产管理位列其中

       9月6日，记者从摩根资产管理获悉，其旗下摩根中证A500ETF正式获批。在首批上报中证A500ETF的10家基金公司中，摩根资产管理作为唯一外资公募机构位列其中。这也是继摩根中证A50ETF后，摩根资产管理再次在新发指数ETF获批发行中拔得外资头筹。

　　据了解，首批中证A500ETF跟踪中证A500指数，该指数将于今年9月23日正式发布，采用行业均衡选样方法，从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，该指数样本兼顾市值代表性与行业均衡性，反映各行业具有代表性上市公司证券的整体表现。

　　此外，中证A500指数在具备良好表征性的同时，还纳入了更多新兴领域龙头。从中证指数公司提供的数据来看，工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业合计权重约50%，高于可比宽基指数，最新一期样本覆盖全部35个中证二级行业及92个三级行业，截至2024年7月底，指数样本总市值约40万亿元，是覆盖面更广的新一代宽基指数。

　　摩根资产管理中国总经理王琼慧表示，以中证A50、中证A500为代表的“A系列”指数正开启境内外中长期资金配置A股的新篇章。中证A500指数紧扣新“国九条”推动指数化投资发展的相关要求，丰富宽基指数选择，相较于其它主流宽基指数，中证A500指数聚焦中国经济高质量发展阶段的投资机会，广泛覆盖了具有成长潜力的公司，且兼具ESG和互联互通特色。

证券日报

MIM概念个股梳理（附股）

折叠屏手机作为智能手机和平板电脑的“集合体”，拓展了用户大屏显示的使用场景，刺激了用户换机需求。

全球市场：2022年全球智能手机出货约12亿台，同比下滑11.1%。但折叠屏出货量增速成为市场亮点，据IDC数据，2022年全球折叠屏手机出货约1420万台，同比增长100%（2018-2022年CAGR=91%），且仅占智能手机份额的1.2%。同时IDC预计2027年折叠屏手机将达4810万部，占智能手机份额3.5%，未来5年CAGR=27.6%。

国内市场：2022 年全年中国智能手机市场出货量约 2.93 亿台，同比下降 3.5%。同样折叠屏产品出货量增速成为市场亮点，2022 年中国折叠屏手机出货量达360万台，同比增长 154%。

折叠屏-转轴铰链催生MIM件需求提升：铰链由多个金属零件组装而成，其中精密金属零件的制造工艺主要为MIM。

概念股：

精研科技：国内唯一全MIM产品上市企业，也是亚洲部一家以全MIM产品上市企业，华为供应商，至少12部氧气烧洁连续炉。

有研粉材：公司产品领域涉及3D打印粉末、软磁粉末、MIM粉末、高温钎焊粉未及高温合金粉未等。

悦安新材：关于折益屏铰链之外的产品，部分客户使用公司的粉体材料通过MIM工艺制备金属精密件，应用于H终端的部分产品上。

新莱福：公司陆续开发了高尔夫球产品系列(如球头、钨螺丝、配重块等)、线性马达配件、卫浴五金配件、工业零部件、无磁钢等产品，并建成了 MIM新产品的中试生产线，相关产品进行了试销，市场反馈良好，开发了以歌尔为代表的一批优质客户2024 年的项目发展要定了较好基础。

华升股份：公司参股公司英捷高科是MIM(金厘粉未注射)领域最早的生产和研发企业之一。

海昌新材：公司在MIM产品的研发投入也在不断持续加大，目前市场反非常良好。

精研科技：公司MIM零部件及组件产品主要应用于消费电子、汽车领域。

东睦股份：折叠机目前为MIM技术的主要应用场景之一，公司为折机MIM铰链的主要生产厂家之一。

信维通信：艾利门特为国内外大客户提供MIM产品等，具体客户产品的价格和供应链情况不便回复。

统联精密：公司位于湖南长沙的MIM精密季部件生产基地项目建筑工程于2023年12月完成竣工验收，目前已有小部分试产线。

大富科技：公司子公司大富方圆深耕金属材料的研发和工艺,是华为折香屏手机转轴核心部件的主要供应商。

科森科技：MIM(粉末金属注射成型)的应用场景越来越主室，加之 MIM 本身的特点及优点，公司从自身产业战略考虑出发，筹建 MIM 工厂。

荣旗科技：公司推出了适用于 MIM(金属注射成型)件的视觉检测装备，开拓了金属结构件检测新领域，为业务规模持续扩张提供了新动力。

来源：海涵财经

新发数量创历史新高的红利基金 还是资金避风港吗？

　　今年以来，在红利主题的投资热潮下，红利主题基金迎来份额规模双双增长，基金公司也顺势布局，密集上报产品。

　　数据显示，截至8月15日，今年以来共成立了53只红利主题基金，发行总规模合计超过200亿元。

　　值得关注的是，一路高歌之后，红利资产出现回调、波动放大，目前自高点下跌超12%，几乎跌完上半年的涨幅。与此同时，机构对于红利策略的后市表现分歧加剧。

　　中银证券表示，市场风格方面，今年以来红利资产的优势得到进一步强化。国九条新规发布后， 财务质量高的大市值行业龙头优势将会进一步扩大。目前来看，“高股息+大市值”的风格优势仍有望得到延续。

　　有公募基金经理认为，近期市场情绪有所降温，交易拥挤度回归合理区间。华金证券则认为，红利行情见顶条件当前不完全具备，但交易拥挤度已偏高。在公司看来，历史上红利行情见顶主要受宏观经济修复、流动性偏紧、交易拥挤等因素所致。

　　那么，红利资产后市将如何演绎？还是资金避风港吗？


　　数据来源：Wind
　　新高
　　上半年，得益于高股息板块的强势表现，多只红利主题基金逆势走强，引发资金关注。

　　红利策略基金在上半年普遍收获了不错的业绩回报。据统计，截至6月30日，150只红利型基金年内平均收益约为3.75%，高于市场基金整体收益率。41只红利基金年内收益率超10%，占比近三成。其中，工银红利优享A、中泰红利价值一年持有、中泰红利优选一年持有业绩位居前三名，年内涨幅分别为23.87%、18.73%和18.55%。

　　从新发基金数据来看，红利基金也是可圈可点。

　　截至8月15日，年内新成立53只名称中带有“红利”字样的基金，这些基金合并发行规模超过200亿元，远超去年全年16只红利型基金及合计发行规模的72亿元。拉长期限看，今年成立的红利主题基金数量，和过去十四年的数据相比，也创下年度新成立数量的历史新高。

　　从新基金发行情况看，涌现出多只规模超10亿的产品。包括，兴证全球红利、广发中证国新港股通央企红利ETF、天弘红利智选、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF、南方中证国新港股通央企红利ETF、等发行规模均在10亿元以上。

　　7月30日，摩根资产管理公告称，摩根红利优选股票型基金正式成立，根据成立公告，该募集规模达到9.7亿元，有效认购户数13269户，取得了不错的发行成绩，据摩根基金副总经理刘非介绍，主要原因有二，一是过去两个月在渠道的一线培训，二是投资者低谷布局的投资理念。该基金发行渠道主要在平安银行、方正证券、平安证券。

　　此外，当前还有多只红利主题基金正在发行或是即将发行。其中，新华中证红利低波动ETF、广发中证红利联接A、东方红红利量化选股A等正在发行。

　　回调
　　不过，在年初持续稳健上涨的红利资产，近期却明显回调。

　　截至8月15日收盘，中证红利指数(000922)报5092.54点，较5月下旬的高点回落约714点，区间最大跌幅超12%，年内涨幅亦从最多约17%收窄至2%。

　　部分红利基金产品也亏损明显。比如，国联智选红利A、浦银安盛红利精选A、长城改革红利A、金鹰改革红利、太平改革红利精选今年以来分别亏损22.51%、20.94%、17.96%、17.14%和16.1%。

　　通常来说，红利股是以股息率为核心筛选指标，选择长期分红稳定且股息率高的上市公司。一方面分红可以增厚收益，另一方面分红稳定也意味着公司具有较为稳定的盈利能力，因此在盈利增速下行时期，红利策略持续表现较强，例如在2021年至2023 年。但在红利指数内部，个股的涨跌幅分化也在增大，主要是由于公司盈利能力和分红水平的持续性有较大差异。

　　华鑫证券认为，红利类股票大体上具备以下三个特征：第一，不扩表， 表现为资产余额同比增速不再上升，而是转入震荡下行周期；第二，盈利好，表现为高分红或者回购；第三，活下来，在关系国计民生的重要行业里处于龙头地位。满足以上特征的股票或将持续有较好表现。

　　中金公司研报指出，近期红利风格调整的原因主要是受分红事件效应及股息率下行的影响。5月底股息率下降至4.9%的水平，低于年初6.2%的股息率和2021年底以来5.6%左右的平均股息率，稳健型资金流入可能放缓。同时，受分红事件效应的影响，5月至7月是中证红利指数持续实施分红的阶段，而投资者倾向于股权登记日后卖出红利股，使得红利股价格承压。

　　后市
　　尽管红利资产持续调整，但近期相关产品仍在持续吸金。

　　Wind数据显示,下半年以来,万家中证红利ETF获得近30亿元资金净流入，还有嘉实沪深300红利低波动ETF、博时中证红利低波100ETF等多只红利相关ETF份额增长也超过1亿份。

　　事实上，在二季度末，因短期涨幅较大，已有多只公募基金选择了减持部分红利股票。

　　嘉实基金基金经理谭丽指出，在二季度适度减持了部分红利资产，主要是上游资源类品种，这些品种也是过去两年涨幅较高的资产。二季报显示，谭丽管理的嘉实价值精选持有中国海洋石油1050万股，环比一季度末减仓近30%，中国神华也在二季报中退出了前十大重仓股。

　　景顺长城首席资产配置官王勇表示，红利策略虽然存在阶段性跑输其他风格的可能性，但其风险收益特征和股东回报属性决定了它仍具备长期配置价值。

　　展望未来，中金公司认为本轮红利风格调整可能接近尾声，相对推荐关注红利风格内的消费、金融板块，尤其是股权登记日后已满2个月的红利股。中金公司表示，截至8月9日，中证红利指数股息率已回到5.6%的水平，与2021年底以来的平均股息率相当，已具有一定的配置性价比；同时，中证红利指数成分股已陆续完成分红，并陆续度过股权登记日后2-3个月的调整期，未来红利风格相对全市场基准的超额收益调整可能接近尾声。

21世纪经济报道

华为“三折”手机即将发布，折叠手机或将迎来变革

【华为“三折”手机即将发布，折叠手机或将迎来变革】

驱动事件：华为常务董事、终端BF董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东在参加“与辉同行”直播时透露，华为下一代折叠屏产品历经5年研发，即将面世。

结合华为今年3月公布的专利，市调机构推测该款产品大概率为三折手机。该手机预计采用内外折方案，配备双铰链设计，展开后屏幕尺寸将到达10寸。

相比现有折叠手机，三折手机打开后尺寸较大，且长宽比与平板接近，将更有利于手机与平板生态实现共存，进而更加满足办公、娱乐等需求，提升消费者购买欲望。预计初代三折手机定价和成本可能较高，但随着产业链技术的迭代优化，以及参与者的增加，三折叠成本将逐步降低。而华为作为折叠产品的先驱，则有望带领手机行业共同向“三折叠”迈进，开启折叠新篇章。

预计华为三折机或将发布，新的产品形态将加速折叠机渗透率提升，AI 手机仍是下半年最大看点，看好手机换机对产业链出货拉动。

根据国家知识产权局公布的专利信息，华为首款三折叠屏手机将采用创新的 Z 字型折叠结构，其中一块屏幕的外侧配备摄像头，而另外两块屏幕则设计有凸起和凹陷，或将用于屏幕锁定，我们预计三折机发布或将进一步加速折叠机渗透率提升。下半年进入各大厂商新机发布的密集期，我们预计 AI 仍是最大看点，看好 AI带动的单机价值量增加环节（NPU+存储等）和换机潮带来的手机市场销量增加对产业链出货的拉动效应。

相关标的：

盖板：凯盛科技

结构件产业链：东睦股份、福蓉科技、精研科技

屏幕及芯片：汇顶科技、京东方等        （先知逻辑研究）

小米SU7车外唤醒防御功能计划8月全系上线，相关概念股梳理！

通过语音助手，车外恶意唤醒这个事儿之前讨论挺热的，有多家自媒体进行过测试，基本属实。

智能语音控制方面确实给我们带来了便利和科技感，但如果是停车小憩时，车外人员也能通过语音控制的话，那这项功能反而会带来一定的不安全性。之前有媒体测试，多家品牌车企都能够在车外唤醒智能语音助手，指挥其打开车窗、天窗、后备箱（非驾驶时）等。其中多家客服都回应称，智能语音助手并没有类似“声纹识别”的功能，包括车主在内，都可以唤醒语音助手。

通过语音助手，车外恶意唤醒这个事儿之前讨论挺热的，越来越多的车企会认识到车外唤醒防御功能的重要性，小米在昨晚的发布会上宣布，小米SU7车外唤醒防御功能引入声音大模型，计划8月全系上线。

车外恶意唤醒目前有三种方式解决，1）增加声纹识别功能。2）小米的声音大模型，具体实现方法不清楚，待专家们解读3）通过开启小憩模式，关闭语音控制等功能，个人感觉比较鸡肋。代表作是星途星纪元ES了，在打开了小憩模式时，星途星纪元ES对车外的语音唤醒指令一概没有理会。

对相关的声纹识别和语音模型相关的企业进行了简单梳理，如下：

语音模型：

科大讯飞：世界领先的智能语音技术企业。

开普云：成功研发并发布开悟多模态大模型,具备多领域的文本、图像、音频、视频等多模态大模型能力

国新文化：公司控股子公司奥威亚采用全栈自研音频处理、语音分析、行为分析等多模态AI分析技术

声纹识别：

日出东方：公司为行业声纹识别技术龙头得意音通公司的第二大股东。

恒银科技:公司的AI管理平台提供包含语音识别、语义理解、声纹识别、人脸识别和远程视频等核心技术，及语音交互、身份验证等聚合能力，并且通过算法训练管理平台持续优化。

盛视科技：自主研发技术包含语音采集、语音端点检测、语义分析、人机交互和声波检测与分析等。

康力电梯：参股公司思必驰语音识别、声纹识别、口语对话系统等技术曾经多次在美国国家标准局、国际研究机构评测中夺得冠军。

索菱股份：公司储备与发展了语音仿生智能算法，具备声纹识别、声源定位、语义理解、多轮对话、语音云应答等多项全新功能。

国星光电：新推出的语音模组可适配多种产品结构，具有云端控制、方言识别、超远程唤醒及声纹识别等特点，可应用于空调等智能家居，智能家电，机器人，消费电子领域。

鼎汉技术：鼎汉奇辉在智能语音领域主要是针对轨道交通行业智能广播、人机交互、故障听诊等应用场景进行语音合成、语音识别、声纹识别、自然语言处理等技术研发，目前具备基于轨道交通知识库的自然语言处理能力。

来源：大A那点事儿

没有小作文 北证50因何大涨？业内分析主要有四大原因

【没有小作文 北证50因何大涨？业内分析主要有四大原因 风格切换能否成行仍需观察】

对于A股投资者来讲，涨跌都得找找原因。大涨才能吸引目光，但是北证50指数并不是今天才开始上涨的。真相是这波行情的起点是7月9日，北证50指数在触及年内低点后开启反弹，短短7个交易日，涨了百余点，累计涨幅13.81%。每次北证50指数、科创50指数大涨，市场找原因之时，总有所谓“降门槛”的猜测，不过这一次，市场并没有小作文出现。

对于此次大涨的原因，业内分析主要有以下几点：首先，有持续的增量资金进场抄底。专家余伟表示，北交所今天的成交金额超过130亿元，是北交所最近日均成交金额的4倍多，是昨天放量58亿元的一倍多；其次，美股大小盘风格切换映射效应；第三，A股自6月以来多次试图风格切换；第四，北交所新资金引入实质性利好。

北交所拉涨更多在于市场情绪。因此，市场更为关注的是，此次风格切换能否成行？有业内分析人士向记者表示，从今天行情来看，微盘股指数下跌1.21%，中证2000指数、中证1000指数也分别下跌了1.73%、0.85%，依然在调整周期。北交所走强能否提振小票、微盘走强，还需观察市场资金热度、投资主线明确以及外围市场综合作用。

智能网约车概念连续大涨 多家公司回复相关问题

受“上海有序开放新城智能网联汽车应用范围，开展智能出租车、智能公交等场景的规模化应用”等消息影响，智能网约车概念连续大涨，锦江在线连续四个交易日涨停。多家公司也在互动平台回复相关问题。①长安汽车：长安汽车在智能驾驶网约车方面已经具备了实现技术，目前正在推进中。2024年5月6日，西部车网（重庆）有限公司与重庆长安车联科技有限公司签订了网联赋能合作协议。双方将围绕科学城智能网联汽车示范区项目展开合作，共同探索“车路云一体化”系统架构设计和多种场景应用。双方将基于长安汽车产品技术规划，重点围绕示范区与长安汽车各类产品网联赋能展开探索，包括L2、L3、L4各级别智能驾驶产品的规模化道路测试及商业化运营探索。在科学城智能网联汽车示范区内投放68辆自动驾驶出租车，这将促进规模化示范应用和新型商业模式探索。②富临运业：公司与T3等出行平台开展了网约车业务合作，不涉及无人驾驶车辆的投运服务。③浩云科技：公司的产品暂未应用到网约车。④通行宝：公司暂无无人网约车的相关项目。公司将根据相关技术及应用发展，结合自身业务情况，大力发展公司智慧交通业务。⑤天准科技：天准科技在无人驾驶远程操控方面的业务主要是平行驾驶系统及解决方案，目前已经应用于国内数家头部低速无人物流配送车、港口无人驾驶、Robota等场景中，可取代安全员对无人车进行远程操控。天准科技未直接参与萝卜快跑项目，但天准科技与百度展开深度合作，是百度Apollo平台的生态合作伙伴，为Apollo平台提供基于英伟达Jetson方案的域控制器。

上半年机构调研：逾千家机构调研中控技术，科创板公司受关注

上半年即将过去，根据同花顺iFinD数据统计，截至发稿时，上半年，中控技术获逾千家机构调研，汇川技术、迈瑞医疗、三花智控等也获较多机构调研。另外，一批科创板公司受机构关注，除中控技术外，澜起科技、科德数控、传音控股、九号公司、东芯股份、高测股份等也有数百家机构调研过。中控技术上半年披露过八次机构调研记录，最新的6月份机构调研中，中控技术表示，TPT作为流程工业领域推出的首款AI大模型，利用先进的AI技术为工业生产过程带来巨大的变革。公司将运用TPT大模型能力赋能、重构现阶段中控的工业软件，以形成具有TPT能力的全新工业软件形态。

民生证券：短期钢材基本面偏弱 钢材消费进入季节性淡季

民生证券研报指出，钢材需求逐步进入淡季，虽然本周螺纹表观消费环比有所回升，但主要是区域间资源流动，导致资源在途，表观消费增加，板材消费本周也有所转弱。供应端，本周五大钢材产量下滑，由于部分钢厂利润仍然在盈亏平衡线附近，后期产量或再次回升。库存方面，本周厂库小幅下降，主要是螺纹贡献库存减量，社库开始小幅垒库。整体看，短期钢材基本面偏弱，钢材消费进入季节性淡季，关注后期节能降碳对供应端以及地产政策放松对需求端的边际影响。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的久立特材、武进不锈、友发集团。：高温合金标的：抚顺特钢。

下周A股解禁市值逾670亿元 3股解禁市值逾50亿元

下周（6月24日至28日），A股市场将有89家上市公司迎来限售股解禁。以个股最新股价计算，89家公司解禁股对应市值合计671.62亿元。从规模上看，牧原股份、嘉益股份、百克生物解禁市值居前，分别为65.91亿元、60.68亿元、50.98亿元；还有悦康药业、瑞丰银行、纳微科技3股解禁市值在30亿元以上。在上述个股中，牧原股份的解禁股份类型为定向增发机构配售股份，其余5股均为首发原股东限售股份。在上述89股中，共计21股解禁比例高于20%。森林包装、嘉益股份解禁比例居前，依次为74.25%、65.96%；气派科技、联科科技、悦康药业和华菱线缆等解禁比例高于50%，且解禁类型均为首发原股东限售股份。

449倍、吸金640亿、提前结募！公募REITs彻底火了 九成年内正收益

　　6月14日晚间，华夏基金公告，华夏特变电工新能源REIT公众发售配售倍数为约449倍，刷新历史纪录，掀起公募REITs发售热潮。

　　公告显示，此次发行累计吸金643.592亿元(比例配售前)，公众投资者有效认购基金份额数量为121.096亿份，为公众发售初始基金份额数量(0.27亿份)的448.52倍，公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.223%。按照发售价格(3.879元/份)计算，基金公众发售部分比例配售前募集规模约为469.731亿元。网下投资者有效认购申请确认比例为1.475%，网下发售比例配售前的募集规模约为165.715亿元。

　　如此火爆场景还是源于公募REITs二级市场表现已企稳回温。Wind显示，中证REITs指数在2月低点时刻，大幅反弹，月度涨幅超过12%。

　　截至6月14日收盘，36只已上市的公募REITs中，32只年内实现正收益，业绩基本翻红。

　　具体看，产权类REITs中，园区基础设施类、保障性租赁住房类REITs年内涨幅居前，博时蛇口产园REIT、华夏北京保障房REIT、中金湖北科投光谷REIT、建信中关村REIT等10只产品年内涨幅达到10%。




　　产权类REITs明细来源：Wind，界·面·新·闻整理
　　特许经营类REITs中，交通基础设施类和能源基础设施类REITs年内涨幅居前，富国首创水务REIT、中金山东高速REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT、平安广州广河REIT等8只产品年内涨幅达到10%。


　　特许经营类REITs明细来源：Wind，界·面·新·闻整理
　　仍有4只REITs年内收益尚未回正，其中嘉实京东仓储基础设施REIT仍跌超12%，其余3只华安张江产业园REIT、华泰江苏交控REIT、中金印力消费REIT微跌。

　　嘉实京东仓储基础设施REIT因1月的退租事件影响，年内最大回撤曾超30%。一季报显示，报告期内，嘉实京东仓储基础设施REIT录得收入2645.57万元，净利润为683.82万元。2023年的四个季度区间内，嘉实京东仓储基础设施REIT均取得净利润，但因营业成本和资产减值损失在年末一次性结清，全年净利润显示亏损3589万元。

　　近一个多月，产权类和特许经营类REITs涨跌幅呈现分化态势。产权类REITs整体呈上涨态势，园区基础设施类、保障租赁房类REITs涨幅表现良好，仓储物流类微跌。而特许经营类REITs近乎均下跌，其中交通基础设施类REITs居多，且跌幅居前。年内交通基础设施类REITs整体涨幅居前，在近月出现下跌。

　　有公募人士表示，近期地产政策出台，板块有过活跃。保障租赁房类和园区类REITs的底层资产与之相关，或受到提振，但是部分仓储物流类REITs底层资产的供需结构尚未平衡，所以仍然呈下跌。近期，高速公路类REITs发布的月度业绩数据环比有下降，业绩数据无法支撑交通基础设施类REITs继续上涨。此前高速公路类REITs受到季节性影响，释放了业绩，支撑了该类REITs上涨。此番下跌，部分是在消化高基数业绩。

　　公募REITs常态化上报、发行仍在持续推进。6月13日，深交所官网显示，银华绍兴原水REIT已正式获受理。待获批发行上市后，将是第一单水利基础设施公募REITs。上交所官网显示，华夏南京交通高速公路REIT已正式申报。

　　还有两只REITs提前结束募集。6月14日，工银河北高速REIT公众发售部分提前结束募集，募集基金份额共计10亿份，预计募集资金总额为56.98亿元。华夏特变电工新能源REIT也于6月13日提前结束面向公众发售部分的募集。

　　华泰证券张继强团队表示，存款利率下调、LPR降息、广谱利率下行、机构“资产荒”背景下，公募REITs等具备高分红属性的资产具备长期投资价值。基础设施REITs具有较高分红、风险适中、较低相关性特征。在经历前期回调后，基础设施REITs配置价值凸显。

界面新闻