一季度末，赛力斯股东权益为119+81.6+50+10-20.8=239.8亿（24年报+超级工厂增发+引进战投+一季度盈利-分红），粗估资产负债率为78%，略微超过行业平均水平。

假设至三季度末，总资产膨胀到1500-2000亿，股东权益300亿，资产负债率将达到80-85%，又要到达警戒水平线。
港股上市保守按2000亿估值计算，新增股本15%×1.15＝17.25%计算，可以融资350亿。把上述80-85%资产负债率降低到65%-72%，维持在合理区间，保存进一步扩张的潜力。
更别提如果二季度市值上到3000亿、4000亿，则可以融到更多的钱。因此对赛力斯来说：港股上市刻不容缓，拉升股价也是刻不容缓。

M8交易均价预计40万，月成交量预计2.5万，每年热卖9个月(排除12，1，2三个月），预计是年贡献40*2.5*9=900亿营收。

按照毛利率8%*900=72亿净利润

对应增加的市值按20倍市盈率算是72*20=1440亿市值。

简单计算，一辆M8可以给赛力斯增加1440亿市值。如果有国货破圈效应(类似黑神话，哪吒2等），还可以产生情绪溢价，对应增加市值1440*1.5=2160亿。

总结，一辆m8可以给赛力斯提升1440亿—2160亿市值

公司保持高研发投入，销售费用逐步控制。公司第四季度期间费用率环比有所增长，主要是销售费用和管理费用绝对值环比增长，叠加四季度营收环比小幅下滑，导致期间费用率上升。第四季度销售费用率13.52%，环比增加2.38个百分点；Q4研发费用率3.16%、管理费用率3.47%，整体保持稳定。

问界车型2024全年销量38.91万辆，第四季度销量9.66万辆。公司核心产品问界系列车型2024全年销量38.91万辆；第四季度销量9.66万辆，环比下降12.50%。M9在四季度销量49330辆，环比下降2.68%，保持较高的49.70%占比；M7四季度销量41994辆，环比下降6.47%；M5四季度销量6591辆，环比下滑较多。

公司第四季度单车营收和单车毛利有所提升，单车净利小幅下滑。问界车型销量口径下，公司第四季度单车营收39.91万元、单车毛利11.45万元、单车净利1.98万元（Q3单车营收/单车毛利/单车净利分别为37.67/9.62/2.19万元）。