操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

大A价值正在充分挖掘

最近美股接连暴跌，虽然美联储提前进行了降息50个基点，但是并没有改变美股的颓势，上周五和昨晚继续下挫，这表明已经牛了多年的美股可能真有了见顶的可能，至少这里出现了阶段性拐点。

“美股在过去十年涨幅巨大，从2009年的6500点涨到最高29000点，积累了大量的获利盘，特别是科技股涨幅惊人，一旦美股见顶，大量获利盘就会转成抛盘。”高智说。现在疫情在全球扩散，本已脆弱的全球经济更陷入一种恐慌之中，这无疑将加速美国见顶过程，但疫情不是美股走熊的必然条件，而只是最后一根压垮它的稻草。

“相比之下，我们这里好像还有很多应对之策。人们常听说的中国经济‘工具箱’中工具多，回旋余地大真不是一句空话。”郁教授道。因为美股经过十年的上涨，三大股指估值都处于历史的高位，加上美国实体经济陷入衰退的风险在加大，美国国债收益率倒挂等等，这些都是美股难挽颓势的主因。

“是的，过去美国国债被视作优质债券，十年期国债收益率一般都在3.5%左右，而现在连1%都不到，反观我们的十年期国债收益率却还有3%不到，难怪国际资本会加速流向我们这里。”高智说。无风险套利之术可以有用武之地了。

“关键是在国家政策主导之下，新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化将持续推进，改革红利会不断释放，从这个角度看，此次疫情之后，在高层提及的重大工程和基础设施方面，包括5G、数据中心、生物医疗等方面都会迎来新一轮重要战略机遇期，发展不仅有潜力、有韧性，而且由于采取了短期强刺激政策，一些板块会取得立竿见影的效果。”郁教授道平时注重研究宏观基本面，他认为在目前经济下行压力还在加大的过程中，深层次矛盾凸显得越充分，越能使我们下一步工作思路和决策看得更清楚、走得更扎实。

“所以我在今天早盘策略中，就强调了科技股、新基建和券商板块的重要性，我认为这三个板块的表现将决定今天大盘是不是能扛过外盘的暴跌，事实证明这三个板块挺有担当的。”高智自我表扬了一下。他之所以相信大A今天能演绎与外盘不一样的走势，是他相信A股近期的调整已经充分消化了国内疫情的影响，而外资源源不断流入中国，恰恰说明A股在全球配置中的价值正在充分挖掘。看到下跌不买股，难道还要追涨不成？

明日仓位：50%

重磅！提醒

重磅！

中国控制住了，世界出事了。谨防境外输入病例。

意大利确诊新冠人数超6000人，借鉴中国经验正式“封城”，隔离全国1/4人口。

从3月7日零时至8日零时，意大利新冠肺炎确诊病例新增1332例，累计确诊病例已增至6012例，意大利疫情目前已从7日的89座城市，蔓延至93座城市，为了应对全国持续恶化的新冠肺炎疫情，意大利借鉴中国的抗疫经验，果断进行封锁隔离，正式“封城”，意大利全国四分之一的人口都将受到影响。

根据总理孔特签署的最新法令，被纳入红色隔离区的大区和城市的体育馆、游泳馆、健康中心、博物馆、文化中心等公众设施全部关闭。所有幼儿园、中小学校和大学全部停课。

红色隔离区的所有民间婚丧仪式、宗教活动等全部暂停，禁止举办任何文化、娱乐、体育和集会等各种社会活动，电影院、剧院、夜总会、游戏厅和博彩投注服务机构等全部暂停服务。

封城时间暂定持续至4月3日。

相比国外的发展情况，目前国内疫情可以说已经是得到了全面的控制。

来看以下数据：

从以上数据统计，可以看出，目前湖北省内的新增病例已经降至2位数，而除湖北省外的新增数据，也已经有近两周时间，新增病例介于个位数徘徊。最醒目的一个数据是，新增治愈出院数，每天仍保持着上千治愈出院，照这进度进行下去，到4月份大部分患者都能够治愈，到时国内的疫情便能够压缩到极小的范围，危机能够解除。

当前风险来自于外部，而非国内。什么时候国外平息了，国内市场就能够踏实走慢牛。

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口罩股继续一飞冲天

上周高智在好运营业部介绍了疫情的最新情况，据美国卫生与公共服务部（HHS）表示，如果新冠病毒肺炎在美国大流行，那么美国目前的口罩库存只能满足医疗专业人员所需的1%，而不是此前该部门一位官员在国会作证时所说的10%。该机构表示，其大流行病规划假设估计，美国医疗系统在一年内最多将需要35亿个N95口罩。而美国目前的国家药品和医疗用品紧急储备只有大约1200万个医用N95口罩和3000万个外科口罩。

而我们的商务部外贸司司长李兴乾日前也表示，尽管中国口罩产能产量得到快速提升，供需状况有了较大改善，但随着各类企业大范围复工复产，口罩需求仍处于高位，存在较大供应缺口。

“这些信息表明，对疫情的控制，短期内仍然需要下大力解决，一点都不能松懈，这也许就是最近口罩股继续全面涨停的缘故。”高智看到吉林化纤（000420）、搜于特(002503)等口罩股连续涨停后说道。

“作为全球最大的经济体，美国虽然早已出现疫情，但是直到最近两周该国才开始重视起来，有分析认为，这种态度可能已经导致美国错过了疫情最佳防控时期。在这种情况下，美国的口罩市场也开始出现供不应求的情况，所以现在对二级市场上的口罩生产企业来说，如果只是满足本国需求也许就够了，但是如果放在全球角度看，缺口犹存。”郁教授道。据统计：中国二三产就业人口约5.3亿人，如果每人每天一只，全部复工后一天就需要5.3亿只口罩；按2月底只有二产+医疗工作人员+交通运输业复工的来算，每天至少也需要2.38亿只口罩。何况还有原材料能否及时供应、行业的供应链能否支撑问题，所以别看小小一只口罩，要迅速、顺利的破解生产问题并不容易。

“我也觉得面对这么大需求量，原材料供应可能会成为瓶颈。”劳七桃已经从媒体上知道，跟口罩生产有关的无纺布已经屡次涨价了。他看了一下吉林化纤的情况，这家公司最近在互动平台表示，公司部分竹纤维产品可以用于下游无纺布生产。于是该股走势便追随起搜于特了。

“现在就是这样，只要企业沾上口罩概念，市场就会给予关注，相关公司股价就会一飞冲天。”高智认为这样的格局可能会贯穿于整个疫情期间。钟南山院士今天说了：估计全球疫情发展，至少延续到6月份，中国新冠病毒的防控重点将会从防输出转为防输入。

明日仓位：50%

每天睡觉前，和亲爱的你说声晚安！

每天睡觉前，和亲爱的你说声晚安！坚持17天，酸到洪粉家人离不开我酸酸的味道：

1、你要忍，忍到春暖花开；你要走，走到灯火通明；你要看过世界辽阔，再评判是好是坏；你要 卯足劲变好，再旗鼓相当站在不敢想象的人身边；你要变成想象中的样子，这件事，一步都不能让（卢思浩     ）——晚安！亲爱的！

2、你想要的，时间都会给你。  ——晚安！亲爱的！

3、你有多爱自己，男人就有多重视你。——晚安！亲爱的！

4、千万不要因为走的太久， 而忘记了我们为什么出发。——晚安！亲爱的！

5、无论世界是否待你温柔，请保持住你的善良 ，因为好运会与你不期而遇。——晚安！亲爱的！

6、有一天你会明白，善良比聪明更难。聪明是一种天赋，而善良是一种选择。  ——晚安！亲爱的！

7、爱不是门当户对，也不是郎才女貌，而是非你不可。——晚安！亲爱的！

8、无论发生什么，先善待自己。——晚安！亲爱的！

9、人生如跑步，一路艰辛，一路风景。你目光所及，就是你的人生境界。思想有多远，你就能走多远。——晚安！亲爱的！

10、不论友情还是爱情，不离不弃留到最后的都会升华为亲情。  ——晚安！亲爱的！

11、岁月，总有许多的遗憾需要去弥补；生命，总是有许多迷茫需要去领悟。人生最宝贵的不是你拥有的物质，而是陪伴在你身边的人。——晚安！亲爱的！

12、喜欢谁就大声告诉他，不喜欢就干脆离他远点儿，觉得自己胖就减减肥，想变美就好好学化妆，有胃病就少喝点儿酒，想见谁就赶紧去见，有时候，直接了当，就已经很酷了。 ——晚安！亲爱的！

13、对于喜欢和欣赏你的人，他们会找出千百条喜欢和欣赏你的理由；对于不喜欢你的人，他们也会找出千百条否定你的理由。萝卜青菜各有所爱，众口难调。至于你，是什么人就是什么人，做原本的自己就好。喜欢的不喜欢都不会改变什么，刻意逢迎会把自己弄的面目全非。不管别人怎么，只管做一件事：利人利己，问心无愧。——晚安！亲爱的！

14、愿你一生有山可靠，有树可栖 。与心爱之人：春赏花、夏纳凉、秋登山、冬扫雪。——晚安！亲爱的！

15、愿你有前进一寸的勇气，亦有后退一尺的从容。——晚安！亲爱的！

16、总有一天，生活会以崭新的姿态迎接你，让你释怀种种不如意的过往。——晚安！亲爱的！

17、一个人要获得实在的幸福，就必须既不太聪明，也不太傻。人们把这种介于聪明和傻之间的状态叫做生活的智慧（周国平）。——晚安！亲爱的！

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一场闹剧而已

3月1日，是新《证券法》实施的第一天，博瑞医药、海南海药、物产中大，这三家涉及医药业务的上市公司便因信息披露不准确、不完整收到交易所“黄牌”警告。公司收到监管部门的关注函，董秘收到通报批评函。

“正值疫情期间，包括上述三家在内的众多企业纷纷开拓了生产瑞德西韦等新型冠状病毒潜在有效药物的原料药、制剂相关业务。聪明人一看就知道大部分是‘蹭热点’。”高智说。每次市场有什么大事发生，一些上市公司都会耍点小聪明，玩个概念想炒一把自己的股价。

“宣布成功仿制瑞德西韦的博瑞医药(688166)连续涨停，2月12日至14日，股价累计上涨58.65%，市值一度上涨逾118亿元。不过，上交所的监管文件指出，博瑞医药针对其瑞德西韦产品的相关表述存在违规情况。经上交所核实，博瑞医药公告中所称‘批量生产’实际为药品研发中小试、中试等批次的试验性生产。公司尚未取得药监部门批准，也未取得专利权人授权，不具备进行药品商业化批量生产的应有资质。把一个尚在中试的产品说成‘批量生产’显然很不严肃，严重误导投资者。”郁教授道。他感觉，该案如果从严惩处，或将成为科创板设立以来，以及新《证券法》实施后的第—起证券欺诈民事赔偿案。

“一旦证监会认定公司或相关责任人的证券欺诈行为成立，并做出正式行政处罚决定，投资者可委托律师提起索赔诉讼。”高智提醒。在1月20日之前，他就数次强调很多医药股的炒作都是浑水摸鱼，在他看来口罩股才是疫情背景下的真正王者。有需求、有市场、是真正的紧俏商品。

“瑞德西韦是美国吉利德公司旗下抗击新冠肺炎的新药，目前还在进行三期临床试验中，但大A中已有多家上市药企宣称可以批量生产该药，如今来看，这样的宣称不过是一场闹剧。”劳七桃插话。

“根据新的证券法，信息披露不合规不合法的，从原来最高可处以六十万元罚款，提高至一千万元，所以上市公司如果再玩信息披露的擦边球，一旦被认定违规违法，那真的要想想后果的严重性。”高智道。前两天有消息称天津大学宣布成功研发新型冠状病毒口服疫苗。其实疫苗目前仅是研制成功，离动物试验和人体临床还有一段时间，离真正的上市则更远，但市场硬是对几只所谓的概念股恶炒了一把，这样的行为很容易被监管部门盯上。当然，作为投资者，也应该清楚，疫苗从研发到真正接种到人体身上没有一年半载是不可能的，盲目跟风炒作风险巨大。

下周一仓位：50%

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有些行业将大显身手

基于疫情肆虐尚未结束，为了减少交叉感染的风险，只要有条件呆在家里的，大多数还是会选择继续“宅”在家里，“屏屏牢”、“闷煞病毒”是大家经常互相提醒的话。

于是，在疫情期间，尽管很多行业，像电影业、交通运输、旅游和餐饮等行业都受到较大影响，但有些行业，因为不需要人接触人，具有天然“隔离”属性，所以反而大显身手，获得了不错的经济效益。

“我看了一下最近几家游戏股2019年业绩快报，其中不少公司预期今年一季度录得30%的增长。显然，这段时间大家呆在家里，不少人会玩玩游戏，对游戏公司的业绩增长做出了不少贡献。”高智说。三七互娱（002555）去年营业总收入为132.26亿元，同比增长73.28%；归属于上市公司股东的净利润为21.44亿元，较上年增长112.58%。但三七互娱，并不是2019年最赚钱的游戏公司，其有力的竞争对手是收购了盛大游戏的世纪华通（002602）。世纪华通去年营业收入为151.1亿元 ，归属于上市公司股东的净利润为25.5亿元，分别同比增长20.65%和89.49%。这说明游戏行业本来业绩就不错，如今又碰到大家宅在家里，业绩自然会更上一层楼。

“所以任何事情有危就有机。疫情对电影业、交通运输、旅游和餐饮等行业确实有冲击，但也不是对所有行业都构成威胁，即便同一行业，也需要具体问题具体分析。比如餐饮业虽然遭受重创，但同属‘吃’板块的速冻食品却迎来了发展机遇。据悉最近安井、三全、思念等速冻品牌的销量大增。据思念食品统计，疫情期间，其销量增长超过往年同期20倍之多。”郁教授道。这些年，我国速冻食品行业发展很快。2018年产量达到1035万吨，市场规模达到1342亿元，同比增长8.7%，去年数据尚未出来，但估计有望达到1467亿元。而这次疫情，将对速冻食品行业再次迎来一个较为可观的机遇点。

“我看了一下游戏股、速冻食品股，最近涨势确实都很厉害。”娇娇说。今天良品铺子(603719)、加加食品(002650)、西王食品(000639)、安记食品(603696)等食品股又是强势封板。针对疫情背景下一些新业态、新模式、新动能必将加快发展，而且市场会以此为契机，改造提升传统产业，培育壮大新产能。二级市场中，不少上市公司其实蕴含着产品升级的巨大潜力和市场空间。

明日仓位：50%

证券板块指数再现多方炮形态，牛市真的来了吗？

晓宁说股

三大指数一反常态，走出沪强创弱走势，截至收盘，上证指数上涨0.63%，成交3899亿，深证成指上涨0.08%，成交6021亿，两市合计成交9920亿，两市上涨家数2543家，走平家数131家，下跌919家。北向资金：沪股通净流入24.84亿，深股通净流出9.06，资金流入最多的板块有：证券、期货概念、房地产开发，流出最多的板块有：5G、华为概念、芯片概念。

盘面上，周三跌停2家，上一交易日跌停0家，跌停家数同比上一交易日小幅增加。涨停94家，除去5家新股，涨停89家。从涨停个股来看，基建10家涨停，次新股4家，房地产11家，口罩3家，网红经济8家。其他涨停个股，板块效应不强。

个股强度分析：

从个股强度来看，连板的个股相对上一交易日下降16家，共28家连板个股，连板个股健康回落，强势股赚钱效应，继续凸显。

技术上，如上图，本日上证指数继续在均线密集区上方运行，走势较为强劲，后续还要进一步观察，整体上证指数今天方向感不强。

创业板指今天再次回踩了20日均线，说明咱们之前做的这里继续上涨18天的判断，可能已经失败，接下来重点关注20日均线得失，如果撑不住，大概率会去考验30日均线。中期趋势仍然是向上的，短期趋势略微偏弱。

综合上述，今天的行情，主要靠房地产和证券带动，证券板块的个股大部分又都是上海的，因此， 造成了上证指数走势明显要强于深成指和创业板指。从证券的板块指数来看，今天走的非常健康，周线上有反包阳和两阳夹一阴的走势，都是经典的多方炮形态，证券如果形成多方炮，那么很容易带动指数继续上行。当然以上判断能否成立，还要看，周四周五证券板块指数，能否继续上行或站在1407点上方。具体到周四操作上，介于上证指数和创业板指方向感都不是很强且连板个股仍在高位运行，因此，接下来轻指数重个股为主，关注近期有过涨停的股票，这样的股票近期活跃度会比较高，短期盈利的概率更高一些。

以上内容仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自负，投资有风险，入市需谨慎。

盘中热点解析

热点上，基建板块继续大涨，房地产今天也表现强势，上涨逻辑看不懂，暂且观望。网红经济概念进一步走强，涨停家数扩大且带动网络直播概念一起上行，值得关注。口罩板块常规性走强，次新股走强。

友情提醒：没有人可以100%正确分析热点，任何人的观点都只是一个参考，操作的事，还得自己拿主意。

股指期货主力合约分析

从股指期货的数据来看，三大股指合约的空头主力周三净减仓，其中减仓幅度最大的是沪深300股指，因此，周四涨幅最好的板块，可能是沪深300股指成分股。

大盘风向标

本日数据模型数值4.68，上一交易日数据模型数值（32.11），相对上一个交易日，数据模型数值大幅度下降，继续在风险数值3上方运行，目前大盘风向标再次从空头趋势转为多头趋势，精选个股，重仓操作为主。

晓宁数据模型：该模型为小编原创，主要宗旨是在大方向上，判断大盘趋势变化， 从2017年初至今，基本上每次大盘走势变盘向下，都能很好的预测出来，每次见底回升，大盘走势再次向上时候，也能很好的起到预测作用。下表为2017年至今，发出信号后，A股走势。截止到目前，预测大盘成功率70%。

友情提醒：没有人能够一直准确地预测大盘走势，任何人的观点都只是一个参考，操作的事，还得自己拿主意。

价值投资量化图

市盈率：

上证指数：15.57

深圳成指：40.03

中小板指：55.32

创业板指：190.4

根据国际上，历史数据来看，每次市场市盈率跌到20以下，就是市场最佳的价值投资机会，从目前数据来看，上证综指是最具有价值投资机会的指数。

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阶段性机会

2月18日，高智在好运营业部工作室与大家一起点赞以“中国速度”火速建成的武汉火神山和雷神山两家战地医院，认为中国人被外国人称为“基建狂魔”真不是吹的。那天科技股还处在呼呼上升的时候，但他却由“基建狂魔”的话题转到提醒大家多注意包括基建股在内的周期板块的投资机会。果然这段时间，科技股熄火，周期股迅速转热。

“当时看到周期股的投资机会道理其实很简单：国内的逆周期调控政策在时间和空间上仍有余地，周期股很容易吸引资金的关注。作为投资重点，包括基建在内的周期股兼顾了保就业、稳增长、产业升级和惠民生等多项特征，无论是针对经济转型、政策支持力度，还是景气变化挖掘程度，启动周期板块都具有一定合理性。”高智介绍自己的投资思路。在他眼里，之前市场关注度较低的周期品种，比如水泥、建筑、建材等，作为劳动密集型行业，其投资增速有望上行。

“近期海外市场连连下挫，市场避险情绪增强，基建板块估值较低，在此阶段防御属性更强。”郁教授也强调了一句。

“当前建筑企业估值水平仍处历史区间低位，具有较强的安全边际。前面一段时间，中小创个股上涨势头较猛，但随着年报季的来临，创业板非蓝筹公司业绩成色待验证，不排除未来两个月市场风格面临业绩成长和公司基本面的数据考验，成长股与周期板块的分化程度可能会收窄。

“这么说，科技股是不是可以暂时放一放？”娇娇手里全是科技股，听到大家这样评说科技股，马上警觉起来。

“不是这个意思。我只是强调周期股在目前政策主导下的阶段性机会，市场风格转向低估值防御板块，是目前股市动荡格局下的选择。但大力发展科技业是国家战略，具有现实和历史意义，科技股高成长性的大逻辑和大趋势未被破坏，主流资金系统性的风格切换还谈不上。”高智看到科技股今天又是大幅下挫，觉得该板块再往下走，又到了可以逢低吸纳的好时机。

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不要与狼共舞

据统计：2月3日-2月28日期间，共有201家上市公司发布了计划减持的公告，涉及395个减持对象。在发布减持计划的对象里，高管减持的数量多达192个，占比48%。实控人减持的情况相对较少，共有65个公司实控人发布了相应的减持计划，占比16%。从减持原因来看，大多数的减持股东皆表示是由于自身资金需求、或是用于偿还贷款等。

在发布减持计划的201家上市公司中，小市值公司最多，共有146家公司总市值低于100亿，占比高达72%。反映了在经济下行期，强者恒强的格局下，小市值公司的股东资金压力更大，或者对公司未来信心更弱。

“我看了一下，2月17—21日这5个交易日公告最为密集，共有59家公司在此期间发布了减持计划，占比达29%。值得注意的是，这段时间上证指数持续上涨，一度触及3058.90点，为2月上证指数最高点。考虑到2月3日春节后股市重新开张以来的探低回升，不排除这期间有上市公司趁着股指在短时间内的大涨而减磅。”高智说。2月3日以来，减持比例最高的10家公司，分别为长江健康(002435.SZ)、新疆火炬(603080.SH)、明阳智能(601615）、龙津药业（002750）、武进不锈（603878）、蓝黛传动（002765）、日发精机（002520）、优博讯（300531）、精研科技（300709）、渤海股份（000605）。若根据2月28日总市值计算，上述10家公司的总市值达559亿，而预计减持的金额最高达60亿，占比达10.73%。

“但这些股票有的二级市场表现并不好，为什么他们也要减持呢？”劳七桃问。

“是的，这里有几种情况需要注意：一是股价已经被炒高了，上市公司本来就有减持欲望，这种公司的筹码，减持股随时都会抛出来；二是股价还没怎么表现，减持公告在一个月前或者数个月前就已经公告了，这些股票可能还有上行空间；三是股价没有良好表现，甚至这段时间还是下跌的，上市公司却照样减持，对这种股票须敬而远之，说明大股东自己都不看好自己的公司，与其一起奋斗和坚守就没有必要了。”高智提醒。股市虽有投机属性，但也应该是理性的，投机须适合而止，如果连大股东们都不看好自己的企业，小散与狼共舞，就是与虎谋皮，终究会上当、吃亏。

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大A已躺底很多年

日前，中国官方公布2月制造业指数。2月份，中国采购经理指数受新冠肺炎疫情影响较大，制造业PMI为35.7%，比上月下降14.3个百分点；非制造业商务活动指数为29.6%，比上月下降24.5个百分点。同时调查结果显示，目前企业复工率回升较快，生产经营活动正有序恢复。截至2月25日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为78.9%，其中大中型制造业企业达到85.6%。

“尽管新冠肺炎疫情在短期内对我国企业生产经营活动造成较大冲击，但在强有力的措施出台后，目前疫情得到初步遏制，给生产带来的负面影响正在逐步减弱，企业复工率回升较快，市场信心稳步恢复。采购经理调查显示，大中型企业3月底复工率将升至90.8%，其中制造业为94.7%，分别比当前上升11.9和9.1个百分点。买股票就是买预期，既然下个月数据会回升，那我们对后市没有理由悲观。”高智说。在政策层面，近期针对疫情出台的减税降费、金融服务、租金减免、稳岗就业补助，特别是支持中小微企业渡难关等一系列政策措施正在逐步落实，将有效纾解疫情给企业生产经营带来的困难，进一步提振企业信心。

“现在主要担心疫情会在全球蔓延，最近一段时间包括美股在内的各国资本市场不断大幅下挫，给世界经济带来不确定性。”劳七桃心中颇有点小慌。疫情暴发已经促使国际货币基金组织将全球增长预期下调了0.1个百分点。

“我觉得，美股这次下跌得确实猛烈，但看看美股的位置，它是高位往下走，出现下跌似乎更合理，人家涨了多少年了啊，而大A不一样，大A躺在底部已经很多年了，正在往上爬，即便有回落，也是上升途中的回踩。”高智说。与世界资本市场相比，大A估值还有较大提升空间，否则解释不了那么多外资会涌入大A市场。

“今天大盘在上周急跌后展开反弹，逆周期政策正在市场产生积极的效果，大基建板块和高股息板块的风险收益比相对更高。政策利好以及流动性是推动股指回暖的主要因素。”郁教授道。今天盘面上，水泥建材、工程建设、医废处理板块涨幅靠前。

“我们在上周曾经谈到，北向资金的净流出不能简单理解成他们在撤离二级市场，而是应该看成是趁机调仓换筹，周期股的崛起很可能与新资金涌入这个板块有关。”高智认为科技股+周期股、医疗防护股、新动能板块，可能是最近市场热点轮动的主角。

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这一题材可以深挖

上个月，高智在好运营业部工作室里要求大家研究一下分拆概念股，当时他的原话是这样的：与芯片股表现出强者恒强的格局不同，最近有一个曾经被投资者期待的板块，一直没有启动，那就是分拆概念股。当时华风也认为：A股上市公司分拆子公司去科创板上市，有利于子公司独立管理运营和再融资，能够实现企业短时期内做大做强的目标。

其实，自今年初《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》发布后。春节前只有3家A股上市公司发布公告称，决定分拆子公司在A股上市。其中，中国铁建和上海电气拟分拆子公司在科创板上市，上海建工拟分拆子公司在上交所主板上市。但是这样的分拆消息在二级市场没有掀起任何水花。

“可是，上周紫江企业（600210）发布公告称：拟将控股子公司上海紫江新材料科技股份有限公司(简称“紫江新材料”)分拆至科创板上市。分拆完成后，公司的股权结构不会发生变化，且仍将维持对紫江新材料的控股权。拟分拆子公司紫江新材料至科创板上市，消息一公布，该股就被‘一’字封板。显然，节后首家发布分拆预案的紫江企业，再次激起投资者对上市公司分拆事项的关注，多家公司在交易所互动平台上被投资者追问分拆计划。”高智说。通过分拆将相关企业独立上市，可深化国资国企改革，优化国资布局，激发标的公司内生动力，有效推动国有资产做强做优做大，并为企业未来引入战略投资者、混合所有制改革提供平台基础；同时，分拆上市完成后，母公司所持有的权益有望获得更为合理的估值，公司股东价值肯定能得到提升。

“为什么同样是分拆，紫江企业就可以连续‘一’字封板，而其它3只个股却没有什么强势的表现？”娇娇问。紫江企业这两天也随大盘一起进入调整状态。

“也许紫江企业是首家发布的分拆预案的民营上市企业，投资者更觉得有发展空间。而中国铁建、上海电气和上海建工均为国有背景。不过分拆和合并都是企业经营战略的一部分，只要企业有更高的经营战略，就会聚焦分拆，同时，科创板的设立必然为技术实力雄厚的国有科技创新企业提供舞台。所以有国资背景的企业同样值得关注。”高智分析道。以上海为例：将制定实施科技创新中心建设深化方案，加快组建国家实验室，建成并开放软X射线、活细胞成像平台等大科学设施，全面启动张江科学城第二轮82个项目建设和实施集成电路、人工智能、生物医药的“上海方案”，这里面牵涉很多上市公司，无论是国资还是民营，都有较大的分拆需求，这一题材可以深挖。

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（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

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重启升势仍有希望

近日有报道称，美国政府正在考虑一项提案，阻止通用电气公司继续为中国商飞C919客机提供发动机，原因是担心中方可能会对发动机进行逆向工程仿制，损害美国商业利益。

蝗虫没来，发动机问题却来了，二级市场马上作出反应：与飞机有关的军工概念股迅速封上涨停，航发动力、航发控制、海特高新等个股则连续涨停。

但在2月19日，美国总统特朗普连发四个推特，抨击美国一些机构在正常贸易上制造的障碍。他表示，美国不能老用国土安全的借口来阻挡贸易，希望中国能买美国的发动机，全球最好的发动机。

说真的，这个反转有点快。

很多人不理解，美国如果不卖发动机给我们，对我们的大飞机项目不是利空吗？大A中那些与飞机有关的概念股为什么还会逆势上涨呢？如果细想一下，对飞机发动机项目的炒作其实跟芯片频受追捧道理是一样的，相关个股从此也将拥有了国产替代概念。

“中金公司电子与通信团队就发布了《美国拟考虑限制航空发动机出口，大飞机国产化进程有望提速》的研报，提出若美国限制发动机交付，短期可能对大飞机商用计划造成一定影响，长期会促进航空发动机、机载设备、机体生产等国产大飞机产业链的加速发展。这就是市场炒作大飞机概念股的逻辑。”高智说。其实特朗普算得比谁都精明，如果美国不卖发动机给我们，欧盟可以卖呀，全世界又不是美国独一份，他才不想失去这块大蛋糕呢。

“有道理。”劳七桃赞道。

“大盘今天继续呈现整理格局，虽然股指上涨，但也只是收出一根可进可退的十字星，你怎么看后市？”娇娇又一次发问高智。

“这两天外盘股市动荡不安，而且跌幅较大，与他们相比大A走势已经强于外围市场。从今天走势看，缩量收出一根十字星，至少说明做空量能不足，机构没有连续砸盘的能力，而抛盘在减少，恰恰说明主力资金还留在场内。目前60日均线看上去还是蛮有支撑力度的，希望大A借助外围股市的不确定性反复震荡化解外部市场带来的不利影响，同时彻底修复自身的分时背离状态，重启升势仍有希望。”高智回答。

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科技股不行了？ 

这段时间，沪深两市表现不错，但真正让人眼睛一亮的是沪深两市合计成交重返万亿元大关了。其中北向资金除了近几天有流出外，前一周几乎每天都是几十亿地净流入。

据统计2月3日以来，北向资金流入市场的积极性有所增强，2月3日当日净流入金额达199.32亿元，创2019年11月27日以来新高。2月6日净流入金额再次突破100亿元关口达135.86亿元。从资金流向来看，今年以来截至2月19日，北向资金合计净流入接近800亿元。

“不要以为这个数字很大，其实现在外资对A股的配置，在全球资产中的比例只有2.5%，而中国GDP在全球GDP中的占比已经超过了16%。2019年中国GDP已经接近100万亿元，因此外资对A股仍然是严重低配的，将来外资会不断的加大对于A股以及中国债券的配置比例，从而能够实现从严重低配到基本标配的过程。”高智说。随着我国经济高质量发展和转型，A股中优质公司已经成为国际资本眼中的香饽饽。别说股价回调，就是不回调，他们都会抓紧购买。

“但是他们会买什么呢？”娇娇问。

“绩优成长股、包括科技股、大蓝筹、消费股、金融股等等都是他们觊觎的目标。”高智回答。外资不断扫货大A，客观地反映出外资长期坚定看好大A的决心。

“但科技股股价不低了，有些估值真的蛮高了。”娇娇买股前喜欢看看标的股票估值是多少。

“大A中不少优质科技股估值确实不低，但跟美国市场比，我们不比他们高，而且我们的成长性更强，更有机会摊薄估值。”高智说。今天早盘半导体及元件板块持续下挫，深南电路（002916）、中微公司（688012）、中颖电子（300327）、晶方科技（603005）、扬杰科技（300373）等纷纷下挫，但他认为这些股票只是短暂回落，还有机会上行。

“为什么你一直坚持相信这些半导体芯片股票还有上涨空间？”劳七桃问。他看见今天盘面上不少科技股大幅回落，感觉有点小慌。

“芯片股作为科技板块中的一个分支，本来就有较大成长性，现在日韩疫情发酵可能影响产能，从而导致全球相关产品价格上涨。在面板和动力电池领域，我们与日韩技术接近，如果我国能率先走出疫情影响，在面板和动力电池等领域的全球份额有望进一步扩张；而在存储半导体芯片和半导体材料等领域，我们在中低端产品上完全可以抗衡日韩，所以在一些替代性领域，我们的企业还是大有可为的。”高智相信经过改革开放40年的积累，我们已经有不少企业具备了国际竞争力，这也是外资看好一些中国头部企业的原因所在。

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近日操作记住两点

昨晚，全球股市遭遇黑色星期一，道指跌逾千点失守28000点关口，标普道指均创2018年2月以来最大单日跌幅，纳指创2018年12月以来最大日跌幅，恐慌指数VIX暴涨逾45%；谷歌市值跌破万亿美元，中概股也是普遍下跌，阿里巴巴(BABA)跌逾3%。

“疫情在有些国家蔓延开来，造成了国际股市的黑色星期一，这个走势有点像2月3日大A在春节后开盘时的恐慌状态，我认为还是短期对投资者的信心影响，不会影响市场大的格局。”高智针对今天股指的走弱发表看法。

“大A是在多重政策利好护航下才走出低谷的，国外如果没有强有力的刺激措施，影响可能不比我们小，经济一样会受到冲击。”劳七桃表示担忧。

“我们应该多维度考察疫情对经济的影响，现在看得比较清楚的是疫情对服务业影响比较大，对制造业有影响，但影响有限，而且只是短暂的。”高智说。事实上，本次疫情已经激发出一些新的需求，比如在线教育、远程办公等，这些在未来都有可能成为经济新的增长点。

“确实是这样。制造业只要复工，生产能力会很快恢复。现在还处于疫情期间，人们日常消费更多是靠电商平台来满足的，这些平台的销售额最近也是在增加的。为了保供应，与物资供应相关的部门都在加班加点抢生产，扩销售，这在一定程度上抵消了部分制造业的损失。当前我国面临内外需求相对疲弱的环境，激发有效需求，稳定就业已经成为当前政策发力的重点。但现在的问题是，国际上的疫情形势不能变坏，否则当我们的制造业恢复正常时，他们因为疫情影响而受限，反过来也会不利于我们的经济发展。”郁教授道。充分激发中国经济健康发展的内生动力是对的，但也需要有一个好的经济环境。

“那接下来我们在二级市场应该怎么操作？”看见今天大A股指跟着外盘下挫，娇娇不禁问道。

“考虑到沪深两市技术指标背离的真实存在，空头本来就需要释放一下能量，所以投资者要记住两点：那就是一方面对还在上升通道中的股票要有持股信心，对还没有什么表现的但有业绩或有基本面支撑的个股，要相信它们最终也会轮动和补涨；另一方面，对近期急拉的个股、特别是脱离基本面和短期均线支撑的筹码要谨防突然回落，掉入下降通道。总之个股行情还没有结束，但现在做一些阶段性波动操作还是有必要的。”高智回答。中小创还会延续上攻态势，未来资金主要进攻方向仍然是科技股，趁着科技板块的回落，逢低吸筹又到了不二之选的时候。今天好运营业部工作室一直关注的科技股龙头品种中微公司（688012）开盘大跌、收盘大涨格局正是所有做盘机构狡猾狡猾地写照。

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按下葫芦浮起瓢，全球疫情正在加速扩

现在全球抗击新冠疫情已进入关键时刻，除了中国，世界上其他国家的形势也开始紧张起来。

这几天以来，国内疫情明显好转，全国有多地持续保持“0增长”势头，但海外的情况却越来越糟糕……

“我们现在正处在新冠全球大流行的边缘。”

最近，美国顶级传染病医生Anthony Fauci在接受采访时这样说道。

“当日本、韩国这些国家开始出现’人传人再传人’的现象，但又无法找到确切的传染源时，大流行就开始了。”

“如果好几个国家都这样。那就像马儿跑出厩。我们国家也很难再阻止疫情的蔓延。”

而他之所以这么说，是因为现在全球的防疫状况真的不容乐观…

韩国

韩国是除了中国以外疫情最为严重的国家。

北京时间2月23日下午3时许，据韩联社报道，韩国总统文在寅宣布，根据传染病专家的意见和建议，政府决定把新冠疫情预警上调至最高级别“严重”。

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下一步什么企业获利

经过上周的继续强势回升，沪深两市热闹劲头不退，每天都有逾百只个股涨停。尽管今天出现小幅回档，但问题不大。资金不时对券商和互联网金融为首的金融股发起攻击，有助于做多人气进一步受到激发。高智认为股指还有进一步上行要求，但由于短线冲得较急，很多个股需要消化浮筹，后市大盘仍以板块和个股的轮动推进行情演变。而且，他再次强调：科技股跌下来是机会，未来市场只会强化这条主线，行业细分龙头分支会进入轮涨状态。

“为什么你要强调行业细分龙头分支会进入轮涨状态？”娇娇不放过任何一个疑问。

“目前还在肆虐的新冠肺炎疫情虽然得到初步控制，但形势还很严峻，估计还需要一段时间才能真正稳定下来，对此，很多机构投资者对此准备不足，而准备不足的背后是认知出现偏差。从目前各地企业复工情况看，进展可能比我们原来的想象得要长，影响程度之深、之广也比2003年SRAS疫情更为严重。所以有些企业能不能撑过去、活下来还有很大变数，相信最终有一些企业会无奈地选择退出，这样主要行业的龙头企业和子行业的龙头企业市场份额就会提高，未来发展更有潜力。“高智回答。未来市场不乏行业龙头企业整合和并购其他企业的消息。

“疫情肯定会改变市场的一些走向，比如政府出台了更多财政政策支持实体经济发展。但哪些企业会受重视，应该放在大疫背景下来考虑。根据决策层最新会议精神：下一步生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网都是需要重点关注的领域。”郁教授道。至于很多人关注的房地产行业是不是会放松，他预判不会大幅松绑，可能有一些微调，但不会全面的去刺激房地产。

  “我预计有科技含量的各行业子龙头企业正在大力谋划未来的发展，疫情爆发以来的数据显示，有‘隔离’手段作为屏障的企业，不但受影响程度较小，有的还很获益。像整个公共医疗卫生和线上教育服务、游戏、远程办公领域，都在这次疫情中促进了发展。”高智说。而支持这些领域发展的背后一定有大数据、人工智能、云计算等技术企业，这些企业同样会获益匪浅。

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龙灏：对“家庭式麻将”的反思

      提供客观基础性的研究资讯，缩短不对称信息的差距，挖潜剖析信息的内涵，揭示重大事件的真相。龙灏财经为了更好的对财经形势做出点评，不得已在文字组合中给出一些各类的投资建议但不构成投资建议，由于盘面随时变动，投资者请动态分析盘面的调整合理做单计划...  

      从武汉“封城”至今已经过去整整33天了，从部分武汉朋友传递出来的严控信息来看，武汉正处于“中国式严控”初期，小区与商店全面封闭，武汉市民情绪出现了更多式“汉腔式”不满，但我们不可否认的是，湖北区域之外的疫情如期在上周开始被私下认为到了拐点，从全国部分城市复工不再需要提出书面申请，部分城市再次出现街市繁华景象中可以窥得痕迹，这正说明快速战胜疫情的唯一正确方式只有：中国式严控。

      随着各地疫情现象的好转，湖北之外的个别省市连续出现新增0确诊数据，返城大省的广东、上海、北京及浙江四地新增确诊数仅仅5例，说明“中国式严控”的效果较为明显，反而在日本、韩国、新加坡与其它欧美国家新增确诊人数在大幅上涨，疫情感染趋势完全按照笔者在2月5日文章《对行情拐点判断及相对操作策略》中提到疫情的拐点在22号前后三至五天到达，同时提醒监管层注意：“......我们预计疫情在29号后会逐步好转，至少会出现数据负增长，但考虑到疫情在潜伏期的传染性，部分治疗条件及执行条件较差地区（不排除地球其它地方）仍然存在传染病例”中说明在非中国地区将出现确诊人数爆增的可能性。

      在看到疫情数据向好的同时我们还注意到网络上出现了更多的键盘侠，专门点评在各地“中国式严控”的过度现象，且还建议追究防疫人员过失的“责任”，大有将严控过度行为上岗上线的趋势，给已有的疫情胜利战果带来隐患，不断对疫情防控过程中的疵点进行指责的人，并没有想像到，就是因为这些防疫人员的努力，才有今天疫情的转机，现在本人将“家庭麻将”行为做一个简单分析，只想能引起那些键盘侠反思。

     在2月13日的湖北省孝感市孝昌县陡山乡疫情防控人员在巡逻时发现林河村有一家村民在107国道临街面的家中敞开门打麻将，进行劝阻后离开，不久在工作人员再次巡逻返回时，再次劝阻的过程中发生了冲突（见下图）......

我们看到当地乡政府领导为此而对打麻将的人家做出了道歉，还经过司法所的调解双方达成谅解。我们从官方文件中看到：1、村民的家是在107国道临街面、2、第一次进行了劝阻，返回时再次劝阻、3、村民在防疫情工作人员摔了茶杯后，打了工作人员耳光、4、陡山乡有武汉返乡人员3276人。

我们暂时将全乡巡逻人员划归每个村进行，在百度里介绍：林河村的全村210户，总人口 984人，7 个自然湾，8个村民小组，耕地644亩，共有村“两委”干部3人，由此可见防疫人员的工作压力如何了，如果那些“讨伐”防疫工作人员态度粗暴的人也去体验下他们近20天的风雨中的巡逻、劝阻与风险的话，相信你会改变想法。

笔者认为一家人打麻将是没有错，属于娱乐行为，但我们更应该看到作为疫情严重性仅次于武汉的孝感地区（截止23日总确诊3443人，死亡102人）来说，防治力度的严控能减轻更多孝感地区各大医院在疫情检测与治疗方面的不足，为了疫情早日得到控制，严厉防控是必需的。

我们来看此家庭成员（暂时确认为全家人员无疫情感染及潜伏期的可能性）自己玩麻将的风险：1、此家面临国道107，敞开大门玩麻将，口罩防护措施明显不到位，有较大被路过行人感染的隐患；2、玩过麻将的人都知道，完全合格的戴着口罩玩麻将的机率为0，假设这家人都能正确戴口罩，也就不会出现违规娱乐的事情了，明显是一家缺少自觉性的人群；3、第一次工作人员的劝阻，此家成员没有结束娱乐，说明此家人员对于防疫工作人员的善意劝阻当成耳边风，对地方政府的严控措施执行不到位，极有可能在继续玩麻将的过程中有嘲笑工作人员大概率；4、当工作人员再次上门劝之不改后，气极之至摔了茶杯，从视频中看到其中有人直接将麻将扔到工作人员脸上（暂定为耳光行为），此行为已经构成暴力抗法。5、从事件发生过程中，看到有少量人围观，说明邻居之间相隔不远，或者有行人路过的可能性，由此不能排除麻将过程中有外人围观的可能性（农村麻将时边上有不少观战的闲人是特点）；6、全村210户人家，每巡视一次停留时间平均按1分钟来算（进屋劝阻，说明情况等，上下摩托车或者是自行车）为三个半小时，还不算农村散放式的居住习惯与特点而使用在路途上的时间，也许每天就只能巡逻二个来回吧，第二次不能坚决阻止玩麻将行为的话，应该追究工作人员的防疫工作落实不到位的责任。7、在巡视一圈回来后再次发现“家庭麻将”还有持续，说明其娱乐式的概率较小，三个人都能玩这么久麻将，说明其家庭成员拉低了全村人的人品与素养的平均值。

在键盘侠们渲染下，此次不仅不能有效阻止此类“家庭式麻将”行为，结果是让乡长去上门道谦，如此下去会导致以下现象发生：1、在公路边上的人家可以打开大门玩麻将，如此会吸引其它闲人短时间的观望，造成感染与被感染风险；2、家家自己玩麻将成风之后，是否会引发邻居间窜动式的玩麻将概率？防疫工作人员以后如何开展工作？3、打开大门玩麻将的人，口罩佩戴不规范，邻居与行人路过其家门时，是否会产生飞溶胶式的传染？4、后期防疫工作人员如何落实严控防疫工作？其每一道关口的松懈，都是产生疫情感染的源头。

“家庭式麻将”没有错，建议在家里偶尔短时间的玩，还请在你家大门里面自娱自乐，一家人的自由别要影响整个区域的严控工作落实，更应该支持与配合防疫工作人员的指导。

近来复工的地区日益增加，防疫工作到了更为关键的时刻，我们不要认为疫情已经结束，更不要放松防疫工作的任何流程，建议大家：能少出门，尽量别出门；能少聚集的，尽量不聚集；戴好口罩，远离人多的地方。

想想湖北武汉那些地方日夜工作的医护人员，笔者认为那些工作在各地方的防疫人员的工作就是战胜疫情的后方工作同样不可缺少。也提醒那些键盘侠们，还有那个武汉作家同志每天道听途说指出疫情中出现的反常现象，在社会上造成了一定的恐慌情绪，在此建议你们有时间在键盘上指出许多疫情工作中的不足之处，那请你到湖北武汉疫情灾区去的救护岗位上实地上岗全程试试，不然就别只在网上BBB不止，因为我不相信键盘侠的年龄高于钟南山与李兰娟院士，毕竟在疫情中的详情报道有近千人的国家正规媒体人员在一线采访与拍摄。

我们看到近日出现的江西赣州瑞金出现繁华集市街景；再看看四川广元人扎堆喝坝坝茶；杭州大厦恢复营业之后，5小时销售过千万；广州陶陶居店内排队等待的食客；是人山人海还是热闹非凡总之是蔚为壮观，此时的人们想到过奋战在一线的医护人员吗？更不要忘记疫情高峰期的“晋江毒王”，还有那路过疫情重点地区然后回家后隐情不报的事件中在各地均有出现，在此我更支持温州男子封路期间在面包车上生活26天的行为。

昨天权威人士在疫情防控会议上再次讲到要坚决打好湖北保卫战、武汉保卫战。武汉胜则湖北胜，湖北胜则全国胜；但我们更不能松懈湖北武汉区域外的防控措施呀，记住一点：人是靠不住的，只有制度才能带来保障！

我有认识的朋友躺在确诊的病床上挣扎，我还不知道他的生死；我有朋友同学处在疫情的武汉地区，我理解他们生活与工作中出现的无奈；我有朋友在湖北地区防疫医院第一线，懂得他们的付出；我也有亲人朋友在防疫严控巡逻第一线，理解他们的坚辛。所以我坚持在家自我隔离不外出，专心炒股无二意。

我们暂时不能断定武汉疫情的漫延是谁的责任，但离开了“中国式严控”的疫情会爆发更大的危机却是必然的，我们可以看到国内地区哈尔滨市的疫情数据（截止发稿时数据，198人）高居全国省会城市的前五位之内（排除武汉），作为没有多少外来人员的哈尔滨为何有如此多的确诊人员呢？近期暴露出来的国内个别监狱出现感染确诊、精神病院出现感染确诊与老人院出现感染确诊现象，难道不引起我们的重视吗？

我们还看到海外地区的韩国的疫情确诊人数达602人，日本、意大利及新加坡疫情数据的增加速度更有胜过武汉的趋势，钻石号邮轮上已经确诊的691人肺炎患者是否会成为世界各地疫情可怕的传染源。在疫情疫苗没有出来之前，请键盘侠们回答我：战胜疫情的唯一正确方式除了“中国式严控”之外，还有什么方法呢？难道是韩国式的宗教信仰，美国式的自由民主，日本的“军国主义思想”，新加坡的“公共卫生事件”，还是俄罗斯的伏特加？最新信息中国台湾前总统李登辉感染肺炎后入院治疗。

 我们应该明白自武汉疫情爆发以来，“中国式严控”是战胜疫情的唯一正确的选择，笔者也在此次疫情发生初期就预测疫情在国内的拐点应该在22日前后三五天出现，且进一步预测在29日前后将在部分严控措施执行不到位的地方与区域（不排除地球的其它地方）会产生传染病例增长的可能性，由近期日本，韩国、意大利与美国的疫情发展来看，提醒监管层在进入3月分之后要严防境外传染源的流入，防范那些以全球化名义来道德绑架我们的欧美国家技俩，不要忘记从2月初开始那些与中国禁止航空往来行为的国家。

特别提醒监管层注意：那些疫情期间跑到国外躲避且在游山玩水的演艺界明星们，一定会在国内疫情出现好转后回归国内；特别是那些已经脱离了中国籍的“精英人士”，应该禁止他们在当地疫情爆发后逃到中国，成为我国新的疫情传染源。

支持“中国式防控”工作的落实与实施，工作中的过度是可以理解与谅解的，在疫情没有完全结束之前，今天不戴口罩，明天就可能聚集；今天“家庭式麻将”娱乐，明天就可能聚众麻将；今天外来人员随意进出小区，明天就可能走家窜户。我们不能去抢救病人，我们也不能成为志愿防疫人员，那我们就好好的在家呆着。

新冠病毒肺炎长潜伏期内的传染性特征，加大了疫情防治困难，也只有“中国式防控”才是唯一正确的。最新传言在韩国三星工厂出现肺炎确诊人员，将引发相关产品供货紧张，给我们今天A股市场带来较好的炒作机会。

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是不是利好市场说了算

日前，好运营业部工作室聊到了在应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制举行的新闻发布会上，证监会副主席阎庆民的一番讲话，认为他的“A股市场经受住了疫情冲击的严峻考验，目前市场已基本回归常态化运行”这个估计是正确的。

“其实阎庆民在这个会上，还表示疫情带来的影响是短期的，而推进改革开放的方向和决心不会改变。证监会未来将主要‘抓’5方面工作。其中就说到要大力发展直接融资，继续保持股票首发常态化，落实修订后的再融资管理办法，提升制度包容性。这些措施都是证券市场亟需的。”高智说。近几年增发市场受再融资规则影响较大。2017年以来，定增参与的积极性受到影响，全市场增发规模开始下滑，2019年仅6798亿元。

“但是在再融资新规出台后，市场也有议论的声音。有人认为解决和满足上市公司资金需求在当前这个非常时期可以理解，但新进战略投资者可以按基准价8折购买股份，对手里已经持有股票的投资者来说就太不公平了。”劳七桃道。他不认为这是什么利好。

“再融资新规有望提振定增市场，尤其对中小创企业来说，定增是补充流动资金和外延并购的重要渠道。但如果按基准价8折购买，那原来手里持有这些股票的投资者莫名其妙利润就被人分享了，股价也被摊薄了。而且锁定期由36个月/12个月缩短至18个月/6个月，且不适用减持新规；投资者放宽到35名；发行数量从不得超过发行前总股本的20%提升至30%。延长批文有效期：再融资批文有效期从6个月延长到12个月。既然是‘战略投资者’减持时限应该再长一些才合理。”郁教授说。支持实体经济的初衷没有错，但好事要办好。那些所谓的战略投资者到底会是哪些人呢，大家用脚后跟都能想到。

“所以我是建议证监会应该修改这一规定，即对手里持有筹码的投资者进行优先权确认，只有在老股东放弃8折认购，不足部分才可以让所谓的战略投资者参与，否则这个连一天都没有持股的所谓战略投资者优先购买，提前减持，实在难服众。”高智提出自己的担心：政策漏洞大了，权力寻租的空间就有了。但是从这两天个股走势看，人们还是从积极的角度理解了证监会的这一安排：静态测算再融资新规将在2019年基础上增厚投行收入3%至17%。今年再融资业务可贡献证券业4.11%的营业收入。这也是眼下券商概念股不断走强的原因。

“这个政策是不是利好，我觉得还是应该以市场走势来验证。股价能涨上去，谁还在乎8折9折啊。”华风认为只要股市能被有效激活，就说明出台的政策是对头的。

“现在企业困难重重，出台这样的政策也是两难：再融资新规确实既可促进并购重组等其他业务的发展，也会促进创业板的活跃度，放大银行理财、保险资管、信托等各类资管资金入市的效果。短期内还是往积极的方面多考虑吧。”高智道，他预计新规推出半年后，定增项目折扣中枢会随着时间推移逐步上行，平均折扣率也可能会到九折或者九折以上，毕竟优质股票总是抢手货。

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