中信证券：关注比亚迪供应链以及芯片国产化两条主线

中信证券研报称，2025年国内中高阶智驾渗透率有望翻倍，带动国内350亿增量市场。芯片、控制、传感、连接四大环节均有望受益，其中芯片、控制器弹性较大、格局清晰。考虑到2026年自主车厂有望跟进智驾平权战略，行业近两年景气度有望持续走强。比亚迪供应链、芯片国产化两条主线。1）比亚迪供应链：预计公司2025年将为高阶智驾市场贡献200万辆左右增量，贡献高速NOA销量中过半的增量和城市NOA销量中三分之一的增量，产业链2025年核心收入弹性将围绕比亚迪产业链控制器、高阶智驾芯片、连接器三大环节展开。2）芯片国产化：地平线智驾芯片新产品料将在2025年量产，其性能、性价比已优于海外产品，定点获取超百款。3）持续性：2025年比亚迪推动的智驾平权是产业链景气度上行的起点而非终点。预计2025年高速NOA自主车厂销量占比不足50%，在2026年其他自主车厂跟进比亚迪战略后，销量占比有望上升至55—60%，行业渗透率将继续上行至37—42%，产业维持高景气。

中信建投：关注医药行业创新+出海+改善三条主线

中信建投研报指出，2024版医保目录总体情况：结果稳定，符合预期。国产药品占比显著提升，新增创新药数量创新高，体现对基金安全、民众医疗需求及支持创新的多方平衡。中成药纳入数量稳定提升，中药饮片数量保持稳定。积极支持有临床价值的真创新品种。投资人非常关注的AK104、AK112，舒沃替尼、戈利昔替尼等品种均获纳入。ADC领域的两款重磅药物亦谈判成功，体现对新分子形式的支持。中药创新药持续纳入，10个中药创新药品种谈判成功。创新+出海+改善三条主线。创新主线是穿越周期的最好法宝，代表细分行业是创新药及制药企业；出海应给予合理预期，代表细分行业是创新药和器械公司；重点关注步入收获期的体系化药企。

万联证券：关注旅游、免税等领域的投资机会

万联证券研报指出，1）旅游：二三线城市居民逐渐成为出游主力，小众目的地仍受追求旅游需求多元化的年轻群体追捧，低线旅游市场火热为国内旅游行业注入新的活力，国际航班的逐渐恢复带动跨境游双向复苏。2）免税：市内免税新政正式施行，市内免税渠道有望迎来快速增长，免税行业预计形成机场免税、市内免税、离岛免税三大渠道共同发展的格局。3）景区：头部景区持续引领旅游风向，小众景区受热点追捧，出行人群对于旅途中的多元化与个性化需求与日俱增，在品牌打造、精细化运营管理等方面相对优秀的景区更能“留住”游客。

：受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及市内免税新政加码的免税龙头；受益于需求回暖及政策加持，在品牌、创新、精细化运营方面做出成绩的旅游目的地；连锁化经营、打造品牌矩阵与中高端化竞争力的酒店龙头。

多家上市公司近日迎逾百家机构调研 节前股价均大涨

近日A股市场火爆，多家上市公司也迎来逾百家机构调研。9月26日，石头科技召开电话会议，参会的有135家机构243人次。石头科技主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，其主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。调研中，石头科技表示，公司自8月底以来，持续推出了很多产品，覆盖品类比较多。另外，未来公司仍计划在海外市场推出更多优质产品。股价方面，石头科技9月30日20%涨停。新里程9月27日的“医保管理专题交流”电话会议也有逾百家机构参与。新里程称，公司旗下医院实施DIP结算的主要是江苏和江西的医院，其余省份医院均为DRG结算。随着DRG/DIP改革，精细化管理成为医院的核心竞争力之一。另外，在DRG/DIP医保付费模式下，使用集采品种、基药品种是大势所趋。公司将努力提高非医保占比，尤其是提高商保患者比例，降低因医保支付方式改革对供应链利润带来的影响。股价方面，新里程9月30日涨停。工业富联9月27日的业绩说明会也有逾百家机构参与。工业富联表示，公司层面，预计下半年云计算还会保持持续向好的态势，今年AI贡献占公司云计算总收入40%，AI服务器占全球市场份额的40%；公司会努力做到一季比一季好，越来越好。另外，对于产业链传出的一些传闻无需担忧，新品推出前的小问题会被市场放大。公司正全力推进，进度如市场预期的一样。股价方面，工业富联最近5个交易日涨逾34%。

华金证券：9月A股可能筑底反弹

华金证券研报指出，9月A股可能筑底反弹。（1）分子端：经济和盈利9月延续修复趋势。一是中秋国庆假期来临，消费可能改善。二是9月基建和制造业投资增速可能回升。三是月出口可能维持一定增速。四是工业企业利润增速9月可能延续回升趋势。（2）流动性：9月可能边际宽松。一是美联储9月降息是大概率，国内可能进一步降息降准。二是9月外资和融资、保险资金流入可能回升。（3）风险偏好：9月可能回升。9月建议配置科技、低估值红利和部分消费。（1）历年9月消费和科技行业表现相对占优。（2）今年9月部分周期、科技和消费表现可能相对偏强。一是历史经验上中报业绩增速较高的行业9月表现较好，TMT受中报影响有限。二是农林牧渔、电子、公用事业、汽车、食品饮料等今年已披露中报业绩增速排名靠前。（3）核心资产9月可能有所表现。一是历史经验上，外资流入较多的行业9月表现相对占优。二是9月外资可能流入核心资产相关行业。（4）9月建议继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子（华为海思、消费电子）、传媒（游戏）、计算机（鸿蒙、自动驾驶）、通信（算力）；二是景气可能改善的电新（光伏、风电、电池）消费（社服、食品饮料、纺服）；三是低估值红利的建筑、交运、电力、银行等。

国泰君安：国内算力供应链逐步成熟

国泰君安研报指出，国内算力供应链逐步成熟。构建一套AI算力系统涉及到的产业链环节和设备器件主要包括以下几个方面：一是用于模型训练的训练芯片和用于推理的推理芯片，目前国内已经有多个重量级产品在逐步渗透；二是网络需要无阻塞的胖树网络架构，这增加了对高速率光模块和高端口数交换机的需求，这个环节基本全部在国内厂商范围内；第三是IDC机房及上游产业链，包括数据中心的建设和运维，以及为数据中心提供支持的上游产业链，如电源、散热系统、机架等；另外，还包含软件平台、存储设备等，关注相关细分领域卡位较为出色的企业投资机会。

通信板块回撤明显 相关基金周内收益垫底

　　7月12日至7月18日，三大股指实现不同幅度上涨，创业板指以1.93%的涨幅领先，深证成指、上证指数则在周内分别上涨0.10%、0.23%。同时，恒生指数则在周内小幅回撤0.30%。

　　从基金表现来看，Wind数据显示，剔除周内新成立的基金，权益类基金(仅计A类份额，下同)平均收益率为-0.11%，有73只基金实现5%以上收益率。从行业来看，申万一级行业指数显示，周内31个行业中有20个行业出现下跌，通信板块和机械设备板块周内下跌幅度超过3%，相关基金收益垫底据记者刘敏
　　股票型
　　专精特新主题基金领涨
　　7月12日至7月18日，564只普通股票型基金的平均收益率为-0.11%,共有473只基金实现正向收益，占比不足五成。其中，有6只基金在周内上涨幅度超过5%。

　　具体来看，创金合信专精特新A周内以9.81%的涨幅实现领涨。根据2024年基金中报，该基金投资标的集中在国家级专精特新“小巨人”企业，重点持有了前道半导体工艺设备及核心零部件、新材料、智能汽车零部件、先进封装设备等行业。今年二季度末，创金合信专精特新A前十大重仓股分别是精测电子、北方华创、芯碁微装、英杰电气、华海清科、拓荆科技、芯源微、赛腾股份、开特股份、民士达。不过，该基金在今年上半年大幅回撤23%。

　　紧跟其后的广发高端制造A、创金合信积极成长A、嘉实互融精选A、新华策略精选、西部利得事件驱动均在周内取得不错收益，收益率分别为 8.54% 、8.30% 、6.80% 、6.53%、6.03%。其中，广发高端制造A在二季报中表示，今年是全球储能启动的元年，本报告期内主要在光伏储能板块内部做了一些结构性调整，加大了储能板块的配置，前十大重仓股分别是德业股份、阳光电源、天合光能、锦浪科技、晶科能源等。

　　同时，中银大健康A、申万菱信医药先锋A、国寿安保优选国企A、汇安趋势动力A、永赢医药健康A也在周内实现4%以上的收益率，分别为 4.16%、4.14%、4.13%、4.12%、4.10%。

　　跌幅榜上，财通集成电路产业A、宏利转型机遇A、九泰久信量化、九久睿量化A、宝盈创新驱动A周内跌幅均超过 4% ，收益率分别为-6.07%、-5.78%、-4.97%、-4.86%、-4.84%。其中，财通集成电路产业A在今年二季度末重点配置了半导体和算力板块，前十大重仓股分别有天孚通信、工业富联、沪电股份、新易盛、中际旭创、雅克科技、兆易创新、宇通客车、金盘科技、中天科技。

　　混合型
　　重仓电子板块基金领涨
　　混合基金方面，7月12日至7月18日，4621只基金的平均收益率为-0.38%，收益为正的基金有1960只，占比仅四成。其中，周内涨超5%的基金有36只。

　　涨幅榜上，东方人工智能主题A和银华集成电路A周内以超10%的收益率领先，涨幅分别为10.47%、10.21%。根据2024年基金二季报，银华集成电路A配置仍以半导体国产化为主，主要考虑的是板块的确定性和安全性，前十大重仓股有中微公司、北方华创、华海清科、万业企业、拓荆科技、芯源微、中科飞测、富创精密、精测电子、华大九天。今年上半年，该基金则回撤超过20%。

　　与此同时，中航新起航A、广发成长新动能A、南方信息创新A、广发鑫享A、广发兴诚A均在周内实现不错收益，收益率分别为9.51%、9.15%、9.07%、8.09%、7.80%。其中，广发鑫享A在今年上半年回撤了20%。根据基金二季报，该基金保持了主仓位在光伏储能板块，其他配置方向则有地产、医药、农业、化工、有色等行业，前十大重仓股有阳光电源、锦浪科技、泰格医药、德业股份、禾迈股份等。

　　同时，中信建投低碳成长A、中欧瑾和A、广发诚享A、国融融银A也在周内实现超7%的涨幅，收益率分别为 7.64% 、7.20% 、7.16% 、7.16%。

　　从跌幅来看，金鹰睿选成长六个月持有A、中航机遇领航A、德邦鑫星价值A、华宝万物互联A、宏利景气智选18个月持有A周内下跌幅度均超过 6%，收益率分别为-6.75%、-6.65%、-6.54%、-6.23%、-6.15%。值得一提的是，金鹰睿选成长六个月持有A今年上半年已经回撤超过21%。

　　与此同时，宏利高研发创新6个月A、宏利新兴景气龙头A、宏利景气领航两年持有、财通资管消费精选A、宏利成长均在周内跌超5%。上述四只宏利基金均由基金经理王鹏管理。拉长时间线来看，宏利景气领航两年持有在今年上半年涨幅超过30%。

　　指数型
　　通信主题基金收益垫底
　　从指数基金的表现来看，在上述相同区间内，1921只基金平均收益率为0.54%。整体来看，主要是由半导体和北证50成份主题基金领涨，由通信主题基金垫底。

　　从涨幅来看，招商中证半导体产业ETF、招商中证半导体产业联接A、博时中证半导体产业ETF、南方中证半导体产业A、国泰中证半导体材料设备主题ETF周内涨幅靠前，涨幅分别为 7.40%、6.97%、6.93%、6.72%、6.45%。同时，广发中证半导体材料设备主题ETF、嘉实中证半导体增强A、华夏中证半导体材料设备主题ETF、天弘中证半导体材料设备主题指数A、易方达中证半导体材料设备主题ETF均在周内涨超5%。

　　与此同时，招商沪深300地产A、银华中证内地地产主题ETF、华宝中证800地产ETF、鹏华中证800地产A也在周内实现不错收益，收益率分别为7.15%、6.73%、6.71%、6.44%。

　　从北证50成份主题基金表现来看，鹏扬北证50成份A、东财北证50指数A、万家北证50成份指数A、工银北证50成份指数A、创金合信北证50成份指数增强A收益率分别为 5.36% 、5.29% 、5.25% 、5.24%、5.24%。

　　跌幅榜上，大成互联网+大数据 A、国泰中证全指通信设备 ETF、博时中证全指通信设备指数 A、国泰中证全指通信设备 ETF 联接 A、天弘中证全指通信设备指数 A 以超 5%的跌幅垫底 ，收益率分别为-6.62%、-5.86%、-5.59%、-5.42%、-5.19%。同时，华夏中证5G通信主题ETF、银华中证5G通信主题ETF、富国中证通信设备主题ETF、广发国证通信ETF、嘉实国证通信ETF也在周内出现明显回撤。（金融投资报）

花旗：AI“太热”了，建议卖出半导体，在AI产业链上分散持仓

　　花旗认为，当前AI相关股票的市场乐观情绪已达到2019年以来的最高水平，该行建议投资者卖出AI相关概念股，尤其是上游半导体板块。

　　AI板块的强势上涨，已经让华尔街嗅到了不安的味道。

　　花旗银行分析师Drew Pettit等在7月8日发布的报告中指出，基于对市场价格隐含的未来基本面增长预期等多个维度的综合分析，当前AI相关股票的市场乐观情绪已达到2019年以来的最高水平，该行建议投资者卖出AI相关概念股，尤其是上游半导体板块。

　　花旗：AI涨幅已经“令人不安”
　　花旗表示：
　　AI高曝光度股票过去6个月的涨幅已超过MSCI ACWI成长指数3.4个标准差的历史涨幅。这种程度的上涨使许多人，包括我们在内，感到不安，尽管基本面动能仍然存在。

　　期权市场的定价也反映出投资者对AI股票的极度乐观预期。分析师指出，AI高曝光度股票的30天期25 delta偏斜度(skew)已接近疫情以来的最低水平。更值得注意的是，一些AI股票的短期看涨期权隐含波动率甚至高于看跌期权，这也是非常罕见的。

　　分析师写道：“负偏斜度非常罕见，即使对AI股票而言也是如此，这可能意味着该群体股票存在一定程度的激进多头投机。”

　　AI板块尚未进入泡沫阶段
　　尽管市场情绪高涨，但花旗分析师认为，目前AI板块尚未进入泡沫阶段。通过反向现金流贴现模型的测算，分析师强调：”我们估计，市场正在为高AI曝光度股票未来5年内每年19-27%的自由现金流增长进行定价。这与底层共识预期的年复合增长率约25%相比，情况良好。对我们来说，这表明市场价格中反映的预期虽然很高，但仍然可以实现。'
　　然而，花旗也警告投资者需要注意个股层面的风险。数据显示，近60%的AI高曝光度股票(按市值加权)的市场隐含增长率高于分析师共识预期。这种情况自2019年以来还是首次出现。

　　Pettit解释道：“这可能是一个令人担忧的场景。在我们的回测中，每季度重新平衡一次，那些市场预期高于卖方预期的股票往往波动性更大，更容易出现泡沫的快速形成和随后的破裂，就像2021年和2022年经历的那样。”

　　基于这些分析，花旗建议投资者采取更加谨慎的投资策略：
　　“我们继续建议投资者在AI高飞股中获利了结，特别是半导体等上游板块，并向价值链中更广泛的AI股票重新平衡。”

　　花旗建议买入AI对冲标的
　　花旗指出，对于许多买方而言，不持有或直接做空AI可能很困难。为了帮助投资者更好地管理AI投资风险，花旗推出了“AI对冲篮子”。这个篮子由100只全球股票组成，这些股票与AI高曝光度股票的相对收益呈现最负相关。

　　如下图，花旗的对冲标的里包含金融、能源、必选消费、公用事业、房地产等板块。

　　


　　花旗表示，这个AI对冲篮子具有价值和低波动因子特征，但与AI的负相关性更强。报告指出：'回顾过去两年，该篮子相对于MSCI ACWI的高AI曝光度表现有-0.53的贝塔系数。此外，它表现出类似于价值和最小波动因子的表现特征，但与AI方向的负相关性仍然更强。'
　　分析师解释道：“即使AI正在形成泡沫，直接做空也可能在短期内代价太高，至少从风险角度来看是这样。”

　　总体来看，花旗仍然对AI主题保持整体乐观态度。分析师总结称：
　　”总的来说，基本面动能和仍然可以实现的市场隐含增长预期使我们对AI主题股票保持积极态度。然而，如果我们不对股票自5月以来的大幅上涨程度表示不适，那将是疏忽的。使用在飙升的股票中获得的收益来扩大到AI交易的其他领域仍然是我们表达对该主题持积极看法的最佳方式。'

□ 常嘉亦　 

超半数产品实现浮盈 债券策略领跑

　　五大私募策略今年前5个月的“成绩单”出炉。据私募排排网公布的最新数据显示，前5个月，债券策略、股票策略、期货及衍生品策略、多资产策略和组合基金策略等五大策略(一级策略)有业绩记录的23186只私募证券产品收益率均值为0.42%。其中，12277只产品实现浮盈，占比为52.95%。

　　债券策略领跑。数据显示，今年前5个月，债券策略收益逐月提升，有业绩记录的2209只产品收益率均值达4.29%，在五大策略中以明显优势占据首位。

　　期货及衍生品策略业绩位列第二。前5个月，有业绩记录的2679只期货及衍生品策略产品收益率为3.22%，表现仅次于债券策略。私募排排网相关负责人据记者表示：“5月份，商品期货市场成交金额稳步提升，部分品种涨幅显著，有助于期货及衍生品策略投资。”

　　受A股市场宽幅震荡影响，股票策略表现欠佳。前5个月，有业绩记录的14256只股票策略产品收益率均值为-1.14%，在五大策略中表现垫底。组合基金策略受股票策略影响较大，有业绩记录的1154只产品收益率均值为-0.47%。不过，同样追求组合配置的多资产策略收益表现明显强于组合基金策略，有业绩记录的2888只多资产策略产品收益率均值为2.90%。

　　从二级策略业绩表现来看，股票策略中的股票多空策略最为亮眼。私募排排网数据显示，前5个月，有业绩记录的433只股票多空策略产品收益率均值达2.83%，领跑其余股票策略。主观多头策略表现欠佳，有业绩记录的10939只产品收益率均值为-1.00%。量化多头策略排名垫底，有业绩记录的2082只产品收益率均值为-3.41%。

　　期货及衍生品策略中的主观CTA策略凭借稳定的表现拔得头筹。前5个月，有业绩记录的744只主观CTA策略产品收益率均值达4.39%。量化CTA策略整体表现虽不及主观CTA策略，但也斩获不错的收益，有业绩记录的1478只量化CTA策略产品收益率均值为3.07%。私募排排网相关负责人表示：“部分商品及股指期货走出大趋势行情，且波动也有所加大(量化CTA策略以做多波动率为主，波动越大，越容易获利)，为主观CTA、量化CTA策略提供了较好的投资机会。”

　　债券策略的二级策略中，除转债交易策略外，其余均表现出色。债券增强策略表现领跑，前5个月，有业绩记录的387只产品收益率均值达5.72%。债券复合策略和转债交易策略受股票市场影响较大，整体表现在债券策略中偏弱。其中，有业绩记录的286只转债交易策略产品收益率均值为-1.17%，成为债券策略中唯一浮亏的二级策略。

　　百亿元级私募机构年内收益节节攀升。前5个月，有业绩记录的76家百亿元级私募机构收益率均值为2.02%。其中，41家机构实现浮盈，占比为53.95%；收益率超10%的有11家，收益率介于5%至10%的有10家，收益率在5%以下的有20家。

　　具体来看，百亿元级主观私募机构业绩依旧持续提升，而百亿元级量化私募机构业绩则持续低迷，收益跌幅呈扩大趋势。数据显示，前5个月，有业绩记录的35家百亿元级主观私募机构收益率均值为6.20%，其中，27家机构实现浮盈，占比为77.14%；有业绩记录的29家百亿元级量化私募机构收益率均值为-3.51%，其中，5家实现浮盈，占比为17.24%；有业绩记录的12家百亿元级混合私募机构收益率均值为3.18%，其中，9家实现浮盈，占比为75.00%。

证券日报

币圈最近有点凉！“风向标”贝莱德比特币ETF首现资金流出

　　ByteTree资产管理公司首席投资官表示，“比特币是我们最喜欢的金丝雀预警指标。这是对金融市场未来出现麻烦的警告，但我们可以确信它最终会反弹。”一些对数字货币比较乐观的投资者也认为，下一波数字货币的整体上涨可能需要一些时间，具体时间上，需要更接近今年美国大选。主权财富基金、养老金、捐赠基金等在进行持续的尽职调查和研究，随后有望进场。昨天周三，对新近成立的比特币现货ETF来说，是黑暗的一天，资金大幅涌出，某些指标创下纪录。

　　当日比特币在亚洲市场早盘还处于6万美元上方刷新日高、部分平台涨破6.1万美元，欧美交易时段总体下行，美股午盘曾跌破5.68万美元、部分平台跌至5.66万美元下方，连续两日刷新2月末以来的约两个月低位，较日高跌超4000美元、跌逾7%，也令本周以来比特币的跌幅一度扩大到11%。

　　美联储公布决议后，受缩减QT提振，比特币随后收窄过半跌幅，周四延续回暖态势。

　　
　　
　　Coinglass数据显示，过去几天约有2亿美元的数字货币多头清算。

　　

　　
　　贝莱德旗下的比特币ETF首次出现了约3700万美元的资金流出，而其余的比特币现货ETF合计有超过5.268亿美元的资金流出。

　　

　　当天资金流出最多的是Fidelity旗下的比特币ETF，净流出金额为1.911亿美元。灰度的Grayscale Bitcoin Trust排名第二，流出资金为1.674亿美元。

　　
　　经历了周三的资金大规模流出，这意味着自比特币ETF成立以来，总净流入资金已经降至112亿美元。

　　

　　截至周三，美国现货比特币ETF已经连续6天录得资金流出。更重要的是，当前比特币价格相当接近、甚至一度低于约5.8万美元的ETF平均购买价格。

　　业内人士指出，比特币ETF在各个方面仍然运行顺畅，资金流入和流出是正常现象。

　　不过要说明的是，投资者不必因比特币ETF本身的资金流出而感到过于恐慌，这并不意味着比特币价格未来一定会下跌。例如，黄金ETF iShares Gold ETF和SPDR Gold ETF今年迄今为止已经分别流出了10亿美元和30亿美元资金，与此同时，现货黄金、黄金ETF等今年迄今上涨了约12%。

　　
　　


　　财经金融博客Zerohedge点评称，对于新成立的比特币ETF来说，昨天是丑陋的、甚至是最丑陋的一天。

　　ByteTree资产管理公司首席投资官Charlie Morris表示，“比特币是我们最喜欢的金丝雀预警指标。这是对金融市场未来出现麻烦的警告，但我们可以确信它最终会反弹。”

　　贝莱德的数字资产主管Robert Mitchnick表示：
　　当前的平静期之后，数字货币市场可能会出现来自不同类型投资者推动的新一波投资浪潮。接下来几个月可能会看到主权财富基金、养老金和捐赠基金等金融机构开始进行现货比特币ETF交易。

　　当前看到的是，重新启动围绕比特币的讨论，重点是如何配置比特币，以及从投资组合构建的角度如何思考。

　　许多有兴趣的公司，无论是养老金、捐赠基金、主权财富基金、保险公司、其他资产管理公司、家族办公室，都在进行持续的尽职调查和研究对话，而我们从教育投资者的角度发挥了一定作用。

　　币圈业内人士预计，未来三到四个月的乐观情绪将减弱，市场将更重视风险，密切关注通胀、就业和经济数据，以防止出现任何意外冲击，或等待对未来降息获得信心。

　　一些对数字货币比较乐观的投资者也认为，下一波数字货币的整体上涨可能需要一些时间，具体时间上，需要更接近今年美国大选。届时，预计比特币将在年底反弹，特别是如果特朗普选举胜利的话，因为特朗普将比拜登政府对加密货币更为友好。

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中信证券：政策发力改善预期 市场步入反弹交易窗口

中信证券研报表示，稳定资本市场政策在近期集中发力改善市场预期，年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口。首先，证券监管部门及时回应市场关切，投资端改革举措有望加速推出，地产领域支持政策明显加码，预计2月仍有降息举措，国资委继续强调上市央企的投资者回报，央企权重股压舱石作用凸显，改善营商环境政策频出，市场信心有望逐渐恢复。其次，类“平准”基金打破负反馈，敲入和量化平仓压力明显缓解，机构持仓均衡化过程加快。最后，随着年报业绩预告陆续落地，四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征，央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。

太平洋证券：储能行业反转在即 布局时点临近

太平洋证券研报指出，国内招标持续高景气，美欧市场静待反转。1）中国大储招标量持续高景气，行业低价竞争情况有望改善。中国储能中标规模持续高景气，预计随着电力市场化改革的加速以及原材料价格的下降，新能源配储的经济性有望提升。2）美国大储和户储延期情况明显，期待2024年需求释放。美国大储装机延期情况仍然明显。展望未来随着利率下行、供应链紧张缓解以及IRA等政策的推进，美国大储装机需求有望得到释放。3）欧洲装机仍维持高景气，静待去库完成。德国户储2023年1-10月装机为3.77GWh，同比增速138%。虽然行业去库仍在进行，但是基于德国装机同比的较高景气，看好欧洲户储市场中长期成长性。