巴菲特走下神坛结论尚早 不能仅盯3255亿 8540亿才是王炸

全球罕见冠状病毒危机，导致世界经济完全停摆。一系列预言家隆重登场表演，发表看法。普遍认为，全球经济大衰退已经到来，美国经济衰退的尤甚。这些议论和声音几乎铺天盖地。

作为长期研究经济金融并在大金融机构奋斗40年有余的老金融，目睹了中国改革开放的全程，目睹了世界经济金融40多年的风云变幻。说实在，还是有一点发言权的。

必须看到，这次经济停摆与经济危机、金融危机是大不同的。只要疫情得到控制或者稍有回头，经济金融市场都会迅速复苏的。这是个突发事件而已。

而经济危机、金融危机导致的经济衰退是经济内在规律长期积累的，一般不会很快结束的，是按照经济规律运行轨迹进行的。

目前最急迫的任务就是遏制疫情，不能有丝毫动摇和调转方向与目标。更不能急于恢复生产和社交距离限制。一些国家过度急于复工复产带来的隐患是非常大的。

当前全球最大的敌人是冠状病毒危机，而不是经济衰退。

经济停摆对金融市场必然带来重创，而且股市更加严重一些。因为金融市场往往是经济的预期市场，即先行市场。往往早于或者说先于经济而反映出包括衰退等趋势。“预期”一词在经济学上非常重要，在金融市场愈加重要。

在凯恩斯经济学中，预期占有重要的地位，其基本原因在于它强调未来的不确定性对于人们的经济行为的决定性影响作用。凯恩斯将预期分为短期和长期两种，并且认为短期预期是价格预期，它决定厂商的现在产量和就业量；而长期预期是指资本的流动偏好，投资者会在持有货币或是投资证券的收益性之间进行选择，这种预期往往也是不稳定的。

预期在资本市场特别是股市里特别重要。一定程度上说，炒股根本性是炒预期的。在股市里打拼最重要的是管理好股市趋势和预期。

不过，理论是理论，实践是实践。在实践中再厉害的市场人士管理预期也都非常难。近日，巴菲特就成为了舆论焦点。

可以说从巴菲特说出“活了89年都没有见到这种情况”后，在股市里巴菲特把“悲催”演绎了到底。

根据伯克希尔哈撒韦提交的信息披露报告，2月27日，伯克希尔哈撒韦以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.65万股达美航空股票，斥资约4530万美元，持有的达美航空股份增至7188.6963万股。

有媒体翻出了2月是采访巴菲特时他对于航空股的评价，他当时说他不会抛售航空股。可是转眼到了4月，他连最钟爱的银行股都抛售了。其中还有3月初3亿美元抄底的纽约梅隆银行股票。巴菲特选择“割肉”抛售航空股。

据报道，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦以22.96-26.04美元的价格出售1299万股达美航空股票。同时以31.38-33.97美元的价格出售了230万股美国西南航空的股票。

已经非常清楚了。巴菲特以每股45美元的价格“抄底”了达美航空。而他选择以每股26美元的价格“割肉”该航司股票。每股割肉19美元，几近腰斩，乘以总抛售股数，割肉赔多少，已经一目了然了。

有好事者计算出亏损数据。这一波增持在航空和银行股上的亏损大概是48%左右，而他的总体持仓亏损为19%，换算成美元是465亿美元，折算成人民币是3255亿元。那么，今年以来道琼斯工业指数跌幅是16.89%；纳斯达克指数跌幅是9.13%。巴菲特跑输了大盘。

更加悲催的是巴菲特割肉后，美股竟然上涨了，标普进入到了技术性牛市。2020年4月6日-2020年4月10日（周五耶稣遇难日停盘）这周，标普500指数上涨12.1%，创1974年以来的最大单周涨幅。纳指上涨10.58%，创2009年来的最大单周涨幅。道指本周累计大涨12.66%。

美国财政和货币几万亿美元刺激计划正在见效。美股企稳反弹迹象明显，而股神却拂袖而去，亏损被坐实。

“市场上没有神，也不存在所谓的神”，对巴菲特质疑声音四起，巴菲特走下神坛的观点泛滥开来。然而，这些观点都言之过早。因为巴菲特手中还有很多牌。

最好的牌或者说王炸是巴菲特手中持有1220亿美元的现金，即8540亿人民币。

虽然美股已经反弹一周，但仍然在底部，而且出现反复、再次下跌甚至暴跌的可能性都有。巴菲特一直嫌贵的科技巨头们的科技股已经便宜多了。巴菲特随时都可以抄底，巴菲特牢牢把握着主动权。

抄底与否的观察点是全球疫情是否出现回头迹象？如果出现回头苗头，就可以果断抄底，巴菲特比其他投资者都有机会和抄底筹码。

相信股神就是股神，握有巨额现金的巴菲特是不会错失良机的。质疑巴菲特的观点还言之过早！

百年未有之大变局（七）

     现在大家对疫情的数据没有之前那么敏感了，甚至会对数据产生麻木。但数据的背后你是可以分析到一些东西的，今天我们就来讲讲几个数据。为了比较直观，大家先看看下面的图。

   第1幅图数据很直观，截止于4月12日海外总确诊人数169.2万，累计治愈约32.5万，累计死亡10.5万。然后从这三个数据里面我们得到两个新的数据，一个是治愈率，一个是病死率。目前海外的治愈率约19.2%，病死率约为6.2%。接着你们看第2幅图，你会发现美国的治愈率目前仅为6%，而英国目前的治愈率1%都不到。数据告诉你们这个是异常，而且是极为不正常。

 在这往的数据中大家应该知道，或者说可以查得到。欧美在公开数据中他们初期公报的数据都是差不多的。后面的疫情发展肯定会存在一定的规律。也就是起点差不多的情况下，那病程也会差不多。换句话说他的自愈率和病死率都会差不多。欧美地区以意大利最早做出封城及大量救治的数据。我们可以看到意大利的治愈率约为20%，病死率约12.7%。

 我们先不说英美的死亡率会不会有意大利这么严重，因为你会认为英美的医疗体系可能要远远好于意大利。那么问题来了。在医疗体系不差于别人的情况下，你的治愈率那么低就不正常了。说明你的数据在造假。当然这个造假不一定是纯数字上造假。而是他们的抗疫政策无意或有意出现数据会偏离真实。比如说高额的急诊费用，高额的检测费用会让很多穷人进不了医院。再比如提高检测门槛，轻度症状，中度症状的都不检测。重症和危重症才检测。这样一来必然导致你确诊里面的轻度症状的比例极少。然后一些轻度或中度症状的后面在居家隔离时挂掉的肯定会有，然而那些在家里挂掉的数字基本进不了医疗体系的数字。

  按照我们国家的数据，以及其他大多数国家的数据，一定是轻症的人占总确诊人数的多数。而轻症的人相对而言是最容易被治愈的群体。轻症的被治愈了，随着时间的推移，他的治愈率肯定会超过平均自愈率。也就是以自愈率的数据反推美国的数据，现在真实感染的人数最少是现在的三倍以上。而英国最少是现在确诊数据的10倍以上。英美治愈率这么低恰恰说明他们收治的病人中轻症的极少。这为后面埋下了悲剧的种子。

  欧美一些国家目前正在全民免疫。因为有些国家的医疗体系早就饱合了，不能收治的人将继续感染其他人，最终是全民免疫的路线。而意大利的死亡率最终会成为其他全民免疫国家标杆作用。而目前英美的搞疫政策其实就是最终的全民免疫路线。因为目前他们大量的轻症基本得不到检测和治疗。其结果最终将极其悲惨。因为在病患基数过大的情况上最终医疗体系从饱合到崩溃。然后最终病死率会大幅上升。你能想像一下天量的感染人数再加上超10%以上的病死率。那是什么样的结果？当然由于后面基数过大，会存在检测能力上限的问题。就是一些国家哪怕一天新增超过几十万或上百万甚至更多的病例，但其检测能力如果就是10--20万。那么能确被确诊的就会有天花板效应。后面的数字更不能反应真实情况。所以后面公开的数字更会失真。

  可以预见的是后面很多国家都会受到这次疫情的重创。他们逃不过这次疫情的恶果。可能是他们太迷之自信了。对流行病的这种指数型增长太不当回事了。指数型增长从来都是很恐怖的。很多人没有这个数学常识，更是体会不到指数型增长是非常恐怖的一件事情。截止于上周的数据，美国疫情的增速超过25%，意大利超过24%，西班牙超过26%，这些都是很恐怖的数据。

  假设某个国家现在有100人感染，如果指数型增长，每日增长25%，超过1000人需要11天，超过1万人需要21天，超过10万需要31天，超过100万人需要42天，超过1000万需要52天，超过1亿只需要62天。很多国家在疫情的初期都会抱侥幸心理。如果你认为自己国家能力强，医疗水平强可以很快解决。因为人数才那么些，应该不怕。越是这样越会吃大亏。因为在前面的10天传千把人，第二个10天传染万把人。而到第四个10天传百来万人，第五个10天传染千来万人。第六个10天传染近亿人。

  所以这样的错误很多国家很多城市一再上演。前面WH和欧美一些国家是这样，后面南美，东南亚，非洲等国家一样会如此。只有强力管控传染源才能控制传播。并且由于疫情的发展很多国家意识到了基础制造业的重要性。目前有新闻看到日本和美国都要求企业回迁本土。而且疫情结束后这种趋势几乎不可避免。于资本角度而言，虽然资本是聪明的认为中国是净土，离不开中国的市场。有很多并不会因此搬走。但于中期而言。这块肯定会影响到我们的外贸出口。不管你多么好的地方，如果出现人家战略性的要建立自己的产业链或制造业比重提高。不可避免会削减现有中国出口贸易的比重。所以以后的经济更不能过重依赖出口。这也是我们在前面这个系列的文章多次提到后面的经济要靠基建带动，以及后面开拓国内的内需市场。

  所以后面我们必然要提高第三产业的比重。打燃内循环的发动机。

最残酷的事儿：小有才华

无论再过多少年，我都难以忘记一个人：

她叫王彩玲。

故事得从一部电影说起，这个电影叫《立春》。其主角正是王彩玲，扮演者是蒋雯丽。现在距这个这个电影已经过去十余年，但整个电影的故事和画面，依然让我难忘。

上个世纪；

80年代；

一个小县城；

一个有歌剧才华的人；

这个人长着比较丑的脸。

这些元素聚焦在女主角王彩玲身上，似乎暗示着什么。

因为有才华，她不甘寂寞。因为在小县城，小地方的人欣赏不来她的才华。

好像那个时代有很多这样的人，我在上中学的时候，就见到很多。

要么会写诗

要么会音乐

要么会书法

要么会画画

我有一个很好的高中同学，其初中的语文老师就是这个类型的人，好像至今还在我们县里的初中教语文，他的才华是写诗，风格还是苏联式的，好像还会拉手风琴。

王彩玲跟这种人一样，属于县级的艺术人才。但她总觉得在县城委屈了她，一方面群众不懂艺术，也没有艺术氛围，另一方面她也看不起群众。

孤芳自赏。没有同类。

王彩玲在这样的县城有多孤独，大家可以想象。

但就这样的一个人，她还看不起别人，都是给才华害的。

有一个不错的青年追王彩玲，王彩玲连正眼都不看他一下：他也配？

像王彩玲这样的艺术女青年，至少懂得艺术才能来追她吧。

正好，本县城也有一个艺术男青年，是一个有绘画才华的帅哥，叫黄四宝，他在当地也比较郁闷，因为小县城同样也理解不了他的艺术，他的梦想就是想考美术学院，但家里人都反对他画画，认为他是败家子。

恰好他遇到王彩玲，王彩玲理解他的艺术梦想，两个人在精神世界里成了朋友。

但，他不喜欢王彩玲，因为王彩玲长着一张很丑的脸。

不过，他要利用王彩玲，他要离开这个小县城，想靠着王彩玲去北京。王彩玲误会他的意思，以为他要和自己私奔。

于是，王彩玲就带着他来到北京，在一个醉酒的夜晚，王彩玲睡了他。

他醒来后觉得被侮辱，跑到王彩玲的工作单位，当众羞辱王彩玲。王彩玲万念俱灰，选择了自杀。

命运好像捉弄王彩玲，她自杀没有死掉，于是开始了悲剧人物的一生。

她想在北京表演歌剧，但是北京人才济济，哪里缺一个小县城级别的歌剧人才呀?

她想去歌剧院，可是歌剧院连个打杂的工作都不给她。

她不得不重新回到小县城。

她的艺术梦想破灭了，而且周围的人好像没有理解她的歌剧艺术。偶有能理解她的艺术的人，都不是为了欣赏她的才华而欣赏她，都是为了利用她：

有人想利用她去北京，

有人想利用她假结婚，

有人想利用她参加青年歌手比赛获奖

总之，没有人在乎她的艺术，没有人理解她对歌剧的爱，而她又不忍放弃艺术。

而此时，社会正在经历巨大变化，改革开放席卷全国，商品经济的大潮势不可挡，当年那些爱好艺术的人纷纷放弃了艺术，就连被她睡过的帅哥画家黄四宝，也早就成了倒买倒卖坑蒙拐骗被警察四处追赶的人，完全走向艺术的反面。

社会的变化也影响了王彩玲，她的征婚条件不再希望一个能理解她艺术的人，她降低自己的标准：

科员人员

或 

学医的

但没有找到。于是她决定一个人过，去福利院领养一个孩子，然后重新选择一个工作：

去菜市场卖肉！

你没看错，她不从事艺术了，改行去卖羊肉。

多么大的反差。

我还清晰的记得，当我看到她剁肉的镜头时内心的感受：

百感交集

五味杂陈。

导演，你有必要这么残忍吗？

不是，不是导演残忍，是生活残忍，是天道残忍。

很多人把这个电影当成一部小资的思考电影，也有很多人从文艺病的角度来解读这个电影。

我都不反对，但我有我自己的理解。

剧中女主角王彩玲悲苦的一生，不在于她长的不漂亮，这个世上长的不美但生活幸福的人多着呢。

王彩玲经历这么多悲苦，以及被人利用，甚至一生没有爱情，我认为最大的原因在于四个字：

小有才华！

什么叫小有才华？就是有点才华，但这个才华又不是大才，不足以让业内人士侧目。如果是大才，是行业翘楚，能艺压群芳，长的丑没有关系，反而可以成为艺术风格。

但小有才华就不行。

小有才华后，王彩玲就看不起同在县城的其他人，她总是觉得自己应该属于北京，她在小县城的学校教音乐时，嘴边总是挂这一句话：

歌剧院正在调我呢。

为了圆这个面子，她四处花钱，到处找关系，想搞个北京户口，想去歌剧院哪怕当个杂工。

她的才华让她觉得小县城配不上她，但她的才华又没有大到能配得上北京。

这就是她悲剧的根源。

其实这部电影里，其他几个主角也都是类似，小有才华，但才华又不大。孤傲于世，不被人理解。

写到这里，估计很多读者都会联系你们身边的人，也许你们的县城，或者你们现在的工作单位，也有这样的人。

没错，每个人身边都有这样的人。

但，本文想要说不是他们，而是你，是我，是我们自己！

我们是不是小有才华的人？

大家别误会，我不是说小有才华不好，其实任何一个单位都需要员工有才华：

工程师需要才华，能为单位的工程做贡献；

财务人员需要才华，能为单位财务稳健服务；

技术人员需要才华，能为单位革新和创造性东西；

管理人员需要才华，能把单位管理的井井有条。

才华无论大小，只要有，总是好的。

但-----，

注意，接下来就是本文的核心思想了。

有些领域小有才华是好的是福气，但有些领域小有才华可能就是一种残酷的事儿。

哪些领域小有才华是福气呢？

答：绝大多数领域，比如上面列举的工程师、财务、技术人员、管理者，以及社会上绝大多数的领域，有才华总比没有才华好。

但，一些特殊的领域，如果你是小有才华，而不是大才，那就是残酷的事儿。哪些领域呢？

答：那些小概率才能生存的领域，那些全国乃至全球人参与竞争的领域。

因为这些领域要想做到成功，必须与绝大多数人去竞争，其生存环境很恶劣。它不像你做个财务或者工程师，仅仅在你县城就可以活的很滋润，它要求你必须在整个行业做的很好，才能成功。

这样的领域，要么大才，要么完全没有才，否则都比较难过。

如果没有才，能够安于平庸，反而能得到宁静，心平气和的生活。

如果是大才，能够把整个行业的资源为我所用，成为大家，别有一番光景。

而小有才华夹在中间，既不能让你在行业内取的成功，又让你躁动不安，是最折磨人的。

很不幸，股票就是这样的领域。

在股票领域，如果你完全不懂，也许你亏不了多少钱，因为你敬畏，你不会贸然出手，你也不会疲于交易。

但怕就怕你小有才华，读了几本书，了解了一些K线和基本面，而又没有达到大才的境界，对股市的根本规律没有掌握，却自以为自己很能，这个时候是最可怕的。

我们经常经过听过这样一句话: 凭运气赚的钱，凭本事亏回去。

它要表达就是小有才华之后的一种残酷。

所以，要走炒股这条路，注定比其他领域更难。其他领域小有才华，可以比别人有更高的收入，比如你英语比别人好、你计算机比别人好、你口才比别人好、甚至你颜值比别人高，都是好事。

但股市里，如果你仅仅是小有才华，你可能比别人亏的多。

因为股市这个领域是全国人一起竞赛，是成功的概率比较低，这样的领域有时候小有才华反而是一种罪。

那我们就不努力了吗？就做一个白痴吗？

非也！

我要表达的是，股市里，我们不要小有才华，我们要大有才华。我们要比任何人都努力，要付出比任何人都多，要对股市的思考比任何人都彻底通透，要让自己的才华炉火纯青、碾压别人，要把小知变成大知。

如此，才能成功。

否则，才华反而其副作用。

为了大有才华，我们不是努力，而是更努力，彻底的努力。我见过很多大佬，见过很多有游资，他们的风格和方法各异，但他们有个共同点，那就是：勤奋，努力，甚至在外人看来很辛苦、很拼命。

在股市里，任何方法和技巧，最可怕的是懂而又不能深懂，这种情况最容易亏钱。

而股市之难在于，如果你要深懂，你付出的至少是“懂”的十倍以上工作量。也就是说，从小有才华到大有才华，你再需要的不是多一点点努力，而是努力十倍以上。

回顾我自己的投资过程，我发现最让我亏钱的不是我什么都不懂的时候，而是我刚刚总结一套方法的时候、或刚刚学会一种策略的时候。

因为一套方法和策略背后需要弥补的漏洞、需要补充的条件、需要打磨的细节，往往是方法本身十倍以上的工作量。

这个十倍，不仅仅是消化和完善，更包括时间沉淀。

如果没有这个十倍，我不会对任何一个方法付出大的仓位，因为我知道：小有所得，可能是最危险的时候。

其实，直到今天我还战战兢兢，我还经常反思和推敲自己的方法和细节，因为我永远不满足于“小有才华”。

我知道，小有才华不如无才华。

各位读者朋友，你们也是。我不怕你们不懂股票，我只怕你们只懂一点，这个时候你们最有干劲，却又离风险最近。

注：本文是我的啼血之作，不仅是写给你们的，也是写给我自己的。我见过太多的股民，也收到无数个求助信，更跟无数个读者交流过，说真的，我见过无数个小有才华的股民。这也是正是我担心的，因为这是最麻烦的。

本文想要表达的不是不让大家有才华，不是不让大家努力学股票，而是要说，股市是个最难的地方，要学咱就狠狠的学，把方法和细节搞通透，搞彻底。

很多人能读北大清华，能当博士甚至博导，能在自己的行业成为精英，甚至是企业家，作家，科学家，但是搞不好股市。其原因一方面是股市需要特殊的天赋，但还有一方面是他们以为自己是社会精英，才高八斗。我要说的是，股市所需要的才，和你们在其他行业的那个才，它不是一回事。也许在你的行业，小有才华就可能让你成为那个行业的精英，但在股市，小有才华却是最害人的。

这个道理，希望诸君知晓。

如果做股票，就彻底把它做好，做到极值。如果不做，就碰也不要碰它。

如果爱，请深爱，若不爱，请走开！

 （本文首发微信公众号：股市的逻辑）

美国新冠数据分析 亚裔死亡率低

根据约翰·霍普金斯大学冠状病毒研究中心统计，截至东部时间4月10日早10:36，美国确诊数字达到501301人，死亡18637人。从确诊数上看，美国新冠疫情“震中”纽约州确诊人数达到174481人，仍然是全球新冠疫情最严重的地区。除纽约州外，其他确诊人数最高的州为：新泽西州（确诊54588人，下同）、密歇根州（22434）、加利福尼亚州（21168）、马萨诸塞州（20974）、宾夕法尼亚州（20051）、路易斯安那州（19253）、佛罗里达州（17968）和伊利诺伊州（17903）。

对比纽约州、纽约市各族裔的新冠死亡率可以发现，亚裔在纽约州、纽约市的新冠死亡率都是最低的。纽约州和纽约市卫生部门4月8日发布了新冠病毒疫情死亡人数的种族统计数据。

在纽约市，亚裔总人口占比14%，死亡人数占比7%，每10万人中死于新冠肺炎人数为8.4。相比之下，西班牙裔、非裔总人口占比分别为29%和22%，死亡人数占比分别为34%和28%，每10万人死亡人数分别为22.8、19.8；白人人口占比32%，死亡人数占比为27%，每10万人死亡人数为10.2，高于亚裔。

除纽约市以外的其他纽约州地区，亚裔总人口占比4%，死亡人数占比4%。相较而言，西班牙裔、非裔总人口占比分贝为11%和9%，死亡人数占比分别为14%和18%；白人人口占比75%，死亡人数占比62%。

美联储再撒2.3万亿 经济不复苏 鲍威尔不罢休

全球罕见疫情，可以说无论发达体，还是新兴市场体，以及欠发达体，都没有见过。对经济市场带来的冲击之大前所未有，更重要的是如何应对几乎都束手无策。免不了都在试验和探索。

当然，疫情较为严重的美国是关注点，都在看美国如何出牌，应对危机，阻止衰退，走向复苏。

果不其然，美国第一位企业家出身的总统特朗普带领美国内阁、协调参众两院国会和美联储，打出了美国历史上最重的组合拳，应对罕见冠状病毒危机带来的经济金融民生问题。出拳之重，下手之狠，速度之快，可以说在美国历史上都是极为罕见的。

第一轮美联储突然降息0.5个百分点，打了个水漂；第二轮，美联储直接把利率和存款基准利率降为零，并量化宽松7000亿美元，结果石沉大海。接着财政利剑出击，协调国会很快打出2.2万亿美元的财政刺激计划，直接向民众派发现金，不能说不狠。

经过三轮强刺激计划，效果显现出来，起码金融市场出现了稳定迹象。本周（2020年4月6日-2020年4月10日）标普500指数上涨12.1%，创1974年以来的最大单周涨幅。纳指上涨10.58%，创2009年来的最大单周涨幅。道指本周累计大涨12.66%。

美联储和财政强刺激计划瞄准的是经济复苏和民生无恙。股市稳定下来仅仅是其小目标。怎么办？货币财政手段继续强刺激是不二选择。美联储继续打头阵，闪亮登场。

美联储周四（2020.04.09日）又宣布了一系列措施，启动新的紧急贷款计划，并加强最近几周公布的现有工具。这份庞大的一揽子计划可提供最多2.3万亿美元的额外援助，其中包括6000亿美元用于公司，5000亿美元用于直接从州和地方政府购买短期债券。

美联储再撒2.3万亿美元。与此同时，财政政策也不示弱，参众两院国会齐上阵，参议院正在动议向国会通过的2.2万亿美元救助计划中的小企业援助资金再追加2500亿美元，这将使其中的小企业援助资金规模达到6000亿美元。众议院议长南希-佩洛西等众议院民主党人也希望增加其他措施，包括为医疗体系筹集1000亿美元、为州政府和地方政府的拨款1500亿美元。追加的规模将非常大，或者启动第四轮刺激计划。

此前，众议院议长佩洛西曾经提出启动第四轮刺激计划，规模在6000-10000亿美元。如果称为第四轮刺激计划的话，那么货币财政资金高达3.3万亿美元。

美联储从第一轮刺激开始，放水货币规模之快之大可谓历史罕见。从最真实的美联储资产负债扩张可以略见一斑。

美联储数据显示，美联储资产负债表总规模在4月8日自一周前的5.86万亿美元扩大至6.13万亿美元，创历史新高。

新冠疫情令全球经济引擎急刹车，股市进入熊市。美联储为恢复市场信心，缓解市场压力，采取了一系列大规模干预措施，以保护资本市场和美国免受疫情爆发的影响。如果最新的紧急贷款权力2.3万亿美元启动，美联储资产负债表很快接近10万亿美元。

美联储如此扩张资产负债表会否导致严重通胀？鲍威尔可谓信心满怀。他称，通胀现在不是美国的首要担忧。只要有需求，美联储就可以持续为经济提供支撑。这个需求就是对美元的需求。全球对美元需求异常强劲，美元指数持续维持在100以上，折射物价无恙。

同时，从供给看，只要疫情回头，经济重启，贸易链、运输链启动，全球源源不断的物美价廉商品就会进入美国，物价根本涨不起来，何谈通胀。其他国家用物美价廉的商品换走了美联储开动印钞机放水的美元纸片，美国国内只有物美价廉商品，没有美元纸片，通胀都被出口型经济国家带走了，美国何来通胀之忧，鲍威尔看得很透。

鲍威尔已经放出豪言壮语：将使用借贷工具的力量，直至美国走上经济复苏道路。足以看出美联储在美国经济遇到困难时挺身而出，力挽狂澜的气魄。

鲍威尔给美联储定的调子是：致力于“有力、主动、积极”运用全部力量，帮助美国从这场极具破坏性的新冠疫情中恢复过来。

体现鲍威尔率领美联储誓与冠状病毒给美国经济带来的衰退斗争到底的决心。

在美国遇到罕见疫情突袭时，美国政府、参众两院、美联储等如此放下党派纷争、团结一致、齐心协力应对困难的局面还是令人钦佩的！

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

为啥玩个股也会有事

近日，中潜股份（300526）股票交易价格出现异常波动，截至4月3日，该股今年以来涨幅超过200%，有媒体对公司信息披露等事项提出质疑。广东证监局有关负责人日前表示，“我局高度关注中潜股份股价异动和被媒体质疑问题，于4月3日第一时间对该公司董事长和有关负责人进行监管谈话，核实有关情况。”下一步，广东证监局将对媒体质疑的问题进行全面核查，如发现违法违规线索，将启动立案调查程序，并依法严厉查处。

中潜股份从今年2月3日开盘价49.12元到4月3日192元收盘，短短两个月累计涨幅高达290.88%，而要是从2019年5月的10.7元起涨点算起，不到一年时间中潜股份的累计涨幅更是惊人达到17倍。

“这家公司业绩平平，为什么能如此疯涨，唯一的解释可能就是今年三月，中潜股份公告拟现金收购合肥大唐存储科技有限公司超80%的控股权。公开信息显示，大唐存储成立在2018年6月7日，专注于存储控制芯片设计研发，是国内少数掌握商用最高安全等级国密商用算法芯片技术的公司。名字听起来很厉害，跟市场眼下最热的芯片沾边，但是这家公司2018年才成立，2019年亏损810.02万元，2020年前两月净利润亏损250.96万元，显然这样的基本面并不足以支撑中潜股份高高在上的股价。”高智发出感慨：中潜股份这事又让人想起了瑞幸咖啡被机构做空的事情。如果大A市场存在浑水这样的公司，可能一份报告，就会引来无数做空资金的围剿。

“玩玩个股，也玩出事情啦。”劳七桃有点沮丧的说。

“我们曾经说，在现阶段宁要个股带来的市场活跃，也不要股指泡沫导致的虚假繁荣。就是说股指涨得多高就别想了，个股机会却是可以丰富多彩的，大家要把注意力都集中在挖掘个股上。但这样说，并不意味着，股价可以被炒作，更不是说股价可以脱离基本面被疯狂操纵，如果出现这种情况，监管部门该出手时定要出手。”高智说。以个股活跃平衡股指的虚弱，是监管层面对疫情下的弱市采取的用心良苦的管理策略，但如果以为以虚假信息为题材的炒作也能获得监管部门的宽容，那就大错特错了，该有的窗口指导还是会来的。

“是的，脱离基本面的炒作依然有可能被叫停，这跟股价涨多少高没有绝对的关系。贵州茅台涨出万亿市值，监管层也没有说要调查。”郁教授道。跟中潜股份差不多同时期拉升的中微公司（688012），同属芯片概念股，股价从60多元一口气涨至200多元，监管部门也没有作声，因为具有硬核技术的中微公司基本面放在那里，别说市值涨至1千亿，就是涨到2千亿、3千亿，市场也能接受。

明日仓位：50%

风险在转移升级中

首先来回顾下疫情，目前全球累计新冠确诊人数超过152万，海外累计确诊超过144万例。截止今天美国已经突破43万例，确认人数超过10万的已经有5个国家，都在欧美这两地。对于疫情的认识，最终影响到底会有多深远呢，相信很多人还是没有个具体的预估。

没关系，咱们就从数据上来探讨下。通过数据去分析判断，这样会更直观一些。

当前从现有的统计数据来看，美国和欧洲是最严重的，累计确诊人数也是最多的。美国当前确诊人数超过43万人，而且新增确诊人数还在增加，并没有完全形成拐点。而西班牙、意大利、法国、英国、比利时、荷兰等国紧追不舍，仍然还没有得到控制，说拐点到来，为时还尚早。这些通过累计治愈人数及累计死亡人数，以及新增确诊人数与累计确诊人数的比重，便能够大致判断出是否控制住。目前疫情较严重的几个国家，治愈率较高的，除了亚洲这边的韩国外，就属伊朗、德国、瑞士、及西班牙这几个国家较高些。除了美国、德国、瑞士、加拿大这些国家外，其他多数国家短期的医疗资源都受到了较大的冲击。

对于欧美疫情的大幅爆发，其实还不是最严重的，毕竟欧美这些国家都还是发达的国家，医疗水平与医疗资源相对也还充足，治疗的条件能够达得到，所以只要给点时间，疫情还是能够控制得下来。欧美的新增确诊人数，较前几日的高峰日增10万例有所下降。

最严重的潜在疫情风险在于亚非拉这些欠发达的国家。这些国家医疗条件差，又没有咱们中国这样的动员执行能力。一但疫情在这些国家传播开，结果是会非常的严重。到时全球各国都得被动的进入自封，以免被二次传染扩散。

目前几个风险较大的国家，排第一的是印度，有着13.5亿的超级人口大国，每平方公里的人口密度是411人，是中国的2.85倍（中国每平方公里人口密度是144人）当前确诊人数上升至6237人。排在第二的是孟加拉总人口1.66亿排在全球人口第8位，每平方公里的人口密度1127人，是中国的7.8倍，当前确诊人数仅有330例，但是今天的新增便有112列，这说明疫情已经呈现爆发的趋势了，之前都没有披露出来。而人口第7的尼日利亚，总人口有1.95亿人，人口密度也比咱们中国要密集，现今才只披露确诊出276人。

大家都知道，人口越密集，医疗条件越差，病毒的传播就会越快，越难于控制。所以接下来的一段时间，这些国家的确诊病例必然会相继大幅上升。从当前各国的疫情传播数据去看，这次新冠病毒并没有受气候影响，并不会因为所在国的气温较高，就自然灭杀。所以说夏季的到来，疫情就能逐步消除这一设想已经难于实现。

原本宣称疫情控制较好的日本，现在也有抬头的趋势，因为日本的人口密度是咱们的2.4倍（每平方公里达到336人），有着1.27亿的人口，这说明之前日本的确诊人数是不真实的。

通过上面这些数据，便能够清醒的明白，这次新冠疫情，不会在短时间内消除。要战胜这场疫情，需要全人类付出共同的努力，需要一个较长的时间，才能克服得下来。这将会造成世界经济衰退，以及激化引起一些地缘纷争，这些都是必然存在的。

目前除了咱们中国，可以说其他国家都是高风险地区。现在疫情患者又有了些新的变化，就是出现了较多的无症状的感染病例，这说明病毒是有了些进化，无症状感染者是极为容易扩散传播的，因为你压根就没法知道，身边某个看似健康正常的人，是不是就无症状感染者，这才是最可怕的地方。

往后的相当长一段时间，全人类都得进入共同抗疫了。

今晚股评在次条

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最大的变数

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不同声音

提醒一个风险

今晚又嗨了

值得重视的一组数据

重点！迎难而上

有一品种涨疯了

信你个鬼     确定大利好

瑟瑟发抖，认怂了！

太难了     意外的逆袭

哨响过后见飞刀    破万亿

【全文完】

平时多运动运动，提高健康的饮食习惯，休息好，增加免疫力，出行戴好口罩，这样有助于降低被感染的风险。

         

百年未有之大变局（六）

     4月7号看到一个新闻。当地时间4月6日。美国总统特朗普在白宫疫情简报会上表示，美国已有179万人进行了新冠病毒检测。而4月7号我们看到的数据美国确诊人数达到了36万多。相当于有症状的去检测有20%可以确诊。这是一组相当惊人的数据。这里先不考虑有没有漏掉的。就当以数据而论都是相当惊人的。以目前平均潜伏期3~7天。他们那边排队检测，估计要两天或更长时间。也就是现在确诊的这些人他们被感染是一周前的。

  确诊的这些人基数这么大。你想想看会带来多少人被感染？而且最近有消息在讲，他们提高了检测门槛。这样的话数据可能会好看一点。但是这解决不了问题。他们想数据好看。无非也就是想复工复产。因为美国的经济更不可能承受我们抗疫的那种全面大规模的全民居家。为什么不能？这得从他们的经济结构说起。

  美国GDP的构成，制造业只占11%。而第三产业占比达到81%，其中文化娱乐体育占比达到40%，建设房地产占17%，租赁和商业服务占比13%~14%，金融业占比8%左右。疫情对经济的影响。主要表现在人们的消费，往往只是必需消费。然后其他消费突然之间就萎缩甚至没有，这对第三产业的影响挺大的。如旅游、电影、餐饮、体育赛事、休闲娱乐、可选消费，商业运输等等。因此疫情对美国经济影响很大。因为第三产业需要人员的聚集和交流，才能产生交易和产生产值。所以你们看到前段时间美国总统说到复活节就可以全面复工了。他们迫切想复工，是因为经济受影响太严重。

  但我们从数据上去看。他们根本不可能在复活节前搞定这个事情。这样一来，他们会非常麻烦。前面公开数据我们知道美国3月底那两周失业1000万。按照他们目前的感染基数和防控力度。可以判断。后面美国失业规模最少2000万以上。正常情况3000万到4000万。极端情况可能要到5000万到6000万。目前他们进入两难境地。大规模抗疫。将有大量企业被迫倒闭。然后如果国家不管控的情况下。很多人吃饭的钱都会没有。那样的话后面必然进入动荡。但是这个位置如果说急于搞经济的话。感染人数进一步扩散。然后医疗系统会崩溃。最终还是会导致停工停产。并且容易引起极大的社会矛盾。甚至各州会分裂。

 从欧洲的数据去看。真的挺吓人的。多个国家死亡率达到了10%以上。这已是名副其实的全民免疫了。毫无疑问。它们现在的基数非常大。后面医疗系统崩溃也是必然。美国目前的这种策略，可以预见的是后面一样会医疗系统崩溃。然后死亡率自然大幅飙升。除了目前的，欧洲和北美一些数据比较严重。接下来的东南亚以及南美和非洲等国一样会被疫情所引爆。而且由于这些国家的医疗体系落后于欧美。那些国家会更惨。这次危机相当于全球重新洗牌。就像类似二战之后全球重新洗牌。战略位置上，我们这里相当于二战后的美国。以前我们在文章中多次提到，疫情会加速世界格局的变化。想看我们文章的应该会有印象。

 那目前的这个位置与我们而言。千万不能去搞扩张。不要大水漫灌。等外围危机一级级崩塌后放水抄底全球市场。并且随着境外输入压力变大。要严防边境输入。保持我们国内的净土。目前大量放水将成为欧美的对手盘。将会被别人收割。所以这个位置希望高层要有这样的智慧。或者不要被买办所左右。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

市场生态需要平衡

昨天好运营业部讨论了瑞幸咖啡财务造假被大幅做空的事情，高智和郁教授都听说该股的暴跌并不单纯，可能存在阴谋论。但不管怎么说，他们认为：瑞幸咖啡这次没有那么容易脱身。可能面临包括行政、刑事、证券民事赔偿诉讼等处罚。

而瑞幸财务造假的余波尚未平息，又有做空机构发布报告指国内三大视频平台之一的爱奇艺业绩作假。

根据过去的案例，对上市公司业务数据造假的行为将引发美国投资者对其进行巨额索赔。因为根据美国《1934年证券交易法》项下的一般性反欺诈条款，即著名的10b-5规则，基于对上市公司披露信息之信赖买入股票的投资者，可以对股票发行人提出民事诉讼。对犯有欺诈罪的个人和公司的罚金最高分别可达500万美元和2500万美元。同时，对实施业务造假的责任人也有相应的刑事责任予以制裁。2001年12月，当美国经济巨人安然公司因造假瞬间倒塌后，涉及安然案的多名被告遭到起诉。公司前首席执行官斯基林被法院判决入狱24年零4个月。

“我倒是蛮期待今后大A也能有这种专门做空的机构存在，这对那些造假的上市公司是个威慑。我们过去那种罚个60万，再附加一个市场禁入的处罚手段是大A屡有造假事件发生的主要原因。”华风道，中国股民吃够了上市公司作假的苦头。

“不行，我很讨厌股票被突然做空，手里万一持有这种股票，一夜之间，财富损失大半，没有人会愿意看到这种事情发生。”娇娇大声反对，这种极端走势令其心脏受不了。

“但是苍蝇不叮无缝的蛋，既然手里的股票存在问题，被做空机构盯上，那也只能自认倒霉，应该痛恨的是上市公司大股东，如果他们能尽职尽责，何至于引来做空机构砸盘？”华风辩解。一旦事情真的发生，让财务造假者赔偿并坐穿牢底才是对中小投资者最好的安抚。

“我认为华风说的话有一定道理，其实市场生态需要平衡，现在中小投资者处于弱势地位，如果能在严刑峻法之外，再有针对上市公司股价的做空机构存在，用市场化的方法，规范大股东行为是可取的。”高智插话。尽管作为瑞幸咖啡美股IPO的联席主承销商，中金公司和海通国际曾经纷纷发布研报“声援”瑞幸。认为匿名沽空报告主要基于不具代表性的草根调研和主观推断，亦缺乏有效证据。但这次造假可是瑞幸自爆，证据不可谓不充分啊。

“日前浑水方面表示，瑞幸咖啡事件显示了为何市场上需要卖空者的存在。浑水称：早前，当我们读到(匿名指控瑞幸造假的)报告时，相信报告所述是真实的，因此我们开了空仓。这对市场监管者和投资者都敲响了警钟，上市公司只要造假就会对市场构成重大风险。”华风道。他认为瑞幸这次付出代价也是咎由自取，没有什么是值得同情的。

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老美的洋韭菜好割吗

最近瑞幸咖啡被做空的被议论纷纷，高智的态度很明确：我们对财务造假行为表示强烈谴责。不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。但千万不要将造假公司跟中国公司划上等号。美国自己的上市公司造假丑闻也并非罕见，大名鼎鼎的安然公司不就是因为造假弄得臭名远扬、一败涂地吗？

但是也有很多人马上联想到大A，觉得大A中如果也能做空个股，相信很多大股东就不敢瞎弄了。高智觉得此言有理。据不完全统计，浑水从2010年以来共做空18家中国公司，屡屡得手，中枪的包括嘉汉林业、绿诺科技、辉山乳业等，但有时也马失前蹄，如做空展讯通信失利。被做空的18家公司，现在仍在正常交易的9家，停牌1家，摘牌的有8家(包括被收购或回归A股)。

除了浑水，香橼也是一家经常瞄准中国公司的做空机构，2006年以来曾做空过新华财经、新东方、中国生物、东方融通、奇虎360、中国恒大等20家公司，这20家公司中目前处于正常交易状态的只有5家，其余多数已摘牌(包括私有化或回归A股)。

“瑞幸咖啡这次被盯上，是有先兆的。今年初的1月31日及2月4日，其已经遭到知名做空机构浑水的做空。后者在做空报告指出，瑞幸在2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，已经演变成了一场骗局。不过，瑞幸彼时否认了所有指控。而上周终于纸包不住火了。”高智说。不过瑞幸咖啡的董事长好像没拿此当回事。联想到在该股被做空前，空头头寸异常放大、丑闻又是自爆，此事确实诡异，还有不少地方需要厘清。

“我也听说该股的暴跌并不单纯，可能存在阴谋论，但不管怎么说，瑞幸咖啡这次没有那么容易脱身。根据过去的案例，对其业务数据造假的行为将引发美国投资者对其进行巨额索赔。”郁教授道。根据美国《1934年证券交易法》项下的一般性反欺诈条款，即著名的10b-5规则，基于对上市公司披露信息之信赖买入股票的投资者，可以对股票发行人提出民事诉讼。同时，对实施业务造假的责任人也有相应的刑事责任予以制裁。

“但愿不要出现像传言中那样的‘故事’，老美的洋韭菜不是那么好割的，人家不会像我们这里，罚个60万，再附加一个市场禁入就算过关了，没那么便宜。”高智说。2001年12月，当美国经济巨人安然公司因造假瞬间倒塌后，涉及安然案的多名被告遭到起诉。公司前首席执行官斯基林被法院判决入狱24年零4个月。

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大A与美股的比较

二级市场上，近期全球股市都处在调整状态，但大A的表现不算太差，虽然就K线而言，也是回落形态，但与美股相比，回落幅度不是很大，在刚刚收官的一季度数据显示：沪深股指跌幅均不超过10%，创业板指则以红盘报收，A股总体在全球股市中排名靠前。更重要的是个股的活跃程度远比其他市场丰富，几乎天天都有几十只、上百只个股涨停（上周五股指回落，但仍有60几只个股涨停），这也许就是一大批活跃资金始终战斗在第一线、不愿离场的原因所在。

　　“我们说大A走势强于美股，这是有数据佐证的：自2月初以来，创业板指连续大涨，迅速收复2000点关口，2月25日最高涨至2293.46点，创近四年来新高。此后开始回调，截至3月31日收盘报1871.92点。而差不多同时期的美股，道琼斯工业指数一季度下跌23.20%，标普500指数下跌20.00%，纳斯达克指数下挫14.18%，三大股指平均跌幅达19%。其中，道琼斯工业指数在3月23日最低探至18213.65点，相较2月高点跌超1万点。”高智指出，更重要的是，美股还没有完全回过神来，是不是还会创近期新低还真的说不准。

“你上周不是说美股最困难的时候已经过去了吗？为什么它还有可能创出新低呢？”劳七桃能记住高智每一句话。

“我上周是这样说的：由疫情导致的全球资本市场紧张局面，随着疫情的好转，会逐渐稳定下来，所以股市的困难只是暂时的困难，沪市整体下探空间并不大，大盘将以时间换空间方式运行，而美股最糟糕的时候也已经过去，像前面出现的两周4熔断的极端情况应该不会再出现了，我现在还是持这样的观点。”高智的意思很明确：美股极端糟糕的情况已经过去，不等于股指没有波动，特别是在疫情尚未完全控制的情况下，美股有反复、有波动、有回踩也再正常不过了。

“我觉得比较两国股市的表现，还有一个维度。A股如今虽然仍处在周线级别的调整通道中（日线是上行通道），但这是前期受到美股暴跌影响被带动下来的，而沪市从3000点之上跌回到2646点，确实有点遗憾，但这个点位，也是探到了近几年市场的底部区域。从中长线角度看，大A的底部区域值得珍惜，最近科技股在这个区域率先反弹不是偶然的，有价值的股票跌不动了自然会被资金追捧。”华风观察得仔细，他每天都在场内跑进跑出，一刻也停不下来。今天大A又是高举高打，涨停股票近150家。市场情绪较节前有明显好转。

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龙灏：武汉解封在即，中国需要稳定

   

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       提供客观基础性的研究资讯，缩短不对称信息的差距，挖潜剖析信息的内涵，揭示重大事件的真相。龙灏为了更好的对财经形势做出点评，不得已在文字组合中给出一些各类的投资建议但不构成投资建议...   

截止发稿时止，国内现有确诊人数2357人，累计确诊人数83069人，境外输入病例981人，据官方媒体报道现在境内出现境外输入感染相关联病多例，出现无症传染病例，增加了病毒的传染风险。

境外现有确诊人数（排除时间滞后与境外国家数据的统计误差）1262425人，累计确诊人数991842人，美国以再次新增28643人，累计确诊366614人占据世界第一，意大利累计确诊136675人，位据第二。

全球疫情在进一步恶化之中，境外疫情拐点并没有到来，部分欧美国家将在4月中旬前后出现疫情与治安恶化现象，提示风险。

4月8日零时起，武汉将解除离汉离鄂通道管控措施。

早在3月25日武汉部分公交线路就开始恢复试运营。

当天恢复了包括汉口、武昌、武汉等三大火车站始发的42条，共计117条公交路线，开启“武汉苏醒”生活第一步。

清明的假期中我们听到最为可怕的疫情信息一是欧美地区一天新增确诊病情超过五万人，全球总确诊人数超过125万人；二是广州境外疫情输入在本土发生不止一代的传播病例。

在2月26日我国首例公开通报的境外输入确诊病例在宁夏，随后 浙江、广东和北京等地接连出现境外输入性新冠肺炎确诊病例

而截止发稿时止境外输入病例达到981例，占现有境内确诊人数的四成以上。

由于国内各大城市针对境外输入病例的防控工作存在松紧不一的现象，境外输入疫情病例现象出现在确诊前曾在外活动或返家隔夜，产生境外输入的关联病例风险大大增加，为后期国内疫情防范工作带来更大的隐患。

在广州市卫健委4日通报，4月2日确诊的庄某38岁，来自广东揭阳，常住越秀区矿泉街瑶台向阳大街，是近日一例尼日利亚输入确诊病例的密切接触者。

4月4日已经回到揭阳的庄某女儿确诊被感染，同时她与一个3岁的揭阳小男孩共同生活，现在这个小男孩也确诊了。

庄某是越秀区美妙美食店的老板，美食店顾客多为外籍入境人员。

同时根据网上传出的“广州电视台宿舍物业管理处”一份通知，庄某餐厅服务员的丈夫、保安员朱某也已确诊。

而这位非洲尼日利亚人3月18日入境检测体温后，自行“乘坐出租车前往越秀矿泉街住处，自觉在该住处休息”，在3月22日时他被集中到隔离点观察后被确诊。

很显然此位非洲输入病例有四天时间并没有居家老实隔离才引发美食店的庄某感染，可怕的是庄某直到4月1日相隔8天后才被确诊隔离。

据最新越秀区疫情防控办公室通报：广州越秀区瑶台片区因为出现几例确诊病例，矿泉街已经加大在瑶台牌坊和瑶华西街出入口的管理，来往人员凭穗康码、测量体温、佩戴口罩出入。

网传瑶台村内所有店铺重新关闭（官方媒体暂时末予确认）。

广州越秀区瑶台村成为疫情后全国首个严管区域！

4月5日有网友反映：在北京朝阳公园下午三四点踏青时发现草坪上好多外国人在聚餐，都没有戴口罩（见下图）

可怕是随后，北京朝阳公园官方回应该网友“文明疏导员、公园管理员以及安保人员已到现场进行文明劝离疏散”。

试问：

何为文明劝离？

现在北京可以如此公开聚集了吗？

当初严控疫情在国内漫延时，防疫工作人员的严控措施也如此文明劝离的话，结果会如何？

如果这群国外人员中有一个境外输入疫情感染者，后果如何预测？

北京市面对境外疫情防疫工作如此宽松吗？这是中国政治中心啊！

在此处外籍人员的聚集行为中，我们更应该看到外籍人员对此次全球疫情的漠视态度！

北京现有确诊病例131例，其中境外输入确诊125例，说明北京境外疫情防范严重！

为北京的这些文明文明疏导员汗颜！

近期以钟南山院士为首的各路防疫专家李兰娟，张文宏与石正丽等均对境外疫情输入防控工作疏忽可能造成国内疫情再次暴发的可能性，做出多次提醒。

笔者也曾在2月26日起于3月2、4、16、23与27日多次谈到，对境外疫情防疫工作应启动“中国式防控”：

在疫情期间部分人员不戴口罩外出、私自流窜聚会、聚众麻将等违规顶撞防疫工作等行为，均作出强制性管制处理及拘留等严惩，只有这样才换来国内疫情能够在二个月内的有效控制。

而反观在3月以来的境外防疫严控工作中看到：

境外人员在国内随意冲撞防疫工作人员的管理、违规进行各种随意聚集、冲破集中隔离区域、谎报境外行程、违规服用退烧药物逃避隔离、违规要求居家隔离、居家隔离期间私自外出、甚至出现殴打医护人员等现象时有发生，严控措施完全没有落实。

细思极恐！

在3月28日起禁止外籍人员入境措施以来，部分常驻国内的境外人员频繁违规进入国内，引发多起第二次传播案例发生，特别是境外部分落后地区或者检测不全面的部分疫情泛滥区域，趁机带病进入境内（部分非洲等地），给国内政治，经济为重点的区域（北上广深江浙）等地造成疫情再次暴发的危险。

我们从现有的全球新冠病毒基因组图谱信息来看（见下图）:

有关个别国家挑起的针对所谓“零号病人”的确认，对于大部分输入地区来说，已经失去意义，因为我们从图中看到几乎每个国家都有很多不同的输入源。

从专业医学上简单的来看，这个新冠病毒真的很诡异，它的突变速率还可能存在休眠期间，如果不能及早的控制与防疫疫情的传播，未来的风险将超出我们的想像力。

我们从已知的病毒样本数据上看到中国的大部分样本都是集中于第一和第二阶段，而欧美样本集中在第三阶段，对于所谓欧美样本突变大多比中国样本多的问题，这也说明境外疫情病毒的严重性、病毒的危害性均强于国内疫情初期，这需要引起我们的警惕。

这也说明境外病毒疫情感染者的诊治难度大大高于国内新冠病毒的感染者。

随着境外疫情的严重漫延，监管层将启动逐步撤侨行动，在撤侨行为中会加大境外疫情输入人数的暴增，笔者呼吁监管层注意：

一是针对境外所有区域对象进入境内均应该采取集中隔离14-28天的行为，提前预防阻止无症患者进入境内的传染源（境外疫情输入防控措施参考：再次上书：境外疫情输入严控不能一城一策）。

二是针对3月20日以来所有入境人员的全面复查与重点防范工作，特别是漏检的非重点疫情区域（部分地区的检测率低、而产生确诊人数少）人员的复查与排查工作，将境外所有区域列为重点防疫区域。

三是严格落实境外疫情防控工作，实行全国性统一防疫严控措施，加大打击防疫工作出现的境外人员违规处罚力度，针对出现的违规行为快速作出快速公开处理。

四是部分关键地区以北京、上海、广东与江浙两省市为代表的流动人员密集的一线城市，应该全面禁止所有境外疫情区人员的直接进入，以保证我国的政治，经济市场的稳定。

武汉解封在即，中国需要稳定！

国内疫情必需严控，全面稳定成为当下监管层的首要任务。

必需全面启动境外疫情防控的中国式严控措施！

再次呼吁！

再

次

呼

吁

！

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一颗老鼠屎坏了一锅粥

瑞幸咖啡昨天自爆财务造假，瑞幸咖啡COO（首席运营官）刘剑涉嫌捏交易额达22亿元的不当行为，并在费用支出方面存在虚假交易和夸大行为。

昨晚股价最大跌幅达80%，盘中熔断6次，市值蒸发350亿元。自爆财务造假的，瑞幸咖啡算是头一个，我把这事背景先简单介绍下。

先是在今年1月31日，浑水披露了一份做空报告，揭露了瑞幸的财务造假问题，做空报告显示，他们动员了92名全职员工、1418名兼职员工，耗时长达11260小时，在981个门店日进行监控和记录门店客流量，覆盖100%的营业时间。

浑水认为报告可信，第二天就将报告公布出来，并声称已经做空瑞幸。

对做空报告，瑞幸2月3日公开否认报告内容，并辩解，澄清，并成立调查小组，股价又回到做空之前的水平。

纸终究保不住火，临近2019年年报审计之时，4月2日调查小组自爆财务造假22亿。

财务造假，美国人可不是罚酒三杯那么简单。按照美国法律对类似案件的索赔计算方式，瑞幸可能面临的最大索赔额超111.5亿美元，折合人民币790亿元。而当前瑞幸咖啡的总市值仅剩15.4亿美元。瑞幸账面的现金及现金等价物仅有6.38亿美元。

瑞幸造假，有人说是割洋人的韭菜补贴国内消费者，这个还真不能这么说，瑞幸的投资者大多数都是中国人，和洋韭菜关系不大。

瑞幸造假，除了影响海外投资者对中概股的信心，很多中概股都跟着往下跌外，计划赴美上市的企业也会面临较大的影响。一颗老鼠屎坏了一锅粥，大家都要为瑞幸的信用买单。

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周五下午，央行发布两条消息。

1）降低中小银行法定存款准备金率1个百分点。

分别于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。根据央妈的测算，这次降准可以为银行释放长期资金约4000亿元，降低银行资金成本每年约60亿元。

2）将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

自4月7日起开始实施，这是央行自2008年以来时隔12年再次下调超额存款准备金的利率。

对中小银行降准本来就在预期之内，对股市影响不用过多期望。历史统计来看，这种降准对股市走势从来不会有趋势性的影响。

对银行股，边际上利好，但银行股估值是对经济预期的量度，当下经济面临压力，而银行之前赚钱太多现在正是放血的时候，板块近期一直处于跌势，估值虽低，但当下仍不值得进入，估值预计会继续承压。

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海外疫情这个假期有望加速发酵，受疫情和经济基本面的影响，A股近期表现疲软，短期难有趋势性行情。券商的4月金股里推荐的多是防御性板块，我整理了30家券商的4月金股，内回复“金股”获取。

美国就业数据很差，股市对此倒没多大反应，看来大家对其经济烂已经做好了准备。不过，经济挖大坑不可怕，可怕的是现在这个坑还在继续向下挖，何时是底还不知道，即使到了底部，爬坑的速度有多快，这个大家更是没底。

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“关灯吃面条”，又到周末了，今天就简单些，祝大家周末愉快！

全国哀悼，为了更好的前行！（第589期）

很感概。

4月3日的数据：

我国14亿人口，累计确诊8万多例，死亡3千多例。

美国3.3亿人口，累计确诊24万，死亡6千多例。

川普说，美国控制死亡在10-20万，就是“大功绩”。

全世界累计确诊百万，累计死亡5万。

没有对比，就没有伤害。

疫情初期，原本最危险的国度，如今反而成为了最安全的国度。

分不清是讽刺还是现实。

面对疫情，全世界只有中国做到了最好。

一座大城，被封两月。

全国暂停，真正做到用时间换空间。

所展现出的凝聚力，堪称奇迹。

以最小的代价，成为了全世界最安全，稳定的区域。

尽管这些年不乏吐槽体制问题。

但关键时刻，面对危机，强有力的大手赫赫战功。

武汉被封的两个月里，人性的光与暗离淋漓尽致。

但我们看到了更多的光。

有外卖人员徒步十个小时奔赴武汉。

还有更多的国人，更多的故事，展现出最光的一面。

上下一心，人性本善。

面对种种现实，真的没有任何理由看空。

要承认短期我是悲观的。

但依旧满仓，是因为长期无比乐观。

才会有看空做多。

不是因为巴菲特，芒格，马克斯等人怎么说，怎么讲。

而是因为我们所看到的真相。

没有哪个国家，像中国这样有活力，有韧性。

全国哀悼，为了更好的前行。

如同股市，绝望的枯骨中，蕴含浓浓生机。

致敬纪念，不忘牺牲。

天佑中华。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

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谨防行业研究员“帮忙”出货

针对前不久华创证券电话会议嘉宾遭质疑事件，日前，证监会发布消息称，已完成相关调查核实工作，潘文韬作为华创证券研究员，存在未核实外部“专家”身份情况下擅自向客户发布调研纪要，以及知晓相关“专家”身份不实情况下仍多次组织客户路演活动并邀请该“专家”在电话会议上发言等问题，违反了证券期货投资咨询人员应以行业公认的谨慎、诚实和勤勉尽责的态度提供投资咨询服务等相关规定，潘文韬采取认定为不适当人选的行政监管措施，自被采取措施之日起3年内，潘文韬不得担任与证券期货投资咨询业务相关的职务或实际履行相关职责。

“华创证券‘李鬼扮李逵’电话会议引发的风波，算是尘埃落定了。但是这些年行业研究员与市场炒作机构暗通款曲却时有所闻。比如一些行业研究员只要一出上市公司研究报告，股价立马趁‘报告’出货，这已经成为一种现象。证监会监管部门应该对此问题予以重视，还市场以公平。”高智说。行业研究员自持“有证”，所以大胆勾兑相关人员的行为必须严惩。

“对于证券行业来说，内幕交易可以算得上是一剂甜美的毒药，曾撂倒过不少业内从业者。随着近年来侦查手段的不断完善提高和监管部门的严厉打击决心，明目张胆的内幕交易有所减少，但被包装过的内幕交易依然没有销声匿迹。利用行业研究员报告炒作股价、高位出货的案例层出不穷。”郁教授道。安X证券2月29日出了一份报告：称某公司是新一轮医疗信息化建设浪潮的最大受益者之一。跟踪公司的订单增速、交付周期，预计公司2020年开始进入高速增长期，2020、2021年EPS分别为0.31、0.46元，维持买入-A评级，6个月目标价20元。第二天，该股冲高回落，从最高的18.14元直接下杀，短短13个交易日，该股最低跌至12.29元。跌幅达32%。

“其实，还有一种情况也是需要当心的，有些质押很高的烂公司为了挽救节节败退的股价，也会主动邀请行业研究员来写一篇‘花好稻好’的吹捧文章，投资者同样要小心。”高智提醒。二级市场总是暗流涌动，稍一放松警惕，就会误入陷阱。

明日仓位：50%

【瑞幸咖啡大跌启示】

【瑞幸咖啡大跌启示】

隔夜美股全线大涨，道指涨近500点，中概股瑞幸咖啡收盘重挫75.57%，收报6.4美元，市值蒸发49.5亿美元，约合350亿元人民币。一项内部调查发现瑞幸咖啡首席运营官伪造了2019年销售额约22亿元(约合3.1亿美元)。

美国当地时间4月2日盘前，瑞幸咖啡提交监管文件显示，在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。

特别委员会由三名独立董事Mr. Sean Shao、Mr.Tianruo Pu、Mr. Wai Yuen Chong组成，由Mr. Sean Shao担任，Mr. Tianruo Pu 和 Mr. Wai Yuen Chong则是3月27日瑞幸咖啡刚刚任命的独立董事。

该调查委员会向董事会汇报称，发现公司2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。目前，调查仍在进行，公司将进一步对财务数据等调整进行公告。

调查发现，瑞幸的首席运营官刘建和几名向他汇报的员工存在不当行为，包括销售造假。刘建及其他涉及不当行为的员工已被停职，瑞幸表示将对相关责任人采取法律行动。

这家仅成立两年半的公司曾希望超越星巴克(Starbucks)，成为中国最大的咖啡连锁店。瑞幸表示，投资者不应该依赖于其之前的财务报表和截至9月30日的9个月收益发布。该咖啡连锁店此前表示，2019年前9个月的净销售额为29亿元(约合4.13亿美元)。

在监管文件公布后，该股在盘前交易中暴跌超过85%。北京时间4月2日晚间21:30，美股开盘，瑞幸咖啡开盘暴跌78.5%，触发熔断，且在开盘后的40分钟内熔断五次。截至北京时间23:50，瑞幸咖啡盘中第六度暂停交易。

【看法】

昨晚瑞幸遭遇暴击。

这里面警示了两个问题1，造假公司，2某些靠烧钱维系的商业模式是否能跑通。

对于多多我是觉得商业模式我始终有质疑，靠烧钱靠补贴赚来的便宜是否真有长期核心竞争力。我不反对一个公司前期靠烧钱打开市场，但是前提是这个商业模式是新鲜的模式，靠烧钱来做用户普及。而不是靠烧钱来使得商品便宜，改天不补贴不烧钱以后呢？公司是不是变得平庸了呢？便宜商品的核心竞争力是不是没有了呢？用户是不是流失了呢？

背后的一系列问题，只要稍微加以思考，那么很多东西都迎刃而解，再一个就是，事出反常必有妖，有的东西非常态的话，很容易出事！

那么到了现在，如果还有瑞幸咖啡的优惠卷的朋友 快去使用掉吧。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

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再谈疫苗概念股

上周中，高智在每天早上的操盘策略中提醒说“今天对一个板块想多啰嗦一句：就是疫苗板块最近走势比较强劲或者说比较抗跌。现在全世界有几千个医学团队在开足马力研发疫苗。日前中美都传出疫苗进入临床试验的消息，这是好事，因为能真正对抗新冠肺炎的手段就是疫苗，它能一劳永逸地消除隐患，但是进入临床试验不等于一定会成功，还要经过二期、三期的试验，还有效果评估阶段，这些都需要时间”。

在高智看来，即便最后证明疫苗有效，成功了，真正投入市场平头百姓能安全接种，至少也需要半年至一年以上的时间。更重要的是，成功研发出来的疫苗到底归谁生产？归谁销售？都是未知数。所以说，股市交易虽是对未来预期的判断，但太远的东西就有了比较大的不确定性，很多拥有疫苗概念的企业被疯狂炒作其实具有较大盲目性”。

没想到，此言一出，引来宝苍、章庭班、骰子、施朵斗、哈娆娆等人的不同意见，他们认为：股市炒的就是预期，等真正证伪了大家可能就不炒了，这是大A的一种规律。

高智当然不想与他们争论，因为事实上，炒作一种预期确实在股市中存在，而最近的预期就在与疫情有关的题材上，先是炒口罩和消毒液、后来炒无纺布、再后来是疫苗、接着又是呼吸机。不过这里面最大的悬念，或者说最远期的不确定性还是疫苗。世界卫生组织总干事谭德塞日前表示，新冠肺炎疫苗研制至少还需要12至18个月，所有个人和国家不要使用未经证明有效的治疗方法。

“我想谭德塞的讲话是权威的，口罩、消毒液、呼吸机有需求，生产又能跟上，相关企业就能受惠这是确定的，但疫苗的悬念实在太大。”高智说。艾滋病流行几十年了，至今对其疫苗的研究也没有实质性进展；狂犬病疫苗虽有，但效果也并不十分理想。

“是的，我们当然希望疫苗能研制成功，但也要实事求是，这事急不得，需要一个过程。”郁教授同意高智的看法。

“疫苗的防控效果好，安全性高，是公共卫生系统中效费比最好的手段之一。由于我国人口基数庞大，全国14亿以上的人口蕴藏着巨大的疫苗需求。若是知道谁能最终摘得新冠肺炎疫苗成功，那自然会受到市场追捧。”高智道，但在一切没有尘埃落定之前，还是要悠着点。

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罗永浩的直播带货不是真正意义上的直播带货

文/孟永辉

 

不出所料，罗永浩的首场直播引爆了朋友圈。对于罗永浩的首场直播，有人追捧，有人贬低。这其实并不奇怪，因为任何一个事情，即使你做得再完美，始终都逃不过褒贬不一的现实。因此，我们在看待罗永浩直播的问题上并不能够仅仅只是从罗永浩这个人来着手，而是需要绕过罗永浩去探究有关直播带货的底层逻辑。只有这样，罗永浩的直播才能回归到直播本身，而不是掺杂了对罗永浩本人的好恶。

 

的确，罗永浩本人有些非常强烈的网红特质，或许，这是他之所以一路走来依然有如此强大号召力的原因所在。我们看看罗永浩的发展轨迹可以非常明显地看到这一点，但是，仅仅只是依靠本身的流量，依靠自己的嘴皮子是远远不够的。在商业的世界里，所有的情怀在残酷的现实面前都会变得一文不值。这或许是罗永浩屡战屡败的根本原因所在。虽然罗永浩抓住了直播带货的这一波风口，但是，未来究竟可以走多远，我们还需要拭目以待。

 

单单凭借一场直播，我们无法判断罗永浩直播带货的未来走向，仅仅只能谈一下对罗永浩首场直播的看法，还有他未来直播带货的期待，进而去观察整个直播带货市场。只有这样，我们对于罗永浩直播的看法才不会掺杂个人的好恶，而是真正回归到理性和客观的层面上来。罗永浩的直播也不再有罗永浩本人强烈的标签，而是可以真正回归到直播本身。

 

很多人说，他们把抖音直播的第一次给了罗永浩。这句话的底层逻辑是他们之前并不在抖音看直播，这次之所以会看主要是冲着罗永浩去的。可见，罗永浩本身强大的个人魅力才是真正吸引人们去关注他的抖音直播的原因所在，而不仅仅只是因为罗永浩直播有多么好，他所带的产品有多么优质。从这个角度来看，人们关注罗永浩的直播其实很多都是冲着听罗永浩的相声去的。

 

虽然直播本身的确需要主播个人的素质和能力来支撑，但是，如果直播本身仅仅只是剩下了主播本身的个人魅力，忽略了另外更多的因素，所谓的直播或许仅仅只是一个秀场直播，而不是直播带货。当人们都在关注罗永浩的直播时，或许仅仅只是关注到了罗永浩本人，而忽略了直播本身。换句话说，即使罗永浩不是在线上直播，即使是在线下剧场演出，依然会有这么多的人关注。所以，仅仅只是从罗永浩本身来看待首次直播的好坏其实并没有实质性的内涵和意义，我们需要回归直播本身，才能真正看出罗永浩首次直播的是非成败。

 

01

距离真正意义上的直播带货还有一定的差距

 

不可否认的是，罗永浩讲段子的能力丝毫不比薇娅、李佳琦们差，但是，从讲段子到带货之间其实依然有很大的差距。直播带货并不是讲段子，而是考验的是主播如何把商品卖出去。从这个角度来看，罗永浩和薇娅、李佳琦们相比其实还有很大的差距，并不是仅仅可以用罗永浩的光环就可以掩盖的。

 

从直播间的布置上来看，简单是我的第一印象。镜头前面只有罗永浩和另外一个人互相“捧逗”，就连他们坐的椅子都是非常普通的办公椅。在主播的身后是上面没有放置任何产品的橱窗，而且橱窗的设计同样是那种相当简约的类型。抛开这些剩下的只有罗永浩本人那久违的脸庞，还有那熟悉的口音了。因此，如果我们抛开罗永浩本人，整个直播其实距离真正意义上的直播带货还有很大的差距。

 

这就更加印证了我们的判断：人们之所以会关注罗永浩直播并不是在直播本身，而是在关注罗永浩。如果从直播的角度来看是无可厚非的，如果从直播带货的角度来看，罗永浩的首场直播尚且存在很大的提升空间。如果持续这样，不做任何都提升，一味地消耗罗永浩的个人IP，或许罗永浩的直播之路会和他做手机，做子弹短信，做电子烟一样，所有的高光时刻都停留在了起点上。

 

02

直播带货绝不是一场直播秀，而是产品销售的过程

 

人们之所以会关注罗永浩的首场直播，主要是因为人们仅仅只是把罗永浩的首场直播看成了一个秀场直播，而是一个带货直播。这其实和罗永浩做手机，做电子烟的时候，人们关注他并没有任何两样。如果人们仅仅只是把直播带货的关注点停留在了直播上，或许从一开始就开始失焦。因为罗永浩的直播带货绝不是一场直播秀，而是在销售产品。

 

需要明确的是，产品销售绝不仅仅只是把产品卖出去这么简单，用户拿到产品之后是否满意，通过直播买到的产品是否真正可以满足他们的真实需求，才是直播带货的关键所在。巧合的是，当罗永浩宣布进军直播带货之后，中国消协发布的《直播电商购物消费者满意度在线调查报告》显示，60.1%的消费者表示，他们在直播购物中首选性价比高的商品。消费者对主播夸大和虚假宣传、有不能说明商品特性的链接在直播间售卖等两点问题反馈较多。而37.3%的消费者表示在直播购物中遇到过消费问题。

 

通过这个报告，我们看出 ，真正决定直播带货的决不是主播本身的IP，而是实实在在的商品质量。从这个角度来看，罗永浩的直播带货或许还需要在罗永浩之外，更多地去关注产品本身的质量，产品本身是否能够满足用户的需求。只有这样，罗永浩的直播带货的重点在不仅仅只是在“直播”上，而是在“带货”上，而且是在“带货”的“货”上。只有这样，罗永浩的直播带货才不仅仅只是起点高，而且可以飞得很远。

 

03

直播带货的关键在于主播与产品之间的引爆，而不是对主播本身IP的消耗

 

人们之所以会关注罗永浩的直播首秀，很多人是因为之前关注了罗永浩的锤子手机、电子烟，甚至是更早的罗永浩的第一代网红光环。从另外一个角度来看，罗永浩的直播本身是在消耗他以往积累下来的人气。一旦有一天，罗永浩的人气被消耗殆尽，他的直播或许便不再有吸引力。

 

真正意义上的直播带货并不仅仅只是一味地去消耗主播本身的IP，而是需要寻找主播和产品之间的引爆点。只有这样，直播带货才能真正告别网红的标签，真正进入到商品和IP相互协调的发展轨道上。从罗永浩的首次直播的反映来看，很多人之所以会关注和购买，多半是因为他们关注点在罗永浩本身，而产品本身的特质很少，罗永浩和产品之间同样没有引爆。

 

当罗永浩的直播带货仅仅只是停留在了罗永浩本身，其实，这种直播并不是直播带货，而是一种营销和宣传。作为一种营销和宣传的手段，讲究的是如何快速引爆，如何让更多的人了解。从这个角度来看，罗永浩直播带货的真正赢家并不是罗永浩和商家，而是抖音直播平台。这或许正是很多人说他们把观看抖音直播的第一次留给了罗永浩的根本原因所在。

 

当罗永浩宣布将会进军直播带货的时候，很多人以为他这一次真正找到了人生的正确方向，直播带货的风靡与本身段子手的特质在罗永浩一人的身上得到了最大程度上的释放。于是，很多人开始预计罗永浩将会成为可以和薇娅、李佳琦一样的直播带货网红，甚至还有人喊出了“直播带货一哥”的称呼。

 

其实，这种对于罗永浩的盲目追捧对于他本身来讲非但不是一种促进，反而有可能是一场捧杀。这其实和他做锤子手机，做子弹短信，做电子烟时的场景一样。一旦罗永浩的标签被消耗殆尽的时候，随之而来的便是集体倒戈。所以，我们绝对不能把罗永浩的直播带货停留在“直播”上，而是应该更多地去思考“直播”之外的因素。

 

当人们关注罗永浩直播带货的时候，不再一味地是在关注罗永浩本身，而是关注罗永浩所带的“货”的时候，罗永浩的直播带货才算是真正走在了正确的道路上。试想一下，如果我们有一天再去关注罗永浩的直播时，不再是一味地为了某种情怀，不再是为了过过眼瘾，而是想要通过罗永浩的直播带货购买到自己需要的产品，或许，罗永浩的直播带货才算是跳出了以往他给自己所限定的那个怪圈，而是真正找到了人们对于他的固化标签之外的新角色。

 

这个时候，罗永浩或许也不再是那个罗永浩，而是真正找到了情怀与商业最佳的结合点。这个时候，罗永浩才不会仅仅只是一个相声演员，而是一个真正意义上的商人。

 

因此，罗永浩的直播带货并不是真正意义上的直播带货。至少从第一场来看，它不是。

 

作者：孟永辉，资深撰稿人，专栏作家，特约评论员。长期关注行业研究，累计发表财经科技文章超400万字。支持保留作者来源的分享，转载请保留作者版权信息，违者必究。

美接力式抛出四万亿刺激计划 基建5G成为重点

一财网 2020-04-01 23:21

“特朗普早前在竞选期间就有过基础设施建设的提议，过去四年陆续推出过几个版本，但始终没有落地。他其实也意图趁机推动这一计划实现。”

在美国史上最大的、超过2万亿美元的经济刺激方案生效还不到一周之后，美国国会又开始讨论下一轮经济刺激方案了。

美国国会众议院议长佩洛西、弗吉尼亚州民主党众议员斯考特（BobbyScott）和新泽西州民主党众议员帕隆（FrankPallone）3月30日和媒体召开电话会议时透露了第四轮美国新冠疫情刺激计划民主党版本的框架内容。

斯考特众议员办公室对第一财经记者表示，在下一轮的经济刺激方案中，民主党成员希望加入的优先议题包括：为医疗工作者发放更多的防护措施，加强对他们安全与健康的管理；为美国民众发放新一轮的现金；为医院和敬老院增加额外的预算；确保新冠肺炎患者能够得到免费的测试。值得关注的是，根据斯考特办公室提供的信息，除上述议题外，民主党还希望在下一轮的刺激方案中强调基础设施建设，特别是在宽带和5G方面的投入。

然而，针对民主党正在主推的新一轮经济刺激计划，当前在共和党中分为两种意见，有共和党成员认为，美国走出新冠疫情需要增加额外的联邦政府支持；也有部分共和党成员认为，第三轮还未真正开始推行就开始讨论更多的支出计划“为时尚早”。

3月31日，美国总统特朗普在白宫新冠疫情简报会上表示，他希望在第四轮的经济刺激计划中加入一项“非常大手笔和大胆的”基础设施计划——规模将达2万亿美元，集中在就业和重建美国的基础设施。但特朗普也强调，他的基础设施投入计划和民主党的不是一个版本。

北京大学国际关系学院教授、国际政治经济研究中心主任王勇对第一财经记者强调，接连推出两份规模达2万亿美元的刺激计划，“后果就是使得美国已经非常高的债务水平进一步提升。”

美国一连出台四轮救助计划

根据约翰斯·霍普金斯大学实时监测数据，截至北京时间4月1日21点，美国确诊新冠病毒的人数为189633例，死亡4081例。

为减少疫情带来的经济衰退影响，在过去的一个月，特朗普政府接连提出了总额可达4.1083万亿美元的四轮救助计划。

具体来看，3月6日，第一轮83亿美元的紧急拨款，提供给公共卫生部购买物资以及投资疫苗与诊疗手段的研发；3月19日，特朗普又签署了一项1000亿美元的紧急援助计划，确保能够提供免费的新冠病毒测试，支持疫情期间的带薪病假补贴，并为数百万美国人提供失业保险。然而，参议院多数党领袖麦康奈尔（MitchMcConnell）承认，美国还迫切需要能为工人提供救济的一揽子方案。

3月27日，特朗普签署了美国史上最慷慨的规模达2万亿美元的经济刺激计划，救助大企业和受困产业，为中小企业提供援助，扩大失业保障以及为低薪家庭发放现金。但在这份重磅法案还未失去新鲜感时，仅四天后，3月31日，特朗普在白宫推出第四轮救助方案，声称将再投资2万亿美元，用于扩大就业与重建美国基础设施。

中国人民大学国际关系学院副教授刁大明告诉第一财经记者：“近期出台的这两万多亿救助方案，从内容上来看是兼顾的，考虑到了中小企业、大企业和家庭福祉，基本上是很广谱的财政措施，吸取了2008年金融危机的经验，较早地开始刺激经济。”

王勇也对第一财经记者表示，这套救助方案的组合拳相比金融危机时出手更快、力度更大，可以看出是按照最坏情况进行决策的，因此对美国经济和投资人的信心起到巨大的支撑作用。

市场反应似乎也印证了这一点。这一个多月以来，道琼斯指数从3万点附近的历史高点一路狂泻，到3月23日美联储宣布启动无限量化宽松政策时已跌去近40%。但随后却强势反弹，短短一周内，到3月31日收盘时，跌幅已经收窄至25%。

“造成第一次美股熔断的是市场预期的恐慌，按理说现在美国新冠确诊病例日增数字更大，而恐慌情绪却不如此前强烈，我认为这是通过近一个月的财政政策得到了缓解。”刁大明解释称，“在减少疫情对经济的可能影响上，这是比较积极的态势。”

不过，对比前后这两份2万亿美元的救助计划不难发现，它们分属积极财政政策中的增加转移支付与增加政府直接购买，而政策工具包中，唯一没有被动用的就是“减税”。为何选择这样的配套方案？刁大明回答第一财经记者：“现在来看，最重要的是要做大蛋糕，保存量、促增量，在大家没有什么收入的情况下减税意义不大。”

为什么要推出基建计划

特朗普何以在这个时间段提出2万亿美元的基建刺激计划？

刁大明对一财解释道：“特朗普早前在竞选期间就有过基础设施建设的提议，过去四年陆续推出过几个版本，但始终没有落地。他其实也意图趁机推动这一计划实现。”

在2016年的竞选活动中，特朗普曾承诺提供1万亿美元的基础设施一揽子计划，重建道路、桥梁、港口和机场。他当时声称，这将创造数十万个就业机会。但白宫官员在如何筹资上无法达成共识，两党也在基础设施法案中应包括哪些项目持严重分歧。

刁大明补充道：“但无论如何，这一计划也要在疫情过后才能推行。如果美国的疫情到6、7月份能够稳定下来，而相关基建项目能上马的话，对于疫情造成的一些失业现象会有回补的效果，同时也能够一箭双雕地兑现特朗普的承诺。”

王勇告诉第一财经记者，本次疫情对美国的经济产生巨大影响，轮番出台的刺激经济措施显示，甚至可能会出现大萧条的情况，因此基建项目是有必要的。

“在1929年美国大萧条过后，有罗斯福新政刺激经济，其中非常重要的一项就是基础设施建设，包括美国的高速公路和大坝都是那个时候建设的，此时出台类似的策略，显示出美国对经济的严重担忧。”王勇称，“美国现有的基础设施体系已经有很长历史了，可以说疫情中推出这一计划也给了美国改善其基础设施的机会。”

对于2万亿美元基建法案落地的可能性而言，刁 大明认为，基建项目本身对于民主党和共和党来说都有好处，落实时可能每位议员都能“分一杯羹”，“再加上疫情的因素，我认为这是比较容易实现的。”他说。

但刁大明也补充道，重要的是看后续怎么执行。他称，美国推行基建计划中的一些老问题仍未解决，比如各州分蛋糕的问题。“其实在我们看到的过去几个版本的基建方案中，似乎每个州都有一两个项目。所以，新的基建是以纾困方式还是其他版本出现，现在很难说。”

根据佩洛西3月30日释放出的信息，疫情防控与基础设施息息相关。“第四轮刺激方案将同经济复苏相关。”佩洛西在当天的电话会议上对记者们表示，“如何应对疫情，与我们国家的基础设施直接相关。我们希望在下轮的刺激方案中能够看到一部分跨党派的、带领我们走向未来的基础设施建设计划。”新的刺激计划中将包括扩展美国的宽带和5G技术，让更多的美国人能在家办公；为医院和社区医疗中心提供更加现代化的设备；更新破损陈旧的供水管道等。

接连抛出两份2万亿美元刺激计划，会造成什么样的后果？根据美国政府问责局，截至2019财年末，美国联邦债务总额为22.8万亿美元，是该年国内生产总值（GDP）的105%，债务水平已经处于二战以后的最高峰。

“现在如果再有一系列刺激政策出台的话，虽然在短期内会对美国经济起效，但也会对美国的债务水平，特别是政府债务，有非常巨大的影响。”王勇称，“这最终可能导致通货膨胀。再加上美元的特殊性，可能会给世界其他国家造成输入型通货膨胀，对全球经济产生影响，这就是所谓的‘薅羊毛’了。”

王勇认为，疫情也可能极大地改变美国政府与市场的关系。“过去美国是自由市场经济，政府尽量少地干预经济。”他称，“但现在，从某种程度上来说，美国政府已经接管了美国的经济，比如政府绕过金融机构直接购买公司债、给大企业注资等。”

责编：计亚

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券商挣钱

在好运营业部里，高智一直推崇三大板块的投资机会，就是科技、新基建和券商。看好的逻辑很简单：科技股是中国经济转型之锚，能不能有持续的健康发展潜力就看它了；新基建是逆周期政策重点支持的产业范畴，5G、云数据、工业互联网、特高压等都属此板块；至于券商股，现在全球在放水，货币宽松下最受益的行业就是金融业，所以券商股值得关注。

“事实上，券商股在近两年市场回暖的背景下，本身的盈利情况也相当不错。”高智说。日前，广发证券、东方证券、申万宏源等7家A股上市券商披露了去年业绩，业绩确实很好。作为大中型券商，这些公司去年的营收净利润同比均双双增长，有些公司去年净利润较上一年甚至翻了四五倍。

“从净利润上来看，券商之间的分化较为明显。7家中有5家去年净利润超过20亿元，但也有两家不足10亿元。”郁教授道。分化中可以看出券商经营能力之间的差异。

“这7家券商中，广发证券和招商证券去年净利润超70亿元，分别为75.39亿元和72.82亿元，且领先优势明显。申万宏源和银河证券紧随其后，分别为57.35亿元和52.28亿元。尽管光大证券和国海证券去年净利润不足10亿元，但同比来看，7家券商中，仅这两家券商同比增幅超过400%。增速还是可圈可点的。”高智看得比较细致。

“广发证券虽然赚的多，但市盈率在券商中并不低啊。”劳七桃现在变精明了，在他看来：盈利如果早就被市场预期了，那股价应该就会体现出来。

“大盘都跌成狗了，券商还那么赚钱，如果大家坚持不炒股，那券商业就得喝西北风。”娇娇突然感慨起来。

“杞人忧天，你不炒，别人也会炒啊。”华风白了娇娇一眼。

“一季度A股可谓一波三折，1月14日大盘飙至3127点，2月4日跌至2685点，3月5日冲至3074点，3月19日又跌到2646点。 从一季度情况看券商盈利可能会收窄。”劳七桃道。一季度仅创业板上涨了4.1%，而深成指下跌了4.49%，沪指更是下跌了9.83%。

“短期各行各业都会受到疫情影响，但中国经济将从二季度开始加速复元，中国股市有望带领新兴经济体股市跑赢全球新兴市场。”高智说。海外市场一时半会难言反转，但国内市场前景看好，全球货币宽松总要找个出处，他们不来中国资本市场是他们傻啊。

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