史无前例！医药反腐风暴持续ING！

继中纪委一周内连发3条医药领域反腐动态后，再度被点名。8月7日，中纪委网站发布《深度关注｜精准惩治单位行贿》，其中医疗卫生领域被点名。

此前，国家卫健委官网报道，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局，联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。

如此声势浩大的医药反腐风暴，前所未有。

本轮医药反腐工作涉及医疗行业全领域、全链条、全覆盖，治理药械销售费用率过高、院内不规范学术营销、带金销售等问题，覆盖面和深度超越历史。

今年的医疗反腐工作，以 5 月 10 日国家卫健委等 14 部门发布《2023 年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》（以下简称《工作要点》）的通知为起点，在健全完善新时代纠风工作体系、整治行业重点领域的不正之风问题、强化医保基金监督管理、深入治理医疗领域乱象、切实推进工作取得实效等 5 个方面提出 13 条要求。由此可见，本轮医药反腐无论是力度还是范围，都是全方位升级。

全国医疗反腐已经下沉至基层医疗机构。全国医疗反腐的公告一经发布，全国各地医院纷纷响应。大到三甲医院、小到基层卫生院都在院内开展医药领域腐败问题的集中整治活动。医院落地文件反映了反腐的部分重点，部分医院将医保问题与医疗、医药问题治理相结合，三医联动一体推进医药领域腐败问题集中整治。

同时，各地医院相继开展了自查自纠等活动。各地医院要求全院医务人员主动清退讲课费、培训费、研讨费等不合理取酬。除了清退医生的不合理收入，各大医院也相继发出禁令，明确规定不接待没有备案的医药代表。

根据不完全统计，8月短短几日，便有至少10场即将举办的医药行业学术会议、论坛等宣布延期。同时，也有学习班、培训班也宣布延期。

根据开源证券研报数据显示，2023 年以来，截止 7 月 31 日，19个省和直辖市总共有 156 位院长落马，数量已经远超往年院长被查数量，其中地市级及以上医院院长数量为 95，占比 60.9%，而县级医院院长共有 61 位，占比 39.1%。

广东省不仅在院长落马数量上位居第一（36 位，占比 23.1%），而且在地市级以上医院的统计中高居榜首（29 位，占比 30.5%），可以看出广东省在医疗反腐领域中的力度之大和决心之坚，对职位相对较高的人审查更为严格。而在县级医院落马院长统计中，四川省位列第一（18 位，占比 29.5%），体现了医疗反腐行为覆盖面之广，对县级相对较小的医院的腐败行为绝不姑息。

此外，从月份中的院长落马数量来看，2月份开始，落马数量没有递减趋势，反腐高压态势一直在持续。

另据赛柏蓝数据统计显示，自8月以来，又有7位院长落马。截至8月7日，有168位院长被查，且有不少已退休的院长。由此更进一步证实，医药腐败不是新问题，其形式也在不断变化。

正本清源，须久久为功。因此，许多人呼吁，希望这次的反腐行动，不止于一场“风暴”，而着重建立健全监管体系。更希望此番医药反腐能够探寻出行业的正本清源之路。

反腐重锤之下，医药类上市公司们都如何看待此次反腐？

不得不说，医药反腐的当下，的确让整个行业的氛围变得紧张起来。同时，上市公司也针对此次反腐纷纷火速回应。

中孚君查看上证e互动和深交所互动易平台，针对此次医药反腐的“问答”79条。其中，上证e互动有28条、深交所互动易有51条。其中，投资者大部分的提问都是医药反腐对公司的影响有多大？是否会造成不利影响？

在上证e互动礼最早被问的是恒瑞医药，公司表示：医药反腐有助于医药行业健康化、规范化、高质量发展，公司始终严守合规底线，以高标准、严要求，全方位打造合规文化，促进公司健康可持续发展。

其次是太极集团，公司回答投资者：“公司一直坚持不懈狠抓党风廉政教育，各单位通过组织干部及员工观看学习反腐警示系列专题片，以案为鉴，警示干部及员工务必严格自律，不断增强政治定力、纪律定力、道德定力以及抗腐定力。近几年来公司定期开展家庭助廉立德活动，推动廉洁家庭建设，加强干部及员工家属反腐倡廉意识，培育良好家风、树立良好企风。公司合规经营生产，没有违规情况的发生。”

深交所互动易较早被提问的百洋医药认为，医疗反腐并未对公司的运营产生影响；医疗反腐是行业回归正常秩序的必经过程，有利于行业的长期发展，百洋医药坚持以科技创新优化医疗场景。

双鹭药业表示，相信多数药企都希望此次整顿能够真正还医药行业一片净土，使坚持正当竞争的企业得到公平对待，使部分使用不正当竞争手段的企业受到遏制，使药企间的竞争真正做到公平、正当、规范。如真正彻底整治，医药行业肯定会面临重新洗牌。

作为国有上市公司的重药控股也认为，医药行业反腐不会对公司运营造成不利影响。公司坚决支持国家开展医药领域腐败问题集中整治工作，集中整治医药领域腐败问题是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益的重要举措。医疗反腐是行业回归正常秩序的必由之路，有利于行业长远健康发展。公司在坚持自身合法合规经营的基础上，近年来还积极推进与供应商签署《廉洁协议》，通过相互承诺、相互监督，促进建立廉洁、诚信共赢的合作关系。公平、公正的竞争环境，也将有利于合规经营企业的稳定发展。

也正是由于这次的反腐力度甚大，近期医药板块连日走低。从而市场上就有不少投资者在问，医药反腐到底是利空还是利好？反腐是否会影响医药行业未来的投资价值？

华创证券认为，医药反腐不影响医药行业投资价值。医药行业的发展是满足不断扩大的老龄化和就医群体的需求、不断创新满足未决疾病需求、不断创新发掘实现更美好生活的需求这些因素推动的，华创证券认为腐 败不是医药行业的发展的驱动力，不会影响到医药行业的发展。

“过往的腐败不局限于国产还是进口药械，反腐是针对整个市场的。在反腐压力下，部分采购可能会延迟或以集中采购形式进行，而政府部门引导下的集采更有利于国产产品。近年来政府出台了多个政策支持国产，在政策支持下国产企业有望抢占更多的市场份额。”华创证券表示。

方正证券研报认为，这次规格空前的医疗反腐的根本目的是为了减少医疗产业链条中的不合理竞争，促使真正的创新、真正具备临床价值的药品、器械被合理地使用，是行业正本清源的必由之路。

从此次整顿对行业的影响来看，方正证券认为主要分为短期、长期两个方面：

一是，短期的行业反腐整顿过程中，今年医疗设备和新产品的进院销售可能会受到短期的迟滞性影响，但需求不会消失只会延迟。

二是，长期来看，利益性品种将进一步被淘汰出院内市场，真正first-inclass、满足未满足的临床需求的药品、器械将脱颖而出，不合理不合规的销售费用有望呈下降趋势，中长期利好创新研发型企业，尤其是销售和管理合规化程度高的行业龙头企业有望继续抢占鳌头。其次，院外市场和民营医疗机构将愈发成为产品型企业的兵家必争之地，处方药的外流有望加速进展。

汇添富过蓓蓓表示：“短期来看，本轮反腐将打击、清退部分运营不合规的企业，但对合规较严格的龙头药企和械企来说影响有限；长期来看，医药反腐有望进一步扭转医药医疗行业重销售、轻学术的现状，减少不合理竞争，促使真正具有创新性的产品脱颖而出，利好行业的长期健康发展。”

大举出海、大手笔扩张，大量融资，分拆子公司上市……一系列动作之下，欣旺达电子股份有限公司（300207.SZ）朝着锂电巨头一路狂奔，也吸引了越来越多关注的目光。

近日，欣旺达公告称，公司子公司欣旺达动力通过其下属子公司匈牙利欣旺达，以自有及自筹资金在匈牙利投资建设新能源汽车动力电池工厂一期项目，投资金额不超过19.6亿元。据悉，该项目现在规划的建设周期是3-5年，项目投产后主要面向国外市场。

此外，广州欣旺达电力科技有限公司也于近日成立，注册资本1000万元人民币，经营范围包含：陆上风力发电机组销售；太阳能热发电产品销售；充电桩销售；电池销售等。企查查股权穿透显示，该公司由欣旺达全资子公司深圳市欣旺达能源科技有限公司等共同持股。

稍早之前，欣旺达发布公告称，拟将旗下欣旺达动力分拆至深圳证券交易所创业板上市。从公司消费类电池、新能源汽车动力电池、储能类电池等三大业务板块来看，欣旺达动力所对应的主要是新能源汽车动力电池业务，这也是此次公告面向匈牙利等境外市场扩张的主体。

随着欣旺达动力分拆上市，这份锂电巨头的荣光，还能属于欣旺达以及全体大小股东吗？

对于分拆子公司上市的目的，欣旺达在公告中指出，通过本次分拆，欣旺达动力将作为公司独立的新能源汽车动力电池研发、生产和销售的平台将实现独立上市，并通过上市融资增强资金实力，提升新能源汽车动力电池业务的盈利能力和综合竞争力。

据公开信息，自2022年以来，欣旺达动力共完成三轮融资，总计金额超110亿元，股东包括一线汽车厂商，如上汽、广汽、东风、“蔚小理”等，以及多地国资及大型金融机构，如深投控、深创投和IDG等，股东名单堪称星光熠熠。

与融资同步的是，该公司估值也在两年多时间里从36亿暴增至约300亿元。但最近三年（2020年、2021年、2022年），欣旺达动力的净利润分别为-7.07亿元、-10.53亿元、-10.94亿元，亏损逐年加大，三年累计亏损29亿元。

此时谋求独立上市，二级市场投资者难免会问：公司何时能够形成自身的造血能力？毕竟对于上市公司来说，不论规划蓝图多么宏大，最终需要拿业绩说话。

事实上，欣旺达动力在动力电池企业中竞争力也并不占优，急需提升市场份额。

据中汽协发布的数据，2023年上半年，在国内动力电池企业装车量排名中，欣旺达位列第6位，装车量3.74GWh，市场份额占比仅2.46%。

同期宁德时代占据43.4%的市场份额，比亚迪占29.85%位居第二位，前两强合计占比超过七成，并且这两强还拥有规模效应或产业链整合优势（比亚迪自身就有整车制造能力），留给其他企业的空间已经不多。欣旺达动力要如何赢得更大的市场空间，也是一个严峻的挑战。

更值得注意的是，目前全球范围内动力电池及上下游产业链发展迅猛，但同时也意味着将有更多的竞争者涌入。

2022年以来，有50多家电池企业公布了亿元以上投资项目，总投资预算超过1.4万亿元，产能规划超过2500GWh。

这也将带来产能过剩的风险，据公开报道，中国科学院院士欧阳明高曾预计，2025年中国动力电池产能可能达到3000GWh。同时也有数据预测，2030年我国新能源汽车销量将达到1500万辆，按照单车60kWh的容量配比计算，一年最多也只需要950GWh。因此业内预计，未来几年动力电池结构性产能过剩还将加剧。

而据不完全统计，2021年下半年至今，欣旺达已宣布投建多个产能扩张项目，累计投资已上千亿元。到2025年公司的动储电池产能预计将达到198GWh。

如果说扩充产能及分拆子公司上市都涉及到资金的需求，但5月17日，欣旺达更新了定增预案中的财务数据，此次定增拟募资不超48亿元用于扩产和补流。

东方财富数据显示，欣旺达过去五年完成2次定增，共计募资64.69亿元，截至2022年末，前次定增募集资金还有12.9亿元未使用。

2023年一季报显示，公司货币资金约218.09亿元，为此次拟募资总额的4倍多。从欣旺达公司财务状况看，似乎并无太大的融资必要性。

当然，如果按欣旺达的产能扩张计划，千亿投资额确实可能不断带来新的资金需求。但公司实控人却在此时不断减持，据统计，欣旺达实控人王明旺于2020年9月至2022年2月期间持续减持公司股份。根据信披数据统计，上述期间王明旺累计减持约7514.97万股，累计交易金额约25亿元。

2022年2月以后，欣旺达的股价也进入了下跌通道，从当月收盘的36元上方已经跌到截至8月初的16元左右，腰斩有余。

如果再将欣旺达旗下最有增长潜力的欣旺达动力拆分上市，是否可能进一步冲击公司股价？

当前，新能源汽车产业链是资本市场上为数不多的热门赛道之一，因此动力电池企业相对也更容易融资。欣旺达、国轩高科、杉杉股份、科达制造和格林美等多家锂电企业均通过发行GDR的方式挂牌瑞交所。国内方面，蜂巢能源去年11月申请在上交所科创板上市，计划募资150亿元，目前已接受上交所的第二轮问询。

值得注意的是，今年以来，全球范围内碳酸锂、动力电池的供需紧张局面已相较前两年有大幅缓解的迹象，价格总体来看也呈现下降趋势。而对于欣旺达来说，在产能扩张的同时也需要警惕未来数年动力电池产能过剩从而带来相关产品价格进一步下跌的风险。

另一方面，通常上市公司分拆子公司上市也面临一些质疑，包括同业竞争、关联交易和掏空母公司、估值下降等。

对此，欣旺达在公告中表示，欣旺达动力与公司其他业务板块之间保持较高的独立性，本次分拆不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响。

同时，欣旺达还指出，本次分拆完成后，公司仍将控股欣旺达动力，欣旺达动力的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。

只是不知道，同一份资产和业绩摆到两家上市公司的报表中，投资者们会不会买账了。