源头活水：干枯的河床生态修复中

（一）市场

10月冰火两重天，牛熊一念间。

机构主导的大盘股，面对赎回疲软无力；

游资牛散接力成为市场最靓的仔。

10月牛散们精准介入以上这些翻倍牛股，展现了他们突出的市场洞察力和选股能力。

游资牛散来无影去无踪，是市场最神秘的力量。

想一想游资们集中资金优势快速爆拉，股价拉升需真金白银，他们可不是慈善家；

短期快速拉升目的是什么?

他们赚谁的钱？你又打算赚谁的钱？

想不明白这些问题，你大概率就属于韭路军。

简单回答上面问号，游资玩法有很多种；

快速拉升目的都是脱离成本区，制造赚钱效应，吸引更多人关注入局；同时培养小散追涨追高接力习惯。

总之，快速拉高股价就是为了后面更好的派发筹码。

举例：某大游资操盘惯用玩法，2-5元间拉升下杀反复折腾拿筹码，5-10元间快速拉升后洗盘做趋势（降本增效洗筹码），10-20元吸引全市场目光边打边撤，诱导散户疯狂追涨，陆续派发筹码。同时敏感节点，也会从爆跌下杀跌停，随后暴力涨停拉大长腿；

不断在趋势敏感节点发力画图做趋势；此时大游资手中筹码大多都是剩下利润，股价能不能继续上行对于他们来讲不是最重要的，只要不砸坏趋势尽快出货是唯一目的；此时，即使暴跌30%-50%，依旧能稳妥赚钱出局。后面会不会下杀暴跌后接回筹码做第二波，看市场氛围和个股筹码结构，的态度决定，这是复杂的后话。

最终他们大多能轻松赚钱出局，亏钱肯定是后面情绪追涨的韭菜们。例如这波游资趋势抱团的海能达，常山北明，都是游资抱团的典型；但这里是不是就判定大顶A杀这不好说（若业绩预期能兑现，还会有新高，因为这是牛市）；
牛市趋势抱团的疯狂不可预测，只要趋势修复，不缺博傻资金追涨，牛市不言顶；

但曲终人散买单的肯定是众多散户，所以建议普通投资者远离这种打板追涨模式。

牛散股池参考，瞎买风险很多：

（二）强调思考

10月也是活久见：

东风吹，战鼓擂，泼天富贵，拿盆子接住的估计不多。

9月底市场如同坐电梯抢钱。

10月市场如同过山车，一不留神就错过大牛股，不用怀疑这就是牛市。

上篇文中重点提示思考这些问题，这里再次强调一下。

赚钱的永远都是属于极少数人；

好好想想谁把钱赚了；

若想不明白牛市最终也会亏钱，且亏大钱。

赚钱属于路径选择难题；

谁能赚钱? 

七亏两平一赚定律一直存在资本市场；

常识思维——拥有信息技术资金专业优势的少部分人；

少预测，只跟随；普通人建议不要追涨追高瞎买，珍惜手中的弹药，

尽快找到适合自己的模式，不要浪费这波牛市。

（三）量化交易策略系统

（1）下图：优化后的量化策略模型7年全部走势图:

（2）下图：近一年的走势图

（3）下图：近期买卖持仓分享

（4）10月中下旬加入的新客户分散10股持仓实盘截图

其实，这波游资追涨打板爆赚模式我们虽没直接参加，但我们也吃到不少低位连板潜伏流动性溢价红利。例如，前期潜伏吃连板---山东华鹏赚94%，宏达新材76%，聚力文化，麦趣尔，法尔胜，正和生态等······

当然我们是分散持仓10只，吃的是概率，这和游资重仓梭哈龙头打板玩法没法比，但我们追求的是低风险量化潜伏套利模式，追求的是稳稳幸福，知足常乐。

投资圈里知道自己的能力圈，知道自己赚谁的钱才最重要。

稀里糊涂赚的钱，最可怕！

目前市场每天2万亿上下的成交量，想想之前才4-5000亿就能保持盈亏平衡，现在流动性会带来小盘股投资的黄金期，小盘股里面有矿；

干枯很久的河床，一旦来水，总是最轻的垃圾先起来，这不就和目前的市场类似嘛！后期我们的量化策略会跟随市场不断优化。

源头活水不断，准备继续拿好盆子猛干量化。

对量化有兴趣的朋友欢迎咨询私聊。

（四）视野

随着大漂亮战略重心东移，在我，在我们周边区域疯狂试探，兔子被迫开始展示实力开始了。

从上月底的DF21公开成功试射,到本月的八卦阵围岛，双航母游海秀，再到伊朗反导激光黑科技实战展示······无不让西方列强重新审视东大的真正实力。

回顾历史，任何经济发展的胜利果实，若没有强有力的国防军事实力做保障，都是替人做嫁衣。

此外，随着大漂亮大选进入倒计时，无论谁，对东大的围攻试探打压策略都不会变的。信创都是毋容置疑的必炒题材；下周重组科技高低切换蓄势， 市场企稳中不中，中字头 说了算！

选好赛道和策略交易系统，拿好大盆子接水·······

其他多些耐心，一切交给时间就OK。

面对泼天财富，11月市场陆续会回归理性，但2万亿的成交量，说明会有新的机会在出现。

资本市场是长跑游戏，比的是耐力，策略和信念。

少预测，多跟随；

源头活水不断，干枯的河床生态修复中，机会多多。

找准适合自己的策略模式，大力出奇迹是存在的。

对我们量化策略感兴趣的小朋友也可以私聊合作共赢。

（请注意，以上总结仅供参考，并不构成具体的投资建议。投资者在做出投资决策时，应结合自身情况，谨慎考虑，并自担风险。）

芯片光刻机---挖掘——核心新成员--苏大维格

芯片的核心是光刻机，真正掌握光刻机相关专利的标的稀缺如金---苏大维格 算是被市场忽视的一员大将。

公司不是属于概念炒作范畴，货真价实的手中有专利的。

国内领先的微纳结构产品制造和技术服务商,主要为客户提供不同用途微纳光学产品的设计、开发与制造服务。公司主营业务是公共安全和新型3D印材、消费电子新材料、高端智能装备以及反光材料。公司主要产品为微纳光学产品、反光材料、设备。公司承担了多项国家级科研项目,并获得国家科学技术进步二等奖,中国优秀专利奖等奖项,具有持续的技术研发创新能力。

公司原本做 光学器件出生，也算光学分支的龙头；制造光刻机其中最重要的一个环节和光学紧密连接，国内光刻机集全国高新技术核心企业之力，肯定少不了光学器件龙头的参入。

公司很太低调，不深度挖掘，是不可能发现掌核心技术的好企业的·······

查询专利链接--网页链接

专利如下图：

$苏大维格(SZ300331)$ $富乐德(SZ301297)$ $国风新材(SZ000859)$

聚宝盆：钱都是大风刮来的

聚宝盆：钱都是大风刮来的

（一）市场

活久见：

东风吹，战鼓擂，泼天的富贵，拿盆子接到吗？

一周见证很多历史：

金融证券白酒科技等行业的大象股连续涨停；

银之杰一周7连板，天风证券一周涨50%,

中信涨停,茅台涨停，五粮液涨停，中国中免涨停·········

几千亿的大象开始跳舞，确实不一般。

上交所交易所买到宕机······

妥妥的大牛市的味道。

一个涨停不够，

就再来一个，

大A就问你服不服？

（二）思考

段子手：如果炒股能赚钱，你连股票都买不到，开户都得托关系...原来这句话是真的！（9月27日上午开始上海证交所宕机， 95%以上的人 估计是无法正常买入）

这段子确实扎心，但个人并不完全认同，想在A股赚钱确实不容易，特别是想光明正大的更难。

赚钱的永远都是属于极少数人；

好好想想谁把钱赚了；

若想不明白牛市最终也会亏钱，且亏大钱。

赚钱属于路径选择难题；

谁能赚钱? 

七亏两平一赚定律一直存在资本市场；

常识思维——拥有信息技术资金专业优势的少部分人；

其中量化金融机构占比不小，我们只是沾了赛道（技术）的一点点红利，和那些拥有信息（NB消息）相比都是辛苦钱，我要是能提前知道zc消息，肯定9月24号前就满仓满融。

中国政策市讲究生态链的，9月24日前几天悄悄买进的都是什么人，都是神仙吧；比不得·······想想转型量化之前也走了很多弯路，一切都是认知问题·······

周末这几天接到很多老朋友老同学，甚至很多一面之源的群友的咨询，

问的人数太多，是不是牛市来了？买啥？怎么买······

太多就不一一回复；不如写个笔记简单。

前面笔记 写的etf对于普通投资者是不错的选择，很但多短期涨幅很大，有回调压力，普通投资者耐心等时机，不同风格不同入场出场点，当然现在去追涨也是一种暴利玩法，量力而行，适合自己的是最好，仅做参考。

目测本轮行情悲观预期延续性至少3个月，乐观预期就是跨年不断新高大牛市，新高4000，5000都不算目标；

不预测，只跟随；

交易系统其实很简单，也就三部分（入场，出场，资金管控分配）。

好的交易策略系统必须具备不同时期采用不同策略+不同资金管理模式。

说起来简单，但多少还是要点技术含量；

（三）量化交易策略系统

断断续续写了8年的笔记，因A股流动性太差，前几个月百万亿市值的大A每天成交量不足5000亿，直接导致量化策略容量出现小问题 ；

本量化策略系统，之前平稳运行了5年；被迫在6月开始做减法（客户大比例减仓，小范围运行）,连续两个月回撤，回撤幅度接近10%；7月和8月主要方向在外盘，国内基本处于空仓状态，9月25日尾盘才匆忙加满仓。

但本量化策略模型7月和8月收益都超5%，跑的比预期好很多，可见策略模型还是要减少主观判断；不过外盘走势也还不错。大减仓后容量问题确实改善不少，滑点明显减少。

随着中美先后进入降准降息通道，市场担心的流动性干涸问题解决，量化策略容量问题也就迎刃而解。

为有源头活水来，大河有水小河满。

流动性问题解决，节后准备继续重新猛干量化。

（四）视野

时隔44周年，中国再次成功试射洲际弹道导弹，为区域稳定发展提供后盾支撑。

9月随着美国国务卿访华，敲定很多经济细节。

中美博弈达成阶段协议，为国内政策调整提供空间，目前由战前经济学转向民生经济学，一心发力稳定经济发展。

中美先后双降，全球进入大放水周期，钱都是大风刮来的；

进入改命周期，紧靠个人努力，是不够的。

选好赛道和策略交易系统，拿好大盆子接水·······

其他多些耐心，一切交给时间就OK。

泼天财富正在降临，

大多人已经fomo，迫不及待的进场。

没有信息技术优势的，谨慎再谨慎。

目前没自己的一套交易系统，盲目入场无异于赤身肉搏上战场，

小心牛市亏大钱。

你不做韭菜，答应吗？

资本市场是长跑游戏，比的是耐力，策略和信念。

聚宝盆——记住钱都是大风刮来的！

对我们量化策略感兴趣的小朋友也可以私聊合作共赢。

（请注意，以上总结仅供参考，并不构成具体的投资建议。投资者在做出投资决策时，应结合自身情况，谨慎考虑，并自担风险。）

广合科技 研报要点分享：小盘科创次新股+pcb分支龙头+ 上行放量突破+ai井喷助推成长空间

广合科技 研报要点：小盘科创次新股+pcb分支龙头+ 上行放量突破+ai井喷助推成长空间 

广合科技(001389)

公司概览：服务器PCB龙头，核心技术丰富。广合科技主营PCB的研发、生产和销售。产品类型可分为单双面板、四/六层板和八层及以上PCB板，公司产品精度、可靠性和密度要求较高，主要定位于中高端应用市场，下游应用领域包括服务器、通信、消费电子、汽车电子、安防电子、工业控制等领域。公司营业收入稳定增长，从2019年的13.34亿元增长至2022年24.12亿元，年复合增长率达21.83%；公司利润保持增长趋势，2019-2022年分别实现扣非归母净利润1.15亿元、1.20亿元、0.76亿元、2.80亿元，CAGR达34.58%。

行业分析：PCB产业链向中国转移，细分市场推动稳定增长。全球PCB行业分布地区主要为中国、日本、韩国和欧美地区，2021年全球PCB行业产值达到809亿美元。全球印刷电路板行业集中度不高，生产商众多，市场竞争充分，目前中国已经是全球PCB行业产量最大的区域。我国大陆PCB行业产值从2014年的262亿美元提升至2021年的442亿美元，2021年同比增长达到25.93%，随着PCB产业转移的深化，我国PCB产值规模比重有望进一步提升。2019年以来，以5G通讯及终端、新能源汽车、AI服务器为代表细分市场的需求剧增，PCB行业不断出现新的增长点，未来PCB行业有望保持低个位数稳定增长。

公司分析：以服务器领域为主，客户资源优质。公司PCB产品布局为“云、管、端”，以云计算相关服务器用高速多层精密产品为主。2022年实现服务器PCB板营收16.35亿元，占营收比71.98%。公司积极拓展下游客户，产品已进入戴尔浪潮信息等国内外知名服务器厂商和EMS企业，与联想、华为等服务器厂商合作开发新品。公司持续加大研发投入，2020-2022年研发费用CAGR达24.04%。中长期看，伴随募投项目黄石广合投产，将新增年产100万平方米多精密线路板产能，叠加服务器下游需求随着AI浪潮增长，公司发展潜力充足。

合理估值区间：未来6个月

公司公允价值区间为64.40-68.90亿元。

预计公司2023-2025年的归母净利润分别为4.15亿元、4.91亿元、5.72亿元，同比增长48.7%、18.2%、16.3%。考虑到公司的产品技术优势和未来增长趋势，结合可比公司数据，综合考量相对估值和绝对估值，我们认为公司IPO发行后的合理市值在64.40-68.90亿元区间，对应每股合理价值区间为15.25-16.32元/股。假设不采用超额配售选择权的情况下，按2022年经审计的归母净利润2.80亿元计算，对应PE区间为23-25倍；2022年经审计的扣非归母净利润2.80亿元计算，对应的PE区间为23-25倍；按2023年预测归母净利润4.15亿元计算，对应PE区间为16-17倍。

广合科技 研报要点：小盘次新股+pcb分支龙头+ 上行放量突破+ai井喷助推成长空间 ，值得重点研究。

#$东晶电子(SZ002199)$ $金溢科技(SZ002869)$ $广合科技(SZ001389)$

熬住:艰难时期——选难走的路！

（一）市场

5月行情和往年相比异常艰难；

市场无量题材热点电风扇轮动，操作体验可谓鸡肋。

分析其原因还是严监管下，活跃资金休息，一潭死水的感觉。

（二）选择

本月随着监管退市力度加码，批量st驱动了小市值整体低迷，很多错杀的小市值后面会有阿尔法。但多些耐心，让子弹多飞一下更好。

5月操作以主观为主，曲线表现波动加大，整体不太理想。主要还是从量化阶段切入主观，仓位周期择时做的还不到位，盈亏比有待进一步优化。

量化策略暂以空仓为主，操作上在大盘绩优股与题材热点频繁切换效果也不明显，但略好于完全的题材追涨杀跌龙头策略。

关于量化不是放弃，只是随着市场环境变化，进行阶段策略切换优化；年后国九条的发布对小市值造成了流动性危机；千股跌停后，部分错杀的绩优股会暴力拉升；

小狮子开年后经过几次流动性暴击，操作难度明显提升，危中有机，一旦市场真正企稳修复，小市值其超额收益会更加明显和珍贵；但今年政策导向是大盘绩优股，但市场量能又限制其弹性。

选大选小其实很难，暂二者兼顾观察为主。

（三）视角

（1)6月----伺机而动

随着监管加码市场生态环境突变，5月行情和往常大不同，6月行情如何应对是个复杂问题。

准备做好仓位控制，多些耐心伺机而动。不同策略间灵活切换（很难）。但不管市场如何变，其根本还是优质资产稀缺性会更加凸显；确定性强的绩优趋势标的不可弄掉筹码，热点题材提升仓位灵活度，套利预期值以见好就收。

（2） 策略讨论参考

6月投资策略关键点参考：

市场策略的观点和建议：

1. **市场震荡加剧，持续走强**：有分析认为，随着国内经济逐步复苏，市场在经历持续回调后有望迎来反弹走势。政策的积极信号和流动性的支持可能推动市场延续震荡修复态势。

2. **关注政策发力方向**：建议投资者关注政策扶持的行业和板块，如汽车、电力设备、化工，猪肉，家电、TMT，食品饮料、等。

3. **行业配置建议**：在行业配置上，建议超配食品饮料、电力设备、基础化工、建筑材料等行业。

4. **风险提示**：需注意冲突持续、美联储加息缩表进程等因素可能对市场造成的影响。

5. **招商证券罗果观点**：大盘有望在重要会议前走出螺旋向上趋势，成长板块有望得到修复。银行、电力、房地产、保险、建材、轻工家居等行业，以及AIPC、低空经济等主题。

6. **市场均值回归**：预计市场在经过一段时间的消化后，有望出现均值回归。

7. **北向资金流入**：北向资金的流入可能为市场带来资金支持，值得关注。

8. **新能源、医疗、半导体等成长赛道**：长期角度看，可增配低位的新能源、医疗、半导体等成长赛道。

9. **A股市场筑底**：有报告指出，A股市场在缩量调整后，估值重归低位，配置价值凸显，预计6月A股将出现底部企稳过程。

10. **政策利好**：6月政策利好可能带动A股市场企稳，A股具有估值高性价比和宏观经济稳定的优势。

请注意，以上信息仅供参考，投资有风险，决策需谨慎。投资者在做出投资决策时，应结合自身的投资目标、风险承受能力以及市场情况，进行综合分析。

艰难时期，熬住！

红军长征二万五千里，没一步是容易的。

曾经有长者：越是艰难时期，越要选短期难走的路；

熬住终会出头！

熬住才有机会扶摇直上九万里······

投资之路不可一帆风顺，未来必将迎来新的野蛮生长时代；

做好自己，一切交给时间。

敬畏市场，融入市场，入乡随俗，适者生存。

（以上观点仅供交流学习存档，不构成投资依据。市场有风险入市需谨慎）

5月---成长的季节，大力出奇迹？

谨慎：待到春来四月八，春风过后百花杀

新村长上任2个月，以雷霆手段出击，全力纠正市场的歪风邪气；短期反弹表现尚可，关键是长期制度性建设和落地有待进一步观察。

随着市场年后这波超跌修复积累了不少获利盘，进入3月中下旬后上行受阻，热门概念炒作有退潮迹象。

3月市场游资异常活跃，妖股盛行，大A的生态似乎变了又似乎啥也没变；

题材妖股盛行，恰恰有利于小市值。所以本月量化策略表现略超预期。

此外，4月处于业绩报的发布期，小心各类地雷。

（二）量化

本月我们小市值量化策略表现还行。

小盘股年后这波下跌普遍接近50%，其中很多误杀股出现，节后更是反弹先锋。

我们1月优化后的择时因子模型在反弹中表现继续超预期。

（1）策略模型

A:1月量化策略择时空仓，2月初策略开仓后回撤稍大接近20%，和小盘股暴跌50%对比还是好很多。3月短暂回撤后策略快速反弹。

(2)量化实盘分享

上图客户分享的3月收益截图，因其主观仓位风控和人工手动择时，导致收益大幅跑输策略；想要低回撤必然会降低收益率，这是无解难题。长期看手动会导致收益负反馈。

人性的弱点确实很难克服，下次盲目手操真的建议剁双手。

量化核心---尊重客观数据模型，远离情绪化。

（三）视角

（1）待到春来四月八，春风过后百花杀？

周期分析---每年4月市场因业绩报和流动性问题，往往凶多吉少；马上进入4月建议锁定利润做好必要防守措施；4月建议适度关注外盘etf；

（2）2024年 攻与守 策略讨论

我们可以构建一个针对2024年4月的投资攻守策略。以下是基于当前市场状况和预期的策略建议，分为攻击性策略和防御性策略两部分。

### 攻击性策略

1. **科技创新与产业升级**

   - 投资于科技创新领域，特别是那些能够引领现代化产业体系建设的公司。2024年将是“以我为主”的一年，相关的投资机会层出不穷。关注关键核心技术攻关、新型工业化以及产业核心竞争等领域的公司。

2. **泛消费板块**

   - 尽管消费意愿和能力可能受到房价波动的影响，但预期已经足够低，任何消费数据的环比改善都可能引发市场的积极反应。关注数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费领域的投资机会。

3. **上游资源品，尤其是黄金股**

   - 看好黄金股的表现，特别是在去美元化趋势和主流央行提升黄金储备占比的背景下。虽然市场利率可能对金价产生影响，但新范式下的金价有望继续上行。

4. **A股市场盈利增速预期**

   - 根据投资的模型，2024年A股市场的盈利增速有望提升至大个位数。投资者应关注那些能够逐季兑现盈利预测的上市公司，这些公司可能会逐步提升投资者的预期和信心。

### 防御性策略

1. **高股息策略的调整**

   - 虽然2023年高股息策略表现出色，但2024年可能需要更加注重公司的基本面和分红持续性。投资者应寻找那些真正注重股东回报、能够持续提升分红比例或绝对分红金额的公司。

2. **宏观经济与政策环境**

   - 关注宏观经济的发展趋势和政策导向。例如，存款利率的下调可能影响投资者对高股息策略的态度。同时，关注政府对于消费和投资的统筹安排，以及对科技创新和新型工业化的支持政策。

3. **资产配置的灵活性**

   - 保持资产配置的灵活性，以便能够及时做出结构性调整。2024年的市场可能需要投资者洞察趋势性的变迁，并及时调整投资组合以适应市场变化。

4. **风险管理**

   - 在积极寻求投资机会的同时，不要忘记风险管理。确保投资组合有足够的多元化，以分散风险，并关注可能影响市场的重大事件，如国际关系、政策变动等。

通过上述攻守策略的结合，投资者可以在追求收益的同时，有效管理风险，为2024年4月的投资做好准备。

量化之路不可一帆风顺，未来必将迎来新的野蛮生长时代；

做好自己，一切交给时间。

敬畏市场，融入市场，入乡随俗，适者生存。

（以上观点仅供交流学习存档，不构成投资依据。市场有风险入市需谨慎）  

​量化生死劫：阳谋VS阳春

量化生死劫：阳谋VS阳春

（一）市场

2月市场风云变幻，无形之手打爆雪球和量化DMA杠杆，千股跌停股灾重现，整个市场信心坍塌，处于暗黑地狱模式。

回顾2023年7月政策面开始提振鼓劲牛市，而8月不涨反跌，一系列救市措施出台不中（降印花税大利好下的墓碑k），越救越跌最终救出了股灾；

事出反常必有妖，“救大不救小的方向性错误”导致2月市场流动性股灾。

随着新村长的临危受命，果断给市场输入流动性和信心，开年市场企稳暴力反弹；

（二）量化

本月我们小市值量化策略表现还行。

小盘股这波下跌普遍接近50%，其中很多误杀股出现，节后更是反弹先锋。

我们1月优化后的择时因子模型在反弹中表现超预期。

（1）策略模型

A:1月量化策略择时空仓，2月初策略开仓后回撤稍大接近20%，和小盘股暴跌50%对比还是好很多。短暂回撤后策略快速反弹。

B：考虑回撤和容量问题，春节期间对策略新增因子进行优化，年后表现还不错。以后会采用2-3个策略，适度分散降低单股权重，不同因子也可以降低整体回撤。

(2)量化实盘分享

2月是量化人的生死劫，2月5日量化小盘股因流动性危机一度大面积跌停，这种心理层面的冲击确实考验人，面对阳谋VS阳春，仓位加减如何选择？这些都是高难度问题；若2月5日满仓跌停后主观选择清仓或减仓，而2月8日小盘量化股全部涨停必将错过。2月8日后小股短短8天反弹涨幅近50%，基本收回了2月大半的跌幅。所以暴跌底部主观手操减仓，直接会影响账户2月的整体收益表现；

上图因加入主观减仓，导致客户2月收益-5.47%，远远跑输量化策略（2个策略2月收益分别为13.75%和24.85%；主观手操回撤可能有时会少一点，但是反弹收益相差太大，整体主观手操还是减分的。

人性的弱点确实很难克服，下次盲目手操真的建议剁手了。

量化核心---尊重客观数据模型，远离情绪化。

（三）视角

（1）开年后，市场在新村长得力措施呵护下，信心回暖小阳春。

但是关系市场根本性问题（投资市VS融资市，基础制度性建设），目前似乎还不看清，有待继续观察。

（2）量化的未来路

关于量化，不是洪水猛兽妖魔鬼怪，且能活跃市场，国外成熟市场早就有；本次股灾冰冻三尺，更多是股市定位设计问题，融资市不断抽血导致流动性危机；一个“阳谋说法”gjd打爆杠杆吃货，为了下蹲起跳......

关于对量化高频策略监管是必须的，对于低频策略是友军，完全也达不到监管的阀值；

（3）量化生死劫

如果你满仓跌停都能从容应对，试想这个市场还有什么障碍不可逾越。

关于量化就是一种工具，工具没有好坏，关键是所用的大环境是否适合。

随着量化DMA杠杆出清，市场短暂的蛰伏后，变在不变中快速滋生新的阿尔法；

不管如何，随着春暖花开，市场看涨追涨人声鼎沸。

记忆是短暂的，都过去了。

那个冬天，最终量化人抗下所有的锅。

量化之路不可一帆风顺，未来必将迎来新的野蛮生长；

做好自己，一切交给时间。

若继续追问针对量化是阳谋还是阳春？

我认为没有阳春面！

因为吾心向阳便是晴天；

敬畏市场，融入市场，入乡随俗，适者生存。

（以上观点仅供交流学习存档，不构成投资依据。市场有风险入市需谨慎）

冬藏春蕴---猫住就不那么冷

活久见，救市救出了。

进入2024年，国内金融市场出现大面积非理性下跌；快跌好于慢刀子割肉，加快了出清速度。

寒冬里，长颈鹿---群体情绪性还在持续发酵，是对zjh和zd性问题的抗争。

目前市场，任何分析都显得苍白无力。

利好政策也出了很多，但却是如泥牛入海，相信量变终会迎来质变。

（一）市场

群体非理性情绪期，一定要独处冷静，做一个旁观者去观察和思考。

目前看这种非理性下跌，非常态，或许随时出现转向。

从盘口看，逐步放大量，也是短期企稳的信号之一，但不可轻易抄底。

进入2024年，管住手少抄底确实是最优选。

一月几次抄“底”都没有落到好。

（二）量化

本月初升级后的量化模型----触发择时空仓；

但是没管住手或盲目抄底的大多大回撤。

（1）策略模型

1月升级后策略择时走势：

原不择时策略走势对比：

至于择时的有效性是一个复杂玄学问题。去年1月若策略择时将会错失13.84%的收益（特例小概率）。

而1月为啥要择时？源于一月份是业绩预报发布时间，规避黑天鹅需要。

1月只要紧跟量化策略，管住手，用择时换安全是划算的。

此外，量化策略4月选择择时，为什么？多思考下，答对有奖；（3月解密）

（2）手操对比---血的教训

运用了十二般武艺，虽然回撤好于市场大多数投资者，也跑赢各大指数，但是和量化策略的空仓相比，还是徒劳无功。

坚信量化大概率思维，远离非理性抄底，跟随趋势做右侧，是普通人的生存之道。

至于目前是黎明前的黑暗，还是下跌中继，非理性情绪发酵期确实不好估量，做好风控右侧跟随就好。

身处寒冬，也要心怀阳光，看到春暖花开。
今天小年，过完大年春回大地，相信一切都会好起来。

冬藏春蕴，猫住就不那么冷。

（以上观点仅供交流学习存档，不构成投资依据。市场有风险入市需谨慎）  

告别冲动，让量化思维主导未来；

时光飞逝，转眼又到年尾。

2022年上半年以可转债为主，很好的规避了市场3,4月的大回调，其间回撤10%不到很满意。但因5月初反弹仓位较轻（购买理财资金无法及时到账耽误），导致整体收益一般；今年主要收益还是源于5,6月的暴力反弹，主账户上半年整体收益20%不到，不及预期。

同时，因5,6月可转债太火爆，成交量一度超2000亿，7月监管新规很快出台（新开户时间少于2年无可转债开通权限于8月1日正式施行），可转债市场快速降温。年初计划大搞的可转债就此告一段落。加上下半年的量化收益，整体40%不到，还是无法达到年初的目标。看着小伙伴超150%的量化收益率着实羡慕。

 8月团队小伙伴精心打造的量化策略实盘接入刚满一年，历史回测和实盘收益率都超预期。8-9月资金陆续转向量化策略；自己虽不到3个月的实盘同样取得喜人超额收益，决定今后主打方向还是回归主业：量化套利为主，趋势投机为辅。

万物皆周期，选择大于努力永远正确。

坚持做正确的事，重复大概率，积小胜为大胜。

什么是量化投资?

简单介绍下：

量化投资是指通过数量化方式及计算机程序化发出买卖指令，以获取稳定收益为目的的交易方式。在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大、得到了越来越多投资者认可。

量化策略没有单一或单向逻辑，都是几种和几重有效逻辑并通过不同权重对股市大数据进行筛选和计算出来的，并且是概率的游戏。

量化投资就是借助现代统计学、数学的方法，从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报。

下面简单介绍金安量化团队的2款量化策略----稳健（4只持仓）和激进（单只持仓）量化策略历史回测和实盘收益情况分别展示如下：

上图1:稳健量化策略历史回测交易统计（平均持仓时长12.52天，收益率创历史新高最长需57天，平均单笔交易收益率5.04%,正负盈亏比＞2，单笔交易赢率67.48%，月赢率超80%）

上图2：稳健量化策略接入实盘交易1年多的收益曲线，年化达到150.24%，最大回撤只有10.48%；而截至11月13日，22年同期的上证指数-15.17%，深圳指数-25.02%,创业板指数-27.61%；众多历史数据综合分析发现，熊市环境下本量化策略依旧能取得喜人的超额收益，充分说明该量化策略模型的有效性和实用价值。

上图3：激进量化策略历史回测交易统计（平均持仓时长17.48天，收益率创历史新高最长需147天，平均单笔交易收益率10.66%,正负盈亏比＞2.67，单笔交易赢率71.62%，月赢率超60%）

上图4：激进量化策略接入实盘交易近1年的收益曲线，年化达到201.34%，今年最大回撤20.24%；单仓弹性不错，回撤好于同期大盘指数，收益率确能翻2倍，赚到了市场的超额收益。

以上展示的2款量化交易策略，都是经过注册制以来5年以上的历史数据回测，12年海量历史数据模型分析，加上超1年的接入实盘运行，熊市环境下也能取得翻倍的年化收益率确实不容易；这就是计算机量化策略的魅力所在，能克服人性的贪婪恐吓，通过计算机程序化理性决策交易，不经意间赚到普通投资者认知盲区的钱，也是其取得超额收益的根源。

（3）量化交易策略方案配置：稳健致远为宗旨。建议普通投资者持仓采用（4+1模式）80%稳健策略（4只持仓股）+20%激进策略（单只持仓股）的组合；这样持仓更分散风险也相对更低，同时还能赚取超额收益。

整体上，以先免费体验后合作，赚钱后满意付费，一起做大做强；主要寻求培养一批优质客户（或商务代理）长期共赢成长，期待您的加入。

此外，商务部分，目前还处于内部摸索阶段，后期随着体量上升，会逐步提升加入门槛；若有任何疑问或建议直接联系相关工作人员，欢迎随时交流指正。

饭后户外走了一圈，只见寒风中几个商家还在坚守，整个街道显得格外冷清；

旁边的公园已封园3个月了·····

总之，经历3年大疫，百废待兴，全球经济即将进入新周期（最迟23年5月前），随着美联储加息减缓逐步进入降息周期，金融市场也会进去新周期。

记住黎明前的天最黑，

告别过去，相信未来，一起都会一点点好起来。

告别冲动，让量化思维主导未来；

因为看到所以相信。

风暴酝酿，如何应对熊市？

今年经济形势异常艰难；

一场风暴似乎正在酝酿。

新冠肆虐已经2年多，

全球政经结构已发生改变；

危机充斥在各个角落；

开年后俄乌军事冲突

让全球再次笼罩在战争中。

回到国内，内外交困：

随着国外躺平，

全体免疫下复工复产有序恢复，

原本属于国内的订单正减少，

前两年吃到的疫情出口红利加速消失；

2022年注定不容易，百年未经大变局正上演。

简单回顾下2021，选择大于努力，择时堪称完美，主要还是运气好。

（1）上半年，以币圈套利为主（10年来最暴力的项目），无奈暴利都是短暂的，5.19后国家发文不让玩了。
（2）6月资金陆续搬回股市（6-9月），吃了点麻辣烫，稳稳的幸福总是短暂的。

（3）11月调整策略，切入可转债套利模式。

应该感谢可转债，虽然去年可转债赚的现在大半都送回去，但和股市比好的太多太多。股市开年后基金大佬们平均回调近30%；而我的可转债回撤5%不到（若去掉2次意外设备事故，可转债今年应该处于微盈状态）。让我更加坚信“选择大于努力“的价值观。未来会继续深研可转债套利模式。

反思：知行合一真是太难，若本次能严格按计划操作，曲线会更完美，也就不会出现回撤，甚至正收益超预期。

事后诸葛亮一回：看到真不一定做到，不信你看和大佬的聊天记录：

周期择时上，看到风险和预警信号，但是存在侥幸心理，没有直接空仓，而是留了30%仓，结果自然不是很完美。

所以，依靠侥幸心理博小概率事件，让运气主宰自己的账户往往是不靠谱的。

最近一直忙于调研新项目，原本计划的每月或每周更新一次也没时间，也上的少，昨日想起很久没动的模拟组合，几个月没看惨不忍睹。暂时没时间弄不如后知后觉的清了；后期择机再战，做任何事情都需要用心+耐心，等到好时机是关键。

目前，大家对熊市都深信不疑，这种急跌后的反抽追涨一定要远离。何时是底谁也不能精准预知。

神猴预测---股市去年12月开始展开回调，一路震荡新低，本次阶段企稳反弹预计在下周四（27号）左右，但具体的反弹主线，企稳护盘模式和上涨板块结构无法量化。只能简单预判大金融托指数，超跌赛道（芯片大基金+绿色电力+猪肉旅游底部反转配合········）

此外，中美10年期国债倒挂，美元指数飙升，热钱回流美股吗？

值得商榷·······

回头看，万物皆周期！

目前是考验耐力的时刻，谨慎抄底！

多些耐心熬住现金为王，等遍地黄金时；

到时困境反转机会多多。

ps：如何应对熊市的招式分享

1 、在熊市中的每一次反弹都是逃命的机会。

2 、每次抢反弹都是你继续扩大亏损的痛苦途径。

3 、在跌势中追涨杀跌最终你将死无葬身之地。

4 、在熊市中保留现金是最佳及唯一的选择。

5 、即使手痒喜欢短线交易，也应控制仓位（10-20%）、快进快出，坚定地设好止赢与止损成为铁律。

6 、不论是大盘还是个股，没有最低只有更低，及早离场是上策。

7 、底不是你能所抄到的，而是回头才能看到的，所以千万不要去高估自己的水平。

8 、跌势中不要去看什么PE，连PB都不要去相信，因为所有的估值体系全发生了变化。

9 、在跌势中利空会被成倍地被放大，而利好就是见光死。

10 、跌势中千万不要去谈什么价值投资，因为它已失去了迷人的光环，那只是自我安慰与自欺欺人的口号。

11 、一旦出台政策救市这并不是趋势开始好转了，而是形势越来越不妙了，千万不要被迷惑，而且还要借反弹出货。

12 、政策底绝不是市场的底。

13 、一切服从趋势，宁愿做个傻瓜的守侯者，而不要去做自以为很聪明的先知先觉者

牢记：即使光芒四射的太阳，也有被云遮住的时候。放大格局看远些，才能跳出涨跌情绪陷阱，战熊大，迎大牛。

（观点仅供参考交流，不构成投资依据，投资有风险，入市需谨慎）

早盘必读+股票池精选

一、早间要闻:
[}9月17日早间新闻精选】
1、习dd15日到驻陕西部队某基地视察调研时指出，太空资产是国家战略资产，要管好用好，更要保护好。要全面加强防护力量建设，确保太空系统稳定有序运行。
2、LKQ9月16日在广西玉林考察，了解优化稳定产业链供应链和培育壮大市场主体等情况，考察糖料蔗种植及蔗糖产业发展。

3、HZ16日出席2021世界新能源汽车大会时表示，要攻克燃料电池技术瓶颈，加快车用芯片、操作系统等关键技术研发和产业化，促进新能源汽车消费，持续扩大新能源汽车应用规模。
4、商务部发布《关于进一步做好当前商务领域促消费重点工作的通知》提出，促进新车消费，支持新能源汽车加快发展，会同相关部门深入开展新能源汽车下乡活动。
5、刘总16日表示，要减轻要素成本快速上涨对中小企业的压力，努力解决融资难、融资贵问题，更多更好运用资本市场助力优秀中小企业发展。
6、上海钢联数据显示，昨日碳酸锂报价涨2500元/吨，氢氧化锂涨2500元/吨，正极材料中三元材料涨5000-6500元/吨。
7、发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》方案提出，坚决管控高耗能高排放项目，对不符合要求的“两高”项目，各地要严把节能审查、环评审批等准入关，金融机构不得提供信贷支持。
8、生态环境部就重点区域2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案征求意见。意见提出，坚决遏制“两高”项目盲目发展；进一步扩大采暖期谷段用电电价下浮比例。
9、财联社向多家基金公司求证得知，监管的确在查因为风格漂移而违背基金合同的产品，要求基金公司自查，同时要求部分公司旗下的产品进行调仓。
10、证监会牵头成立的打击资本市场违法活动协调工作小组第一次会议强调，继续聚焦财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为，强化行政与刑事执法司法合作，推动形成“零容忍”的强大震慑。
11、国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第五次排除延期清单，对81项商品延长排除期限，自2021年9月17日至2022年4月16日，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。
12、昨日，中国正式提出申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP），中国商务部与CPTPP保存方新西兰贸易与出口增长部就中方正式申请加入的有关后续工作进行了沟通。
13、厦钨新能计划不低于100亿元投建锂离子正极材料项目；彩虹股份拟91亿元投建咸阳G8.5+基板玻璃生产线项目。
14、云铝股份公告称，受限电影响，公司预计2021年全年电解铝产量降至236万吨左右。
15、世联行公告称，与恒大集团已就应收款项中部分款项达成抵房解决方案。
16、国际医学公告称，实控人向全体员工发出增持公司股票倡议书，承诺兜底。
17、*ST金刚股票可能被实施重大违法强制退市；*ST澄星控股股东及其关联方占用公司的资金尚未偿还；ST华钰涉嫌信息披露违法违规被西藏证监局立案调查。
18、隔夜美股三大指数基本平收，道指跌0.18%，标普500指数跌0.15%，纳指涨0.13%，贵金属板块大跌；COMEX 12月黄金期货收跌2.1%，报1756.7美元/盎司。

二、市场研判与主线机会

操作策略:

大盘长阴杀跌，三天内两大跌着实是跌的超乎预期。跌的原因其实就是之前涨的虚，明明是指数越涨越乱的两极分化行情很多人却当作是牛市。不过急跌并非坏事，最近的行情就是风险是涨出来的，而机会则多是跌出来的，大跌后结构性机会又将增多，普跌难持续。明天指数应该有抵抗，只是需要震荡反复的时间来修复技术图形，如今不是看大盘炒股的生态，关键在于个股的修复力度。短线不盲目悲观，再跌的话可以精选热点个股低吸，只是中秋假期后没几天又还有国庆假期，这里的操作就以短线的灵活出击为主而不恋战。

题材点睛：场内高标除了一个重组的九板，其余全部断板。今天指数大跌一天，三日内两天调整，恐慌效应释放了大部分。但反弹什么时候来还不清楚。从资源的情况来看，整体涨价的炒作效应在逐步降温，虽然未必退潮，但亏钱效应已经明显出现。后面是会有新题材出现，还是老题材轮动补涨要看市场的选择了。

题材备选池----有短线大牛，量力而行，潜伏低吸，切勿盲目追涨追高：

亚星锚链、中国船舶

富临精工、巨化股份

锡业股份、云天化

金禾实业、石化机械

新潮能源、广发证券

博迈科、司尔特

（仅供学习研究交流）

忽视的新星：延安必康---严重低估+转型 +成长

忽视的新星：延安必康---严重低估+转型 +成长

简单回顾-—— 转型新能源的国企核心标的---华阳股份涨停新高突破，新长征开启。

老早提示的10倍股---第三代半导体---露笑科技，不知不觉也走出来了，前路光明·······

今天分享下被忽视低估的标的-----延安必康

转型新能源+新材料，40pe医药中间体，

基本盘稳健+新能源+新材料超预期拓展，属于严重低估状态。

下面转发分享---请叫我雷锋。

延安必康(002411)9月15日晚间公告，公司控股子公司江苏九九久科技有限公司于当日与湖州昆仑亿恩科电池材料有限公司签署《长期战略合作协议》。

根据协议，双方协商确定六氟磷酸锂产品的供应量及采购量。九九久科技承诺：2022年供货不低于720吨；2023年供货不低于3600吨；2024年供货不低于6000吨；2025年供货不低于6000吨。亿恩科电池承诺按照九九久科技可供应数量，足量采购产品

据了解，九九久科技今年上半年实现营业收入121,069.15万元，同比增长91.39%，实现净利润37,869.51万元，同比大增598.94%。九九久科技主要新能源产品为六氟磷酸锂，报告期内，六氟磷酸锂产品实现营业收入66,960.95万元，同比增长480.58%，毛利率58.91%，同比增长52.91%。

九九久科技是国内最早从事六氟磷酸锂产品研发的企业之一，目前实际产能已超过6400吨/年，产能规模位居行业前列。公司拥有多项自主知识产权，涉及反应、结晶及尾气处理等多个环节，产品质量获得行业下游客户的认可，建立了包括新宙邦、比亚迪、杉杉股份等一批大客户群，以及珠海赛纬、香河昆仑等主流电解液厂商客户。同时，公司积极开拓国际市场，8月中旬，与韩国Enchem签订了长期合作协议。

据介绍，公司正在通过华融证券股份有限公司与“18必康01”债各债权人积极协调解决债券兑付工作，同时积极准备实施六氟磷酸锂项目扩产工作，初步计划新建20000吨/年六氟磷酸锂生产装置。

九九久科技的另外一项主打产品为高强高模聚乙烯纤维，上半年，该产品实现营业收入31,277.24万元，比上年同期增加44.53%，毛利率36.46%，同比下降3.35%。

超高分子量聚乙烯纤维是当今世界三大高性能纤维之一，其全球需求维持较高增速，我国产能约占全球一半，应用领域十分广泛。九九久科技是超高分子量聚乙烯材料产业技术创新战略联盟常务理事单位，参与起草了有色超高分子量聚乙烯长丝的国家行业标准。公司生产的超高分子量聚乙烯纤维获得德国STANDARD 100 by OEKO-TEX检测认证，被江苏省科技厅认定为江苏省高新技术产品

据悉，公司超高分子量聚乙烯纤维现有装置设计产能为10,000吨/年，经节能挖潜和优化改造后，实际产能可达12,000吨/年，位居国内之首。

此外，很多人留言问买点，这是基本功。技术面上看，短期一波快速回调后，好的时机可能正悄悄临近，也许后面还会很折腾········  但这些都是交易系统常见问题，若是我再回调会择机补点。

总之，风格不同买点不同，因人而异，能赚钱的都是好买点。

再次温馨提示：短线思维做中长线标的会很吃亏。

一旦陷入情绪性追涨杀跌将会很被动，建议短视者远离该股。

牢记：即使光芒四射的太阳，也有被云遮住的时候。放大格局看远些，才能跳出涨跌情绪陷阱。

（观点仅供参考交流，不构成投资依据，投资有风险，入市需谨慎）

素质教育第一股----盛通股份

每个月新增加盟店20多家，
现在667家，
今年年底就是770家，
明年开始一年新增加盟店300家，
明年加盟店总数总数900家，
2016年直营83家，
现在才166家，
直营店每年新增不超过20家，
到明年年底直营店总数190家，
直营店每年净利润120万左右，
加盟店每年加盟费是10-30万，
每个地方加盟费不一样，
据雪友剁手狗二调研的资料，
白云山主城区加盟费45万，
其他偏一点事区加盟费20万，
就按照平均20万算，
明年加盟费新增6000万，
教具每个学生500元，
而按照2016年1950万教具费算，
平均每个店167人，
不考虑现在的影响力，
按照每个店167人计算，
明年总共900家加盟店，
900*167*500=7515万，
考虑到之前教育毛利率48%，
不考虑毛利率提升因素，
就当成净利润，
7515*48%=3600万，
而明年直营店190家，
网上有人说一个自营店净利润120万，
我觉得有一点高，
但如果自营店能有200-300个的学生，
自营店净利润可以达到80万，
190*80=15000万
单单乐博乐博明年加盟费和教具费就是1.86个亿,
盛通还有其他门店，
还有可能进入公立学校，
据雪友雷欧力说有几个门店已经进入几个学校，
服务合同40-100万，
不清楚这是几年的合同，
另外双减政策出来，
盛通的其他子公司的业务也会爆棚（传统印刷业务1个亿不多吧）


所以对明年年报，
应该在3亿净利润左右问题不大。
对盛通来说，
现在开始的想象力空间太大，
可以说是有了狗屎运，
未来业绩爆发的确定性太高了。

按照行业50倍pe，22年公司合理估值3亿x50=150亿以上左右。目前市值刚50亿，赔率确实不错。（纯属个人臆测，分析不周可一笑而过）

此外，很多人留言问买点，这是基本功。技术面上看，短期一波快速回调后，好的时机可能正悄悄临近，也许后面还会很折腾········  但这些都是交易系统常见问题，若是我再回调会择机补点。

总之，风格不同买点不同，因人而异，能赚钱的都是好买点。

再次温馨提示：短线思维做中长线标的会很吃亏。

一旦陷入情绪性追涨杀跌将会很被动，建议短视者远离该股。

牢记：即使光芒四射的太阳，也有被云遮住的时候。放大格局看远些，才能跳出涨跌情绪陷阱。

（观点仅供参考交流，不构成投资依据，投资有风险，入市需谨慎）

钠离子电池：专业大佬回复来了

钠离子电池：大佬回复来了

钠离子电池近期得到很多资金的关注。

这里再次提示下：钠离子电池刚刚起步，后期还有漫长的路要走。

先分享一段会以纪要，最后聊下市场面。

$华阳股份(SH600348)$ 钠离子电池讨论会纪要分享------学习存档

嘉宾：胡勇胜（中科海钠创始人，中科院物理研究所研究员、博士生导师）
 1)为什么做钠离子电池?
 要实现双碳目标的就必须大力发展可再生能源，风能太阳能不稳定，对电网冲击大，因此需求储能。除此外需要发展新能源汽车。锂电池起到了重要的作用，但锂的储量有限，所有可开采的锂用于电动车只能支持 15亿量左右(以特斯拉为标准)，去年汽车保有量 14 亿量左右。同时，锂资源分布不均匀，中国锂资源较少，70%依赖进口。要发展储能和电动车，锂资源肯定是不够用的，因此需要钠离子电池补充。钠资源极为丰富，分布广泛，不存在卡脖子的可能性，只需要把正负极和电解液产业化，其他环节基本和锂电池一样。
 2)行业现状
 全球专注钠离子电池的有 20 多家，有布局的更多。各国政府都高度重视，美国去年有个类似十四五的计划，欧盟也有政策，中国有政策支持，但力度不如欧美大。近期出的储能相关政策，把钠离子电池作为储能技术纳入到规划中，今年两会上有人大代表提出建议，得到工信部的回复。
3)中科海钠技术路线
 正极:铜铁锰氧化物，在所有材料中性价比最高
 负极:用无烟煤做的软碳，性价比高，硬碳太贵
 能量密度 145，循环次数 4500 次，12 分钟充 90%，低温性能好(零下 20 度，90%)，安全性也很高，BOM 能做到比磷酸铁锂便宜几分钱。宁德时代说能量密度能做到 160，但没说循环次数，循环次数不清楚无法确定综合指标。
 4)钠离子电池的应用前景
 未来 40 度电以下的电动车，可以应用钠离子电池，储能也是重要应用场景，今年做了个1MWh 的储能电站示范，是世界第一个 MW 级钠离子储能电站。

Q:性能指标还有多少提升空间？
 钠离子电池真正研究其实只有十年，长期看能量密度可以做到 200(比较长期，需要材料体系的突破)，预
 计三五年内可以提升到 180(同时兼顾循环次数、安全性、成本后的能量密度)，实现的话就已经可以改变行业格局了，磷酸铁锂的能量密度也就 180。
 Q:降本空间
 铜铁锰+无烟煤的技术路径，规模化后(GWh 以上)的制造成本 0.26，总成本是 0.36-0.4，磷酸铁锂目前总成本大概是四毛多，此外锂价上涨会进一步提高锂电池的成本，钠离子电池的材料成本波动则小很多
 Q:扩产进度/计划
 在山西建 2000 吨正负极产线，下半年设备采购到位，同时有建 1GWh 的电池生产线。马上会着手更大的生产线2022 年 1GWh 达产，后续扩产进度就很快了，2023 年规划 10GWh 产能(几十亿的投资额)
 Q:有意向订单吗?
 公司不敢接，目前产能还比较小。公司完全不担心销售问题。
 Q:产业链是全部自建还是找人合作?
 目前是自建，未来可能会找人合作，公司希望能够在全球率先产业化
 Q:宁德钠电池和磷酸铁锂混合使用怎么看?
 有可能，比如用 AB 系统的构架，低温的时候用钠离子电池，正常情况下用锂电池。技术还在发展中，未来也可能会有其他的解决方案。
 Q:钠电池和锂电池的设备差异大吗?
 设备几乎相同，工艺有区别
 Q:哪种技术路径更适合产业化?
 氧化物路径更适合产业化，设备都是现有的。
 Q:钠盐供应商
 多氟多、金牛、天赐，都有能力做钠盐，比六氟磷酸锂便宜很多，规模化后 2w 左右
 Q:未来 3-5 年，钠电池和锂电池的比例？
 钠离子电池短期替代的是铅酸电池市场，比如电动自行车市场，规模化了之后替代速度会很快。未来是和锂电池形成互补，动力电池还是锂电池为主，钠离子电池在储能领域会发挥重要作用。
 Q:铜铁锰的比例
 类似三元的 532，铜 2 铁 3 锰 5
 Q:中科海钠和宁德时代的技术水平比较？
公司的能量密度略低一些，低温表现更好，循环次数 4500，宁德时代未公开循环次数，不讲循环次数只讲能量密度不太合理。公司的综合指标是国际领先的。
 Q:正极材料未来会找哪家公司做?
 现在是自己做，未来还没确定跟谁合作
 Q:钠离子电池储能的安全性
 安全性非常好
 Q:是用铝箔直接替代铜箔吗?
 对的，成本更低重量更轻

回到市场面，近期华阳股份走势异常折腾（属于预期范围内），几十亿的成交量，进场大资金反复折腾的意图是什么？

首先，大资金追求效率，同时资金的成本很高，这种反复折腾大概率洗筹。

大资金看的是产业长远发展，这种高赔率机会肯定是重点参入的，如何拿到便宜筹码是门技术活·······

所以，一波拉升后顺势展开回调洗筹，是下蹲蓄势的表现。

目前钠离子产业发展得到高度关注，储能需求高安全低成本逻辑是共识，随着市场回调赔率也越来越好。已得到大资金的关注，近期早盘快速异动拉升，迫不及待进场资金太多，一旦市场企稳向好+洗盘完成新一波加速也就不远了（个人臆想）。

16日晚东吴证券钠离子电池会议召开，热度很高，公私募人士来了一大堆，17日早盘有机构大资金拉升扫货，奈何受制于复杂的外部市场环境无功而返大跌收盘。目前参入该股有2股资金（炒煤炭和储能钠离子电池），炒作煤炭涨价的正陆续将筹码转移给看好储能钠离子电池的人。

华阳股份基本面已发生变化，而市场不少资金依旧认为其是煤炭股。包括通达信软件对储能分类中就没有它（你懂的----认知差是暴力的源泉）。

由此可见，目前参入华阳的资金大多属于先知先觉聪明资金；虽然底部起来涨幅也不小，但在产业大格局面前可能都是前菜；

回想当初拿着股价100元的锂电龙头宁德时代整天患得患失忐忑不安，现在股价5-600了还有很多资金去追。这就是格局的限制。放大格局也许一切就简单了。

综上，钠离子电池属于好赛道好价格好未来。核心标的目前都处于酝酿阶段，也许一切都刚开始。啥时各大媒体网站再次谈储能安全，谈钠离子电池时，华阳可能就会以崭新的姿态迎客，身价也会飙升。

此外，很多人留言问买点，这是基本功。技术面上看，短期一波快速回调后，好的时机可能正悄悄临近，也许后面还会很折腾········  但这些都是交易系统常见问题，若是我再回调会择机补点。

总之，风格不同买点不同，因人而异，能赚钱的都是好买点。

再次温馨提示：短线思维做中长线标的会很吃亏。一旦陷入情绪性追涨杀跌将会很被动，建议短视者远离该股。

牢记：即使光芒四射的太阳，也有被云遮住的时候。放大格局看远些，才能跳出涨跌情绪陷阱。

（观点仅供参考交流，不构成投资依据，投资有风险，入市需谨慎）

专精特新小巨人名单（股票池）

专精特新小巨人名单（股票池）

存档学习-----

（来自于申万宏源的研报“寻找专精特新小巨人系列之二：挖掘工信部第三批小巨人名单”）     mark

第一二批专精特新小巨人名单（上市公司部分）

688598.SH 金博股份 212.8 有色金属 金属非金属新材料 

300488.SZ 恒锋工具 27.4 机械设备 通用机械

600459.SH 贵研铂业 157.1 有色金属 稀有金属 

688360.SH 德马科技 22.2 机械设备 通用机械

300855.SZ 图南股份 117.0 有色金属 金属非金属新材料 

300179.SZ 四方达 30.3 机械设备 通用机械

688300.SH 联瑞新材 60.4 有色金属 金属非金属新材料 

688310.SH 迈得医疗 26.8 机械设备 专用设备

300811.SZ 铂科新材 73.7 有色金属 金属非金属新材料 

688577.SH 浙海德曼 27.5 机械设备 通用机械

688357.SH 建龙微纳 95.6 有色金属 金属非金属新材料 

300165.SZ 天瑞仪器 28.4 机械设备 仪器仪表Ⅱ

603115.SH 海星股份 40.7 有色金属 工业金属 

300371.SZ 汇中股份 21.5 机械设备 仪器仪表Ⅱ

300930.SZ 屹通新材 26.3 有色金属 金属非金属新材料 

002337.SZ 赛象科技 18.0 机械设备 专用设备

600436.SH 片仔癀 2,208.1 医药生物 中药Ⅱ 

002849.SZ 威星智能 15.1 机械设备 仪器仪表Ⅱ

300357.SZ 我武生物 314.2 医药生物 生物制品Ⅱ 

300553.SZ 集智股份 18.0 机械设备 仪器仪表Ⅱ

688289.SH 圣湘生物 353.6 医药生物 医疗器械Ⅱ 

002812.SZ 恩捷股份 2,211.7 化工 化学制品

300841.SZ 康华生物 191.3 医药生物 生物制品Ⅱ 

300777.SZ 中简科技 203.3 化工 化学纤维

300685.SZ 艾德生物 182.5 医药生物 医疗器械Ⅱ 

002324.SZ 普利特 117.1 化工 塑料

688050.SH 爱博医疗 288.2 医药生物 医疗器械Ⅱ 

300236.SZ 上海新阳 193.4 化工 化学制品

688277.SH 天智航-U 104.5 医药生物 医疗器械Ⅱ 

688106.SH 金宏气体 151.5 化工 化学制品

688617.SH 惠泰医疗 295.3 医药生物 医疗器械Ⅱ 

300769.SZ 德方纳米 217.1 化工 化学制品

688317.SH 之江生物 126.6 医药生物 医疗器械Ⅱ 

688179.SH 阿拉丁 107.9 化工 化学制品

688198.SH 佰仁医疗 173.6 医药生物 医疗器械Ⅱ 

002838.SZ 道恩股份 68.2 化工 塑料

605199.SH 葫芦娃 86.7 医药生物 中药Ⅱ 

300487.SZ 蓝晓科技 196.1 化工 化学制品

300401.SZ 花园生物 76.3 医药生物 化学制药 

002226.SZ 江南化工 89.2 化工 化学制品

300326.SZ 凯利泰 73.0 医药生物 医疗器械Ⅱ

300806.SZ 斯迪克 125.1 化工 化学制品

688085.SH 三友医疗 69.2 医药生物 医疗器械Ⅱ 

605183.SH 确成股份 68.0 化工 橡胶

603439.SH 贵州三力 52.0 医药生物 中药Ⅱ 

300576.SZ 容大感光 111.5 化工 化学制品

300653.SZ 正海生物 71.9 医药生物 医疗器械Ⅱ 

300481.SZ 濮阳惠成 68.1 化工 化学制品

603590.SH 康辰药业 50.9 医药生物 生物制品Ⅱ 

688199.SH 久日新材 58.4 化工 化学制品

002166.SZ 莱茵生物 44.7 医药生物 生物制品Ⅱ 

603330.SH 上海天洋 36.4 化工 化学制品

300016.SZ 北陆药业 41.9 医药生物 化学制药 

300200.SZ 高盟新材 45.5 化工 化学制品

688108.SH 赛诺医疗 39.2 医药生物 医疗器械Ⅱ 

002549.SZ 凯美特气 63.2 化工 化学制品

002393.SZ 力生制药 36.5 医药生物 化学制药 

688398.SH 赛特新材 36.8 化工 化学制品

300452.SZ 山河药辅 26.0 医药生物 化学制药 

603949.SH 雪龙集团 33.3 化工 化学制品

300239.SZ 东宝生物 37.3 医药生物 生物制品Ⅱ 

605399.SH 晨光新材 44.1 化工 化学制品

300753.SZ 爱朋医疗 25.3 医药生物 医疗器械Ⅱ 

603192.SH 汇得科技 24.3 化工 化学制品

000790.SZ 华神科技 35.6 医药生物 中药Ⅱ 

603041.SH 美思德 15.8 化工 化学制品

002817.SZ 黄山胶囊 22.3 医药生物 中药Ⅱ 

300163.SZ 先锋新材 18.3 化工 化学制品

688027.SH 国盾量子 153.5 通信 通信设备 

300717.SZ 华信新材 19.3 化工 塑料

300638.SZ 广和通 234.6 通信 通信设备 

300665.SZ 飞鹿股份 14.9 化工 化学制品

300213.SZ 佳讯飞鸿 38.1 通信 通信设备 

603678.SH 火炬电子 364.3 国防军工 航天装备Ⅱ

300414.SZ 中光防雷 40.5 通信 通信设备 

003009.SZ 中天火箭 93.8 国防军工 航天装备Ⅱ

688618.SH 三旺通信 23.5 通信 通信设备 

605123.SH 派克新材 87.5 国防军工 航空装备Ⅱ

002803.SZ 吉宏股份 77.1 轻工制造 包装印刷Ⅱ

 300900.SZ 广联航空 75.0 国防军工 航空装备Ⅱ

603786.SH 科博达 257.4 汽车 汽车零部件Ⅱ 

688510.SH 航亚科技 70.6 国防军工 航空装备Ⅱ 

001696.SZ 宗申动力 83.4 汽车 汽车零部件Ⅱ 

300875.SZ 捷强装备 50.3 国防军工 地面兵装Ⅱ

300816.SZ 艾可蓝 62.6 汽车 汽车零部件Ⅱ 

300065.SZ 海兰信 48.1 国防军工 船舶制造Ⅱ

300304.SZ 云意电气 53.7 汽车 汽车零部件Ⅱ 

300922.SZ 天秦装备 45.9 国防军工 地面兵装Ⅱ

603040.SH 新坐标 24.0 汽车 汽车零部件Ⅱ 

300190.SZ 维尔利 46.9 公用事业 环保工程及服务Ⅱ

002997.SZ 瑞鹄模具 28.6 汽车 汽车零部件Ⅱ 

688335.SH 复洁环保 27.5 公用事业 环保工程及服务Ⅱ

002592.SZ ST 八菱 23.4 汽车 汽车零部件Ⅱ 

300631.SZ 久吾高科 50.2 公用事业 环保工程及服务Ⅱ

603098.SH 森特股份 260.5 建筑装饰 专业工程 

300661.SZ 圣邦股份 875.3 电子 半导体

603579.SH 荣泰健康 45.2 家用电器 白色家电 

300623.SZ 捷捷微电 282.7 电子 半导体

603657.SH 春光科技 35.4 家用电器 白色家电 

300346.SZ 南大光电 334.8 电子 半导体

300884.SZ 狄耐克 39.9 计算机 计算机设备Ⅱ 

300053.SZ 欧比特 76.0 电子 半导体

300302.SZ 同有科技 54.0 计算机 计算机设备Ⅱ 

688020.SH 方邦股份 78.4 电子 其他电子Ⅱ

003029.SZ 吉大正元 42.0 计算机 计算机应用 

605118.SH 力鼎光电 53.8 电子 光学光电子

300290.SZ 荣科科技 30.3 计算机 计算机应用 

688519.SH 南亚新材 88.9 电子 元件Ⅱ

002380.SZ 科远智慧 29.1 计算机 计算机应用 

688135.SH 利扬芯片 73.4 电子 半导体

688168.SH 安博通 28.4 计算机 计算机应用 

002869.SZ 金溢科技 29.8 电子 其他电子Ⅱ

002296.SZ 辉煌科技 28.7 计算机 计算机设备Ⅱ 

688699.SH 明微电子 248.9 电子 半导体

300546.SZ 雄帝科技 19.7 计算机 计算机设备Ⅱ 

688010.SH 福光股份 47.0 电子 光学光电子

688017.SH 绿的谐波 159.6 机械设备 通用机械 

002866.SZ 传艺科技 41.7 电子 电子制造

300604.SZ 长川科技 344.0 机械设备 专用设备 

300582.SZ 英飞特 109.7 电子 光学光电子

603666.SH 亿嘉和 125.9 机械设备 通用机械 

002983.SZ 芯瑞达 48.5 电子 光学光电子

603131.SH 上海沪工 220.2 机械设备 通用机械 

300706.SZ 阿石创 50.0 电子 半导体

603956.SH 威派格 54.6 机械设备 专用设备 

688063.SH 派能科技 433.4 电气设备 电源设备

300946.SZ C 恒而达 66.8 机械设备 金属制品Ⅱ 

688339.SH 亿华通-U 269.3 电气设备 电源设备

688165.SH 埃夫特-U 35.0 机械设备 通用机械 

688330.SH 宏力达 189.8 电气设备 电气自动化设备

300551.SZ 古鳌科技 66.1 机械设备 专用设备 

300593.SZ 新雷能 85.1 电气设备 电源设备

300648.SZ 星云股份 54.2 机械设备 仪器仪表Ⅱ 

300617.SZ 安靠智电 117.9 电气设备 高低压设备

300416.SZ 苏试试验 84.9 机械设备 仪器仪表Ⅱ 

300427.SZ 红相股份 80.4 电气设备 电气自动化设备

300276.SZ 三丰智能 61.6 机械设备 专用设备 

300827.SZ 上能电气 44.1 电气设备 电源设备

300853.SZ 申昊科技 48.9 机械设备 通用机械 

300693.SZ 盛弘股份 170.7 电气设备 电源设备

688059.SH 华锐精密 55.4 机械设备 金属制品Ⅱ 

300820.SZ 英杰电气 73.9 电气设备 电源设备

300906.SZ 日月明 53.6 机械设备 运输设备Ⅱ 

002892.SZ 科力尔 80.1 电气设备 电机Ⅱ

300471.SZ 厚普股份 70.6 机械设备 专用设备 

603333.SH 尚纬股份 50.1 电气设备 高低压设备

300503.SZ 昊志机电 25.9 机械设备 通用机械 

002927.SZ 泰永长征 37.7 电气设备 高低压设备

002972.SZ 科安达 69.8 机械设备 运输设备Ⅱ 

300407.SZ 凯发电气 21.7 电气设备 电气自动化设备

603339.SH 四方科技 39.7 机械设备 通用机械

688528.SH 秦川物联 28.4 机械设备 仪器仪表Ⅱ

300812.SZ 易天股份 33.4 机械设备 专用设备

300809.SZ 华辰装备 30.9 机械设备 通用机械 

第三批入选企业的 A 股公司相较前两批所体现的变化包括：

行业分布方面医药生物占比下降，电子行业占比上升。截至 2021/7/31 收盘，第三批入选

公司中位数市值由之前的 43.4 亿元升至 46 亿元，仍体现出中小市值特征。行业分布上仍

集中于中游制造业，数量占比前三的行业合计占比超过 50%，分别为机械（34%）、化工

（16%）和电子（11%），医药生物占比由 16%降至 3%。

第三批工信部专精特新小巨人名单（上市公司部分）

601908.SH 京运通 258.1 电气设备 电源设备 2011-09-08 145.3% 74.0% 45 6.0

688065.SH 凯赛生物 430.4 化工 化学制品 2020-08-12 40.6% 21.1% 90 6.9

300428.SZ 四通新材 107.9 汽车 汽车零部件Ⅱ 2015-03-19 34.3% 19.3% 22 10.8

300406.SZ 九强生物 111.4 医药生物 医疗器械Ⅱ 2014-10-30 368.5% 22.5% 53 4.5

002675.SZ 东诚药业 148.8 医药生物 化学制药 2012-05-25 17.9% 28.4% 42 9.6

002833.SZ 弘亚数控 92.1 机械设备 专用设备 2016-12-28 39.7% 27.0% 22 22.4

300715.SZ 凯伦股份 91.3 建筑材料 其他建材Ⅱ 2017-10-26 52.5% 45.3% 30 23.4

603826.SH 坤彩科技 167.4 有色金属 金属非金属新材料 2017-04-14 161.7% 155.1% 101 10.6

002810.SZ 山东赫达 160.2 化工 化学制品 2016-08-26 48.7% 37.7% 55 24.9

300394.SZ 天孚通信 132.8 通信 通信设备 2015-02-17 34.3% 29.7% 44 22.0

300114.SZ 中航电测 91.7 机械设备 仪器仪表Ⅱ 2010-08-27 35.1% 24.6% 34 15.1

688186.SH 广大特材 92.0 钢铁 钢铁Ⅱ 2020-02-11 98.4% 81.5% 44 10.9

002757.SZ 南兴股份 44.6 机械设备 专用设备 2015-05-27 24.9% 30.2% 16 14.1

300035.SZ 中科电气 144.5 化工 化学制品 2009-12-25 91.5% 50.0% 70 8.1

688301.SH 奕瑞科技 229.3 医药生物 医疗器械Ⅱ 2020-09-18 37.6% 38.1% 87 21.5

300613.SZ 富瀚微 244.1 电子 半导体 2017-02-20 244.6% 50.3% 265 7.1

300007.SZ 汉威科技 71.8 机械设备 仪器仪表Ⅱ 2009-10-30 38.0% 28.8% 33 14.2

603809.SH 豪能股份 47.3 汽车 汽车零部件Ⅱ 2017-11-28 59.7% 37.0% 23 10.7

002970.SZ 锐明技术 67.4 计算机 计算机设备Ⅱ 2019-12-17 12.9% 34.1% 34 16.1

603757.SH 大元泵业 33.3 机械设备 通用机械 2017-07-11 23.5% 20.4% 15 17.9

300758.SZ 七彩化学 67.2 化工 化学制品 2019-02-22 48.8% 31.8% 36 15.0

603166.SH 福达股份 53.5 汽车 汽车零部件Ⅱ 2014-11-27 27.1% 25.7% 23 9.1

300305.SZ 裕兴股份 46.9 化工 塑料 2012-03-29 58.8% 21.5% 24 9.8

688026.SH 洁特生物 87.9 化工 塑料 2020-01-22 105.2% 19.4% 66 16.3

688069.SH 德林海 36.3 公用事业 环保工程及服务Ⅱ 2020-07-22 22.9% 33.3% 17 24.4

300762.SZ 上海瀚讯 134.4 国防军工 地面兵装Ⅱ 2019-03-14 40.5% 37.5% 74 12.9

688219.SH 会通股份 81.3 化工 塑料 2020-11-18 27.3% 23.3% 38 14.0

300610.SZ 晨化股份 28.9 化工 化学制品 2017-02-13 64.1% 36.0% 17 15.2

603203.SH 快克股份 60.0 机械设备 专用设备 2016-11-08 24.5% 17.8% 29 16.4

300425.SZ 中建环能 30.6 公用事业 环保工程及服务Ⅱ 2015-02-16 26.9% 17.2% 17 9.5

300440.SZ 运达科技 32.9 计算机 计算机应用 2015-04-23 47.1% 30.7% 23 10.7

688155.SH 先惠技术 94.2 机械设备 专用设备 2020-08-11 230.9% 53.0% 123 9.4

688308.SH 欧科亿 73.7 机械设备 金属制品Ⅱ 2020-12-10 80.8% 35.1% 54 14.8

002560.SZ 通达股份 29.3 电气设备 高低压设备 2011-03-03 51.8% 37.0% 34 6.9

688003.SH 天准科技 82.9 机械设备 通用机械 2019-07-22 56.4% 40.7% 93 6.6

300460.SZ 惠伦晶体 77.8 电子 元件Ⅱ 2015-05-15 721.6% 48.2% 110 3.5

603912.SH 佳力图 34.5 机械设备 专用设备 2017-11-01 42.2% 34.9% 26 13.5

300862.SZ 蓝盾光电 46.0 机械设备 专用设备 2020-08-24 24.7% 20.3% 34 12.8

688090.SH 瑞松科技 26.9 机械设备 专用设备 2020-02-17 224.4% 34.6% 71 5.9

300842.SZ 帝科股份 68.4 电子 半导体 2020-06-18 74.3% 33.1% 88 13.3

688508.SH 芯朋微 157.9 电子 半导体 2020-07-22 41.5% 42.2% 136 12.2 

603396.SH 金辰股份 116.4 电气设备 电源设备 2017-10-18 63.5% 41.5% 124 8.6

688233.SH 神工股份 98.9 电子 半导体 2020-02-21 32.6% 27.8% 72 9.6

688022.SH 瀚川智能 40.4 机械设备 专用设备 2019-07-22 199.0% 41.7% 73 5.0

688698.SH 伟创电气 45.3 电气设备 电气自动化设备 2020-12-29 48.6% 49.5% 46 29.1

300177.SZ 中海达 75.0 计算机 计算机设备Ⅱ 2011-02-15 40.3% 54.8% 65 4.8

688025.SH 杰普特 50.2 电子 其他电子Ⅱ 2019-10-31 159.6% 64.3% 85 2.8

300876.SZ 蒙泰高新 34.6 化工 化学纤维 2020-08-24 38.6% 6.3% 38 18.6

300833.SZ 浩洋股份 49.0 机械设备 专用设备 2020-05-20 24.3% 103.8% 91 6.8

603663.SH 三祥新材 33.4 有色金属 稀有金属 2016-08-01 63.9% 69.3% 50 11.0

688011.SH 新光光电 40.3 国防军工 航空装备Ⅱ 2019-07-22 255.0% 68.6% 114 2.0

603078.SH 江化微 73.5 化工 化学制品 2017-04-10 46.1% 48.8% 125 7.0

688159.SH 有方科技 25.3 通信 通信设备 2020-01-23 184.3% 65.9% -28 -8.8

300259.SZ 新天科技 54.4 机械设备 仪器仪表Ⅱ 2011-08-31 - - 13 16.2

002522.SZ 浙江众成 56.9 轻工制造 包装印刷Ⅱ 2010-12-10 - - 30 9.1

603507.SH 振江股份 30.6 电气设备 电源设备 2017-11-06 - - 34 4.8

688377.SH 迪威尔 30.1 机械设备 专用设备 2020-07-08 - - 46 7.6

300669.SZ 沪宁股份 19.2 机械设备 专用设备 2017-06-29 - - 34 10.1

300516.SZ 久之洋 57.5 电子 其他电子Ⅱ 2016-06-02 - - 72 6.2

688077.SH 大地熊 41.3 有色金属 金属非金属新材料 2020-07-22 - - 54 8.7

300417.SZ 南华仪器 17.1 机械设备 仪器仪表Ⅱ 2015-01-23 - - 27 12.8

300581.SZ 晨曦航空 123.3 国防军工 航空装备Ⅱ 2016-12-20 - - 167 9.1

002134.SZ 天津普林 20.3 电子 元件Ⅱ 2007-05-16 - - 291 1.7

002190.SZ 成飞集成 101.8 国防军工 航空装备Ⅱ 2007-12-03 - - 75 4.7

002231.SZ 奥维通信 20.5 国防军工 地面兵装Ⅱ 2008-05-12 - - -13 -32.5

002338.SZ 奥普光电 46.0 机械设备 仪器仪表Ⅱ 2010-01-15 - - 75 6.0

002890.SZ 弘宇股份 13.7 机械设备 专用设备 2017-08-02 - - 50 4.3

003025.SZ 思进智能 27.4 机械设备 通用机械 2020-12-11 - - 24 22.4

003033.SZ 征和工业 21.9 汽车 汽车零部件Ⅱ 2021-01-11 - - 20 25.0

300076.SZ GQY 视讯 24.2 电子 光学光电子 2010-04-30- -322 1.6

300112.SZ 万讯自控 29.1 机械设备 仪器仪表Ⅱ 2010-08-27 - - 29 8.8

300150.SZ 世纪瑞尔 23.5 计算机 计算机应用 2010-12-22 - - -29 -4.6

300275.SZ 梅安森 18.2 机械设备 专用设备 2011-11-02 - - 66 5.2

300402.SZ 宝色股份 33.5 机械设备 金属制品Ⅱ 2014-10-10 - - 73 6.1

300430.SZ 诚益通 30.1 机械设备 通用机械 2015-03-19 - - 32 3.0

300479.SZ 神思电子 30.1 计算机 计算机设备Ⅱ 2015-06-12 - - 294 1.1

300499.SZ 高澜股份 31.1 机械设备 专用设备 2016-02-02 - - 37 10.4

300585.SZ 奥联电子 21.3 汽车 汽车零部件Ⅱ 2016-12-29 - - 51 6.5

300586.SZ 美联新材 46.3 化工 塑料 2017-01-04 - - 95 5.8 

（仅供交流参考学习，关注价值成长分享）

储能龙头：华阳股份—— 背后的风

公司持有阳泉奇峰 49%股权，阳泉奇峰目前已具备200套/年的产能，今年能生产60套，下游主要是200KW~600KW的大功率应用市场，每套售价150~250W。已生产的2套600KW飞轮储能产品已交付深圳地铁，正在7号线进行安装，主要收集运行数据。华能山东莱芜电厂10套600KW即将交货，河北三河电厂5套600KW正在加紧生产。二期2000套/年产能正在规划，达产后估计可贡献30-50亿收入。

参悟“三碗面”：

不论哪个板块或个股的研报吹的多精彩，股价最终只能沿着主流资金的理解去走，基本面不是最重要的，最重要的是主流资金怎么理解基本面，进而影响股票技术面的走势。基本面是你自己对基本面的看法，而走势是市场对基本面的看法，股价真正的走向蕴含这基本面最核心的秘密。

一颗敬畏心

静心倾听跟随就好

因为市场先生永远是对的。

逻辑是：碳中和山西特殊性应该是国家层面和省级层面都很重视的 ， 关注他们在新能源上的国资一些动作 ， 包括企业的股权结合 （背后是解决技术和资源问题）  。 

中科高门槛 ， 跟他结合搞钠离子；

任正非高门槛 ， 亲自跑过去送技术 。 

个人臆测 ， 山西煤产业未来的低碳化和新能源转型 ， 关注层面是不低的 。 

国家是先立后破 ， 他现在是整个国家十四五3060的地域七寸 。意义重大。 

新能源将立未立之时 ， 他有传统资源；新能源起步之时 ， 他有技术储备和落地实践的高层意志 。 

天时地利人和 。 

0813加仓总结： 

1 、  【中心思想】 地域特殊性 ， 顶层重视 ， 传导到山西省 ， 省级高度重视 。 

2 、  【技术层面】 所以有中科 、 华为这样国家级技术单位合作 ， 这是技术资源 。 

华为能跑过来 ， 跟未来钠离子落地有没有关系 ， 可以想象一下 。 

3 、  【资金实力】 山西省里是明确给了煤炭资源 ， 目的是解决新能源转型时和转型成功前手里有钱用 。只有是新能源转型方向 ， 放手干 。 

4 、  【原料优势】 无烟煤是钠离子原料 ， 这货手里掌握这个 。 

5 、  【资源优势】 作为传统能源企业 ， 本就和华能等关系密切 ， 加上上层意志 ， 技术落地应该有一定的先发优势 。 

结尾：顺大势而为

方向对了，回头看也许啥时上车都是对了。

放大格局，也许一切刚开始。

（观点仅供参考交流，不构成投资依据，投资有风险，入市需谨慎）

华阳股份：钠离子电池储能龙头

（学习存档）

首先感谢branty兄的分享：

行业：钠离子电池成本低、安全性高，适合应用于储能领域

储能发展的关键是成本一定要降低，钠离子电池正极用的铜铁锰，不用钴镍等，负极的成本也比较低，可以用铝箔做负极替代铜，隔膜一样，电解液的成本低一些（六氟的浓度可以更低一些），相对磷酸铁锂成本有20%-30%的降低。

此外，钠离子电池的安全性远高于锂电池，在低温情况下的表现也更佳

华阳股份：承担山西省从煤炭资源到新能源转型重任

原名阳泉煤业，主业无烟煤（预计每年可贡献25亿左右净利润，给150亿估值）。

2020 年以来，山西在重要领域实施了新一轮省属国企战略性专业化重组，由28 家省属国企重组整合为18 户重点骨干企业集团，而其中最为引人关注的莫过于省属重点煤企从‚七雄并立‛变为‚焦煤集团、晋能控股双航母‛领航，华阳集团和潞安化工并驾齐驱的新格局，其中华阳集团（华阳股份母公司）担纲从煤炭资源到碳基新材料的转型尝试重任，其中华阳股份承担向新能源转型的重任

在4 月山西国资运营公司、山西省金融办联合举办的金融机构进晋入企调研活动上，山西省副省长王一新发表重要讲话，为华阳集团未来发展路径做出了重要指示。他指出‚在此轮专业化重组过程中，省里为华阳集团留下了一批煤炭资源，主要是为华阳集团的转型发展赢得时间，但存量煤炭资源要转化为碳基新材料的原材料，而非仅是燃料，为企业转型提供重要的基础。同时，可以通过稀释煤炭的一些股权，换取新兴产业发展所需资金，换取在新材料领域或者煤炭下游领域的交叉持股，并通过下决心清理和处臵低效、无效和非主业资产，集中财力推动转型发展；通过与高校、科研院所、科技型企业合作，以及建设科创平台等积累先进应用技术，引进专业技术人才‛。

目前公司华阳股份在新能源有三块：

1）光伏组件

华能华电等传统火力发电企业近些年也都在转型新能源，公司的光伏组件主要就是销售给华能华电这些原有的煤炭客户，天然具备渠道优势，预计盈利5亿

2）飞轮储能

可靠性高、超大功率输出、寿命长、对环境要求低。

公司持有阳泉奇峰 49%股权，阳泉奇峰目前已具备200套/年的产能，今年能生产60套，下游主要是200KW~600KW的大功率应用市场，每套售价100~200W。已生产的2套600KW飞轮储能产品已交付深圳地铁，正在7号线进行安装，主要收集运行数据。华能山东莱芜电厂10套600KW即将交货，河北三河电厂5套600KW正在加紧生产。

二期2000套/年产能正在规划，达产后可贡献20-40亿收入（10-20亿权益收入）

3）钠离子电池储能

公司最大看点在钠离子电池储能，深度绑定全球钠离子电池龙头中科海钠，一方面通过梧桐树嘉裕阳煤智能持有中科海钠约10%股权（另外10%是其母公司华阳集团持有，梧桐树是前几个月增资的，天眼查上比较滞后，目前显示的比例还是3.33%，但跟公司验证过是确实是19.5%，并且未来会增加到至少20%），另一方面公司的全资子公司新阳清洁能源与中科海钠合作生产钠离子电池。

技术

正极：纳铜铁锰氧化物；负极：无烟煤基软碳（无烟煤：负极=2：1）。

正极材料比锂离子电池三元正极材料降低一半，负极可采用铝箔，降低成本 8%。

能量密度目前可到 150Wh/kg，与磷酸铁锂相当，是铅酸电池的4 倍左右。

循环寿命达 4500 多次，实验室可达7000 次以上。

非常安全。

当前进展

（1）6.28日公司生产的全球首套1MWh钠离子电池储能系统正式投运。

网页链接

（2）21年4月14日，公司公告投资钠离子电池正负极材料，正极投资8000万元，负极投资6000万元，各2000吨，对应0.8GWh钠离子电池，正极预计收入7451万，利润1609万，负极预计收入5418万，利润1211万。项目预计年底投产，年底正式投产后，先找深圳厂商代加工成电池。

未来规划

2022年公司计划要自己建电池加工厂，自己生产正、负级材料，自己做整装电池成品（这块没数据，暂时无法测算电池pack带来的盈利）

2023年目标扩充到10GWh电池材料。按照0.35亿/GWh的利润测算，可贡献3.5亿利润。公司25年计划市占率20%-30%，假设市场规模100GWh，对应20-30GWh电池材料，贡献7-10.5亿利润（从名字看是通过华钠碳能和华钠铜能来做正负极材料，所以权益利润要再乘45%）。

华阳股份在钠电池领域的优势与壁垒

1）资源禀赋：优质无烟煤龙头，每年贡献20-30亿净利润，为转型提供了充足的资金支持，不用担心早期投入高现金流断裂的问题，自产无烟煤又可以用于钠离子电池负极

2）渠道优势：与大型发电企业（华能华电等）长期合作，关系良好

3）政策扶持：山西省全力支持公司转型，在税收、电价、土地等领域提供支持，母公司未来可能还有新的新材料资产注入

4）技术优势：深度绑定中科海钠，中科海钠在钠离子电池领域是公认的龙头，且专利技术保护的非常好，宁德时代都不得不通过复杂的方式绕开中科海钠的专利。凭借中科海钠的技术优势，公司未来在钠离子电池领域与宁德平分秋色（甚至更强）。

估值

煤炭业务：碳中和背景下煤炭成为现金牛业务，预计贡献20-30亿净利润，给予150亿市值

光伏组件：5亿利润（应该说的是毛利？），给予50-100亿市值

飞轮储能：2000套飞轮储能，单价100-200W，对应20-40亿营收（权益10-20亿），不清楚毛利净利，按照10%净利率，权益利润1-2亿，给予50亿市值

钠离子电池：25年贡献3.5-5.8亿权益利润，给予200-300亿市值

合理估值450-600亿

这里的估值只是随手一拍，从0到1的公司，是很难估值的，需要持续跟踪，按照兴业的测算，2050年储能市场规模23TWh，其中钠离子电池占比有多高？华阳和中科海钠凭借专利优势在钠离子电池中的市占率可能会非常高，届时华阳的市值会到多少？

（以上观点仅供学习交流参考，不构成投资依据。市场有风险，投资需谨慎）

能源革命：下个10倍股（华阳股份）

（存档学习）

首先感谢罗博士的分享：

宁德时代今晚抛出了500多亿的定增计划，说实话，一点也不意外，市场此前早已有所传言。新能源逐渐替代传统化石能源是世界范围内的一次“能源革命”，新能源的快速蓬勃发展早已是大势所趋。这篇文章主要谈谈关于宁德时代定增计划中“钠离子电池”部分。

近期一些朋友留言说：华阳股份的钠离子电池项目现在还没有业绩，目前仅仅是炒概念。我来谈谈我的看法：
（1）华阳股份和中科海钠合作的钠离子电池项目现在是没有业绩，因为生产线还在建设中，一期接近1GWH的产线今年年底才能投产，10GWH的扩产项目估计2023年才投产，所以今年财务报表里极大概率不会有钠离子电池的业绩出来。
（2）我认为炒概念指的是炒那种听上去玄乎、但是无法落地或者N年内都无法落地的东西。但华阳股份和中科海钠的钠离子电池项目今年年初就开始建设了，计划年底就投产，中科海钠（中科院物理所）在钠离子电池领域的研发也10年了，去年就完成了钠离子电池生产的中试（当时还没有和华阳合作），且今年6月已经有1MWH的钠离子电池储能系统产品生产出来并投入运行。那么这个就完全不是炒概念了，而是未来预期的贴现，而且这个预期的确定性是非常强。
（3）锂矿、光伏HJT、包括2020年时的“电动车”板块，哪一个不是股价在预期的时候就开始反应呢，市场的牛逼之处就在于股价提前反映业绩，如果等业绩都兑现到财务报表里了，还会是现在的股价吗？就像我刚才提到的锂矿、HJT、2020年的“电动车板块”，股价始终是领先于业绩的。
（4）我是7月27日在发了篇关于储能板块投资机会的个人记录，7月29日在做了关于储能的文字访谈，当时重点推荐的上能电气、盛弘股份、科华数据截止目前都有很大的涨幅。这些储能变流器的公司在短期内暴力的涨幅也是来源于市场对发电侧储能市场未来快速增长，且增长的确定性非常强的预期。但在我看来，钠离子电池一定是未来发电侧储能里竞争优势最强的，因为变流器的玩家很多（做逆变器的都可以做变流器），产品同质化明显。但就像我之前提到的，储能的降本和安全的核心是电池，钠离子电池的具有很强的成本优势和安全优势。钠离子电池也有非常强的技术护城河（包括know how和专利等）。中科海钠和华阳目前是绝对领先优势，核心专利基本上都卡住了，其他厂商后面再想进来或者另辟蹊径换个技术路径难度太大了。所以现在部分公司声称他们在做钠离子电池的技术储备，但除了宁德时代（虽然宁德时代目前还停留在ppt产品，但结合他的专利储备，估计2023年可以做出来），我笃定没有一家能做出来钠离子电池的储能系统。所以华阳管理层敢于说要拿下20%以上国内发电侧储能的市场是有充分的底气的。


（5）华阳今年煤炭的业绩就有23亿左右，如果给10PE，煤炭业务的市值就有230亿。他的钠离子电池、光伏组件、中科海钠持股、飞轮储能，这几项业务到底有没有price in进去？或者price in进去了多少？所以这也是我敢于重仓华阳股份的底气。

（6）最后再说一下，关于一些很基本的问题，请球友先去看我之前发的帖子，里面都有你们要的答案，一个个问我实在回答不过来

储能的重要性不多说了，见我这篇帖子网页链接。  一句话总结就是当前发电侧或者电网侧的储能设备容量不足已经成为制约光伏、风能继续快速发展的一个核心要素。这个问题业界人人公知，所以发改委、能源局也7月也出台了鼓励出关于储能发展的指导意见里也提出了（1）大力推进电源侧（发电侧）储能。（2）积极推动电网侧储能 。  一个是大力推进、一个是积极推动，哪个是发展储能的主体一眼便知。

二、既然储能这么重要，为什么过去几年发电侧和电网侧的储能发展比较缓慢？原因很简单：储能设备贵。 
    我之前的帖子里也网页链接 提到了，不考虑充电成本的前提下，使用磷酸铁锂电池的电化学储能平准化度电成本也在0.5-0.6元每度，既高于火电上网电价、也高于光伏上网电价，所以投入储能是没有经济效应的（虽然储能很重要）。
     那么问题来了，这个东西很重要，但是目前还无法靠市场化去推动，储能的钱谁来出？此前国家就有针对电网侧的储能相关规定，里面提到：电网侧配备电化学储产生的成本是不能够计入输配电价的，也就是说即使电网配了储能，储能成本也不能算到电价里去，电价不能因为加入了储能设备而涨。那么电网自然没有太多动力去发展电网侧的电化学储能。
        对于光伏、风能电站等发电侧来说，在目前的储能成本下，如果没有强制政策、或者补贴政策，他们也不愿意承担储能设备带来的成本。所以今年晶科能源CEO陈康平在两会上提出了只有“新能源+储能”实现平价，新能源才能真正加速发展。这个其实非常有道理，业内也已经是共识。因为假如光伏或者风能平价，但是他们的发电又不连续（被称作“垃圾电”），他们的平价也只是理论上的平价，实际用起来还要考虑消纳这种发电不稳定性带来的“折价成本”。只有发电侧配备足够的储能设备，光伏、风电的发电才能够像火电一样平稳输出，刚才提到的发电不稳定带来的“折价”才会消失。因此，正如晶科能源CEO说的那样：光伏、风电真正的平价上网一定是要考虑除了光伏或者风电设备成本外还要加上储能设备的成本才能够实现平价，那才是真正的平价。


三、国家现在大力推进新能源发电侧的储能建设，即，要让储能的成本主要由发电侧（光伏、风能发电站）来承担。现在是两种措施：1、强制配比储能设备（比如15-30%的比例） 2、配备储能后给一定补贴 。 
         这个其实和最初光伏的发展道路一样，最终要实现储能市场自发性的蓬勃发展一定要靠平价。即，“新能源+储能”实现平价，而不仅仅是“新能源”实现平价。现在光伏的降本靠的是发展新技术。从PERC到N-PERC到TOPCon再到HJT，每一代光伏设备技术迭代的目标都是为了提高效率、降低发电成本。同样，“新能源+储能”的平价除了靠光伏降本以外，还要靠储能降本。储能降本怎么做？我之前的帖子里也网页链接 提到了，主要就是靠电池降本。
        但现在磷酸铁锂电池降本基本上已经到了极限，磷酸铁锂电池的工艺已经很成熟，所以现在磷酸铁锂电池的成本和其BOM成本已经差距不是很大了。尤其在锂矿价格逐渐上涨的情况下，别说降本，磷酸铁锂电池现在能做到不增加成本就已经不错了。
         因此，储能的降本还是要靠核心的技术路线驱动，类似光伏从PERC到N-PERC到TOPCon再到HJT的道路一样。现在钠离子电池的技术完全证明，钠离子电池可以做到更低的成本（钠离子电池的BOM成本比磷酸铁锂电池低30-40%）。华阳股份的管理层也说了，他们和中科海纳合作的钠离子电池在规模商业化后度电成本可以做到0.2元，这个比磷酸铁锂的0.3-0.35低了近0.1-0.15元，这个降本效果是非常大的。而且钠离子电池目前的性能完全支持其大规模应用在储能上。所以从降本的角度来看，钠离子电池肯定是未来储能设备的大趋势。
      另外，从资源稀缺度上来说，现在新能源车还处于10%左右的渗透率、电化学储能基本上还没怎么开发发展，锂矿资源就已经出现了紧平衡。未来新能源车、电化学储能如果同时高速发展，锂矿资源势必是严重紧缺的。关于这点很多分析师都做了测算，这也是为什么今年天齐锂业、融捷股份等有锂矿的都涨的这么多的原因。此外，国家也明确规定了，回收电池是不可以用作储能，那么从锂资源角度来看，发展钠离子电池的储能也是必然趋势。

四、刚才已经论述了储能的重要性、钠离子电池储能的必然性。那么最后再来说说华阳股份。
1.背靠中科院物理所的中科海钠目前是世界顶级的钠离子电池研发、制造企业。比宁德时代在钠离子电池领域技术水平要更强。见我这篇文章网页链接

2.华阳股份现在和中科海钠深度合作, 具体包括：
（1）华阳股份（这里说的就是上市公司，而不是其母公司）的全资下属子公司山西新阳清洁能源有限公司和中科海钠合作在山西成立了两个子公司去发展钠离子电池，子公司的持股比例为中科海钠55%、山西新阳清洁能源公司（华阳股份全资子公司）45%，中科海钠的CEO任这个子公司的CEO，目前已经在建接近1GWH的钠离子电池正、负极生产线。明年还有扩产计划，2023年的规划在10GWH。（2）华阳股份和华阳新材料集团（华阳股份的母公司）现在通过嘉裕梧桐资本合计持有中科海钠19.5%的股份。嘉裕梧桐资本，华阳股份和其母公司各占约50%的持股比例。这其实是他们绑定合作关系的一种方式。

3.国家层面、山西省层面都在大力支持华阳股份向新能源产业转型，华阳和中科海纳在山西合建的钠离子电池产业园享受土地、税收、电价等优惠。

4.未来几年新能源发电装机量最大的几个企业分别是国家能源集团、华能、华电等。这些公司和华阳股份的合作关系一直以来都很密切，所以华阳股份钠离子电池储能系统的下游销售渠道很通畅。

5.山西省内也在大力发展新能源发电产业、并且已经出台了储能15-20%的配比政策，山西地方届时肯定会大力支持华阳的钠离子电池的大规模应用。

6.目前已经做到可以应用于储能设备的钠离子电池的企业，国内只有中科海纳/华阳股份， 宁德时代估计都还得1-2年才可以。钠离子电池技术壁垒高（因为比锂电池更难）、专利壁垒高（有较完善的专利保护），中科海纳在钠离子电池的研发从2010年就开始了，技术积累非常丰富。中科海纳/华阳股份 提前卡住这个赛道以后，除了宁德时代在未来2年左右可能进军钠离子电池储能，其他国内企业基本上进不来。（观点仅供参考交流，不构成投资依据）。