【天风证券：AI科技仍是确定性的高景气上行趋势，积极看好AI算力线（海外链+国内线）机会（附股）】

1、整个4月因为中美贸易摩擦和季报等因素，科技方向跌的最多，反向理解会有超跌反弹的机会。市场对于5月政策和宏观经济数据预期偏弱，市场波动率、情绪稳定下来后，有望逐步恢复产业景气趋势和基本面定价，结构性方向上AI科技仍是确定性的高景气上行趋势，看好AI产业方向的持续修复机会。

2、假期港股&美股的科技方向则是大幅上涨，一方面微软、Meta和产业链公司在业绩和capex的整体表现上仍是向上超预期的，并且AI表现在capex、增收（用户数+时长+tokens+应用等）、降本、提效、ROI等指标上持续显现良性驱动效应；另一方面，市场对关税摩擦剧烈反映后，股价开始钝化或者选择性交易关税边际缓和。

前期市场对AI方向过于悲观，随着当下以及未来capex展望仍是不减反增，全球AI产业/应用仍日新月异快速发展，当前位置我们积极看好AI算力线（海外链+国内线）的机会。

3、海外算力线：预期低、跌幅深、业绩好，仕佳光子为代表的近期股价已创新高，建议持续重视博创科技、光模块易中天、源杰科技、太辰光、沪电股份等标的。

4、国内AI链（算力、端侧和应用）：国内大厂都是真金白银的capex大力投入，我们认为未来若干个季度产业链会在业绩上持续体现，随之产业持续推进仍可积极期待市场未预期到的积极催化，未来景气上行确定性高。建议重视：AIDC+算力租赁（光环新网、润泽科技、奥飞数据、科华数据、润建股份、网宿科技等），液冷（申菱环境、英维克），光模块（光迅科技、华工科技），交换机（紫光股份、锐捷网络）等。

5、板块优质标的，韧性+成长方向：海风（亨通光电、中天科技）、北斗+卫星（华测导航、臻镭科技）、端侧（拓邦股份、和而泰、移远通信、美格智能、广和通等）

6、稳健高股息：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）