管理 全球货币保卫战打响！央行罕见出手，哪类主线有望企稳逆势回升？ 【天然气】

事件1：“北溪”天然气管道系统遭到破坏。

事件2：俄气欲将制裁乌克兰企业。

近期，外围两大利空，能源危机的阴影再度笼罩欧洲大陆。英国天然气期货大涨33%，欧洲大涨21%。

截止9月中旬，欧盟多国积极购买并储备天然气，储备量已经超过预定值80%，达到85.58%。受此影响，愈演愈烈的能源危机本应告一段落，但近期两件突发利空，再次提醒市场危机并未接触。

按照最坏的预测，如果欧洲天然气完全断供。欧洲居民的需求将萎缩15%，制造业中，非金属矿物开采及冶炼、化工、石油、钢铁、纸张、食品饮料均有大幅减产预期。

反向思维来看，国内可替代的行业有：煤炭、化工类、维生素、LNG等将获得不程度的利好刺激，但中下游厂商将面临高昂的生产成本。

第三代半导体 产业链

相比于第一代、第二代半导体材料，第三代半导体主要材料为碳化硅、氮化镓，具备更饱和的电子速度、高电子密度、高迁移率、高热导率等绝对优势。

碳化硅功率器件主要受到了新能源汽车的需求刺激，年复合增长率达到34%，渗透率有望在2023年达到3.75%。

氮化镓功率器件主要用于消费电子当中，以快充技术为主，在新能源车的应用占比也逐步提升，渗透率为1%。

业内最新数据显示，我国三代半导的行业产值为7100亿元。我们继续看好大陆三代半导的理由有：

1、第三代半导体渗透率正在逐步放大，行业处于发展初期。国内产业链完善程度基本与国际持平，具备相对优势。

2、三代半导下游主要为军工、新能源汽车、5G、光伏等新型产业，国内相关的产业链完善，技术超前，且具备强大的消费市场。内驱充足，刺激国内相关产业快速发展，有做领头羊的势头。

3、三代半导的制成难度绕开了设备和设计，这两方面均是我国的薄弱环节。所以，这给予了我们充足的时间补足短板，不会像制成芯片那样被人卡脖子。

4、国内参与公司众多，资本介入程度深，国家有政策红利。越来越多的技术企业跨界，对行业发展产生了积极的引导作用。 央行：不要赌人民币汇率单边升值或贬值 久赌必输 坚决抑制汇率大起大落

全国外汇市场自律机制电视会议召开。会议要求，自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。报价行要切实维护人民币汇率中间价的权威性；有关部门要加强监督管理和监测分析，加强预期管理，遏制投机炒作。

点评：

不用对当下人民币兑美元跌破7过于紧张，下半年人民币汇率不会大幅度波动；央行调降外准是为了对冲人民币较大波动的干预措施，改善外汇供求和贬值压力；中国出口保持平稳增长趋势值得期待。人民币双向波动背景下，可关注出口相关行业如机电、化工等。 上海自贸区临港新片区：推动氢能制、储、运、用等全产业链发展

9月28日，“氢”城相见——2022临港新片区氢能大会在滴水湖南岛会议中心举行。会上，上海市布局绿色低碳新赛道的特色产业园区——“国际氢能谷”正式启动。作为推动临港新片区氢能产业高质量发展的核心载体，“国际氢能谷”主要位于临港新片区四团镇，首期规划面积1.55平方公里，目前已集聚20余家氢能企业，依托新片区的制度创新和氢能场景优势，致力于推动氢能制、储、运、用等全产业链发展。

点评：

随着基础设施的不断完善，供氢链条逐步形成，加氢站设备如空压机等有望迎来放量。