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【老板电器：三季报太美，持有没错！】
这家公司我不想多说，因为没啥说得，财报太好了，大家都来挑挑毛病。昨天老板电器出了三季报，先来看看财报： 2015年1-9月，公司实现营业收入3,121,250,009元，比上年同期增长25.18%；归属于上市公司股东的净利润为481,661,214元，比上年同期增长44.73%... 展开全文

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老板电器：三季报太美，持有没错！

这家公司我不想多说，因为没啥说得，财报太好了，大家都来挑挑毛病。
昨天老板电器出了三季报，先来看看财报：
2015年1-9月，公司实现营业收入3,121,250,009元，比上年同期增长25.18%；归属于上市公司股东的净利润为481,661,214元，比上年同期增长44.73%。总体来讲目前没有亮点。
资产负债表好，太好了：现金增加5个亿到20亿，预收款5个亿，应收基本无增长，我们有几个一起讨论的对它持怀疑态度，是不是给经销商压货了，无有息负债。
利润表销售费用增长过快：销售费用大幅增长，达到10个亿，从14年开始这块费用的增长已经超过了营收的增长，这在13年以前是不曾出现的需要加以注意。
现金流量好，太好了：经营现金净额还要超过净利润，到达7个多亿。
调研报告（转）：
1、介绍下公司千人合伙人计划？
公司从2013年底推行千人合伙人计划，代理商将代理公司股份拿出来与员工分享，当时全国有60多家代理商，每家推10~15人，共有1000人左右；此外公司还做了地区拆分，目的是为了更好地深入三四级市场，2013-15年共计拆分18个地区，目前共有代理商77家（包含北京上海分公司）。
2、对智能化产品的预期？
智能化产品是种趋势，但目前形势还不明朗，短期不做很高预期。
3、一二三线销售分布？
一线为北京上海广州深圳四个大城市，占比18%；二线为省会城市与计划单列市，占比在37%；三线为小的地级市与县级市，占比在45%。
1、渠道下沉到三线城市会降价吗？
不会，公司在三线城市定位也是其中高端客户，不会通过降价方式来争取客户。
2、各渠道销售占比情况？
电商渠道占比22%，工程精装修占比8%，KA渠道占比30%，专卖店渠道27%，传统百货通路等占比10%，电视购物3%。
3、电商渠道合作的平台？
京东、天猫两家最大，合计占比在80%，苏宁易购、国美在线、唯品会也都有合作。另外，公司还自建官方购物网，销售也比较不错。
4、公司毛利率、净利率水平？未来还能维持吗？
公司毛利率在56%、净利率16%，未来随着新品占比、电商渠道占比提升还会略有上升。
5、公司主力产品的平均单价？
烟机均价4000元，燃气灶2000元，消毒柜3500元，三件套1万左右。
6、专卖店数量，每年的目标？
年中是2350家，每年目标是新增400-500家，到明年年底到3000家。
7、与凯芙隆合作的想法，产品上市了吗？
公司战略定位是聚焦厨房电器领域开展多元化，净水器也是安装在厨房里，与公司其他产品属性都比较契合，与凯芙隆合作主要想快速切入净水器领域，目前产品还没有上市，预计在今年年底会上市。
8、烟机的使用寿命？更新换代，更新需求占比
烟机建议使用年限8-10年，更新主要是与家庭装修有关，在装修的时候才会考虑买新的。更新需求占20%。
9、国外市场销售占比？
国外销售占比很低，主要都是国内销售。
总体来讲老板电器目前的股价投机程度较低，适合持有。

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赞 | 评论 (7) 2015-10-24 09:50 来自网站举报

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