海外芯片国内分销商梳理

海外芯片国内分销商梳理：

芯片原产地原先认定是按封测地，规则修改后，不少美系芯片公司订单都暂停报价，等待关税细则落地。

海外订单暂停，国内需求不减，手握大量海外芯片库存的国内分销商、代理商、渠道商迎来价值重估。

（1）中电港：国内最大电子元件分销商，国际品牌授权超130家；代理品牌（美）：AMD、美光、德州仪器、Qorvo、亚德诺、高通等。

（2）深圳华强：华强电子网为全球知名分销平台；代理品牌：英飞凌（德）、村田（日）、安森美（美）、德州仪器（美）等。

（3）雅创电子：专注车规级芯片分销市场；代理品牌：芯科科技（美）、微芯（美）、安森美（美）、村田（日）等。

（4）太龙股份：手机射频芯片国内头部代理商；代理品牌：Qorvo（美）、Sensortek（美）、Sensortek（美）。

（5）润欣科技：国内无线通信芯片分销前三；代理品牌：高通（美）、思佳讯（美）、恩智浦（荷）等。

（6）力源信息：电子元器件分销商；代理品牌：安森美（美）、村田（日）、美光（美）、美信（美）、微芯（美）等。

（7）香农芯创：国内存储芯片代理龙头；代理品牌：SK海力士（韩）、三星（韩）、美光（美）。

（8）好上好：消费电子与无线通信芯片分销商；代理品牌：高通（美）、安森美（美）等。

跨境电商生态链梳理

跨境电商生态链做一个简单的梳理：

1）物流赛道：

空运：

华贸物流：与敦煌网战略协议，跨境空运市占率超20%，4月订单量环比激增300%；

顺丰控股：推出 “敦煌网专线”，美国路向时效3.5天，价格较FedEx低30%；

东航物流：新增 “上海 - 布达佩斯” 全货机航线，跨境电商解决方案收入增53%；

中国外运：中欧班列运力占比35%，4月跨境业务营收同比增41%。

海运：

中远海控：全球第三大集运公司，美西航线新增6条，跨境电商货量占比 18%；

宁波海运：“义乌 - 宁波 - 曼谷” 专线运费低25%，4月业务量激增；

招商轮船：智能 VLCC 运营，电子提单平台提升结算效率50%。

海外仓：

天泽信息：亚马逊认证服务商，北美仓覆盖率95%，4月敦煌网3C品类订单仓储费增120%；

嘉诚国际：东南亚三大海外仓，面积超172万㎡，AI 模型提升库存周转 30%；

2）支付赛道：

传统支付：

拉卡拉：接入敦煌网支付系统，支持69币种结算，4月跨境支付量环比增 200%；

新大陆：POS 终端市占率40%，打通中东结算通道，收单手续费收入增 85%。

数字人民币：

广电运通：数字人民币硬件市占率60%，跨境结算7秒到账，海外订单增85%；

四方精创：参与中泰数字货币桥，结算确认时间5秒，服务敦煌网卖家；

3）营销赛道：

TikTok营销：

吉宏股份：AI选品 + TikTok营销，4月广告投放量增150%，某新品72小时售罄；

省广集团：TikTok“跨境电商专区” 服务超2000家卖家，点击率提升 30%；

华扬联众：东南亚电商营销收入34.92亿元，AI短视频工具提效50%。

AI选品：

赛维时代：AI选品系统 “鹰眼” 准确率75%，2024 年 GMV 突破80亿元；

易点天下：提供 “数据 + 选品 + 投放” 服务，4月订单量环比增200%。

4）供应链赛道：

代工龙头：

申洲国际：耐克 / 阿迪核心代工厂，2024年对美出口增120%，敦煌网订单占比15%；

华利集团：全球最大运动鞋代工厂，产能利用率95%，敦煌网订单毛利率高8 个百分点；

健盛集团：棉袜代工龙头，“白牌定制” 服务订单量增200%。

品牌出海：

安克创新：消费电子标杆，敦煌网售价较亚马逊低40%，4月销量增250%；

致欧科技：家居品牌Sofary母公司，敦煌网渠道收入占比25%，2024年GMV超120亿元。

关税博弈下的三大方向（附股）

1、国产替代

中国对美关税已增加至125%，对美进口依赖度高的化工品迎来国产替代历史级别加速窗口。

成核助剂

约70%依赖进口，其中全球第一大厂商美利肯供给约占全球四分之一。我国领军企业【呈和科技】有望受益

芳纶、芳纶纸

杜邦在半年至一年后将“一分为三”，芳纶、芳纶纸将成为新杜邦更为重要的业务成分。芳纶具有超强耐热性，应用于军工航空航天等领域。杜邦事件后，我国芳纶产业链国产替代有望加速，重视【泰和新材】、【民士达】

半导体显示材料

杜邦电子部门主要包括抛光垫、光刻胶、清洗和抛光液、显示材料等，2024年收入22亿美元，中国占比35%。产品管线与杜邦电子部门高度对标的【鼎龙股份】有望受益

OLED发光材料龙头UDC、陶氏均为美国企业，此外还有日本出光、韩国LG、德国默克等外企，进口依存度高。我国代表性企业【莱特光电】有望受益

2、战略产业：量子科技

量子科技正在成为全球科技竞争的战略制高点，可以与AI、医药、化工、国防等领域结合。我国在量子领域的自主突破展现出“非对称赶超”的潜力，助力削弱西方的技术霸权。

量子计算：未来有望成为量子科技最大的应用领域，而材料、医药等化学研发领域将在中期成为量子计算最大的应用领域。重视【志特新材】，关注【国盾量子】、【禾信仪器】

3、内循环： “新基建”

继传统基建后，我国近年大幅增加在核电、水电、港口等领域投资力度。“新基建”已经成为重要引擎

岩土工程：日本龙头RAITO工业过去15年股价上涨26倍。“新基建”浪潮下“中国的RAITO工业”有望诞生。重视手握SJT旋喷、软土固化两把“钥匙”的龙头企业【中岩大地】

风险提示：本观点主要分享方向，标的需结合当下估值位置综合判断；下游需求不及预期。国盛证券研报观点