管理 过节持股or持币？大A市场历史会重演吗？

昨晚美股大涨，纳斯达克涨了两个点，作为科技巨头扎堆的指数，涨两个点在当下的市场环境已经很给力了。奈飞涨9.29%，Meta涨5.49%，亚马逊涨3.15%，除了苹果因为爱疯14需求疲软放弃量产导致股价下跌外，大型科技股普遍上扬。外围给力，早盘A股也不示弱，高开后一直维持高位小幅震荡，看上去还挺好，结果好景不长，十点钟一过就有人不讲武德，开始偷跑，本来脆弱的A股神经一下有紧张起来，上证指数一路下行，盘中一度翻绿，虽然尾盘勉强拉红，可这副怂样还是让人苦笑不得。节前投资者参与交易意愿不强，“持股还是持币”这个灵魂拷问随着假期的临近又被摆上了台面。每年的长假前似乎大家都要纠结一下这个问题，其实从过往历史来看，上证指数在 2010-2021 年 10 月的上涨概率为 67%，平均收益为 2.07%，涨跌幅中位数为 1.07%，表现仅次于 2 月，看来不管是春节还是国庆，长假之后的市场行情反而表现相对更好些。

从历史经验来看国庆节长假前跌多涨少，原因主要来自三个方面：1）资金面季节性收紧，导致市场成交量萎缩。2）绝对收益者提前锁定年内收益。3）长假期间容易出现 海外风险事件对市场造成扰动，节前减仓避险。至于节后走好，主要还是因为多数时候节后能消化负面因素，国庆节后市场整 体上行的确定性相对较高，这使得市场也有较高概率在国庆节前后呈现出 V 型反弹的走势。上证指数和创业板指数在国庆节前后表现：

从过去 2010-2021 年的市场表现来看，上证指数在国庆节前 20 个、10 个和 5 个交易日 平均跌幅分别为-0.41%、-1.01%和-0.41%，上涨概率分别为 58%、25%和 33%。国庆节 后 5 个、10 个和 20 个交易日平均涨幅分别为 2.03%、1.82%和 3.66%，上涨概率均升至75%。创业板走势与之类似，节前持续压降，过去 12 年国庆节前 20 个、10 个和 5 个交 易日平均跌幅分别为-1.25%、-0.04%和-0.30%，上涨概率分别为 42%、50%和 50%；国 庆节后 5 个、10 个和 20 个交易日平均涨幅分别为 2.13%、1.35%和 3.93%，上涨概率高 达75%、75%和 58%。虽然历史不会简单重复，但是历史经验是值得借鉴的。看完这些统计数据是不是对节前的这波下跌没有那么郁闷了，该干嘛？反向操作啊，3000点附近还能跌到哪去？就算是短线操作，节前趁下跌买入等待节后上涨是不是胜率也大过50%了？接下来就是买什么的问题。今天盘面上旅游、酒店餐饮等板块出现大幅回落，我们认为这反而给了一个逢低买入的机会。虽然今年的长假仍有疫情的困扰，但是从香港的入境0+3的政策，即将开放广东居民赴澳门旅游这些信息来看，疫情防控政策可能正在发生一些变化，这些饱受疫情之苦的行业明年应该有望迎来困境反转，在市场预期还没有一致之前介入总好过事后诸葛亮吧。另外我们近期一直在强调的大消费板块如食品饮料、受益于房地产销售复苏的家电、建材以及投资逻辑正在发生变化的医药板块也是值得重点关注！