管理 北溪管道被炸，A股市场该重点关注哪些市场主线？

今天市场最重要的热点新闻应该就是欧洲北溪天然气管道被炸了--连接俄罗斯与德国的“北溪1号”和“北溪2号”天然气管道在24小时内接连出现三起大型泄漏事件，引发全球关注。北溪天然气管道被炸在A股市场上引起的反应非常迅速，供气供热板块蹭的一下涨幅排名位居市场第一位。

本来俄罗斯借口设备检修给欧洲“断气”给俄乌冲突增加政治筹码，已经引发欧洲天然气供应紧张，但至少还留了一点念想，冬季前大家受不了了还可以跟俄罗斯妥协谈一谈，俄罗斯说不定又恢复供气了。这下倒好，彻底断了念想，这下真的是“断气”了。按照欧盟的说法，如果需求缩减15%的协定达成，那么这个冬天应该是可以安然度过的。那么问题来了，过冬当然是以保障居民需求为主，那削减的需求主要来自工业用电和用气，对于德国和意大利来说，由于这两国对于俄罗斯天然气的依赖程度更强，这两国特别是德国是欧洲制造业大国，受到冲击尤为严重。天然气消耗大户中，非金属矿产(包括玻璃、陶瓷和混凝土等制造业)排名靠前，以及电力消耗巨大的有色金属行业都将受到巨大冲击。（欧洲电力很大一部分来自天然气发电），另外化工行业当中有很多产品需要以天然气作为原料，这个冬天，原料紧缺也将导致企业大幅减产。几家欢喜几家愁，欧洲的天然气供应危机也为其他国家或者行业带来机遇。1、天然气的供应缺口将由煤炭来填补，替代性需求推升煤价。预计2022年9-12月欧洲削减天然气新增煤炭需求约2201.7万吨，2023年将新增煤炭需求6600万吨。2、欧洲电价飙升，部分化工品生产成本飙升，产能受限，国内化工企业拥有产能+成本优势。对于欧洲产能占比较高的品种，成本上升或原料供应短缺带来的减产部分或将由国内化工企业来填补。3、北溪全面停止供气，预计欧洲将以海运LNG运输船方式寻求替代国购买天然气，利好LNG运输市场需求，推升LNG运价。同时天然气的运输、存储增加天然气装备需求如LNG接收站/气化厂装备、LNG船舶、LNG罐箱。北溪管道暴炸，欧洲天然气价格暴涨近20%，未来欧洲会继续加速全球“抢气”，美国 LNG 不足以覆盖俄气缺口，2023-24 年天然气供给紧张态势将长期持续，全球天然气价格中枢预计未来两年都将保持高位。

建议从以下三条主线来关注欧洲能源危机带来的投资机会：主线一：能源替代，主要指的是煤炭，煤炭价格上涨利好国内煤炭行业龙头；主线二：油气资源属性突出的上游龙头企业及天然气运营、油服板块；主线三：欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注欧洲产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂、环氧丙烷等产品的国产替代机会。