今日A股三大指数窄幅震荡，两市共成交15151亿，较前个交易日放量710亿。其中沪指下跌0.06%，收报3368.07点；深成指下跌0.02%，收报10646.62点；创业板指下跌0.18%，收报2209.66点。

盘面远好于指数的一天，可以理解为对周三盘面割裂的修复，三大指数均收跌，但上涨的个股远多于下跌的。两市的涨跌比为3488：1542，中位数涨幅达到+0.81%，主力净流入-107.25亿，涨停83家，跌停13家。

虽然午盘后指数逐步开始回落最终收绿但考虑到临近周末，震荡的走势是可以接受的。大的指数上只有上证50和沪深300收跌，中证500、1000、2000均是收涨的，并且涨幅分别为0.20%、1.04%、1.33%。微盘股指数上涨1.96%，险险的站上了20日线，即使后续震荡，如果能连续几天收在20日线上方，可视作企稳的标志。

板块上，半导体强势归来，今天大涨+3.99%，很难得的是在市场偏弱势的情况下连续三天上涨，展现了难得的持续性。别的涨幅比较好的是光学电子、装修装饰、美容护理、电子元件、食品饮料、消费电子等。煤炭、钢铁、教育、旅游酒店、汽车整车、电力行业、银行等跌幅居前。

热点上，除了半导体芯片外，AI眼镜、铜缆高速连接、高带宽内存、小店、人形机器人、激光雷达等表现较好。从东财的异动统计看，全天共出现了16个题材异动，明显目前1.5万亿的量能是无法支撑这么多概念的，所以持续性存疑，下午的回落也就在情理之中。

早上9点，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年12月20日贷款市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。基本符合预期，这就意味着降息这个事情至少要到明年去了，那么市场对于适时的降准降息，剩下的期望就是降准是否能再年内落地了。

当然如果周末没有等到这个期盼，或许周一会有一个情绪上的低开，这从A50三点后的走势也能窥见一些苗头。

国债那边今天不出意外开始强势反击了，和上次央行出手干预一模一样的剧本。30年国债活跃券的收益率跌至1.96%附近，10年期国债活跃券的收益率跌至1.7%附近，5年期活跃券的收益率跌至1.36%附近；1年期国债活跃券的收益率跌至1%，为2009年以来首次。

从逻辑上来说，市场押注未来的利率走低是理所当然的，而往下走的太快会产生一些风险和问题，但这原本就是市场交易实打实的买卖出来的，单靠某种干预或许改变不了趋势。

尾盘有部分个股因为富时50的调仓在集合竞价出现了急速拉升和下跌的走势，从调出的标的来看，外资也是不太看好传统的一些行业的。

整体上来说算是一个普涨的行情，而且也是前期一些热点的人气概念在反弹，算是本周最好的一天。盘面没什么大的问题，成交量在降低在1.3万亿一线后，市场连续两天走了一个弱势修复的过程。用时间来换空间吧，短期内维持震荡走势的预期。(本文数据来自：choice数据）

一句话点评：强势归来。

今日A股三大指数低开修复，两市共成交14441亿，较前个交易日放量836亿。其中沪指下跌0.36%，收报3370.03点；深成指上涨0.61%，收报10649.037点；创业板指上涨0.52%，收报2213.54点。

血雨腥风的一夜，昨夜美联储按预期降息25个基点，但在主席鲍威尔鹰派讲话之后，三大指数全线跳水。纳指跌3.56%，创7月25日以来最大单日跌幅，标普500跌2.95%，创8月6日以来最大单日跌幅，道指跌2.58%，连跌10天，创1974年10月以来记录。

所以不出意外，我们这边一个大低开，三大指数均低开1%左右，然后小盘股更是直线下挫。好在科技线和昨天一样，再次站出来了，全天走了一个V出来，算是比较强势了。

盘面上2245家上涨，2787家下跌，涨跌停比为74：21，跌停的票还是比较多的。主力净流入-232.82亿，中位数-0.18%，微盘股-0.29%。整体来说盘面还是偏弱，但考虑到昨晚外部事件的冲击和扰动，能在1%左右低开后全天缓慢的爬升拉起来，是可以接受的走势。

板块上，通信、互联网、消费电子、计算机等涨幅居前，而商业百货、石油、煤炭、酿酒、汽车整车、电力、公用事业、铁路公路等跌幅居前。热点上，算力、AI、液冷、CPO等涨幅居前，除了AI外，别的又是今天新轮动过来的。整体赚钱效应还是较差，一方面首发经济继续大幅调整，而昨天出来的人脑也没有持续性。唯一的亮点只在AI这条大线上，内部又开启轮动。

盘后，国务院研究室终于将更加积极的财政政策进行了相对详细的一个说明，其中“更加积极”主要体现在三个方面：　

——体现在规模上。刘日红说，明年将提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债、增加地方政府专项债券的发行使用，这些方面规模的扩大本身就体现了“更加积极”。

——体现在进度上。“加快进度体现一种力度，也是一种‘积极’。”刘日红表示，明年要加快各项财政资金的下达、拨付，尽早落实到项目上、形成实际工作的成果。

——体现在结构上。会议明确，“优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲”。刘日红认为，这一部署从一个侧面体现了明年财政政策更加积极发力的方向。

对传言的回击吧，避免市场继续发酵听不清看不见摸不着的预期，除了数字没讲，明确告诉你能给提供哪些东西，最后也要求所涉及的资金要尽早落地，那后面就坐等揭晓了。

随着美联储表态放缓降息，这将对我们的适时降准降息的节奏也带来干扰，毕竟昨晚的降息就有罕见的反对票出现，而市场目前的预期1月大概率是不降息的，明年的降息节奏之前即使是偏鹰的预测也是3个25=75个基点，而现在直接缩到了2个25基点。日本央行那边倒是选择本次不加息，但审议委员直接建议将利率上调到0.5%，也就是加25个基点。

随着鲍威尔表态急拉的还有美国10年期国债收益率，同时美元离岸人民币直接冲上了7.32。而我们的国债则延续了昨天的调整，那边开始交易明年放缓降息的预期，而我们之前则是交易明年大幅降息的预期，这也导致了汇率承压。

整体上市场维持了震荡的走势，明天是本月的股指期货交割日，或许又是一个震荡的走势，市场仍然需要时间去消化近期的消息，并做出修复。提醒一下，离过年也不过20几个交易日了，操作上千万不能追高。(本文数据来自：choice数据）

一句话点评：稳住了。

今日A股三大指数弱势反弹，两市共成交13605亿，较前个交易日缩量1498亿。其中沪指上涨0.62%，收报3382.21点；深成指上涨0.44%，收报10584.27点；创业板指上涨0.04%，收报2202.14点。

非常弱的一个修复，尤其是下午那波跳水，指数看着是勉强收复昨天的失地，个股差了十万八千里。两市共2823家上涨，2149家下跌，成交量连续三天萎缩。主力净流出49.9亿，中位数涨幅+0.19%。

开盘之后和昨天几乎一样的走势，小票迅速跳水，9点35分黄线跌0.72%，白线涨0.44%，劈叉五分钟就来到了1.2%多，从图形上看相当夸张。微盘股指数跌幅5分钟就来到了-2.49%，还好随后以人脑工程、量子计算、字节火山等概念为代表的科技线开始率先修复，1个小时后，黄线上穿白线。

昨天的中位数是-3.59%，今天是+0.19%，指数看着是回来了，个股只回了不到昨天亏损的20%，对这个修复的弱有直观的感受了吧。板块上，半导体、通信服务、计算机设备、消费电子、教育、游戏等板块涨幅居前，旅游酒店、食品饮料、农牧饲渔、酿酒行业、纺织服装、电池、商业百货跌幅居前。

概念上，人脑工程以+8.43%的涨幅高居榜首，全球首款基于人工智能AGI算法的梦境检测与梦境重建脑机接口产品-Dreamgear绘梦仪，即将于2024年12月28日发布。然后是AI眼镜和AI芯片涨幅均在4%以上。

受益于昨天国资委利好的央企上市公司情绪比较一致，高开后迅速拉升，10点前就达到高潮，随后开始缓慢的回落。除龙头外的大部分跟风票基本都走出高开低走的走势，这肯定是利好，但毕竟是个战略，长期的事情。

单看上午的走势，虽然弱是弱了点但也还好，尤其是10点30分之后大小票呈现齐涨的走势，午盘时3700多家上涨，下午开盘后一度4000家左右上涨。但下午跳水后是大票也下去了，小票也下去了。尤其是午盘发酵了国债的消息，下午一开盘国债就跳水，国债跳水之后股市这边没有正向的反应，这是真弱。

中午传央行约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，提了一些要求，主要包括：要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性；依法合规开展投资交易，央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构，同时正在全面摸排违规行为线索，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场违法违规行为零容忍。

下午一点一开盘国债期货就跳水，30年期主力合约跌1.13%，早盘一度涨0.39%；10年期主力合约跌0.15%。5年期主力合约跌0.07%。

收盘时跌幅有所收窄，30年期主力合约跌0.44%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.02%。

国债反映了未来降准降息的预期，但有点过头了，30年国债ETF从年初的101.311涨到了前天最高123.770.涨幅达到了惊人的22.17%。

而我们的上证指数从2972.78涨到现在的3382.21，也不过13.77%。长期国债收益率的越来越低，对宏观复苏的预期也是一个潜在的利空压制。

整体上来说，今天的修复偏弱势，不能简单的认为调整结束。但量能来到1.3万亿一线，接近于前两次的调整底部区域量能，如果有2次探底，空间应该也不会大。但要注意的是，微盘股指数今日最后仍然收绿，走势仍明显弱于指数，时近年底和明年初，资金偏好的结构或许在偷偷发生变化。(本文数据来自：choice数据）

一句话点评：出手了。

今日A股三大指数缩量下跌，两市共成交15104亿，较前个交易日缩量1894亿。其中沪指下跌0.73%，收报3361.49点；深成指下跌0.35%，收报10537.43点；创业板指下跌0.02%，收报2201.18点。

真的是令人无语的走势，看着指数比昨天还好一点，但小票这边直接是崩了啊，微盘股指数直接跌了5.82%，万得小市值指数跌了4.4%，整个市场的中位数跌幅在-3.59%，这说明超过一半的股票（接近2600家）跌幅比中位数还要惨。往前看，只有10月9日比今天惨，但那是逼空式的疯涨了6个交易日之后，指数都涨了百分之30%左右才有的调整啊。

盘面上，两市共530家上涨，仅4700家下跌，主力净流出908.31亿。连续三个交易日主力都是在砸盘跑路的，亏钱效应炸裂。板块上，只有汽车整车+0.14%，能源金属+0.09%翻红，其余所有板块均收绿。教育、商业百货、文化传媒、房地产服务、装修装饰、旅游酒店等板块跌幅居前，均是昨日相对强势的板块，反手就被埋。

昨晚除财办外，央妈也再一次喊话说适时的降准降息，想要稳住预期，但市场直接扑街了。北京商报又开始喊话，连发两篇文章，一个是所谓的豆包概念其中既有真正的受益股，也有蹭热点的“李鬼”投资者不要盲目追涨，对于只是蹭热点的公司，投资者要注意其投资风险；另一个是打好量化监管牌，应该抓典型、从重处罚，以维护投资者权益。这个就不予评论了，但对市场属实是带来了干扰。

盘后，国资委发了一堆企业控股上市公司的市值管理、分红、引入资本、并购重组、投资者回报机制等方面的利好。央企上市公司大概有400多家，虽然从数量上占比不到10%，但总市值占比达到了25%左右，大部分都是些大块头，对市场和指数的影响力显著。这里衷心祝福央企市值管理取得成功，这对稳定指数、进而稳定股市都是有大作用的。

最后昨天说了后市大概率是从区间上沿向下，但属实也没想到这么惨烈，昨天说了黄白线割裂的问题，但今天这种表现更加突出。上证50（+0.41%）和沪深300（+0.26%）均是收红的，而中证500、1000、2000的跌幅分别为-1.05%、-2.13%、-4.42%，从大到小跌幅几乎呈现出每一个层次翻倍的表现，这是比较难看的。

午后在某些不靠谱消息的影响下，恒生指数那边迅速拉升，带动A股也出现一波拉升，在这波拉升中，上证50ETF和沪深300ETF是有明显的放量的。熟悉的味道，今天的走势几乎又回到了924之前的盘面，小票跌，而以YYDS、中字头等为代表的大块头护盘。

政策短期已经出尽，叠加年底资金面的紧张以及外部不确定性加大，调整也是正常的，控制仓位耐心等待吧，稳住股市也有很多种稳法，不是吗？(本文数据来自：choice数据）

一句话点评：稳住股市。

今日A股三大指数缩量震荡调整，两市共成交16998亿，较前个交易日缩量3694亿。其中沪指下跌0.16%，收报3386.33点；深成指下跌1.30%，收报10573.927点；创业板指下跌1.51%，收报2201.53点。

指数的走势比预期的还要弱，尤其是小票的走势明显弱于权重。全天大幅缩量，量能不及1.7万亿，其中上海缩了1700多亿，深圳缩了接近2000亿。盘面上，两市的涨跌比为1745:3315，主力净流出765.98亿，中位数跌幅-0.77%。整体偏弱，亏钱效应好于上周五。

板块中，教育、商业百货、石油行业、铁路公路、纺织服装、文化传媒、电力、公用事业、旅游酒店、银行等领涨，基本就是两条线，以提振消费、扩大内需为代表的首发经济、冰雪经济、银发经济等和以上证50为代表的权重。前者延续了周五的强势，是市场为数不多的赚钱效应聚集地。跌幅榜上，半导体、游戏、消费电子、计算机、软件开发、电池、证券等靠前，基本上是前面反弹冲击3500过程中最活跃的一些行业。

周末没什么特别大的消息，基本都是各部门在开落实经济工作会议的会。所以没有利好就是利空，指数在几乎平开后就开始了震荡向下的一个调整。上海和深圳今天差异很大，以两桶油、电力和公路为代表的YYDS板块开启了护盘，上证全天的波动没有超过25个点。但即便如此，上证的黄白线在尾盘也劈叉了。深圳那边则不同，从开盘到收盘，黄白线都在劈叉，且大小票一起跌。

上午国家统计局公布了11月经济数据，其中：11月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，环比下降0.6%；全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平；全国新建商品房销售面积86118万平方米，同比下降14.3%，降幅比1-10月份收窄1.5个百分点；新建商品房销售额85125亿元，下降19.2%，降幅收窄1.7个百分点；社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，环比增长0.16%；全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.1个百分点；环比增长0.46%。

整体上来说，社会消费、CPI、房地产等方面的数据均不太理想，尤其消费中除受益于国补的家电（+22%）、家具（+10.5%）、汽车（+6.6%）、餐饮（4%）外，别的方面表现不尽人意。消息出来后，市场也是有所表现，消费中过气的龙头白酒板块持续走低；房地产也延续了周五的调整态势，以商品房为核心的几个标的表现疲软。

国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.16%，均创收盘价新高。此外，5年期主力合约涨0.07%，盘中创历史新高。可以看到，国债这边依然在做确定性的降息降准的交易，再一次对股市形成了压制。看十年期国债ETF和30年国债ETF的K线图，那才是真正的慢牛图形。

聪明的资金趴在债市里做更确定的事情，而A股这边则是迎来政策落地后的真空期，体现了一个十足的强预期、弱现实的表现。甚至连贵州茅台发布的引进专业人才公告都显示，贵州茅台集团财务有限公司计划引进专业人才2人，其中之一是专门做固收业务的债券交易员。茅台账上趴的资金也要做债？

盘后，财办继续喊话：明年要在增强消费能力、提升消费意愿上下功夫，通过多种方式推动居民收入稳定增长；要稳定民营企业政策预期和发展信心，有效激发民间投资活力；明年支持“两新”的超长期特别国债资金将比今年大幅增加，研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围；明年稳步扩大制度型开放、大力提升外贸韧性等等。

以上都是为了再次将预期稳住，目前来看市场极可能进入了一个区间震荡向下的局面，之前已经试图两次往3500之上发起进攻。无果后，大概率这个区间维持在3100-3500，目前是从区间上沿向下震荡的过程。从资金的流向以及盘面的特点也能看到，今天机构资金持续流出，而涨停的个股家数依然有100家，这说明市场还是靠游资、量化、散户在维持着一点生气。

创业板指和深成指调整得比上证厉害，短期均线均在今天失守，但缩量得非常厉害或许说明调整的幅度也不会太大，后续可能更多还是震荡修复。持续关注国债的一个涨势，因为叠加一些数据对宏观预期还是有扰动的。另外，今天收盘后之前涉及一大批宽基指数调入、调出某些标的的操作就均已完成了。(本文数据来自：choice数据）

一句话点评：弱势整理。