海陆重工----核安全设备领域的龙头企业

海陆重工作为核安全设备领域的龙头企业，凭借核电与核聚变领域的技术卡位

核电重启带来的确定性机遇

我国明确“积极安全有序发展核电”，2025年核电装机容量目标达7000万千瓦，较2023年增长超40%。海陆重工作为国内少数具备核电设备制造资质的民营企业，已承接多个百万千瓦级核电站常规岛设备订单，核电业务毛利率超30%，显著高于传统压力容器业务。

数据支撑 ：2023年公司核电设备营收同比增长65%，占总营收比重提升至22%，预计2025年该业务营收占比将突破30%

钍反应堆技术突破的受益逻辑
技术储备验证
公司为全球首座钍基熔盐堆（甘肃武威TMSR-LF1）提供安全专设余热排出系统，技术通过工程化验证，具备核级设备制造资质。
参与第四代核电装备项目（高温气冷堆、钠冷快堆），2025年下半年启动建设，技术适配钍基熔盐堆。
订单增量预期
2025年国内规划新增8-10台四代核电机组，钍堆核心设备（余热排出系统、堆芯支承）单台价值量约2-3亿元。
预计2025年钍堆相关订单占比提升至核电业务的15%-20%，对应增量收入3-4亿元。

市场地位佳，业务拓展给力

新能源领域：与金川集团合作建设6万吨/年动力电池用硫酸镍生产线，切入新能源电池产业链。国际化布局：压力容器设备出口至沙特石化项目、土耳其钢铁厂等，海外收入占比逐步提升。

环保业务：子公司专注固废/废水处理，光伏电站运营业务受益于国内装机量增长

高盟新材：​光刻胶，国产替代的关键布局

高盟新材（300200）国内高性能复合聚氨酯胶粘剂领域的龙头，逐步构建起覆盖航天军工、高铁、光刻胶、新能源汽车等领域的多元化业务版图，逐步实现了从基础材料到高端应用的突破。
2024年全年，实现营业收入 118,084.36 万元，与上年增幅为 14.05%；实现营业利润 15,491.59 万元，与上年相比增幅为 145.52%；
光刻胶，国产替代的关键布局
在半导体材料领域，高盟新材通过参股北京科华微电子，切入光刻胶赛道。
北京科华是国内唯一拥有荷兰ASML光刻机并实现光刻胶量产的企业，其产品覆盖KrF、ArF等高端光刻胶品类，直接服务于半导体制造产业链。
不仅填补了国内光刻胶技术的空白，更在高壁垒的半导体材料领域为高盟新材打开了长期增长空间。 
高铁+新能源汽车+军工，高端应用的国产化标杆
在聚氨酯胶粘剂领域，公司不仅在国内市场占据领导地位，更通过技术迭代向高端领域延伸。其开发的“高铁用耐低温聚氨酯胶粘剂“技术达到国际先进水平，全球仅有瑞士西卡、德国巴斯夫等少数企业具备同等能力，其高铁用胶粘剂产品已通过国内外客户认证，成功出口俄罗斯及南美市场，性能与稳定性获得高度认可。
针对新能源汽车领域，公司开发的动力电池胶粘剂已实现部分原材料的自主合成，显著降低成本并提升产品竞争力。
在军工领域，公司的胶粘剂产品应用于军舰、民船及航天设备，并进入批量生产阶段，逐步成为国家重点项目的重要供应商。船舶高端胶粘剂已实现批量供货，动力电池胶粘剂则在军品中取得突破性应用。 
高盟新材目前走出了“技术突破—国产替代—市场扩张”的闭环路径。
在光刻胶、高铁、新能源汽车、军工等高端领域均有布局，提升了公司的技术壁垒，使其成为国产供应链自主化的重要参与者。随着新材料应用场景的拓展和政策红利的释放，高盟新材有望在技术驱动与产业升级的双重浪潮中持续受益。

高盟新材：电子和半导体用关键材料是公司持续关注的重要领域之一

证券之星消息，高盟新材(300200)03月31日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：你好，贵司在自主可控卡脖子或光刻胶领域有哪些核心技术优势？高盟新材董秘：您好！电子和半导体用关键材料，是公司持续关注的重要领域之一，公司也投资参股了多家电子半导体领域优秀企业，持有北京科华微电子材料有限公司3.67%股权、北京鼎材科技有限公司1.39%股权、成都粤海金半导体材料有限公司4.09%股权。北京科华是国内半导体用光刻胶领域的头部企业，北京鼎材是OLED发光材料和面板显示光刻胶领域的优秀企业。粤海金致力于碳化硅半导体材料的产业化生产与运营，已实现批量生产，工艺水平先进、研发成果丰硕，为解决我国半导体材料“卡脖子”问题提供动力支持。公司目前没有直接开展光刻胶业务，谢谢！

湘邮科技：中国邮政旗下央企，“中国邮政第一股”

湘邮科技：控股股东中邮资本，实控人中国邮政集团旗下有中邮人寿、中邮证券、中邮资本、邮政航空、中邮信息、中邮信通、中邮速递等。

中国邮政旗下央企，营收逐年好转，业务开始拓展其他行业，对比其他IT股严重低估，而且还有重组预期！

中标中国科学院工程热物理研究所高效低碳燃气轮机试验装置国家重大科技基础设施项目-公用系统-试验台管控系统与数据中心（二期），中标金额2600多万

公司作为“中国邮政第一股”,是中国邮政在“A股”的唯一IT类上市公司，这是大央企集团控股的小市值公司，总市值才20多亿，扣掉十大股东实际流通筹码15亿。主力起码收集了8个亿。加上很多关系户潜伏的，市场实际可流通筹码很少了。

是难能可贵的多概念科技股。在当下上层高度重视央企市值管理，+央企并购重组这一最强风口之下，控股母公司邮政集团旗下几大核心资产主动撤销IPO转待重组借壳

百龙创园（605016）：全产业链龙头，技术与产能双壁垒

阿洛酮糖（Allulose）是一种天然存在的功能性甜味剂，属于 己糖（六碳糖）的差向异构体，化学结构与果糖、葡萄糖高度相似，但分子构型不同。它最早在小麦、葡萄干等天然食物中被发现，目前主要通过 生物酶法合成（如利用果糖异构酶转化果糖）实现工业化生产

百龙创园（605016）：全产业链龙头，技术与产能双壁垒

核心优势：技术领先：

全球首家实现阿洛酮糖工业化生产，合成生物技术使成本较行业低 15%，产品纯度达 99.5%。

产能弹性：国内 5000 吨晶体产能满产，泰国 1.9 万吨产能 2025Q3 投产，可快速响应国内外需求

客户绑定：可口可乐、元气森林占营收 60%，国内获批后 7000 吨产能可转向伊利、蒙牛订单，预计 2025 年营收增长 80%。

主要风险：

产能过剩：行业规划产能超实际需求 2 倍，可能引发价格战

估值压力：估值有一点高，需警惕业绩不及预期风险。

作为国产替代核心标的，百龙创园在技术、成本、产能上均具领先优势，2025 年业绩增长确定性最高，长期受益于健康消费升级

中国阿洛酮糖审批通过后，百龙创园有望在2025年迎来显著的增量空间。根据市场预测和公司产能布局，阿洛酮糖在国内市场的渗透将为百龙创园带来可观的营收和利润增长。预计2025年阿洛酮糖业务营收增速将达50%以上，拉动公司整体业绩增长
2. 百龙创园是国内首家实现阿洛酮糖工业化生产并出口的企业，目前阿洛酮糖产量与销量均为全球前列。公司2024年投产的“年产15000吨结晶糖项目”包含5000吨阿洛酮糖产能，预计2025年阿洛酮糖产能将进一步释放
3. 行业与竞争格局阿洛酮糖作为一种新型功能性稀有糖，具有高甜度、低热量、安全性高等特点，生产技术壁垒高。
目前全球阿洛酮糖市场规模稳步扩张，2024年全球市场规模约为2亿美元，预计2030年达到5亿美元。中国是阿洛酮糖的最大消费市场，占有约80.45%的全球市场份额。

百龙创园(605016)　【业绩总结】2024年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为11.52/2.46/2.31亿元（同比+32.64%/+27.26%/+31.72%）；2025Q1公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为3.13/0.81/0.82亿元（同比+24.27%/+52.06%/+59.98%）。　　

产能释放带来高速增长，健康甜味剂Q1收入翻倍。2024年膳食纤维/健康甜味剂/益生元/其他淀粉糖收入分别为6.24/1.56/3.22/0.04亿元（同比+40.42%/+13.85%/+25.43%/-72.48%），毛利率分别同比+2.64/-5.36/-0.89/+8.18pct。

25Q1膳食纤维/健康甜味剂/益生元收入分别为1.70/0.50/0.86亿元（同比+25.40%/105.31%/17.27%），收入比重分别为55.27%/16.21%/27.92%（同比-2.48/+5.86/-3.27pct）。　

002965祥鑫科技， 人形机器人业务取得突破

祥鑫科技最近被 173 家机构扎堆调研，核心原因是它在人形机器人、低空经济、液冷技术这几个热门赛道的布局，叠加新能源汽车基本盘的稳定，让市场看到了 “第二增长曲线” 的潜力。

人形机器人：技术迁移 + 华为生态链
祥鑫原本是给汽车做精密金属件的（比如电池盒、座椅骨架），现在把这些技术直接搬到机器人上。比如，它给华为极目机器人做的灵巧手关节模组，精度达到0.01 毫米（相当于头发丝 1/10），能抓鸡蛋不破壳。这能力直接来自汽车零部件的精密加工经验，成本比外资低 40%。更关键的是，它和华为合作紧密，已经进入华为极目机器人的供应链，甚至可能参与华为首款人形机器人的整机开发。

低空经济：飞行汽车订单落地
祥鑫拿到了国内某头部飞行汽车公司的订单，供应电池下箱体和液冷板，2025 年量产，预计 5 年销售额 6000 万元。同时，它还给小鹏汇天供应动力电池箱体，直接切入万亿级低空经济市场。这在传统汽车零部件公司里很少见，属于 “跨界超车”。

液冷技术：从汽车到 AI 的通吃能力

祥鑫研发的带相变均导层的液冷板专利，能让温度分布更均匀，散热效率比传统方案高 30%。这项技术不仅用于新能源汽车电池冷却，还能扩展到 AI 服务器（给华为、字节跳动供货）、储能设备，甚至飞行汽车的电机散热。2025 年液冷业务预计贡献数亿元收入，成为新增长点。

祥鑫科技(SZ002965)

1，祥鑫科技是华为快充自动充电机器人机械臂模组的核心供应商，同时也是华为机器人关节模组领域的第一供应商！
2，与广东省科学院智能制造研究所共建“人形机器人关键零部件联合技术创新中心”，聚焦灵巧手、轻量化机械臂、机器视觉等核心技术，已实现灵巧手产品落地。
3，为配合华为机器人产业链，2025年初成立全资子公司“祥鑫(东莞)智能机器人有限公司”，整合人形机器人研发、制造及机电耦合系统业务。

中鼎股份(000887) 被低估的奇瑞机器人核心供应商

奇瑞机器人首批220台全球交付，节奏超预期，重视中鼎在奇瑞供应链中的核心地位以及机器人布局的领先性，当前PE16X，隐含机器人预期低，重点推荐。

奇瑞机器人
4月底奇瑞与AiMOGA联合打造的220台墨甲机器人首次全球批量交付，覆盖30多个国家地区，具备在4S店主动问候、销售指导、车型推荐和绕车讲解等服务能力，已在马来西亚门店运用。此次的220台创人形机器人单批次交付记录，自主品牌机器人首次向全球批量输出。 中鼎为墨甲机器人量身打造人形机器人组件22项、机器狗组件11项，在耐磨损、抗冲击与轻量化领域提供支持。
中鼎机器人布局
中鼎股份收购聚隆成立睿思博，形成谐波与行星减速器自制能力，产线5月建成，已公告与众擎、埃夫特（本体）、五洲新春（丝杠）等签订合作协议。 公司机器人生产基地从芜湖到合肥，芜湖已有3万颗谐波减速器产能，叠加合肥规划的15万颗，假设平均ASP1k，对应1.8亿元产值规模。 产品明确除了减速器以外，拟拓展力矩传感器（贴片式和六维力）和旋转执行器总成，ASP进一步提升。 为什么能做减速器、传感器？谐波能力来自于安徽聚隆；传感器借助于主业热管理的传感研发能力。

中鼎股份2024年年报及2025年一季报分析——新起点

4月28日晚上中鼎股份发布了2024年年报及2025年一季报。当晚在外地出差，到酒店已经是晚上11点多了，还是翻看了年报，除了一如既往的稳定之外，让人眼前一亮的就是公司主要业务中首次提到了人形机器人业务，并把人形机器人作为公司未来发展的核心战略业务。目前已与浙江五洲新春集团股份有限公司、深圳市众擎机器人科技有限公司、埃夫特智能装备股份有限公司签署战略合作协议。

机器人比较火。一开始中鼎公告搞机器人，我还以为就是蹭热点，后来发现是真的搞。汽车零配件厂家搞机器人有天然的优势，很多零配件都有相关性。想起当年中鼎搞空气悬挂，事实证明其战略眼光是相当可以的。

机器人作为未来发展方向的确定性是非常高的。中鼎积极布局机器人业务，毫无疑问是非常值得期待的，比当年布局空气悬挂更令人期待。无论是新能源汽车，还是人形机器人，都是未来大趋势。正如标题说的那样，人形机器人就是中鼎的新起点。

2024年中鼎提交了令人满意的成绩单，我是非常满意的。2025年一季度可以用开门红来形容。

中鼎股份赚的辛苦钱，ROE不高，资产结构普通，放在市场中毫不显然，但是其处在如火如荼的新能源汽车发展浪潮中，有技术有订单，深耕相关领域几十年，值得信赖。目前又进军机器人，又是充满希望。

过去的几个月，中鼎股价像过山车一样。作为老股民，免疫了吧，没有动，也没啥感觉。记得前段时间有朋友问我要不要撤退，我说我不退，总的等个新高吧。现在，依旧是这个态度。

补充说明，目前我持有中鼎股份。所有的分析只是分析，作为知识分享给你，并没有推荐你买入或者卖出，不能作为你操作的依据

斩获250亿订单，人形机器人独角兽，蓄势代发。

2025年2月，众擎机器人PM01成功完成全球首例前空翻，展现了硬件与算法的高阶协同能力。

短短一个月后，稚晖君的灵犀X2人形机器人、上海科技的新一代人形机器人也都学会了骑自行车，给城市巡逻等场景带来了应用的可能性。
不难预见，人形机器人正在驶入产业化快车道。
这一浪潮下，截至2025年2月底，国内人形机器人厂商已突破80家，包括华为、小米等科技巨头，还有中鼎股份、北特科技等跨界入局的企业。这些企业均有望享受市场的巨大红利。
其中，中鼎股份，更是有望在机器人浪潮下深度受益。

雷迪克(300652)：人形机器人打开第二成长曲线

三大业务板块拆分：
1、人形丝杠：桐乡100亩C0-5级人形丝杠产能基地，已经搬入设备（台湾日本为主，津上为辅），誊展100人团队，行星滚柱送样20余家，进入灵巧手国际大客户，客户反馈参数最佳，规划产能5万/每周，对应10-20亿产值，对应100～150亿空间。
2、汽车丝杠：线控底盘刹车+转向丝杠，油压替代一台车8根x3000万台产能=2亿根，对应1000亿增量市场，公司预计产值10亿，对应50～100亿空间
3、汽车轴承：近30年综合汽配轴承经验，客户吉利、小鹏、零跑、上汽、广汽、长城、长安，产值可达10～15亿，空间50～100亿。

公司拥有三个工厂，一厂满产产能约5亿元，主要承接海外的高端售后订单。杭州沃德第二工厂于2019年5月正式全面投产，服务于主机厂使用，根据客户的需求产能正在逐步爬坡。嘉兴桐乡第三工厂分为两期，第一期6万平方的生产车间于2024年年底前完工投产。第二、第三工厂的投建将满足公司OEM市场快速拓展及新业务需求。此外，公司通过对萧山本部、钱塘区二厂以及桐乡三厂之间的生产灵活调度及人员、设备、管理的精细覆盖，一定程度避免定点项目在实现规模量产前出现闲置。

积极延伸产业链布局，拟收购誊展精密进军人形机器人产业

公司在现有产品布局上逐步拓展应用场景至商用车、新能源汽车等细分领域，积极推进新能源减速箱轴承、机械臂关节丝杆轴承等新产品研发制造。产业布局方面，公司拟通过股权收购方式，向机器人零部件等新兴产业链布局。公司于2025年3月7日发布公告，计划通过受让股权和增资的方式，获得誊展精密51%股权。誊展精密专注精密传动领域，可生产直径仅为1.8mm的微型滚珠丝杠，专用于人形机器人灵巧手的应用。通过收购誊展精密，公司将具备高精密传动部件生产与服务能力，有望将公司业务拓展至人形机器人、车用底盘丝杠等领域，开启业务新篇章。

华峰超纤（300180）市场对CIPS主题关注度升温，公司作为稀缺标的有望获资金青睐

华峰超纤旗下的威富通子公司，在移动支付后台系统领域深耕多年，为银行提供 DCEP（数字人民币）测试支持，展现出强大的技术实力与行业前瞻性。目前，威富通已成功为汇丰、恒生、渣打等多家海外知名银行，量身打造跨境收款及移动支付等系统的开发和运营服务，在国际市场上积累了良好口碑。华峰超纤通过收购威富通，成功实现 “制造业 + 互联网” 的战略转型，不仅增强了自身抗风险能力及盈利能力，还推动上市公司现有经营模式的拓展。在移动支付后台系统领域，威富通拥有先进的技术架构和丰富的运营经验，能够为银行等金融机构提供高效、安全的支付解决方案

华峰超纤（300180）
业务亮点：子公司威富通专注移动支付，为银行和支付机构提供解决方案。
受益点：支付国际化拓展为威富通带来更多合作机会，推动华峰超纤业绩增长。
威富通与云闪付之间的关系主要体现在以下几个方面，结合多个搜索结果的信息综合分析如下：

威富通作为华峰超纤的子公司，是中国银联云闪付的核心技术支持方之一。其通过以下方式推动云闪付的发展：
为银联金融民生事业部搭建了聚合支付行业前置平台，接入了上海地铁、兰州地铁等民生场景，丰富了云闪付的支付场景。
2018年底为银联云闪付事业部搭建条码支付前置平台，接入超过200家收单机构，日均交易笔数从800万增长至2000万笔，提升了云闪付的市场竞争力。

华峰超纤发布2024年度业绩预告，预计2024年1月1日至12月31日期间，归属于上市公司股东的净利润为盈利7,000万元至9,000万元，较去年同期亏损23,138.55万元实现扭亏为盈，同比增长130.25%-138.90%。扣除非经常性损益后的净利润预计为盈利2,000万元至4,000万元，较去年同期亏损31,879.21万元同比增长106.27%-112.55%。

业绩改善主要得益于公司专注发展主营业务，优化客户结构与产品牌号，加大研发投入提升产品竞争力，同时通过精益化管理降低成本、提高运营效率。此外，公司预计2024年非经常性损益对净利润的影响约为5,000万元。

值得注意的是，子公司威富通资产组预计商誉减值约7,000万元，存货跌价减值约6,600万元，应收账款减值约1,200万元。

CIPS系统机遇：中国将加速推进CIPS系统以降低对SWIFT依赖，2023年CIPS处理金额同比增长超80%，参与机构覆盖全球180+国家。
威富通卡位优势：华峰超纤子公司威富通为CIPS首批认证服务商，为银行提供跨境支付技术解决方案，2023年已中标多家国有大行及城商行项目，业绩弹性可期。
估值提升：市场对CIPS主题关注度升温，公司作为稀缺标的有望获资金青睐

​双林股份：业绩连续5个季度高增，布局执行器+收购磨床科之鑫

双林股份具备机器人的新龙头的资质双林是硬货，有技术能力有业绩支撑有客户认同。什么是硬货？就是有确切证据且对行业发展有重大影响的事件，如发明创造、技术突破，国内首创、大规模投资等等。这就是硬货。在2025年3月13日的双林股份新品发布会上，石教授作为人形机器人领域专家，与现场展示的机器人进行了互动，直观验证了国产行星滚柱丝杠的精度与灵活性。该产品打破了高精度丝杠依赖进口的局面，被视作撬动千亿级市场的关键突破。

2024年利润是4.9亿，扣非归母净利润3.2亿元
2025年一季度归母净利润为1.5亿元至1.8亿元，
2025全年利润预计增长70%-80%，我们按75%来预算，也就是3.6亿。
2025年全年业绩预期就是4.9+3.6=8.5亿
机器人业务按照三花的估值，一般Pe给50倍，也就是425亿！
未来，掌握少数反向行星滚柱丝杠的行业地位加持，双林如果侥幸再翻一倍，也就说得通了！

双林股份：2025年第一季度净利润预计上升93.35%-132.02%

双林股份(300100.SZ)公告称，预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润盈利1.5亿元–1.8亿元，比上年同期上升93.35% - 132.02%；扣除非经常性损益后的净利润盈利1.2亿元–1.5亿元，比上年同期上升65.21% - 106.51%。业绩增长主要得益于国内新能源车市场渗透率持续攀升，终端消费需求保持强劲增长，带动公司新能源汽车相关产品销量同比大幅增长，盈利水平较上年同期提升。

双林股份业绩点评：业绩连续5个季度高增，布局执行器+收购磨床科之鑫 
➡技术同源+产品扩张
丝杠与HDM都是丝杠类产品，
主业产品：HDM+轮毂轴承+电机。
新品类产品：磨床+丝杠（滚珠/柱丝杠+微型滚珠丝杠+微型滑动丝杠）+电机+线性执行器
➡磨床卡位
20年研发经验，C3内螺纹月产能将扩至30台，在手订单50-60台。加工效率达1小时/根，良率超98%，光洁度Ra0.2。
➡丝杠多元
T链:小臂500N和大腿8000N，送样第二轮；
国产客户：4款丝杠型号预计月底交付。
微型滚珠丝杠：直径2.5mm已送样
线性执行器：研发中
➡客户多元
T，YS，Mi，x等
➡盈利预测
25年预期归母超6亿元，扣非超5亿元

赛力斯-----问界M8即将上市

一季度末，赛力斯股东权益为119+81.6+50+10-20.8=239.8亿（24年报+超级工厂增发+引进战投+一季度盈利-分红），粗估资产负债率为78%，略微超过行业平均水平。

假设至三季度末，总资产膨胀到1500-2000亿，股东权益300亿，资产负债率将达到80-85%，又要到达警戒水平线。
港股上市保守按2000亿估值计算，新增股本15%×1.15＝17.25%计算，可以融资350亿。把上述80-85%资产负债率降低到65%-72%，维持在合理区间，保存进一步扩张的潜力。
更别提如果二季度市值上到3000亿、4000亿，则可以融到更多的钱。因此对赛力斯来说：港股上市刻不容缓，拉升股价也是刻不容缓。

M8交易均价预计40万，月成交量预计2.5万，每年热卖9个月(排除12，1，2三个月），预计是年贡献40*2.5*9=900亿营收。

按照毛利率8%*900=72亿净利润

对应增加的市值按20倍市盈率算是72*20=1440亿市值。

简单计算，一辆M8可以给赛力斯增加1440亿市值。如果有国货破圈效应(类似黑神话，哪吒2等），还可以产生情绪溢价，对应增加市值1440*1.5=2160亿。

总结，一辆m8可以给赛力斯提升1440亿—2160亿市值

公司保持高研发投入，销售费用逐步控制。公司第四季度期间费用率环比有所增长，主要是销售费用和管理费用绝对值环比增长，叠加四季度营收环比小幅下滑，导致期间费用率上升。第四季度销售费用率13.52%，环比增加2.38个百分点；Q4研发费用率3.16%、管理费用率3.47%，整体保持稳定。

问界车型2024全年销量38.91万辆，第四季度销量9.66万辆。公司核心产品问界系列车型2024全年销量38.91万辆；第四季度销量9.66万辆，环比下降12.50%。M9在四季度销量49330辆，环比下降2.68%，保持较高的49.70%占比；M7四季度销量41994辆，环比下降6.47%；M5四季度销量6591辆，环比下滑较多。

公司第四季度单车营收和单车毛利有所提升，单车净利小幅下滑。问界车型销量口径下，公司第四季度单车营收39.91万元、单车毛利11.45万元、单车净利1.98万元（Q3单车营收/单车毛利/单车净利分别为37.67/9.62/2.19万元）。

中欧合作，核心受益产业链梳理

我国同欧盟委员会主席通电话:中欧应加强沟通协调，扩大相互开放，维护自由开放的贸易投资。欧方期待适时举行新一次欧中会晤，总结过去，展望未来，共同庆祝欧中建交50周年。

贸易战背景下，中欧合作已超越传统经贸范畴，成为维护全球化的“压舱石”。尽管短期内存在摩擦，但双方在产业链重构、规则制定、全球治理等领域的深度互动，正塑造一种“竞合共存”的新范式。这种趋势不仅关乎中欧自身利益，更是全球稳定与繁荣的重要保障。中欧合作有着高度的价值，其中包括。

经济层面：避免“双输”局面。若中欧同时应对美关税压力，全球供应链断裂风险将显著上升，而双边合作可缓冲冲击（如中欧班列货运量逆势增长20%）。

政治层面：重塑全球权力结构。中欧合作可制衡美国单极霸权，例如通过金砖机制扩容、亚欧互联互通等倡议，推动国际秩序多极化。

中欧班列：钢铁驼队加速：中欧班列改写全球物流版图

2024 年，中欧班列全年开行 1.9 万列，发送货物 207 万标箱，同比分别增长 10% 和 9%。数据背后，是中国与欧洲 45 个国家、150 多个城市的深度互联。

中欧班列被纳入 “一带一路” 核心项目，2025 年计划新增 5 条跨境线路，覆盖东欧、南欧新兴市场。且班列碳排放较海运低 70%，成为中欧应对气候变化的 “低碳示范”。

天顺股份：持续推进中欧班列集拼集运组织模式，运载货物涵盖日用百货服装鞋帽、机械设备、等百余种类。

连云港：亚欧大陆桥关键港口，受益中欧班列及“一带一路”物流需求。    

【实丰文化】AI玩具黑马，4月订货会，蹲订货会新订单

【AI玩具】黑马：今年业绩拐点，4月2日参与字节火山大会，合作字节大模型发售AI玩具AI魔法星，已在淘宝、抖音、小店等平台发售。

泡泡今年业绩预期大幅上调，涨10%，今年有望继续100%增长！谷子经济时代大趋势，关注潮玩板块

实丰文化与百度智能云达成战略合作，4月2日牵手字节火山，与业内大模型强强联合，共创玩具行业新 “智” 造时代，打造AI玩具界的“泡泡玛特”！

4月2日，实丰文化将与字节火山擦出怎样的火花？我们AIoT大会见！

总结几个【实丰文化】预期差：

【实丰文化】AI玩具新品发布节奏和4月订货会订单预期：

1）4-5月发第三代AI玩具产品，接入豆包和DeepSeek大模型，植入教育功能；4-5月要推的产品500元（现在的产品时399元），下半年推出桌面机器人会更贵，AI玩具利润率20%（自有品牌），给渠道2-3倍加价率，今年公司净利润会量价齐升；

2）下半年2-3季度计划推出毛绒盆栽、小型桌面机器人、机器狗等偏成人导向AI玩具；

3）春节后订了一万个，4月订货会，蹲订货会新订单。4月有大型玩具展，会有进一步订单增加预期，

AI玩具新品发布节奏及4月订货会订单预期：

1）4月订货会新增订单预期，春节后线下已接订单过万台；

2）4月2日参会字节火山AIOT大会，分享【AI玩具的“智”变跃迁:大模型+多模态交互如何重塑儿童交互体验】主题演讲；

3）4-5月发第三代AI玩具产品，接入豆包和DeepSeek大模型，植入教育功能；

4）2-3季度计划推出毛绒盆栽、小型桌面机器人、机器狗等偏成人导向AI玩具

具体产品线：

1）现有产品：去年有飞飞兔第二代GPT初级版本，去年年底推出AI魔法星，接入豆包大模型，市场定价399元，截止3月线下经销商订单已过万台

游戏业务：把握流量红利，多元并举扩张IAA 版图。公司专注于休闲IAA小游戏发展，核心团队稳定且经验丰富，目前游戏产品线丰富多样，已推出《小小庇护所》《生存21 天》《躺平守卫战》等，多款产品名列前茅。公司计划通过多元化获量、提升用户体验、建立玩家社交生态圈等方式夯实小游戏核心地位，后续积极向海外市场及AI 赛道进军打开成长空间。
盈利预测与评级：公司玩具业务聚焦“智能、IP、潮流”三大产品矩阵，AI+IP 深度融合有望打造人气商品、释放增量；休闲游戏业务保持创新开发，加深出海及AI 领域布局。

红宝丽，拥有 10 万吨环氧丙烷产能

环氧丙烷，巨头停产引发涨价预期！

全球最大规模之一的环氧丙烷生产工厂将永久关闭！利安德巴塞尔工业公司（LyondellBasell Industries NV）和科思创公司（Covestro AG）的一份声明中表示，两家公司已决定永久关闭位于荷兰鹿特丹港马斯弗拉克特（Maasvlakte）的合资环氧丙烷 / 苯乙烯单体（POSM）生产装置。

      环氧丙烷（PO）是一种重要的有机化学中间体，它广泛应用于聚氨酯、表面活性剂、医药等行业。全球年产能为1200万吨，其中我国年产能约为500万吨。

      环氧丙烷的上游原材料主要是丙烯（占PO生产成本的60-70%），同时根据生产工艺路线的不同，辅助材料还有氯气（氯醇法）、双氧水（HPPO）等、乙苯/异丁烷(共氧化法)。

       丙烯主要是通过石脑油（由烃类组成的混合物，通常由原油蒸馏或二次加工获得）裂解、丙烷脱氢（PDH）或者煤制烯烃获得。丙烷是处理天然气或精炼石油得到的副产物。

       环氧丙烷主要用于生产聚醚多元醇（70%）、丙二醇（15%）等。聚醚多元醇用于制造聚氨酯泡沫、涂料、阻燃聚氨酯、风电叶片用环氧树脂。丙二醇主要用于生产溶剂及锂电池电解液添加剂（碳酸丙烯酯）等。

    300721 怡达股份：公司自主研发“一步法”工艺，是国内唯一一家通过美国FDA认证的环氧丙烷衍生物供应商，海外订单占营收比例较高。公司的环氧丙烷项目同时配套了双氧水提纯项目，海外订单占比高（2023年同比增200%）。公司“一步法”工艺技术壁垒显著，外售环氧丙烷比例逐步提升。

塑料涨价，主力就打造了7块涨到33块的艾艾精工

铜价大涨，北方铜业从4块涨到了13块；

TMA涨价，主力更是打造了3块涨到36块的正丹股份。

如今，环氧丙烷涨价预期，想必主力也不会错过机会！

红宝丽（002165.SZ）

产能情况：红宝丽目前拥有 10 万吨环氧丙烷产能，采用自主研发的 CHPPO 技术（过氧化氢异丙苯法）。该技术具有 “一特两高三低” 的优势，即特别安全，高绿色环保、高产品质量，低投资、低单耗、低成本。早在 2019 年初，由其全资子公司红宝丽集团泰兴化学有限公司承担建设的 “年产 12 万吨环氧丙烷项目” 试生产成功产出合格产品，并于 2020 年 9 月取得安全生产许可证书，正式进入生产阶段。目前，公司正在对现有环氧丙烷生产装置进行升级改造，计划将产能从 10 万吨扩建至 25 万吨，其中一期技改完成后产能可达 16 万吨。

出口分析：红宝丽证券部人员曾表示，公司没有出口环氧丙烷产品，基本都是自用。由于其产品主要用于满足自身聚氨酯硬泡组合聚醚、特种聚醚等下游产品的生产需求，且在技术认证、市场渠道等方面尚未针对欧洲市场进行布局，因此在欧洲出口市场上暂无作为。加之当前产能规模相对有限，在满足自身需求的同时，可用于外销的余量不足，进一步限制了其开拓欧洲市场的可能性。

利通电子：腾讯算力租赁收入占比最高标的

1、 存量算力：根据公告，截止24年Q3累计出租1万P算力（年化5个亿收入）。预计80%是TX，20%是AL。

2、 TX增量算力：24年年底TX 1期招标分给利通700台服务器，25年TX 2期招标预计给1600台服务器，预计加总有2300台服务器。对应年化18亿订单收入。
3、 AL增量算力：预计参与AL体量大于TX，规模在2000台以上。保守按照2000台计算，对应年化16亿收入。
4、 利润测算：从公司公开报表看到算力毛利率67.67%，保守估计公司净利率25%。公司算力收入预测TX+AL在39亿年化，对应利润9.75亿，给30倍对应293亿市值，现价看3.8倍。考虑到TX和AL分别还有3期尚未开展，预计订单会进一步提升！

利通电子公司转型算力租赁比较成功，公司深度绑定腾讯，是腾讯云的重要组成部分。利通目前手握1万p算力，今年算力租金翻翻，1p从日300涨到近600元了，而且后续还在提价。公司目前还在跟阿里洽谈，订单金额有可能超过宏景。公司还和武汉国资合作稿AI算力，搭上国资云这个充足概念。

在算力出口方面，公司在新加坡马来西亚和墨西哥建数据中心，摆脱国内的内卷价格战。而且字节方面也在积极和公司接洽，国内外都有项目合作，数据中心的算力都要准备抢光了。

公司正在执行的DGX服务器采购合同已经批量到货，不会受到禁令限制。网传，目前已经拿到255台英伟达原装DGX算力服务器，截止目前已达成市场最大的DXG算力规模4080P。借助英伟达大陆唯一AI 服务器合作商，2024年在海外将再增加1万P的英伟达算力。（未经核实）

公司拟与世纪华通旗下世纪珑腾设合资公司世纪利通，主营业务为提供AI算力租赁服务。世纪利通设 立后，公司将对其增资4.5亿元，增资后持有其90%的股权。

公司研发项目包含OLED/ULED显示用不锈钢、铝型材框架模组，与海信、TCL分别签署了在墨西哥建 厂的战略合作协议。

公司主营业务为液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件生产销售。2024年2月22日，公司通过 集中竞价交易方式首次回购股份10万股，已支付的总金额为205.6万元

润和软件：阿里玄铁生态的深度参与者，公司已经推出一系列RISC-V产品

润和软件是阿里玄铁生态的深度参与者，推出基于玄铁C910处理器的“曳影1520”开发板，AI算力达4TOPs，可应用于智能驾驶等高算力场景。同时，公司适配鸿蒙系统，完成RISC-V芯片与操作系统的整合，覆盖工业控制、智能硬件等领域。

- 市场地位：
在搜索结果中被多次列为“核心龙头”，且与阿里平头哥直接合作，技术落地性强，爆发潜力显著。

润和软件：公司已经推出一系列RISC-V产品

润和软件(300339.SZ)发布投资者关系活动记录表公告称，目前，开源鸿蒙、开源欧拉已同RISC-V做了较好的兼容，润和软件也已经推出了基于OpenHarmony+RISC-V的终端产品，以及适配RISC-V的开源欧拉服务器操作系统HopeOS商业发行版，有利于商业层面的发展和落地。关于应用场景的推动，一是在物联网和边缘计算方面，公司也已经推出了一系列RISC-V产品；二是在基于AI的协处理器或者加速卡方面的应用；三是在服务器层面，通过RISC-V与开源欧拉的结合满足自主可控的需求

润和软件首秀MWC ，以“AI+星闪”领航工业智联全球化

2025年3月3日至6日，全球通信领域最具影响力的盛会——世界移动通信大会（MWC 2025）在西班牙巴塞罗那盛大举办。本届大会以“Converge、Connect、Create”（融合、连接、创造）为主题，聚焦5G-A、AI融合、工业物联、数字孪生等前沿领域，吸引全球约2700家企业、10万+行业领袖与技术专家共襄盛举，共同展示全球移动通信行业所取得的最新成就、探讨未来发展方向。
作为中国数智技术与服务创新的引领者、全球领先的星闪技术及行业解决方案提供商，润和软件(300339)携自主研发的“AI+星闪（SparkLink）”系列产品及工业智联整体解决方案亮相，向世界展示了中国企业在全球AI浪潮中取得的技术突破及在工业智能化领域的创新成果，引发高度关注。

当前，全球数字化浪潮风起云涌。润和软件精准把握时代“脉动”，立足国产自主创新，以AI、星闪、开源鸿蒙（OpenHarmony）、开源欧拉（openEuler）等数智创新科技为核心，打造覆盖“云—边—端”的软硬件产品及一体化解决方案，面向海内外用户提供数智科技综合服务与软硬一体综合解决方案服务。
据介绍，大会期间，润和软件受邀出席了由Eclipse基金会主办、华为承办的“Eclipse Cloud Kick-off”行业闭门会、由OpenWallet基金会主办与华为承办的“构建全球开源数字金融生态”研讨会，同时作为星闪联盟核心成员，受邀出席了“星闪—联接智能世界”主论坛。

东华软件（002065）： 已完成医疗信息化系统与鸿蒙操作系统的适配

东华软件算力中心市占率为20%。大致有新疆（石河子），沈阳，大连，武汉，宁波，苏州，盐城（待建）。年初至今已拿下近50小目标订单，估计全年营收会超过150小目标以上。以市销比来说应该5以上才OK。

东华医为由于没有分拆上市，但其行业地位，尤其在AI诊断上是行业top1（真实案例集合），因为其集成主要构成就是病历以及诊断。现在是风口，叠加华为进军AI医疗，最容易入手的就是这里（借助无线端口数据）。另外，远程医疗还在发展，东华这块是最早实验研发的。
自动驾驶，天津项目，由于技术瓶颈和政策限制，进展不理想。但以现在的AI平权发展来看，获得应用端的优势凸现了。
水利农业，农村建设这块（已成政策风口），东华软件一直是支持国家政策，如果就应用端获得，其具有便利性。

华为鸿蒙生态深度绑定：作为华为长期战略合作伙伴，东华软件已完成医疗信息化系统（如电子病历、影像管理系统）与鸿蒙操作系统的适配，实现医院多终端设备无缝协同，响应速度提升50%以上。

智慧医院全栈能力：基于华为昇腾AI芯片开发的智能诊疗系统，已落地北京协和医院等头部机构，支持CT/MRI影像实时分析、AI辅助诊断等功能，单日处理病例数突破1万例。

兼容性优势：公司医疗AI系统适配超20种医疗设备型号（包括联影、西门子等品牌），降低医院设备更新成本，形成“软件定义硬件”差异化竞争力。订单加速释放：2024年Q4新增智慧医院订单超8亿元（同比+35%），其中60%项目涉及华为技术模块（如鸿蒙系统、昇腾算力）。

业绩增长逻辑——政策催化：国家卫健委要求2025年三级医院100%实现诊疗数据互联互通，公司凭借鸿蒙生态兼容性，市占率有望从15%提升至25%+

截至2025年3月9日的最新信息，东华软件在多个领域取得重要进展：
战略合作与技术突破
华为+腾讯+DeepSeek生态协同：与华为联合开发的鲲鹏服务器"鹏霄"系列性能超国际竞品25%，年产能突破10万台；同时成为腾讯"智能体+低代码"战略核心伙伴，医疗AI一体机接入微信生态。基于DeepSeek-R1大模型的智能诊疗系统已在协和医院等机构落地，CT影像分析效率提升4倍。
算力基建加速：武汉超算中心二期单笔中标5.4亿，长沙人工智能中心50P算力即将投运，盐城GPU基地预计年产国产服务器5万台。

伯特利——线控EPB，汽车底盘与制动系统巨头

伯特利——线控EPB，汽车底盘与制动系统巨头，One-Box方案的门槛极高，基本被国际巨头垄断，然而伯特利突破垄断，国产替代，智能必用one box，业绩正在大爆发。

伯特利：产品矩阵丰厚，仍在高速增长，积极探索机器人领域

线控制动：今年至少增长40%以上，线控制动1.5产品将爆发式增长，2.0产品具备显著安全冗余，是L3自动驾驶必备；EMB预计明年量产，下半年可能会有产品发布会。

转向产品：预计今年30%左右增长，今年DP-EPS量产，明年R-EPS量产，线控转向明年底完成开发。

EPB：预计今年30%左右增长，受益于吉利和奇瑞终端销量，海外也在快速增长。

盘式制动器：预计今年20%左右增长，受益于吉利和奇瑞终端销量；

轻量化：今年至少30%增长，墨西哥增速很快，需求很好，仍在高强度投入。

空气悬架：核心部件全部自制，三季度量产。

资本开支：23/24年均为10亿元左右，25年预计为15亿元，26年10-15亿元，今明两年是公司资本开支高峰，为后续快速增长注入动力。预计未来三年仍能保持30%左右复合增速。

机器人布局：

已经决定进入机器人赛道，目前在推进过程中，第一阶段是自制和并购，可能会先从核心零部件：丝杠、电机、传感器开始布局，另外一部分关键零部件做股权投资，第二个阶段会做总成和机器人本体方面的投资。

翔楼新材-谐波减速机柔轮材料唯一潜在供应商

翔楼新材：谐波减速机柔轮材料唯一潜在供应商

公司介绍：深耕精冲材料，主要应用于汽车零部件，并逐步拓展风电、氢能源、人形机器人等新领域。
主业：主业扎实，#汽车高端精冲材料国产替代领头羊
深耕汽车行业十余年，凭借价格（较外资低30%）、交期（1个月，外资6个月）、服务等优势，助力客户降低成本，已实现部分高端精冲材料进口替代。

产能：#扩产发挥规模优势，稳固龙头地位
2023年主业产能16万吨，新投安徽工厂预计今年6月投产，每年释放产能4万吨，至2027年达30万吨。不考虑机器人，按照单吨净利润1200来算，满产可支撑3.5亿左右净利润。

人形：卡位优势好，#柔轮精冲材料唯一国产厂家
谐波减速器核心制造难点在于柔轮。精冲工艺优势在于：1）原材料利用率提升；2）生产效率高；3）原材料组织更均匀。目前产品正在客户验证阶段，反馈对新材料接受意愿良好。

机器人关键材料(柔轮)

柔性齿轮即柔轮，有薄壁杯形、薄壁圆筒形或平嵌式等多种。薄壁圆筒形柔轮的开口端部外面有齿圈，它随波发生器的转动而变形，筒底部分与输出轴联接。一般齿轮传动均采用刚性机构，旋转零件也都是刚性的。而谐波齿轮传动，则是利用柔性工作构件的弹性变形运动来达到传动目的的一种新型传动。

谐波齿轮传动机构的主要零件仅有三件：柔性齿轮、刚性齿轮和谐波发生器。在具有长短轴的谐波发生器作用下，迫使柔性齿轮产生弹性变形，并与带有内齿的刚性齿轮相互作用而实现运动的传递

翔楼新材:积极拓展机器人业务 部分产品已进入测试阶段(2月25日)，翔楼新材接受机构调研时表示，公司正积极拓展机器人业务，专注于研发行星减速器的关键部件材料，如太阳轮、行星轮、内齿圈等材料，以及谐波减速器中的柔轮材料及各式齿轮等

核心竞争力:

翔楼新材突破性采用冲压工艺量产柔轮(谐波减速器核心部件)

成本:较进口日本棒材降低50%以上

效率:提升百倍级!

(传统棒材单件40分钟，冲压工艺可达每分钟10+件)，产品性能优于传统棒材，成本的大幅下降标志着谐波减速器行业迎来”DeepSeek时刻”;

【翔楼新材：积极拓展机器人业务 部分产品已进入测试阶段】

翔楼新材接受机构调研时表示，公司正积极拓展机器人业务，专注于研发行星减速器的关键部件材料，如太阳轮、行星轮、内齿圈等材料，以及谐波减速器中的柔轮材料及各式齿轮等。
目前，部分产品已完成开模，部分已进入测试阶段。预计安徽工厂2025年4月投产，年内将释放4万吨产能，其中至少1万吨用于轴承生产。安徽工厂一期共规划产能15万吨，将在3年内逐步爬坡投产。

斯菱股份--国家级专精特新“小巨人”企业认定

公司谐波减速器首批产品已于24年11月下线，目前进入小批量生产阶段，25Q1产能有望持续提升；人形客户方面，已经和国内外知名主机厂及tier1对接；执行器模组已完成样品打造。

1. 国家级专精特新“小巨人”企业认定

斯菱股份被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，凸显其在汽车轴承细分领域的核心竞争力和技术创新能力，符合政策对高端制造业的扶持导向。

2. 智能化升级与产业政策支持

公司开发含智能芯片的轴承，适用于自动泊车和智能辅助驾驶系统，契合国家推动汽车智能化转型的政策方向。募投项目“年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目”预计将提升高端产能，增强市场竞争力。

3. 海外产能扩张与人民币贬值利好

泰国工厂第三期投资计划于2024年4月启动，旨在扩大海外产能并争取国际订单。叠加人民币贬值，公司海外收入占比65.85%的优势进一步放大，利润空间提升。

公司主营汽车轴承，是工信部认定的国家级专精特新企业，公司业务发展稳定，且自2024年三季度开始收取订单数量增长，在手订单量充足，2024年前三季度，公司实现归母净利润1.36亿元，同比增幅为28.13%。

基于战略发展的要求，2024年4月，斯菱股份设立机器人零部件事业部，同时公司规划投资1.17 亿元用于投资建设“机器人零部件智能化技术改造项目”，聚焦谐波减速器研发和量产，核心设备已于2024年底到位，安装调试结束后可开始小批量量产，此外公司还计划将于2025年上半年投资第二条产线，储备产能以应对未来市场需求的增长。东方财富证券认为，公司在汽车轴承售后市场沉淀多年，产能持续释放为业绩增长奠定基础，同时积极布局机器人零部件业务，加码谐波减速器产能有望在机器人产业化进程中获得竞争优势

斯菱股份：目前公司主要聚焦于谐波减速器的研发和量产，该业务尚处于初期阶段

证券之星消息，斯菱股份(301550)02月28日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：董秘，您好！目前公司产品应用到人形机器人有那些，具体已供货到那些品牌公司。斯菱股份董秘：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。目前公司主要聚焦于谐波减速器的研发和量产，该业务尚处于初期阶段，目前未对市场进行批量供货。如有重大信息，公司将根据相关规定及时履行信息披露义务。请注意投资风险，谢谢！