今天上证指数继续以2.49%的跌幅下杀，这次上证指数和沪深300的位置直接杀到3395点中长期机构成本均线这里了，今天的收盘的位置，对于大盘来说是一个极端重要的位置，因为跌到这个位置代表机构基本被抹杀掉全部的中期努力。到了重要的位置，我们只需要考虑一点，是不是牛市，如果是牛市，我们就继续用我说过的牛市的第二阶段就思维去干活，选好阵地，一旦站稳马上开始干活。

很明显，现在目前还是结构性的牛市，我一直提到，杀跌看起来虽然很恐怖，但看创业板指和中证500的指数的战场，只是多头走势的一个很普通的回撤。前期的资金进来的太多了，现在谁也跑不掉，刚刚好，也落在机构重要的中短期成本区域了，我认为我们依然不需要恐慌。

我再总结一下近期的一些事件和盘面细节，大家会对这次的下跌的性质了解得更加深刻。

一是热点板块的青黄不接。

之前市场走的比较平稳，大家不知道是否注意到了一个现象。在之前热点板块在，大消费，大金融，大科技三个方向上，反复轮动，三足鼎立。但伴随着，大消费，大金融的先后退出。实际上变成了大科技的“内卷”在科技股内部轮动。遇到调整也就没有板块的承接。这就是热点板块衔接之间，形成了空缺。

二是内外消息交加影响。

哲学告诉我们：“内因为主，外因通过内因起作用”。外边也有各种消息，影响内部投资者的信心和决策。比如加息，美国加息和我们降息或者保持低利率的货币政策是对应的。因为，我们两国并不在同一个国内经济周期当中。再比如中美高层的会谈结果。当外部的动荡传递到内部的时候，引发了部分的担忧。

三是破位导致更多的止损盘和恐慌盘，指数加速赶底。

这是一个技术的因素，下跌推动力的三个层次，止盈—止损—恐慌盘，恐慌盘出现了，下跌行情一般就离到底不远了。客观来说，昨天的指数有破位。技术上的破位自然引发的是技术上的止损。对于技术派来说会执行止损指令。这就形成了破位后的加速，今天止盈和止损的资金今天没有马上进行板块轮动，总体还是在观望，悲观情绪加剧，尾盘诱发了一轮恐慌盘的释放。

今天半导体拉升再次说明了一个问题，机构的风险偏好，从原来的务虚变成务实。所谓务虚就是吹各种概念，先把想象吹起来，但是，对于实业并没有太大的改变。

比如，在线教育。这是管理层政策上的一个基本思路。我们要认识到现在是我们国家的战略机遇窗口期。有一话是说，“迟则生变”，如果错过了这个发展的战略窗口，后面的世界格局的竞争中我们可能需要花更大的代价去获得领先的优势。

而现在我们能做的事情是什么呢？就是国家布局一个打基础和补短板策略。打基础是从教育开始的。教育有两个方面，一个叫做基础研究，一个是职业教育。

注意这个方向，国家未来需要的不是一堆专业不对口的大学生，而是出来就能上手的高技术“蓝领工人”和真正潜心研究的基础科学的研究人员。

补短板，是解决卡脖子的问题。基础科学的研究也是基于这点。同时，制造业的升级也是必然的选择。制造业不是一个企业一个技术，而是一个系统化和集成化的成果。所以，半导体为什么逆势火热。房地产板块为什么长期低迷。这样认识就很清晰了。其他所谓强势板块的选择也可以这个逻辑来判断。

半导体板块资金流入强劲，其中一哥中芯国际更是冲击20cm涨停。这个是不是我们要迅速地去追呢，我说过三季度最重要的板块是什么？是大科技，大科技不是只是只有芯片，芯片只是大科技重要的组成的一部分，从机构策略上来说，大科技资产的配置是一定是能代表国家战略，而且是有硬技术、硬逻辑的公司的，那么三季度大科技的板块必然整体上涨，内部轮动。我们最好的策略依然是买强不追强。短线有人想要吗？不妨给他。

那有哪个板块是我们之前说过的买强不追强，现在回撤到技术的位置的呢？没错，就是我重点说过的钢铁板块和稀土，只要机构未开始出货，这个确定性业绩提升的板块就依然存在中线的机会。

加入自选股：包钢股份、抚顺特钢、博威合金

注意：盘面信息资料留存，不是观点和个股推荐。

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监