管理 北向资金大幅净流入超50亿，它想干啥？

今天A股出现了久违的光头阳线反弹，北向资金大幅净流入超50亿，之前要么是小阴小阳，要么是放量大阴线，这根阳线终于让市场的信心恢复了一下，算是从ICU抢救出来了，毕竟光头阳线还能说明指数基本收在当日最高点，市场资金终于有了一些做多的想法，没有到了尾盘出逃的想法，但是能不能持续还得继续观察。今天为上涨贡献最大的应该就是大消费板块，从行业涨幅排名基本可以看出就是“吃喝玩乐”成为带动今天反弹行情的主力军，医疗保健更是出了大力，大消费板块功不可没。

在近期文章中一直建议开始要关注大消费板块，特别是食品饮料板块，一个重要的投资逻辑就是消费正在复苏中。8月份社会零售增长5.4%，高于一致预期的4.2%，这个零售数据为今年3月以来最高增速，主要受到汽车和餐饮消费回暖拉动。同时本轮行情缺乏主线，防御性需求下资金开始向低估值的消费白马股切换。从资金流动角度来看，北向资金近期主要流入食品饮料、非银金融、有色金属、医药生物板块，大消费板块开始成为北向资金关注的主要方向之一。

大消费板块现在面临的是需求改善和消费政策刺激双轮驱动，并且市场对于消费复苏的预期正在逐步增强。根据携程发布的《2022年国庆预测报告》数据，近期国庆旅游进入稳序增长阶段，日均订单增长速度超过30%；近一周预订国庆出游的订单量，环比增长64%。防疫政策正在发生边际变化：例如香港入境放宽至0+3，到港无需隔离，广东居民赴澳门旅游即将开放等。市场对于防疫政策的优化变动预期较强烈，政策有望受益板块一般会提前启动。

今天旅游、酒店餐饮、食品饮料等板块的强势已经反映了市场的这种预期正在强化。目前中秋节已过，接下来还将迎来国庆节和双十一消费旺季，叠加近期监管层对于拉动内需重视程度加强，预计后续消费有望持续回暖。基本面加上政策面的改善，大消费板块正在迎来投资窗口。

国内整体消费除了受经济周期波动外，主要复苏节奏受制于疫情管控变化，随着疫情管控形势正在发生边际改善，整体消费复苏节奏正在稳步向上。主线一：从消费者行为与市场表现来看，当前必选消费明显更稳健，食品饮料占优，重点关注竞争格局改善、经营效率提升，毛利企稳修复下的乳制品版块；主线二：从中端的角度来看，建议关注与消费场景关联性更强且供需双端改善、且进入壁垒相对较高的酒店行业；主线三：具有品牌势能、渠道占优的化妆品龙头。