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【四季度哪些行业有望维持高景气！需求大，进口替代空间巨大？】
四季度哪些行业有望维持高景气！需求大，进口替代空间巨大？双碳背景下，我国炼化企业正积极开展一体化布局，精准开拓具有高附加值的下游炼化产品，中长期看，炼化企业的成长性依然具备。机构关注涉及EVA产能布局的石化行业代表公司。EVA是一种由乙烯和醋酸乙烯经共聚反应制得的复合材料。EV... 展开全文

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四季度哪些行业有望维持高景气！需求大，进口替代空间巨大？

四季度哪些行业有望维持高景气！需求大，进口替代空间巨大？

双碳背景下，我国炼化企业正积极开展一体化布局，精准开拓具有高附加值的下游炼化产品，中长期看，炼化企业的成长性依然具备。机构关注涉及EVA产能布局的石化行业代表公司。

EVA是一种由乙烯和醋酸乙烯经共聚反应制得的复合材料。EVA是乙烯重要的下游产品之一，是继高密度聚乙烯、低密度聚乙烯和线性低密度聚乙烯之后的第四大乙烯系列聚合物。EVA是以乙烯（E）和醋酸乙烯（VA）为原料，通过聚合反应生产的一种热塑性树脂（高分子材料）。低端发泡料（30%）、电缆料（17%）和高端光伏料（33%）为EVA主要应用领域。国内EVA生产企业大多采用高压法连续本体聚合工艺生产，并以管式法为主。

由于具备良好的柔韧性、抗冲击强度、耐环境应力、热密封性、抗老化性及抗臭氧强度，被广泛应用于光伏胶膜、发泡鞋材、电线电缆、热熔胶、涂覆料、农膜等领域。随着光伏发电产业在我国的快速发展，2021年光伏胶膜已成为我国EVA消费量最大的应用领域。根据中国石化集团经济技术研究院数据：2021年我国光伏胶膜领域对EVA的需求占比为39.72%，预计2025年我国光伏胶膜用EVA的需求占比最高可达45.05%。

EVA市场供给：EVA装置配套门槛提高，光伏料投产周期长

1、海内外投产节奏存差异，国产替代空间大。国内大炼化扩产加速，2021年EVA行业开启新一轮产能扩张；2021年新增产能80万吨，EVA名义总产能177.2万吨，产能扩张率82%。中国台湾及海外EVA供给稳定，现有产能规划相对较少。目前海外仅有韩国乐天预计有30万吨/年产能将于2022年投产。国内EVA进口依存度近几年均在60%以上，2021年在国内扩产情况下进口依存度依然达到53%。未来进口依存度预计将持续下降，国内EVA产商有望凭借成本及保供优势进一步打开发展空间。

2、新增光伏级EVA实现稳产周期较长，供给紧张有望支撑高景气。2022年光伏料增量主要来自浙石化及LG装置，且考虑到光伏料投产周期较长，从施工至下游厂商试用预计需4年，预计光伏EVA供给仍偏紧。

EVA市场需求：能源价格居高、全球低碳化，光伏EVA长期需求空间大

全球新增光伏装机量稳步增长，驱动光伏级EVA市场需求稳步提升。由于光伏发电具备安装成本及平准化度电成本优势，在碳中和背景下新增光伏装机量或将持续提升。根据2022年7月份CPIA的最新预测数据：2022年全球新增光伏装机量保守预计为205GW，并将在2030年达到315GW；乐观预计为250GW，并将在2030年达到366GW。

在国内，2022年国内新增光伏装机量保守预计为85GW，并将在2030年达到105GW；乐观预计为100GW，并将在2030年达到128GW。此外，根据CPIA预测，未来5年POE胶膜的渗透率将维持在10%左右，EVA在光伏胶膜中的用量占比将维持在80%以上；按1.2的容配比计算，预计2022年全球光伏胶膜对EVA光伏料的需求量约为117.40-143.18万吨。

国内EVA新建产能释放缓慢，2022-2023年供需结构有望维持紧平衡状态

我国光伏级EVA产量占比较低，2022-2024年EVA市场结构或将维持紧平衡。目前国内EVA产能合计192.2万吨/年，2022年光伏级EVA产能预计为98.4万吨/年，占EVA总产能的51.20%。根据CPIA统计数据，2021年我国光伏组件产量约182GW，对应光伏胶膜需求量约20.93万平方米、光伏级EVA粒子需求量约88.25万吨。根据公司公告统计，2021年我国光伏级EVA产能约52.9万吨/年，假设2021年我国光伏级EVA产能利用率为90%、光伏级EVA进口量占EVA总进口量的40%，推算出2021年我国光伏级EVA供给量（国内产量+进口量）与需求量的差值仅为4.36万吨，供需结构偏紧。根据CPIA预测的我国新增光伏装机量，测算出2022-2023年中国光伏级EVA的供需缺口分别为9.40万吨、2.48万吨，两年维度内EVA供需结构或将维持紧平衡状态。

EVA价格或仍维持高位，光伏级有更多溢价

尽管2021-2023年，我国EVA产能相较过去会有较快增长，但由于我国EVA需求量，尤其是光伏料需求增长，且较多依赖进口，因此进口替代空间大。而随着进口替代的持续进行，国内EVA开工率将稳步上行，供给仍将处于紧平衡状态。预计2022年EVA将持续景气，价格价差维持高位。

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赞(1) | 评论 2022-10-08 07:57 来自iPhone客户端举报

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【重要会议即将来临，节后A股哪些方向要重视？】
重要时刻即将来临，节后A股哪些这方向要重视？从去年起，半导体板块出现持续的下跌，跌幅巨大，那么半导体是没机会了吗？其实不是没机会，只是机会从“景气”向“国产替代”转变，今年国家还提出了健全关键核心技术攻关新型举国体制。重要H议指出，健全关键核心技术攻关新型举国体制，要把政府、... 展开全文

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重要会议即将来临，节后A股哪些方向要重视？

重要时刻即将来临，节后A股哪些这方向要重视？从去年起，半导体板块出现持续的下跌，跌幅巨大，那么半导体是没机会了吗？

其实不是没机会，只是机会从“景气”向“国产替代”转变，今年国家还提出了健全关键核心技术攻关新型举国体制。

重要H议指出，健全关键核心技术攻关新型举国体制，要把政府、市场、社会有机结合起来，科学统筹、集中力量、优化机制、协同攻关。要加强战略谋划和系统布局，坚持国家战略目标导向，瞄准事关我国产业、经济和国家安全的若干重点领域及重大任务，明确主攻方向和核心技术突破口，重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术。

随着近期老M动作频频。先是老m签署《2022年芯片和科技法案》，而后又要芯片厂商NVIDIA和AMD停止向内地、香港、俄罗斯销售部分高性能GPU。

老m阻挡我G发展高端制造意图非常明显，国庆节后重要HY临近，国产替代有望成为重要议题之一。

假期期间，为大家汇总整理了国内半导体芯片的各大细分领域与代表公司：（见图片）

记得转发分享给好友，节后机会多多！

注：文中个股仅供参考，没有买卖指导，不作为投资依据！

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赞(20) | 评论 (8) 2022-10-07 09:17 来自iPhone客户端举报

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【哪些产业下半年需求快速增长！高增长预期下，估值有望快速回升？】
哪些产业下半年需求快速增长！高增长预期下，估值有望快速回升？今年上半年，在房地产行业风险暴露、建材原材料价格上涨、疫情反复爆发的三重冲击下，防水行业表现加速分化。从投资逻辑来看，能够在逆境中承住压力并做好风控保持稳健发展的龙头企业更加值得投资者们重点关注。下半年地产竣工端复苏... 展开全文

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哪些产业下半年需求快速增长！高增长预期下，估值有望快速回升？

哪些产业下半年需求快速增长！高增长预期下，估值有望快速回升？今年上半年，在房地产行业风险暴露、建材原材料价格上涨、疫情反复爆发的三重冲击下，防水行业表现加速分化。从投资逻辑来看，能够在逆境中承住压力并做好风控保持稳健发展的龙头企业更加值得投资者们重点关注。

下半年地产竣工端复苏预计“接踵而至”

受疫情超预期影响，上半年化妆品行业整体承压；但中长期来看，中国化妆品市场需求快速增长，人均化妆品消费额仍有较大提升空间，在行业监管趋严背景下，多项化妆品相关法规发布，行业洗牌过程中合规化妆品龙头公司受益。

化妆品行业长期投资价值来源于棘轮效应

化妆品行业细分赛道众多，按效果或目的可分为护肤品、彩妆等，其中护肤品可分为基础护肤品和功效性护肤品，功效性护肤品又可分为皮肤学级护肤品、强功效性护肤品等；按消费层级可分为高端化妆品、大众化妆品等。

中国化妆品市场规模自2017年起迅速增长，人均GDP增长给予化妆品行业长期空间。2016-2021年中国化妆品市场规模CAGR为10.89%，2021年达到5686亿元。根据欧睿咨询的预测，预计未来5年中国化妆品市场规模CAGR为7.54%，增速仍将继续超越美法日韩市场，2026年增长至8177亿元，增长空间43.81%，规模有望追平美国市场。由于化妆品具备可选消费属性，行业规模增长与人均GDP增速高度相关，2008-2021年中国人均GDP增速高于美法日韩，且在疫情冲击的2020年维持正增速2%。对应到化妆品行业来看，成熟市场受疫情影响较为明显，高速成长的中国化妆品市场韧性更强，2020年规模仍然录得正增长，同比+7.52%至5215亿元。

行业格局优化，国货龙头崛起。国际品牌在华增速放缓，国货龙头市占率和排名持续提升，2021年珀莱雅、薇诺娜行业排名进入前10，后续格局优化可期，中国化妆品市场将步入龙头整合阶段。

中国化妆品市场结构升级支撑后续涨价逻辑

人均消费水平提高带动中国化妆品市场结构向高端化升级，2017年以来我国高端化妆品市场增长提速，2016-2021年中国高端化妆品市场规模CAGR达到24.38%，高于大众化妆品市场5.44%的CAGR。2021年中国高端化妆品市场规模扩大至2143亿元，后续国产品牌在逐渐打造的强产品力的基础上，顺应高端化升级趋势的价格提升预期明确。

从中外龙头品牌的价格带对比来看，外资品牌以核心技术优势和长期品牌积淀支撑更高的品牌溢价，而国货品牌价格带仍位于大众化市场，预计在后续成分配方升级的基础上，价格涨幅仍有空间，进而拉动龙头品牌客单价的提升。此外，在护肤需求精细化的趋势下，化妆品品牌通过多元化产品满足消费者的全套需求，以同系列产品的连带销售提升品牌整体的客单价。

专业性细分赛道存在渗透率提升逻辑

基于专业属性和面向消费者需求更强的针对性，部分细分赛道目前渗透率较低，例如敏感肌、医美术后修复等专业性细分需求，透明质酸、胶原蛋白等新材料赛道。2017年以来中国皮肤学级护肤品市场增长迅猛，2016-2021年CAGR高达32.58%，期间诞生以薇诺娜为代表的优秀国货品牌，2021年规模达到283亿元，已经超越美国市场。中国皮肤学级护肤品市场渗透率从2014年的1.46%提升至2021年的4.98%，对比较为成熟的法国市场11.97%的渗透率仍有1.4倍空间，赛道后续成长空间依然可期。

从产品力到品牌力，品牌矩阵支撑集团化增长

1、产品：产品力的基础在于底层原料配方，国货企业依据不同路径纷纷加码研发强化核心优势，持续推进大单品战略提升增长持续性和盈利能力，依靠多品牌打开新增长空间。

2、渠道：分散化流量背景下，龙头集团依托全域强运营能力，紧跟消费者和流量平台趋势变化，抓住新渠道的高增机遇。

3、营销：成长期维持35%-45%的较高销售费用率投放，高频触达目标消费者，同时重视前期内容营销的投入形成长期的购买转化。

4、组织：高效灵活的组织顺应消费者需求迭代，为产品、渠道方面的持续升级革新提供底层基础。

高估值来源于增长预期

国际龙头集团前期业绩增速高峰时PE在65倍，增速放缓后估值下滑，近十年虽然业绩增长中枢在10%以下，但估值重新上移至2021年的43倍，高估值来源转变为品牌矩阵带来的集团化增长。国货化妆品龙头处于业绩增速30%-50%的高速成长阶段，近一年PE通常不低于60倍，高估值来源于大单品路径下的快速放量。

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赞(22) | 评论 (4) 2022-10-06 08:43 来自iPhone客户端举报

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【节后热点题材提前解读】
节后热点题材提前解读一、种植牙，集采政策落地，比预期高2000元每颗，短期利空出尽，有望持续反弹二、军工，逢低关注导弹、飞机发动机、海军相关概念。C919有望在9月19日取得国内适航证，机会不明显三、中报高景气，中报高景气的如工业气体、靶材、金刚石线、光纤、宠物经济等细分板块个股... 展开全文

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节后热点题材提前解读

节后热点题材提前解读

一、种植牙，集采政策落地，比预期高2000元每颗，短期利空出尽，有望持续反弹

二、军工，逢低关注导弹、飞机发动机、海军相关概念。C919有望在9月19日取得国内适航证，机会不明显

三、中报高景气，中报高景气的如工业气体、靶材、金刚石线、光纤、宠物经济等细分板块个股活跃

四、黄金，桥水基金做空欧洲，做多黄金，押注局部经济危机；美国通胀数据超预期，利空黄金，不影响中期逢低关注

五、大消费，国家领导人疫情后首次外访，部分人士认为疫情防控有望放松，困境反转的消费方向有所异动

六、农林牧渔，四季度往往资金喜欢博弈明年农业“一号文件”利好。消息面印度有可能限制大米出口，美国玉米产量创新低

1. 种业，年度审定时间窗口临近，关注转基因相关概念是否异动

七、碳中和，美国上月签署《通胀削减法案》，重点限制了中国锂电池相关产品的对美出口潜力，引发赛道股暴跌。中美脱钩利空预计将持续对相关板块造成负面影响

八、俄乌冲突，欧洲能源问题仍然处于风口浪尖，冬季必将对供应链产生新一轮冲击

1. 化工，TDI、MDI、纯碱/玻璃、维生素、铝等受到欧洲能源危机影响较大的化工产品有大幅涨价预期

2. 能源运输/天然气，德国天然气以及接近储存目标，天然气继续暴涨可能性在下降。预计能源运输需求将持续景气

3.节能减排，欧洲能源危机下，节能减排如光伏、热泵、风能、储能正受到市场重点关注

九、中俄贸易，中俄双方就中俄自贸区建设提出积极表态，刺激天顺股份走妖。中俄蒙管线以及北极开发项目有望推进

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赞(26) | 评论 (7) 2022-10-05 08:55 来自iPhone客户端举报

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【跨境支付，数字货币爆发，哪些才是核心环节？】
跨境支付、数字货币爆发，哪些才是核心环节？数字货币，一个被国家重点强调的技术，也是数字经济的核心方向之一。数字货币（DCEP）有利于人民币币值稳定，强化货币主权。在全球美元大放水背景下，各国对货币主权的重视程度大幅提升，数字人民币有助于保持人民币币值稳定，利于各国接受人民币作... 展开全文

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跨境支付，数字货币爆发，哪些才是核心环节？

跨境支付、数字货币爆发，哪些才是核心环节？数字货币，一个被国家重点强调的技术，也是数字经济的核心方向之一。

数字货币（DCEP）有利于人民币币值稳定，强化货币主权。在全球美元大放水背景下，各国对货币主权的重视程度大幅提升，数字人民币有助于保持人民币币值稳定，利于各国接受人民币作为国际支付、结算、投资和储备货币的手段。

其次，DCEP有利于推动人民币跨境支付结算。数字人民币基于区块链技术，采用集中式分布式账本和分布式银行分类账系统，可减少中介机构接入。此外，数字人民币高效率、低成本等优势，也可使得跨境支付更为便捷，从而加速人民币国际化。

数字货币需要的底层技术就是区块链技术，区块链有两大特征：

1、可溯源和不可修改；

2、分散式账本的去中心化。

其实，区块链不仅能解决国际间的大问题，也能解决大家日常生活中的小问题。

当前区块链应用还主要集中在金融领域，如数字货币、跨境支付、供应链金融、保险、证券等。但是区块链技术的初衷是要服务于实体经济。

未来区块链技术还将以金融行业为核心和出发点，向其它非金融行业扩散，如区块链和物联网融合，然后在农业生产、医疗、共享经济和网络安全等方面实现应用。

附表：《涉及区块链技术并已有相关应用的公司》

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赞(20) | 评论 (3) 2022-10-04 08:59 来自iPhone客户端举报

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【A股市场哪些方向节后有望率先企稳反弹？】
A股市场哪些方向节后有望率先企稳反弹？“碳中和”大背景下，新能源成为了今年A股最亮的主线，尤其是锂电池领域，更是一度出现有“锂”走天下的状况，行业高景气度。但近期锂电板块出现较大幅度的调整，其实这属于正常的估值调整，根据产业研究，2022年上半年锂电材料各环节的龙头企业基本都处于... 展开全文

赞(22) | 评论 (2) 2022-10-03 08:26 来自iPhone客户端举报

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【十一长假“报复性”消费？A股节后哪些细分领域有望站上市场风口？】
十一长假“报复性”消费？A股节后哪些细分领域有望站上市场风口？国庆节后，就会正式迎来第四季度，根据前三季度，国内经济恢复的相对不错，消费、进出口和投资作为经济的三驾马车，消费依然是拉动经济不可或缺的手段之一。消费股一直是A股传统的“香饽饽”，随着消费升级，免税概念等崛起，“消... 展开全文

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十一长假“报复性”消费？A股节后哪些细分领域有望站上市场风口？

十一长假“报复性”消费？A股节后哪些细分领域有望站上市场风口？国庆节后，就会正式迎来第四季度，根据前三季度，国内经济恢复的相对不错，消费、进出口和投资作为经济的三驾马车，消费依然是拉动经济不可或缺的手段之一。

消费股一直是A股传统的“香饽饽”，随着消费升级，免税概念等崛起，“消费核心资产”潜力还很大。

以旅游为例，从全球旅游数据来看，复苏趋势明显。根据 UNWTO 数据，2021年 7 月全球酒店入住率已恢复至疫情前水平，全球酒店入住率达到 66%，超越疫情前水平。

政策暖风频吹，旅游逐步恢复：据文化和旅游部9月19日消息，五部门就边境旅游管理办法公开征求意见，鼓励边境地区打造具有特色的边境旅游目的地。落实国务院关于取消“边境旅游项目审批”和“放宽边境旅游管制”的要求，鼓励边境地区打造具有特色的边境旅游目的地，明确边境旅游团队可以灵活选择出入境口岸，并删除了边境旅游审批、就近办理出入境证件等前置条件。综合来看，长假期间，大消费行业有望获得较大的增长！

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赞(4) | 评论 2022-10-02 09:31 来自iPhone客户端举报

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【九月弱势调整，十月会否极泰来吗？】
九月弱势调整，十月能否极泰来吗？牛哥祝大家国庆节快乐，大家在国庆节期间好好陪陪家人，多休息休息，没事的话呢自己学习或者是娱乐都可以。其实这段时间的市场，我是觉得十月份应该会否极泰来，因为十月份它会有很多东西的不确定性。所以牛哥我整体对十月份是一个先抑后扬的走势。当下的市场矛盾... 展开全文

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九月弱势调整，十月会否极泰来吗？

九月弱势调整，十月能否极泰来吗？牛哥祝大家国庆节快乐，大家在国庆节期间好好陪陪家人，多休息休息，没事的话呢自己学习或者是娱乐都可以。

其实这段时间的市场，我是觉得十月份应该会否极泰来，因为十月份它会有很多东西的不确定性。

所以牛哥我整体对十月份是一个先抑后扬的走势。

当下的市场矛盾点在于下个月的重要会议会讲些什么内容，然后美国的通胀什么时候能够见顶回落，第三个就是三季报到底怎么看？总共是分为这三件事情，还有俄乌冲突。

所以这些不确定性，牛哥觉得随着时间不断向前，会看到一些答案让市场知道。

对于接下来的十月份包括11月份的，我是比较看好的，所以节后大家可以看好这个市场，尤其是十月中下旬我觉得应该会有比较不错的一个反弹行情。

对于其他我们就不多说了，因为市场目前像无头苍蝇，然后海外天天跌，不管是美股、半导体还是科技股啊，都是这样。

所以节假日大家还是轻仓比较好一些，轻仓能够应对节假日的一些不确定性。

因为节假日后面还有美国非农数据，过完节之后有美国的那个cpi数据，所以事情比较多，大家尽量要避开海外的不确定性。

我觉得十月份的行情会走的好，大家对节后的行情要有所期待，祝大家国庆节愉快。

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赞 | 评论 2022-10-01 09:06 来自iPhone客户端举报

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【二次探底，节后A股市场风格有望迎来大变局？】
二次探底，节后A股市场风格有望迎来大变局？今天是国庆节长假前最后一个交易日，投资者交易意愿不强是意料之中，市场也毫无悬念的创出本轮回落以来的新低，市场有不少叫嚣“3000点保卫战”打响的声音。从7月至今，A股三大指数出现了连续三根月度阴线。三根月度阴线对于上证指数和深成指来说算... 展开全文

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二次探底，节后A股市场风格有望迎来大变局？

二次探底，节后A股市场风格有望迎来大变局？

今天是国庆节长假前最后一个交易日，投资者交易意愿不强是意料之中，市场也毫无悬念的创出本轮回落以来的新低，市场有不少叫嚣“3000点保卫战”打响的声音。从7月至今，A股三大指数出现了连续三根月度阴线。三根月度阴线对于上证指数和深成指来说算是比较极端的下跌了，特别是对于上证指数，除了2015年和2012年的下跌中出现了超过3根月度阴线外，其他时间段最多也就三根月度阴线。

深成指和创业板指数倒是有过多次超出3根以上月度阴线的现象，但7月份以来的这三根阴线的力度也着实不小。昨天的文章也提过历史上10月收阳的概率，因此我们还是坚持认为节后市场走强的概率还是比较大的，有可能先延续这波跌时候再反弹，最终10月走出先抑后扬的行情。

把时间周期拉长，我们认为现在市场处在一个二次探底的这样一个走势当中，现在就是对4月份的那个底部的一次回踩确认。一般每次底部的形成都会有一个二次探底或者叫回踩确认的过程，这个周期或长或短，时间越场，底部就越夯实，后市行情涨幅就越大。一般情况二次探底的位置会比前面的低点稍高，但也有例外，如2019年一月的那次探底就比前期低点更低，但也就稍微低了一点点。

如果这次探底没有例外的话那市场回落的位置不会低于前期低点2863.65。当然，这只是我们根据历史检验做的预判，对错需要交给后市来验证，但当前是底部区域这个推断我们还是很有信心的。

从基本面来看，外部环境还是不乐观，四季度仍为美联储快速加息时期，全球资本市场估值大概率继续承压，美股仍有进一步杀估值的空间，对A股还是会造成一定的干扰，但我们认为决定A股走势的还是内因。

展望四季度，地产基本面将实质性改善，国内经济将迎来弱复苏过程，第四季度A股蓝筹板块亦将迎来配置时机。若疫情防控政策有调整，那么四季度消费也将跟随经济迎来复苏，但如果仍是没有改变，那我们需要提防提防海外需求大幅回落以及消费低迷的风险。因此，无论出口和消费4季度如何变动，投资仍将是推动经济复苏的主要动力之一。

考虑到当前经济复苏基础尚不牢固，预计第四季度流动性仍将处于合理充裕状态，人民币汇率仍有一定压力。随着地产基本面企稳，预计金融和地产产业链等蓝筹标的业绩将企稳，预计第四季度大盘蓝筹风格或强于中小盘成长风格，类似2016年-2017年的蓝筹股牛市。

目前A股处于二次探底阶段，估值已经大幅回落。建议四季度关注以下四条主线：

一、低估值蓝筹板块。随着地产基本面企稳，预计金融和地产产业链等蓝筹标的业绩将企稳，估值迎来修复。

二、业绩边际改善板块。未来1-2个季度，国防军工、建筑装饰、商贸零售、机械设备、TMT的业绩边际改善幅度或最大。

三、关注业绩高增长且估值合理的医药、白酒、新能源车、光伏、风电、储能标的。

四、通胀板块。如冬季全球迎来极寒天气，叠加俄乌冲突持续化，通胀板块或存在阶段性机会，例如煤炭、石油、天然气板块。

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赞(37) | 评论 (17) 2022-09-30 18:30 来自iPhone客户端举报

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【9月30日午评】
9月30日午评三大指数早间高开低走，创指、深成指跌幅一度扩大超1%，随后集体反弹，沪指翻红。板块方面，中药、医药商业、医疗器械等医疗医药股持续强势，跨境支付、数字货币等板块走强，证券、银行等大金融板块活跃；酒店、旅游板块继续调整，一体化压铸、汽车零部件、减速器等汽车产业链板块震荡... 展开全文

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9月30日午评

9月30日午评

三大指数早间高开低走，创指、深成指跌幅一度扩大超1%，随后集体反弹，沪指翻红。板块方面，中药、医药商业、医疗器械等医疗医药股持续强势，跨境支付、数字货币等板块走强，证券、银行等大金融板块活跃；酒店、旅游板块继续调整，一体化压铸、汽车零部件、减速器等汽车产业链板块震荡走低，光伏、储能、新能源汽车等赛道股集体下挫。总体来看，个股跌多涨少，北向资金小幅净卖出

消息面：9月29日，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。两部门指出，这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。

展望后市，在影响成长股反弹的因素中，没有改变的是业绩优势，有变化的是外部环境、经济以及估值三个因素：（1）美股持续调整，全球风险偏好下降。（2）宏观经济基本面虽然仍偏弱，但局部数据好转（工业增加值、基建、消费），预期逐渐稳定。（3）经过季度反弹后，成长股相对估值回到了去年底的高点，短期交易拥挤催化风格转变进入估值修复的第一阶段。综合而言，经过Q3悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，节后A股的布局窗口有望开启。

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赞(22) | 评论 (2) 2022-09-30 11:30 来自iPhone客户端举报

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【收官之战，如何踏准市场节奏？】
收官之战，节前如何踏准市场节奏？ 1.【北溪事件】紧跟着“北溪管道被损坏”之后，昨天又出了两件大事，一是欧盟开启了对俄的第八轮制裁，二是美驻俄大使馆发声，建议在俄的美国公民离境。火药味非常重。关于北溪管道，最新消息称，被炸毁的部分，不存在修复，大概率不能再用了。现在俄只能通过陆... 展开全文

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收官之战，如何踏准市场节奏？

收官之战，节前如何踏准市场节奏？ 1.【北溪事件】

紧跟着“北溪管道被损坏”之后，昨天又出了两件大事，一是欧盟开启了对俄的第八轮制裁，二是美驻俄大使馆发声，建议在俄的美国公民离境。火药味非常重。

关于北溪管道，最新消息称，被炸毁的部分，不存在修复，大概率不能再用了。现在俄只能通过陆地供给欧洲10%左右的天然气，管道经过乌境内，依然不通畅。

受此影响德国化工产业将大面积停产，天然气将继续长时间维持在高位。

前天我们谈到过，欧洲从老美进口的天然气价格要比从俄进口高出8-10倍。所以，对于整个欧洲而言，煤炭、天然气将重度稀缺，下游的化工制品、纸张、维生素也将面临供不应求的情况。

煤炭行业，前期供给端逻辑已经全部兑现，煤炭板块也处于高位。接下来，能否维持上涨趋势，要看通过市场需求来判断。目前存疑，确定性不足。

从需求端考虑，由于欧洲经济面临巨大衰退的可能，亚太地区经济，尤其是韩国经济也遭到重创。全球需求下降，对原油需求降低，油价面临单边做空的压力。暂时看做多动能不足，短期看不到拐点。 2.商务部：随着各项政策效能进一步释放消费总体有望延续恢复发展势头

商务部发言人束珏婷表示，近期，稳增长促消费政策持续发力，国内消费市场呈现向好发展态势。8月当月社会消费品零售总额同比增长5.4%，增速较7月加快2.7个百分点。大宗消费持续回升，8月份，限额以上单位汽车、家电零售额同比分别增长15.9%和3.4%，延续了6月份以来的回升势头。线上消费稳步增长，1-8月实物商品网络零售额同比增长5.8%，占社零总额的比重达25.6%。服务消费逐步恢复，8月份餐饮收入同比增长8.4%。后期，随着各项政策效能进一步释放，消费总体有望延续恢复发展势头。

点评：

消费复苏的方向不会改变，但复苏的强度仍然与宏观经济形势与政策力度相关，后续消费复苏的斜率有待进一步观察。 3.上海：鼓励电动汽车充换电设施发展给予财政资金补贴

上海市发改委等10部门印发《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》，其中指出，支持出租车充电示范站建设。2022年建成并经认定的示范站，给予充电设备金额30%的财政资金补贴。支持共享充电示范小区建设。2022年及之后建成经认定的A类示范小区，给予充电设备金额50%的财政资金补贴。支持智能充电桩加快推广应用。鼓励小区已有充电桩通过加装能源路由器、更换设施等方式进行智能化改造，给予充电设备300元/桩的财政资金补贴。支持高水平换电站示范建设。对港口、物流、环卫、出租车等特定公共服务领域的换电站给予设备补贴支持。

4.纸企节前集体涨价涨价幅度200-300元/吨

四季度临近，近期多家纸企宣布了10月份的涨价计划。财联社记者获悉，包括太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业均计划自10月1日起，对包括铜版纸、卡纸及特种纸在内的多个产品进行提价，涨价幅度200-300元/吨不等，此外金光纸业（APP）也宣布了自10月1日起上调工业及文化纸售价的计划。业内人士表示，10月份是造纸行业的传统旺季，下游需求会有一定的支撑，加之多家纸企先前的减产措施让市场供需矛盾有所缓和，国庆节前后的这轮涨价很大可能会顺利落地。

点评：

多家纸企宣布文化用纸价格再度上调，浆价短期维持高位中期有望回落，关注2022H2需求有望改善、格局较优顺价能力强的特种纸赛道

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【过节持股还是持币？】
过节持股or持币？大A市场历史会重演吗？昨晚美股大涨，纳斯达克涨了两个点，作为科技巨头扎堆的指数，涨两个点在当下的市场环境已经很给力了。奈飞涨9.29%，Meta涨5.49%，亚马逊涨3.15%，除了苹果因为爱疯14需求疲软放弃量产导致股价下跌外，大型科技股普遍上扬。外围给力，早... 展开全文

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过节持股还是持币？

过节持股or持币？大A市场历史会重演吗？

昨晚美股大涨，纳斯达克涨了两个点，作为科技巨头扎堆的指数，涨两个点在当下的市场环境已经很给力了。奈飞涨9.29%，Meta涨5.49%，亚马逊涨3.15%，除了苹果因为爱疯14需求疲软放弃量产导致股价下跌外，大型科技股普遍上扬。外围给力，早盘A股也不示弱，高开后一直维持高位小幅震荡，看上去还挺好，结果好景不长，十点钟一过就有人不讲武德，开始偷跑，本来脆弱的A股神经一下有紧张起来，上证指数一路下行，盘中一度翻绿，虽然尾盘勉强拉红，可这副怂样还是让人苦笑不得。节前投资者参与交易意愿不强，“持股还是持币”这个灵魂拷问随着假期的临近又被摆上了台面。每年的长假前似乎大家都要纠结一下这个问题，其实从过往历史来看，上证指数在 2010-2021 年 10 月的上涨概率为 67%，平均收益为 2.07%，涨跌幅中位数为 1.07%，表现仅次于 2 月，看来不管是春节还是国庆，长假之后的市场行情反而表现相对更好些。

从历史经验来看国庆节长假前跌多涨少，原因主要来自三个方面：1）资金面季节性收紧，导致市场成交量萎缩。2）绝对收益者提前锁定年内收益。3）长假期间容易出现海外风险事件对市场造成扰动，节前减仓避险。至于节后走好，主要还是因为多数时候节后能消化负面因素，国庆节后市场整体上行的确定性相对较高，这使得市场也有较高概率在国庆节前后呈现出 V 型反弹的走势。上证指数和创业板指数在国庆节前后表现：

从过去 2010-2021 年的市场表现来看，上证指数在国庆节前 20 个、10 个和 5 个交易日平均跌幅分别为-0.41%、-1.01%和-0.41%，上涨概率分别为 58%、25%和 33%。国庆节后 5 个、10 个和 20 个交易日平均涨幅分别为 2.03%、1.82%和 3.66%，上涨概率均升至75%。创业板走势与之类似，节前持续压降，过去 12 年国庆节前 20 个、10 个和 5 个交易日平均跌幅分别为-1.25%、-0.04%和-0.30%，上涨概率分别为 42%、50%和 50%；国庆节后 5 个、10 个和 20 个交易日平均涨幅分别为 2.13%、1.35%和 3.93%，上涨概率高达75%、75%和 58%。虽然历史不会简单重复，但是历史经验是值得借鉴的。看完这些统计数据是不是对节前的这波下跌没有那么郁闷了，该干嘛？反向操作啊，3000点附近还能跌到哪去？就算是短线操作，节前趁下跌买入等待节后上涨是不是胜率也大过50%了？接下来就是买什么的问题。今天盘面上旅游、酒店餐饮等板块出现大幅回落，我们认为这反而给了一个逢低买入的机会。虽然今年的长假仍有疫情的困扰，但是从香港的入境0+3的政策，即将开放广东居民赴澳门旅游这些信息来看，疫情防控政策可能正在发生一些变化，这些饱受疫情之苦的行业明年应该有望迎来困境反转，在市场预期还没有一致之前介入总好过事后诸葛亮吧。另外我们近期一直在强调的大消费板块如食品饮料、受益于房地产销售复苏的家电、建材以及投资逻辑正在发生变化的医药板块也是值得重点关注！

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赞(25) | 评论 (3) 2022-09-29 18:24 来自iPhone客户端举报

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【9月29日午评】
9月29日午评大盘早间集体高开，随后冲高后小幅回落，三大指数涨幅均有所收窄。板块方面，医疗器械、医疗服务、CRO概念等医药股延续反弹态势，贵金属、煤炭开采板块保持活跃；酒店、旅游、房地产板块低迷，厨卫电器、空气能热泵板块陷入回调，服装纺织、家电、新零售等板块震荡走低。总体来看，个... 展开全文

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9月29日午评

9月29日午评

大盘早间集体高开，随后冲高后小幅回落，三大指数涨幅均有所收窄。板块方面，医疗器械、医疗服务、CRO概念等医药股延续反弹态势，贵金属、煤炭开采板块保持活跃；酒店、旅游、房地产板块低迷，厨卫电器、空气能热泵板块陷入回调，服装纺织、家电、新零售等板块震荡走低。总体来看，个股涨多跌少，北向资金大幅净流入。

消息面：央行：不要赌人民币汇率单边升值或贬值久赌必输

全国外汇市场自律机制电视会议强调，现行人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，历史上经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

展望后市，连续调整之后，当前市场阶段已经处在底部区域，基本面以及政策面相对稳定，节后市场或有望迎来阶段反弹。当然，长假前市场成交低迷以及较浓的观望情绪下，市场难快速走强，更多的还是震荡预期。操作上，鉴于国庆节后市场的向好预期，可适当关注市场的左侧交易，节前适当轻仓进行低吸。机会方面，价值板块仍会有继续抬头的基础，而调整相对充分以及业绩提振下，成长类板块或有回升的需求，整体可考虑均衡配置。

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赞(27) | 评论 (6) 2022-09-29 11:39 来自iPhone客户端举报

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【全球货币保卫战打响！央行罕见出手，哪些主线有望企稳回升？】
全球货币保卫战打响！央行罕见出手，哪类主线有望企稳逆势回升？【天然气】事件1：“北溪”天然气管道系统遭到破坏。事件2：俄气欲将制裁乌克兰企业。近期，外围两大利空，能源危机的阴影再度笼罩欧洲大陆。英国天然气期货大涨33%，欧洲大涨21%。截止9月中旬，欧盟多国积极购买并储备天然... 展开全文

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全球货币保卫战打响！央行罕见出手，哪些主线有望企稳回升？

全球货币保卫战打响！央行罕见出手，哪类主线有望企稳逆势回升？【天然气】

事件1：“北溪”天然气管道系统遭到破坏。

事件2：俄气欲将制裁乌克兰企业。

近期，外围两大利空，能源危机的阴影再度笼罩欧洲大陆。英国天然气期货大涨33%，欧洲大涨21%。

截止9月中旬，欧盟多国积极购买并储备天然气，储备量已经超过预定值80%，达到85.58%。受此影响，愈演愈烈的能源危机本应告一段落，但近期两件突发利空，再次提醒市场危机并未接触。

按照最坏的预测，如果欧洲天然气完全断供。欧洲居民的需求将萎缩15%，制造业中，非金属矿物开采及冶炼、化工、石油、钢铁、纸张、食品饮料均有大幅减产预期。

反向思维来看，国内可替代的行业有：煤炭、化工类、维生素、LNG等将获得不程度的利好刺激，但中下游厂商将面临高昂的生产成本。

第三代半导体产业链

相比于第一代、第二代半导体材料，第三代半导体主要材料为碳化硅、氮化镓，具备更饱和的电子速度、高电子密度、高迁移率、高热导率等绝对优势。

碳化硅功率器件主要受到了新能源汽车的需求刺激，年复合增长率达到34%，渗透率有望在2023年达到3.75%。

氮化镓功率器件主要用于消费电子当中，以快充技术为主，在新能源车的应用占比也逐步提升，渗透率为1%。

业内最新数据显示，我国三代半导的行业产值为7100亿元。我们继续看好大陆三代半导的理由有：

1、第三代半导体渗透率正在逐步放大，行业处于发展初期。国内产业链完善程度基本与国际持平，具备相对优势。

2、三代半导下游主要为军工、新能源汽车、5G、光伏等新型产业，国内相关的产业链完善，技术超前，且具备强大的消费市场。内驱充足，刺激国内相关产业快速发展，有做领头羊的势头。

3、三代半导的制成难度绕开了设备和设计，这两方面均是我国的薄弱环节。所以，这给予了我们充足的时间补足短板，不会像制成芯片那样被人卡脖子。

4、国内参与公司众多，资本介入程度深，国家有政策红利。越来越多的技术企业跨界，对行业发展产生了积极的引导作用。央行：不要赌人民币汇率单边升值或贬值久赌必输坚决抑制汇率大起大落

全国外汇市场自律机制电视会议召开。会议要求，自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。报价行要切实维护人民币汇率中间价的权威性；有关部门要加强监督管理和监测分析，加强预期管理，遏制投机炒作。

点评：

不用对当下人民币兑美元跌破7过于紧张，下半年人民币汇率不会大幅度波动；央行调降外准是为了对冲人民币较大波动的干预措施，改善外汇供求和贬值压力；中国出口保持平稳增长趋势值得期待。人民币双向波动背景下，可关注出口相关行业如机电、化工等。上海自贸区临港新片区：推动氢能制、储、运、用等全产业链发展

9月28日，“氢”城相见——2022临港新片区氢能大会在滴水湖南岛会议中心举行。会上，上海市布局绿色低碳新赛道的特色产业园区——“国际氢能谷”正式启动。作为推动临港新片区氢能产业高质量发展的核心载体，“国际氢能谷”主要位于临港新片区四团镇，首期规划面积1.55平方公里，目前已集聚20余家氢能企业，依托新片区的制度创新和氢能场景优势，致力于推动氢能制、储、运、用等全产业链发展。

点评：

随着基础设施的不断完善，供氢链条逐步形成，加氢站设备如空压机等有望迎来放量。

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赞(29) | 评论 (8) 2022-09-29 08:08 来自iPhone客户端举报

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【北溪管道被炸，A股市场该重点关注哪些市场主线？】
北溪管道被炸，A股市场该重点关注哪些市场主线？今天市场最重要的热点新闻应该就是欧洲北溪天然气管道被炸了--连接俄罗斯与德国的“北溪1号”和“北溪2号”天然气管道在24小时内接连出现三起大型泄漏事件，引发全球关注。北溪天然气管道被炸在A股市场上引起的反应非常迅速，供气供热板块蹭的一... 展开全文

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北溪管道被炸，A股市场该重点关注哪些市场主线？

北溪管道被炸，A股市场该重点关注哪些市场主线？

今天市场最重要的热点新闻应该就是欧洲北溪天然气管道被炸了--连接俄罗斯与德国的“北溪1号”和“北溪2号”天然气管道在24小时内接连出现三起大型泄漏事件，引发全球关注。北溪天然气管道被炸在A股市场上引起的反应非常迅速，供气供热板块蹭的一下涨幅排名位居市场第一位。

本来俄罗斯借口设备检修给欧洲“断气”给俄乌冲突增加政治筹码，已经引发欧洲天然气供应紧张，但至少还留了一点念想，冬季前大家受不了了还可以跟俄罗斯妥协谈一谈，俄罗斯说不定又恢复供气了。这下倒好，彻底断了念想，这下真的是“断气”了。按照欧盟的说法，如果需求缩减15%的协定达成，那么这个冬天应该是可以安然度过的。那么问题来了，过冬当然是以保障居民需求为主，那削减的需求主要来自工业用电和用气，对于德国和意大利来说，由于这两国对于俄罗斯天然气的依赖程度更强，这两国特别是德国是欧洲制造业大国，受到冲击尤为严重。天然气消耗大户中，非金属矿产(包括玻璃、陶瓷和混凝土等制造业)排名靠前，以及电力消耗巨大的有色金属行业都将受到巨大冲击。（欧洲电力很大一部分来自天然气发电），另外化工行业当中有很多产品需要以天然气作为原料，这个冬天，原料紧缺也将导致企业大幅减产。几家欢喜几家愁，欧洲的天然气供应危机也为其他国家或者行业带来机遇。1、天然气的供应缺口将由煤炭来填补，替代性需求推升煤价。预计2022年9-12月欧洲削减天然气新增煤炭需求约2201.7万吨，2023年将新增煤炭需求6600万吨。2、欧洲电价飙升，部分化工品生产成本飙升，产能受限，国内化工企业拥有产能+成本优势。对于欧洲产能占比较高的品种，成本上升或原料供应短缺带来的减产部分或将由国内化工企业来填补。3、北溪全面停止供气，预计欧洲将以海运LNG运输船方式寻求替代国购买天然气，利好LNG运输市场需求，推升LNG运价。同时天然气的运输、存储增加天然气装备需求如LNG接收站/气化厂装备、LNG船舶、LNG罐箱。北溪管道暴炸，欧洲天然气价格暴涨近20%，未来欧洲会继续加速全球“抢气”，美国 LNG 不足以覆盖俄气缺口，2023-24 年天然气供给紧张态势将长期持续，全球天然气价格中枢预计未来两年都将保持高位。

建议从以下三条主线来关注欧洲能源危机带来的投资机会：主线一：能源替代，主要指的是煤炭，煤炭价格上涨利好国内煤炭行业龙头；主线二：油气资源属性突出的上游龙头企业及天然气运营、油服板块；主线三：欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注欧洲产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂、环氧丙烷等产品的国产替代机会。

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赞(36) | 评论 (18) 2022-09-28 17:39 来自iPhone客户端举报

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【本轮行情最关键的两天来临！如何准备？】
本轮行情最关键的两天来临！如何准备？【医药】昨天医药板块集体大涨，其中医疗器械、医疗服务、眼科等涨势居前。从近两周市场杀白马的方向来判断，医药板块受创最为严重。所以，是否是超跌反弹，需要持续关注。其实对于医药的评价，市场分化比较严重。一方认为，近两年医药的集采、制裁等不确定性，导... 展开全文

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本轮行情最关键的两天来临！如何准备？

本轮行情最关键的两天来临！如何准备？【医药】

昨天医药板块集体大涨，其中医疗器械、医疗服务、眼科等涨势居前。

从近两周市场杀白马的方向来判断，医药板块受创最为严重。所以，是否是超跌反弹，需要持续关注。

其实对于医药的评价，市场分化比较严重。一方认为，近两年医药的集采、制裁等不确定性，导致投资难度加大。今年，市场普遍认可新能源、科技等方向，资金对医药的抱团意愿不强，偏股型基金的配比已经下降至11%，很难形成板块效应。

但另一方站在性价比角度来看，众多医药细分比如医疗器械、CRO，确实已经达到了历史估值的低分位。毕竟股市当中，价格是最核心的投资逻辑。

从2021年下半年至今，医药始终处于调整周期之内，板块整体下跌幅度达到40%，当前估值仅为21.6倍，对于全A的估值溢价率为19.2%，远低于历史平均值55.6%。

当下来看，医药的利空多数已经计价在内，情绪宣泄进入尾声阶段，是中期布局的好时机。但多数医药品种不适合短线投资者，毕竟投资周期、波动率都非常具有挑战性。

比较好的细分推荐有：高端医疗设备、生命科学、特色原料药、基因治疗、医药电商等。

【猪肉】

仅仅时隔一周，的第4批储备猪肉就来了。

当前猪肉价格上涨程度已经进入到二级预警区间，全国36个大中城市的猪肉价格同比上涨30%。

本月，国家已经累计三次，向市场投放了6.71万吨的储备冻肉来稳定价格。临近假期，消费快速升温，相关商品价格报复性上涨，一定程度抵消了国家的降价措施。

至于为何猪肉板块一直与价格背道而驰，从行业角度分析，有两点：

1、行业中普遍存在二次育肥和压栏的情况，这是无法从根本上解决的。所以，每轮猪周期的初期一般都会存在价格下行，待产能集中释放完毕，利空落地之后，行业才会逐步进入到向上周期中。

2、能繁母猪产能依然持续上行，预计到明年三季度之前，这都会成为抑制猪价上行的客观因素。重磅！个人养老金抵扣个税优惠来了每年12000元限额

国常会指出，发展政策支持、商业化运营的个人养老金，有利于更好满足群众需求，提升保障水平。会议决定，对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠：对缴费者按每年12000元的限额予以稅前扣除，投资收益暂不征稅，领取收入实际税负由7.5%降为3%。

点评：

这将会极大的刺激我国养老保险市场的崛起，也会大大拉动普通消费者购买商业养老保险的热情，保证社会保险制度的健康可持续发展。从二级市场角度来看，会有利于保险行业基本面迅速企稳，叠加目前板块估值下行空间较小，四季度或是股价修复的窗口期。投资超730亿国家能源集团再开工19个重点项目

国家能源集团2022年第二批重点项目集中开工，涵盖煤炭、运输、化工、煤电、水电、新能源等六大类19个项目，总投资超过730亿元。重点项目分布在全国11个省区，覆盖了该公司主要产业板块，其中清洁高效煤电、水电、新能源项目总装机1367万千瓦，水电和新能源投资占比56%，容量占比44%。今年5月，国家能源集团已集中开工第一批重点电力项目，包括陆上新能源基地、海上风电、大型水电、煤电扩容升级和天然气发电等总装机1238万千瓦，总投资861亿元。

点评：

当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。

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赞(2) | 评论 2022-09-28 08:20 来自iPhone客户端举报

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【北向资金大幅净流入超50亿元，它想干啥？】
北向资金大幅净流入超50亿，它想干啥？今天A股出现了久违的光头阳线反弹，北向资金大幅净流入超50亿，之前要么是小阴小阳，要么是放量大阴线，这根阳线终于让市场的信心恢复了一下，算是从ICU抢救出来了，毕竟光头阳线还能说明指数基本收在当日最高点，市场资金终于有了一些做多的想法，没有到... 展开全文

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北向资金大幅净流入超50亿元，它想干啥？

北向资金大幅净流入超50亿，它想干啥？

今天A股出现了久违的光头阳线反弹，北向资金大幅净流入超50亿，之前要么是小阴小阳，要么是放量大阴线，这根阳线终于让市场的信心恢复了一下，算是从ICU抢救出来了，毕竟光头阳线还能说明指数基本收在当日最高点，市场资金终于有了一些做多的想法，没有到了尾盘出逃的想法，但是能不能持续还得继续观察。今天为上涨贡献最大的应该就是大消费板块，从行业涨幅排名基本可以看出就是“吃喝玩乐”成为带动今天反弹行情的主力军，医疗保健更是出了大力，大消费板块功不可没。

在近期文章中一直建议开始要关注大消费板块，特别是食品饮料板块，一个重要的投资逻辑就是消费正在复苏中。8月份社会零售增长5.4%，高于一致预期的4.2%，这个零售数据为今年3月以来最高增速，主要受到汽车和餐饮消费回暖拉动。同时本轮行情缺乏主线，防御性需求下资金开始向低估值的消费白马股切换。从资金流动角度来看，北向资金近期主要流入食品饮料、非银金融、有色金属、医药生物板块，大消费板块开始成为北向资金关注的主要方向之一。

大消费板块现在面临的是需求改善和消费政策刺激双轮驱动，并且市场对于消费复苏的预期正在逐步增强。根据携程发布的《2022年国庆预测报告》数据，近期国庆旅游进入稳序增长阶段，日均订单增长速度超过30%；近一周预订国庆出游的订单量，环比增长64%。防疫政策正在发生边际变化：例如香港入境放宽至0+3，到港无需隔离，广东居民赴澳门旅游即将开放等。市场对于防疫政策的优化变动预期较强烈，政策有望受益板块一般会提前启动。

今天旅游、酒店餐饮、食品饮料等板块的强势已经反映了市场的这种预期正在强化。目前中秋节已过，接下来还将迎来国庆节和双十一消费旺季，叠加近期监管层对于拉动内需重视程度加强，预计后续消费有望持续回暖。基本面加上政策面的改善，大消费板块正在迎来投资窗口。

国内整体消费除了受经济周期波动外，主要复苏节奏受制于疫情管控变化，随着疫情管控形势正在发生边际改善，整体消费复苏节奏正在稳步向上。主线一：从消费者行为与市场表现来看，当前必选消费明显更稳健，食品饮料占优，重点关注竞争格局改善、经营效率提升，毛利企稳修复下的乳制品版块；主线二：从中端的角度来看，建议关注与消费场景关联性更强且供需双端改善、且进入壁垒相对较高的酒店行业；主线三：具有品牌势能、渠道占优的化妆品龙头。

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赞(37) | 评论 (17) 2022-09-27 17:58 来自iPhone客户端举报

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【9月27日午评】
9月27日午评三大指数集体高开，随后红盘整理。板块方面，食品加工、宠物经济、医药医疗等赛道板块再度走强，中芯国际概念全线活跃，纺织制造、机场航运、培育钻石概念股异动拉升；昨日活跃的燃气、煤炭等资源股陷入回调，房地产、贵金属、小金属等板块走弱。总体来看，个股涨多跌少，北向资金小幅净... 展开全文

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9月27日午评

9月27日午评

三大指数集体高开，随后红盘整理。板块方面，食品加工、宠物经济、医药医疗等赛道板块再度走强，中芯国际概念全线活跃，纺织制造、机场航运、培育钻石概念股异动拉升；昨日活跃的燃气、煤炭等资源股陷入回调，房地产、贵金属、小金属等板块走弱。总体来看，个股涨多跌少，北向资金小幅净流入。

消息面：

新能源汽车购置税免征政策延至2023年末

财政部、税务总局、工信部发布公告，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车，通过工信部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。自《目录》发布之日起购置的，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。

展望后市A股7月以来的震荡调整主要受流动性和企业盈利边际下行的影响，目前仍处于短期震荡调整阶段，大概率难以快速启动新一轮趋势性行情。但综合来看，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.69倍、36.61倍，处于近三年中位数以下水平；两市周一成交量6680亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。当前A股整体估值已经进入显著低估区间，建议逐步关注弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业。

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赞(22) | 评论 (5) 2022-09-27 11:29 来自iPhone客户端举报

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【3000点保卫战打响！如何用“后视镜”，看待当前市场？】
3000点保卫战开打！如何用“后视镜”，看待当下市场？【外汇】在美持续加息、全球经济环境变差、矛盾冲突不断的背景下，美元指数持续走强，明面上薅羊毛，全球遭殃。多国推出不同的应对措施，比如英国出台了450亿英镑的减税措施，成为半个世纪以来规模最大的一次。直接造成国库赤字，投资者... 展开全文

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3000点保卫战打响！如何用“后视镜”，看待当前市场？

3000点保卫战开打！如何用“后视镜”，看待当下市场？【外汇】

在美持续加息、全球经济环境变差、矛盾冲突不断的背景下，美元指数持续走强，明面上薅羊毛，全球遭殃。

多国推出不同的应对措施，比如英国出台了450亿英镑的减税措施，成为半个世纪以来规模最大的一次。直接造成国库赤字，投资者信心大减。这不是个例，全球金融市场都如此，包括美股。

全球资产再一次回补老美本土，不断试探全球市场对老美的容忍度。最后一根稻草何时出现，无人可知，但是美元体系也在动摇成为不争的事实。

本周，将有一系列欧美经济数据出炉，华尔街分析师不断下调全球主要经济指数的下行，本周将有大动静。

反观国内，国家在稳经济的大主线下，放纵汇率下行，却不曾想人民币贬值速率如此之快。所以本月初已经出台了下调外汇储备的紧急措施。昨天直播，我们聊到周末没等到央妈的风声，原来信息在今天盘中释放了。

影响有限，目前业内分析师已经预期今年年末汇率会贬值到7.2-7.3区间内，创新低。并将第二目标位调高至7.5。市场较为悲观，投资需要再度谨慎。

【新能源】

从外围能源危机爆发以来，国内的能源板块投资逻辑就变了。

7月新能源整车逻辑跑完了之后，风光储赛道齐头并进，当时炒作围绕的是国内市场的景气度、装机量以及公司的业绩。可以说，当时的投资更偏向于价值。

然而能源危机爆发之后，投资逻辑更侧重于情绪方面的传导。这就使得板块持续度减弱，同时出现了跌不下去，涨不起来的现象。

上周，欧盟宣布推出新能源投资计划。国内市场投资热情被点燃，光伏、储能板块难得的走出来不错的行情。其中，热泵和电热毯由于被外围报道重点提及，所以今天涨的最好。

两个板块确实具备业绩面上行逻辑，警惕一方面，资金倒手之后，赛道拥挤情况势必需要缓解，不要盲目的追涨，注意大环境下行下的操作思路。

光伏建筑一体化产业链

最新消息，欧盟将在本周推出4万亿元的“能源系统数字化”计划。其中，重点提及加大公共建筑屋顶光伏的相关接触设施建设。

与此同时，特斯拉也在上周宣称，其屋顶光伏项目四季度将要重启。

回到国内，中国的建筑全过程碳排放占全国碳排放总量一半以上，BIPV是目前建筑低碳节能的最优方案。行业的参与者，除了传统光伏公司及建筑公司外，越来越多的家电行业也参与当中。

光伏细分中的户用分布式光伏最大概率能成为家电产业的延伸。所以，现在市场普遍认可，“光伏+家电”的模式可充分发挥产品协同效应。

BIPV属于光伏产业下游的应用市场，国内的珠三角地区发展较快。目前，行业产业链正在成型，已经初步出现了一批专业从事该行业的企业。行业未来五年的年复合增长率达81.59%，具备较大的成长机会！新型电力基建加码！能源局鼓励开展V2G应用虚拟电厂“藏电于车”提上议程

在26日的新闻发布会上，国家能源局规划司副司长宋雯表示，加大新型电力基础设施建设力度，其中包括：优化充电基础设施布局，推动新能源汽车与电力系统融合发展，鼓励开展有序充电、电动汽车向电网送电(V2G)等技术应用示范。

点评：

电网投资额保持高位稳定，面对新能源大量并网接入与用电侧结构调整，有望在特高压、调度、配网等方向加大投入。

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赞(22) | 评论 (4) 2022-09-27 07:58 来自iPhone客户端举报

A股牛哥财经

【9月26日午评】
9月26日午评指数早间继续上行，创业板指涨超2%。板块方面，酒店、旅游、机场航运、厨卫电器等板块持续强势，TOPCON电池、空气热能泵、一体化压铸等赛道细分板块表现活跃；油气开采、煤炭等资源股继续低迷，有色金属、种植业、物流、零售等板块走弱。总体来看，市场情绪有所回暖，个股跌多涨... 展开全文

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9月26日午评

9月26日午评

指数早间继续上行，创业板指涨超2%。板块方面，酒店、旅游、机场航运、厨卫电器等板块持续强势，TOPCON电池、空气热能泵、一体化压铸等赛道细分板块表现活跃；油气开采、煤炭等资源股继续低迷，有色金属、种植业、物流、零售等板块走弱。总体来看，市场情绪有所回暖，个股跌多涨少,北向资金大幅净流入。

消息面：国家能源局：加大新型电力基础设施建设力度

据证券时报，国家能源局规划司副司长宋雯今日在新闻发布会上表示，加大新型电力基础设施建设力度。实施可再生能源替代行动，稳步推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地、西南水电基地以及电力外送通道建设，可再生能源电量输送比例原则上不低于50%。推进一批水电、核电重大工程建设，2025年常规水电、核电装机容量分别达到3.8亿、0.7亿千瓦左右。深入实施煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”，推动碳捕集利用和封存技术(CCUS)示范应用。优化充电基础设施布局，推动新能源汽车与电力系统融合发展，鼓励开展有序充电、电动汽车向电网送电(V2G)等技术应用示范。

展望后市，当前在估值、资金、行为方面逐步提示市场已经处于历史偏低位置，由“守”转“攻”的时机则需要重点关注政策信号以及基本面信号。如果中国后续继续沿着短期政策稳增长、中长期改革举措提活力的方向，释放内需潜力，激发创新活力，整体经济及企业盈利增长有望逐步回归正常增长轨道，A股市场也有望迎来转机。当前市场震荡偏弱的特征可能仍将延续一段时间，但对中期前景不宜悲观，整体先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。

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