暴跌后抄底大获全胜，军工板块将高确定性起飞？

指数午后持续走高，创业板指涨超5%，储能、鸿蒙概念、稀土永磁等多板块持续活跃，芯片锂电池掀涨停潮，全天仅银行、白酒、机场航运板块相对弱势，两市近3600家个股上涨，市场情绪继冰点后被点燃，赚钱效应极强。

 

昨天我明确的抄底板块策略大获全胜。

板块方面：半导体板块涨幅6.17%，国防军工板块涨幅4.58%，生物医药板块涨幅3.11%

个股方面：复星医药涨幅6.25%、中航沈飞涨幅7.94%，中航高科涨幅5.3%

 

我最近不停地强调，没有系统性风险！依然是牛市的第二阶段！并给大家分析了要布局的板块阵地。我现在再重复说一边，先说论断：确定的性的行业，中期抓波段，短期抄反弹，三季度依然是大科技的天下，半导体行业是大科技的先锋，军工行业是未来战略确定的板块。

 

为什么我会这么说，这个要从基金业博弈的一个角度来看，假如你是一个基金经理，我要做一个年度计划，年度权益类基金也的业绩回报均值在16%左右。如果从长期确定性来说，我必须要找到相关公司的净资产收益率能长期达到或者16%这个水平的，我才能跑赢同行，但这些类似像茅台早就被买到天上去了，目前配一点可以，太多不合适。那么有没有现在还没达到，价格相对低估，预期能达到这个水平的公司呢？那么只能从成长股里选择，成长股肯定是有些成长不起来的，如果这个确定性不强，不及预期，市场又很快找到理由杀他的估值，毕竟流动性有限，出货都得踩踏，出货比别人晚一步，这个持仓算白买了。

 

那有没有相对省心的策略呢？

 

基于目前市场情况和博弈的考虑，机构会偏向于估值没有天花板的成长股、和真的有确定性可观增速的板块配置。成长股以大科技为代表，半导体为战略核心。什么叫没有估值天花板，就是市场大到，你都不知道他能吃多久，能吃多少份额，一直干就是了。而这个确定性增速板块，有硬逻辑支持的，目前能看到的唯有白酒和军工，价格也不高的板块，最理想的就是军工行业！

我近期从各个指标给大家分析资金大幅流入军工板块，今天给大家深度解析一下机构的逻辑，更进一步坚定持有军工板块的信心。

 

先来说一下一个中国国防军工行业处在的背景：

 

目前中国面临的国际安全形势恶化、国防建设与经济发展不匹配 、海外利益维护需求以及区域治安贡献不足等因素导致我国国防压力上升，国防建设的紧迫性和必要性显现。 预计我国武器装备建设在“十四五”时期进入中高速发展阶段，持续时间或将贯穿两个五年计划。

 

 

 

现在，无论哪个行业研报都在说好，我们看信息主要看有哪些疑点。再一一评估就完了。

 

机构对军工行业主要有三疑虑。主要是行业景气度的持续性、传导性和盈利能力。我们认为，有坚实的逻辑，可以打消这三大疑虑。

 

一是持续性方面。

 

无论是过去还是目前，市场对军工业绩高增长的持续性产生分歧，不乏投资者担心上游厂商订单的季度间波动。其实，本轮放量的装备中新型号占比多，已基本完成从研制或小批

量生产阶段向大规模批产列装阶段的过渡； 部分军民用发动机还处于科研生产的攻关阶段，核心元器件、材料等方面存在巨大的国产替代空间和军转民潜力。 以 2020 年下半年上游业绩放量为起点，整个军工行业将经历至少 2-3 年的产能爬坡期，“十四五”期间都将保持较高的业绩增速。

 

二是传导性方面。

 

有机构说到，一季度下游主机厂业绩表现不佳，由此造成军工行业高景气在业绩传导方面未形成有效闭环， 这是军工板块大幅波动的因素之一。 目前， 军工行业上游业绩已得到验证，行业景气度自上而下有序传导需要过程，下游厂商业绩释放存在滞后性。我们认为， 下游业绩高增长在以年为周期的维度来看依然具备较高确定性，各主机厂纷纷大幅上调预计关联交易金额、集团财务公司存款上限即是佐证，此外生产任务饱满也表明需求依然旺盛，行业景气度高企。

 

三是盈利能力方面。

 

 装备采购量大增后，军方针对部分型号进行价格谈判，由此导致的降价预期是军工行情波动的又一诱因。“批发价”低于“零售价”，这不是每个行业的正常行规么？这也在预期之中，但这并不影响企业盈利。军品采购是“单一需求+单一供给”，定价是双方长期博弈的结果，核心在于保证作战效能，并不以低价为目标。而且， 军品产业链更多的是价格传导，即同比例波动，不存在大幅压价上游的情况。降价不意味着企业实际利润率的下降，采购量的大幅提升能够促使生产出现规模效应，带动成本下降。

　　

选择三条主线，准备迎接军工主升浪

 

行业投资细分策略上看：

 

一是飞机代工，主要是材料和零部件：北摩高科　　

二是军事信息化，主要是元器件相关：鸿远电子、中航光电、睿创微纳

三是军事智能化，主要是网络攻防对抗和无人机：低位股，航天发展

四是主机厂： 中航沈飞　　

 

    

自选股信息备忘：中航沈飞、中航光电、航天发展

 

注意：盘面信息资料留存，不是观点和个股推荐。

 

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

热点板块加仓还是换股，怎样在暴跌后自救解套？

上证指数早盘下探2%后迅速反弹，整体维持震荡盘整，盘面抄底资金流入，创业板指涨近1.5%，辅助生殖、医疗器械板块较活跃，新冠检测板块涨幅居前，鸿蒙概念、第三代半导体持续走弱，国防军工板块全天遭重挫。

 

技术方面，除上证指数和上证50指数受蓝筹影响外，其他深证成指、沪深300指数在中场期机构成本区域站稳，两个代表成长股的创业板指、中证500指数在中期重要均线里站稳上涨，这个意味着，没有的走机构要增仓了，走了的机构要来抄底了！

 

昨天在恐慌的时候，我强调，没有系统性风险，依然是牛市的第二阶段，那么今天得到二次的确认，无论是抄底还是自救，我们必须重新分析阵地，从而进一步行动。

 

那么抄底有什么重点板块么？

别看军工板块在下跌，从主力流入来看，主力还是有所买入的，即使在调整当中，依然有资金在做阶段性的低吸动作。从筹码的部分来看，单峰结构。成本均线也是多头排列，暂时从指标看没啥不好的。今天跌的比较多，因为得补跌。前几天其他跌那么多，到今天还想继续冲高，那就是不够意思了。另外有一个原因，受情绪影响，外资在这两天在军工板块里大幅清仓和获利盘回吐也加速了下跌的力度。

 

但军工板块的基本逻辑没有变，依然是中长期业绩增长确定性较高的板块，回调下来，就有机会。军工还记得我说过的吧，买龙头、买我们国防领域补空域和海域短板的部分。

 

半导体板块抗住了这几天的大波动，除了昨天被中芯国际带了一条上影线外，总体到今天板块依然平稳，甚至觉得，这个也不算是抄底了，就是做强势板块的一种回调，筹码峰强支撑，多头趋势延续，主力依然在积极运作，半导体的下跌可能比军工板块还要被动一些。军工板块其中还有分化，对于半导体来说，至少从主力流出来说上暂时没有看到明显的动作。

 

这个位置需要注意的是，大单主力没有下行不意味着价格不调整。需要注意的是筹码部分上移可能会形成调整压力，也就是方向暂时没有改变，就是可能波动节奏是变了，中短期波动下探的回踩点应该是21日成本均线（今天的低点）

生物医药大幅下探后，目前处于前期筹码峰附近的位置了。连续回踩之后止跌。不过对于生物制药的个股来说，有一部分是处在高位的，获利盘的空间很大，即使出现回撤，也不会影响主力的获利状况。

 

这样就需要注意区别对待：一是原来主力成本出现大幅下跌的个股，如果逻辑还在，只是手机构踩踏，就需要用主力自救的逻辑去抄底，这种反弹力度会大，康希诺就是典型。二是对于高位未大幅回撤，暴跌后没有跟随板块大幅调整，依然处于高位个股可以参考60日成本均线作为参考，这种一般主力出货的并不明显，现在所处的阶段来看也依然属于强势阶段。结合现在的疫情变化，生物医药板块里面，一定是有新的机会。

 

那暴跌后自救解套有什么方法，今天告诉大家职业操盘手的手法：

 

1、要甄别自己手中被套的股是否依然存在持有逻辑，其逻辑是否够硬，如果依然存在够硬的逻辑则可以考虑低位补仓摊低成本，如果持有的逻辑不存在了就需要考虑换股并加倍资金，但是换的股一定要逻辑硬，不能是那些指数反弹时可能的补跌股（前期的抗跌股）。

 

2、补仓加仓的时机要看准，不能在市场下跌过程中去买，要等到市场明显止稳（补仓的个股也明显止跌，如短线技术指标金叉接近到位）再补仓，并在下跌过程中停止短线操作。

 

3、只要是暴跌，止跌后的短线个股机会也是比较多的，不一定非要把所有资金都用来补仓原有的股，也可以进行一些新强势品种的超短线操作，盈利的钱和原套有品种的钱综合考虑。

 

4、在大盘达到相对的高位或者再度出现危险时，不管原有的股票是否全部解套，一定要有一次清仓操作（除非是小仓位的赌注股），不能玩长线价值投资。心理一定要有一个卖出时机预算，止损止盈位要清醒并知行合一，这点很重要并不能受其他任何因素影响。

 

 

加入自选股：复星医药、中航沈飞、中航高科

 

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——————苇叶，现在某机构任投资总监

下跌一步到位，机构明天要开始翻盘了？

 

今天上证指数继续以2.49%的跌幅下杀，这次上证指数和沪深300的位置直接杀到3395点中长期机构成本均线这里了，今天的收盘的位置，对于大盘来说是一个极端重要的位置，因为跌到这个位置代表机构基本被抹杀掉全部的中期努力。到了重要的位置，我们只需要考虑一点，是不是牛市，如果是牛市，我们就继续用我说过的牛市的第二阶段就思维去干活，选好阵地，一旦站稳马上开始干活。

 

很明显，现在目前还是结构性的牛市，我一直提到，杀跌看起来虽然很恐怖，但看创业板指和中证500的指数的战场，只是多头走势的一个很普通的回撤。前期的资金进来的太多了，现在谁也跑不掉，刚刚好，也落在机构重要的中短期成本区域了，我认为我们依然不需要恐慌。

 

我再总结一下近期的一些事件和盘面细节，大家会对这次的下跌的性质了解得更加深刻。

 

一是热点板块的青黄不接。

之前市场走的比较平稳，大家不知道是否注意到了一个现象。在之前热点板块在，大消费，大金融，大科技三个方向上，反复轮动，三足鼎立。但伴随着，大消费，大金融的先后退出。实际上变成了大科技的“内卷”在科技股内部轮动。遇到调整也就没有板块的承接。这就是热点板块衔接之间，形成了空缺。

 

二是内外消息交加影响。

哲学告诉我们：“内因为主，外因通过内因起作用”。外边也有各种消息，影响内部投资者的信心和决策。比如加息，美国加息和我们降息或者保持低利率的货币政策是对应的。因为，我们两国并不在同一个国内经济周期当中。再比如中美高层的会谈结果。当外部的动荡传递到内部的时候，引发了部分的担忧。

 

三是破位导致更多的止损盘和恐慌盘，指数加速赶底。

这是一个技术的因素，下跌推动力的三个层次，止盈—止损—恐慌盘，恐慌盘出现了，下跌行情一般就离到底不远了。客观来说，昨天的指数有破位。技术上的破位自然引发的是技术上的止损。对于技术派来说会执行止损指令。这就形成了破位后的加速，今天止盈和止损的资金今天没有马上进行板块轮动，总体还是在观望，悲观情绪加剧，尾盘诱发了一轮恐慌盘的释放。

 

今天半导体拉升再次说明了一个问题，机构的风险偏好，从原来的务虚变成务实。所谓务虚就是吹各种概念，先把想象吹起来，但是，对于实业并没有太大的改变。

 

比如，在线教育。这是管理层政策上的一个基本思路。我们要认识到现在是我们国家的战略机遇窗口期。有一话是说，“迟则生变”，如果错过了这个发展的战略窗口，后面的世界格局的竞争中我们可能需要花更大的代价去获得领先的优势。

 

而现在我们能做的事情是什么呢？就是国家布局一个打基础和补短板策略。打基础是从教育开始的。教育有两个方面，一个叫做基础研究，一个是职业教育。

 

注意这个方向，国家未来需要的不是一堆专业不对口的大学生，而是出来就能上手的高技术“蓝领工人”和真正潜心研究的基础科学的研究人员。

 

补短板，是解决卡脖子的问题。基础科学的研究也是基于这点。同时，制造业的升级也是必然的选择。制造业不是一个企业一个技术，而是一个系统化和集成化的成果。所以，半导体为什么逆势火热。房地产板块为什么长期低迷。这样认识就很清晰了。其他所谓强势板块的选择也可以这个逻辑来判断。

 

半导体板块资金流入强劲，其中一哥中芯国际更是冲击20cm涨停。这个是不是我们要迅速地去追呢，我说过三季度最重要的板块是什么？是大科技，大科技不是只是只有芯片，芯片只是大科技重要的组成的一部分，从机构策略上来说，大科技资产的配置是一定是能代表国家战略，而且是有硬技术、硬逻辑的公司的，那么三季度大科技的板块必然整体上涨，内部轮动。我们最好的策略依然是买强不追强。短线有人想要吗？不妨给他。

 

那有哪个板块是我们之前说过的买强不追强，现在回撤到技术的位置的呢？没错，就是我重点说过的钢铁板块和稀土，只要机构未开始出货，这个确定性业绩提升的板块就依然存在中线的机会。

 

 

 

加入自选股：包钢股份、抚顺特钢、博威合金

 

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指数暴跌是给成长股和大科技吹响冲锋号？

今天盘面不用分析了，就一句话：各大指数大跌，午盘更是出现恐慌抛售。

 

这波下跌由校外培训扩散到所有中概股，再扩散到A股所有的股票，消费、服务、医药、地产、金融等大类行业跌幅居前，周期股跌幅较小，部分高景气行业如芯片、半导体、LED、有色（锂电池相关）不跌反涨，科创50指数盘中一度跌逾4%但尾盘快速回升仅跌0.42%。

 

近期我不断强调，这是牛市的第二阶段，牛市伴随大的调整是必然的，但会随着资金炒底迅速的反弹，这种盘面表明指数在下跌中仍是处于一个结构分化的进程中。另外还要注意一点的是，除了保险和旅游，其他跌幅居前的板块都有抱团程度较高，估值较高的特点，保险股和旅游我之前说过主要的原因是资金一直在该板块持续的流出，目前在持续探底之中。

 

起因是来源一个周末消息

 

7月24日，引发教育股闪崩的“双减”文件正式出炉。这份文件对教育培训行业的影响巨大。有研究机构指出，本次“双减”文件落地的力度是史无前例的，K12教培机构的业务空间几乎被完全限制，如果各地完全执行，则行业内相关公司将受到彻底打击。整个K12教培行业的风险巨大。

 

周一市场大跌与突发政策对机构投资者情绪的影响是比较大的，且加快了市场的结构调整趋势，市场预期，伴随受反垄断等政策影响，互联网中概股被管理层打击的确定性更高了，最近两个交易日，中概股也是处于一个加速下跌的过程中。

 

不过利空因素仅限于局部影响而非全局，政策除了有抑制一些过度发展的服务业以外，还将在加快制造业发展、完善产业链、解决卡脖子技术等方面给予更多正面推动，那么我们可以明确一个关键的核心：

 

周一大跌很难改变二季度以来投资者集中追捧高景气、高成长行业的投资模式，因为资金从热门赛道的转移，反而会有进一步强化的可能，相当于给科技股成长股吹响了第三季度的冲锋号。

 

接下来看几个指数，整个指数：

 

今天上证指数回下跌到年初的机构成本线价格后触底反弹，但没有跌破下面的筹码峰，根据数据统计，目前，上证指数资金还是持续净流入，如果出现今天这种下跌，整个随机震荡的局面就要被打破了，上证指数目前还会面临上方很强的压力，预计近期将在3430-3500的区间维持震荡。另外，蓝筹股可能要被继续被进一步重锤了，技术面继续探底的可能性很高。

 

如今的市场分化，是结构性熊市伴随着结构性牛市。两个成长股的指数代表目前依然处于在上升的多头趋势当中，短期的重要的21天成本均线一直未跌破，今天的调整是短期获利的资金的出货，主力资金持续稳定的流入。目前的热度来看，明天大概有资金开始建仓，稍微有些积极的现象，资金就会积极跟随，无论从技术面或者资金面来说，两个指数再创一轮新高的可能性很大。

 

 

目前是最好的买强势板块的回调机会，本周的主旋律将是探底回升

重点板块：以半导体为代表的大科技板块、国防军工、光电子板块

 

加入自选股：中航光电、宇顺电子、紫光国微

 

 

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——————苇叶，现在某机构任投资总监

什么时候该逃离抱团股？深度分析机构抱团的历史和特点

一、什么叫机构抱团呢？

 

就是机构只选择几只股票不停的买，这几只股票的走势明显独立于大盘和其他股票。  看过动物世界朋友都知道，在冬天动物冷的时候就抱团挤在一起，这样可以暖和一点。股市也是一样，先是有一些有坐庄倾向的机构看到了机会，几只基本面不错的股或者板块走势比较强，引起了市场共鸣，并不断的产生虹吸效应，不断有公募加入抱团取暖，强化股价走势的强硬度，然后小型的机构游资不断的加入进来，最后引发市场共鸣急涨。

 

二、机构抱团取暖的两次历史

 

最早描述抱团这个词，来自于弱势市场的“抱团取暖”

 

单纯从字面意思解读抱团取暖：“抱团”意味着市场投资风格的趋同，“取暖”意味着偏弱的市场大环境，大多数行业的“凉意”才能激发投资者“取暖”的需求。与行情对应，抱团取暖行为是在弱势市场格局之下，投资者在不确定环境之下追逐确定性的行为所导致，往往发生在熊市行情的中后段。由于确定性行业的稀缺性，形成了对个别行业的趋同交易。

 

A股历史上有两轮较为典型的抱团取暖行情，分别发生在2002—2004年和2010—2012年。

 

2002—2004年抱团取暖宏观大环境是国企改革尾端与房地产市场化初期，经济转型期出现明显的震荡，对经济的分歧加重。通胀层面则出现通胀率不断回升的情况。

 

经济平、通胀升的结构使得市场大环境偏向负面。微观环境看，2001年科技网络泡沫破灭之后，市场持续的调整，估值处于长期压缩过程当中，对股票市场的怀疑也使得投资者情绪不断被压低，市场呈现的是不断的减量博弈模式。在此期间， 2004年上市公司净利润出现明显回升，但难以对冲估值趋势下行的压力（国有股减持压力）， 且2005年业绩再度下滑使得业绩改善的持续性并不是很强。从市场最终形成走势看，投资者对风险的厌恶和对确定性的追求使得资金不断向少部分行业聚集。由于2002—2005是经济转型的重要时间周期，且是房地产作为支柱性产业的初期，相关行业基本面处于持续上行阶段。市场资金不断聚集向相关行业，包括钢铁、银行、机械设备、采掘等行业均远远跑赢同期其他行业，同时也是2005—2007年牛市的重要板块。在2002—2004抱团期间，较为典型的抱团个股包括宝钢股份、中国石化、长江电力等。

 

2010—2012年是历史上第二次典型抱团取暖的时期。

 

宏观大环境是08年金融危机，国内四万亿刺激之后相关负面影响开始凸显。过度刺激房地产投资导致整个产能过剩情况加剧，以钢铁、煤炭为代表的大宗商品价格长期持续下挫，PPI持续回落并跌幅负值区间。同时，工业增加值增速也明显回落。反馈至上市公司业绩层面，从2010年一季度开始持续回落至2012年底，并同比出现下滑。尽管10年期国债收益率也出现下行，但难以抵挡基本面的走弱。整个A股市场出现持续的估值和业绩压缩。出于对确定性的追求，市场资金向消费板块、尤其是白酒板块聚集，进而造就了2010—2012期间白酒股的小牛市行情，贵州茅台区间涨幅高达116％，而同期上证和中小板指跌幅在20％左右。抱团行情期间仅有食品饮料和非银金融板块获得正收益。

 

2012年下半年，部分白酒股业绩不达预期开始诱发投资者对白酒板块的怀疑。11月份又爆出塑化剂事件，整个白酒板块抱团全面瓦解。业绩和突发事件是造成抱团瓦解的主因。在随后的牛市中，超额收益并未来自白酒板块，而是转向估值弹性更强的成长股板块。

 

三、为什么机构要抱团炒股？

 

市场的不断扩容导致市场中的股票数量众多和供求关系失衡，这样大量股票缺乏足够的购买力并走势比较弱。

 

而市场中有大量的类似公募基金这样的机构，有最低持仓限制，即使市场差公募也不能空仓，他们必须发现找寻相对安全，并有机会强势的股票，而且这类股票最好是流通市值比较大的股票或者板块，这样可以方便像公募基金这样大型机构资金的进出。

 

有一些大机构看到了股市阶段的这样的特征，就会选择一些市场形象好的蓝筹股（常常是指数权重股，可以拉动指数，刺激股市中人的神经）坐庄操作，引导虹吸现象产生，一旦虹吸现象形成，即使在市场总体一般的情况下也能获得比较大的收益。

 

其实，这样抱团取暖的虹吸现象效应，是一种大机构的坐庄方式，在弱势中相对有效。在上市公司发行数量较大，投研能力覆盖不足的背景下，目前市场又趋于稳定的情况下，这种抱团炒股就成了特别是公募机构群体最好的选择。可以借势宣传，对基金销售也有很好的帮助，而遭受虹吸现象打击的其他股票持有者很难不动心、不叛变、不转移阵地。

 

 四、机构抱团股走势有什么特点？

 

1、什么样容易是抱团股？

 

但不是所有大市值的龙头股票都值得买，一般情况下，经营稳健现金流好的，市场形象好的，指数权重大的，大机构容易低位进入的（比如定增）等股票容易成为这种蓝筹庄股。

 

2、机构抱团如何炒股?

 

（1）维护重要指数的走势，让指数看起来是箱体或者上涨的趋势。例如你可以看到上证指数不怎么涨，但代表一些重要的抱团股的指数例如上证50、有时候是成长风格的创业板、中证500指数却稳步逆势上涨。

（2）逆势，在大部分股票走势不好的时候强势上涨，有鹤立鸡群的感觉。

（3）在重要的时间段，抱团股走势强劲。有时候这种情况是小机构在后半段的一种加速。

（4）初步时走箱体，然后逐渐加强趋势向上的趋势，会虹吸来其他机构的，因为符合跟随机构的利益。

（5）加大宣传力度，造成整个市场的虹吸现象。

（6）选择合适时机，股价加速急涨。

（7）出货的时候，开始时有些反复反弹，之后坚决出货。

（8）出货完成后，换一只或者几只股重玩，但也需要一定的时间周期和契机。

 

归纳历史典型的抱团取暖行情，我们能够得到如下启示：

 

启示一：抱团行情出现在弱势市场，对风险的厌恶远高于对收益的追求，避险情绪驱动的对确定性的追求是核心原因；

 

启示二：景气度上行且投资者一致性预期乐观的行业是抱团的核心；

 

启示三：抱团板块并不一定是未来牛市的核心行业，终极决定因素是行业的成长趋势；

 

启示四：抱团瓦解的原因有两个，一是估值推升后业绩不达预期；二是机会成本的提升（其他板块下跌， 估值压缩，吸引力上升）;

 

启示五：偏价值投资取向的因素存在会加剧抱团取暖行为形成。

 

 

 

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0721复盘：钢铁板块爆拉后，主力大举流入鸿蒙概念？

今天钢铁板块又爆拉5%，整个板块就是一种牛市的状态。我们团队策略又大获全胜。具体逻辑，大家可以看回我们之前的文章。

我还是要说，即将爆发，在爆发的机会在哪里，在指数里找！像我们之前去说过的中证500指数，今天又悄悄创了新高，我昨天告诉了大家了一种叫从上而下的选股方法，明确说主力未来将主攻中证500指数，这个我们叫二线的蓝筹的机会。就要抓住中证500里面主力在大举建仓的部分个股重点关注，形成了“指数强势的增强策略”

 

今天股票超一半涨幅在5%以上，这种效率是非常高的。

 

江淮汽车、协鑫集成、格林美、东风汽车、瑞芯微、士兰微、盛和资源等

 

“指数强势的增强策略”股票池

基于有必要提醒大家一些主力动向，今天要重点说一下鸿蒙概念板块。

最近我们监测到，以华阳集团、得赛西威为代表的鸿蒙概念、包括同类的国产操作系统板块主力大量急促的流入。这个迹像告诉我们，除了半导体，大科技的大板块自去年7月份熄火后，第三季度可能要全面爆发。我们必须高度关注这类机会

 

今晚，先解析一下鸿蒙概念的重点机会

 

鸿蒙出世，近10年秣兵厉马，有望实现操作系统国产自主化破局。

终端形态的演进带来操作系统的深刻变革。前两轮浪潮中PC＋手机格局已定，下一个AIoT时代会诞生新的OS王者，而智能汽车是其中关键的落地场景。

 

操作系统核心是生态之争。推出操作系统仅是第一步，源头上培育“开发者＋应用”生态，优质的软件生态传导至末端带来庞大的用户群，两者形成良性循环才能打造成功的操作系统。鸿蒙OS规模化推送仅一个月升级用户已突破3000万，目前纯鸿蒙OS开发者达到近50万人，未来有望引领合作伙伴打造全新商业生态。

 

鸿蒙OS具备独特创新优势。鸿蒙OS不是别人的复制品，其“微内核”的模块化设计思路＋分布式架构更适应万物互联时代的需求。作为贯通华为“1＋8＋N”战略实现万物互联的桥梁与纽带，鸿蒙OS应用场景更广泛，增长空间更具想象力。

 

开源开放的鸿蒙具备破局潜质。成功的OS生态需要群群力，华为捐赠Openharmony项目给开放原子基金会已经彰显其决心，也打消了应用厂商的顾虑。这不仅是华为自己的战斗，也是国产软件厂商把握下一个AIoT时代核心话语权的关键战役。

 

华为联合18家车企组建“5G汽车生态圈”。2020年5月，华为联合一汽集团、上汽集团、长安汽车、东风集团、广汽新能源、北汽新能源、比亚迪、长城汽车、奇瑞控股、江淮汽车、宇通（客车）、赛力斯、南京依维柯、T3出行等18家车企，发布成立“5G汽车生态圈”。

 

那么确定的是：华为鸿蒙OS将带来汽车生态伙伴投资机会。

 

智能电动汽车是继PC—手机之后改变人类生活方式的新增重要移动终端，是实现万物互联的重要衔接点。操作系统是智能电动汽车发展之魂且自主可控是必然之路。我们看好华为鸿蒙OS发展，尤其是看好鸿蒙在汽车领域三大操作系统：智能座舱HOS＋智能驾驶AOS＋智能车控VOS。

如果落实在个股：零部件层面智能座舱HOS合作伙伴有华阳集团、德赛西威。其他相关领域合作伙伴可以关注中科创达

 

 

加入自选股：华阳集团、得赛西威、中科创达

 

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——————苇叶，现在某机构任投资总监

牧原股份调研活动信息20210722

一、公司年底及明年的成本目标？

公司 6 月份商品猪完全成本为 15 元/公斤多一点，4-6 月份的成本呈现下降趋 势，主要原因是二季度以来猪群生长速度加快以及商品猪出栏均重相比一季度和 去年有明显上升。公司预计下半年可以时点或阶段性达到 14 元/公斤的成本目标。 剔除原材料价格对完全成本的影响，公司明年的成本目标是维持在 14 元/公斤 以下。

二、公司当前是否已经达到每天 15 万头的出栏？

目前公司尚未达到 15 万头/天的出栏速度，这仅仅是一个短期、阶段出现的情 况。当前的目标是提升猪群生长速度，实现均衡出栏。随着公司出栏量增大，均 匀销售才是合理的销售策略。

三、公司今年新增的人员是怎样安排的？

公司今年新进校招大学生约 5000 多人，公司在新入职员工的人员结构上没有 进行过多的调整。现阶段，公司正在优化一线生产区域的人员管理，提高人均生 产效率。结合公司未来的生猪出栏规模来看，目前只是阶段性的人员冗余，不会 出现长期冗余的情况。

四、公司能繁母猪存栏今年是否会大幅增长？

结合前段时间猪价，公司对二季度生产安排做出一些调整，因此，二季度能 繁母猪比一季度有所下降，但未来总体还是增加的趋势，关键要看今年下半年的 市场行情。公司将综合考虑各种因素，使能繁母猪数量保持在合理的增长水平。

五、公司可转债的发行进度？

公司将按相关程序进行发行准备工作。

六、公司对下半年及明年的生猪价格怎么判断？

价格继续下跌，公司有何应 对措施？ 根据历史数据，预计下半年猪价可能还会继续小幅上升，但是仍需保持谨慎； 明年猪价的平均水平大概率比今年更低，预计明年上半年出现低点的可能性较大。 公司据此采取的应对措施：首先是抓好生产管理，控制成本；此外是现金流 管理，在保证生产经营现金周转的前提下，保持合理的发展建设速度。

七、公司 200 万头产能屠宰厂的投资支出和工期是多少？目前屠宰厂的利润 率较高，公司是否会加快屠宰产能建设？

公司年屠宰 200 万头的屠宰厂投资支出约为 3.5 亿元，单场规模越大，单位产 能所需要的投入越低。目前规划以 200 万头屠宰厂为主。屠宰厂从开工建设到投 产需要一年多。 今年年底前约有六至七个屠宰厂投产，加上已经投产的两个屠宰厂，预计到 年底公司运营中的屠宰产能会超过 2000 万头。

八、公司屠宰厂的冻肉库存量最高能达到多少？是否会在低价时增加存储？

公司内乡屠宰厂如果达到满产 200 万头的屠宰量，胴体重大约 14-15 万吨，冷 库存储量达 1.5 万吨。目前只设计了 1 个 1.5 万吨的冷库，主要是因为屠宰行业是 一个高周转的行业，冻品和鲜品存在价差。基于当前市场情况，公司在增加冻品 库存方面会比较谨慎。

九、公司今年逆势扩张的原因是什么；今年猪价的下降幅度是否已经超出了 公司的预期？

公司预测到今年猪价将处于下行趋势，但是猪价下跌的速度超过了预期。扩 张的原因主要还是基于前期的投资回报率高，因此，去年公司作出判断认为今年 的投资回报率应该也处于相对高位。就现在实际情况来看，确实比之前预测的投 资回报率低一些。今年 3 月份以后，由于猪价下降，公司及时调整了发展建设节 奏。公司目前已经建立了比较完善的猪舍建设体系，对建设的调节能力较强。目 前公司所有已开工的工程还在建设，这对公司的现金流有一定的压力，但仍在可 控范围内。 今年春节前后，河北、山东和河南等区域的非瘟疫情较为严重，因此行业内 普遍都看涨后期猪价，6 月份的价格下跌远超普遍预期，现在商品猪的价格已经回 升到了相对比较理性的价格。

十、网上一些舆情，造成了不正常的股价下跌，公司能否加强管控，采取法 律手段来解决？ 公司对于当前舆情管理的工作高度重视，需要以更加理性、审慎、更冷静的 态度对待网上的负面言论。

公司有专门团队进行舆情监测，法务部门也在关注相 关信息，在必要时不排除采取法律手段应对捏造散播不实信息、造谣诽谤、损害 公司名誉的单位、个人。 十一、公司在周期下行阶段会采取哪些经营策略，保证顺利过冬？ 公司主要的经营策略是抓好生产、控制成本，这是一项长期的工作；二是调 整发展节奏，在现金流方面提前做好储备。在投资方面公司也做了及时调整，放 缓工程建设速度，目前主要是将部分已经开工的工程建设完工，保障公司顺畅运营。

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机构大举建仓军工，涨幅将看齐大科技？

指数今天我也不提了。今天的时候可以看到整个的指数就开始了明显的突破，像我们之前去说过的中证500指数就创了新高，我前天明确说主力未来将主攻中证500指数，这个我们叫二线的蓝筹的机会。中期板块的机会就是大机会，大趋势是不会变化也是不可阻挡的。那么你的一个选股，就要抓住中证500里面主力在大举建仓的部分个股重点关注，就是抓强板块的强个股。

那我举个例，中证500例，我首先筛选一批，主力在近期大举建仓的股票。例如

 

江淮汽车、协鑫集成、格林美、东风汽车、瑞芯微、士兰微、盛和资源等

 

我就把他们列为重点关注，然后利用他们个股所代表的板块的轮动特点，在已经建仓的基础上，总仓位不变，最低仓位不变，有侧重的在他们之间滚动调仓。形成一个“指数强势的增强策略”，你往后可以看一下，确定性的收益，就是这样被精英小机构放大的。

 

教完大家从上而下的选股思路，那么板块方面，今天要重点说一下军工行业。

 

 

军工板块年初至今行情震荡，优质个股业绩亮眼支撑板块逐渐回暖，行业经历“过热—骤冷—回归理性”良性复苏，后期将以订单为驱动，业绩为兑现拉动白马股市值。建立在2020年年报及2021年军工行业多数公司良好业绩兑现的基础上，综合考虑目前已经发布业绩预增公告的37家上市公司（截至7月16号）净利润同比平均增幅163%，充分体现了前期扩产增效带来的收益已经落地，行业下游订单驱动因素明显，国防军工行业已经正式拉开高景气大周期序幕。行业需求充分、企业产能加速落地，上下游企业充分兑现“十四五”开局高增长订单及需求，2021下半年预计多家优质公司具备超预期上涨可能。

 

军工市场已经复苏，把握黄金入场机会。

 

经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨，部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高，军工股可看齐科技股，未来想象空间大、行业确定性强、现金流稳健、增长速度快，属于A股市场各行业优质稳定的“压舱石”。把握住行业基本面向好的本质特点，持续跟踪优质产业链龙头公司情况，业绩将随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业，转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。建议投资者把握时间窗口，及时调仓配置优质标的。

 

如果我们搞军工行业，研究机构布置的逻辑，必须要沿着高景气度、高附加值产业链配置细分赛道行业龙头。从哪些方面去寻找呢？

 

1、  军用飞机制造产业链，关注航空发动机制造核心厂、军用飞机中上游航空零部件制造产业龙头等；

 

2、  与下游总装厂、主机厂、防务装备等高弹性高度相关的军用电子元器件公司， 2021业绩复合增速有望超50%甚至更多，需求广泛面向航空产业、航天产业、包子信息化设备等多个细分领域，通过提升型号覆盖广度和市占率获得高速成长机会；

 

 

3、军工新材料，伴随着碳纤维及钛合金在新型飞机上占比不断提升，考虑到我国新型号放量及旧型号改装、以及国产化替代等多重利好因素，新材料行业位于制造产业链最上游，头部企业具备明显的先发优势，行业马太效应明显。

 

在基本面筛选的基础上，技术面较好的，我们可以看一下典型机构吸筹的走势：

 

 

加入自选股：中航沈飞、 中航光电、鸿远电子

 

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逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

0720复盘：指数分化后，板块的机会在哪里？

昨天给大家详细分析了指数布局的大策略，没有大的变动，今天就不重复提指数了。

 

今天上证指数低开后，到收盘后能收回来，主要是前期的获利抛盘，短线就这样迅速被消化掉了，我们统计发现高位的多数主营板块企稳就在8日成本均线附近，然后又会进行一轮新的拉升。

 

 

一般化工就属于这种强势的情况，主力资金撤出的并不明显，成本均线支撑，短线依然处于拉升阶段当中。毕竟从基本面上看，化工兼备了周期和成长的东风。周期主线中，新冠疫苗上市推动全球经济复苏，美元放水推动大宗商品涨价，顺周期化工股业绩迎来兑现期；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自主可控将持续细分赛道化工品的国产化率提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料等行业扩容也为行业龙头带来成长性。例如顺周期白马股万华化学、 卫星石化就有很好的表现。

钢铁板块和化工板块的情况相似，略有差别的地方在筹码分布上，筹码峰钢铁板块的高位筹码不是很明显，所以，筹码的移动过程就比较慢，抛压相对较小。主力资金累计买入量依然保持在新高位置了，属于高位的一种短暂整理。主要的中期业绩改善的主线逻辑不变。

 

 

昨天说我们要重点关注一下光电子的板块。自从6月上旬，机构集中调研光电子领域的上市公司后，后续逐渐可以看到机构的资金在集中流入。

 

其中因为今年供需错配，面板行业景气度持续向上

 

供给端，三星、LGD战略收缩，新产线投产进入尾声，LCD的供给大幅好转。Samsung Display预计将于2021年3月关闭旗下LCD产线，LGD计划于2021年 底前关停韩国本土的LCDTV面板生产线，退出产能预计占全球13.2％。国内新产线投放进入尾声，后续只有2021年华星光电和惠科的两条新产线和2022年莱宝高科的新产线，新增产能有限。

 

需求端，经济复苏预期叠加赛事大年刺激2021年TV消费，Omdia数据显示，2021年全球前15大电视品牌液晶电视出货量预计同比增长9％。供需错配，预计全年全球大尺寸LCD面板供需将维持紧平衡，面板价格有望保持继续上涨趋势。2022年，面板行业供需预计将保持供需平衡。

 

6月集中调研光电子领域公司5家当中，利亚德最受机构关注，接受了94家机构调研。

 

利亚德深耕显示领域，其LED显示处于全球领先地位。根据调查，利亚德2016-2019蝉联全球LED显示产品市占率第一。目前，公司在显示屏表面优化技术、Micro LED 全彩化技术、巨量转移技术等方面处于市场领先水平。

 

2020年受到新冠疫情的影响，LED市场规模出现下滑，但从2020年下半年以来LED市场逐渐恢复，预计2021年将重回增长轨道。据行家说产业研究中心预计LED显示屏显示产业规模有望于2025年突破1000亿元，2020-2025年复合增长率超过21%，而小间距LED显示屏将享有更高增速，占比将从38.2%上升至56.1。

 

公司积极布局下一代 Mini/Micrio LED 技术，目前在市场上处于领先水平。公司与台湾晶元光电合资企业利晶于2020年10月正式投产，成为全球首家Micro LED量产基地，目前订单饱满已提前扩产。

 

公司作为行业龙头或将受益LED行业景气度的回升以及Mini/Micrio LED商业化进程加速，业绩或维持较快增长。

 

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——————苇叶，现在某机构任投资总监

0719复盘：指数即将分化，主力将主攻中证500指数个股？

首先看一下上证指数，上证指数没什么好说的，像我们预期一样，目前应该还会维持窄幅的一个震荡，从筹码峰和成本均线来看，震荡的空间在3500-3580之间。上周是整个一种震荡的状态，如果说去再去看其他的指数，就会发现这种分化的状态是比较明显的，上证指数和创业板指数，中证500指数两几个指数之间差距挺大，差在什么地方呢？

 

他们状态最大的差别，就是创业板、中证500已经完成了前高的突破，而上证指数还在震荡。

 

我一直强调现在是牛市的第二阶段，其实从牛市第二阶段的节奏来看，突破不突破就是一个时间的问题，它不在于方向性的问题。而且现在上证指数的筹码峰也非常密集状态。无论是从成交量还有权重股的表现来看，上证指数上是没有特别强的这种上行的力量来突破的。说白了一句话，主力目前不搞。

 

创业板指数就不太一样，创业板指数在短线上是累计了比较多的获利盘的。每一次创业板的调整，不是来自于筹码峰的压力，而是来自于获利盘的短线的这种抛压。所以你看创业指数突破上去之后，它就会出现相应也是比较迅速的这种调整。这也是典型的牛市的一个状态，短线的这个迅速的换手，而同时存在一个中长线资金的锁仓。意思是，短线活跃，有盈利机会，而主力未完全出货。从大视野来说，这种极限的调整，就是只会调整到中长线资金的成本线附近。基本就打住了。

 

 

我们再看看中证500的情况，我们先从周线来看。中证500的情况相对来说就比较在什么地方？单纯在它是刚刚突破了距离之前的大动荡的状态，我们可以把它看成是在挖了一个大坑之后，现在好容易爬回这个坑的边缘了，所以这时候爬上来的人是不是有一部分人会走？

很显然你说我都套了几年前的时间了，从2017年一直到现在了，四五年的时间我没看，好容易我爬上来了赚钱了我不应该走吗？扛不住他就走了。如果他走，但是又没有跌，那就是主力在这个位置不断的接手解套盘的筹码。然后形成了一个新旧的成本都一致，等抛压差不多衰竭了，就是得要上攻了。

 

当然创业板指数比中证500指数面临的情况还更复杂一些，因为创业板他们所累积的这种获利盘或者说的情况又不太一样，创业板这种获利盘因为中长线资金和短线资金的获利盘都很多，目前及其不稳定，一个震荡导致的市场信心的打击就可以引发一波新的大回调。

 

所以在这周的时候我们注意什么？这周的时候还是要注意震荡回调的过程。

 

另外要特别注意分化的就是中证500的指数，中证500现在应该是说成为了下一个阶段，我们如果只看指数的话，技术面这么好，基于创业板指的获利回吐的担忧，从风险控制的角度来看，主力看这个版块是极具有性价比的。这个版块是不是会成为下一个阶段的主力主要进攻的力量。其实答案是很明确的，最近的盘面主要进攻的力量就是在二线蓝筹，而他们主要的代表，就是中证500指数里面。

 

这些主力不离不弃的中线机会当中，刚刚突破的那些，可能会在短线上更有优势。

 

我再来说说几个板块的方向吧。

 

 

酒类板块，主力抄底了吗？

 

酒类板块近期主力买入还是比较多的，主要回到中长线机构的整体的成本位置了，酒类板块又好像活了过了。这个状态跟之前市场的风格转化有关系。可这种风险偏好的变化，也不是那么太容易的。不过本来主力就这个阶段没大的动作而已，只是短线的游资和私募略略走了那么一点。调整了一下，主力机构还得想想超10年不死的公司到底有哪些。

 

机构抱团的信心在哪里。说白了就是5-10年不需要动脑子的板块，我们就去，紧紧抱着就可以了。

军工板块，这是我近期一直说的可能准备有大机会的板块，但这个机会也许在短线上并没有那么明显，因为军工从逻辑上来说只能看中长期。基本的逻辑是，这个行业的业绩是没有太大的问题的，方向就是补我们国防事业的空域和海域的短板。如果这个阶段军工企业的产能没有足够的释放这才是大问题。只要有产能，我们就能买下来。所以，主力在军工板块每次都不会有特别明显的流出。至于怎么突破，我预计靠一些特定的事件，可这个事件不是我们可以预期到的。这种很有意思，这种是历史必然的方向＋偶然的催化剂。

 

另外我要提一些近期的医药板块。

 

医药板块的细分，医药里边分为，中药板块，生物医药，其他医疗，化学制药，这几个板块里边生物医药和其他医疗从大单流入来看是比较强的。中药板块是压抑了一段时间后又起来的。总的来说，这些板块的过程没有结束，但是不能追高买了。不管是从逻辑来说还是机会来说，要吃到这种板块的利润，需要耐心，毕竟，逻辑变现的时间还是比较久的。

证券板块的主力，证券板块的问题是两个问题，一个是预期的问题，券商的业绩没有太大问题，可是问题在没那么多钱。以往券商自营盘都热衷于搞自己的板块，在目前来说，为什么不像以前一样来几波？我们从各种渠道了解到，券商自己的钱有很多也去了大科技，所以证券要起来还稍微缺点时机。另外一个原因是缺钱后的交易交易行为，大家都缺钱的情况下，要收集筹码只能慢慢来。于是目前证券板块的筹码的多峰要变成单峰，就变成了筹码峰空间内的“内卷”和上下波动。总的来说，证券板块的还需要耐心等待。

 

 

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——————苇叶，现在某机构任投资总监

机构横行，如何猎杀主力机构重仓股？

周末了，不说板块了。一直有看我文章的铁粉都清楚最近几个热门板块我的几个基于机构角度的分析的论断，都在大涨。几个论断“牛市的第二个阶段”、“重点进攻钢铁板块”“国防军工机构间一边持续流入、一边相互博弈”，都在给大家明确了进攻的方向。

 

今天我写这篇文章是因为实在看不下去了，有部分朋友私信我的一些问题信息，现在竟然还有人提庄家这个词？而且，动不动就转发一些胡说八道一些机构要出货迹象，机构操作手法的文章给我，问这个“高手”是否靠谱？我搞诉你们，这些只是他们虚构一个假想敌安慰你们罢了，但很有可能，他们自己都搞不清楚。

 

自从2005年到机构里从事交易，现在也有近20年的时间，对于同行的认识，已经是不用多说了。今天我站出来，尝试从散户交易的角度，去给你们解析一下，什么是我经常提的机构重仓股。

 

大家都知道，现在的市场基本是国家队、券商自营、社保基金、尤其是最近几年的公募基金主导了市场的风格，与机构博弈，成了我们不得不面对的问题。

 

那我们先看一下，什么样的才是机构重仓股。

 

一、 机构重仓股的类型

 

机构重仓股可以分成两类：

 

一是筹码集中股，也就是k线阶段性维持窄幅震荡的个股。

 

二是十大流通股东中，有持股量非常大且比较活跃的机构存在的个股。

 

我们平时可以把这两类股票筛选出来，放在自选股里观察。下面，我把它们的走势、规律特点给大家总结一下。

 

二、机构重仓股的波动规律。

 

1.一般机构重仓股也是筹码集中股，他们的K线一般维持窄幅震荡，K线的实体比较小，K线像一个螺旋桨。且日常不易受大盘波动影响。如果大盘突然间走中级行情，一般机构重仓股波动也会滞后，平时喜欢拉尾盘。

 

2.机构重仓股只能短线独立于大盘的走势。但是大盘的单边趋势比较大，在抗涨抗跌一段时间后，容易出现比较凌厉的补涨，补跌走势。；在大盘强势牛市阶段，在市场出现短线超买后的指数调整时，机构重仓股容易逆势上涨。

 

3.在大盘上涨初期，如果。如果逆势放量下跌的股，短线需要回避，可能有机构借机出货。在大盘下跌阶段，抗跌的股在大盘反弹时也经常，会出现逆势下跌的情况。因此，抗跌的机构重仓的走螺旋桨走势的股不适合做反弹。

 

4.长时间横盘不动，即使大盘上涨较长时间后依然不涨。但是也没有出货迹象。这种个股容易爆出比较大的题材，在大盘底部长时间横盘的股也是这样。

 

5.在敏感时间，比如说年底时间，春节前后时间，业绩公布前后时间，股价积极表现的个股，容易出现波段连续行情，可以短线适当追涨。

 

6.当所属的板块成为市场热点时，积极表现的个股容易涨幅较大，但表现消极的股涨幅很小，操作获利难度大。

    

三、如何把机构重仓股波动规律运用于实战？

 

1.银行保险股，是典型的机构重仓股，喜欢逆势波动，对冲指数。券商股在银行保险高位时偶尔逆势波动，对冲指数。当市场出现较大行情时容易集中出现一波行情。

 

2.当指数出现二八现象时，要注意虹吸现象的影响，要及时评估切换风格。特别是在大盘的高低位出现这种情况时。

 

3.机构重仓的次新股往往比较活跃，可以根据技术指标关注。但是解禁事件常常对股价杀伤力也比较大，这点的风险一定要注意。次新小盘股由于流通市值小，在非牛市的市场稳定阶段比较活跃，容易出现大阳大阴，适合短线技术好的小资金做短线。

 

4.机构重仓的绩优白马股，比如说白酒板块、医药板块，容易大波段逆势，符合涨时重势、跌时重质的原理。这种机构重仓股适合熊市根据技术指标波段操作，不适合牛市操作。

 

5.大型金融机构的重仓股，其中的主力通常会为年底做市值准备，如果这些股一旦在这个时间点，价涨量增可以加大注意力。

 

6.基金重仓股，这里指公私募都有，在年底年初时间，表现积极的是短线好股票，表现消极的是短线坏股票，这段时间是他们调仓换股的时间。

 

7.在大盘暴跌后做反弹，抢反弹的选股次序是：先绩优股，后短线抗跌的中线超跌股，

不能是抗跌股。名人名机构的重仓股因大盘暴跌，而股价暴跌，适合于抄底。

 

以上是我们多年研究总结的一些简单有效，有深层次逻辑依据的规律。有心人如果熟读，就是一本精要的江湖秘籍。

但我也在强调，股市逻辑分析是多维的，更深度的分析，必须结合实际的案例去分析，后续我会为大家解析更多的机构操作的秘密。

 

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——————苇叶，现在某机构任投资总监

0715复盘：钢铁板块爆拉，牛市的第二阶段我们如何把握？

 我们先来看一下指数，从指数的方向上来说，我们很坚定的给出过现在是牛市的第二阶段的结论，牛市过程当中所遇到的问题是什么？其实就是持有的问题。

 

牛市最简单的应对策略，对于势而言，一个牛市当中就是以持股为主，那么熊市当中是持币为主，而至于大家的一些心理波动其实是很正常的，很比如说在今天早上的时候，可能很多朋友会觉得市场是不是跌到这个位置上，已经不行了。比如说我们回到复盘，在这儿的时候，我觉得是不是市场不行了，尤其是对于一些其他的指数而言，比如创业板指数调整的幅度接近1%，这个时候你怕不怕？如果你有牛市的认识，你就不怕，反而能掌握好这个机会。

 

实际上就是参与的节点，参与的节奏我们叫反趋势的节奏。一是上涨过程当中我们要警惕它回调下来，二是确定了板块上涨的方向，回落下来要勇敢的去低吸。你低吸的信心来源于什么，你要知道市场是由价格是由谁决定的，无非就是主力决定中线走势，短线看博弈，中线看主力，长线看周期，这是们机构的一个坚定的策略，既然主力没跑，那中线就是向上的，出现回调就买点，大不了坏了趋势就跑。实际上的结果到最后你的整体的复合收益率不错。

 

我们接下去看一下板块。

钢铁板块大涨4.71%，成为今天市场最靓的仔。大家可以看一下我前天7月13日的文章，我旗帜鲜明的说钢铁板块是我们要唯一重点进攻板块，高位震荡不到两天，今天就集体上攻了，当时为什么要选宝钢股份，首先要看钢铁板块的逻辑。

 

限产预期重燃，路径仍未明确：

 

近期市场陆续出现个别钢厂或区域限产消息，但最终实施路径仍需等待正式文件确认，当前限产预期的重燃依赖于去产能“回头看”行动以及部分省份粗钢同比不增的政策导向，按照中钢协旬度产量测算，预计 2021H1 粗钢产量同比增 7184 万吨（14.3%），按照 2020 年下半年生产节奏，若实施粗钢产量同比不增政策，则下半年产量同比变动为-14.5%，这一压减比例将使得供给与偏平需求之间的缺口增大，从而显著提振钢价，但与此同时，大宗商品价格控制措施仍存，实际落地的限产影响或相对偏弱，继续关注后续压减政策的执行情况；

 

钢厂利润修复，原料相对承压：

 

上周主要钢材品种利润如期反弹，螺纹与热卷现货即期利润回升至 183 元/吨与 643 元/吨，需求回暖拐点临近叠加降准政策扭转消费偏弱预期，限产预期使得原料端显著承压，带动钢厂利润底部反弹，其中焦炭期现价格显著回落，焦炭投产周期以及焦企偏弱议价能力或推动价格持续走弱，关注钢厂利润反弹的持续情况；

 

那既然是抄业绩反弹，那肯定是关注业绩持续改善企业的超跌反弹机会，推荐板材占比高、增产幅度大的标的华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份；只要逻辑未变，我们依然可以关注他们中线的机会。

大家比较关心的板块，肯定是半导体。这个板块目前没什么变化，从中线上来说它就是滚动拉抬的比较明显的一种态势，这是从筹码上可以看到的。从中线上来说，我们的数据也在显示，最近的回调主力资金的状态在相对来说没有太大这种变化，8日成本均线位置附近的之后，所以说在这个节奏上来说是一个小的中期的短期的支撑位置，接下来去观察什么？

就是筹码还是不是持续性的上移，关注阶段性的大单是不是在跑路，不过板块内的高位股是有一定的风险的。我们短期关注半导体板块不是要买入，而是他是当红的风向标。

 

我们简单再跟大家去说一说证券板块。证券板块原来我们去提到过，筹码峰它是处于多峰变单峰的一种整理结构，目前是多峰的状态，现在陆续在消化套牢盘重新换手，等大家的成本逐渐变成一致了就会变成单峰，这样主力再发动的话就会轻松很多，目前我们监测的数据的话，主力机构并没有在证券板块有太多的流出，毕竟市场成交量摆在那里，注册制的预期也有，而且我说过，下半年很可能是有注册的关键的进度的。今天国务院也放出了消息“研究在全证券市场稳步实施以信息披露为核心的注册制，在科创板引入做市商制度。发挥上海保险交易所积极作用，打造国际一流再保险中心。”如果没突然的消息的话，等整理三个月左右的时间，证券板块就是个潜力板块。不然的话，现在的波动规律基本就会是随机漫步地走震荡。

 

加入中线自选股标的：宝钢股份、新钢股份、沙钢股份

 

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——————苇叶，现在某机构任投资总监

0714深度复盘：高位板块回调，轮动即将开启？

今天市场出现了比较明显的调整，上证指数调整的幅度是1.07%，但如果说看上证50的指数调整的幅度有1.5%，其实这个幅度是在延续之前的下行状态过程当中出现的，上证50的高位是出现在4110 点，目前已经到了3300点的位置附近，也就是说下行的空间将近有800点跌幅，也接近有20%左右的空间了。

如果说主力继续在上证50指数中卖出，可能所要寻找的主要的位置就需要去关注的是两个位置，一个位置是前期的筹码峰的下沿，3250点的位置附近，在这个位置上如果说跌破了，那就要去看有没有恐慌性的止损盘抛售，如果没有的话，可能在这个位置上就是一个支撑位置，如果有的话那就应比较惨烈了，可能还要向下挫10%左右去寻底部。

 

但总的方向上来说，上证50或者说对于沪深300指数的情况来看，也基本上就是10%左右需要去关注的空间，暂时我们选股总体上要回避这个版块。不宜在他们身上着急的有什么想法。同时我们看创业板指数也出现了调整，包括中证500的指数，那么这两个指数如果说大家听过我之前的分析的话，应该很清楚，他们是处于震荡过程当中的上行状态，目前也是多头排列，平时可能会有所回调，但回到成本均线基本就会反弹了，这也是比较正常的，在未有破位的迹象我也不多说了。

 

接下来我们说说板块，今天的板块主要特点就是高位的一种回调。

为什么会出现这种情况，今天震荡或者说调整幅度整体来说都不太小，例如说我们去看一下像汽车板块是不是前期涨的比较多的，今天出现了短暂这种回归，有色金属之前我提醒过大家，那么距离短期均线系统也比较远，也会有比较强的这种短线抛压，是否还会再上一个台阶，目前只能说有可能，但概率就是没有那么大了。

 

目前需要做中期预警的有四个板块，电气设备、有色金属、精细化工、汽车板块，从我们的量化策略数据分析来说，我认为接下来中期来说这几个板块面临调整的危机。

 

银行板块我们也提到过，是主力在持续性的卖出的，所以说它的下行暂时也还没有去结束。

 

那我们要搞清楚一点，目前市场处在什么阶段？

现在的市场是比较明确的这种牛市的第二阶段，那么为什么不是牛市的第一阶段？牛市的第一阶段是反弹的阶段，或者说牛市酝酿的过程，你可以我们如果说再找的话，现在是没有很多那种低位强势的股票的，主力早就没有阶段性的持续卖出，所以说牛市的第一个阶段已经过去了。

牛市第二个阶段最基本特征是什么？就是补涨的过程，所以说牛市第二阶段的延续，这是我们在不同的板块当中去选择轮动特点非常重要的原因，上面的四个板块的预警就是源于轮动的预期？宏观经济的调控，我们的货币政策没有大水漫灌。叫做细水长流，精准滴灌的一种方式，市场面临的流动性就是这种状态。

落实到操作的话主要是两点：一是中期买卖来说，你可以去找强势的板块躺下，等到跌破重要均线就逐步清仓。二是短期买卖来说，如果出现了快速的调整的情况之下，你就找那些在中短期均线上获得支撑的票去和短线资金博弈。

 

所以记住三句话：短线看博弈，中线看主力，长线看政策和周期。

 

加入自选股标的：暂时空缺

 

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

0713复盘：半导体大跌后能否抄底？

 

上证指数在21日成本均线（紫色）的支撑下，全天维持牛皮市，全天的振幅也都是百分0.5左右，然后到收盘还是涨了0.53%，收盘再回到3566点，今天的上涨是里面的资金是顶着抛压往上涨的。从一些盘面的细节可以看得出来，在一些大单的配合下，比如今天在电力、煤炭、银行板块的带动下指数才能收涨，总的来说，多头这样的一个现象是个好现象，证明资金还是比较积极的。

 

 

但是需要注意一点，就是这种顶着抛压上涨的现在可能持续性不会太久，明天可以继续涨，后天也还可以继续涨，但是你别指望一直这样顶着抛压，能走出一波中线级别的行情。

 

然后我们再去看盘后日线，看看盘后这根线的话，首先说在最近市场它到底是怎么回事？从上周现在我们再回去看，连带着上周一起看的话，可以发现上周其实就是3500点的保卫战，虽然盘中经常会接近或者跌破3500点，但最后还是会收回去，原因是跌到机构中期成本线了，基于震荡慢牛的判断，卖掉的仓位机构也赶紧要搞回来，又去买其他股票了，完成一次又一次的换仓。

 

这是上周的情况。周一开盘，关于央行降准的利好消息出来之后，然后多头就乘胜追击，这相当于原来是保卫城池，让敌人攻不下来，然后后来援军来了，援军就是央行降准利好消息，援军—来然后就要顺势进攻，目前已经战线已经向上有所推进了，目前从筹码分布图来看，可能还要向前进攻，一至到3580的位置才会看到压力。

 

但是我要提到中期最重要的一个压力位置，3620点，如果收盘放量突破3620点，这个就是我们要发起总攻的信号！

 

目前还是暂时是一个相对保守的态度，就是说可能上证指数能回到3620点都差不多了，然后可能再回落，再反复震荡再重新上涨，目前指数暂时没有准备大幅拉升的迹象。目前依旧维持在3500-3620这个区间震荡的判断。

 

今天我们再来看看板块的情况，大家可能比较关注的肯定是半导体板块。

 

半导体板块今天出现了比较多的下跌，跌了4% 是吧？整个板块今天是主力卖出的力量非常大。应该说半导体板块从5月10号左右到现在涨了这么多，肯定是开始出现一些获利盘出逃的现象，特别今天这种出逃是比较明显的，板块跌幅倒数第一，跌幅4.014%，而倒数第二的有色金属板块跌幅才1.67%。那么这种获利了结的情况，暂时还没有说造成技术面的破位，你原来持有半导体的股票的话，今天可能被杀了不少盈利，但是在理论上还不应该马上去卖出，那该怎么卖出？普通软件你可以设置一条13日均线，如果明天还不能上涨收回13日均线的话，就可以考虑至少卖一半或者是清仓观望。

 

如果现在半导体板块没有破位，那是不是还可以去抄底？

 

其实已经涨到这个程度这个位置去抄底，成功的把握的程度不是很高，毕竟资金现在正处在一个盈利的状态，而且有调整的苗头出现，就肯定会有不少资金会考虑获利了结，然后刚跌点你就去抄底，万一资金有新的看法，继续获利了结继续往下打你就很被动了。所以说这个板块暂时不抄底，但是如果有原来就买了这个板块的股票可以等等再看看，万一新进的资金扛得过，买盘足够多，能扛得过这一波的一个获利了结的风潮，到时又是当红辣子鸡，而且一般会涨得更快。

 

另外想说一个板块还是钢铁板块，我一直在说，钢铁板块可能要向上进攻了，但是昨天周一的时候钢铁板块冲高回落，整个K线图走的比较难看，但还是在多头排列当中，然后最后下午盘它已经涨起来了，今天再来一个阳线确认的话，技术买入的信号更加明确了。这个版块中线就打开了一定的空间。

 

我们复盘可以看出，从年初开始，就是主力进入之后拉升起来的幅度并不高，后边理应还有空间，只不过只是什么启动的一个问题，我们等了这么久，在上周五出现了这种积极的启动的迹象，目前就是我们重点要进攻的版块，我也不知道它能走多远，哪天它出现了问题再说，只应对，不预测。

 

自选股：甬金股份 、抚顺特钢、宝钢股份

 

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

0712复盘：降准打响牛市冲锋信号枪？

从市场趋势上来说，今天都已经是突破了，两市成交额突破1.3万亿元，这也是成交量的突破。尤其是对于近期创业板指数和中证500指数上来说，现在他们短期已经走出了新高，新高其实也是预期当中的，但是现在新高走出来之后，可能大家又有一个疑问了，到底应该怎么去办？也就是说你赚钱了到底应该怎么去处理，也是大家必须要去解决的问题。

 

其实核心的问题，就是要把现在当成牛市的状态去做。现在市场在哪里牛呢，很明显，是在创业板和中证500为代表的指数个股里面，是在成长股和周期股代表的板块里面。

 

现在来看的话，创业板指数先一步就走出了新高，从强度上来说是有非常明显的这种牛市的感觉的，我们的数据监测到，主力的大单一直是在上升的，累计增加的值也是在上升的，那也就说明的主力资金在这个阶段是持续流入的，对于这样的状态，如果还有调整，你还会害怕吗？

 

今天要提到一个问题，其实大家做短线的时候，这个市场就叫做零和博弈或者说负和博弈的市场，什么叫零和博弈的市场呢？

 

那就是你要搞清楚，你的钱是谁的钱？你挣的钱就是别人亏的钱，这叫零和博弈的市场实际上这个零和博弈是要假设在短期静止的一种状态来看的，你就假设一种环境这种环境情况下，既没有新增资金的入场，也没有新股票的上市，这叫绝对的静态环境，

 

短线博弈的背景，就是零和博弈，这也是我们做短线的基础市场背景。

 

这种环境下有几种赚钱模式：

 

一是快钱赚慢钱；

 

快钱赚慢钱，是基于震荡的环境下，短线上你必须手要快，因为你不拿走你赚的钱，别人就会拿走你赚的钱。快钱赚满钱的假设环境就是这种叫做静态的环境，就是零和博弈的状态，因为你的钱很难从其他地方来，宏观资金很难在一个月之内说我给你在股市当中增加多少钱，所以说是相对静态的一个环境。

 

中期也会有货币不断增加，但中期的股票的数量也在不断增加，所以基本上这个是抵消的。那么这个钱还是零和博弈，或者说是负和博弈，负和博弈是因为交易成本，印花税和手续费。

 

二是长钱赚短钱；

 

如果说我机构是一个中线资金，那么在这个区域当中我就买了，因为我看到主力资金是在一直买入的，我就买着不动，一直到行情的后期，这段时间我什么都不干，因为有新的增量资金在入场，到最后我是赚钱的。也就是刚才我们说的叫做长钱赚短钱，这中间有不少资金是折腾的，赚赚亏亏，短线高手平稳的赚，散户买在高点亏，你看散户的资金是不是多数都是在高点追的低点割的？

 

三是旧钱赚新钱；

 

上一轮的货币发行周期，这个时候央行是印了很多钱出来的，这样有几年的时间可能就会走出一轮新的上升的市场，那么这几年我都是不动的，这个阶段是什么？货币的增量阶段，在这个阶段是主力的增量阶段，所以说也不是负和博弈或零和博弈。

 

所以你看在这个过程当中，是不是我们正在迎来新一轮的货币的比较明显的增长时期，其实M2也好或者其他的数据就可以给出这个证明，所以这时候我们去看今天我们去讲的主题，那么降准助力沪指新高主升浪是否拉开序幕，可以有一个比较明确的结论，对于二线蓝筹来说，也就是说中证500的指数和创业板的指数上来说，突破是关键性的突破，也就是中期的上升过程开始了。

 

如果说没有其他大的环境变化情况之下，这就是我今天要给的重点，牛市来了。

 

所以你看现在降准这个过程当中究竟你怎么玩？如果从中线的角度，这就叫做长钱赚短钱的时候，是比较合适的时机。当然你中间也可以玩快钱赚慢钱。

 

降准就是一个信号，实际上是给了市场上行的一个信号。要点就在于你我们要去把握的核心的东西，这就是牛市。

 

为什么今天我不再分析板块了，而是不断的强调牛市来了，因为只有了正确的指导路线，做什么都容易成功，强势的板块大家可以看我上周发的文章，像大科技、有色金属板块这些也一直强势，今天也暂时不一一分析了。

 

 

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

0711复盘：机构震荡换仓，股票解套有什么方法？

      我们先看一下市场的情况，在上周五的市场当中，上证指数显著下探之后回升上来，最终收盘是并没有实质性的下跌，基本上是平盘报收，应该说大概又是虚惊一场，市场震荡中我们可以从盘面的细节，看到主力逐步在有买有卖的换仓，这个无需担心。技术方面，上证指数最后收盘没有跌破3500点整数关口，收在3524,而且最重要的是，我一直提到的中期最重要的成本均线，绿色的60日成本均线并没有跌破，筹码也在上下两个筹码峰中间聚集，如果在这个位置继续震荡一段时间，有望能形成更有力的突破。那个时候也是主力机构完成换仓，风格再度一致的时候。

我们也可以看到下面的筹码峰，位置接近无穷成本均线。这个就是我说过的永远不出货的那批机构，他们一直在锁仓，这边还有这么多的锁仓的筹码，这些筹码应该说是志在高远，而且上证指数也还是多头成本，均线多头排列，所以中线还是可以看好的。

板块方面，今天我们重点说两个板块。第一个是有色金属板块。

7月7号的复盘，说出了我对有色金属主力资金持续流入，是筹码高位密集突破典型案例，提出必然是主力近期的热点的判断。并重点提出板块中典型的盛和资源、洛阳钼业、北方稀土，三只股票两天的平均涨幅超过10%，其中北方稀土接近20%。

一直到尽头我是认为有色金属板块有希望去冲击历史高点的，这个板块目前是具备一些热点的特征，可能是成为半导体板块之后又有一个新的热点，是有明显的机会在里面的。如果龙头不分化，选龙头干就对了。

然后另外一个板块就是想说的是钢铁，钢铁板块我们团队和它有好几次交集，第一次交集就是春节后，当时我们看好的买点，当它回到所有成本均线上的买点，加上我们前期对行业的一个判断，正好春节后来了一个跳空高开，然后就做了一波，然后后边震荡了就回落下来，然后当时咱们又看好一波，又认为他第二轮要来了，结果就正好到这一天，然后这个板块也开始回落，第二波我们仓位不重，所以很快的做T把成本摊回来了，评估了一下觉得做其他的热点，当时就全部出掉了。而周五这次钢铁板块它已经重新多头排列，而且已经对整个筹码最大的筹码峰形成了上穿，这是一个突破，板块上面的突破，然后下边这个板块还有低位筹码的锁仓，所以我认为钢铁板块可能已经迎来了一个新的理论上的买点。

这也是我今天想分享给大家的，股市投资，无论是散户还是我们机构，买入股票被套是一种常见现象。当遇到持仓的股票被套牢时，不能慌了手脚，更不能无所作为，而应该以积极的态度，用合理的操作技巧实现解套，或者尽可能的降低损失，千万不能把一个小失误发展成为一个最后无法接受的大失误。

职业投资者和职业机构，股票被套时，解套常用的方法：

一、解套的策略技巧

首要需要说明的是，解套的关键是使资金解套，而不是非要你原来的那只股票进行原价位的解套。

1. 要重新评估一下大盘

如果大盘处于系统风险之中，而且判断后市背景依然十分的不明朗，这时应该考虑回避系统风险，及时减仓或者止损，不逆势持仓，尽量的使得持仓越轻越好，留得青山在，不怕没材烧，这个时候不能让一个可以承受的小失误演变成为一个大失误。像碰上股灾的情况未及时止损，基本要再翻身的可能性就很低了。

 如果，你认为你持有的股与其他的股不一样，有你认为的特殊之处，也应该设立好止损价格或者止损指标，不能让市值损失没有底线。事实上，如果大盘真的不行了，很难能有能够长时间逆势上涨的股，即使有，也是小概率的运气。

当大盘处于多头时，因为短线超买或者短线非实质利空而出现急跌，只要大盘没有明显破位，这个时候可以忍耐持股，甚至准备加仓反弹时出现的新强势股。

1. 要重新评估一下持有的股。

稳妥的方法是，大盘不好我们就不逆势操作，但有时在大盘还可以的情况下，个股也经常会有被套情况，这时应该重新评估一下手中的持股。

如果，持股属于被虹吸的板块（比如大盘股是热点，持仓是小盘股）、有负面题材等，应该考虑换股，不能出现牛市赔大钱的情形。15年大牛市过程中，大盘股率先启动，但后续涨幅不足，如果没及时切换到中小创，基本大牛市与你也没有缘，但暴跌的时候反而是一起套住了。

如果持股属于安全大盘背景安全个股情形下，被套是因为短线追高原因，或者是因为组合因素导致的，这时可以等等，但是也要根据30日均线设立止损线，这类个股也可以考虑补仓，补仓的时机必须是这个股止跌再度走强之时，不能在它下跌的时候盲目补仓。

1. 要评判一下你买股的思维

有的投资者由于情绪因素，在买股的时候研究的不充分，买进股票后才发现买进的理由不成立或者该股有明显的缺点，这时要看这个股是不是有负爆破点，如果有负爆破点应该在负爆破点时间清仓卖出；如果没有负爆破点，则可以选择你熟悉的技术指标操作，比如说MACD、KDJ、BOLL等。

1. 评估一下你的实力

散户的操作主要是分析，买好股以后是被动的等待，所以主要的解套策略是评估你的策略和跟踪技术指标、K线逻辑。 而机构投资者与散户不同，机构投资者相比散户投资者来说，优势是资金量大，买卖时会一定程度的影响股价；劣势是进出不灵便。

 机构投资者在牛市中可以试试集中持股的方法，有时我们通过这种方式，能激活手中的持股。机构在熊市中被套，有时出逃会有一定的困难，卖股票时会严重影响市值，这则需要等到手中个股出现上涨买盘时减仓，也可以在合适时点先融券放空，同时出货。

            机构投资者有更多的工具，也可以考虑用股指期货对冲持仓的股票成本。

二、解套的战术技巧

1、向下差价法

前提是要判断准确后市是弱势，这点要有自己的盈利模式和操作系统，严格按系统执行。

股票被套后，等反弹到一定的高度，估计见短线高点了，先卖出，待其下跌一段后再买回。通过这样不断地高卖低买来降低股票的成本，最后等总资金补回了亏损，完成解套，并有赢利，再全部卖出。

2、向上差价法

前提是要判断准确后市是强势走势，同样也要熟悉操作系统。

股票被套后，先在低点加仓买入股票，等反弹到一定的高度，估计见短线高点了（不一定能够到第一次买入被套的价格），再卖出。通过这样来回操作几次，降低股票的成本，弥补了亏损，完成解套。

需要说明的是，补仓的时候要在股票止跌有向上的征兆时再补，不能在股票下跌没有止跌时就着急补仓。

3、计算整体资金

一只股票被套后，如果大盘处于可操作时间段，可以暂时把这只股放一放，用手中的资金操作其他潜力股，然后统一计算盈亏。

所以组合持股法是有优势的，可以使用更多的技巧；如果喜欢满仓一次性的操作，一旦出现失误则比较被动。

4、换股法

就是当觉得自己的股票实在是没有什么机会了，就选一只与自己的股票价格差不多的，有机会上涨的股票来换，也就是等价（或基本等价）换入有上涨希望的股票，让后面买入的股票上涨后的利润来抵消前面买入的股票因下跌而产生的亏损。

在熊市时不能用这个方法，熊市最好的解套方法就是暂时认了，等待大盘的下次机会。或者耐心的用长一点时间的无风险机会解套，快速扳本心理只会引来更大的亏损。

5、组合操作法习惯

股票品种的组合，买进时机的组合，有弱势空仓的习惯；股票品种的组合，买进时机的组合，有弱势空仓的习惯；股票品种的组合，买进时机的组合，有弱势空仓的习惯；这三点能有效的降低被套的可能性，同时会让你保持一个良好的心态，良好的心态也是技术能力的重要组成部分。

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

0708复盘：主力三季度要大搞大科技？

        我们先看一下市场的情况，在7月8号的市场当中，实际上大家可以看到走势是非有分化的，非常明显的，如果说从指数的情况来看，几乎是冰火两重天，那么怎么去看待这种指数的变化？尤其是对于领跌的板块，像银行板块下跌的原因是什么？后续怎么去处理？包括一些周期股的调整是什么样的？以及对于科技股的拉升有什么样的看法呢？今天我们继续和大家通过主力机构的角度来去聊一聊。

                                               

上证指数下跌的幅度其实并不是特别大，只有0.79%，但是相对于创业板指数的上涨来说好像就比较明显了。但和另外一个指数对比一下，上证50的指数来去做对比，差距就更大了。上证50的指数是下跌了1.49%，需要大家去注意的是什么？目前从上证50的整个的筹码分布情况来看，目前主要是奔着筹码峰的下沿和成本均无穷成本均线的位置区的，所以在这个区域当中大家能看到什么呢？目前蓝色的无穷成本均线的位置是在3310，也就是距离下方还有多少？大概50个点左右的空间，所以说这个位置上是比较重要的。一个值得关注的支撑区域，这是一点不要这个叫逆势而为，看看这个位置上的情况再去定。如果有关注权重股的必须要注意这个支撑。

第二个我要说一下今天的银行板块。

但是需要去注意的是银行这个板块。那么简单说一下，银行之所以出现这种调整，其实是有两个很重要的背景的，第一个是主要的背景是基于说风险偏好的变化，市场现在偏好于成长股类型，而不是保守的这种现金流类型。主力资金的投资风格偏向于进攻，而不是就说稳定拿着的银行分红，稳拿一些收益这样。对于未来的预期实际上目前主力机构是比较乐观的，所以说资金更倾向于博取未来的这种现金流的收益，自然风险偏好就发生了这种变化。

昨天的放出了降准的消息，市场就开始有利一个预期，可能本周末就得出台相应的政策了，那这次降准的这种动作，为什么不是大众认为的利好？而是高开低走呢？因为这次降准是倾向于中小的小微企业，而小微企业却不是银行的主要客户。他要向银行去贷款，降准之后降的是什么？存款的准备金，也就是说你他要向银行贷款，这时候就可能会影响银行的回款和利润，因为银行最主要干的事情是赚息差，如果说影响它的利润，那就对于它的经营其实不是一个利好的这种消息，只能算是中性，所以今天高开低走也是符合预期的。

另外我们看一下其他板块，一个是半导体，一个是国防军工，有人说应该怎么办？其实还是原则性的问题，不要说去追还是不追的问题，追和不追是你的原则到底是什么样的？对吧？很明显的半导体这种板块它属于什么？是属于叫做滚动拉升的，大家可以看到对吧？这个筹码方式滚轴往上去走的，如果滚动拉升过程当中所遇到的问题是什么呢？那就是千万别追，怎么办？就沿着成本均线来去处理的，至于用什么成本均线这是可以自由去选择的，当然是用短期为主的成本均线。

 

那么还有接下来我们去看的就是国防军工，昨天我就提到了如果整个的中线的逻辑没变的，资金总体还在流入的话，就可以在机构博弈下杀的时候做一把，今天继续上涨的话，整个板块来说面临一个解套盘的压力，但昨天我重点也是唯一提到的三只股：中航沈飞继续拉涨停、鸿远电子6%、火炬电子4.39%，所以说这种博弈是非常高效的。

 

那么光电子现在是筹码峰的单峰密集的状态，而且说资金状态是比较明确的，对吧？再加上我们之前就提到过的这些短线管理，如果像电子制造也是这种情况，这个指数没有走出新高，但是大家注意其实主力的买入的大单线先往上去走了，主力还是在买的，这个也是三季度的一个重点潜力板块之一。沿用军工板块昨天的选股方法，大家可以看一下麦捷科技、和东旭光电。

我一直跟大家强调过，第三季度玩什么是首先关注的是大科技等等，你看到这几天表现的比较明显，但实际上第三季度的主线依然是大科技为主的，那么接下来什么时候去关注其他的大金融来说，不管是从刚才我们去看到的银行的表现也好，还是之前讲到的保险的表现也好，目前都是弱势的。主力的精力无论是短线还是中线都没有要大搞的痕迹，所以我们对于大金融，密切留意下半年可能推出的注册制就可以了。

 

 

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

0707每日复盘：震荡慢牛格局，就是科技周期板块双轮动？

今天收盘，主要聊几个方面的东西，第一个是关于市场再次分化的这种现象，第二个还会去聊一下板块的最基本的变化，尤其是有些板块大家比较关注的，一个是周期板块，另外一个是国防板块。分享一下我们团队研究的其中主力的动向和动作。

首先来看一下主要的指数。

 

那么对于指数而言，现在是非常清楚的，这个阶段最基本的判断是“震荡慢牛”格局的判断，近期的一些回调和回撤就是短暂的，在你沿途的风景中偶尔看到的那么一点点瑕疵而已。从上证指数的情况来看，依然是对于近期的60日成本均线（绿色的这条机构中期成本线）的这种强支撑的回踩。

如果说我们去看创业板指数可能更明显一些，因为机构在创业板的股票交易相对活跃，它回踩了21日成本均线之后，今天就出现了一个大涨，涨幅达3.57%。21日成本均线对于创业板指数其实是一个比较强的支撑，我们也是盯紧了这条线做了一些加仓的布局的，这样算起来的话，连续两天在这个位置上基本上可以给你接近5%的涨幅了，其实是非常可观了。而且是指数上这种机会是非常明确的。再次强调，紧盯成本均线，相当于紧盯战斗中的防线一样重要。

 

我们最近的资金监测发现，机构的大单流入累计数额已经创出了阶段性的新高，而相对位置上来说还没有走指数的新高，那就说明资金还是在这个加仓的阶段当中，总体资金还是主要是以流入为主的，就算是近期看起来比较明显的调整过程当中，我们也没有看到资金在明显的流出，这样的情况之下，就是我们很重要的一个的震荡慢牛的判断依据。

 

有了规律性的这种判断之后，或者说最基本的这种认知之后，其实大家就心里有数了，能够沿着成本均线和主力动向去找到这种反弹的节奏和机会。重点的方向其实集中在了科技股为代表的这些机会当中，包括深圳成指。创业板指数都依然维持和相对的强势的这种状态，我们接下来只需要去跟踪的是什么呢，跟踪是高位上的资金有没有明显的流出的这种迹象，没有流出，我们就能继续干。

 

那么接下来说一下周期板块，第一个是现在有色金属，之前其实对于周期性的板块，有色金属的强度是排第一的，今天板块指数也创了新高。其次是钢铁板块，最差的是煤炭板块。我们通过统计发现。要看出周期板块哪里强，就要看主力是否持续流入。目前数据上来说，有色金属的主力流入是不断增加的，而且现在是属于一种高位筹码密集的突破，大家可以去看一下，典型的像盛和资源、洛阳钼业、北方稀土都是属于这种筹码结构突破的典型。

 

各种迹象来说，在周期板块中有色金属板块必然是属于近期的主力热点，那么未来这板块能不能延续？其核心逻辑是在有色金属周期性的需求上能不能延续，现在来看行业基本面延续性还是有的，我们紧盯主力的资金动态就可以了。

 

 

那么我们再去说另外一个叫做国防军工，大家也相对来说是比较关心的其实我们去提到过国防军工这个板块，第一个是具有事件性的性质，另外一个本身从长周期来说，国防军工的方向是具有机会的，同样在回调过程当中，国防军工的回撤并不是特别强，但是这几天跌的是比较快的，目前正式下跌的这种恐慌性的状态，但是我们为啥要谈国防军工？因为这个板块资金在中线上是一直流入的，但是为什么流入也会跌呢？

大家记住一句话，短线看博弈，中线看主力，长线看周期。那么现在这个过程当中，这几天就是博弈，大家都在比较明显的出逃，你看放量也看得出来，对吧？

你出逃了之后短线的流动性就没有了，你大家既然这两天都跑了，你想要再有新的筹码往下砸，你还有吗？就没有了吗？没有了自然要去反弹，所以你这两天不应该是买入的位置吗？自然而然又迎来了短暂的反弹过程，但是我们要注意的不是看短线为主，它的中长期的资金一直保持着比较明显这种流入的状态，所以未来其实长期的方向上也是流入为主的。

 

你看中航沈飞，一回到主力成本线，筹码没了，博弈完马上得搞回来，又补了了一个涨停，鸿远电子、火炬电子都处于高位筹码密集将要突破的形态，这两个是典型的高位筹码换手的博弈。

 

我一直在强调的你要从整个大的宏观角度来去考虑它的方向，如果说你能承受大概30%以上的波动，你才能够知道说长期的方向你需要坚持什么，而不是说跌个三分三五个点，然后就受不了了，你自然你享受不到后期的这种波动的结果。

对吧？这是对于国防军工这个板块而言的，那么其中国防军工板块的方向很明确，就是补短板的方向。就是要补海域和空域的这种力量，这是核心的东西，你再去找其中主力一直在买入的一些相应的这种个股，那是不是机会更多？

对吧？是不是相应的这种机会会更多？确实是如此。所以其实结果是很明确的，你理解了其中的逻辑，然后就能找到相应的这种机会和概念。像其他医疗板块，其他医疗在我们看来有些朋友关注的相应的医美的这种概念，你去想想看昨天的像药明康得昨天是不是跌停了，但是你也想药明康德的中线有问题吗？在我们机构看来，它出现这种小的波动不反而正好是我们机构换股建仓的机会。

 

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

0706复盘：下半年市场的风险来源于这里？

我们先看一今天的盘面，各种指数像是逗大家玩，看起来好像是有点惨，但收盘一看，除了医药板块下跌外，好像又没什么事。

沪指盘中一度跌破3500点，创业板一度跌超3%，科创板指数一度跌了4%，而医药股成了今天最惨的板块，特别是医药股中CRO概念股集体暴跌，相关指数盘中暴跌超过9%，多只市值超过千亿元的股票大幅下挫。

　　截至收盘时候，各大指数小小的V了回来去，沪指只微跌了0.11%，深成指只跌了0.35%，只有医药股扎堆的创业板，跌近2%。原来大家发现，只有医药股出现利空，其他板块情绪稳定。

我上周到现在一直强调说，重新的洗牌，需要紧盯绿色的这条60日成本均线，这是机构的中期成本线，是目前市场最重要的个支撑位，目前连续六天得到有效确定，所以目前依然维持大盘震荡的判断。

我说的洗牌后的牌局在今天已经进行了第二轮，医药板块继续被某些机构抛弃。为什么说是继续，我们可以看到，从5月中旬开始，医药板块就处于一个空头排列的状态，就是整个板块的是一直往下走的，这种状态也不是今天一天的事情。反而今天从筹码分布来看，已经到达了部分长线机构的成本区域，这个位置有望得到短暂的支撑，但目前应该说比较难会见到有力的反弹。

接下来就是今晚的主题，凡事预则立，不预则废，上半年过去了，下半年会有什么重要的事情会影响大盘呢？

一是注册制的实施。我觉得很多人都好像已经忘记了这回事了，月初是重要节日，稳定压倒一切，一般管理层会对原计划实施的一些重要的改革推后展开。

按照过去经验，下半年主板的注册制实施是大概率的事情，而融资力度的变化与融资制度的改革历来是A股的重头戏，这个事件势必会对市场的波动起到重大影响，我们需要对此相当的注意。一般情况下，注册制改革前的一段时间，市场面临一定的压力，为其后的稳定和造势腾出一定的空间；而在注册制启动的时刻，大主力往往会为此造势，为注册制的实施营造正面良好的形象，相关受益于注册制的板块也可能启动拉动指数，等待市场明确接受注册制制度之后，因为相关交易制度的改变，低价小市值股容易受到游资的炒作，这个周期演变已经在创业板实施注册制的时候演绎过，大主力对于已经成功成熟的运作模式基本上不会轻易改变。

二是去杠杆将在年底完成。去杠杆的时间原本应该在去年就完成，由于疫情的缘故推迟到了今年底，“有序推进结构性去杠杆，防范金融市场异常波动风险，精准有效处置重点领域风险。”一直是央行的去杠杆准则。

近期并没有关于这个时间的新的变化说法。如果去杠杆确实在今年底完成，那么在注册制完成后，市场的总体资金面与相关受影响比较大的行业板块（比如房地产）都会存在着一定的新的压力。最近几个交易日大家可以看到房地产板块异动，但是总体算下来也没有什么起色，也是因为这样的一个政策预期。

因此，在注册制实施后，或者第四季度的高点，我们防范风险的注意力应该是近两年来最大的时点。

三是疫情发展与资金面的变化。疫情对整个社会的影响毫无疑问是有着非常大的负面影响的，但是对于金融市场可能反而有正面的刺激作用，因为为了社会的稳定，经济的可持续发展，各个国家都实施了非常有力度的资金放水。

按照主要国家的打疫苗进度，世界主要经济大国有望在今年年底明显改善疫情的情况，届时社会的资金面就不一定会比上半年那么富裕，这势必会传导到资本市场，所以职业机构对今年底和明年初的资本市场是有一定的风险警惕性的。

基于上面情况的判断，我们和几个机构的朋友最近讨论认为：

1、 在实施注册制前，市场箱体平准的局面可能会得到延续，但是指数可能会比以往的情况要弱化一些。

2、 下半年最重要的机会在注册制实施的前后，注册制收益的板块，如券商、创投、新上市的海外回归蓝筹股、低价小市值股也许是比较活跃的板块。

3、注册制实施胜利完成之后以及第四季度，市场存在着一定的供求关系导致的风险，如果国际关系进一步恶化，A股说不定会面临近两年中最大风险考验的时刻。

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监

0705复盘：重新洗牌后，板块机会在哪里？

    今天我们先看一下盘面。今天上证指数是反复震荡，收盘是小幅上涨了0.44％回到了3534点，从全天的分时上来看的话，可以发现大概从1:30左右一直到收盘，多头是有比较明显的进攻，而这一段头好像没有再出来打压，早盘这里那一波下跌有空头，但是下午一个多小时的时间里面空头没有再出来，应该说多头的进攻已经开始获得一些资金的认同，当然这个还算属于少量的资金的认同，今天的进攻只能说是多头先锋的一个进攻，因为我们看到大单流向及全天净流入的额度还是比较低的。我们看到的主力资金上周五净流入有160多个亿，然后今天才回流20多个亿而已，所以今天可以理解，只是机构的一些尝试抄短线底的资金在进场。

另外，我们要分析一下目前上证指数的筹码分布图。我周五说过，这个是一次重新的洗牌，60日成本均线是机构的中期成本线（绿色那条），是目前市场最重要的一条成本均线，目前再次得到有效确定，可以确认，这个洗牌已经结束了，牌局在今天已经开始了。

然后我们需要看明天市场是否能够进一步上涨，比如直接高开，如果明天能够高开的话，就是很积极的现象，市场有希望再去冲击3600点。目前上证指数首先我们要去看它的筹码，上证指数看筹码的话，目前是处在一个短线的小破位状态，那么短线小破位状态其实从上周上周五开盘就开始了，然后一直到现在都是走在小短线小破位状态，但是我们同时也注意到上证指数它还在多头排列的过程当中，然后整体的位置并不高，而且下边这里还有不少的筹码锁仓，所以暂时没有必要那么悲观。

但是是跌破3500点整数关口的话，按照筹码理论，这就是向下寻找新的支撑，那大概就是3380点，当然可能不会发生这么严重的事情，我认为市场短线在3500点到3600点之间震荡的可能性比较大。现在它正好处在这两个临界点中间震荡，一旦向上突破，上面的临界点就会打开空间，一旦向下突破，下边临界点就会打开下跌的空间。这就是大盘大概的一个情况。

确定了不会有大的风险，主力机构也就会继续下场玩，那重新洗牌后，机会到底在哪里呢？那就要评估一下重点的几个板块。

今天板块方面今天是有色金属板块高高的飘扬在其他板块之上，然后半导体板块作为热点板块也继续有主力资金流入，然后汽车精细化工这些板块都还继续走强。

有色金属板块目前处于一种多头排列，它前面那段时间在这里盘整了很长时间，今天是重新形成突破，有可能会去逐渐的去震荡冲击历史的最高点，目前是有这样的一个可能的。只要有可能，我们必须做好准备，寻找一些在板块中也是处于突破的个股，加入自选，随时做好战斗的准备。

然后像半导体板块已经是从5月初5月中旬开始一直往上涨，已经涨的比较多了，但是它还处在一个多头格局当中，也没有明显的左侧信号或右侧信号出现，所以这个板块继续顺势而为，这个里边一些个股还可以反复的去操作，这是半导体板块。筹码方面也能看到也有短线机构换手和中线机构锁仓的现象，这种算是良性换手，跟趋势干就行了。

然后另外我们看看证券板块，证券板块这个板块在上周是市场空头的主要来源，因为我

们看这个券商板块在上周四和上周五都出现了比较多的下跌，券商板块。我们说现在他肯定是短线空头格局，这也很明显，目前它在所有成本均线之下运行。

但因为从证券板块它是券商自营盘的集中地，每次超跌偏离成本均线后，其中的主力都会做几次反弹，能走多远我们不知道，也因为大盘它和证券板块有很强的相关性，所以就算他没有显示出多头排列，我们也要紧盯着它，如果证券板块能够直接反弹，大盘也有可能能够守住3500点不破，甚至向3620点发起冲击。

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监