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黄金过山车行情:趁机加仓还是继续观望?

勇夺大满贯   / 05月17日 19:31 发布

近期,国际黄金价格出现较大幅度波动。5月14日,国际黄金价格持续下行,现货黄金失守3190美元/盎司,跌破 3180美元/盎司,日内跌幅约2.24%,创4月15日以来的新低;COMEX(纽约商品交易所)黄金期货当日下跌2.07%,收于3180.7美元/盎司;5月15日,黄金价格继续剧烈波动,现货黄金盘中一度跌近1.80%,并跌破3130美元/盎司,此后出现V型反弹,收于3239.6美元/盎司。

价格的下跌也引发了避险资产还能否避险的讨论,这直接影响到投资者的决策。

中金公司认为,黄金避险溢价在下降。4月23日,美国政府传递关税政策缓和信号,黄金避险需求的反身性风险初步显现,COMEX黄金价格从持续上行转为区间调整。5月12日,《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布,贸易谈判进展再超市场预期。
短期看,在欧美市场已明确关税政策不会直接影响贵金属贸易之后,中金公司提示若中美关税谈判进一步推进,或促使风险偏好继续改善,为黄金带来高位回调压力。若充分考虑避险溢价的出清空间,提示COMEX黄金价格可能回落至3000美元/盎司下方。

对于近期黄金价格回调的原因,瑞银财富管理投资总监办公室认为,在美国总统特朗普于所谓的“解放日”宣布对等关税后,黄金价格大幅上涨,但目前似乎已失去上行动力,主要原因是贸易紧张局势有所缓和,尤其是中美之间的谈判取得重大进展。美元似乎也已企稳,在4月2日至4月21日下跌5.3%后,美元指数已反弹约3.5%。历史上,美元走强往往会打压金价。与此同时,标普500指数回升至4月2日之前的水平,VIX(恐慌)波动率指数也下降到3月的水平,表明风险偏好显著回升。

如何看待本轮因贸易局势缓和而引发的金价回调?瑞银认为,尽管关税风险下降,但特朗普政府的争议性政策,以及其政策转变有别于传统的沟通方式,将导致市场风险偏好转变比过去更加频繁。不过,黄金的优势仍然未变,黄金有助于投资组合多元化,尤其是在当前不确定性很大的环境下。