操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

心不动则人不妄动

日前，证监会公布2019年证监稽查20起典型违法案例，其中有数起是操纵市场案件。

一是，罗山东等人操纵市场案引人关注。罗山东案是近年来证监会与公安机关合力查办的一起操纵市场重大典型案件。2016至2018年，罗山东团伙与场外配资中介人员龚世威等人合谋操纵迪贝电气（603320）等8只股票，获利4亿余元；吴某某团伙操纵市场案。本案系一起股市“黑嘴”跨境实施操纵市场的重大典型案件。二是，吴某某团伙于2016年起利用新加坡等境外网络服务器开设多个网站推荐“盘后票”，该团伙提前通过私募机构、场外配资大量买入相关股票，引诱散户买入的同时卖出获利。2019年3月，该团伙主要成员被公安机关抓捕归案；三是，赵坚操纵市场案本案系一起实际控制人滥用信息优势操纵上市公司股价的典型案件。2015至2018年，浙江金利华电（300069）气股份有限公司(简称金利华电)董事长、实际控制人赵坚与公司原财务总监楼金萍、配资中介朱攀峰合谋，在筹划实施重大资产重组和股权转让过程中人为控制股票停牌时点，操纵股价；四是，吕乐等人操纵市场案，本案系一起私募基金管理人利用沪港通账户跨境操纵市场的典型案件。2015年12月至2016年7月期间，私募基金管理人吕乐联合他人利用资管账户与沪港通账户，跨境操纵“菲达环保（600526）”等3只股票，合计获利1500余万元。

“这几起案件都是比较典型的，有‘黑嘴’配合操纵股价的；有跨境操纵市场的；也有以‘市值管理’之名行操纵股价之实的，总之，二级市场中，这些违法乱纪手法虽然各异，但万变不离其宗，瓶子是新的，但装的药还是有毒的。”高智说。曾几何时，上面提到的这几只个股走势强劲，短时间内大放异彩，有谁料到，在这些股票上涨的暗处却有一只黑手在操纵。

“这几桩案件再次让我们坚信：千万不要轻信所谓‘盘后票’和一些机构的所谓报告评级，对那些叫嚷着让我们小散跑步进场的喊话，必须慎之又慎。”娇娇似乎深有体会地说。她建议大家永远都不要满仓操作，每周的5天交易时间，无论如何，尽可能将仓位控制在80%仓以内，即便短期内满仓操作，也必须十分了解手里股票的情况。

“是的，打铁还需自身硬，首先自己要练就一身本领，不要被轻易忽悠。当一个板块启动一段时间以后，市场上马上会编出很多故事进行跟风吹票。当年炒作网络股行情时，很多股票几乎在一夜之间都触网暴涨，连用手推车送水的公司也有了网络题材，其结果就是一地鸡毛，散户死伤无数。”高智说。人生在世如身处荆棘丛中，心不动则人不妄动，不动则不伤；如心动则人妄动，则伤其身痛其骨，才会有各种烦恼。

明日仓位：50%

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上行通道中水泥板块

我们的中小投资者几乎每天都在寻觅市场中的强势板块和个股，但到底应该从什么样的途径可以达到自己的目的呢？是到处打听消息，还是潜心研究基本面？以高智的经验，后者比前者靠谱。

“目前，我们对复工复产过程中采取的各种积极应对之策，包括金融和财政政策均已到位，而且正在发挥积极作用。现在，中国各地方政府已经备好40万亿元基建或新基建项目，这预示着财政政策可以随时发力。内需优势可以说是中国特有、举世无双的。从稳当下、谋长远、塑大势的系统考量出发，不少上市公司借助这样的‘大局’会有很不错的新一轮发展机会。”高智说。随着全球疫情的不断蔓延，经济战“疫”形势也愈加严峻，由于中国率先控制住了疫情，复工复产势头越发清晰而有力。

“是的，央行出手能够有效激励资本市场扩张，为大幅增加企业资本供给创造了有利的金融环境，从而强化了企业主动投资意愿，尤其可以强化政府项目之外的民间投资‘内生性增长’。不过历史经验表明，财政投资大多集中在国计民生、基础设施等领域，这次疫情下的政策措施，虽然增加了新基建内容，但传统基建领域依然绕不过去。”郁教授道。传统基建领域是保就业的重要一环，不可能被放弃。

“所以循着这一思路考察，就会发现与传统基建有关的板块，在二级市场中还是受到了资金的围猎。”高智指出最近一段时间水泥指数与大盘的反弹节奏相当吻合，说明该板块是股指走高过程中不可忽视的热点之一。

“上周全国水泥平均发货率达到91.4%，创下近三年最高水平，同比增长6.4%，多省份出货率超过100%。与近期龙头企业高出货率相互验证，一季度积压的需求快速恢复，库存持续下降支撑价格上涨，本月有望迎来量价齐升。资本市场上水泥股中长线仍有上行潜力。”华风说。国内水泥市场已进入上半年的旺季，各地基建项目陆续复工，下游表现良好，需求强劲。

“一季度相继有约7815亿元的重大‘铁公基’及城轨项目发布了最新建设动态；进入二季度，基建建设全面复工，项目建设进程也开始提速。4月中旬，高层会议再次提出加强传统基础设施和新基础设施的投资力度，加大老旧小区改造；促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资，这些都需要水泥产业的发展和支持。”高智说。从全国水泥价格指数看，在经历了年后的一路下跌之后，已经开始企稳回升。在复工复产背景下，基础设施工程集中开工，需求快速增长，尤其是基础灌浆作业离不开水泥的大量使用。

明日仓位：50%

5G换机风潮即将来临，你会换手里的4G手机吗？

联通客服前段时间打来电话说可以升级5G套餐，现在加入比以后加入更优惠云云。

我问她，5G套餐有什么好处？对方说，送流量多少多少G，具体多少G我忘记了，反正是资费的确要比现在的费用高，看来不仅手机要升级，使用的成本也要升级。

其实对我而言升级也没有什么困难的，但是对于一个不玩手机游戏不看手机视频的我来讲，我觉得5G手机对我可能是一个小浪费，目前的4G手机足可以满足我的当下需求，我也并不是那么的急迫的想要求什么下载一部电影几秒就OK的效果。

我不知道看我文章的朋友有多少现在已经在使用5G手机的，速度是不是有明显的变化？比如4G是嗖嗖嗖，5G是嗖……如果这么快，我倒是挺感兴趣的。

时间过得真快，到2020年6月份5G从提出商用到现在已经有一年的时间了，我更关心5G手机的市场情况。众所周知，手机厂商可能并不乐观，因为工厂停工，线下销售停滞，生产厂商的代表富士康一会被爆出已经放假一会儿又辟谣是部分停工，总之扑朔迷离，足见行业有低迷之惑。

我想最疼的手机厂商应该是在海外设厂的，因为国内正处于复工复产阶段，而欧美、非洲、印度等海外市场就不好说了，从上游供应到制造到线下门店等一连串环节都处于严重下滑的情况。有数据预测印度智能手机出货量将在2020年第二季度暴跌，欧洲市场因为运营商和线下渠道被中断，手机销售也可能出现停摆，华为负责销售业务的余承乐表示海外市场铺货量下不去，手机推广将无限延长，这个在法国召开过华为旗舰P40系列的负责人也承认了需要努力应对供需两方面所面临的压力。

海外不行，中国市场就可能成为唯一的目标，因为恢复的快就存在机会。

从数据上看，手机销售在3月份起迅速恢复而且还出现了增长，oppo透露2月底的销量同比恢复到同期水平，这条数据给其它的厂商带来了希望也增强了将重点资源向中国市场倾斜的动力。

现在我们看，不管是手机官方的网站还是天猫、苏宁、京东、美团、淘宝甚至银行信用卡的网站都出现新款手机的影子，曾经傲气的苹果手机也打起了现金券抵用的活动来，也可能它是对冲延迟5G手机推出的影响，总之众多厂商将重心纷纷转向中国市场，相信国内的市场竞争会更为激烈，而一方面是调研机构对今年全年中国市场手机整体销量下滑的预判，一方面是手机厂商为“去库存”“增5G份额”摆好的厮杀的架势，在这个少有增量只有存量的市场里不知道要上演多少次的市场争夺战。

当然，5G换机也许是各大厂商一个不错的突破，也能巩固使用自有品牌的线下客户，但是手机使用寿命愈来愈短和使用手机的其它成本越来越高的怪象下，消费者还会积极的更换手中的手机吗？

这要画一个大大的问题！

或许只有让4G信号慢下来，才能让消费者被动的更换手机更新升级，但这种办法却又是最令人担忧的。

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明刀暗箭都要防

继允许原油负价格交易后，芝商所又“释放”出天然气负价格交易的信息：5月7日，芝商所(CME)公告将允许部分品种的全球天然气合约以负价格交易，预计于5月17日正式施行。

芝商所称，负价格测试将于5月11日开展，如果测试顺利，天然气期货及部分精炼原有产品期货均将如期被允许进行负价格交易。

据了解，目前国内期货市场还没有上市天然气期货品种，所以不少期货公司都没有天然气的行业研究员，即在国内很难了解到天然气的基本面情况。不过国内工行和民生银行有账户可以投资天然气产品，其交易标的与账户原油产品类似。所以芝商所5月17日要正式施行天然气负价格交易的消息出来后，工行、民生两家银行马上表示暂停天然气开仓，但持仓客户的平仓交易和已经预设的转期，以及连续产品份额调整均不受影响。

“显然，在中行原油宝穿仓发生后，国内相关工行、民生等银行开始高度戒备了。事实上，现在全球库容已经成为紧俏资源，而且天然气比原油更难存储，其价格的波动率在极端情形下甚至要高过原油，所以气价出现负值完全有可能，不管是银行，还是天然气多头投资者都需要谨慎行事。”高智说。虽然芝商所允许交易负值是在为极端情形做准备，并不意味着一定会出现，但中行原油宝穿仓的悲剧就在眼前，未雨绸缪不是坏事。

“还是做股票省心，不要担心规则一直改变。”劳七桃道。听听期货交易中繁杂的术语：如锁仓、平仓、 分仓、移仓、限仓、履约、基差、仓储、交割等一堆名词就觉得这玩意不好弄。

“股票也有很多麻烦，也需要付出才能有收获，上市公司造假、信息披露不及时、大幅计提猝不及防等等，这些也不是省心事。”娇娇感叹：想赚钱，一定是不容易的。

“是的，做投资想赚钱就一定是不容易的，明刀暗箭都要防。”高智说。随着2019年上市公司年报披露结束，仅5月6日一天内，就有26只个股“披星戴帽”，被实施ST。当天，ST股集体迎来跌停潮。未来随着退市制度不断完善，A股的生态环境肯定会发生改变，优胜劣汰进程加速的同时，不排除会有相当多的中小投资者掉落大坑。

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优质公司成稀缺资源

节后短短三个交易日内，机构专用席位通过大宗交易累计买入33.03亿元（统计的仅是买入上亿元的个股）。相比之下，机构专用席位通过大宗交易累计卖出成交额不到2亿元。数据显示，在5月6日至5月8日，累计成交额最大的15只个股中，有5只来自医药生物行业，电子行业与传媒行业各有2只，此外房地产、计算机、军工、电气设备等板块也有个股被机构接盘。其中机构席位买入超亿元的合计10家上市公司，其中科技行业4家，医药医疗板块4家。

“大宗交易数据是洞悉市场主力资金动向的渠道之一,随着年报和一季度业绩披露的结束，风险偏好有望在二季度逐步恢复。”高智说，值得注意的是，一般在大宗交易市场上，大多以折价进行交易，溢价交易的并不多见，但在5月6日，隆基机械出现11.04%的溢价率。在5月7日的大宗交易中，航天信息溢价率为11.44%，威海广泰的溢价率为10.83%，青岛双星的溢价率为2.96%，陆家嘴的溢价率为2.46%；另外在5月8日的大宗交易中，五粮液的溢价率则为6.49%。说明有相当多的资金是以一种抢筹的心态参与目前的行情。

“虽然今年受疫情影响，大A走得起起落落，但总体上，机构一直是虎视眈眈的，上述溢价交易正是机构非常看好后市的表现。”郁教授给出另一组数据显示：截至5月8日，今年以来共有470家A股上市公司接受了私募超过8000次的调研，是去年同期的2倍以上，其中多家百亿级私募今年以来调研次数超过90次。

“确实是这样的，今年3月份以来机构资金加速涌入旗下权益产品，需要加快寻找更多优质标的。据我了解，今年包括生物医药、食品饮料在内的大消费，以及包括电子、计算机在内的泛科技板块非常青睐。”高智说。在年初市场情绪较为悲观的时候，机构资金抄底意愿强烈，市场压抑的需求终于在5月开始爆发。据中国证券投资基金业协会数据显示，今年1月至4月，私募产品的备案数量分别为1284只、1219只、2733只和1384只。其中，3月份和4月份也是百亿级私募发行产品的高峰期。进入5月，百亿级私募的发行节奏并没有放缓，淡水泉、凯丰投资均于“五一”假期后首日备案了新产品。

“今年初，百亿级证券类私募的数量为37家，截至4月底，数量增至41家，其中3月和4月分别新增2家和1家。资金充沛了，优质上市公司就成了稀缺资源。”华风道。机构加大调研力度的背后是新一轮对绩优标的的追逐。

明日仓位：50%

比特币炒家遭“血洗” 该长长记性了

根据币coin数据显示，截至5月10日下午16：00，过去24小时全网总计爆仓8.40亿美元，爆仓人数42956人。其中OKEx、Huobi、BitMEX分别爆仓3.04亿美元、2.32亿美元、1.28亿美元。爆仓金额前三的币种是BTC 6.23亿美元，ETH 9187.93万美元，EOS 3873.35万美元。

比特币一个特点是全球炒的火热，品种知名度很大，但却是一个小众市场。本月10日、11日这场暴跌，媒体用了“血洗”一词。但从以上交易额看，依然是很小众的市场。唯一没有想到的是爆仓人数达到4.2万人。

小众市场一大特点是容易被投机炒作资本操纵。这个特性决定了小众市场是大资本的市场，大资本手拿着锋利的镰刀，类似上述4.2万人爆仓者都是韭菜。

我力主加密货币的发展方向不容置疑，前景很广阔。不过，我完全是从比特币最终归宿是货币属性的角度出发的。并不是投资机会有多大，炒作投机空间有多大。

不可否认，比特币成长为真正的国际货币，现阶段的投机炒作是一个必然过程。这种投机炒作才能力促比特币走向成熟，才能把比特币的信用基础炒作扎实，才能真正起到对比特币进行全球性最广泛推介宣传的效果，才能让全球人广泛认知认识比特币。

 不过，我竭力反对一般投资者盲目进入比特币市场进行投资投机。一方面比特币是大资本的市场，一般个人投资者只能被蚕食。

另一方面比特币作为一种虚拟网络里“玩家”们的工具被炒作到威胁打破世界各国主权货币的程度，到底其能量在哪里呢？比特币本身没有任何能量，而是比特币操纵者能量很大，用超人“智慧”抓住了现实中主权货币的“软肋”。

2009年至2013年正是世界各国特别是美联储应对金融危机时期。世界各国民众对主权国当局滥发货币，“掠夺”民众财富,特别是对美国依仗美元的特殊地位大肆印钞，放水美元，掠夺全球财富深恶痛绝而又无能为力。主权货币人为操纵的软肋和主权国无节制、无限度肆意滥发货币的硬伤，给了比特币以可乘之机。

比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。这就决定了比特币一旦支付崩盘，发生大的风险，没有兜底者和最终风险承担兑付者，将给投资者带来较大风险。

这使得比特币在2013年达到巅峰后一路直下，后来几经起伏震荡的原因。风险随时都可以爆发。目前比特币风险在加剧爆发，极有可能迅速蔓延和扩散到世界各地，投资者一定要注意。

5月11日，比特币价格为8700美元左右。而2天之前，5月8日，比特币价格一度逼近10000美元大关，甚至一些币价网站数据显示已经冲破10000美元。在比特币减半倒计时中，导致价格冲高。

2020年是比特币的第三次减半，比特币的挖矿奖励将从每个区块12.5个比特币变成6.25个比特币。在币价不变的情况下，矿工的收益会减少。整个网络的通膨率降低。即将来临的比特币减半，会抬高比特币的挖矿成本，挖矿成本即比特币的“心理底价”，所以比特币必然会迎来反弹。

不过，借助比特币减半概念大肆炒作投机，使得比特币价格出现暴涨，正好迎合了大资本用镰刀收割韭菜的机会。从而导致本次大跌。

一个观点是由于各国央行开始推行数字货币，从而导致比特币被边缘化的可能或导致下跌。这个可能性等于零。至少目前看，一些国家推出的数字货币与比特币从本质上不是一个概念，就不是一个东西，对比特币构不成一点威胁。

其实，如果说以前各国央行声称推出数字货币，比特币还担心惧怕的话，现在可以彻底放心了。由于不是一码事，因此没有竞争，也就不会对比特币构成任何风险，比特币可以安稳睡大觉，一门心思向国际货币发展。

数字货币可以认为是一种基于节点网络和数字加密算法的虚拟货币。数字货币的核心特征主要体现在三个方面：①由于来自于某些开放的算法，数字货币没有发行主体，因此没有任何人或机构能够控制它的发行；②由于算法解的数量确定，所以数字货币的总量固定，这从根本上消除了虚拟货币滥发导致通货膨胀的可能；③由于交易过程需要网络中的各个节点的认可，因此数字货币的交易过程足够安全。

比特币的出现对已有的货币体系提出了一个巨大挑战。虽然它属于广义的虚拟货币，但却与网络企业发行的虚拟货币有着本质区别，因此称它为数字货币。

现在一些央行发行的数字货币不是真正意义的数字货币，充其量只是将货币电子化而已，确切地应该叫做电子货币。

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赚钱效应并不差

上周，大A在“五一”小长假后，如节前高智所料，一路上扬，让节前没有持仓的投资者懊恼不已。

高智认为：技术上，大盘自站上60日均线后，市场已经转强，但仍然在按节奏运行，这个节奏就是自2646点以来的上行通道，通道的下轨在不断抬高，而通过节后首日的大涨，股指已经越过中轨接近上轨区域，这提示我们在继续持有强势品种的时候，该做的波段操作还是要做，在接近通道上轨时还是要有“反向操作”意识，特别要注意去弱留强。

对大A的指数走势，高智的观点一直是清晰的，那就是不会一味拉升，能够长时间在上行通道中呆着已经很不容易，他更坚信个股走势会在结构性行情掩护下，一波接着一波，来回不断地推高板块高度，比如科技板块，就会不断呈现螺旋式上升。

“上周五的走势，已经让沪市行至通道上轨处，也就是120日均线附近，算是比较惊艳的表现，这里的压力迫使股指在冲过2900点后，需要等待各个短期均线的回踩确认，本周5日、10日均线都会跟上来意图对股指重新进行控制和加持。”高智说。最近热点轮动频繁，芯片股、软件信息股、5G、农业股、水泥股和消费股都在活跃，投资者有必要跟着节奏高抛低吸，卖涨买跌、留强去弱。

“我觉得，当股指来到120日均线前时，市场成交量已经成为关键，一旦缩量就有回踩可能，但如果挟量上行，突破120人均线，大盘则能上一个下台阶。”郁教授道。在近日股指上行过程中，权重股始终没有发力，说明大盘有突破平台的能量。

“目前这样的状态挺好，指数涨幅过大或者比较激进不是好事。指数平稳，个股活跃是我们更期望的。今天股指冲高回落，个股照样有60多只个股涨停，市场赚钱效应并不差。”高智说。凡事动静大了，就会有不同的声音出现，大A现阶段还是应该低调行事。

明日仓位：50%

感恩有你——母亲节快乐！

“写给我的母亲！”

股市

即是修性，更是修心，是一条没有终点的路，唯有放慢脚步、跬步前行方能决胜千里

当你老了

莫文蔚 - 当你老了

早在2018年的母亲节，我就写过一篇文，有关对于母亲的赞美和母爱的伟大，都写在了这篇文章里，有兴趣的老铁欢迎去看看，链接如下：《母亲节赞歌》

在那篇文章里面我曾提到：全天下所有儿女都有且只有一个母亲，这是上天给予我们最公平，最弥足珍贵的恩赐！

每个人心中都有自己母亲儿时的陪伴和美好回忆

今天，这个特别的日子里，我也想给大家说说我的母亲，一位非常普通但在我心中无人能替代的伟大母亲！

   苦 命   

母亲出身的年代不算一个好时代

那个时期的中国刚尚处战火纷飞之际

记得曾听外婆说，她怀着母亲有一天在家时，一颗子弹突然擦肩而过，险些躺枪。

外婆勤劳朴实，但也是地地道道的文盲。

当母亲出生之后，外婆并不懂得如何照顾孩子，再加上她要到面厂帮工赚钱，无暇顾及年幼的母亲在摇篮里面独自哭啼，以至于眼泪流入母亲左耳导致失聪。

所以，母亲等于只有一只耳朵好用，陪她度过此身至今，随着母亲年迈衰老，她的另一只耳朵也越来越不好使，以至于每次我们和她说话必须提高八度嗓门。

每次母亲和我儿子视频聊天时，我经常听到孙儿问东，奶奶答西，但身在一旁的我从来不会笑，也尽量帮母亲做翻译。事后我也告诉儿子：奶奶耳朵不好使，你要多给奶奶说两遍。

母亲个子很矮，身高不到1.6米。

小时候不懂事的我和哥哥还老抱怨是母亲身高太矮没有给我们好基因。

然而，母亲说她是因为从小就得帮外婆干活，挑扁担给压矮的。

这个说辞也许不对，但母亲从小帮忙挑扁担倒是不争的事实，真正导致她长不高的原因更应该是营养不良，那个时代人人如此！

长大后，我渐渐明白，母亲的童年是苦命的时代

伴随着对中国近代史的了解，我也慢慢理解了她们那一代人的辛酸苦辣。

俗话说得好”子不嫌母丑“，不到1.6米的母亲在我的心目中却永远是最美的妈妈！

   自   强   

母亲初中毕业就辍学了，纵然她的学习成绩很好，家里也没有条件再允许她继续上学

于是，年轻的母亲不到18岁就嫁给了父亲

父亲家庭成分不好，爷爷文革期间被判为大地主关进了重庆监狱”改造“

母亲从一嫁到我们小镇就饱受排挤和歧视

虽然个子不到1.6米，母亲却一直非常要强和勇敢，不仅抵挡了所有的流言蜚语，还在年轻时用拳头狠狠教训了欺负她的那些女人

为了减轻父亲的压力，母亲自己主动出去找工作，从一个砖瓦厂的临时工开始做起，到车间组长、保管、出纳、会计、副厂长、厂长。

最终，母亲成为小镇上第一位女性人大代表

她用实际行动，赢得了家族曾经嫌贫爱富两个姑姑的尊重

母亲也永远是我心中的”骄傲“

   慈   爱   

我在家排行老三，最小

也许这个原因，我得到母亲的溺爱最多，至少我一直这样认为

小时候的我体质不怎么好，晕车

当时的公交车很差，车内汽油味严重。

四川的路更糟糕，从古就有”蜀道难“一说。小时候我们老家的公路全是土路，一到下雨天更是坑坑洼洼，破旧的公交车在上面开起来左右摇摆。

所以，每次不到万不得已我是决对不会做车的，我甚至记得自己还发誓”这辈子不要做汽车“

但是，事情由不得我，如果要去外婆家或者另一个城镇，只能硬着头皮坐，每坐一回长途汽车，我都要来回呕吐十几次。

那个时候的母亲，就是我最大的精神支柱。

每次我一上车就把头往母亲怀里一扎，企图睡觉度过这”可怕“的时光。

然而，这种方式并不管用，母亲总是来回地安慰我：还有20分钟就到了……还有10分钟就到了……，她口中的那个10分钟总是那么漫长和不可靠，但我却总能感到安慰。

如今已为人父的我虽然家中仅有一个儿子，仍然感觉带娃真累。

很难想象当年一边上班的母亲是如何把我们三个娃一一照顾过来的

记得小学一次学校组织春游，同学们排队临出校门之际，母亲满头大汗赶了过来，悄悄往我手心一塞：二元钱！

要知道，那个时候的二元钱可以买很多很多东西

对于我来说，这完全是意料之外的惊喜。

也因为这两元钱，那次春游我是我吃零食最多的一次快乐之旅，让我终身难忘！

难忘什么？不是零食的美味，而是母亲特意请假从厂里跑过来那满天大汗的样子。

童年的记忆只剩下一张张碎片散落在脑海

但最多的还是一幅幅母亲的画面：

母亲牵着我的手第一次踏进幼儿园；

带我打完针我谎称屁股痛母亲背我回家的路上；

母亲成都出差回来给我买的第一件针织绿色小毛衣；

冬天母亲用她温暖大手不断搓热我冰凉的小手

……

母亲的慈爱从小就源源不断地眷顾着我，也让我学会了如何用一颗感恩的心关爱别人

   宽   容   

母亲有一颗宽容的心

和所有天下其他母亲一样，无论儿子做错什么，母亲总是愿意原谅儿子的第一个人。

记得哥哥上大学时期，因为自己不上心同时得罪了老师，最后中途被学校退学。

失足的哥哥不敢告诉家里人，直接拿着家里面寄的生活费天天躲在游戏厅打游戏

家里得知真相后，母亲和姐夫立刻赶往重庆，几天几夜寻找哥哥

当母亲最后终于找到哥哥时，她并没有责怪他，有的只是眼泪和那份宽容

同样的我，也曾经做了很多错事，坏事

母亲总是选择包容和原谅，仿佛在她的心里面，永远有一张温床留给我们思过疗伤。

   辛   劳   

母亲是一个不辞辛劳的人

从小到大关于我们三姐弟上学的事情，总是母亲一个人四处奔走，仿佛永不知疲倦一样。

直到大学毕业那年，母亲面对不肯帮我安排工作的所谓”贵人“落泪，我知道不能再让母亲独自辛劳承担了。

从那一天起，我仿佛突然长大了，懂事了

我开始自己找工作，开始知道生活的不易，明白社会人情冷暖

终于，我们姐弟三人都各有归属，母亲又开始为外孙、孙女、孙儿奔波，三个不同城市的来回穿梭，所有亲戚都说母亲是一个不会休息的机器人。

退休后，母亲虽然不上班了，但却开始天天忙碌于家务活

别人一天大半时间也许在客厅，在街上，但母亲一天的大半时间一定是在厨房

每年我们回家团年

母亲都要坚持在家里吃饭，说外面的不干净，还浪费钱

然后一家十几口人每天的饭菜都是母亲一个人包揽，虽然我们无数次劝她休息休息，我们可以到外面饭店吃，但母亲始终是嘴上说”好“，手上依然忙着她自己的活

今天，母亲已经白发上鬓，身体也大不如从前

是的，她已老了

岁月不饶人，带走的是母亲健康，积累的却是母亲一点一滴的爱

在这个特别的节日里，我想对我的母亲说：妈妈我爱您，您永远是我心中最伟大的母亲！

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回到股市，回顾2年前我写在母亲节的那一段：

2008年5月09日星期五，A股上证指数收盘3613.49点；

2018年5月11日星期五，A股上证指数收盘3163.26点；

 

又过去了两年2020年5月8号星期五， A股上证指数2895.34点。

是的，我们的A股母亲越来越年轻了！

真心祝愿天下所有母亲也和A股指数一样，越活越年轻！

操盘工作室纪实

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私底下未必是真正空头

浑水创始人Carson Block是著名的大空头，日前在接受采访时表示：在需求被疫情“压垮”，而且不太可能在短期内恢复之际，很难相信（美国）股票市场正在以其当前的估值水平进行交易。他说：“这不合情理。”

在美股以史上最快速度跌入熊市之后，标普500指数已经较3月低点上涨了约27%。这个美国基准股指成分股的预测市盈率达到20倍，比2月该指数创历史新高时还要昂贵。Carson Block认为：“就中期而言，我不认为股票能以目前的估值水平进行交易。基础经济已经摔倒，我只是认为投资者尚未理解这一点，他们还没有看清楚当大量企业破产时经济的样子。”

Block表示：当前的股票价格表明投资者对风险变得多么“令人难以置信的沾沾自喜”。尽管必须采取财政和货币刺激措施来应对疫情的经济影响，但他希望这次政策能够“尽快”撤出。不过，他预计扩张性的货币政策将至少维持“四年”。

“其实，疫情期间以及过后，经济活动受到明显抑制是确定的，但我们与美国不一样，现在国内的疫情已很快得到了控制，经济重镇上海和广东明起降为三级响应。无论是从实体经济还是从金融市场稳定的角度出发，都需要保持流动性合理充裕，而当前最核心的任务是要把流动性导入到实体经济中去，尤其导向那些压力比较大的中小微型企业，这点我国还是做得不错的。”高智说。但是由于海外疫情尚未完全遏制，通过外需途径仍然能感受到欧美疫情会给国内经济带来的不利影响，如果现金流大面积接不上，就会引发一些外向型中小企业难以为继。

“我们的政策层面就是要进一步加大向实体经济投放政策的支持，例如近期推出的对中小银行流动性的支持，实际上就是希望通过中小银行来把流动性更多地引导到中小微企业，这样的政策后面还会持续地推进，现在的核心就是要引导社融合理增长，尤其引导社融流向中小微企业。”郁教授早就吃透了有关政策，说起来很有底气的样子。

“是的，其实股票走势已经说明了一切，沪市大盘自3月19日探底2646点以来，股指一直走在上升通道中，更关键的是，以北向资金为首的外资一直在源源不断净流入，这是对后市有信心的最好注解。”高智说。市场中有一种人一看见股指下挫，就会吓尿式极力喊空，其实私底下未必是真正的空头，也许他们手里有大把的被套筹码呢。

下周一仓位：50%

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

迎来拐点的半导体板块

近期央行加大公开市场操作力度，市场流动性保持合理充裕，资金价格低位运行。随着以GDP为代表的一季度宏观经济数据与上市公司定期报告的陆续披露完毕，市场对疫情可能造成的负面影响的担忧情绪有所释放。

“最近电子板块表现活跃，从公募基金2020年一季报披露情况看，电子板块配置比例仅次于医药生物和食品饮料；配置比例达11.76%（环比上涨0.36%），超过2017年峰值（11.72%），当前超配幅度为4.54%。”高智说。电子板块自2月25日后持续下跌，但目前板块估值已经回到PE41倍。随着数字经济、5G确定性换机需求、以及半导体国产替代战略的实施，都给了电子板块极大的发展潜力。

“是的，以半导体产业为例：受益半导体产业东移，本土晶圆产能陆续开出，上游半导体材料设备供需缺口与替代需求持续存在，同时5G智能手机渗透性持续加速，5G基站建设速度加快，国内市场对相关产品需求较为确定，后市半导体材料、半导体设备、5G景气度较高板块都有机会。”华风道。他相信核心半导体元件迎来量价提升是必然趋势。

“目前芯片制造能力是实现国家集成电路乃至信息产业自主可控的关键，晶圆制造和封测，以及上游配套的设备与材料是基础。本土设计、制造、封测、存储等环节不断突破，部分领域已追赶至国际水平。中国本土的半导体产业前景一片光明。”高智说。他建议关注北方华创（刻蚀/镀膜/热处理/清洗）、中微公司（刻蚀/镀膜）、盛美（清洗）、至纯科技（高纯工艺/清洗）、上海微（光刻机）、华海清科/中科信（CMP）、中电48所/万业企业（离子注入）、屹唐（刻蚀/热处理/去胶）、沈阳拓荆（PECVD）、芯源微（涂胶显影/去胶/清洗）、上海精测/上海睿励（过程控制测试）、长川科技/华峰测控/华兴源创（测试分选）、晶盛机电（硅片长晶加工）等个股。

“你说的这些个股在‘五一’小长假后涨幅都比较大，从今年一季报看，即使受到疫情冲击，但半导体板块中核心头部企业业绩依然超预期。”劳七桃记得很清楚，在小长假前，高智就叮嘱大家要留意以芯片为主的科技股。

“全球半导体行业具有周期性，预计从今年开始，全球半导体行业进入新的上升周期。”高智平时非常注意收集各种产业动向。

“昨天半导体芯片股确实出尽风头，但今天很多相关个股都处于整理状态，是不是昨天拉升有点急啊？”娇娇问高智。

“国产半导体产业前景广阔。受益于国内5G商用的快速增长，晶圆、封测产能正在逐步释放，相关个股回撤就是机会。”高智回答。目前国内的半导体设备产业逐步展现出进口替代能力，这是另外一个话题，但同样蕴含金矿。

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消息称美国拟允许华为参与5G标准建设

05-06 21:20

来源:界面新闻

摘要：路透社援引消息人士的话称，美国商务部接近签发一份新规，以允许美国企业和华为共同参与5G网络标准的制定。

　　路透社援引消息人士的话称，美国商务部接近签发一份新规，以允许美国企业和华为共同参与5G网络标准的制定。

　　相关报道：

　　英国政府：允许华为参与5G网络建设决定是坚定的

　　据路透社21日援引英国外交部常务次官西蒙·麦克唐纳的话报道称，英国政府对于允许中国华为公司参与英国5G网络建设工作的决定是坚定的。

　　西蒙·麦克唐纳表示，这一决定非常坚定并且不会复议。中国是英国重要的合作伙伴，对英方而言，继续执行有关华为的决定、保持同华为公司的战略关系具有重要意义。

　　今年1月，英国首相鲍里斯·约翰逊宣布，英国决定让华为在构建其5G网络方面发挥“有限”作用，其市场份额将被限定在35%以内。

　　此前，美国一直在向英国施压，敦促其不要使用华为设备。华为公司已多次否认美方相关指控。（来源：央视新闻）

　　延伸阅读：

　　华为一季度营收1822亿 整体经营符合预期

　　4月21日，华为发布2020年一季度经营业绩，报告期内，公司实现销售收入1822亿元，同比增长1.4%，净利润率7.3%。

　　华为表示，在全球新冠疫情蔓延形势下，华为积极采取措施保障员工身体健康，并与供应链合作伙伴相互支持，相互帮助。在共同克服高难度生产挑战中，华为及时有序复工复产，各项业务开展正常，整体经营结果符合预期。

　　华为方面认为，在这个特殊的时期，网络就是生命线，保障通信网络的正常运行尤为重要。

　　疫情期间，华为全力协助全球运营商保障网络稳定、安全地运行，满足人们在社交隔离期间在线办公、在线教育和在线购买生活物资的需求。

　　此外，华为与合作伙伴一起快速上线多种5G和AI医疗应用，为抗击疫情、拯救生命发挥通信人的专业所长。AI辅助新冠CT诊断，将CT看片时间从12分钟缩短到2分钟，帮助医生提高诊断效率；5G远程视频会诊，弥补一线专家资源不足，提高重症患者诊疗效率；AI热成像人体测温，提升了公共场所疫情防控效率。同时，华为力所能及向一些国家和组织捐赠口罩、测试试纸等紧缺防护物资。

　　4月20日，华为最新公开的任正非接受《华尔街日报》记者专访纪要显示，华为已下调一季度营收目标，但这并不妨碍全年保持增长；另外，任正非透露，4月份起华为手机销售开始增长，月销2000多万台，而新冠病毒肺炎疫情激发了公司平板、笔记本电脑销售，同比5~6倍增长。

　　任正非接受访谈时表示，这次疫情对华为生产、销售、交付都产生了一定影响，公司从2月1日开始上班，复工率逐渐提升，当公司复工能力达到90%时，有些配套厂家生产数量还是提升不上来，疫情对它们产生了影响。华为便帮助它们说服当地政府让它们开工。

　　另外，华为国际物流也受到影响。“现在国际航班数量大幅度减少，空运费用上涨3~5倍，预测公司一季度计划有适当下降，估计年度计划不会有影响。”任正非说。

　　当被问及华为未来几年发展时，任正非表示，华为未来几年的发展只会比2019年、2020年更好。他认为，因为华为知道自己哪个地方痛，要在哪个地方医治，相信未来几年会变得更加健康。

　　3月底，华为宣布2019年营收8588亿元，同比增长19.1%；实现净利润627亿元，同比增长5.6%。2019年，华为智能手机发货量超过2.4亿台，PC、平板、智能穿戴、智慧屏等以消费者为中心的全场景智慧生态布局进一步完善。（来源：证券时报）

（文章来源：界面新闻）

(原标题：美国拟允许华为参与5G标准建设)

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我们的数据更好一些

节前最后一个交易日，大A大幅拉升，但随着美股五月来了个开门黑，全球股市再次回落。美股大跌，是因为一系列的利空消息使然，但大A今天一开盘也是大幅回撤，但很快就被拉起，显然大A低开属于跟风性质。

“大型科技公司财报令人失望以及对美欧经济数据的悲观预期，导致外盘重新掉头向下，这是全球股市走不出泥淖状态的主要原因。”高智说。科技巨头亚马逊领跌美股科技板块。其股价在亚马逊宣布计划将第二季度利润全部用于应对新冠肺炎疫情后，下跌7.6%。其第一财季的利润也低于分析师的预期。此外，苹果公司公布的季度财报也超出分析师预期，但其营收同比增长持平。由于新冠肺炎疫情的不确定性，该公司也没能为新一季度的销售提供预期。

“5月1日，美国供应管理协会公布4月制造业指数为41.5，与3月份的49.1相比有所下降，虽然这比先前预计的39略好一些，但当制造业指数低于50则表示行业正在收缩。短期前景肯定是不乐观的。”郁教授道。制造业部门的经济活动在4月收缩，而整体经济在连续131个月的扩张后也在收缩，说明新订单、生产和就业指数在4月份也出现了下跌。

“我们中国的最新数据显示，制造业PMI为50.8%，比上月回落1.2个百分点；非制造业商务活动指数为53.2%，比上月上升0.9个百分点；综合PMI产出指数为53.4%，比上月上升0.4个百分点。整体来看，4月份，中国疫情防控向好形势进一步巩固，生产生活秩序加快恢复，制造业和非制造业生产经营活动继续改善，两大关键指标均位于‘荣枯线’上方。把中国的数据拿来跟美国比较，就能理解为什么大A如今很抗跌，为什么有那么多外资源源不断流入大A了。”高智说。资金都是逐利的，哪里有投资价值就会往哪里流。

“我看了一下我们的数据，主要是进出口市场不确定性在增加。因为国外疫情还在扩散，全球经济活动剧烈收缩，中国外贸确实面临较大挑战。新出口订单指数和进口指数分别为33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5个百分点。部分制造业企业反映新签订的出口订单锐减，甚至已开工生产的订单被取消。”郁教授指出：除了外贸，其他方面我们已经做得很好，他相信我们会比很多国家能更快地走出困境。

“你今天在开盘前在朋友圈要大家关注半导体和软件股票，这些股票果然大涨，厉害。”娇娇在一旁给高智竖起大拇指。

“从今年开始，全球半导体进入下一个周期的向上期。从全球半导体销售额月度增速看，今年2月增速已经回到正增长，达到5%。受到疫情影响，可能回暖速度放缓，但趋势不变，而我们国产化驱动半导体大行情的逻辑正在越来越清晰，时不我待，必须重视每一次半导体板块的回撤。”高智说。在4月28日大A暴跌时，半导体龙头品种中微公司（688012）首先止跌翻红，带领大盘收出一根强劲的深VK线。

明日仓位：50%

巴菲特不做空自己的国家 比价值投资理念更坚定

由于疫情原因影响，往年近5万人前来“朝圣”的小城奥马哈如今门可罗雀。波仙珠宝店目前也处于暂停营业的状态，取而代之是提供了网购的消费方式，但往年年会时犹如夏日圣诞节一般熙熙攘攘的场景，今年也因为各大商店的暂时歇业而显得格外冷清。

今年的巴菲特股东大会将首次以网络直播的形式召开。另一个变化是老搭档芒格今年不出席在线股东大会。巴菲特在开始时做了说明，身体很好，明年参加。

虽然股东大会采取在线主办，但是受关注程度不亚于现场。因为一场世纪罕见的大疫情对于全球股市冲击太大，大到活了89年的巴菲特都没有见过。“活久见”一词就此火了。

更重要的是巴菲特投资航空股、银行股马失前蹄备受瞩目。也成为这次股东大会探寻的焦点。巴菲特股东大会可谓永远不缺话题，这也许就是巴菲特股东大会魅力吧。

门庭冷落，是巴菲特今年股东大会的最大特点。而巴菲特却精神矍铄，思维敏捷，思路清晰。无论是开场白，还是回答提问，分寸把握都是那么得体。同时，巴菲特实话实说，直言不讳，没有自夸和滔滔不绝的自我表扬，自我标榜，自吹自擂，自拉自唱，自说自话，自我欣赏。这一点给我留下深刻印象。

不过，今年的网上巴菲特股东大会全球线上价值投资信徒仍然非常之多，所提出的问题同样非常尖锐，也是大家捉急了解和期待的。我最期待的几个问题全部有了答案。

巴菲特在航空股和银行股上亏损情况到底怎样？弥补救助措施有吗？还是坐等疫情过去，经济复苏？我个人认为股神不会束手无策，而是早有预案和准备。巴菲特：承认在投资航空公司上“犯了错误”，（航空）业务发生了很大的变化。航空业现在是具有挑战性和困难的行业，在航空业做CEO并不是个开心的工作，尤其在当下航空业务停止的情况下。

巴菲特给出了答案：未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业，影响巨大。现在要购买航空公司股票的风险更大。

伯克希尔已经卖出了美国四大航空公司的全部股票，因为情况实在是太疯狂了，新冠改变了我对航空公司的看法，虽然卖价比买价要低，这都是通过大宗交易的方式进行的。这个答案肯定而具体，投资者应该满意。

根据伯克希尔的资产负债表来看，2020年公司已经有1280亿美元的现金。我认为，美股已经到底部了，巴菲特有没有抄底的计划？会不会抄底科技股呢？抄底可能性极大，而且投资亚马逊和特斯拉、谷歌和微软不是没有可能。

巴菲特：我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但我们一直保持这样的立场。对许多投资者而言，可以做的最好的事情就是持有标普500指数。分散投资是比较好的，我也是这么做的，取得不错的结果。巴菲特已经明确表示出了抄底的意图。

对于89年都没有见到的疫情之下美国股市暴涨暴跌，都有哪些观察和看法呢？巴菲特接受了记者采访，表示新冠疫情是“可怕的事情”，但表示这不会改变他的长期前景或方法——严谨的基本商业分析仍然至关重要。

在线上巴菲特如是说道：长期看股票回报会比国债高，目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金都藏在床垫下更高。

巴菲特坚信了投资美国股市的决心。也预示着巴菲特上千亿美元现金只是短暂的，抄底美股的可能性极大。

现在出现一个观点是，巴菲特是投资国运。言外之意是美国自二战以来国运一直不错，因此，巴菲特赢了，赚了，成为富翁了。另一个言外之意是，美国现在相对国运不如以前，运气在下降，所以巴菲特落伍了，过气了。客观地说，这些观点都很值得商榷。

实际上每一个人、家庭、企业等所有社会主体的命运无不与国家命运连在一起。巴菲特在历次股东大会上都非常坚定的一个观点是绝不做空自己的祖国。

不过，面对超级疫情而美国受伤最重，股市震荡很严重，投资者面临离场自保以及做空都有机会。在个人企业利益与整个国家利益出现矛盾时，会出现一个艰难选择与权衡。这次股东大会上巴菲特不做空自己国家的坚定信心变了吗？看看巴菲特怎么说？

巴菲特在股东大会一开始就说：疫情状况预计不会更坏了，依然坚信“没有任何情况可以从根本上阻止美国”前行。疫情对经济的影响目前还不能完全知晓，但是我对美国的经济重振有信心，美国奇迹依然正在发生。不要在美国上下错赌注，美国（经济）是相当强壮的。美国奇迹，美国的魔力过去曾一直盛行，而且还可能会再次盛行。

如果说不做空国家比较笼统的话，那么，巴菲特的上述话语就非常具体了。透露的是巴菲特把不做空自己国家的坚定信念看得比价值投资理念更重要。巴菲特或许就赢在这里。

2020年美股市场在巨大的波动下，显示出了超出以往的不确定性。而来自“股神”巴菲特的投资指引，可能比任何一年都让人值得关注。巴菲特历来被视为美股市场最大的看多者之一，他的价值投资理论和护城河投资策略，是否能在危机之下，牢牢守住伯克希尔的盈利大门？

我的看法是巴菲特的价值投资理论永远不会落伍，但需要与时俱进，进行修订，比如对新科技公司的投资理念。价值投资没有过时，但需要升华和升级，赋予其新的内涵。这样的话，巴菲特就还是那个牛气冲天的巴菲特。

“别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”的投资策略是否还适用于这场空前的疫情危机？我坚信在股市里这个投资策略不会轻易改变和放弃。疫情大爆发导致全球经济非正常现象一定会过去的。这也是一个非常短暂的时间段，一旦过去，从哪里来必然将很快会到哪里去。这个投资策略必将继续屡试不爽！

世界最顶尖的世界十大名校排行榜 （2019）

一、哈佛大学

世界最 高学府，美国政府思想库，先有哈佛，后有美利坚，哈佛大学基金会富可敌国！

二、麻省理工学院

世界理工大学之最，MIT企业家校友财富总和相当于全球第十一大经济体。

三、斯坦福大学

硅谷之魂，苹果、谷歌、IBM。。。只有你想不到的，没有它做不到的。

四、剑桥大学

英国双子星大学，世界四大名校之一，牛顿？卡文迪许实验室？都是剑桥的。

五、牛津大学

领袖的摇篮，全球盛产首相、总统、总理最多的学校。

六、加州理工学院

TIME世界大学排名稳居第一，真正的精英教育模式，中国导弹之父钱学森同志的母校。

七、加州大学伯克利分校

加州大学系统老大，实力稳居世界前十。

八、耶鲁大学

总统的摇篮，世界四大名校之一，社会科学类全球前三。

九、哥伦比亚大学

常青藤名校，普利策奖发起者，诺奖得主全球前五。

十、普林斯顿大学

常青藤名校，USNES美国大学排名稳居前三。

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肯定是看到了机会

昨天，华风在好运营业部里说：北向资金认为市场处于底部区域，不是指所有个股都有投资价值，恰恰相反，人家是发现了不少符合中国产业政策的很多个股被错杀了，于是进来抢着扫货。有选择地买与不买，才是包括北向资金在内的机构们的高明之处。

根据数据显示：北上资金近来加仓幅度前三的个股全是一季报预增股。东方铁塔北上资金持股由前周末的53万股增至197万股，增仓幅度达272%。东方铁塔4月16日晚间公告，预计一季度实现净利润3613.5万元至4742.72万元，同比增长60%至110%。这么好的业绩，机构投资者怎么会轻易放过？

“现在看看，二级市场还是有不少好公司的，特别是那些在疫情状态下出现的新的经济增长点，更是意外受益。另外中国经济恢复的速度和规模在全球都是领先的，机构投资者正在对国内经济的韧性持乐观态度。”高智说。在A股不断被纳入MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数、且纳入因子不断提高的背景下，外资必然会加速流入大A。

“我前两天看到渣打银行(中国)有限公司策略部的观点，他们认为，未来有两个领域值得关注：一是消费行业相关的白马龙头，在复工复产后有机会逐步反弹；二是新基建、5G带动的科技产业链等。渣打财富管理的投资产品配置中，目前中国境内资产占全部资产的比例，已经从原来的不到10%增至目前的25%。”华风介绍道，他相信外资都在发力大A市场肯定是看到了机会。

“所以我们看到一个有趣的现象，‘五一’小长假前，融资客减仓动作频频，可是北向资金一直在加码买入，看看今天大盘走势如此强势，就知道两者谁对谁错了。”高智一直强调说，在你对市场走向犹豫不定时，想想包括北向资金在内的外资是如何操作的，你心里就应该有谱了，因为人家是聪明钱，如果你觉得自己没有人家聪明，那还是多参考参考聪明钱的买进或卖出。

“最近逆周期政策不断发力，财政货币政策力度也在逐渐明朗，市场仍处于左侧布局阶段，包括北向资金在内的外资正是吃透了政策红利，所以才加紧配置资产，因为他们相信，疫情对经济冲击不同于传统资源错配导致的经济危机，疫情过后经济将快速修复，而疫情总有过去的一天。”郁教授补充道。今天大A中的科技、新基建和券商板块为股指连续推高作出了贡献，小长假前最后一天，机构扫货不手软。

下周三仓位：50%

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机构们的高明之处

上周，高智在好运营业部里说：包括北向资金在内的机构投资者都在加仓，或者本身仓位也不低，这话引起宝苍、章庭班、骰子、施朵斗、哈娆娆等人的疑惑：机构真在加仓吗？那为什么还有那么多看空的声音呢？

“你们只要看看每天都有几十只、上百只个股涨停，就知道机构是不是一直很活跃。要知道，散户只有追涨的份，他们是没有办法封涨停的。”高智说。据私募排排网统计，截至3月底，国内共有40家私募跻身百亿级梯队。从收益来看，有净值更新的33家百亿级私募一季度平均亏损1.95%，其中14家百亿级私募在一季度却获得正收益。

“截至4月10日，股票私募仓位指数为69.95%，值得注意的是，百亿级私募不但不减仓，反而逆向大幅加仓9.28个百分点，仓位高达90.55%，创出历史新高，其中九成百亿级私募仓位在八成以上。这说明，一些私募机构仓位普遍比大私募机构低，小舢板面对波浪时首先想到的是回避风险，而万吨巨轮则要保持稳定。”郁教授道。尽管全球资本市场都存在短期压力，但对聪明资金来说，下跌才是最好的捡便宜货的机会。

“是的，股票下跌，就是开启机会之窗，一个高明的投资机构绝不会在人们恐慌时离场，反而会加大扫货力度。”高智说。截至今日，北向资金4月净流入已达550亿元左右，历史数据显示，北向资金大规模流入或流出与A股走势的相关性非常高。所以现在北向资金一直呈现净流入状态，说明指数处于底部区域，但这也并不代表所有个股都是底部价格。像近期在结构性行情中表现抢眼的几个板块有些个股经过大幅拉高后，估值已经不低，这种股票就没有必要急着介入。

“这个说法很对，北向资金认为市场处于底部区域，不是指所有个股都有投资价值，恰恰相反，人家是发现了不少符合中国产业政策的很多个股被错杀了，于是进来抢着扫货。”华风道。有选择地买与不买，才是包括北向资金在内的机构们的高明之处。

“我们只要看看前一阶段，上市公司年报亮相时，就知道北向资金多聪明，很多业绩大幅提升的个股都有北向资金提前潜伏的身影。”高智说。跟着聪明钱走可以省却我们很多选股水平和思路的不足。

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短线回撤不影响中长线上行趋势 

为什么全球资金都开始关注大A市场，说到底，对我们实施的精准施策有信心。

君不见，最近政策层面利好一个接着一个地推出，前一周批复同意设立江西内陆开放型经济试验区。试验区建设要主动融入共建“一带一路”，积极参与长江经济带发展，对接粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展，以体制机制改革为重点，挖掘区域合作潜力，推动资源要素自由高效流动，加快构建内外并举、全域统筹、量质双高的开放格局，努力走出一条内陆省份双向高水平开放，以开放促改革、促发展、促创新的新路子。与此同时，湖北省政府也发布了《关于加快推进重大项目建设着力扩大有效投资的若干意见》。意见提出，要精准把握国家政策，加大项目谋划储备力度，争取更多政策、项目和资金支持。要聚焦新型基础设施领域，谋划一批5G移动宽带、大数据中心、人工智能超算中心、工业互联网、物联网等项目；要聚焦传统基础设施国家投资重点领域，谋划一批重大交通、能源、水利基础设施项目等。

近日，浙江即将落地的交通项目有，包括“十大千亿”工程和“百大百亿”工程。“十大千亿”工程包括沿海高铁、环杭州湾智慧高速公路、杭州萧山机场综合枢纽、千吨级内河航道、杭州都市圈环线、洋山港区整体开发、宁波西综合枢纽、沪杭甬超级磁浮、沪甬跨海大通道、沪舟甬跨海大通道等，总投资超1.2万亿元。“百大百亿”工程则包括103个项目，总投资约2.4万亿元，涵盖公路、铁路、轨道、水运、枢纽等各种交通运输方式；另外，上海将结合实施《上海市促进在线新经济发展行动方案(2020—2022年)》，继续发挥上海先发优势，用好大平台大流量，通过电商平台赋能实体企业数字化转型升级，加快推广非接触式新消费理念，进一步做大做强新兴消费，打响“上海云购物”品牌，为促进消费回补和潜力释放发挥更大作用。

“要项目有项目，要资金有资金，各地各业都在热火朝天地大干快上，这让资本市场也一直保持着活跃状态，题材一个接着一个，热点一浪高过一浪，市场的赚钱效应，让空头们无法安心，股指也无法展开真正调整。”高智说。这也是虽然近日大A疲软，但他一直认为个股和板块的活跃并未令市场资金真正离场的主要原因。

“最近几个交易日股指不振，但北向资金还在净流入。”劳七桃补充一句。

“有越来越多的投资者相信，以北向资金为主的外资正在呈现主动性净流入，这是风险偏好有所回升的表现，如果你还犹豫不决，你就自问一句：是你聪明，还是不断净流入的北向资金聪明？”高智回答。他确信短线大盘回撤，不影响中长线上行趋势。

“目前市场破净的个股家数超过2018年底的数量，底部区域无疑，说明市场低估值品种很容易吸引资金关注。我相信你的小跌小买、大跌大买的操作策略是成功的。”劳七桃道。从上面推出的那么多刺激政策看，科技、新基建和证券板块尚有很大的发掘空间。

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房价大涨，房企破产，现在买房会不是接棒楼市？

在楼市被宣传的火热的同时，今年全国已有165家房企破产！

以下截图来自公网：

在前一阶段以深圳为代表的房价大涨的环境中，却不想房地产企来生存的并不如意。

我说房地产已经不可能大涨了，可能很多人都会反对我：睁眼说瞎话，楼市过年后明明上涨了！

没错，是有怕上涨，但我是说不可能再有大涨的，小的波动不是有的，那是围绕的目前的价格波动，而不在会出现连续的大涨。

因为，房价已经没有继续大涨的动力。当一个国家的家庭资产80%都在房子上，它还拿什么来上涨？还能再涨10——20%？其它行业还能存在吗？人们还能生活吗？经济还能发展吗？

当楼市发展到一定阶段，在一个某个时机，就会出现大鱼吃小鱼式的兼并。

首先死掉的是那些眼睛大，肚子小的房企，完全靠负债过日子，一旦房子销售受阻，资金链就会崩掉，很快就会破产。

这次破产的大多都是位于二三线城市里的中小型开发企业，负债都很高，本来春节后的小阳春抱着回笼资金，却不成疫情之下根本卖不出去，虽然使用了各种手段：假涨价的，吹上涨的，先涨后打折的，但大多还是无人问津。最终项目停工，成本因时间而抬升，资金链断裂，最终只能破产。

房企破产并非个案，随着国家房住不炒的一再重申，想再象以前那样通过楼市暴赚的可能性已经越来越小，正因为这样，一些先知先觉的龙头房企已开始逐步去地产化，或者转型跨界。如李嘉诚，王健林。也有部分人尽可能出售楼房资产，以增厚企业资本的，如潘石屹。

而一些短视的地产商还在做他的春秋大梦，以为房价真的会永远涨，永远涨，说久了自己也就信了。还是按老套路，贷款，买地，建房，预售，收款，买地。但供求已没有前30年那种紧迫，中国的人口红利即将过去，当人口老龄化越来越大的时候，对楼市的需求会大大降低的。

其实，房地产商的玩法与炒股票没什么两样，有一批人做一波，再来一批人再做一波……，有的从开始玩到最后，有的是半路上车。而最终能不不能赚钱，不是看你什么时间上车，而是看什么时间下车。

无论如何，都会有最后一批人是终点站，时间越向后，越接近最后一棒。总会有韭菜被割。不是因为你是游资（小房企），你是个人（个人购房者），那把刀就会放过你，只要你足够的贪，足够的傻，最终你也是足够的惨。

操盘工作室纪实

（下面是记者在报纸上的小说连载。应朋友要求，今后就放在财富号里，这篇连载小说已经写了20年，是纪实财经小说，情节纯属虚构，请勿对号入座）

操盘工作室（财经纪实小说）

再谈医药板块

上周五，大A在三次没有跨越2853点后终于掉头向下，在下挫过程中有两个现象值得关注，一是北向资金依然像过去那样，在大盘急跌时，他们就顺势加仓抄底，上周五依然如出一辙地操作；二是一直颇为强势的医药股突然大挫，其中尤以药物类个股为甚。

“随着瑞德西韦对新冠肺炎可能无效的报道出现后，大A中的与瑞德西韦相关的股票大受影响。上周五股价已接近翻倍的博腾股份开盘即‘一’字跌停。此外，博瑞医药、物产中大、九洲药业、永泰科技、雅本化学、科伦药业股票也出现下跌。”高智说。随着瑞德西韦揭盲日的临近，一大批蹭热度炒作的资金纷纷开始规避风险。

“不仅仅只是瑞德西韦概念股跳水，与新冠肺炎检测、口罩、呼吸机等其他抗疫概念股有关的个股都在回调。”劳七桃担心疫情股就此真正开始回落，从而带动大盘全面走弱。

“其实，在这次疫情中，我一直主张要实事求是地解读医药板块。总体策略是看淡医药股、看好疫情防护板块，这个观点从一月份疫情刚爆发时，我就是这样分析并数次强调的。毕竟对新冠肺炎没有特效药，哪来的药物大牛股值得期待？但在没有特效药的情况下，疫情防护板块就是刚需，就显得非常重要。事实上，一季报显示，口罩、呼吸机等生产企业业绩提升都很快，而那些蹭热度炒作的药物概念股不少业绩并未有实质性大幅增长。”高智说。此前部分概念股沾“药”就涨，如今市场情绪转变，股价逐渐回归实属情理之中。周一医药板块又是大跌，华北制药（600812）、四环生物（000518）跌停。

“前两天，军事科学院陈薇院士透露，目前，腺病毒载体重组新冠病毒疫苗二期临床实验的508个志愿者已经注射完毕，现在正处于观察期，如果一切顺利将在今年5月揭盲。于是，与此相关的疫苗股又有蠢蠢欲动的迹象。”娇娇插话。

“对疫苗股也要冷静对待，疫苗从研发到使用可分为五大阶段：研发、注册、生产、流通和使用阶段。每个大阶段内还包含不少小的阶段，单单一个研发阶段 从拿到病毒开始研制疫苗，到完成III期临床研究的整个过程，都可以称之为研发阶段。主要有以下几部分：实验室研制、临床前研究、I、II、III期临床研究。实验室研制阶段是时间上最没谱儿的，这也就是为什么说一个疫苗从无到有需要很长时间的原因。要反复的研究、反复的修改流程、反复的检测结果，才能获得预期想要的结果。目前得到的疫苗仅仅只是研究的初步产品，还需要进一步验证其安全性、有效性等各方面的效果，所以时间上没有一年半载是搞不定的。退一步说，即便一切顺利，最后到底由哪家企业生产、销售都是未知数。”高智认为现在炒作某一只疫苗概念股还是有较大盲目性。近期蹭上疫苗概念的未名医药，股价连续涨停，1月20日至今累计涨幅超过200%，然而在公司一纸澄清公告后，股价便直接迎来跌停。

明日仓位：50%

那点石油真的不算啥

最近的石油倒贴案，成为大家议论的焦点。很多人又把它说成是”外国资本围猎“，

其实，中国的资本市场赌性很大，吴敬琏就把早期的股市比喻为。虽然今年的美股创了熔断的记录，但我们的股指期货2015年也是惊天动地的存在。现在股票市场的技术派，以前都是期货市场的跟班小弟。玩过期货的，看股票技术分析都是小儿科。

说到”收盘“变脸，当首推著名的327国债事件。

1995年时，国家宏观调控提出三年内大幅降低通货膨胀率的措施，到1994年底、1995年初的时段，通胀率已经被控下调了2.5%左右。众所周知的是，在91~94中国通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7~8%的水平上。根据这些数据，时任万国证券总经理，有中国证券教父之称的管金生的预测，“327”国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。按照这一计算，“327”国债将以132元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候，万国证券联合辽宁国发集团，成为了市场空头主力。

而另外一边，1995年的中国经济开发信托投资公司（简称中经开），隶属于财政部，有理由认为，它当时已经知道财政部将上调保值贴息率。因此，中经开成为了多头主力。

1995年2月23日，财政部发布公告称，“327”国债将按148.50元兑付，空头判断彻底错误。当日，中经开率领多方借利好大肆买入，将价格推到了151.98元。随后辽国发的高岭、高原兄弟在形势对空头极其不利的情况下由空翻多，将其50万口做空单迅速平仓，反手买入50万口做多，“327”国债在1分钟内涨了2元。这对于万国证券意味着一个沉重打击——60亿人民币的巨额亏损。管金生为了维护自身利益，在收盘前八分钟时，做出避免巨额亏损的疯狂举措：大举透支卖出国债期货，做空国债。下午四点二十二，在手头并没有足够保证金的前提下，空方突然发难，先以50万口把价位从151.30元轰到150元，然后把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。而这笔730万口卖单面值1460亿元。当日开盘的多方全部爆仓，并且由于时间仓促，多方根本没有来得及有所反应，使得这次激烈的多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。而另一方面，以中经开为代表的多头，则出现了约40亿元的巨额亏损。

1995年2月23日晚上十点，上交所在经过紧急会议后宣布：1995年2月23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的无效的，经过此调整当日国债成交额为5400亿元，当日“327”品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30元。这也就是说当日收盘前8分钟内空头的所有卖单无效，“327”产品兑付价由会员协议确定。上交所的这一决定，使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿人民币，濒临破产。

最终，作为输家的上海滩金融教父管金生身陷囹圄，一代霸主万国证券轰然倒地。与申银合并为申银万国。

然而，有善终的赢家不多，

赢家主力中经开公司被拆分；

高原、高岭兄弟行踪成谜；

大亨袁宝璟带着327赢的钱闯荡四川，与刘汉结怨，受到更高维度的打击，结果刘、袁最后都是死刑；

魏东拿着赢来钱，创立涌金系，叱咤股海、迎娶明星，却如日中天时突然自杀；

戴学民遭刺杀后携款出逃，是“红通”名单首名落网的嫌犯；

开饭店起家的上海前周正毅，最后也是入狱；

戴志康成立证大集团，靠着房地产再上一层楼，几乎可以平安落地，最后却在去年倒在了P2P上；

陈树隆官至副省级，最后双开入狱。

有趣的是，赢家、输家之中，都有人最后投身文坛。

输家里有个小人物，一位叫陈万宁的交易员，那天他的交易席位上327品种亏了七千多万。三年后又输在绿豆期货上的他愤而改行，当了网络写手和编剧。

化名“宁财神”，成名作叫《武林外传》，2014年因吸毒入狱。

赢家之中，有民间高手就此投身股市，成为一代操盘手+网红作家，至今叱咤股指期货市场！他的书，我收集了一套签名版，诙谐有趣，耐人寻味。

327国债最后八分钟打出了2000亿交易天量，当天保留总成交量超过5400亿。在普通人工资5-600的时代，2000亿是天文数字中的天文数字，只用了8分钟。所以，和327一比，这点纸石油，真是小儿科！在外汇市场完全没有放开的1995年，我们在自己的期货市场就干过大事。

别老拿外国人说事！