早盘在昨晚内外部利好的刺激下，开盘急拉升十几分钟就到达全天最高点，上证3365，深成指10249，后者是特别明显触碰20日线压力位就被打下来的，这说明短期内还需要积攒一些力量。

盘面上，全天两市3203家上涨，1788家下跌。中位数上涨0.35%，微盘股指数上涨0.80%，主要的指数上，除上证50微跌0.44%外，全部收红，但呈现出了从沪深300、中证500、中证1000、到中证2000涨幅越来越多的趋势，也就是说大小票今天是有分歧的。这里从银行和整个盘面的走势也可窥一斑，银行高开后是出现回落的，并没有和盘面同步，但随后盘面开始跳水后银行反而开始了进一步的拉升。

板块上，商业百货、家电行业、有色金属、采掘行业、煤炭行业、银行涨幅居前，仅半导体、农药、航天航空、电机、医疗服务、游戏、证券这几个板块收绿。从涨跌幅个股的比例接近2:1,也能看出，大部分行业是上涨的。热点上，小红书概念持续火热，上午涨幅一度达到4.16%，回落后依然上涨2.27%。受昨天消费补贴利好落地政策刺激，家电行业中的厨电异军突起。另外受台积电对25年AI的预估和一季度业绩预估的超预期，CPO概念上午和下午出现了2次拉升，全天上涨3.31%，领涨概念板块。

昨晚美国12月CPI数据公布，12月CPI同比增长2.9%，符合预期，前值为增长2.7%；美国12月核心CPI同比增速回落至3.2%，为6个月来首次回落，且增幅低于预期值和前值（两者均为3.3%）；12月CPI环比增长0.4%，符合预期，低于前值0.3%；美国12月核心CPI环比增长0.2%，增速低于预期值和前值（两者均为0.3%）。一定程度上缓解了美联储延迟降息的预期，利率期货交易者押注美联储6月降息（之前为9月），并预计到2025年底有约50%的可能性出现第二次降息。

最直接的结果就是美股和大饼反弹，然后美债和美元指数走弱一些，A50也出现了一定的上涨，这也支撑了今早开盘高开并且冲高。但在美元离岸人民币上反应并不明显，整个今天基本上围绕昨天的收盘点位上下震荡，目前大概在7.35左右。

昨晚《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》正式发布，并自2月15日起施行。整体来看，《规定》明确了中介机构执业规范、收费原则以及监管措施。核心内容是以下几点：1.保荐业务的收费多少不得已股票公开发行上市结果作为条件；2.券商不得按IPO发行规模递增收费的比例；3.地方政府不得已IPO结果为条件，给于发行人或者中介机构奖励。这是长治久安的利好，从根子上改变IPO生态的东西，希望未来有更科学、更清晰的细则或者指导在后面推出。

今天市场的一个标志性事件是寒武纪的闪崩，寒武纪在在开盘后就出现下挫，然后在9点44分和9点53分出现连续2次的闪崩，第一次跌到-8.76%，而第二次则直接杀到-16%左右，后有所企稳但最后依然收跌14.65%。市值一天蒸发了300多亿，全天成交122亿，几乎是以一己之力带崩了半导体相关板块。

寒武纪在盘中也做了回复，股价受综合因素影响，公司不太了解机构对业绩预告的看法。盘中还传了其实控人离婚的小道消息，但其实或许跟另一个竞品对手沐曦集成电路启动上市辅导有关，与之前炒过的摩尔线程一样，这些寒武纪直接的对手都计划在A股上市，直接的让寒武纪的稀缺性降低了。

行情上，今天其实最健康的走势是高开后开始回踩，然后在下午再逐渐拉升，这是一个很稳的震荡拉升格局，尤其是指数在K线有意识复制10月18日和11月27日见底回升的走势，前两个交易日都很像。但到了第三天，今天开盘的走势就有点跑偏了，由于上午开盘15分钟的爆拉有点过头了，市场随后在日内就开始纠错。

在当前的量能和情绪下，资金试图去走连续爆量拉升的难度是很大的，行情更大概率还是在回踩和犹豫中逐渐形成一致，尤其今天一拉，20天线的压制被强化了，反而后面可能更加混沌了，继续观察市场的量能和情绪吧，重要的事件也即将落地。(本文数据来自：choice数据）

猝不及防的大奇迹日，虽然考虑到抄底的时机在临近，但依然没有预料到这么快就给你来这么一根大阳线。但这是上证在缺口位第二次开启反攻，上一次是10月18日，那次只补了1个点，这次也只补了13个点，后续是否能如上次一样开启反转需要持续观察量能这个关键的指标。

盘面上，全天两市5149家上涨，仅38家下跌，这个下跌家数是去年10月8日以来最低。中位数大涨4.35%，微盘股指数大涨5.57%，整体上是一个普涨且赚钱效应爆棚的一天。

板块上，所有板块全部上涨，电机、软件开发、仪器仪表、互联网服务、文化传媒、消费电子、汽车零部件等涨幅均超过6%，而前期抗跌的贵金属、银行、煤炭、钢铁、电力、航运港口等涨幅较小。从这个结构来看，主要还是前期跌幅较大且有弹性的反弹较多。

热点方面，人形机器人在昨天分化后走出穿越的走势，概念板块大涨8.78%，相关的减速器、机器人执行器涨幅均超过8%。而小红书概念则由于美国那边对tiktok禁令生效时间的临近，用户纷纷冲入小红书，今天从开盘就大涨。

昨天盘后，国办印发了进一步促进消费的措施，涉及消费的方方面面。而证监会则再次在系统工作会议上提出了五大方面要求，其中把“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”放在了第一的位置。要说这些都是利好，但在之前连续调整的过程中也有类似的利好，所以没有必要给市场的下跌和上涨硬找消息来支撑，真正明白市场走到什么阶段才是更重要的。

在央行一手稳汇率，一手压国债的各种举措下，今天汇率和国债基本比较稳定，美元离岸人民币最低下到7.3347左右，而30债主力合约最多跌0.47%，但二者在下午都有所回升，这两个指标短期内对市场依然存在扰动，需要持续关注。

昨天其实说了没补完缺口的会不会补完，这个东西不一定，今天直接就走了一个长阳。那么今天的大反弹后市场是超预期的彻底反转，还是震荡后再次尝试进一步补缺？这个需要紧密关注后续的量能是否有持续性。毕竟从上证的K线来看，今天的长阳也只是刚刚进入前面3个连续大阴线的最下面一个，后续理性的建议依然是合理的节奏进行抄底。(本文数据来自：choice数据）

市场的活跃度在肉眼可见的继续降低，今天的成交量是自924政策市以来第一次跌破一万亿，连续73个交易日成交额突破万亿大关后，有史以来持续时间最长的单日成交额超万亿元纪录在第74个交易日被终结。随着成交量的萎缩，各大指数基本上都进入了927和930这两个交易日之间的缺口位置进行补缺。

盘面上，全天两市2990家上涨，2009家下跌，很勉强在2点43分之后拉起来，510050和510300均在同一时间出现了一波放量，某队维稳的意图明显。中位数涨了0.33%，微盘股指数在早盘跳水大跌3.02%后最终上涨0.89%。

板块上，采掘行业、贵金属、有色金属、软件开发、医疗器械等涨幅居前，家用轻工、银行、铁路公路、消费电子、家电行业、保险等跌幅居前。市场热点上，光刻机在相关利好刺激下有所表现，而上周逆势上涨的人形机器人今天迎来分化，而油气则主要靠布伦特原油的暴涨。

跨境ETF今天继续回落，停牌的50%+溢价的标普消费ETF复牌后一度走势平稳，但在下午1点40后开始跳水，最终收跌10.01%。沙特ETF跌停，标普500ETF、德国ETF跌幅超过5%，纳斯达克ETF、纳指100ETF、纳斯达克100ETF等跌幅超过3%。虽然有两只标普油气ETF涨幅超过9%，但跨境ETF的炒作基本上告一段落。

消息面上，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，介绍了2024年全年进出口情况。从总量看，连续跨过42、43两个万亿级大关。2024年，全年进出口总值达到43.85万亿元人民币，同比增长5%，规模再创历史新高，我国作为货物贸易第一大国的地位更加稳固。数字本身是对经济基本面还OK的一个体现，但对市场有点聊胜于无的意思。

早上央行潘行长在亚洲金融论坛上就近期人民币贬值情况进行说明。他表示，近期，美元指数高企，非美货币普遍都在贬值，人民币对美元汇率也有所贬值，但总体展现出较强的韧性。同时讲了三个坚决：坚决对市场的顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序的行为进行处置，坚决防范汇率的超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

今天美元离岸人民币基本在7.36附近来回震荡，而美国10年期国债收益率则一度涨上4.80%，美元指数则再次冲上110，这两个应该都是新高。我们的30年期国债和10年期国债主力合约分别上涨0.24%和下跌0.09%。

由于周末的消息面偏空，主要是周五晚美非农数据炸裂导致降息预期的大幅衰退后，美股本身也迎来了一个调整，所以今天开盘上证指数直接进入缺口是可以预期的。随后的走势其实相对还强于预期，今天最低3140，补缺了13个点，下方依然有53个点的缺口，这个位置谈不上企稳。

均线上上证120天线3128在这种环境下是否有真正的支撑不好说，真正的支撑或许只在3087了。而从主要的指数看，上证50和沪深300其实都已经补完了927-930的缺口，那还没有补的会不会补完？我们认为这个不一定，其实补一部分也是可以的。

从早上微盘股的走势看，其实崩盘就是一瞬间的事情，虽然这个位置有一些见底的信号了，但我们依然保持警惕。在这种弱势环境下，结构性的特征会更加放大，从12月10号以来一直提示观望，既然都等了那么久了，也不在乎这一天两天，即使要抄底也要有合理的计划和应对的方法。(本文数据来自：choice数据）