“史上最严电池安全标准”26年7月实施，电池材料/零部件再升级

工信部制定的强制性国家标准《查找图书电动汽车用动力蓄电池安全要求》将于2026年7月起实施，将“不起火、不爆炸”修订为强制性要求，被业内称为“史上最严电池安全令”。
#新规将三大技术指标划定安全红线：#
1） 热失控预警与防护强化
电池发生热失控后，需在5min内发出警报信号，且整个过程不得产生烟雾，避免对乘员造成吸入伤害。
相较于 2020 年版标准，新规从 “允许热扩散但需提前报警” 转变为 “直接阻断起火爆炸”，倒逼车企重新设计电池包热管理系统。
2） 快充电池寿命与安全性双考核
电池需在完成 300 次快充（从 20% SOC 充至 80%）后，通过外部短路测试，且过程中不得起火、爆炸；
依赖 “超快充” 作为核心卖点的车企需重新优化电池化学体系（如电解液配方、电极材料）及BMS控制策略。
3） 底盘抗撞击测试成强制项
单次测试成本高达200万元以上，对车企电池结构设计、材料选型（如电池壳体强度、缓冲层材料）形成技术与成本双重挑战。
#对于新申请的车型，26年7月起严格执行新规；已获得形式批准的在售车型，设置1年过渡期，自27年7月起满足新规，否则面临车型公告撤销风险。
#此次标准从“事故后追责”到“设计端预防”，车企及电池企业需要在热管理系统（如隔热材料、液冷板）、结构防护（如电池壳体一体化压铸）、快充（新型导电剂、耐高压隔膜）等方面进行升级。
电池端：有望加速固态电池落地，新规对液态电池热稳定性要求大幅提升。
零部件：据行业反馈，云母用量或提升10%左右，熔断器或需要进一步升级。我们认为激励熔断器主动保护策略有望加速渗透。
天风电新投资建议
电池新规使得现有材料/零部件升级，且中小企业面临洗牌，行业集中度有望进一步提升。
重点推荐云母材料【浙江荣泰】（25年3.5e利润，37X）、【平安电工】（25年2.7e利润，21X）；熔断器【中熔电气】（25年经营性利润3.5e，23X）; 柔性传感器【汉威科技】（子公司能斯达和多家头部电池厂合作开发多年）。

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附录：财务预测表

寒武纪(688256) 寒武破晓，算力腾飞

　　投资要点

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　　智算未来先锋，寒武纪引领国产算力新格局。寒武纪在技术路径上采取通用型智能芯片的开发路线，兼具高性能和低功耗，适配多场景应用，与国内外竞争者相比具备显著优势。具体体现在1）“领跑者“计划推动数据中心算力国产替代；2）公司通过不断推出高性能芯片，强化产品迭代能力，进一步巩固其在国产算力领域的领先地位；3）差异化设计架构，凭借多样化运算的高效适配能力，与Google TPU对比各有千秋。

　　盈利预测与投资评级：公司为国内AI芯片领军者，随着AI芯片市场规模的快速增长，公司有望依托不断扩展的产品布局和生态建设逐步抢占市场。我们预计公司2024-2026营业收入11.16/35.88/54.12亿元，对应当前PS估值292/91/60倍。截至目前，可比公司2024-2026年PS估值为52/36/28倍。我们认为公司作为国产AI芯片稀缺标的，有望同时受益于AI行业的蓬勃发展以及算力国产替代的双重逻辑，故可享受一定估值溢价。首次覆盖，给予“买入”评级。东吴证券研报观点