国金证券：扩大内需买什么？优选顺周期方向（附股）

【国金证券：扩大内需买什么？优选顺周期方向（附股）】

扩大内需买什么？优选顺周期方向，推荐酒店 > 餐饮 > 旅游 > 人服 > 职教

思路：考虑后续货币&财政政策望持续发力，重点把握顺周期下困境反转机会，排序考虑弹性&基本面改善次序。延续我们25年度策略选股策略，顺周期方向下推荐酒店、餐饮困境反转机会，看好旅游景气持续，关注招聘、职业教育受益机会。

酒店：Q4供需改善、25年期待商旅+高线城市弹性。供给降速，11月&12月上旬行业酒店数增速约7%、较年初的10%下降，一线城市降速更明显，Q3经营数据触底、Q4RevPAR降幅已现收窄（10/11月同比-3%/-4%、较9月的-17%收窄明显）。判断明年供需改善，量先于价修复，修复弹性商旅 > 休闲、一线 > 低线，个股推荐【亚朵】、【首旅酒店】。

餐饮：多地陆续跟进消费券、Q4快餐已现边际向上、高客单品类弹性大。Q4达美乐维持同店正增，百胜同店环比继续改善，上海以外杭州、广州等地陆续推出服务类消费券，使用门槛看更利好高客单品类。困境反转看好【九毛九】、【同庆楼】，成长标的看好【达势股份】，稳健红利关注【百胜中国】。

旅游：体验需求刚需化+假期延长政策催化、OTA格局持续向好。各地文旅支持政策频出，入境免签范围再扩大，休闲体验需求刚需化，持续看好休闲游，看好OTA【同程】、【携程】，同时关注自然景区热点催化+增量客流的波段机会。

人服：1H24科锐/万宝盛华招聘类边际改善，同比降幅有所收窄，招聘类业务边际改善趋势有望延续，推荐关注招聘业务高占比高的【科锐国际】。

职教：相关行业（如餐饮、汽修等）复苏有望带动职业培训招生复苏，建议重点关注相关港股职教标的，如【中国东方教育】。

12月券商金股出炉 10股获多家机构推荐

据数据宝统计，开源证券、信达证券、东兴证券等11家券商机构打头阵，率先公布2024年12月金股，11家券商机构合计推荐84家A股公司，覆盖24个行业。具体来看，电子、电力设备、农林牧渔、食品饮料、医药生物5个行业均有5家以上金股公司，其中电子行业有10家公司，电力设备行业公司有8家。10家公司获得2家及以上机构推荐，其中电子行业的恒玄科技获得平安证券、中原证券及西部证券3家机构推荐，平安证券推荐逻辑为公司专注超低功耗计算SoC芯片设计，伴随品牌厂商成长。宁德时代获太平洋证券、华安证券推荐，平安证券推荐逻辑为公司作为全球锂电池龙头，市占率及盈利能力向上，新技术和海外市场带来弹性及空间。

社保基金长期重仓股名单曝光（附股）

财报季，机构持股动向逐渐浮出水面，社保基金三季度末共现身548只股，其中，53股已连续持有超20个季度。

作为风格稳健的长期机构投资者，社保基金长线持有的重仓股引人关注，据证券时报•数据宝统计，截至11月4日，公布三季报公司中，社保基金最新出现在548家公司前十大流通股东榜，向前追溯发现，共有338只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，206只社保基金持有期超过两年，华侨城A、中南传媒等53只获社保基金连续持仓超5年。

社保基金持有期限最长的个股是华侨城A，自2011年二季度以来已累计持有54个季度，最新全国社保基金四一三组合，位列公司第七大流通股东，持股量合计为4214.00万股，占流通股比例为0.61%，社保基金持有期限较长的还有中南传媒、华鲁恒升、中原传媒等，已连续持有51、48、41个季度。

社保基金连续持仓超5年的53只个股中，从三季度末社保基金持股量来看，常熟银行、太阳纸业、三一重工等持股数量居前，社保基金分别持有2.68亿股、1.52亿股、1.48亿股。社保基金持股比例居前的有常熟银行、开润股份、坚朗五金等，持股比例分别为8.90%、8.19%、6.65%。

社保基金连续持有53股 最长已持有54个季度

财报季，机构持股动向逐渐浮出水面，社保基金三季度末共现身548只股，其中，53股已连续持有超20个季度。

作为风格稳健的长期机构投资者，社保基金长线持有的重仓股引人关注，据证券时报•数据宝统计，截至10月31日，公布三季报公司中，社保基金最新出现在548家公司前十大流通股东榜，向前追溯发现，共有338只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，206只社保基金持有期超过两年，华侨城A、中南传媒等53只获社保基金连续持仓超5年。

社保基金持有期限最长的个股是华侨城A，自2011年二季度以来已累计持有54个季度，最新全国社保基金四一三组合，位列公司第七大流通股东，持股量合计为4214.00万股，占流通股比例为0.61%，社保基金持有期限较长的还有中南传媒、华鲁恒升、中原传媒等，已连续持有51、48、41个季度。

社保基金连续持仓超5年的53只个股中，从三季度末社保基金持股量来看，常熟银行、太阳纸业、三一重工等持股数量居前，社保基金分别持有2.68亿股、1.52亿股、1.48亿股。社保基金持股比例居前的有常熟银行、开润股份、坚朗五金等，持股比例分别为8.90%、8.19%、6.65%。

社保基金长期重仓股名单曝光（附股）

财报季，机构持股动向逐渐浮出水面，社保基金三季度末共现身317只股，其中，28股已连续持有超20个季度。

作为风格稳健的长期机构投资者，社保基金长线持有的重仓股引人关注，据证券时报•数据宝统计，截至10月29日，公布三季报公司中，社保基金最新出现在317家公司前十大流通股东榜，向前追溯发现，共有196只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，111只社保基金持有期超过两年，扬农化工、我武生物等28只获社保基金连续持仓超5年。

社保基金持有期限最长的个股分别是我武生物、扬农化工等，自2014年四季度以来已累计持有40个季度，社保基金持有期限较长的还有美亚光电、万邦达、中国巨石等，已连续持有39、35、31个季度。

社保基金连续持仓超5年的28只个股中，从三季度末社保基金持股量来看，常熟银行、太阳纸业、中国巨石等持股数量居前，社保基金分别持有2.68亿股、1.52亿股、8066.16万股。社保基金持股比例居前的有常熟银行、太阳纸业、我武生物等，持股比例分别为8.90%、5.47%、5.39%。

养老金三季度现身3只股前十大流通股东榜

财报披露季，机构最新持股动向逐渐明朗。三季度末养老金账户出现在普洛药业、春风动力、科远智慧前十大流通股东榜。

基本养老保险基金八零八组合为普洛药业第十大流通股东，持股量为955.43万股，占流通股比例0.82%。基本养老保险基金一六零二一组合、基本养老保险基金一六零二二组合为春风动力第八、第五大流通股东，合计持股量为675.09万股，占流通股比例4.46%。基本养老保险基金九零三组合为科远智慧第七大流通股东，持股量为101.07万股，占流通股比例0.71%。

机构策略：股指预计保持震荡上行格局 关注银行、房地产等板块

中信证券指出，预计美国年底CPI同比上升至2.8%，核心CPI同比为3.2%。美国食品项通胀或面临阶段性压力，美国能源项通胀上行风险有限。美国核心商品项通胀环比增速或在零增速附近波动，核心服务项或存在一定黏性。预计11月降息25个基点概率较高，年内仍有50bps降息空间。短期来看，短端美债利率上行风险有限，长端美债利率或宽幅震荡。

中原证券指出，周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3236点附近获得支撑，午后股指震荡回升，尾盘冲高回落，盘中房地产、银行、水泥建材以及电力行业表现较好；多元金融、光伏设备、半导体以及军工等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽小震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.02倍、34.68倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额13899亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新“国九条”发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注银行、房地产、电力以及消费电子等行业的投资机会。

历史上的三轮化债，规模有多大？

【历史上的三轮化债，规模有多大？】

近年来支持化债力度最大的措施即将出台！

财政部部长蓝佛安12日在国新办新闻发布会上表示，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，这项政策是近年来出台的支持化债力度最大措施。

蓝佛安表示，政策“及时雨”将大大减轻地方化债压力，腾出更多资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层“三保”。

化债规模究竟有多大，是本次发布会的全场最大焦点，虽然财政部没有提及具体数字，但可以从历史上的三轮化债行动寻找蛛丝马迹。

根据中信期货固收团队此前的梳理，财政部历史上曾主导完成了三次大规模化债行动，主要情况如下：

第一轮（2015-2018年）化债发行共约12.2万亿置换债置换存量政府债务；

第二轮（2019年）发行1579亿置换债置换隐性债务；

第三轮（2020年12月-2022年6月）累计发行1.13万亿特殊再融资债。

2015-2018年第一轮化债：规范举债融资机制
本轮化债主要是在地方融资平台债务快速膨胀、潜在违约风险增大的背景下进行的。从过程来看，先规范地方政府举债融资机制、并对地方政府债务进行清理和甄别后，在2015-2018年发行共约12.2万亿置换债置换存量政府债务。

正式化债从2015年开始，由财政部下达置换债额度，地方政府按额度发行。据21世纪经济报道，地方政府先向财政部报告2016年及以后年度的债务到期情况，财政部再根据全国情况统筹协同，向各省下发置换债上限额度。2016-2018年，地方政府发行置换债的规模分别为4.9万亿、2.8万亿、1.3万亿。

2019年第二轮化债：隐性债务减量
本轮化债主要是在债务压力较大省市选择建制县作为隐性债务化解试点，发行1579亿置换债置换隐性债务。

2019年6月26日，贵州省率先发行115亿置换债，拉开第二轮置换债发行序幕。截至2019年底，累计规模仅为1579亿元。其中，贵州、湖南发行规模超300亿，分别占比24%和23%，甘肃省发行规模最少，仅60亿，占比约4%。从债券类型来看，专项债规模956亿，占比约61%，一般债发行623亿，占比约39%。

除了6个试点省市外，江苏也发行了150亿专项债置换隐性债务。

2020-2022年第三轮化债：开启隐债清零
2020年12月-2022年6月，财政部进行了第三轮化债工作。通过将隐性债务化解试点扩容，并在北上广试点“全域无隐性债务”，本轮化债累计发行1.13万亿特殊再融资债。

地方化债主要经历了 “规范举债融资机制→隐性债务减量→隐性债务清零”的历程：

第一阶段（2020/12-2021/9）建制县隐性债务化解试点扩容。2020年，建制县隐性债务试点范围扩容至26个省市，并于12月开始发行特殊再融资债偿还存量债务。该阶段累计发行6278亿特殊再融资债券。其中一般债3387亿，占比约54%；专项债2891亿，占比约46%。

第二阶段（2021/10-2022/6）北上广全域无隐性债务试点。自2021年10月起，经国务院批准，广东、上海、北京陆续启动“全域无隐性债务试点”工作。这一阶段，北京、上海、广东（含深圳）分别发行约3252.3亿、654.8亿以及1134.8亿特殊再融资债，三地区累计发行特殊再融资债约5041.8亿元。

最终广东省、北京市、上海的多个区宣布完成全域无隐性债务试点工作。

与第二轮相比，本轮化债的范围及规模均有所扩大，而且在债务管控较好的广东、上海及北京启动了全域无隐性债务试点，开启了“隐性债务清零”的早期阶段。发债类型也从置换债改为特殊再融资债。

从发行规模来看，2021年是特殊再融资债发行高峰。2020-2022年每年特殊再融资债发行规模分别为949亿、8171亿、2200亿。

第四轮化债正在进行中，2023年-2024年已安排3.4万亿地方债额度支持化债
第四轮化债从2023年启动，目前仍在进行当中。中信期货固收团队认为，当前正处于债务压力较大地区“隐性债务减量”与债务压力较小地区“隐性债务清零”共同推进的阶段。

根据财政部12日介绍，财政在2023年安排地方政府债务限额超过2.2万亿元的基础上，2024年又安排1.2万亿元的额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款等。地方债务风险整体缓释，化债工作取得阶段性成效。

蓝佛安还说，专项债券方面，待发额度加上已发未用的资金，后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。我们将督促地方切实用好各类债券资金，加快项目实施进度，根据实际需要及时拨付资金，尽快形成实物工作量，发挥对投资的拉动作用。

本轮行情，预计将会分成二十个阶段！

【本轮行情，预计将会分成二十个阶段！】

1、第一阶段，放量暴涨，经过连续五天的暴涨，节后开盘的一两天就会结束。对应的位置在3500 - 3700一线。

2、第二阶段，高位震荡，市场在3700点附近波动，投资者情绪开始分化，部分资金获利了结，但整体趋势依旧向上。

3、第三阶段，小幅回调，受获利盘影响，指数小幅下跌，预计回调至3600点附近，为下一阶段上涨蓄力。

4、第四阶段，稳步上攻，在3600点附近企稳后，市场重拾升势，逐步逼近3800点。

5、第五阶段，放量突破，伴随着成交量的放大，指数成功突破3800点，市场情绪高涨。

6、第六阶段，快速拉升，指数在3800点上方加速上涨，向4000点迈进。

7、第七阶段，政策调控，监管部门出台政策调控市场，指数在4000点附近出现波动。

8、第八阶段，震荡整理，市场在政策影响下，进行区间震荡，消化前期涨幅。

9、第九阶段，题材炒作，各类题材股活跃，带动市场氛围，指数缓慢上升。

10、第十阶段，权重发力，权重股发力，指数突破4100点，创出新高。

11、第十一阶段，获利回吐，部分投资者开始担忧市场风险，选择获利了结，指数回调。

12、第十二阶段，恐慌性下跌，受外围市场影响，指数出现恐慌性下跌，失守4000点。

13、第十三阶段，政策护盘，监管部门出台利好政策，市场逐渐企稳。

14、第十四阶段，反弹行情，在政策利好刺激下，市场展开反弹，重回4000点上方。

15、第十五阶段，震荡上行，市场在4000点上方震荡整理，逐步向4200点发起进攻。

16、第十六阶段，结构性行情，市场分化加剧，部分优质股表现强势，带领指数上行。

17、第十七阶段，全面上涨，市场氛围回暖，各板块轮流上涨，指数逼近4300点。

18、第十八阶段，高位风险，随着指数不断上涨，市场风险逐渐累积，投资者需警惕。

19、第十九阶段，调整开始，市场出现明显调整迹象，指数从高位回落。

20、第二十阶段，底部企稳，经过一段时间调整，市场在4200点附近企稳，为下一轮行情蓄力。   （财佛）

国金证券：反攻首选TMT（电子、计算机），国防军工，医药生物等

国金策略张弛团队发布研报指出，本轮市场行情或为“反弹”并非“反转”，持续期约为1个季度，即美国“硬着陆”确认后逐步结束。对应至风格层面，降息等系列政策旨在带动居民资产负债表改善、促使信用预期回升，这将延伸为两个重要投资方向：（1）信用回升拉动居民消费预期回暖；（2）与此同时，也将会拉动市场“花钱意愿”，引导市场预期改变，叠加5000亿元互换及3000亿元回购，市场增量资金上升将会重点利好成长方向！而鼓励加杠杆亦势必将推升市场的上涨斜率，加快估值修复兑现。维持重点推荐具备：中小盘+超跌+低估值+股息率上修的“成长>消费”，尤其成长亦将受益于回购预案规模占比最高。10月行业配置：建议：（一）底仓配置：黄金+创新药；（二）反攻首选成长：1、TMT，尤其电子、计算机；2、国防军工；3、医药生物等。（三）反攻次选消费：1、白酒；2、社服；3、医美；4、轻工。

高盛客户电话会有关中国股市的三个最重要评判

近日被挤爆的高盛客户电话会，有关中国股市的三个最重要评判，值得大家（尤其是散户和机构投资者）看一下。
 
第一，高盛认为：近一段时间，中国出台了一系列的宽松政策，包括对股市最直接的8000亿元专项信贷支持，对地产行业发出明确的“止跌反弹”信号，对消费进行复苏（降低房贷利率和提升劳动者在初次分配中的收入比重）等。
 
这些宽松政策，有可能引发中国经济增速的提振，从而催动“经济晴雨表”股市，反弹复苏。
 
第二，美联储降息后，巨量海外资金，从北美流出、流入了中国股市。即使是奔着赚汇率差的目的，这些海外资金也热衷购买中国股票，从而成为了推动中国股市上涨的外部力量。
 
根据IFF的监控：8月份有70亿美元，9月份（截止到22日）有300-500亿美元的海外资金，净流入了中国。
 
第三，过去四个交易日，沪深300大涨了11%，创年了10年来的最大单周涨幅，有点太过激进。虽然说，中国一系列的宽松政策已出，但效果如何，还需要实践检验，这时候过早透支经济预期，暴露了投资者既缺乏耐心，又太过贪婪短视。
 
话说的再直白点，目前市场的机会，主要是情绪为主，领涨飙升的地产和白酒，未来来看，并不具备长期大幅增长的条件。对于地产来说，重回黄金时代，基本不可能；放缓跌势，已是最好的结果了。
 
所以，高盛建议：不要购买地产、白酒这些情绪性的股票，要多关注那些能够持续为股东创造价值、提供稳定分红或回购股票的公司。

各行业最全龙头股名单（附股）

一、新能源产业链各类龙头

(一)锂电池各类细分

1。电池：宁德时代(比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达)

2。正极材料：

a。三元正极：容百科技、当升科技、杉杉股份、格林美、厦门钨业

b。磷酸铁锂正极：德方纳米

c。钴酸锂和锰酸锂正极：湘潭电化

3。隔膜：恩捷股份

4。电解液：天赐材料、新宙邦

5。负极材料：璞泰来、杉杉能源

6。导电剂：天奈科技

7。锂电设备：先导智能、杭可科技

8。铜箔：超华科技、诺德股份、嘉元科技

9。结构件：科达利

(二)电机电控各类细分

1。卧龙电驱：国内电机电控第三方龙头，北汽新能源在售的EC系列安装的是公司的驱动电机

2。均胜电子：全球领先的跨国汽车电子企业，智能驾驶控制系统、新能源汽车动力管理系统服务于全球各大整车厂商和国内一线整车厂商

3。汇川技术：工业自动化控制龙头之一，同时公司也围绕新能源汽车的电机提供控制器。

4。大洋电机：中国微特电机行业龙头之一，也是国内最大的新能源车用电机供应商之一。

5。越博动力：新能源汽车动力总成系统及控制器优质供应商。

6。蓝海华腾：中低压变频器、电动汽车电机控制器和伺服驱动器等优质供应商。

7。方正电机：微电机及控制器、节能与新能源汽车驱动总成，汽车控制系统的领军企业。

8。中科三环：世界第二、国内最大的钕铁硼永磁材料供应商，公司已进入特斯拉产业链。

9。正海磁材：主营高性能钕铁硼永磁材料、新能源汽车电机驱动系统。

10。宏发股份：全球继电器龙头之一，率先研发微型新能源汽车及低速电动车用低压继电器。

(三)整车企业

1。比亚迪：专利数9400多件。

2。长城汽车：专利数1000多件。

3。吉利汽车：新能源专利数暂未公示。

二、芯片半导体各种龙头

(一)IC集成电路设计企业

1。兆易创新：国内存储芯片设计龙头。

2。国科微：国内广播电视芯片和智能监控芯片龙头。

3。韦尔股份：模拟芯片龙头、半导体器件和电源管理IC等设计及分销龙头。

4。富瀚微：数字信号处理芯片设计龙头。

5。北京君正：嵌入式CPU芯片、可穿戴芯片设计龙头。

6。汇顶科技：电容触控和指纹识别芯片龙头。

7。瑞芯微：智能应用处理芯片领军者。

(二) 半导体材料企业

1。阿石创：国内PVD镀膜材料行业龙头。

2。飞凯材料：芯片封装材料龙头。

3。南大光电：MO源材料龙头、国内光刻胶龙头

4。雅克科技：国内光刻胶细分龙头。

5。江丰电子：国内高端半导体靶材龙头。

(三)半导体设备企业

1。北方华创：国内稀缺平台型半导体设备龙头

2。晶盛机电：国内单晶硅设备龙头。

3。至纯科技：国内高纯工艺系统与设备龙头。

(四)半导体产业链企业

1。扬杰科技：国内稀缺的集芯片设计、制造及封装测试等全产业链优质企业。

2。士兰微：国内氮化镓集成电路芯片设计、封装等全产业链优质企业。

3。华润微：国内第一家集芯片设计、晶圆制造、封测等于一体的优质代工企业。

4。中芯国际：国内芯片代工龙头。

5、集成电路封测三大龙头：通富微电、华天科技、长电科技。

三、食品和饮料产业链各类龙头

(1) 白酒：贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒

(2)酱油：海天味业(中炬高新、千禾味业)

(3)火锅底料：日辰股份、颐海国际

(4)乳制品：伊利股份、(妙可蓝多，天润乳业，新乳业)

(5)榨菜：涪陵榨菜

(6)面包：桃李面包

(7)坚果零食：洽洽食品、良品铺子、盐津铺子

(8)啤酒：青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒

(9)月饼：广州酒家、(元祖股份)

(10)速冻食品：安井食品、(三全食品)

(11)卤制品：绝味食品、煌上煌

(12)酵母：安琪酵母

(13)泡椒凤爪：有友食品

(14)餐饮：海底捞、九毛九

(15)火腿肠：双汇发展

(16)醋：恒顺醋业

(17)米面：克明面业

(18)鸡尾酒：百润股份

四、化工行业各类细分龙头

1、万华化学：主营产品为MDI、TDI。全球龙头，国内绝对龙头。

2、恒力石化：主营传统炼化。国内民营龙头

3、荣盛石化：主营产品聚酯纤维。国内龙头

4、浙江龙盛：主营产品为分散染料、活性染料。全球龙头。

5、龙蟒佰利：主营产品为钛白粉。国内龙头，全球第四。

6、巨化股份：主营产品为第三代氟制冷剂。国内龙头，细分全球龙头。

7、安迪苏：主营产品为蛋氨酸，为动物营养添加剂。国内龙头，全球龙二。

8、扬农化工：主营产品农药菊酯。国内龙头

9、新洋丰：主营产品为农资必需消费品复合肥。国内龙头。

10、金禾实业：主营甜味剂(安赛蜜、三氯蔗糖)，为食品添加剂。单寡头垄断，全球龙头。

11、红太阳：主营产品为农药吡啶碱。全球龙头。

12、兴发集团：主营产品为草甘膦、磷矿石。国内龙头。

13、利尔化学：主营产品为草铵膦。国内龙头

14、国瓷材料：主营产品为电子陶瓷MLCC配方粉。国内龙头，全球龙四。

15、玲珑轮胎：主营产品为轮胎。国内细分龙头。

16、黑猫股份：主营产品为炭黑。国内龙头，全球龙三。

17、卫星石化：主营产品为丙烯酸。国内龙头，全球龙四。

18、宝丰能源：主营煤化工、煤基新材料和化学品。国内龙头。

19、华鲁恒升：主营煤化工、DMF。国内龙头

20、三棵树：主营产品为涂料。国内龙头。

21、卓越新能：主营产品为生物柴油。国内细分龙头。

22、光威复材：主营产品碳纤维。国内龙头。

23、多氟多：主营产品六氟磷酸锂。全球龙头

24、深圳新星：主营产品为铝晶粒细化剂，为冶金添加剂。全球龙头。

25、强力新材：主营产品为光刻胶用光引发剂，为电子化学品。

五、医疗龙头股

(一)医疗领域各类细分龙头

1。【医疗器械龙头】鱼跃医疗

2 【体外诊断医械龙头】迈瑞医疗

3。【心血管医械龙头】乐普医疗

4。【再生医学龙头】正海生物

5。【医药装备龙头】楚天科技

6。【骨科医械龙头】大博医疗

7。【消毒龙头】新华医疗

8。【体外诊断试剂龙头】安图生物(免疫)、凯普生物(核酸)、透景生命(HPV)

9。【诊断服务龙头】迪安诊断

10。【基因测序龙头】华大基因

11。【生化诊断龙头】利德曼(最全)

12。【血液灌流龙头】健帆生物

13。【真空采血龙头】阳普医疗

14。【医用手套龙头】英科医疗、蓝帆医疗、南卫股份(医用胶带)

15。【注射器龙头】康德莱

16。【细胞免疫龙头】中源协和

17。【独门医疗服务】司太立(碘造影剂)、爱尔眼科

(二)医药行业“卖铲人”(CXO企业)

1。药明康德：临床前CRO/CDMO企业龙头。

2。康龙化成：临床前CRO企业龙二。

3。昭衍新药：临床前CRO企业，细分龙头。

4。药石科技：临床前CRO企业，细分龙头。

5。美迪西：临床前CRO/CMO企业。

6。泰格医药：国内临床试验CRO企业龙头。

(三)医药各类细分龙头

1。【民族品牌药龙头】云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、九芝堂、广誉远、贵州百灵(苗药)、步长制药(心血管)、天士力

2。【全产业链龙头】复星医药、上海医药、华东医药、中国医药

3。【创新药龙头】恒瑞医药(肿瘤)、贝达药业(抗癌)

4。【疫苗龙头】长春高新(生长素)、智飞生物(宫颈癌)、沃森生物(肺炎)、康泰生物(肺炎)。

5。【抗生素龙头】鲁抗医药

6。【输液制品龙头】科伦药业、莱美药业(注射)

7。【OTC龙头】华润三九、葵花药业(儿童药)、华森制药。

8。【原料药、辅料龙头】华海药业(原料)、山河药辅(辅料)、美诺华(特色原料)、山东药玻(药用玻璃)

9。【血液制品龙头】华兰生物、(博雅生物)

10。【独门药龙头】甘李药业(胰岛素)、千金药业(妇科)、恩华药业(中枢神经用药)、人福医药(麻药、避孕套)

11。【维生素龙头】新和成、(兄弟科技)

12。【保健养生药龙头】金达威(辅酶Q10)

13。【医药连锁龙头】益丰药房(老百姓、大参林、一心堂)

来源：有道一读

大增3500亿元！“抄底”资金迫不及待

　　本周，A股市场涨势喜人。值得关注的是，短短4天就有超过530亿元资金加仓A股ETF。叠加上涨带来的扩张，A股ETF规模增长约3500亿元。

　　
　　宽基指数ETF规模大增
　　
　　本周，跟踪创业板、科创板指数的相关ETF中，涨幅最大的易方达上证科创板100增强策略ETF周涨幅达到37.09%，中银证券创业板ETF、招商创业板大盘ETF周涨幅超30%。二级市场交易价格已大幅偏离基金净值，溢价率高企。平安创业板ETF、鹏华创业板50ETF等涨幅超过25%。

　　
　　分行业主题来看，消费板块反弹最猛，招商国证食品饮料行业ETF、鹏华中证酒ETF、嘉实中证主要消费ETF等周涨幅均超过29%。

　　
　　其次是券商ETF，牛市“旗手”券商板块集体爆发，本周多只券商ETF涨超26%。房地产相关ETF紧随其后，多只涨超25%。此外，新能源、计算机、医药相关ETF中，也有不少获得了超20%的涨幅。

　　
　　指数迅速反弹的过程中，投资者情绪急速升温。本周后四个交易日(9月24日至9月27日)，A股ETF获得了约534亿元资金净流入。叠加基金上涨带来的规模增加，A股ETF规模扩张约3500亿元。

　　
　　值得关注的是，投资者主要加仓宽基指数ETF，尤其是沪深300和中证1000相关ETF。本周，华泰柏瑞沪深300ETF资金净流入201.64亿元，易方达沪深300ETF净流入69.4亿元，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF合计净流入29亿元。南方基金、华夏基金、广发基金旗下中证1000ETF合计净流入102亿元。

　　
　　分行业来看，房地产、消费、红利ETF本周被加仓最多，南方中证全指房地产ETF、汇添富中证主要消费ETF净流入均达到4亿元。

　　
　　机构看好消费、地产、红利等板块
　　
　　煜德投资表示，基本确认底部区域。一揽子政策发布凸显了政策决心，相信后续具体政策出台和落实会对经济托底形成强有力的支撑，提振了投资者信心。此前，悲观情绪下许多优质公司被低估，部分细分行业龙头的估值在历史最低位置。短期来看，外资流入、机构补仓和调仓是市场的主要驱动力。

　　
　　对于近期的配置方向，煜德投资认为，目前市场处于第一波估值修复的贝塔行情中，被低估和严重超跌的优质龙头股是当下最容易被增量资金配置的方向，以消费、顺周期的金融地产为主。

　　
　　国寿安保基金认为，市场经过三季度探底后，整体配置性价比较高。但仍需关注结构化行情，一是扩张政策催化下，超跌的板块有望受益，前期跌幅较大且具有政策催化预期的行业，如顺周期消费与地产链；二是红利低波自7月以来持续跑输沪深300指数，叠加杠杆回购政策的提振，可关注煤炭、公用事业、运营商等高股息行业；三是海外经济软着陆预期上升，利率敏感部门的复苏有望拉动我国相关行业出口需求，可关注电力设备、机械设备、轻工等。

　　
　　工银瑞信基金表示，政策对于市场信心的修复有积极的意义。后续仍需观察财政政策发力的幅度和持续性、地产去库存政策执行等的实际效果。（中国证券报）

华金证券：消费类锂电池市场多元化 需求持续增长

华金证券研报指出，1）消费类电池主要应用于手机、笔记本电脑、智能可穿戴设备、电动工具等领域。以铝塑膜为壳体的锂电池在能量密度、电池外形的灵活性等方面具有优势，因此消费类锂电池多采用聚合物软包的封装形式。2）新兴消费电子领域及AI技术推动笔记本电脑和手机换机潮，为消费电池创造巨大潜在需求。历经多年发展，智能手机、笔记本电脑等传统电子产品市场步入稳定发展期；电动工具、电动两轮车、无人机等新兴领域处于快速发展阶段。3）3C消费电池主要采用钴酸锂+软包的解决方案。根据正极材料分类，锂电池主要分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等，钴酸锂因其容量较高、压实密度大、循环性能稳定等优势，成为消费电池主流解决方案。

消费类电子产品是锂电池最早的应用场景，近年来，随着智能穿戴、电动工具、电动两轮车和无人机市场快速发展，消费类锂电池的市场规模持续增加。消费类锂电池壁垒高、竞争格局好，我国电池厂长期与全球头部客户密切合作，且部分电池厂开始全球布局产能，进一步提高竞争力，拓宽市场。：珠海冠宇、欣旺达、亿纬锂能等。

近期A股并购重组案例汇总及潜在重组股票名单

【近期A股并购重组案例汇总及潜在重组股票名单】

一、最新重点公司重组并购概念股全梳理！

1、国中水务：拟收购诸暨文盛汇51%股权，从而间接控股汇源果汁。

2、旗天科技：拟以3.33元/股向七彩虹皓悦发行不超过1.2亿股，同时公司控股股东将变更为七彩虹皓悦。

3、保变电气：控股股东兵器装备正在与中国电气装备开展输变电业务整合。

4、中国船舶吸收合并中国重工，停牌不超过10个交易日。

5、国泰君安吸收合并海通证券，预计停牌不超过25个交易日。

6、盐湖股份：公司控股股东将变更为中国五矿集团。

7、长电科技：公司此前无实际控制人，前两大股东拟股权转让，公司实控人将变更为中国华润。同时公司拟以现金收购晟碟半导体80%股权。

8、双成药业：公司拟收购宁波奥拉半导体

9、汉嘉设计：公司拟以5.81亿元收购伏泰科技51%股权，公司实控人将变更。

10、莫高股份：公司拟收购皓天科技51%的股权，标的公司为CD­MO/CMO企业。

11、宁波富邦：公司拟收购电工合金不低于51%的股权。

12、国联证券吸收合并民生证券；

13、浙商证券拟受让国都证券股份；

14、国信证券吸收合并万和证券；

15、中电电机：控股股东及实际控制人拟变更。

16、凯瑞德：拟购买北京国网电力技术股份有限公司29.0134%的股权，成为国网电力的控股股东。

17、昊华科技：收购中化蓝天股权。

18、华电国际：华电国际拟购买华电集团多项发电资产。

19、陕西煤业：拟收购陕煤电力集团有限公司全部股权，打造煤电一体化运营模式。

20、湖北宜化：拟收购宜昌新发投100股权。

21、西域旅游：实控人将变更为新疆文旅集团。

二、科技类重组潜力股

1.澳柯玛：目前总市值43.2亿,控股股东澳柯玛集团，实控人青岛国资委，澳柯玛控股集团合计持有芯恩（青岛）集成电路有限公司72.1%以上的股权。

2.麦克奥迪:目前总市值64.2亿,控股股东为北京亦庄投资控股有限公司，实际控制人为北京经济技术开发区管理委员会，亦庄旗下有众多优质资产，与光刻机相关的有国望光学、科益虹源。

3.祥龙电业：目前总市值34.3亿,控股股东武汉葛化集团，实控人为武汉东湖高新技术开发区委员会。

4.东湖高新：目前总市值73亿,控股股东湖北省建设投资集团，实控人为湖北省国资委，正在剥离湖北路桥或将等待资产注入。参股湖北数据集团，2024年7月公司以增资的方式间接持有湖北数据集团30%股权，切入数字科技领域。公司公告称后续将持续依托高新数科，通过项目自建和并购等形式，发展壮大公司数字科技板块业务范围。

5.空港股份：目前总市值26.2亿,控股股东北京空港经济开发有限公司，实控人为北京顺义国资委。

6.荣科科技：目前总市值46.3亿,控股股东河南信产数创，实控人豫信电投，其牵头合资收购了超聚变——华为重要合作伙伴。

7.海泰发展：目前总市值20.9亿，控股股东天津海泰投资集团有限公司，实控人为天津高新技术开发区管理委员会。。

8.京能置业：目前总市值19.7亿,控股股东北京能源集团，实控人为北京国资委。

9.博通股份：目前总市值14.6亿,控股股东西安京发集团，实控人为西安经济技术开发区管委会。

10.新宏泰:目前总市值28.4亿,控股股东无锡产业发展集团，实控人为无锡国资委，无锡国资旗下众多高新技术/先进智造项目，此前有传可能被全球第二大移动基站射频器安谱隆借壳。

11.深圳国资旗下优质资产众多，控股上市公司多个：深深房A(深投控），沙河股份（深业集团），深物业（深投控），深赛格(深投控）,深纺织A（深投控）,深振业A（深国资委）等，最近市场热议的是荣耀将要借壳哪个？要是能分析中那就厉害了。

12.湘邮科技：目前总市值25.7亿,控股股东北京中邮资产管理有限公司，实控人为中国邮政集团，旗下有中国邮政储蓄银行、中邮证券、中国邮政速递、中邮资本、中邮信息科技（北京）有限公司等等。

13.上海国资旗下优质资产也众多，如海立股份（控股股东上海电气旗下的集团近期颇受市场热议），上工申贝（大股东浦东科投），开创国际（控股股东上海远洋渔业），开开实业（静安国资），耀皮玻璃（上海建材集团/上海地产集团），长江投资（长江经济联合发展集团），上海物贸（百联集团），兰生股份（东浩兰生集团），益民商业（黄浦国资）,东方创业（东方国际集团）等等 。（来源：A股训练营）

社保基金长期重仓股名单曝光（附股）

财报季，机构持股动向逐渐浮出水面，社保基金二季度末共现身605只股，其中，44股已连续持有超20个季度。

作为风格稳健的长期机构投资者，社保基金长线持有的重仓股引人关注，据统计，截至9月5日，公布半年报公司中，社保基金最新出现在605家公司前十大流通股东榜，向前追溯发现，共有364只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，211只社保基金持有期超过两年，华侨城A、中南传媒等44只获社保基金连续持仓超5年。

社保基金持有期限最长的个股是华侨城A，自2011年二季度以来已累计持有53个季度，最新全国社保基金四一三组合，位列公司第七大流通股东，持股量合计为4214.00万股，占流通股比例为0.61%，社保基金持有期限较长的还有中南传媒、华鲁恒升、中原传媒等，已连续持有50、47、40个季度。

社保基金连续持仓超5年的44只个股中，从二季度末社保基金持股量来看，常熟银行、太阳纸业、三一重工等持股数量居前，社保基金分别持有2.90亿股、1.73亿股、1.36亿股。社保基金持股比例居前的有常熟银行、开润股份、坚朗五金等，持股比例分别为9.97%、8.18%、6.65%。

社保基金长线坚守44只股（附股）

财报季，机构持股动向逐渐浮出水面，社保基金二季度末共现身605只股，其中，44股已连续持有超20个季度。

作为风格稳健的长期机构投资者，社保基金长线持有的重仓股引人关注，据统计，截至9月4日，公布半年报公司中，社保基金最新出现在605家公司前十大流通股东榜，向前追溯发现，共有364只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，211只社保基金持有期超过两年，华侨城A、中南传媒等44只获社保基金连续持仓超5年。

社保基金持有期限最长的个股是华侨城A，自2011年二季度以来已累计持有53个季度，最新全国社保基金四一三组合，位列公司第七大流通股东，持股量合计为4214.00万股，占流通股比例为0.61%，社保基金持有期限较长的还有中南传媒、华鲁恒升、中原传媒等，已连续持有50、47、40个季度。

社保基金连续持仓超5年的44只个股中，从二季度末社保基金持股量来看，常熟银行、太阳纸业、三一重工等持股数量居前，社保基金分别持有2.90亿股、1.73亿股、1.36亿股。社保基金持股比例居前的有常熟银行、开润股份、坚朗五金等，持股比例分别为9.97%、8.18%、6.65%。