长江证券7月策略：等待破局 价值风格或短期回归

长江证券发布7月策略报告称，年中前后可能是全年经济压力最大的时间段，这意味着市场风险最大的阶段或已过去。三季度大盘有望出现重心上移的区间震荡行情。低位震荡时政策支持、产业趋势上行或低估值稳定类的行业占优。稳增长力度、政策重点支持的方向和产业趋势确定性较强的方向仍是市场主要布局方向。长江证券分析称，随着业绩预期披露逐渐进入高峰，预计主题交易的热度会短时间衰退并持续高切低。当前政策预期已处低位，在7月底之前，聚焦博弈政策的资金可能将短时间卷土重来。

70只创业板股最新筹码趋向集中

统计显示，146只创业板股公布了6月30日股东户数，与上期（6月20日）比，股东户数下降的有70只，其中股东户数降幅超一成的有5只。股东户数环比增长的有51只。

股东户数降幅最多的是大地海洋，截至6月30日最新股东户数为3712户，较6月20日下降23.51%，筹码集中以来该股累计上涨12.64%，累计换手率为28.66%，期间主力资金净流出320.77万元。

其次是朗进科技，截至6月30日最新股东户数为8208户，较6月20日下降14.04%，筹码集中以来该股累计下跌4.45%，累计换手率为21.66%。

通合科技最新股东户数24682户，环比下降13.74%，筹码集中以来股价下跌7.15%，累计换手率为55.45%。

银河证券：目前黄金板块估值处于金价即将进入中期上涨之际可布局的安全位置

中国银河证券研报表示，2023年下半年美国通胀、就业市场、经济增长将继续下滑，美联储加息进入尾声，并有望在2023Q3结束加息周期，而2023Q4美国经济衰退风险加强或将会打开市场对于美联储2024年开启降息的预期，从而导致美债名义利率下行，引导美国实际利率下降，叠加新国际货币体系美元信用受损下美元或将进入新的下行大周期，以及2024年美联储或将启动新一轮降息周期，驱动黄金价格进入中期上涨行情。黄金价格的上涨是黄金板块行情最为有力的催化剂，金价上涨将会给黄金板块带来明显的超额收益。随着金价的逐步抬升，下半年黄金板块业绩有望更具弹性的释放，而目前A股黄金板块估值处于金价即将进入中期上涨之际可布局的安全位置，山东黄金、中金黄金、银泰黄金、紫金矿业。

银河证券：下半年锂行业供需结构边际改善 锂价企稳反弹下锂矿公司有望迎来估值修复

中国银河证券研报表示，至暗时刻已过，新能源终端需求好转、锂电产业链去库完成，下半年锂行业供需结构边际改善，锂价企稳反弹下锂矿公司有望迎来估值修复。2023Q2国内新能源汽车终端需求回暖，锂电产业链基本完成去库存，材料厂开启原材料补库，上游锂行业需求逐步恢复，度过最为艰难时刻。锂价在2023Q1大幅下跌后在2023Q2强势反弹。2023年下半年在新能源需求持续好转的支撑下锂行业供需结构将进一步边际改善，配合成本支撑锂价企稳。锂价的稳定，有助于市场对于锂行业企业业绩预期的稳定。目前锂矿板块估值处于历史极低水平，在锂价企稳反弹与新能源产业整体景气回升下，锂矿企业有望迎来估值修复的反弹行情，拥有优质锂资源开发增量的高成长性锂矿企业中矿资源、天齐锂业、永兴材料、雅化集团。

押注数字人，百度、科大讯飞“短兵相接”

配图来自Canva可画

近两年，小雀斑、柳夜熙、AYAYI等大量网红数字人的相继出现，以及虚拟数字技术在《指环王》和《阿凡达》以及《刺杀小说家》等电影中的广泛应用，还有北京冬奥会期间数字人在手语解说、节目直播等众多场合亮相，使得公众对数字人的认知上升到了一个新的台阶。

作为数字经济的重要环节，数字人为数字经济的发展注入了新的动能。于是，各个行业企业便涌现出了多个玩家，纷纷基于已有的相关技术和业务基础，开始进军数字人赛道，数字人行业也由此迎来了一波新的发展热潮。

数字人乘风而起

随着数字人在各行各业中的应用越来越广泛，国内数字人市场规模也在持续稳步增长。根据IDC在《中国AI数字人市场现状与机会分析2022》报告中预计，到2023年中国AI数字人市场规模将达102.4亿元。而数字人市场之所以将呈现高速增长的态势，则与三大利好不无关系。

从政策层面来看，国家政策的大力支持，预示着数字人的前景一片大好。近年来，国内虚拟现实相关产业备受外界关注，自2016年起，国家就发布了多项政策支持我国虚拟现实产业的发展，并将虚拟现实和增强现实与云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能一起列为了数字经济重点产业。而虚拟数字人作为虚拟现实产业重要的应用之一，自然也有望享受到政策利好所带来的红利释放期。

从技术层面来看，数字技术的融合发展，驱动了数字人进入发展快车道。其实数字人出现的时间并不算晚，只是受技术应用水平的限制，早期的数字人制作周期长且成本高。而近几年，随着CG、语音合成、深度学习算法、自然语言处理等技术的进步，数字人各环节制作周期大大缩短、制作成本明显降低，数字人制作也走向了智能化。坚实的技术基础，不仅创新了数字人行业的发展应用，更是加速了数字人场景化的应用落地。

从环境层面来看，AIGC技术的逐渐成熟，助力了数字人行业规模的拓展。数字人虽然最初多应用于影视、游戏等行业，但随后应用场景将会不断拓展。只不过，越复杂的环境对数字人的信息处理能力、即时互动能力，以及表达能力等都有着更高的要求。而在AIGC的赋能下，数字人内容生产流程将有望得到创新，可助力数字人广泛与各行业领域相结合，为数字人描绘出了极大的创作及交互想象空间。

在政策、技术、环境的多轮驱动下，数字人应用场景将持续得到拓展与深化。而随着数字人行业进入高速发展期，国内也已出现了诸多相当有竞争力的玩家，这其中，以百度为代表的综合类互联网技术厂商，以及以科大讯飞代表的专长类AI厂商的表现最为突出，优势也最为明显。

百度“双轮驱动”

目前来看，数字人虽然已经应用于多个领域，但当前市场上大多的数字人产品精度依旧较低，而百度不仅上线了具备较强的视觉感知和动作控制能力，能够通过手势、语音等方式与用户进行互动的虚拟数字人，还搭建了百度智能云曦灵智能数字人平台，提供虚拟形象智能交互解决方案，而这些产品的生成，都源于百度为数字人相关开发提供了绝佳的土壤。

一方面，百度在AI技术上的领先优势，能够高效率、高质量地推动其数字人技术的迭代升级。众所周知，数字人的发展离不开计算机视觉、智能语音、自然语言处理等AI技术的支持，而作为国内唯一一家既有视觉能力，又有语音、语义相关包括计算机图形学自动生成全链路AI能力平台型的公司，百度已经积累了大量全栈AI能力，而这无疑是其数字人成功落地的实力与底气。

另一方面，百度标准化、平台化的优势，可以有效降低运营门槛，助其数字人实现广泛应用。想要实现“人均一个”数字人，产品标准化、平台化必不可少。得益于百度在视觉、NLP、语音交互等底层全栈AI技术优势的长期积累，以及PLATO百亿参数对话大模型，百度智能云已经将这一能力平台化、标准化，这不仅使其部署成本更低，周期更短，还可以做到一次部署、一次建设，并在多个场景下形成虚拟数字人能力，实现端到端软硬一体的商业应用。

百度凭借无可比拟的AI能力，加之在标准化、平台化中服务稳定、成本低廉等特点，在数字人领域先发制人，在产品力、市场上走在了行业前列。据了解，百度智能数字人平台是世界上首个在线语音交互注意力模型，实现与数字人自然畅通交流，高准确度的音画同步，逐字口型准确率＞98.5%。另外，目前百度终端虚拟人产品，也已经以智能客服的形象，成功落地在了深圳、重庆、郑州等多个城市的各大地铁站，全天候为来往的乘客提供最便利的智能咨询服务。

科大讯飞“三线出击”

数字人已经成为多家厂商发力的重点，凡是进入的玩家都在机器视觉、语音交互和自然语言处理等方面有着或多或少的技术积累，而尽管国内诸多互联网大厂和科技巨头都瞄准了数字人赛道，但作为亚太地区知名的智能语音和人工智能上市企业，科大讯飞同样在推动数字人产品和场景应用落地上，建立起了自己的优势。

一是，科大讯飞所具有的丰富的技能和问答知识储备，可以让其数字人变得更加聪慧智能。一直以来，科大讯飞都在致力于让机器“能听会说，能理解会思考”，其开发的星火大模型不仅在开放式知识问答上取得了突破，其多轮对话、逻辑和数学能力也有所升级。而科大讯飞语言理解、知识问答、逻辑推理等各项能力的持续提升，能够使其数字人准确地理解用户问题，并给出自然、准确的回答，为用户带来更为丰富的使用体验。

二是，科大讯飞在智能语音技术方面的深厚积淀，可以为其数字人的落地提供全链路保障。科大讯飞自成立以来，就一直从事着智能语音、自然语言理解、计算机视觉等核心技术的研究，并且其在语音、图像、自然语言理解、机器认知推理能力、多语种多模态人机交互等方面的技术和产业化应用已具有业界领先水平。得益于此，科大讯飞的数字人也就能得到语音识别、语义理解、语音合成、形象驱动、视频渲染服务的全链路保障。

三是，科大讯飞专属的数字人定制能力，有助其在众多厂商中形成差异化优势。科大讯飞可以根据客户要求，在客户的不同业务场景下进行AI虚拟人赋能，为客户提供一站式、定制化AI虚拟人服务。比如，在服务部署上，可以灵活采用公有云或私有云的部署方案，保障交互服务的安全稳定；在形象声音上，可以根据客户音色、风格的需求灵活定制专属的个性化语音库；在虚拟人形象上，可以支持2D真人形象，从而为客户定制专有IP形象。

仍需负重前行

在数字时代，数字人已经开始在各个企业中扮演关键角色。然而对于数字人企业而言，打通产业链各环节、修炼技术“内功”，才是打造竞争优势、强化竞争壁垒的关键。因此，即便是国内数字人发展较为成熟的公司，已经在客户积累、技术实力、销售渠道、资金供给等方面具备了一定积累，但由于数字人行业天花板依旧较高，想要维持长期和衍生发展并不容易。

一方面，国内数字人尚处于起步阶段，距离商业化规模推广仍有一定距离。尽管国内诸多企业的数字人已经实现了场景化应用，但就整体而言，我国数字人行业发展仍处于起步阶段，不仅尚未跑出一个覆盖全产业链的数字人企业，大多数企业在数字人情绪感知、语义理解、情感连接等方面仍有所欠缺。另外，国内各家数字人在细分市场上的产品也都还仍处于试验可行性的阶段，大规模商业化暂时还难以实现。

另一方面，海外巨头的数字人优势明显，国内企业想要追赶还需更加努力。国内领先企业的数字人产品虽然已经颇具特色，但国内企业更侧重AI技术的开发与内容应用，因此数字人产品大多探索的是其在社交活动、新闻媒体、文旅等领域的应用。而海外巨头多聚焦于数字人的基础建设，技术优势较为明显。比如英伟达、Unity等均基于自身技术优势向下游生产技术服务平台延伸，相较于国内，其技术壁垒就更为深厚。

目前来看，国内以百度、科大讯飞为代表的科技企业在数字人上的探索虽然还有一定难度，但值得注意的是，在各个大厂的不断发力，以及人工智能技术的大力加持下，数字人的制作运营效率有望得到持续优化，其应用价值也将得到不断释放。而随着百度、科大讯飞不遗余力地加速数字人的进程，其数字人的未来也将会非常值得期待。

中信建投：继续看好算力板块

中信建投指出，上周AI算力板块有所调整，但我们认为AI产业大趋势才开始，算力需求释放的确定性较高，持续重点推荐AI算力板块。一是市场对英伟达、谷歌、微软2024年的800G光模块需求已有一定预期，但对于Meta、亚马逊的需求预判仍不清晰，存在超预期的可能性；二是未来随着运营商和互联网云厂商加大算力基础设施投资，国内ICT设备（服务器、交换机）、200G/400G光模块、大功率IDC机柜需求有望逐步走强，相关公司也为海外交换机厂商代工，此前市场预期较低；三是2023Q2即将结束，建议也重点关注中报可能表现较好的个股。

东海期货：沪锡价格或将呈现出“先震荡上行、再宽幅震荡”的格局

东海期货认为，下半年锡精矿供应紧张格局或进一步加剧，废锡供应情况改善预计有限；国内炼厂受季节性检修、停矿等因素影响，产量或从季节性低点逐步上行，但整体产量水平预计低于上半年；受伦锡交割博弈影响，锡锭进口亏损扩大，下半年进口量或先抑后扬，以补充国内需供应的缺口。需求方面，下半年锡焊料需求或有所好转，但半导体周期伊始、改善幅度较为有限；铅酸蓄电池、镀锡板在季节性的带动下预计对需求有所拉动；地产竣工或在下半年转弱，锡化工预计将对下游消费形成拖累；锡整体消费在下半年好转的概率较大。在下半年供需面可能出现“先由松转紧、再紧平衡”的情况下，沪锡价格或将呈现出“先震荡上行、再宽幅震荡”的格局。

西南证券纺服业中期投资策略：终端消费复苏 制造拐点渐进

西南证券发布纺服行业2023年中期投资策略称，运动服饰板块低谷已过，行业持续改善。从2023年一季度各运动品牌流水数据来看，流水增速均已转正并实现稳健增长，去库存带来库销比改善，预计流水保持恢复趋势。考虑到2022年二季度低基数，预计2023年二季度运动服饰增速继续向上，折扣率回升，行业集中度持续提高。纺织制造板块下游库存拐点将近，盈利能力有望改善。随着下游库存去化渐入尾声，2023年下半年纺织制造企业订单需求有望迎来拐点。部分在产能、交货期、研发设计等方面优势稳固的纺织制造龙头市占率有望进一步提升。

银河证券：下半年锂行业供需结构边际改善

银河证券指出，至暗时刻已过，新能源终端需求好转、锂电产业链去库完成，下半年锂行业供需结构边际改善，锂价企稳反弹下锂矿公司有望迎来估值修复。2023Q2国内新能源汽车终端需求回暖，锂电产业链基本完成去库存，材料厂开启原材料补库，上游锂行业需求逐步恢复，度过最为艰难时刻。锂价在2023Q1大幅下跌后在2023Q2强势反弹。2023年下半年在新能源需求持续好转的支撑下锂行业供需结构将进一步边际改善，配合成本支撑锂价企稳。锂价的稳定，有助于市场对于锂行业企业业绩预期的稳定。目前锂矿板块估值处于历史极低水平，在锂价企稳反弹与新能源产业整体景气回升下，锂矿企业有望迎来估值修复的反弹行情，拥有优质锂资源开发增量的高成长性锂矿企业中矿资源、天齐锂业、永兴材料、雅化集团。

北向资金高比例持有股票名单

3129只股获北向资金持有，合计持股量1284.55亿股，持股市值为2.40万亿元。以持股量占比统计，51只股北向资金持有总股本的比例超过一成，持股量占流通股比例在10%以上的有65只。

统计显示，截至7月3日，3129只股获北向资金持有，合计持股量为1284.55亿股，合计持股市值2.40万亿元，相比上一交易日，持股市值增加260.47亿元。分行业看，持股市值最多的前五大行业分别是电力设备、食品饮料、医药生物、银行、电子，持股市值分别为3296.86亿元、3069.88亿元、2014.44亿元、1651.09亿元、1585.68亿元。

国资北京

京今年将出台市属国资国企改革实施规划和配套政策，妥善解决国有企业历史遗留问题，推动市属企业与企业、中关村高新技术企业合作发展，完善法人治理结构，提高国有资本证券化率。

　　同时，健全国资监管体制，以管资本为主加强国资监管，完善国有企业负责人长效激励和约束机制。调整优化国有经济布局，把国有资本更多集中到公共服务、基础设施建设、生态环境保护以及战略性新兴产业等领域。

　　根据早前公布的北京市属国资国企改革意见，到2020年北京国有资本证券化率力争达到50%以上，通过推动市属企业主业上市或整体上市，使上市公司成为国企发展混合所有制的主要形式。去年12月，北京成立“京国瑞国企改革发展基金”，募集规模达到400亿元。随着政策和资金到位，北京国资改革即将提速，率先试点集团旗下上市公司值得关注，如金隅股份（601992）、首旅酒店（600258）和首商股份（600723）等。

　　券商分析指出，继企业制度改革方面试点推出之后，北京国企改革后续的投资机会主要在以下主线：国企整体上市，实现做大做强：目前北京市除金隅股份、首开股份（600376）级企业进行改革，市属国企特别是竞争类企业上市的步伐预计将会加速；以板块重组为手段，构建地方大型企业集团，增强总体实力，并加速上市；开放北京市国有企业与央企、民企之间的重组。北京市国有企业(国有资产)的重组可能是开放式、多元化的重组。

券商表示，在竞争领域的北京市属上市国企，隶属于商贸和生活服务等大消费类板块的上市公司居多，首商股份、王府井（600859）、首旅酒店、全聚德、三元股份（600429）、燕京啤酒（000729）、同仁堂（600085）。

其次是城市公用事业和民生领域，推荐首创股份（600008）、中关村。

中信建投：机器人行业跨越式发展有望打开稀土永磁材料未来需求空间

中信建投研报认为，人形机器人产业化加速有望带动永磁材料需求改善。2023年5月，特斯拉Optimus再次进化，叠加近期国内机器人政策升温，机器人行业跨越式发展有望打开稀土永磁材料未来需求空间。从供需基本面看，供应端，整体供应稳定，氧化物及金属市场供应量充足，但因部分企业对于库存出货不多，导致市场现货流通不多，且因贸易商有参与市场，市场散货成交为主，整体出货量不大，供大于求不明显。需求端，近期机器人板块大涨，后续或逐步往上游细分领域传导，作为伺服系统伺服电机核心材料——稀土永磁，或是传导方向之一 。

中信证券：7月A股将进入业绩和政策的验证期，三大博弈将逐步收敛

中信证券研报认为，A股上半年呈现主题交易极致化和机构博弈极端化的特征，市场波动较大，当前经济、政策和市场情绪预期处于谷底，7月A股将进入业绩和政策的验证期，主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情，建议围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置。一是国内经济复苏仍处低位，企业盈利增速在上半年筑底后，下半年有望温和复苏，基本面修复对政策的依赖度较高。二是政策预期仍处谷底，前期市场激进的政策预期已不断下修，预计7月国内逆周期政策不会缺席，且美联储重启加息概率不高，国内宏观流动性偏松，而中美关系扰动仍在。三是市场依然处于下半年波动区间的谷底，主题、政策、调仓三大博弈在7月将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情。

泓锆山人每周预判--恒生指数

泓锆山人每周预判--恒生指数

2023,0703--0707

我们所预测标的为恒生指数。

重点提示：自2021年1月下旬到2022年11月1日，我们的市场预判整整唱空超二十个月；11月2日我们正式通知客户入场300ETF基金；壬寅虎年辛亥月始[11月7日，因为周判原故]我们正式改为多头立场。

目前市场走势变弱，有再次下探，重新寻底的可能。5月11日我们全网发岀重要提示警讯，通知持有300ETF者清仓。故近期以离场观望为佳。

{易经测市}预示：下周[0703--0707]市场很大概率（80%以上）为有猛烈上冲动作，但不可持续，后转为大跌。即先有强烈反弹，但终回到下跌继续趋势。

我们早于5月11日周四即发岀了重要提示之警讯。此警讯仍在有效期中。我们认为，未能真正探到底部支撑前不宜轻言入场抄底。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19529点；

第二阻挡位：20150点水平，即128日均线20148点，亦是前高点。

甲、恒生指数下周[西历0703--0707]预判

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形

子、现实图形

恒生指数周线图仍呈熊市图形。熊市图形之判断标准为长期均线系统[64、128、256周]仍呈典形的空头排列。

下降趋势线已被向上突破。走势转入下跌趋势后此线是重要的支撑区域，现此线约在16000点水平。

短期均线系统[4、8、16周]在前期上升行情中曾站上64周均线；虽经近期反弹，现整体仍在64周均线之下，此是重新下跌的重要标志。

丑、模拟周线头肩底

周线图上有形成头肩底的迹象。

即去年10月31日低点14597为头；去年3月15日18235点和今年3月20日18829两个低点为肩。一旦再次站上22700点（22500--23000）水平，此周线图头肩低即告成立。上涨目标位则即在30500点水平之上。

前波反弹行情，重新站上了“模拟周线头肩底”的颈线位，其最后防线在18300--18500之间。如若跌破，将重新衍化成新的底部结构的可能性增大，待观察进一步的衍化过程。

寅、近期反弹行情，高点曾站上了20000点。尔后重新下跌幅度大，达1200点，周线图为阴抱线，显示反弹行情可能已终结，接下来将重新考验18000点，即周线图上锤子线的支撑力度了。

（2）、趋势线

子、长期下降趋势线

价格运动已站上下降趋势线（2021年2月18日高点31181和2022年6月28高点22449的连线）之上，并已彻底确认向上突破有效。此线位置下降至16000点水平。此水平是非常重要的下跌支撑位。

丑、上升趋势线

连接2022年10月31日低点、11月28日低点及2023年元月3日低点，形成的上升趋势线，已可见成形稳定的上升通道。

此上升趋势线早已失效。

寅、新下降趋势线及模拟通道

连接2023年1月27日高点22700、6月16日高点20155，二个高点的连线形成了新的下降趋势线。

目前尚未形成下降通道，但以此下降趋势线过3月20日低点可暂时模拟一条新下降通道。

上周[0626--0630]价格运动仍在此趋势线下方，恢复了下跌行情。

（3）、移动平均线及上周[0626--0630]末收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈长期空头趋势排列，这是我们认定周线图整体仍是熊市的证据之一。

丑、短期均线系统[4，8，16周]已转成空头排列组合；且在64周均线之下。

寅、上周末[6月30日]收盘价18916点在整体短线均线系统之下；更加远离在64周均线之下。

两套均线系统仍呈空头排列。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之下，绿柱又长；DIFF-217.35，DEA-94.31，MACD-246.09。

2、日线图分析

（1）、图形

子、头肩底

日线图上形成的三个低点：2022年10月3日16906点、10月31日14597点、11月28日16833点，形成头肩底的两个肩 ，一个头；颈线位18300--18500点水平，头肩底已完成确认。

上涨目标位点水平22500点水平，日（周）收盘价曾超过。

如果此轮下跌破颈线位，则原头肩底将被破坏。下周将再次考验颈线位18300点和前低点18000点水平的支撑力度。

丑、上升通道

连接2022年10月31日低点、11月28日低点及2023年元月3日低点，形成的上升趋势线，已可见成形稳定的上升通道。

原上升通道早已失效。

寅、模拟新下降通道

连接2023年1月27日高点22700、6月16日高点20155，二个高点的连线形成了新的下降趋势线。

目前尚未形成下降通道，但以此下降趋势线过3月20日低点作平行线，可暂时模拟一条新下降通道。

（2）、趋势线

子、长期下降趋势线

价格运动已站上下降趋势线（2021年2月18日高点31181和2022年6月28高点22449的连线）之上，并已彻底确认向上突破有效。

此下降趋势线在价格回调时将是最重要的支撑位。现约在16000点水平。

丑、短期上升趋势线

连接2022年10月31日低点、11月28日低点及2023年元月3日低点，形成的上升趋势线，已可见成形稳定的上升通道。

原上升通道早已失效。

寅、新下降趋势线及模拟下降通道

连接2023年1月27日高点22700、6月16日高点20155，二个高点的连线形成了新的下降趋势线。

目前尚未形成下降通道，但以此下降趋势线过3月20日低点作平行线，可暂时模拟一条新下降通道。

上周[0626--0630]价格运动已重回此下降趋势线下方。

（3）、移动平均线及上周[0626--0630]末收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]呈多头排列；但64日均线已向下穿越128日均线，转成明显的下降趋势，尚未跌穿256日均线。

丑、短线均线系统[4，8，16日]再次转成空头排列；且低于256日均线19529点。此项为我们判断后市涨跌的重要指标，即有转弱迹象。

寅、上周末[6月30日]收盘价18916点，在256日均线19529点之下。显示市场重新回到弱势。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD已在零轴之下，绿柱日长；DIFF-110.34，DEA-69.77，MACD-81.14。

（5）、反转确认三证据

子、收盘价彻底站在下降趋势线之上。

丑、短期均线系统[4，8，16日]重新跌穿256日均线19529点水平；上周末[6月30日]收盘价18916在256日均线19529点水平之下。

寅、图形上需收盘站上22500（22500--23000）点水平，才算反转图形确立。

上述三条现仅有一条符合；近期重新争夺各阻力、支撑位而形成复杂的底部形态的可能性更大。

待进一步观察其在18000--19000--20000点水平的衍化情况。

（6）、下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

（7）、上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19529点；

第二阻挡位：20150点水平，即128日均线20148点，亦是前高点。

3、恒生指数上周[0626--0630]实际走势和我们预判结论完美吻合，全周如预测指岀的那样，先下后上再下大幅震荡，最终收于低位，空方暂时占优。

周收盘18916点，较前周收盘18889 点略涨27点，跌幅约0.14%。全周运行区间19226--18767点。

周线图为上影线较长的十字星。成交量较前周增加。

此十字星为前周超级阴抱线后的暂时休整。

4、综前所述。{技术测市}预示：下周[0703--0707]市场很大概率（80%以上）为继续下跌趋势。但据{易经测市}结论，可能有短暂强烈反弹行情，逢高时可考虑离场。

下周最终下破18000点支撑的可能性是存在的。普通投资者必须冷静观望，万勿冲动入市。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19529点；

第二阻挡位：20150点水平，即128日均线20148点，亦是前高点。

二、{易经测市}

1、求卦：癸卯兔年五月十二戊午平日申时吉。

为恒生指数下周[0703--0707]走势筮得乾之大有卦。即乾卦九五爻动，变为大有卦。

2、卦图：

3、卦爻辞：“九五。飞龙在天，利见大人。”意为筮得五爻，龙翔于天空，有贵人相助。

4、此卦例我们过往经验二次，均是从大涨变为大跌的。

5、齐济先生断曰：“戒贪心，认真分析市场，放弃赌的想法，没大势。巩固自己已获得的成果，否则将会被套。”

6、常秉义先生断曰：“东北福也，西南灾也。”

7、综前所述。故{易经测市}预示：下周[0703--0707]市场很大概率（80%以上）为有猛烈上冲动作，但不可持续，后转为大跌。即先有强烈反弹，但终回到下跌继续趋势。

我们早于5月11日周四即发岀了重要提示之警讯。此警讯仍在有效期中。我们认为，未能真正探到底部支撑前不宜轻言入场抄底。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19529点；

第二阻挡位：20150点水平，即128日均线20148点，亦是前高点。

三、综合结论

1、恒生指数上周[0626--0630]实际走势和我们预判结论完美吻合，全周如预测指岀的那样，先下后上再下大幅震荡，最终收于低位，空方暂时占优。

周收盘18916点，较前周收盘18889 点略涨27点，跌幅约0.14%。全周运行区间19226--18767点。

周线图为上影线较长的十字星。成交量较前周增加。

此十字星为前周超级阴抱线后的暂时休整。

2、{技术测市}预示：下周[0703--0707]市场很大概率（80%以上）为继续下跌趋势。但据{易经测市}结论，可能有短暂强烈反弹行情，逢高时可考虑离场。

下周最终下破18000点支撑的可能性是存在的。普通投资者必须冷静观望，万勿冲动入市。

3、{易经测市}预示：下周[0703--0707]市场很大概率（80%以上）为有猛烈上冲动作，但不可持续，后转为大跌。即先有强烈反弹，但终回到下跌继续趋势。

我们早于5月11日周四即发岀了重要提示之警讯。此警讯仍在有效期中。我们认为，未能真正探到底部支撑前不宜轻言入场抄底。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19529点；

第二阻挡位：20150点水平，即128日均线20148点，亦是前高点。

乙、上周[西历0626--0630]走势回顾及评定

1、预判及走势回顾

我们预判恒生指数上周走势综合结论是：

‘{易经测市}预示：下周[0626--0630]市场很大概率（80%以上）为多空争斗加剧，上下大震荡，最终空方占优。除非技术交易型高手于此阶段可高沽低揸外，普通投资者必须冷静观望，万勿冲动入市。

我们早于5月11日周四即发岀了重要提示之警讯。此警讯仍在有效期中空。我们认为，未能真正探到底部支撑前不宜轻言入场抄底。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19573点；

第二阻挡位：19800点水平，即64日均线19705点。’

上周[0626--0630]实际走势和我们预判结论完美吻合，全周如预测指岀的那样，先下后上再下大幅震荡，最终收于低位，空方暂时占优。

全周五个交易日概略如下：

周一低开上下震荡，创下本周低点18767点，收带上影线的小阴；周二高开高走，终收中阳线，涨幅达1.88%；周三低开，上下震荡，收带上下影线的小阳线；周四平开低走，创下18837低点，收盘略有回升；周五低开再向上震荡，收盘回落，收带较长上影线的小阳线。

周收盘18916点，较前周收盘18889 点略涨27点，跌幅约0.14%。全周运行区间19226--18767点。

周线图为上影线较长的十字星。成交量较前周增加。

此十字星为前周超级阴抱线后的暂时休整。

2、主要预判描述及自我评定等级

我们上周预判结论：‘{易经测市}预示：下周[0626--0630]市场很大概率（80%以上）为多空争斗加剧，上下大震荡，最终空方占优。除非技术交易型高手于此阶段可高沽低揸外，普通投资者必须冷静观望，万勿冲动入市。

我们早于5月11日周四即发岀了重要提示之警讯。此警讯仍在有效期中空。我们认为，未能真正探到底部支撑前不宜轻言入场抄底。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19573点；

第二阻挡位：19800点水平，即64日均线19705点。’

上周[0626--0630]实际走势和我们预判结论完美吻合，全周如预测指岀的那样，先下后上再下大幅震荡，最终收于低位，空方暂时占优。

自我评定等级：甲等优异。

    3、预判全文附録于后，仅供有缘者详参：

‘甲、恒生指数下周[西历0626--0630]预判

一、{技术测市}

1、周线图分析

（1）、图形

子、现实图形

恒生指数周线图仍呈熊市图形。熊市图形之判断标准为长期均线系统[64、128、256周]仍呈典形的空头排列。

下降趋势线已被向上突破。走势转入下跌趋势后此线是重要的支撑区域，现此线约在16300点水平。

短期均线系统[4、8、16周]在前期上升行情中曾站上64周均线；虽经近期反弹，现整体仍在64周均线之下，此是重新下跌的重要标志。

丑、模拟周线头肩底

周线图上有形成头肩底的迹象。

即去年10月31日低点14597为头；去年3月15日18235点和今年3月20日18829两个低点为肩。一旦再次站上22700点（22500--23000）水平，此周线图头肩低即告成立。上涨目标位则即在30500点水平之上。

前波反弹行情，重新站上了“模拟周线头肩底”的颈线位，其最后防线在18300--18500之间。如若跌破，将重新衍化成新的底部结构的可能性增大，待观察进一步的衍化过程。

寅、近期反弹行情，高点曾站上了20000点。然上周的重新下跌幅度大，达1200点，周线图为阴抱线，显示反弹行情可能已终结，接下来将重新考验18000点，即周线图上锤子线的支撑力度了。

（2）、趋势线

子、长期下降趋势线

价格运动已站上下降趋势线（2021年2月18日高点31181和2022年6月28高点22449的连线）之上，并已彻底确认向上突破有效。此线位置下降至16300点水平。此水平是非常重要的下跌支撑位。

丑、上升趋势线

连接2022年10月31日低点、11月28日低点及2023年元月3日低点，形成的上升趋势线，已可见成形稳定的上升通道。

此上升趋势线早已失效。

寅、新下降趋势线及模拟通道

连接2023年1月27日高点22700、6月16日高点20155，二个高点的连线形成了新的下降趋势线。

目前尚未形成下降通道，但以此下降趋势线过3月20日低点可暂时模拟一条新下降通道。

上周[0619--0623]价格运动重新回到此趋势线下方，恢复了下跌行情。

（3）、移动平均线及上周[0619--0623]末收盘价

子、长期均线系统[64，128，256周]呈长期空头趋势排列，这是我们认定周线图整体仍是熊市的证据之一。

丑、短期均线系统[4，8，16周]已转成空头排列组合；且在64周均线之下。

寅、上周末[6月23日]收盘价18889点在整体短线均线系统之下；更加远离在64周均线之下。

两套均线系统仍呈空头排列。

（4）、摆动指数

周摆动指数MACD在零轴之下，绿柱日短；DIFF-179.08，DEA-63.55，MACD-231.07。

2、日线图分析

（1）、图形

子、头肩底

日线图上形成的三个低点：2022年10月3日16906点、10月31日14597点、11月28日16833点，形成头肩底的两个肩 ，一个头；颈线位18300--18500点水平，头肩底已完成确认。

上涨目标位点水平22500点水平，日（周）收盘价曾超过。

如果此轮下跌破颈线位，则原头肩底将被破坏。下周将再次考验颈线位18300点和前低点18000点水平的支撑力度。

丑、上升通道

连接2022年10月31日低点、11月28日低点及2023年元月3日低点，形成的上升趋势线，已可见成形稳定的上升通道。

原上升通道早已失效。

寅、模拟新下降通道

连接2023年1月27日高点22700、6月16日高点20155，二个高点的连线形成了新的下降趋势线。

目前尚未形成下降通道，但以此下降趋势线过3月20日低点作平行线，可暂时模拟一条新下降通道。

（2）、趋势线

子、长期下降趋势线

价格运动已站上下降趋势线（2021年2月18日高点31181和2022年6月28高点22449的连线）之上，并已彻底确认向上突破有效。

此下降趋势线在价格回调时将是最重要的支撑位。现约在16300点水平。

丑、短期上升趋势线

连接2022年10月31日低点、11月28日低点及2023年元月3日低点，形成的上升趋势线，已可见成形稳定的上升通道。

原上升通道早已失效。

寅、新下降趋势线及模拟下降通道

连接2023年1月27日高点22700、6月16日高点20155，二个高点的连线形成了新的下降趋势线。

目前尚未形成下降通道，但以此下降趋势线过3月20日低点作平行线，可暂时模拟一条新下降通道。

上周[0619--0623]价格运动已重回此下降趋势线下方。

（3）、移动平均线及上周[0619--0623]末收盘价

子、长期均线系统[64，128，256日]呈多头排列；但64日均线已向下穿越128日均线，转成明显的下降趋势，尚未跌穿256日均线。

丑、短线均线系统[4，8，16日]再次转弱；在256日均线19573点上方未站稳。此项为我们判断后市涨跌的重要指标，即有转弱迹象。

寅、上周末[6月23日]收盘价18889点，在256日均线19573点之下。显示市场重新回到弱势。

（4）、摆动指数

日线图摆动指数MACD在零轴之上，红柱日短；DIFF-16.17，DEA-33.55，MACD34.76。

（5）、反转确认三证据

子、收盘价彻底站在下降趋势线之上。

丑、短期均线系统[4，8，16日]重新跌穿256日均线19573点水平；上周末[6月23日]收盘价18889在256日均线19573点水平之下。

寅、图形上需收盘站上22500（22500--23000）点水平，才算反转图形确立。

上述三条现仅有一条符合；近期重新争夺各阻力、支撑位而形成复杂的底部形态的可能性更大。

待进一步观察其在18000--19000--20000点水平的衍化情况。

（6）、下跌支撑位（反弹位）

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

（7）、上涨阻挡位（目标位）

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19573点；

第二阻挡位：19800点水平，即64日均线19705点。

3、恒生指数上周[0619--0623]实际走势和我们预判结论完美吻合，全周为持续震荡下跌行情，回调幅度达到1200点之多，完全浇灭了多头的反弹上攻气势。下跌幅度击穿了我们拟定的第二档支撑位19000点。

周收盘18889点，较前周收盘20040下跌1151点，跌幅约5.74%。全周运行区间20000--18800点。

周线图为略带上下影线的超级大阴线（跌幅近6%）。成交量较前周减少。

此超级大阴线为阴抱线，几乎反包了前两周的上攻阳线。

4、综前所述。{技术测市}预示：下周[0626--0630]市场很大概率（80%以上）为多空争斗加剧，上下大震荡，最终空方占优，下破18000点支撑的可能性是存在的。除非技术交易型高手于此阶段可高沽低揸外，普通投资者必须冷静观望，万勿冲动入市。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19573点；

第二阻挡位：19800点水平，即64日均线19705点。

二、{易经测市}

1、求卦：癸卯兔年五月初七癸丑平日申时吉。

为恒生指数下周[0626--0630]走势筮得节之需卦。即节卦六三爻动，变为需卦。

2、卦图：

3、卦爻辞：“六三。不节若，则嗟若，无咎。”意为筮得三爻，不知自我节制，会悲伤忧叹，最终可免咎害。

4、此卦例我们过往经验二次，均是上下大震荡，以向下概率大。

5、齐济先生断曰：“市场虽繁荣，但人气混乱，整个市场的购买力较大，价格波动较大，大家都没有注意，大势不明朗，做单谨慎，不可冲动，需要耐心。”

6、常秉义先生断曰：“东北大跌，南方劲升。”

7、综前所述。故{易经测市}预示：下周[0626--0630]市场很大概率（80%以上）为多空争斗加剧，上下大震荡，最终空方占优。除非技术交易型高手于此阶段可高沽低揸外，普通投资者必须冷静观望，万勿冲动入市。

我们早于5月11日周四即发岀了重要提示之警讯。此警讯仍在有效期中空。我们认为，未能真正探到底部支撑前不宜轻言入场抄底。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19573点；

第二阻挡位：19800点水平，即64日均线19705点。

三、综合结论

1、恒生指数上周[0619--0623]实际走势和我们预判结论完美吻合，全周为持续震荡下跌行情，回调幅度达到1200点之多，完全浇灭了多头的反弹上攻气势。下跌幅度击穿了我们拟定的第二档支撑位19000点。

周收盘18889点，较前周收盘20040下跌1151点，跌幅约5.74%。全周运行区间20000--18800点。

周线图为略带上下影线的超级大阴线（跌幅近6%）。成交量较前周减少。

此超级大阴线为阴抱线，几乎反包了前两周的上攻阳线。

2、{技术测市}预示：下周[0626--0630]市场很大概率（80%以上）为多空争斗加剧，上下大震荡，最终空方占优，下破18000点支撑的可能性是存在的。除非技术交易型高手于此阶段可高沽低揸外，普通投资者必须冷静观望，万勿冲动入市。

3、{易经测市}预示：下周[0626--0630]市场很大概率（80%以上）为多空争斗加剧，上下大震荡，最终空方占优。除非技术交易型高手于此阶段可高沽低揸外，普通投资者必须冷静观望，万勿冲动入市。

我们早于5月11日周四即发岀了重要提示之警讯。此警讯仍在有效期中空。我们认为，未能真正探到底部支撑前不宜轻言入场抄底。

下跌支撑位（反弹位）：

第一支撑位：18300--18500点水平，即原向上突破颈线位水平；

第二支撑位：18000点，即前低点；

第三支撑位：17000点水平，即模拟新下降通道下轨。

上涨阻挡位（目标位）：

第一阻挡位：19500点水平，即256日均线19573点；

第二阻挡位：19800点水平，即64日均线19705点。’

每周周末是总结交易之静心时间，每周周日二十二点前将陆续发布【泓锆山人每周预判】系列博文。请关注！

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                           泓锆山人

                           20230702

                           夏历癸卯兔年五月十五辛酉日