先看上面这张图，是不是感觉不太对啊，明明指数是上涨的，但是大部分人却都是亏钱的！

其实不难解释，上这点从中位数指数里面是可以看出来的，中位数指数近1年下跌了30%多。

再来说说今天的盘面，主线新能源方向依旧是以调整为主，趋势还在。其他的军工、农业、食品、黄金、医药、厦门板块都有不同程度的拉升。

原因可能是因为这个：商务部近日印发的《关于做好今冬明春蔬菜等生活必需品市场保供稳价工作的通知》中提到，“鼓励家庭根据需要储存一定数量的生活必需品，满足日常生活和突发情况的需要”。

然后大家就开始胡乱猜想了，传言也就开始了，这几个板块确实都和那啥有关，这个应该不说都知道的，但是吧你自己想一想其实今天涨的基本上都是情绪标的，然后马上就要开冬奥会了，这个节骨眼一般不会搞摩擦，所以一时半会的是不会实现的，大概率还是要跌回去。

但是！军工板块的业绩是摆在那里的，虽然就现在的业绩看可能还是不太适合投资，不过4季度可能是个拐点，然后明年可能会超预期增长，这些都是值得期待的，所以军工回调企稳的时候可以重点关注下。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为3板，为风电属性的吉鑫科技。题材方面储能、新能源车、光伏、绿电、充电桩等方向可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅下降，又是掉到了中位数下方，按照历史数据规律看，明天反抽概率较大。

中位数指标：共有3种模式，上升（与上证指数共振上行，牛市行情），震荡（市场结构性行情为主）以及下降（市场整体处于弱势，空头强于多头）。从下图来看，市场目前仍然处于下降趋势，且已经持续了一段时间，短期先看能不能转为震荡局势吧。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，储能、价值重估、汽车零部件、锂电池、风电、光伏等方向也是值得关注的。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：中船应急（军工）、中天科技（海上风电）、三角防务（军工）。

二、潜在题材

1、海上风电

>山东：“十四五”期间将建设千万千瓦级海上风电基地

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据山东发布11月2日消息，今天上午，山东省政府新闻办召开新闻发布会，解读《2020年山东省海洋经济统计公报》。“十四五”期间，山东省将培育壮大海洋新兴产业，建设世界领先的现代海工装备制造基地，打造世界一流的海洋生物医药产业集群，建设一批海水淡化示范工程，建设千万千瓦级海上风电基地，拓展海洋新材料应用领域。

东莞证券认为，至2025年，陆上风电高、中、低风速地区的度电成本有望分别降至0.1元、0.2元和0.3元，近海和深远海风电度电成本有望分別降至0.4元和0.5元，海上风电力争在2024年全面实现平价，海上风电逐步实现平价将推动沿海地区加快向清洁能源转型。

三峡能源（600905）公司从开发海上风电以来，积极探索海上风电技术创新，利用自身技术优势，实施了多个我国首次的海上风电项目。

中材科技（002080）公司风电叶片业务快速推进“大功率、大叶型”产品投产，提升海上风电叶片占比，盈利能力维持稳定

电气风电688660）在海上风电市场份额方面，公司领先行业内其他企业，海上累计装机容量市占率为41.4%，海上新增装机市场份额为26%，均排名行业第一。

2、物流

>双11快递员将获红包补贴 覆盖12家快递公司

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日前，一则名为《双11快递员薅羊毛》的攻略在几家快递公司的社群中流出。消息称，菜鸟将向快递员群体发布双11派件补贴。记者今日从菜鸟方面确认了这一消息，11月1日至18日，菜鸟将联合天猫向全国快递员群体发布一系列的双11红包补贴，包括派件和揽件的双重激励。

看当下，政策催化下的快递行业竞争格局变化带来了估值重构，行业从比拼肌肉（资本）竞争下的估值体系→比拼经营竞争下的估值体系，龙二韵达、龙三圆通向龙一修复估值。行业发展链条系：政策底→单价底→盈利底，行业价格战缓和，叠加行业本身规模效益带来的成本持续降低，龙头利润修复将更加明显。

顺丰控股（002352）致力于为国内外制造企业、贸易企业、跨境电商以及消费者提供便捷可靠的国际快递与物流解决方案。

韵达股份（002120）韵达始终致力于为亿万客户提供优质的快递服务。

圆通速递（600233）公司以快递服务为核心，并提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。

3、半导体

>全球晶圆代工厂格芯股价大涨，2023年产能都已卖光

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据悉，目前还未到“双11”，但晶圆的行情已火过“双11”。包括格芯在内，多家晶圆厂商遭遇疯狂下单。联电方面表示，当前晶圆代工厂的产能仍供不应求，客户仍在抢产能，联电2021年产能已销售一空；此前，亦有媒体报道，台积电未来两年5nm和3nm的产能已经被抢购。

新能源汽车等下游应用需求高起带动第三代半导体在大功率电力电子器件领域起量。快充装置、输变电系统、轨道交通、电动汽车和充电桩等都需要大功率、高效率的电力电子器件，基于SiC、GaN的电子电力器件因其物理性能优异在相关市场备受青睐。AIoT时代，智慧化产品渗透率将迅速提升，智能家居照明的商机空间广阔。

北方华创（002371）国内主流高端电子工艺装备供应商。

士兰微（600460）半导体和集成电路产品设计与制造一体的高新技术企业。

韦尔股份（603501）主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等产品的研发设计。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为3板，为锂电池叠加储能属性的丰元股份、元宇宙属性的天下秀、PCB属性的崇达技术。题材方面储能、元宇宙、新能源车、光伏、绿电、充电桩等方向可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅上升，目前是连续2个交易日在中位数上方，从整个连板梯队看也是比较可观的，但从风控指标来看目前还没有完全进入看多区域，谨慎看多，试错更佳。

中位数指标：共有3种模式，上升，震荡以及下降。从下图来看，市场目前仍然处于下降趋势，不过短期有望转为震荡或者上行趋势。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，储能、价值重估、汽车零部件、风电、光伏等方向也是值得关注的。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：高澜股份（储能）、天壕环境（天然气）、起步股份（ST板块）。

二、潜在题材

1、北交所

>制度规则基本完备 北交所只待鸣锣开市

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日前，一批具有基础性、关键性意义的制度规则发布，这标志着北京证券交易所开市进入倒计时。10月30日，证监会和北交所相继发布一系列规章、规范性文件及业务规则，意味着深化新三板改革、设立北交所主要制度规则基本完备。这些制度规则均将于11月15日起施行。

中信建投认为，“预计北交所上市公司多数市值偏低，融资规模偏小，对沪深市场资金分流有限。北交所主要服务创新型中小企业，后者所处产业发展阶段更早，将为投资者提供更多投资选择。总体看，有利于引导更多社会资本进入市场，投资科技创新企业。

创业黑马（300688）是国内领先的产业加速服务平台，是创业培训及创业企业服务行业的头部机构。

华邦健康（002004）公司持有北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司 72.68%的股份。

京投发展（600683）公司实际控制人为北京国资委，先后以有限合伙人身份投资了基石基金、基石仲盈、基石信安(有限责任公司形式)、基石连盈四只创业投资基金。

中关村（000931）公司地处北京市，控股子公司北京中关村青年科技创业投资有限公司的业务范围主要包括风险投资及咨询服务。

2、种业振兴

>农业农村部：各地要落实水产种业振兴行动五大行动任务

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据农业农村部11月1日消息，10月28日，农业农村部在山东省青岛市召开全国水产种业振兴行动工作推进会。

会议强调，各地要明确新任务，采取有力举措，集中力量破难题、补短板、强优势、控风险、增效益，落实水产种业振兴行动五大行动任务。重点要加强种质资源保护，强化育种创新攻关，提升良种生产能力，培育壮大龙头企业，强化种业市场监管，全力推进水产种业振兴行动开好局、起好步，为保障水产品安全有效供给，推进渔业高质量发展，助力实施乡村振兴战略做出更大贡献。

荃银高科（300087）集农作物种子科研、生产、国内外营销等业务于一体的高科技种业企业。

大北农（002385）国内最早从事畜禽、水产及牛羊预混饲料的企业之一。

登海种业（002041）国内玉米种子繁育推广一体化龙头企业。

大湖股份（600257）全国最大的以淡水鱼养殖为主营业务的上市公司。

3、数字经济

>中方正式提出申请加入《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）

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据商务部11月1日消息，11月1日，中国商务部部长王文涛致信新西兰贸易与出口增长部长奥康纳，代表中方向《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）保存方新西兰正式提出申请加入DEPA。申请加入DEPA，符合中国进一步深化国内改革和扩大高水平对外开放的方向。下一步，中方将按照DEPA有关程序，和各成员开展后续工作。

DEPA对全球数字贸易格局、国内数据市场的影响主要表现在：1）短期，DEPA的签署将随着更多国家的加入对全球数字市场的规范性做出调整，并为数据安全市场提供制度保障；2）长期，DEPA未来或将为各国在数字贸易领域的合作提供坚实平台，或将促进多边数字贸易规则的形成；3）数据安全是流通前提，中国参与全球数字经济合作，争取数据贸易话语权。维护并参与制定多边数字贸易规则，推动数字基础设施建设，鼓励数字技术领域的突破，极大激发数据安全建设进度。

绿盟科技（300369）国内领先的、具有核心竞争力的企业级网络安全解决方案供应商。

卫士通（002268）国内以密码为核心的信息安全产品和系统的最大供应商之一。

深信服（300454）参与制定的信息安全、云计算等领域的国家标准和行业标准几十件。

启明星辰（002439）拥有我国规模最大的国家级网络安全研究基地。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为10板，为储能叠加价值重估属性的文山电力。题材方面储能、元宇宙、农林牧渔、新能源车、光伏、绿电等方向可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅上升，略超预期，但是目前整体还是较弱，没有稳定站在中位数上方，仍然要谨慎。

中位数指标：共有3种模式，上升，震荡以及下降。从下图来看，市场目前处于下降趋势。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，储能、价值重估、汽车零部件、绿电、光伏等方向也是值得关注的，其中价值重估是目前市场的暗线。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源（磷化工）、天壕环境（天然气）、宝通科技（元宇宙）。

二、潜在题材

1、体育产业

>发改委回应证券时报：预计明年继续安排预算内投资20亿元支持健身产业项目建设

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10月29日，国家发展改革委就推进体育公园建设有关情况举行发布会。欧晓理表示，今年6月国家发改委安排了预算内投资20亿元支持健身产业项目。近日，国家发改委已印发通知，要求做好2022年全民健身设施补短板工程的项目储备工作，预计明年能够继续安排今年的资金规模。

相关政策的发布将助力我国体育产业全面发展，尤其是体育场地设施建设和赛事举办等。各项体育赛事举办和开展将加快体育运动渗透力的增加和人民参与体育运动的热情。因此，可以关注健身设施场地建设相关产业，尤其与政府有过长期合作经验的公共设施建设的相关标的；关注运动器械等相关产业，其中受政策激励的户外健身器械和家用器械将持续保持稳定增长；关注国潮运动品牌，如国民认知程度高的李宁、安踏等相关标的。

舒华体育（605299）国内专业、科学的运动健康解决方案供应商。

英派斯（002899）国内健身器材行业的领先企业。

华利集团（300979）全球领先的运动鞋专业制造商。

莱茵体育（000558）重点布局特色体育小镇和城市体育服务综合体，构建体育空间。

2、充电桩

>中国建成全球最大规模充电设施网络

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中国电动汽车充电基础设施促进联盟最新数据显示，截至9月，全国充电基础设施累计达222.3万台，同比增长56.8%。我国已建成全球最大规模充电设施网络。

充电桩其功能类似于加油站里面的加油机，能实现计时、计电度、计金额充电，可以作为市民购电终端。同时为提高公共充电桩的效率和实用性，今后将陆续增加一桩多充和为电动自行车充电的功能。在“十三五”收官“十四五”开局之际，多个省市把充电桩产业列入省“十四五”规划重点发展产业之一。“十四五”期间,各省市聚焦新能源汽车等战略性新兴产业，推进老旧楼宇改造，积极扩建新建停车场、充电桩。中商产业研究院预测，2025年我国公共充电桩数量将达226.2万台。

特锐德（300001）公司主打产品为群充系统，单桩产品也有相应的研发。目前行业主流功率等级的直流充电桩公司均有生产和出货。。

动力源（600405）公司自主研发生产了电动车充电站设备暨充电柜、充电桩和充电监控系统、动力电池及储能电池管理系统等系列产品。

万马股份（002276）。公司充电设备产品齐全，包括大功率一体式/分体式直流充电桩、壁挂式直流充电桩、智能交流充电桩、多功能广告充电桩、移动式充电设备等。

科陆电子（002121）国内用电采集系统领域龙头企业。

3、碳中和

>气候大会召开在即 各方达成共识存疑

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部分发展中国家则存在经济增长和发展的迫切需求，如何在确保减排的同时兼顾好经济增长需求仍是一个难题。据外媒报道，印度在COP26会议召开前夕拒绝响应设立净零碳排放目标的呼吁，并表示更重要的是制定减少温室气体排放和避免全球气温危险上升的方案。国际能源署署长法提赫·比罗尔呼吁，期待COP26会议之后发达国家能为新兴市场与发展中国家提供资金支持，帮助他们进行更多的清洁能源投资。

能源方面是双碳目标实现的重中之重，能源供给端可关注以光伏、风电、氢能为首的新能源行业以及相关配套行业如储能、新型电力系统等，能源消费端可关注工业、交通、建筑领域节能、减碳率先行动者、技术布局者和技术服务提供者。

高测股份（688556）公司的光伏切割设备和切割耗材业务处于光伏产业链上游，下游主要客户为光伏硅材料制造企业。

金风科技（002202）公司是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一。

宝丰能源（600989）公司已经积极布局“碳中和”，正在科学开发利用清洁能源，不断在“可再生能源替代化石能源”方面综合创新实践。

盛弘股份（300693）公司的储能业务拥有多年自主研发经验，主要分为工业电网储能、商业级储能，储能系统集成。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为9板，为储能叠加价值重估属性的文山电力。题材方面储能、元宇宙、农林牧渔、新能源车、光伏、绿电等方向可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅下降，是完全低于预期的，那么目前还是处于冰点区间，明天依然是看反抽。

中位数指标：共有3种模式，上升，震荡以及下降从下图来看，市场目前处于下降趋势。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，储能、锂电池、价值重估、汽车零部件、绿电、光伏等方向也是值得关注的，其中价值重估是目前市场的暗线。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：ST起步（ST板块）、高澜股份（储能）、雷迪克（汽车零部件）

二、潜在题材

1、数字经济

>聚焦重点领域 数字产业集群将提速扩容

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有关部委和地方正围绕做大做强数字经济，加快推动数字经济和实体经济深度融合，推进数字产业化和产业数字化。在赋能传统产业数字化、智能化升级的同时，聚焦云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实产业等重点领域，加快发展壮大数字产业。不少地方明确将打造具有国际竞争力的千亿级、万亿级数字产业集群。

看未来，在50%的有效网购渗透率假设下，快递行业双边网络同边负效应造就其有限规模效应，叠加有限差异化和有限政策管制强度，终局时产值达2.3万亿元，行业集中度CR3或达85%，快递行业具备优质的投资底色，西南证券认为快递业长期投资者将核心关切聚焦于头部公司维持成本领先的能力，同时在行业差异化和多元化过程中，聚焦管理层的进取精神以及平衡新旧业务、把握产能投放节奏的管理能力。

和而泰（002402）与中兴物联在物联网、智能家居合作，带有NB-IOT模块的控制器已经量产。

移远通信（603236）公司主营业务是从事物联网领域无线通信模组及其解决方案的设计、生产、研发与销售服务。

东方通（300379）公司在云计算领域有广泛涉及，多款产品被用于不同行业的云计算应用业务中。

中科创达（300496）公司面向智能物联网市场推出TurboX智能大脑平台产品及TurboXCloud智能物联网云平台产品。

2、知识产权

>国务院印发《“十四五”国家知识产权保护和运用规划》

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据中国政府网10月28日消息，国务院印发《“十四五”国家知识产权保护和运用规划》，提出了全面加强知识产权保护、提高知识产权转移转化成效、构建便民利民知识产权服务体系、推进知识产权国际合作等具体要求。

9月21日世界知识产权 WIPO 组织发布《2021年全球创新指数报告》，中国排名第12位，较去年上升2位。《报告》高度评价中国在创新方面取得的进步。官方认为，中国2021 年在知识传播这一大类指标进步明显，特别是知识产权收入在贸易总额中的占比这一细分指标持续进步，表明中国正逐步从知识产权引进大国向知识产权创造大国转变。

中文在线（300364）全球最大的中文数字出版机构之一。

安妮股份（002235）从事版权业务为核心的知识产权服务业务。

中国科传（601858）公司是目前国内拥有科技图书和期刊内容资源最多的出版单位之一。

思美传媒（002712）子公司具备数字出版物版权保护技术。

3、物流

>多地敲定新一轮物流发展规划 物流枢纽集群和物流园区等将批量开建

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现代物流业是支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业。近期，四川、海南、湖南、江苏等多地发布“十四五”现代物流发展规划，在敲定发展目标、主要任务的同时，细化实施路径、重大项目，配套建立重大项目库。根据相关规划，未来数年，大批物流重大工程将相继落地，大规模物流枢纽集群、物流园区有望加速形成。

全球半导体市场呈现明显的持续牛市格局。中国半导体芯片产业在智能汽车、人工智能、物联网、5G通信等高速发展的新兴领域带动下，中国半导体市场未来几年增长空间广阔。产业链上游芯片设计是高精尖技术密集型行业，需要长期技术研发投入。

顺丰控股（002352）公司是国内领先的快递物流综合服务商，经过多年发展，已初步建立为客户提供一体化综合物流解决方案的能力。

圆通速递（600233）公司是国内领先的综合性快递物流运营商，以快递服务为核心，围绕客户需求提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。

韵达股份（002120）公司是国内领先的快递综合服务提供商。公司以“韵达 ”理念为引领，以科技创新，精细管理为驱动，践行“绿色快递。

华贸物流（003128）公司是中国领先的第三方国际综合物流企业，在行业内具有较大影响力和竞争优势。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为8板，为储能叠加价值重估属性的文山电力。题材方面储能、元宇宙、农林牧渔、新能源车、光伏、绿电等方向可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅反抽，符合预期，但是整个市场情绪是比较差的，这个位置继续看空，如果玩超短仍然以试错为主。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，储能、锂电池、价值重估、汽车零部件、绿电等方向也是值得关注的，其中价值重估是目前市场的暗线。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：ST起步（实控人变更）、清水源（磷化工）、天壕环境（天然气）

二、潜在题材

1、人造金刚石

>产品供不应求，人造金刚石行业成为新“风口”

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“目前产品仍供不应求，上游设备制造商已火力全开。”10月26日，2021年第七届中国超硬材料产业发展大会在郑州举行。随着应用领域和消费市场扩大，人造金刚石产业正在迎来快速发展。

根据贝恩咨询《2020-2021年全球钻石行业研究报告》，全球培育钻石消费市场中，美国和中国的消费量分别约占80%、10%。“目前行业仍处于供不应求的阶段，不少企业的产能也转向了更高毛利率的培育钻石领域。”国家超硬材料产业基地首席专家王秦生介绍，全球培育钻石产量约600-700万克拉，国内培育钻石产量约占全球总量的50%，其中中国产能的聚集地在河南。“据预测，未来十年，培育钻石生产规模将增加4到6倍。”

国机精工（002046）公司生产的六面顶压机和MPCVD设备都能生产培育钻石，其中六面顶压机销售收入占比约10%。

黄河旋风（600172）公司在积极推动扩大培育钻石产能的同时，积极推动基础研究向应用技术转化的进度。

中兵红箭（000519）中兵红箭旗下中南钻石为国内培育钻石的龙头。

力量钻石（301071）公司已经形成金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石三大产品体系。

2、碳中和

>2030年前碳达峰“十大重点行动”确定

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国务院日前印发《2030年前碳达峰行动方案》。《方案》将碳达峰贯穿于经济社会发展全过程和各方面，重点实施能源绿色低碳转型等“十大行动”。

近期能源、建筑、“两高”行业政策频出。能源：一方面，通过能耗双控、电价市场化等政策约束总体能源消费；另一方面，通过绿电交易、政策推动等方式加速风电、光伏、抽水蓄能、地热等非化石能源发展。建筑：住建部发布《建筑节能与可再生能源利用通用规范》，碳排放强度首次成为强制性指标，要求建筑设计能耗水平在现行标准基础上降低20%-30%，全文强制执行。“两高”行业：发改委等5部门要求钢铁、电解铝、水泥等重点行业通过节能降碳，到2025年达到标杆水平的产能比例超过30%，2030年比例需大幅提升。

银星能源（000862）公司新能源发电包括风力发电和太阳能光伏发电。

爱康科技（002610）子公司北京碳诺科技有限公司一直致力于碳资产管理及碳交易业务布局。

中材科技（002080）公司从事风电叶片的研发、制造及销售，产品下游客户为风电机组整机商，终端用户为风电场开发商。

三聚环保（300072）依托公司的生物质利用核心技术，提供农作物秸秆等生物质循环利用的综合解决方案。

3、半导体

>中国集成电路共保体今日在临港新片区成立

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10月27日，中国集成电路共保体（简称集共体）在临港新片区正式成立。集共体围绕国家建立集成电路产业创新生态系统、维护集成电路产业链和供应链稳定、解决核心技术“卡脖子”等关键环节，通过产品创新、机制创新、服务创新，提供高质量、差异化、全流程的集成电路产业风险解决方案，助力构建中国集成电路自主、安全、可控的产业链和供应链，持续扩大集成电路经营企业、生产环节、技术领域的保险广度与深度。

全球半导体市场呈现明显的持续牛市格局。中国半导体芯片产业在智能汽车、人工智能、物联网、5G通信等高速发展的新兴领域带动下，中国半导体市场未来几年增长空间广阔。产业链上游芯片设计是高精尖技术密集型行业，需要长期技术研发投入。

北方华创（002371）主营半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务。

斯达半导（603290）国内IGBT领域领军企业，国内唯一进入全球前十的IGBT模块供应商。

兆易创新（603986） 主要产品为闪存芯片，半导体存储器领域领导企业。

韦尔股份（603501）主营业务为半导体分立器件和电源管理IC等产品的研发设计。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

食品饮料行业专题：成本推动型提价进入第一阶段（招商证券_于佳琦）

宏观环境：PPI向CPI传导，需求仍不明朗。全球大宗商品连续上涨，阶段性推升我国PPI，PPI可以通过成本推动、影响替代品价格、拉动需求等途径直接或间接向CPI传导。近期部分消费品企业相继传出提价的消息，预计后续随着原料、包材、运费等成本上涨，价格将继续向下游传导。需求端9月社零增速环比改善，但我们预计全面复苏仍需等待。

历史复盘：16-17年成本推动的涨价潮。16年原材料价格先行上涨，包材、运费涨幅随后扩大，部分调味品、啤酒、零食饮料企业提价应对（多数企业提价时点在17/18年）。基本面看，17Q2开始大众品需求走向复苏，需求支撑下，提价传导顺畅，业绩兑现较快。股价表现看，通常情况下提价消息对短期股价有催化，事件驱动下股价上行快、波动大；后续进入业绩兑现期，股价上涨斜率相对放缓，但回报空间依然可观。

本轮上涨：原料包材相继上涨，业绩承压提价启动。21H1大宗原材料价格快速上涨，Q3以来涨幅环比放缓，但包材、运费继续上行，带来的影响是全行业性的。与上轮相比，本轮成本涨幅更大，而且今年需求恢复较慢，多数大众品企业盈利承压。一方面全行业成本继续上涨，另一方面企业低价原材料消耗完毕，预计21Q4-22年初板块迎来提价潮。

投资策略：短期提价驱动，关注低估值、格局佳标的。预计21Q4-22年初板块迎来提价潮，事件驱动下可能存在估值提升行情，尤其是前期回调较多、当前估值低位、竞争格局佳的公司。建议关注啤酒（华润、青啤），复合调味品（颐海、天味），啤酒、复调龙头前期回调后估值处于中枢位置，休闲食品（洽洽、桃李），以及变相提价的榨菜。

风险提示：需求超幅回落、成本上涨、外资流出、税收政策变化等。

安图生物（603658）散发疫情延缓业务恢复，设备铺设稳健推进（平安证券_倪亦道/叶寅）

事件：公司发布2021年三季报：Q3单季实现营收10.18亿元，同比增长20.92%，实现归属净利润3.04亿元，同比增长26.45%，扣非后归属净利润为3.07亿元，同比增长38.18%。符合预期。

疫情等偶发因素较多，Q3业务恢复节奏略有放缓：公司2021Q3经历多项偶发事件，一定程度上对当季业绩造成了负面影响：7月郑州发生暴雨灾害，公司生产运营基本保持正常秩序，但货运物流不畅对销售端造成不利影响；Q3包括郑州在内多地先后发生疫情，相关地区常规诊疗收缩，物流运输也受到限制。在此不利环境下，公司仍实现了相对较好的业绩表现，这与公司产品线日益丰富有着密切关系。尽管传统主打产品传染病系列发光试剂受到散发疫情影响，市场需求止步不前，但近年来日趋成熟的肿标、甲功等系列产品带来了额外增量。在发光产品之外，微生物、生化试剂等产品线也贡献了较好的增长。

设备铺设持续推进，为试剂上量打下铺垫：疫情的反复存在不确定性，公司坚持进行设备铺设，为未来的业绩增长做好准备。截止9月，估计公司存量磁微粒发光分析设备已达到6400台以上。大、小型流水线安装工作也在稳步推进，帮助公司更多发光试剂品种以及生化试剂的放量打下基础。质谱设备的装机数量也在同步增长中。安徽发光试剂集采后，各地体外诊断集采预期升温。参考安徽模式及近期人工关节的国家集采，我们认为后续诊断集采的主旨仍是压缩渠道利润和进口替代，对国产制造商利润影响有限。在此前提下，增加设备铺设依然是竞争中重要的一环。

盈利预测与投资评级：公司受疫情等因素影响，Q3业绩恢复略有放缓，但长期发展逻辑不受影响。考虑到散发疫情因素，调整2021-2023年EPS预测为1.73、2.35、3.12元。

风险提示：1）新品注册审批进度不受公司控制，若审批进度不达预期可能影响企业当期业绩；2）若产品推广效果不达预期可能对公司发展产生负面影响；3）产品存在降价可能，若降价幅度大可能影响公司业绩。

电动车观点更新：重视Q4电动车大β行情，首推磷酸铁锂产业链（国君电新）

看多Q4新能源汽车行情，上调22年销量预期500W辆。电动车月度销量屡创新高，根据乘联会数据，9月新能源汽车实现销量35.5万辆，1-9月份实现202万辆，随着Q4新能源汽车销量旺季来临，Q4中国有望实现130-140万辆销量，全年销量有望达到340万辆。我们认为电动化进程不断加速，上调2022年中国销量预期至500万辆。

特斯拉全面转向铁锂，全球树立标杆效应。特斯拉拟将全球标准续航版Model 3和ModerlY，均改用LFP电池，意味着铁锂已经得到全球龙头车企的器重。从车企战略发展角度来看，磷酸铁锂低成本和安全性的优势，对于谋求更大市场份额的车企来讲，是产品价格带下沉的必选项。特斯拉所带来的磷酸铁锂电池的示范性效应将把铁锂电池应用迅速打开。

磷酸铁锂出海逻辑正在逐步兑现。磷酸铁锂第一成长曲线为国内渗透率提升，第二成长曲线为铁锂出海，随着特斯拉在全球领域推开磷酸铁锂车型以及宁德时代供给ELMS磷酸铁锂电池，意味着磷酸铁锂出海的序幕逐步拉开，海外将实现铁锂电池从0到1的过程，空间广阔。

可孚医疗（301087）：四位一体铸品牌，全生命周期个人健康管理龙头蓝海遨游（光大证券_林小伟/黄卓）

家用医疗器械扩容加速，2030年国内市场规模可达 5769 亿元。根据 wind 数据统计，全球家用医疗设备市场规模持续扩增，从2010年的179亿美元增至 2016年的262亿美元，CAGR 为 6.56%。我国家用医疗器械行业正处快速发展期，未来发展空间广阔。根据《中国医疗器械蓝皮书（2020）版》数据统计，我国家用医疗设备增速超过整体医疗设备，且占比逐年增高，市场规模从2015年的480亿，发展至2019 年的1189亿元，CAGR 高达25.45%，发展速度远远超过全球平均水平。产品+渠道+服务+品牌是家用医疗器械行业四大壁垒，目前我国家用医疗器械行业较为分散，国产化率低，未来有望诞生真正的国产巨头。

牢牢掌握四大核心壁垒，打造全生命周期个人健康管理综合服务商。公司产品线齐全重视研发，强盈利+高门槛产品兼具。渠道建设完善，打造了线上线下一体化的渠道体系，2018-2020 年占率报告期内排名国内第一。服务端公司物流体系完善保障 B 端客户发货需求，湖南健耳为国内助听器线下门店龙头，盈利性强可复制。公司经营强调数据流转，数据指导生产、研发、销售，研发转化率高，多维度数据紧密结合。经过多年积淀公司已形成了强大的“可孚”品牌，多种类产品具备持续提价能力。随着公司扩产加速、自有品牌比例不断上升，未来可孚有望成为全生命周期个人健康管理综合服务商。 

盈利预测与估值：我们预测公司2021-2023年营业收入分别为27.42、34.73和45.01亿元，归母净利润分别为5.20、7.14和9.55亿元。假设本次发行 4000万股，发行后股本数为16000万股，对应的EPS（IPO 后）分别为3.25元、4.46元和5.97 元。综合PE相对估值法和FCFF绝对估值法的结果，按照归母净利润（2020 年）4.24亿元计算，对应公司20年归母净利润 PE 区间为70.63~84.80X，按照扣非后归母净利润（2020 年）4.01亿元计算，对应公司20年扣非归母净利润 PE 区间为74.69~89.67X。展望6个月远期整体公允价值，按照2021年归母净利润预测5.20亿元计算，对应 PE 区间为 57.59~69.15X，对应市值范围为299.49~359.56 亿元。

核心词：试错、收敛、能源、储能、价值重估、暗线。

潜伏牌：5G消息，农业文件、气候大会、换电文件、双十一。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为7板，价值重估属性的文山电力。题材方面储能、元宇宙、农林牧渔、新能源车、光伏等方向可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅大幅下降，符合之前说的震荡预期，那么从历史规律讲，明天反抽的概率较大。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，储能、锂电池、价值重估、汽车零部件、绿电等方向也是值得关注的，其中价值重估是目前市场的暗线。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源（磷化工）、长信科技（消费电子）、高澜股份（储能）。

二、潜在题材

1、二手车

>商务部：我国二手车出口面临诸多有利条件 未来发展潜力很大

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商务部网站10月26日消息，商务部对外贸易司负责人表示，我国二手车出口面临诸多有利条件，未来发展潜力很大，前景可期。

中国二手车行业发展在历经过去二十年的“萌芽”、“探索”及“成长”后，即将迈向一个崭新的“提质”阶段，标准和制度的建立以及行业整合等成为未来发展不可绕开的话题。疫情的出现在一定程度上加剧了行业竞争，而MADE颠覆性变革趋势则带来了诸多新的发展机遇和挑战。未来相关政策加码，供需两侧持续发力，将有效推动相关体系建设和行业玩家整合进程，促进二手车销量快速增长。

广汇汽车（002157）：与阿里共建二手车平台，在金融、大数据挖掘等领域展开全面合作。

国机汽车（600335）：公司获得全国首批二手车出口试点业务资质，积极培育整车出口业务。

大东方（600327）：二手车业务，重点围绕一体化业务平台项目来实施。

庞大集团（601258）：国内网点规模较大、代理品牌最多的汽车经销商，公司二手车业务已全面开展。

2、量子科技

>成功研制“祖冲之二号”！中国在两条技术路线上实现“量子优越性”

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从中国科学技术大学获悉，该校潘建伟、朱晓波、彭承志等组成的研究团队与中科院上海技术物理研究所合作，近期成功构建66比特可编程超导量子计算原型机“祖冲之二号”，求解“量子随机线路取样”任务的速度比目前全球最快的超级计算机快1000万倍以上，这使得中国成为目前唯一在两条技术路线上达到“量子优越性”里程碑的国家。

量子计算被认为可能是下一代信息革命的关键技术，“量子优越性”像个门槛，是指当新生的量子计算原型机，在某个问题上的计算能力超过了最强的传统计算机，就证明其未来有多方超越的可能。

国盾量子（688027）：全球领先的量子通信设备制造商和量子安全解决方案供应商。

科大国创（300520）：公司积极关注量子技术的发展，为发挥量子技术与公司业务协同，公司参股投资了国仪量子。

蓝盾转债（123015）：公司与华南师范大学光电子科技学院双方共同筹建量子密码技术联合实验室，推动量子密码技术的产业化应用。

光库科技（300620）：公司的量子通讯用时间关联双光子源有少量销售，公司的无源光纤器件有少量可以应用于量子通信领域。

3、HPV疫苗

>首个国产宫颈癌疫苗获得世界卫生组织预认证

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据国家药品监督管理局10月26日消息，近日，世界卫生组织表示，厦门万泰沧海生物技术有限公司生产的国产双价人乳头瘤病毒疫苗（馨可宁®，Cecolin®）正式通过其预认证，可供联合国系统采购。

中国疫苗企业国际化进程加快，正积极参与全球市场竞争。疫情前全球疫苗市场主要由欧美印占据：欧美5大巨头研发实力强，原创性疫苗多；印度疫苗企业生产能力足，主要供应第三世界国家，销量占比近全球40%；中国企业仅5家通过WHO-PQ认证，出口较少。疫情后：从临床、注册到销售，国内企业全方位参与国际竞争，截止9月底，我国合计出口新冠疫苗约13亿剂，金额超过100亿美元。通过新冠积累经验，中国疫苗企业未来将进一步参与国际市场竞争。

万泰生物（603392）：公司九价HPV疫苗已获得临床许可，正在按计划开展临床工作。

智飞生物（300122）：公司与美国默沙东公司签署九价HPV疫苗补充协议。

沃森生物（300142）：公司控股子公司上海泽润拥有自主知识产权研发的二价HPV疫苗于2020年4月完成了Ⅲ期临床研究并获得了《临床试验报告》。

透景生命（300642）：针对宫颈癌检测，公司开发了一系列的产品，为不同客户提供HPV核酸检测全面解决方案。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

核心词：试错、压力位、能源、储能、价值重估、暗线。

潜伏牌：5G消息，农业文件、气候大会、换电文件、双十一。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为6板，价值重估属性的文山电力。题材方面储能、元宇宙、农林牧渔、新能源车、光伏等方向可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅上升，站上中位数线，符合上周五说的反弹预期，但也不能说就是反转了，这个位置仍然看震荡。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，价值重估、绿电、储能、汽车零部件等方向也是值得关注的，其中价值重估是目前市场的暗线。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源（磷化工）、金银河（锂电池）、宏辉果蔬（农业）。

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 农业

>江西深化农业产业链建设，加强龙头企业带动作用

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近日从江西省农业农村厅获悉，为加快农业全产业链培育发展，充分发挥农业产业化龙头企业在绿色食品产业链的核心作用，江西将打造一批支撑绿色食品产业链上下游发展的“链主型”“群主型”农业产业化龙头企业，力争到2025年，全省省级以上农业产业化龙头企业达到1000家。

在硬件设施方面，江西突出储运环节，补齐冷链物流建设短板。重点发展预冷、保鲜、冷冻、清洗、分级、分割、包装等设施，逐步满足不同企业对农产品贮藏保鲜和商品化处理的需求。提高农产品商品化处理和错峰销售能力，实现减损增效。

正邦科技（002157）0.81%：构建了“饲料→兽药→种猪繁育→商品猪养殖”一体化农牧产业链。

宏辉果蔬（603336）5.74%：果蔬产品产业一体化的专业农产品服务商，中国果品行业先进单位。

巨星农牧（603477）-3.10%：公司是以生猪养殖为主的大型畜禽养殖企业。

圣农发展（002299）-0.87%：拥有肉鸡自繁自养自宰一体化的产业链。

② 基建

>专项债发行提速 基建投资回暖可期

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平安证券数据显示，部分“十四五”时期重大项目近期已加快开工，9月全国共有23个省市开工重大项目6646个、环比增加206%，总投资额4万亿元、环比增加115%；10月至今已有河南、湖南、四川等多个省份集中开工本地重大项目，总投资近万亿元。

今年在疫情汛情影响收敛、专项债加快发行、重大项目启动提速的共同支撑下，基建投资将对经济形成温和托底，但城投融资和土地财政收入均面临强监管约束，加之PPI高企等因素抑制地方投资意愿，基建超常规发力概率偏低。预计在前期资金投入使用和专项债发行提速的双重带动下，四季度基建投资增速回暖可期。

苏交科（300284）3.43%：拥有工程设计最高等级资质：工程设计综合甲级资质。

山东路桥（000498）2.44%：山东高速集团旗下上市公司，六获国家建筑工程最高奖鲁班奖。

恒华科技（300365）2.73%：新基建，领先的能源互联网综合服务供应商。

大连电瓷（002206）3.26%：新基建，我国最大的线路瓷绝缘子生产企业。

③ 传感器

>千亿传感器产业刚起航，这些上市公司已崭露头角

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应用需求变化，推动红外传感器向高性能器件、智能化不断发展；后摩尔时代，超导传感器在未来将是细分领域隐形冠军……10月23日，第二届中国智能传感大会在上海嘉定举行，中国科学院院士褚君浩、中科院上海微系统所所长谢晓明等传感器业内大咖分享了精彩观点。

“物联网是传感器产业的春天，在AIoT（智能物联网）时代，MEMS为王。”国家智能传感器创新中心副总裁朱佳骐介绍，一方面，传感+计算+云，催生出越来越多的新兴应用场景，比如ARVR、无人机等，驱动产业成长；另外一方面，新兴应用也对传感器产业提出新的需求，使得产业面临技术多样性、成本竞争等压力。

苏州固锝（002079）4.35%：公司完成新一代三轴加速度传感器的市场投放和将投入新产品的开发，包括陀螺、压力传感器、针对穿戴设备的市场需求。

八方股份（603489）-2.20%：公司专业从事电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一。

保隆科技（603197）-0.44%：公司的传感器产品有MEMS压力传感器、光线传感器、电流传感器、速度位置传感器、排气温度传感器、刹车磨损传感器等。

华工科技（000988）0.13%：据披露，在传感器业务板块，公司的产品从PTC到NTC并向汽车电子快速推进。

2、机构动向追踪

① 重庆啤酒

a.动向追踪：公司中报显示，汇添富胡昕炜、广发邱璟旻新进公司十大流通股东；同时，银华焦巍、广发傅友兴重仓持有。

b.公司估值：目前啤酒板块估值47倍，处于历史52%分位。根据券商一致预期，重庆啤酒2021年业绩增速为4%，2022/2023年业绩增速为26%/22%；公司2021年估值60倍，2023年将消化至38倍。

c.公司逻辑：重庆啤酒为我国啤酒龙头企业，旗下品牌乌苏在国内西部市场占有率高达65%，排名第一。目前啤酒市场竞争格局趋于稳定，酒企转向通过价增取代量增获取利润，产品高端化逐渐成为行业共识，广发证券预计未来五年高档啤酒销量复合增长率为15%。目前公司啤酒吨价仅略低于高端市场龙头百威，显著高于其他大型国产啤酒品牌，资产重组后，公司有望凭借国产+国际高端品牌组合加速产品结构升级，广发证券预计公司2023年高端产品销量占比将提升至49%，预计产品整体价格进一步提高，推动毛利率增长。公司在国内西部城市多数市场的占有率超60%,东部市场份额较低。为推动产品全国化进程，公司计划利用旗下大热品牌乌苏啤酒率先进行东部市场扩张，并带动公司其他产品的后续投放。2021年公司推出20个针对乌苏推广的大城市计划。2020年底公司完成资产重组，实际产能由180万吨提升至211万吨。

② 珀莱雅

a.动向追踪：近6个月，北向资金持续买入，占流通股比例提升8个百分点，至20.5%。公司中报显示，景顺长城刘彦春位列公司十大流通股东。

b.公司估值：目前化妆品板块估值66倍，处于历史74%分位。根据券商一致预期，珀莱雅未来三年业绩增速均维持在20%以上；公司今年估值64，明年将消化至52倍。

c.公司逻辑：珀莱雅专注化妆品行业近20年，公司主品牌“珀莱雅”覆盖护肤、彩妆、洗护等细分领域。目前流量入口正在经历从淘宝到社交平台的变革，阿里平台流量红利减退，抖音电商迅速崛起，公司率先发力抖音，投入大量资源抢占关注，取得先发优势，“抖店”APP上线后率先签约入驻，直播团队成熟。公司2020年正式推行大单品策略，红宝石精华系列与双抗精华系列成为畅销款，精华类产品具有高复购率与高利润率特点，对品成了强力的支撑，2021年H1推出的精华2.0版客单价相对原版提升约60-80元，信达证券预计未来品牌客单价将进一步提升，广发证券预计2021年两个系列将提升公司毛利率0.9个百分点。2020年下半年，珀莱雅开始发力彩妆品牌彩棠，目前彩棠的修容盘已成为网红爆款产品，公司计划通过彩妆的小众细分类目高光修容盘等产品切入市场，避开同国际大牌竞争，拥有用户基础后，再向高权重类目延展品牌，品牌规划清晰。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

核心词：试错、弱支撑、反弹、科技、外资、元宇宙、价值重估、暗线。

潜伏牌：华为开发者大会，5G消息，农业文件、换电文件。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为5板，价值重估属性的文山电力和福达合金。题材方面双十一、元宇宙、农林牧渔、新能源车、光伏等方向可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅下降，再度跌穿中位数线，连板高度也是大幅下降，这个位置先看个反弹吧，纯粹的情绪面反弹，不过把握性是没有前几次大的。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，价值重估、汽车零部件以及绿电方向也是值得关注的，其中价值重估是目前市场的暗线。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源（磷化工）、金银河（锂电池）、宝通科技（元宇宙）。

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 水泥

>水泥价格升至年内新高，超六成概念股市盈率不足10倍

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三季度以来，受行业需求提振、供应端收紧、煤炭成本激增等因素支撑，国内水泥市场价格一路上行。证券时报·数据宝统计，截至10月20日，水泥均价上升至572.77元/吨，创下年内新高，与8月以来低点相比，涨幅达到39%。

天风证券认为，国庆节过后，国内水泥市场需求受降雨、以及建筑材料价格大幅上涨影响，下游开工放缓，水泥需求表现趋弱，但由于限电和能耗双控持续，水泥供应仍然不足，再加上煤炭价格上涨至2000元/吨或以上，水泥企业在生产成本增加驱动下，继续上调价格。

万年青（000789）-1.39%：周边区域未来存限产可能，公司主要区域江西水泥价格仍有较大提涨预期。

华新水泥（600801）-0.64%：西南地区水泥价格有望走出洼地，水泥+业务增长弹性高。

海螺水泥（600585）1.93%：规模及成本优势兼备的全国龙头，业绩稳定性高。

上峰水泥（000672）0.57%：水泥产能增长弹性大，一主两翼发展为公司注入新活力。

② 元宇宙

>脸书拟突出“元宇宙”业务，概念股闻风而动

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“元宇宙”的概念能有多火？日前有媒体报道称，海外社交巨头脸书（Facebook）正计划更改其公司名称，以更加凸显其专注构建“元宇宙”的发展重点，而可穿戴设备XR（即VR/AR）或成为其进军元宇宙领域的第一块敲门砖。

不过眼下，想通过VR敲开“元宇宙”的大门，还有很远的路要走。有业内人士表示，当前VR正处于大规模产业布局和应用的瓶颈期。首先是内容生态的缺乏。“VR内容生产门槛很高，所以目前来说整个生产链条还不成熟。”

中青宝（300052）20.01%：公司将推出虚拟与现实梦幻联动模拟经营类元宇宙游戏《酿酒大师》。

宝通转债（123053）8.32%：公司全资子公司海南元宇宙主要开展布局AR/VR/MR、机器人等成长性产业相关领域。

水晶光电（002273）4.17%：公司对AR、VR、MR等新型显示技术均有相关技术储备，旗下晶景光电已研发出相关零配件，将向设计厂商供货。

歌尔股份（002241）3.03%：公司长期布局VR/AR业务，目前在高端VR/AR设备整机代工领域中市占率接近80%，客户包括Facebook、Sony等。

③ 半导体

>商务部：引导外商投资投向集成电路、数字经济、新材料等产业

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据商务部网站，商务部印发《“十四五”利用外资发展规划》，规划提出，引导外商投资投向集成电路、数字经济、新材料、生物医药等产业，推动高端高新产业外商投资集聚发展。加强离岸贸易业务创新，拓展外商投资企业发展空间。探索资源要素配置新机制，推动资本、数据、人才、技术等要素流动便利，提升要素集聚能力，为外商投资企业高质量发展提供支持。

国融证券认为，从目前已公布业绩预告情况来看，三季度半导体行业业绩整体较好，尤其是涨价驱动及重资产领域的LED驱动芯片、功率半导体和封测领域，但是环比已经出现景气度下滑或增速大幅降低的情况，而半导体设备和材料景气度进一步提升，环比增速进一步扩大。中长期看，行业景气度分化不可避免，涨价逻辑不可持续，国产替代和需求驱动的领域尚有空间，建议关注上游半导体设备和车用芯片领域。

北方华创（002371）7.47%：公司刻蚀机、PVD、氧化\扩散设备、清洗机等已陆续供应中芯国际、武汉新芯、华力微电子等集成电路制造厂商。

新洁能（605111）6.77%：公司的主营业务为MOSFET、IGBT 等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售。

彤程新材（603650）10.00%：控股公司科华微电子是国内领先的半导体光刻胶生产商，产品范围涉及半导体光刻胶全应用领域。

雅克科技（002409）5.71%：公司电子材料业务具体包含半导体前驱体材料/旋涂绝缘介质（SOD），电子特气，半导体材料输送系统（LDS），光刻胶和球形硅微粉等业务种类。

2、机构动向追踪

① 宏发股份

a.动向追踪：公司中报显示，兴全任相栋和高毅邓晓峰新进十大流通股东。

b.公司估值：目前电气设备板块估值41倍，处于历史29%分位。根据券商一致预期，宏发股份2021年业绩增速33%，2022-2023年业绩增速都超过20%，公司今年估值47倍，明年将消化至38倍。

c.公司逻辑：宏发股份是国内唯一能够设计和开发自动化生产线的继电器制造商。智能家电市场持续增长，带动功率继电器需求，摩根大通估算，2020-2023年全球来自主要家电应用的功率继电器销量年均复合增长18%。公司是全球最大的功率继电器生产商，销量占比达23%，客户包括LG、三星、格力、小米等，摩根大通预计，公司功率继电器收入年均复合增长18%。全球电动汽车市场高速发展带动高压直流继电器市场持续高景气，公司该业务销量占到全球30%的份额，是特斯拉、奔驰、蔚来等整车厂商的认证供应商，今年继续获得大众MQB混动平台、FORD卡车、标志等车型指定，开源证券预计，2025年公司高压直流继电器市场份额有望增至40.8%，对应营收54.7亿元，2020-2025年该业务营收年复合增速66.7%。

② 明阳智能

a.动向追踪：公司中报显示，交银何帅新进十大流通股东，大成韩创进行了加仓。

b.公司估值：目前，工业金属板块估值21倍，处于历史3%分位。根据券商一致预期，明泰铝业2021年业绩增速为69%，2022-2023年业绩增速都超过20%；公司今年估值13倍，明年将消化至10倍。

c.公司逻辑：明泰铝业是国内铝材龙头企业之一，2020年公司铝板带箔（铝板、铝带、铝箔）市占率达8.7%，位列第一。交通和新能源板块兴起促使铝材消费市场火热扩容，东方证券测算，目前铝板带箔加工行业市场存在超1200亿增量空间。公司2021、2025年铝板带箔产销目标分别为120、200万吨，较2020年分别增长23%、105%；公司2021年下半年韩国工厂可实现投产。“双碳”背景下，2020年高耗能的电解铝行业产能几乎达顶，华泰证券预计，2020-2030年中国再生铝产量CAGR或将达8.2%，市场规模或从千亿走向万亿。公司加大再生铝项目投产，原材料端话语权不断加强，实现上游一体布局。2020年，公司公布《年产36万吨再生铝合金扁锭项目》，东方证券测算，该项目可实现净利1.3亿，相当于净获利约360元/吨，约为2020年公司单吨获利的36%。根据东方证券研报，公司现有再生铝产能68万吨，为顺应市场发展趋势，2021年7月，公司审议通过《关于建设70万吨再生铝及高性能铝材项目的议案》，拟投资约36亿元建设70万吨再生铝及高性能铝材生产线，届时再生铝产量或将实现翻番。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

核心词：试错、双十一、并购重组、价值重估、轮动、指数个股背离、大金融。

潜伏牌：华为开发者大会，5G消息，农业文件、换电文件。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为11板，为半导体叠加价值重估属性的凤凰光学。题材方面绿电、光伏、储能以及短期超跌化工稍强，可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅上升，再度站上中位数线，目前还是处于震荡局面，不过昨天的4个3板今天全部晋级，这就是比较积极的了，但是吧今天的3板数量竟然是0个，这又显得比较消极，所以目前的情绪还是会以震荡为主，还没有明确升势。

2、主线梳理

通过对个股强度榜单的进一步分析，还可以得到潜在主线板块的补充，当中部分板块在板块强度榜单中排名并不靠前。从下方饼图来看，绿电板块也是值得关注的。

3、北向资金

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源（磷化工）、川金诺（磷化工）、百川股份（储能）。

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 汽车

    今年前三季度行业主要受到芯片供给短缺、大宗商品价格走高及海运费暴涨三大不利因素影响，导致行业营收水平和盈利能力下降。预计在意法马来西亚工厂产能恢复及芯片产能持续释放等因素共同作用下，四季度汽车芯片供应将逐月改善。

    从经销商的库存系数和库存预警指数看，当前汽车经销商的库存整体处于较低位置。预计随着四季度芯片短缺问题逐渐缓解，汽车经销商进入补库存阶段。2021年后乘用车市场单车均价提升，单车均价提升促进车企毛利率改善。乘用车销量与盈利能力存在较强的相关性，乘用车销量提升能够产生规模效应降低成本，随着芯片短缺逐月缓解、海运价格不再持续上涨，预计行业盈利能力将会逐渐恢复，且预计部分公司盈利环比改善将远好于行业平均水平。

    历史强势：华域汽车、拓普集团、华阳集团、克来机电、长城汽车、比亚迪等。

② 元宇宙

    Facebook首席执行官扎克伯格计划在10月28日的公司年度Connect大会上讨论公司更名事宜，但相关信息可能会更早公布，意在表明这家科技巨头突破社交媒体边界的雄心，以反映其专注于构建“元宇宙”。

    互联网发展至今，遇到了3大困境：市场空间：流量增长空间几乎触顶，流量红利逐步消失；内容：体验单一；政策：反垄断浪潮掀起，全球强化科技平台监管。

    元宇宙的优势：市场规模大，打开互联网成长新空间；反垄断浪潮掀起，解决反垄断背后的问题需要依靠科技创新；智能化、无人化趋势下，元宇宙能创造更多的就业机会以收入来源；元宇宙的发展匹配马斯洛人类需求理论中的各种需求。

    元宇宙的本质就是下一代互联网，元宇宙的发展需要经历3个关键阶段：第一阶段（2021-2030年）—社交+娱乐；第二阶段（2030-2050年）—虚拟/现实概念逐渐模糊；第三阶段（终极形态，2050年以后）—全真互联网。

    历史强势：歌尔股份、中兴通讯、移远通信、中青宝、宝通科技、汤姆猫等。

③ 消费电子

    市场对消费电子行业的担忧主要为苹果订单转移和下游需求疲软导致销量低于预期，目前利空压制因素已现边际改善，且行业自年初回调以来，整体估值水平由70倍左右下降至40-50倍，估值中枢已趋于稳定，市场对行业的悲观预期已经充分释放。

    智能可穿戴设备成为有效补充，提供行业增长驱动力。智能可穿戴设备是智能手机的有效补充，目前渗透率尚低，行业增长速度较快，为消费电子行业提供未来增长动力。TWS耳机出货量增速虽有所放缓，但低渗透率下安卓系成长空间仍非常广阔。智能手表渗透率处于低位，健康监测功能日益丰富，行业仍在高速增长阶段。在硬件性能提升叠加内容不断丰富的驱动下，VR产业已经走出低谷，在Oculus爆品带动下有望成为消费电子行业下一个爆发点，成为行业增长最大的潜在驱动力。

    历史强势：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、传音控股、安洁科技等。

2、机构动向追踪

① 亿联网络

a.动向追踪：公司中报显示，嘉实谭丽进行了加仓，富国朱少醒新进成为公司十大流通股东。

b.公司估值：目前通信设备板块估值38倍，处于历史29%分位。根据券商一致预期，亿联网络2021年业绩增速为32%，2022-2023年增速也达到30%左右，公司今年估值42倍，明年将消化至32倍。

c.公司逻辑：亿联网络是全球统一通信终端市场的龙头厂商，其中连续多年全球SIP话机市占率排名第一，约30%的份额。未来SIP话机在IP话机中的渗透率将不断提升，根据 Frost&Sullivan，未来5年SIP终端全球市场复合增速为3.6%。公司作为该市场龙头，SIP话机业务营收占比近七成，受益市场稳定增长，同时通过产品更新迭代向高端市场发力，产品结构优化，市场份额有望继续提升，国金证券预测，SIP终端作为公司现金牛业务，未来三年保持15%稳定的收入增长。后疫情时代，视频会议是混合办公新常态下主要协作方式，行业快速发展，据Grand View Research，预计行业未来五年复合增速11.4%。公司视频会议产品体系完善，竞争力强，与该行业传统巨头产品相比更具性价比。公司深度融入微软Teams生态，不断加强与ZOOM的合作，未来将显著受益于行业趋势、客户放量及自身产品力，公司视频会议业务将迅猛发展。中信证券预计，未来三年公司该业务营收增速分别为70%、65%、60%。

② 明阳智能

a.动向追踪：大佬布局：基金中报显示，富国杨栋重仓持有明阳智能。

b.公司估值：目前风电设备板块估值28倍，处于历史39%分位。根据券商一致预期，明阳智能2021年业绩增速为79%,2022-2023年增速都在15%左右。公司今年估值23倍，明年将消化至20倍。

c.公司逻辑：明阳智能是国内首批具备自主研发能力且成长最快的风电整机商，海上风电技术及研发国际领先，风电新增装机市场位居国内行业前三。碳中和背景下，国内外风电市场迎来迅猛发展，首创证券预计，2024年全球风电装机总量相较2019年将提升54%；其中，海上风电新增装机未来10年CAGR在22%以上。国信证券预计，2021年公司对外销售将达6.1GW，同比增长7.8%；其中，海上风电销售约3GW，同比增长230%。公司滚动开发模式开始兑现，下半年起电站转让节奏将明显加快。国信证券预计，2021年公司已公告转让的四个风电项目将增加税后利润5.2亿元，未来1-2年滚动开发模式将显著贡献业绩。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

核心词：试错、等待主线、华为、并购重组、价值重估。

潜伏牌：双十一，华为开发者大会，5G消息，农业文件、换电文件。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为9板，为半导体属性的凤凰光学。题材方面绿电和光伏稍强，可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅上升，表现还算可以，近期只要能够维持住，短线情绪就有卷土重来的可能，不过连板方面除了凤凰光学的一字板外，其他个股最高只有2板，有点拉跨，接下来还是要等一个连板龙出现。

2、主线梳理

主线Top3：猪肉、农林牧渔、石油。从榜单来看，农业方向还是比较强的，目前只能用通胀末端来解释，当然也有政策预期因素，但是作为主线还是有些牵强，仍然要继续等待。

龙头Top3：凤凰光学、广宇发展、新元科技。饼图是最强个股所属板块的占比，目前市场上最强的仍然是绿电，昨天光伏进入榜单，还说要期待一下，今天直接掉出去了，这行情真的是，还是继续等待吧，暂时无大级别主线。

3、北向资金

港资板块Top3：食品饮料、乳业、家电。从数据来看，食品饮料、电力、核电等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：伊利股份、宁德时代、美的集团。从数据来看，长江电力、顺丰控股、立讯精密等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：内蒙华电（绿电）、鼎胜新材（锂电池）、小康股份（新能源汽车）。

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 数字中国

    数字技术正以新理念、新业态、新模式全面融入人类经济、政治、文化、社会、生态文明建设各领域和全过程，给人类生产生活带来广泛而深刻的影响。当前，世界百年变局和世纪疫情交织叠加，国际社会迫切需要携起手来，顺应信息化、数字化、网络化、智能化发展趋势，抓住机遇，应对挑战。

    “十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出，要加快数字化发展，建设数字中国。数字经济是新一轮科技革命和产业变革的核心内容，预计“十四五”期间，5G、云计算等数字产业将带动超过60万亿元的经济产出，成为拉动经济增长的新引擎。

    历史强势：易华录、数字政通、奥飞数据、南凌科技、数据港、数字认证等。

② 军工

    业绩表现良好，板块盈利能力显著提升。军工板块21H实现营业总收入2261.09亿元，同比增长20%;实现净利润168.35亿元，同比增长19.14%；若排除疫情的影响，以2019H1为基础口径计算，净利润增长43.59%。军工行业业绩表现良好，板块的盈利能力显著提升。

    行业景气度上行，业绩持续向好具有较高确定性。通过中报中合同负债、存货以及新增固定资产投资等指标的增大可以看出军工行业正在加速固定资产投资建设、扩充产能，行业仍处在景气度上行通道，业绩持续向好具有较高确定性，上游军工材料、中游系统配套制造、下游主机及细分赛道均有投资机会。

    历史强势：中航沈飞、中航光电、航发动力、中航重机、中航高科、三角防务等。

③ 保险

    9月寿险保费收入同比表现分化，保障型需求仍未出现明显复苏，财险保费同比压制因素解除，车险与非车险有望带动保费同比改善。预计上市险企10月仍将推动2021年业务，2022年开门红启动或有所延后。

    短期来看，预计10年期国债收益率曲线呈上行趋势，将通过保险公司资产端改善推动估值回升。负债端改革尚在进程中，预计22年开门红后将出现保费企稳，维持行业“增持”评级。我们预计，后续产品的差异化成为保险公司新的竞争优势，主要上市险企通过发力“大健康”和“大养老”布局相关产业链，同时部分公司通过打通医药险闭环建立创新支付模式，预计将引领行业建立新的发展模式。

    历史强势：中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保、友邦保险等。

2、机构动向追踪

① 华测检测

a.动向追踪：公司中报显示，广发邱璟旻新进公司十大流通股东，嘉实归凯、中欧王培重仓持有。

b.公司估值：目前检测服务板块估值33倍，处于历史25%分位。根据券商一致预期，华测检测2021年业绩增速为 30%，2022-2023年业绩增速都超过20%，公司今年估值62倍，明年将消化至50倍。

c.公司逻辑：华测检测是国内民营第三方检测的龙头企业，是最大的综合检测龙头。短期，检测行业与经济发展高度相关，随着疫苗普及，疫情淡出后，下游的需求有望触底回升，申万宏源预测，2021年国内检测市场规模达3966亿元左右，同比增长16%。长期，消费升级和产业转型的背景下，监管趋严、政策加码将推动第三方检测发展，未来行业有望长期保持快速发展。我国人口结构老龄化，人均卫生费用不断增长，医学检测的需求有望持续增加，据Frost&Sullivan，2018年中国CRO的市场规模的55亿美元，预计2022年将增至150亿美元，年复合增长率为24.2%。公司对CRO和第三方医学检测重点布局，第三方检测方面可提供的医学检测数量最多，高端项目上创新持续稳定，具有技术和资源优势，券商预计，未来该业务将成为公司业绩核心驱动力之一。工业品检测市场份额占到整个检测行业市场的52%，未来随着工业制造高端化、智能化等趋势的推进，工业品检测市场空间将持续扩张。公司近几年通过内生增长和外延并购不断实现横向拓展，并通过精细化管理提升毛利率。

② 奕瑞科技

a.动向追踪：国盛证券将公司纳入10月金股组合。公司中报显示，汇添富马翔、杨瑨重仓持有。 

b.公司估值：目前医疗器械板块估值28倍，处于历史1%分位。根据券商一致预期，奕瑞科技2021年业绩增速为62%，2022/2023年增速为42/37%。公司今年估值83倍，明年将消化至58倍。

c.公司逻辑：奕瑞科技为X线探测器领先企业，2019年全球医疗及宠物医疗数字化X线探测器领域的市占率13%，全球排名第三，国内排名第一。根据公司招股说明书，2018年全球数字化X线探测器的市场规模约为121亿元，预计至2024年将达到172亿元，CAGR为6%，其中医疗市场份额达到70%以上，工业/安防市场规模增长较快。公司将在4年内新增2.8万台平板探测器产品、10万台线阵探测器及6万台口内牙科探测器。国内口腔医疗需求正处于黄金增长期，CBCT和口内成像产品销量持续提升，奕瑞已掌握相关探测器所需的IGZO和CMOS技术，下游开拓顺利，未来3年口腔领域快速增长确定性较强，带动CBCT等高端口腔诊断治疗设备的需求增长。国盛证券预期，2020年公司在齿科领域的收入达5000万，2021-2023年平均增速将超100%。公司在工业安防领域取得了快速的发展，产品销量每年增长1.5倍，销售收入年均复合增速为105.61%，2020年公司在工业安防领域收入达6034万。公司新增10万台线阵探测器用于工业（食品检测）与安防领域，国盛证券预期，2021-2023年公司在工业安防领域的收入平均增速将超100%，或将增长为公司第二大收入来源，仅次于普放无线。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

如果您喜欢柚子的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，欢迎关注同名。

核心词：试错、等待主线、消费税、减持、贵州茅台、周期股、三季报、反弹。

潜伏牌：双十一，华为开发者大会，5G消息，农业文件、换电文件。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为8板，为半导体属性的凤凰光学。题材方面绿电和光伏稍强，可以适当关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅上升，直接上穿中位数，上周五讲的是今天预期反弹，没想到是超了预期，那么明天只要维持在中位数上方就是胜利，小幅回调是符合预期，大幅回调就比较难受了，说明市场还是很冷。

2、主线梳理

主线Top3：酿酒、光伏龙头、农林牧渔。从榜单来看，登顶强度逐步降低且临近冰点，这是个好现象，说明新的主线可能就快诞生了，不过这个新周期的级别还有待确定。

龙头Top3：凤凰光学、广宇发展、新元科技。饼图是最强个股所属板块的占比，目前市场上最强的是绿电和光伏概念，绿电是逐步走弱，光伏是逐步走强，暂时可以期待下。

3、北向资金

港资板块Top3：食品饮料、乳业、银行。从数据来看，锂电池、保险、有色金属、电力、消费电子、物流等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：伊利股份、长江电力、宁德时代。从数据来看，长江电力、顺丰控股、中国铝业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：金银河（磷化工）、内蒙华电（绿电）、小康股份（新能源汽车）。

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 军工

    军工行业基本面大幅改善预期正在加强，航空、导弹等产业链产能大幅扩张仍在持续，产业链高景气度正在由上游向中下游传导。上游元器件、原材料自2020年已开始逐季用订单和业绩印证行业高景气度，目前上游订单仍保持同比较高速度增长。

    军工行业是众多高精尖技术的发源地，由于国防建设的特殊性，我国军工行业大力推行自主研发创新，形成了较为良好的自主可控产业生态，未来在支撑其他领域实现自主可控将发挥重要作用。长期来看，军工行业作为高端装备制造业的典型代表，有助于推动科技进步，促进社会发展，具有较好的长期投资价值。

    历史强势：中航沈飞、中航重机、抚顺特钢、航发动力、中航西飞、中航光电等。

② 证券

    在A股市场，券商股一度被认为是“牛市旗手”。今年以来，在A股并未出现快牛的情况下，A股市场的投资者一度保持较高的投资热情，连续多日出现日成交额突破万亿的情况，这可能意味着券商股的周期属性正在发生一些变化。

    证券板块的三大逻辑：①市场对宏观经济普遍较为担忧，在此过程券商板块的自上而下的逻辑愈发明朗且市场逐渐形成“从高打低”共识，券商板块估值吸引力愈发明显。②目前核心构成券商板块长期成长α的三个核心：财富管理业务下的细分产业链、对标海外有成长空间的衍生品、资本中介以及注册制下的投行业务及资管、并购重组等一系列的拓展业务。③中期的景气度可观，二季度券商整体中报数据表现良好，三季度市场数据持续验证，且北交所等政策密集出台，我们看好券商长期配置价值。

    历史强势：东方财富、中信证券、华泰证券、东方证券、广发证券、兴业证券等。

③ 水泥

    三季度以来，受行业需求提振、供应端收紧、煤炭成本激增等因素支撑，国内水泥市场价格一路上行。而近期，多地传出水泥行业错峰生产启动的消息，市场供给收缩预期再度增强。10月中旬，北方地区已迎来冷空气。随着供暖季临近，水泥等高能耗、高排放行业的错峰生产再度来袭。

    当前水泥需求仍处低位，但未来呈边际好转趋势发展。9月全国制造业PMI为49.6%，较8月回落0.5百分点，PMI自4月份以来持续下降，9月份首次降至荣枯线以下，反映经济稳增长压力持续加大，政策有望再度发力，9月单月专项债发行额5231亿元，再创21年单月历史新高，Q4专项债发行有望明显提速，继续提振基建需求

    历史强势：海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥、福建水泥、塔牌集团等。

2、机构动向追踪

① 爱美客

a.动向追踪：公司三季报显示，银华焦巍进行了加仓，持仓市值超过10亿元。

b.公司估值：目前医美板块估值72倍，处于历史55%分位。根据券商一致预期，爱美客2021年业绩增速为92%，2022/2023年增速为51%/41%。公司今年估值164倍，明年将消化至109倍。

c.公司逻辑：爱美客是国内医美行业的龙头，2019年，公司的玻尿酸产品国内市占率为14%，排名第一。年轻消费群体对于“变美”的需求，驱动医美行业高速发展，德邦证券预计，2021-2030年行业增速将保持约15%，市场规模可达6535亿元。据国元证券测算，2019年中国医美市场渗透率仅2.5%，对标同年韩国、美国等成熟市场，仍具备5-7倍发展空间。据Frost&Sullivan，在我国开发和注册三类医疗器械研发注册周期长、通常需要至少5-8年的时间。公司在非手术医美领域产品丰富，已获得7款三类医疗器械认证的产品，同行业内数量最多，其中嗨体（玻尿酸产品）在16年推出，目前没有其他厂商进行类似产品报批。公司20年募集资金4亿用于多个产能建设项目，于2021年开始建设，建设期约3年，华安证券预计达产后，玻尿酸类产品包括嗨体产能将提升约2倍以上，逸美产能提升约3倍以上；面部埋植线产品将增加约200万件。

② 电连技术

a.动向追踪：公司中报显示，富国李元博管理的2只基金新进公司十大流通股东。 

b.公司估值：目前电子零部件制造估值35倍，处于历史11%分位。根据券商一致预期，电连技术2021年业绩增速为50%,2022-2023年增速都接近30%。公司今年估值43倍，明年将消化至33倍。

c.公司逻辑：电连技术是国内微型射频连接器龙头企业，客户基本覆盖国内主流汽车品牌及主流手机品牌。新能源车快速渗透，有望带动车用连接器量价齐升，新能源汽车单车连接器用量比传统燃油汽车高60%-100%；单车价值量约为传统汽车4-5倍，根据Bishop&associates，2019年全球汽车连接器市场规模约150亿美元，2025将达195亿美元。公司布局汽车连接器多年，产品品类齐全，已进入吉利、比亚迪等国内主要汽车厂商。手机功能复杂化、5G天线升级，带动BTB连接器用量提升，国盛证券预计，2021年BTB连接器市场有望超过200亿。目前BTB连接器主要以外资厂商为主，国内仅电连技术等少数几家在研发生产，国产化率不足5%。公司自2019年配合国内大客户推动国产化，2020年实现射频BTB量产，中泰证券认为，2021年公司BTB连接器收入有望实现量级突破，其BTB产品毛利率将超45%。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

如果您喜欢柚子的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，欢迎关注同名。

核心词：观望、等待、试错、主线、短线情绪、冰点、跌多涨少、背离。

潜伏牌：降温，双十一，5G消息，农业文件、换电文件。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为7板，为半导体属性的凤凰光学。题材方面无清晰主线，继续等待。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅下降，再度跌穿中位数的同时接近近期低点，抛开凤凰光学的影响，目前短线情绪在冰点附近，短期可以期待下反弹。

2、主线梳理

主线Top3：酿酒、猪肉、石油。从榜单来看，目前是没有清晰主线的，继续等待。

龙头Top3：广宇发展、凤凰光学、康隆达。饼图是最强个股所属板块的占比，市场结构混乱，绿电强度继续减弱，半导体这边倒是有所增强，可以适当关注，但持续性还是难说，其他的暂时没有起眼的板块。

3、北向资金

港资板块Top3：食品饮料、白酒、乳业。从数据来看，锂电池、物流、消费电子、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：伊利股份、长江电力、立讯精密。从数据来看，中国铝业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：内蒙华电（绿电）、华钰矿业（小金属）、节能风电（绿电）。

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 航空

    全球疫情得控的确定性增加。默沙东口服抗病毒药Molnupiravir三期临床试验结果乐观。同时，未来数月有数款药物待揭盲。若未来获批上市应用，全球疫情得控的确定性将会进一步增加。

    航空具备“国际放开”与“国内大循环”两种情境下的双重盈利恢复逻辑。暑运消失，国庆受出行指引影响，且油价上升，估计短期业绩仍有较明显压力。若后续实现国际放开，国内过剩运力将重归国际航线运营，国内国际市场均将重新实现供需均衡，航司恢复盈利能力。同时，考虑十四五运力增速显著放缓，票价市场化释放定价空间，航司盈利能力有望较疫情前超预期提升。 

    历史强势：中国国航、中国东航、南方航空、华夏航空、春秋航空、吉祥航空等。

② 煤炭

   全球煤炭供给缺乏弹性，供需格局偏紧。全球煤炭供需集中于亚太地区，尤其是产量占比高达76%。当前国内煤炭产能进入收缩期，“碳中和”下煤炭产能加速退出，同时新刑法修正案压制煤矿超产，核增产能增量有限，故中国煤炭供给增量有限；且与中国相关国际主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑，预计中短期煤炭供给紧张局面难以缓和。

    历史上各轮煤炭周期均是基于经典蛛网模型框架下的演绎。双碳、双控和双限导致长期逻辑切换，经典蛛网框架或将被重构。在可以预期的长周期下，煤炭供给弹性将不断降低，价格中枢料将持续抬升并且维持高位，成本端对火电价格形成较强支撑，进而变相提升绿电竞争力，达成能源转型的远期目标。

    历史强势：兖州煤业、陕西煤业、中国神华、晋控煤业、山西焦化、潞安环能等。

③ 半导体

    A股半导体已进入三季度业绩预增窗口期，板块有望迎来预增行情。此外全球半导体受"常态黑天鹅"事件影响，使得亚太半导体的在全球的重要性不断攀升。亚太区域的传统半导体"四强" –韩国，日本，中国以及中国台湾，成为了整个全球半导体上中下游的产业发展基石。预至2030年全球半导体产值将突破1万亿美元，而亚太区将占比六成。

    随着国产替代加速推进、内循环逐步深入，我国半导体公司上市类型将会更加多样化、均衡化、专业化。在新形势和新格局下，设计、制造、封测行业将会保持稳定发展态势，EDA/IP，半导体材料和设备等将会迎来一个持续的上升期。未来，中国的半导体产业链将在自主可控的道路上更进一步。

    历史强势：中芯国际、兆易创新、圣邦股份、北方华创、长电科技、彤程新材等。

2、机构动向追踪

① 北方华创

a.动向追踪：基金中报显示，中欧基金周应波、富国李元博重仓持有。

b.公司估值：目前半导体设备板块估值168倍，处于历史17%分位。根据券商一致预期，北方华创2021年业绩增速为56%，2022/2023年业绩增速为42%/31%。

c.公司逻辑：北方华创是半导体设备行业国内龙头，是目前国内收入规模最大、设备覆盖面最广的半导体设备公司之一。5G、AIoT、新能源汽车加速发展下，全球范围内芯片需求快速提升，而疫情影响下，晶圆厂供给不足，缺芯问题严峻，引发各大晶圆厂积极扩张产能，对于电子工艺设备的需求激增。SEMI预计，今年全球半导体设备销售额将增长44%，2022年有望突破1000亿美元大关，成为千亿美元级产业。公司是半导体设备平台型企业，产品覆盖除光刻外的全部前道工艺，PVD薄膜设备等一系列设备技术水平国内领先，客户覆盖多个产业链龙头，随着公司客户的晶圆产能扩张，将充分受益本轮半导体设备市场增长和国产替代加速的趋势。国盛证券预测，2021年公司进入放量加速发展阶段，2021-2022年营收增速分别达到52%、36%。

② 中国宝安

a.动向追踪：根据公司中报，兴全任相栋和中欧周应波新进公司十大流通股东。

b.公司估值：目前电池材料板块估值92倍，处于历史69%分位。根据券商一致预期，中国宝安2021年业绩增速为53%，2022/2023年增速为69/33%。公司今年估值42倍，明年将消化至25倍。

c.公司逻辑：中国宝安控股子公司贝特瑞为锂电材料龙头，负极全球市占16%，排名第一。中国宝安子公司贝特瑞正加速扩产人造石墨，市占率自2016年的7%提升至2020年的13.5%，天风证券预计2021/2022年权益有效产能达16、26万吨。公司已有产线开始进行连续石墨化试生产，石墨化成本相比于传统间歇式艾奇逊炉的极限成本下降30%左右。贝特瑞于2020年转让磷酸铁锂资产，以集中资源发展高镍产品。2020年公司高镍正极材料3万吨新产线通过了SKI、松下的验证，与SKI、亿纬锂能合资产线5万吨预计于2023年初投产。兴业证券预期，贝特瑞2021-2023年正极产能将达到4.2/4.5/9.5万吨，高镍产能持续扩张。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

如果您喜欢柚子的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，欢迎关注同名。

核心词：观望、等待、主线、暗线、超跌、次新。

潜伏牌：周末的大降温、下周的双十一第一波预热，具体标的就懒得写了，每年搞来搞去也就那些，比如服装家纺、天然气、煤炭、制热家居用品、物流、营销、抖音小店等方向的近期强势股。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为6板，为半导体属性的凤凰光学。题材方面无清晰主线，继续等待。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅上升，连板高度也是继续上升，两者均到中位数上方，是个积极的信号，接下来就是看能不能有持续性了，就目前而言短线情绪还是较弱，需要谨慎。

2、主线梳理

主线Top3：酿酒、猪肉、CRO概念。从榜单来看，目前是没有清晰主线的，猪肉、酿酒、CRO仍然维持前三的位置，但是强度继续减弱，所以该时间点还是继续等待主线，试错可以，但是不值得重仓怼。

龙头Top3：广宇发展、康隆达、凤凰光学。饼图是最强个股所属板块的占比，市场结构混乱，绿电暂时还是占据榜首，其他板块暂时没有大花头，目前谨慎看多。

3、北向资金

港资板块Top3：食品饮料、白酒、乳业。从数据来看，锂电池、物流、消费电子、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：伊利股份、长江电力、立讯精密。从数据来看，中国铝业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：华自科技（储能）、百川股份（储能）、华钰矿业（小金属）。

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 军工

    近期板块回调较多，主要因或市场风格切换导致，同样处于高景气的大产业趋势行业指数（新能源汽车指数、锂电池指数等）同样出现调整，因此军工回调较多为市场风格变化下的正常调整。

    客观认识军工板块三季度业绩。首先，相比一般工业领域，军工行业最大的特性在于规划属性较强，“十四五”规划背景下，主战装备产业链相关企业未来五年需求基本明确，外部干扰因素少，不存在需求的高频波动。其次，相当一部分军工企业季度间收入确认波动较大，季度报表对全年营收业绩的指引性不强。第三，军工板块2021年中报群星闪耀，但其中均衡生产推动的高增长无法全面外推到下半年；第四，部分元器件企业受下游扩产节奏制约二三季度订单环比阶段性增长乏力将影响三季度业绩显著上行；第五，上游资源品价格上行将给部分价格传导不畅的原材料供应商带来一定成本压力。

    历史强势：中航沈飞、航发动力、中航光电、中航重机、振华科技、中航西飞等。

② 种植业

    转基因技术可提高育种效率，存在多种盈利途径   转基因技术是一种将有益基因直接转移到植物中的方法，可以提高效率，并为改良作物提供新的机会。1996年转基因种子在六个国家开始商业化种植，形成育种到生产销售种植的产业链条。目前转基因技术已在作物的抗病、抗虫、抗除草剂上得到有效应用。

    农业转基因技术作为发展最快、应用最广泛的现代生物技术，有望在重科学、严监管的前提下率先实现产业化发展。一旦相关政策取得进展，玉米、大豆等转基因作物品商业化种植将成为可能，具有转基因种质资源储备优势的种业龙头将收获商业化成长红利，获得业绩与市占率的大幅提升。

    历史强势：隆平高科、荃银高科、大北农、登海种业、农发种业、万向德农等。

③ 氢能源

    政策指导下，氢能发展前景一片向好。今年陆续出台的多个重磅文件，提出对氢能发展的前景展望。多地发布“十四五”氢能产业规划，布局未来氢能基础设施建设。不同政策均体现出对氢能产业的大力扶持。

    从制氢来看，看好灰氢中的工业副产制氢、蓝氢、以及绿氢的发展前景。灰氢中工业副产制氢，具有生产成本较低、技术成熟、效率高等优点，预计未来我国PDH扩产将带来90万吨/年以上的副产氢潜在增量，增长潜力可观。虽然蓝氢在灰氢的基础上结合CCS技术，成本有所提高，但是依然低于绿氢成本，因此看好蓝氢未来的增长空间。绿氢长期占比有望大幅提升。从增长空间来看，受益于可再生能源成本下降以及碳排放约束，2020-2030年间绿氢比例将从3%上升15%。

    历史强势：致远新能、厚普股份、全柴动力、美锦能源、中泰股份、深冷股份等。

2、机构动向追踪

① 万业企业

a.动向追踪：安信证券将万业企业纳入10月金股组合。

b.公司估值：目前，光伏制造板块估值65倍，处于历史66%分位。根据券商一致预期，联泓新科2021年业绩增速为82%，2022年增速均为27%。公司2021年估值49倍，2022年将消化至38倍。

c.公司逻辑：万业企业是国内半导体第四大关键设备——离子注入机的龙头，也是光伏离子注入机龙头，后者市占率全球排名第一。半导体产业供需失衡持续、芯片制造商不断扩产的背景下，全球半导体设备市场持续高景气，据中信建投，中国大陆是全球最大的半导体设备市场，贡献一半的增长。离子注入机方面，根据SEMI数据，全球离子注入机市场规模达18亿美元，国产厂商正不断打破美日垄断，国产替代空间大。公司旗下子公司凯世通，具备替代国外集成电路低能大束流离子注入机的能力，根据公司公告，首台低能大束流离子注入机于2021年上半年正式完成确认销售收入，且在手订单充足。中泰证券预计公司在手订单将持续释放，经营将迎来重大拐点，预测2021-2022年半导体专业设备营收分别为1.7亿元、4.7亿元，同比增加681%、176%。

② 联泓新科

a.动向追踪：公司中报显示，上投摩根杜猛管理的2只基金新进成为公司十大流通股东。

b.公司估值：目前半导体设备板块估值165倍，处于历史16%分位。根据券商一致预期，万业企业2021年净利润增速为31%，2022-2023年增速均超过20%，公司今年估值59倍，明年将消化至47倍。

c.公司逻辑：联泓新科是国内唯三能稳定供应EVA光伏料的公司之一，2020年EVA光伏料年产能3.4万吨，占国内总产能18%。公司在薄壁注塑聚丙烯市场占有率约25%，稳居第一。双碳背景下，光伏行业快速发展，EVA光伏料需求高增，根据国金证券研报，2021-2023年国内EVA光伏料需求CAGR为28%。EVA光伏料技术难度大，规划到投产周期在3年左右，未来3年国内供给缺口在15万吨/年左右。供需错配下EVA光伏料价格持续上涨，8月份以来国内厂家已经连续上调出厂价约4000元/吨，国信证券认为，光伏料EVA价格有望超预期上涨。公司募投项目“EVA 装置管式尾技术升级改造项目”计划于2022年上半年建成投产，年产能至少增加1.8万吨。近期公司投建10万吨/年醋酸乙烯产能，以保障EVA上游原材料供应。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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    上面两张图其实是一个意思，一个英文版，一个中文版，其他的区别在于发表的时间。这就纳了闷了，明明是10:00左右的消息，上证指数却在11:00左右才算是日内见底了，所以说今天这个真的是降准带动的反弹？这里就要打个问号了。

    昨天说的今天预期是反弹，确实也是实现了，不过早盘的杀跌确实是低于预期的，好在有白酒、新能源车等主力军护着指数，不然盘面真的很难看。临近尾盘看了眼消费、医药基金的重仓股，好几只其实是处于关键位置的，就是那种要么突破，要么就调整的形态，因此对于明天这些板块的持续性还是谨慎看多的。

    今天也听到身边有些人讲主线变成消费了，确实是有资金往消费里面钻，但是说主线变成消费还是太不实在了，现在消费的强度还不足以称为主线，只能说是暂时的过渡吧，真正的主线还是要继续期待下，当然如果消费的强度达到一定数值了，那么也就确立为主线了。

    之前军工到顶的时候，根据基金体系，搞了消费基金，说这个当做今年最后的15%~20%，从现在的结果来看，好像要提前达标的节奏，然后看了看市场，年末应该还可以布局新的方向（目前是锁定了4-5个方向，到时候看走势确定1个），预期还是15%-20%，这边不看多，对于四季度持谨慎态度，毕竟大主线在前3季度基本上都轮了一遍，而消费、医药这种还是要再等一等。

    其实基金这玩意我也是去年年末才开始玩的，最初买了环境保护指数基金，然后尴尬的就是一路下跌，今年年初碳中和成为市场最热概念的时候也不上涨，就结束了第一次操作。后面根据体系参与了半导体，出来后进了军工，后面就是现在的消费了，可以说胜率还算可以把，累计也涨了120%~130%了。不过进步空间还是很大的，以后还要继续努力，争取早日用代码来分析，这样准确度和效率都会有很大的提升。

    最后再说一说周期股，电力这种就不说了，暂时没业绩支撑。周期股最近跌的是真的凶，很多股票都是A形杀，短期下跌幅度达到了30%以上，对于周期股来说，三季报可能会是不错的止血剂，可以期待下反弹，确实有些股可能是错杀的，但是也不要抱有太大的期望，还是要尊重下市场，如果市场不认可，那再怎么样都是白搭的。

    也不知道咋的今天就写这么多了，差不多有1000多字了吧，近期的一些潜伏这里也说下吧，就写了4个：双十一、华为卫星、5G消息、换电站。最近的有双十一（11.20是预热第一波），目前的龙头应该是凯淳股份吧，叠加了次新概念，然后医美这块感觉也是和双十一有关联，还有今天起来的冲牙器的倍加洁都有些关系，再往后华为卫星也可以关注下，但是这个不确定还是比较大的，估摸着是没啥戏，然后5G消息马上也要商用了，这块近期核心股也是不断异动，不过这个东西我是不怎么看好的，应该还是要交费的，还有就是换电领域的首个国标要实施了，可以看看核心龙头，这个在今天的机构动向里面写到了。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为5板，为半导体属性的凤凰光学。题材方面无清晰主线，继续等待。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅上升，但已经是连续4个交易日在中位数下方了，这还是有广宇发展这个高度板的红利下的数据，实际情况可想而知有多惨了，从近期的跌停板数量也能反映出来。

2、主线梳理

主线Top3：酿酒、猪肉、CRO概念。从榜单来看，目前是没有清晰主线的，猪肉、酿酒、CRO概念虽强，但强度较弱，只要出现新热点，立马会被替代，所以不要盲目追涨，还是要谨慎，至少得等强度确认吧。

龙头Top3：广宇发展、中青宝、康隆达。饼图是最强个股所属板块的占比，市场结构混乱，绿电暂时还是占据榜首，底部起涨的消费、医药等强度还是比较弱，没有大的板块效应。

3、北向资金

港资板块Top3：食品饮料、白酒、乳业。从数据来看，锂电池、物流、消费电子、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：伊利股份、长江电力、立讯精密。从数据来看，中国铝业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：内蒙华电（绿电）、钧达股份（汽车部件）、华钰矿业（小金属）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 冲牙器

    我国口腔护理行业起步晚，潜力巨大，目前，国内达到牙齿健康标准的人不足1%，国内口腔疾病的成人发病率占中国人口的60%~80%。口腔健康问题已经成为我国健康顽疾，主要原因之一是国人的刷牙卫生习惯不达标、且牙刷本身无法清理牙缝、有清洁盲区。经丁香医生等医疗机构科普，冲牙器由机构走向民用，可以填补牙齿清洁的空白领域，未来将成为中产标品。

    10月8日，苏宁易购发布《新一代城市青年家庭品质生活消费报告》，报告显示，城市青年带动 " 体验消费 " 成为新的经济增长点，消费行为呈现品质化、效率化、健康化、颜值化、生活化和节能化等六大特点。其中，冲牙器为新的爆款，国庆销量同比增长84%，相比之下，公认的高增长单品在国庆销量表现为：露营装备增长76%，洗碗机增长38%，清洁电器（扫地机等）增长66%。

    历史强势：倍加洁、松霖科技、新宝股份、星徽股份、中恒集团、格力电器等。

② 换电站

    据媒体报道，2021《电动汽车换电安全要求》国家标准将于今年11月1日起开始实施。该国标是我国汽车行业在换电领域制定的首个基础通用国家标准，有助于提升适用换电技术的电动车在机械强度、电气安全、环境适应性等方面的安全水平。

    车电分离具备降成本、高效补能两大优势。当前制约电动车普及的重要因素在于：补能速度、补能便利性和购置成本。车电分离具备高效补能和降成本两大优势，1）高效补能体现在，乘用车换电仅需3-5分钟左右，而传统充电桩模式需要1小时以上；2）电动车初始购车成本中，动力电池占比40%左右，“车电一体”的充电模式使整车成本被大幅抬高，车电分离模式下，电动车最高购置价可下降一半，电动车购置实现平价。

    当前换电站处于大发展前期，换电车型有限，收入规模和盈利波动较大，长期看，随着规模变大，这是一个巨大的运营市场，利用率稳定爬坡，使得换电站运营的资产属性从重到轻，盈利能力更强。

    历史强势：山东威达、科大智能、展鹏科技、北汽蓝谷、协鑫能科、英飞特等。

③ 电子烟

    10月13日，美国FDA发布首个PMTA许可产品，允许英美烟草旗下Vuse Solo系列3个产品，包含1款封闭式电子烟设备和2款烟草味烟弹。FDA表示，相关电子烟制造商的数据表明了使用烟草味的产品可显著帮助成年吸烟者减少有害成分（HPHC）的摄入，授权该类产品上市将对成年传统烟草使用群体有益。此外，FDA对Vuse Solo提交的10份调味产品申请发布了营销拒绝令（MDO），FDA仍在审核剩余的PMTA申请。

    此次电子烟PMTA申请通过意义重大，一方面美国FDA认可了雾化电子烟的减害特性，打消了此前投资者对于美国市场的监管担忧，英美烟草旗下其他产品线也有较大概率相继获批上市；另一方面，美国作为全球第一大电子烟消费国，FDA的监管动态也是全球的主流监管风向标，此次电子烟授权将对其他地区和国家的电子烟监管起到正向带动作用，监管逐步明晰后渗透率有望快速提升。

    历史强势：亿纬锂能、华宝股份、雾芯科技、思摩尔国际、劲嘉股份、陕西金叶等。

2、机构动向追踪

① 福耀玻璃

a.动向追踪：根据公司中报和基金中报，易方达萧楠进行了加仓，工银瑞信袁芳、中欧周应波重仓持有。

b.公司估值：目前汽车零部件板块估值24倍，处于历史62%分位。根据券商一致预期，福耀玻璃2021年业绩增速为54%，2022/2023年增速为25/21%。公司今年估值30倍，明年将消化至24倍。

c.公司逻辑：福耀玻璃为全球汽玻龙头，全球/国内2020年市占率28/65%，皆排名第一。天幕玻璃相比于传统设计，用量与价格均有提升，东北证券预计，国内全景天幕玻璃市场规模将由2020年的3亿元迅速攀升至2025年的132亿元，公司现阶段量产天幕单价最高已经达到5000元左右，远高于基础版天幕玻璃1000元的单价。AR-HUD将限速标识、转向方位、路面信息等车辆行驶信息以更动态的画面投放到挡风玻璃上，呈现的信息更丰富，或为未来发展方向，AR-HUD价格相较传统前挡风玻璃提升2-4倍，东北证券预期，未来5年，国内汽玻OEM市场规模复合增长率能达到20%以上，ASP有5-10倍的增长空间。2020年，蔚来EC6等6款量产车型搭载了福耀天幕玻璃，2021年还有14款搭载福耀天幕的车型量产，目前福耀在手有100多款车的天幕订单，东北证券预期，2025年福耀汽玻的全球市占率将提高至35%-40%之间。

② 牧原股份

a.动向追踪：长江证券、国泰君安、国海证券等多家券商将公司纳入10月金服组合。公司中报显示，易方达萧楠重仓持有，持仓市值超20亿元。

b.公司估值：目前畜牧养殖板块市净率3倍，处于历史14%分位。根据券商一致预期，牧原股份近两年业绩将有所下滑，2023年实现业绩反转，届时市盈率仅10倍。

c.公司逻辑：牧原股份是我国生猪一体化养殖龙头企业， 2020年公司生猪出栏量全国占比为3.44%，是我国同期出栏量最大的生猪养殖企业。2021年上半年生猪产能快速恢复，供需错配下猪价下跌，6月生猪价格相较1月下跌65%。玉米等主料原材料价格大幅上涨，6月份行业规模养殖成本显著高于历史平均。7月全国能繁母猪存栏环比下降0.5%，但生猪供给量的上升趋势至少持续到明年上半年，华安证券预计，明年下半年猪价有望企稳回升。上半年公司新建产能逐步释放，生猪销量同比增长157%。开源证券预计，公司2021年将较好达成4000万头出栏目标，2022-2023年公司出栏规模有望分别达到6000/7000万头。今年8月公司募资95.5亿，其中51亿投入生猪产能扩张相关项目建设，19亿将投入至屠宰项目，公司将增加屠宰产能1300万头/年。公司养殖成本优势显著，饲料方面，通过自主生产减少交易成本；人员管理方面，制定标准化制度，成本低于其他企业。公司一季度成本约16元/公斤，二季度成本下降至15元/公斤，申万宏源预计，下半年公司成本或能阶段性达到14元/公斤的目标。国海证券认为，公司有望凭借成本管控和扩张能力提高市占率。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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今天大跌的背锅侠应该就是量化了，看了下各大平台，好些个大V都开始说量化的事情了，确实是比较坑人的，这种市场真的是太不成熟了。此外呢按照近期的走势规律以及各大平台的投资者情绪，明天的预期是反弹。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为4板，为次新叠加电力属性的新中港，半导体属性的凤凰光学，电力属性的滨海能源。题材方面无清晰主线，继续等待。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅下降，维持在中位数下方，近期短线赚钱效应较差，即使预期有反弹也要谨慎参与，只有整体情绪维持在中位数上方的时候才会有比较好的赚钱效应。

2、主线梳理

主线Top3：猪肉、石油、CRO概念。从榜单来看，虽然猪肉是占据榜首的，但其实从个股走势来看，其实主线是称不上的，所以吧目前市场无清晰主线，继续谨慎。

龙头Top3：广宇发展、康隆达、中青宝。饼图是最强个股所属板块的占比，总结一下就是市场结构比较杂乱，目前最强的还是绿电方向。

3、北向资金

港资板块Top3：食品饮料、酿酒、白酒。从数据来看，锂电池、科创板、消费电子、病毒防治、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：伊利股份、长江电力、五粮液。从数据来看，汇川技术、中国铝业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：内蒙华电（绿电）、华钰矿业（小金属）、节能风电（绿电）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 大消费

    今年以来，疫情散发导致社交距离拉长，教育&互联网&房地产等强政策导致部分行业底部正在铸成，上游原材料涨价、航运费用高企导致部分消费行业利润受损，同时全球经济下行使得消费需求承压。

    就目前来看，前期教育互联网等政策落地，互联网互联互通的开启，有望焕发新的活力；上游原材料虽未大幅回落但价格企稳；以及各地积极推动的本地促消费手段，都有望使消费企稳回升。

    展望未来，随着消费行业政策和基本面三季报筑底，四季度消费将有不错的估值性价比和配置价值。

    历史强势：贵州茅台、伊利股份、美的集团、五粮液、山西汾酒、中国中免等。

② 风电

    国内风电行业步入发展新阶段，周期性逐步消退，成长属性凸显。随着“双碳”目标的确立，国内风电装机中枢有望明显上移，与此同时，过往的周期性扰动因素正逐步消退，一方面风机大型化趋势下风电成本快速下行，行业进入“成本下降-需求扩张”的良性循环；另一方面特高压、储能等电力基础设施的完善使得风电消纳形势明显好转。此外，分散式风电、老旧风场改造等新增市场亦有望贡献较大装机增量。

    我国风电产业经过快速发展，是少数在国际取得领先优势的产业，国家陆续推出的实行竞争配置、加快风电消纳的相关政策加速海上风电建设以及平价上网的到来，行业发展再次加速。

    历史强势：金风科技、明阳智能、新强联、东方电缆、运达股份、中材科技等。

③ 纺织

    随着全球能源危机逐步向包括印度、巴西在内的新兴市场蔓延，海外类滞胀压力正在逐步显现。能源价格驱动下水稻、小麦、玉米、甘蔗、棉花、橡胶等产品的价格进一步上行，种植业、糖产业、纺织服装与轮胎等产业的盈利能力有望改善。

    近期受社零低于预期、能耗双控措施等因素压制，板块出现大幅回调。国庆假期期间棉价大幅上涨，再证上游供需失衡加剧，制造端高景气延续。展望Q3业绩，预计制造强于品牌，棉花、羊毛等天然纤维进入量价双升的加速阶段，国货品牌则有望在Q4旺季扭转颓势。

    历史强势：百隆东方、开润股份、比音勒芬、欣贺股份、海澜之家、聚杰微纤等。

2、机构动向追踪

① 招商积余

a.动向追踪：机构动向：根据公司中报，交银王崇管理的多只基金进行加仓；同时，汇添富胡昕炜重仓持有。

b.公司估值：目前物业管理板块估值38倍，处于历史14%分位。根据券商一致预期，招商积余2021年业绩增速为45%，2022/2023年增速为33/28%。公司今年估值26倍，明年将消化至19倍。

c.公司逻辑：招商积余是物业管理头部企业。截至2020年末，公司在管物业项目合计为1438个，管理面积达到1.91亿方，全国排名前十。随着我国城镇化率增加、住房需求增加、消费能力增强，物业管理服务的需求激增，2025年物业管理行业经营收入将超过2万亿元。商积余实际控制人为招商局集团，控股股东为招商蛇口，第二大股东为中国航空技术深圳有限公司，依托于强大的股东背景，招商积余更多地能够利用控股股东在港口、道路交通、航空工业园、园区开发运营等业态的优势。

② 迪普科技

a.动向追踪：根据兴全基金9月29日公告，谢治宇、乔迁、任相栋等多位基金经理参与公司定增，兴全基金共获配超800万股，持仓市值超3亿元。

b.公司估值：目前网络安全板块估值71倍，处于历史63%分位。根据券商一致预期，迪普科技未来3年净利润增速都将超过30%，公司今年估值52倍，明年将消化至40倍。

c.公司逻辑：迪普科技是高端网络安全行业领军企业，其中高端防火墙领域市占率排名第三。等保2.0落地，将加速政府和企业级用户安全建设，中信证券预计，2023年网络安全产业规模超过2500亿元，3年复合增长率超过15%。浙商证券预测，未来3年重要高价值市场网安规模提升空间：政府网安市场1倍；电信网安市场2倍以上，金融网安市场2倍以上。公司营收中，以上三大市场业务的占比超过85%，公司拥有全系列高端性能产品，技术护城河高，高端客户放量将带动公司业绩快速增长。在最近中国移动2021-2022年硬件防火墙集采中，公司大额中标，中信建投证券预计，公司将后续运营商集采中持续高份额中标。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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以绿色电力板块为例，上图是该板块近期的走势图，也是近期市场的一个缩影。近期的市场的几个核心词：量化、极端、主线、杂乱、三季报。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为3板，为次新叠加电力属性的新中港，半导体属性的凤凰光学，电力属性的滨海能源。题材方面无清晰主线，此外近期入选连板回踩模型的内蒙华电算是个成功案例了，股价接近创出新高，而目前观察区只有两家公司了，所以近期可能不会有个股入选模型。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅下降，维持在中位数下方，其实从个股走势也能看出来，上一交易日最高板国电南自今天直接跌停了，谨慎吧还是！

2、主线梳理

主线Top3：猪肉、石油、天然气。从榜单来看，前期的能源主线有所走弱，且登顶强度降到了近期的最低点，短期来看还是谨慎为妙！

龙头Top3：广宇发展、中青宝、康隆达。饼图是最强个股所属板块的占比，市场目前最强的方向仍然是绿电，不过吧绿电的强度继续减弱，这个时间节点，三季报披露在即，还是谨慎点好。

3、北向资金

港资板块Top3：食品饮料、酿酒、白酒。从数据来看，锂电池、科创板、消费电子、病毒防治、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：伊利股份、长江电力、五粮液。从数据来看，汇川技术、中国铝业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：内蒙华电（绿电）、川金诺（磷化工）、靖远煤电（动力煤）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 5G消息

    根据工信部数据，截至8月份，我国累计建成5G基站数达103.7万个，建成了全球最大规模的5G网络，已覆盖全国所有的地市级城市，以及95%以上的县城城区和35%的乡镇镇区，规模占全球70%以上；5G终端用户突破4亿，占全球80%以上，是全球最大的用户群体。

    此外近日举办的5G消息高层论坛上，中国联通及中国电信表示预计10月底或11月初开始5G消息试商用，中国移动则已面向多个省市开放了5G消息试商用对接。

    长期来看有望改变短信产业链各方的商业模式（如云通信服务商向企业提供SaaS、一站式营销解决方案服务等），塑造全新的竞争格局。由于5G消息安全性高、强触达、免安装，是企业进行营销、客户服务良好的平台，我们预计ToB业务发展将为5G消息市场发展打开长期成长空间。

    历史强势：中兴通讯、吴通控股、中嘉博创、梦网科技、彩讯股份、神州泰岳等。

② 煤炭

    10月8日国常会提出推动燃煤发电电量全部进入电力市场，同时提高市场交易电价上下浮动幅度，煤价传导机制逐步疏通，有利于行业高景气行稳致远。此外，国外在“双碳”目标导向下化石能源资本开支同样不足，后“疫情”阶段经济复苏、需求好转，新能源出力不足导致化石能源供不应求，价格快速上涨，支撑国内煤价易涨难跌。

    近期政策密集落地，政策反复强调增产保供、提升长协覆盖率以及需求端“能源双控”政策的推进，对短期市场预期产生了扰动。但综合各类政策预期，保供政策完全达效还需要时间，预计行业供给紧张的格局年内难被扭转，长协新政对短期煤企定价体系冲击有限，在海外能源价格大幅上涨的背景下，Q4煤价环比大概率上涨，市场对板块的业绩预期或继续上调。

    历史强势：山西焦煤、靖远煤电、恒源煤电、郑州煤电、兖州煤业、中国神华等。

③ 石油

    10月4日OPEC+会议重申其7月时的声明决定，11月将按原计划每月增产40万桶/日，即不会超量增产来缓解供应荒。清洁能源政策背景下，全球原油生产缺乏资本支持，短期内美国页岩油生产商无法迅速提高产量，全球原油库存快速缩减。

    而从能源属性来看，天然气的价格暴涨，不可避免的带来了原油以及LPG的替代需求。天然气短缺令全球产生转向石油制品提供取暖、发电和工业需求，将进一步加剧原油的供需缺口。目前天然气价格相当于每桶200美元的原油价格，天然气的价格优势减弱将提振原油需求。经济稳步复苏，当前的原油需求增长性将继续保持，若原油供应端不出现较大变动，油价中枢有望继续上移。

    历史强势：中国石油、潜能恒信、通源石油、中曼石油、准油股份、恒泰艾普等。

2、机构动向追踪

① 酒鬼酒

a.动向追踪：公司中报显示，银华焦巍进行加仓；同时，汇添富胡昕炜管理的2只基金位列公司十大流通股东。

b.公司估值：目前白酒板块估值46倍，处于历史90%分位。根据券商一致预期，酒鬼酒2021年业绩增速为85%，2022-2023年增速都超过45%；公司今年估值91倍，明年将消化至63倍。

c.公司逻辑：酒鬼酒是馥郁香型工艺白酒的始创者，也是湖南省农业产业化龙头企业。湖南省政府2018年发布振兴湘酒战略规划，公司于2018年末成立了独立的内参酒专营公司2019年实现收入约5亿元，同比增长近100%，德邦证券预测未来3年内参酒销售收入复合增速可达53%。次高端白酒成长性高，德邦证券预测，未来5年有望保持年复合20%以上的增速，公司2020年主动调整酒鬼系列，提升对价盘体系的掌控力，配合中粮入驻后显著提升的品牌影响力。

② 汉钟精机

a.动向追踪：公司中报显示，富国基金旗下5只基金组合位列公司十大流通股东，其中朱少醒进行了大幅加仓，持仓市值达到近5亿元。

b.公司估值：目前激光加工设备估值106倍，处于历史73%分位。根据券商一致预期，英诺激光2021、2022年业绩增速分别为27%、25%。公司今年估值75倍，明年将消化至60倍。

c.公司逻辑：汉钟精机是设计、制造压缩机与真空泵的世界级大厂，2020年公司螺杆压缩机国内市场份额接近30%。生鲜电商快速发展，冷链建设依旧不足，市场发展潜力巨大，公司螺杆机凭借高性价比，以近1/3的市占率遥遥领先，稳坐龙头地位；离心机市场规模以7%速度稳步增长，当下市场份额80%被外资占据，公司已实现对磁悬浮离心式压缩机的技术突破，有望实现进口替代。受益于扩产浪潮，光伏真空泵行业景气度高，公司为国内龙头，市场份额领先，相关产品获得了晶盛机电、隆基等客户认可，光大证券认为，未来市场份额将继续提升。

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