-
长城科技（603897）：人形机器人赛道核心α标的，双维度绑定下的价值重估机遇
A涨 / 今天08:30 发布
战略绑定构筑护城河
- 产业端：通过拓普集团（特斯拉核心Tier1）实现机器人执行器漆包线供应。董事长顾总个人持有XJ 3.61%股权。
量价双击模型具象化
- 基础业务：单台机器人28个执行器标配电磁线，当前供应方案对应净利润中枢900元/台。仅考虑拓普集团50万台机器人的产能规划，对应年化净利润弹性4.5亿元。若考虑共公司目前在机器人领域的持续布局，公司单台机器人净利润有望进一步增厚。
- 客户拓展：借力TP/XJ渠道覆盖小米、小鹏、Figure、字节头部机器人项目，公司机器人客户有望持续增加。
财务重估动能明确
- 传统业务：2025年电磁线主业净利润2.8亿元（wind一致预期），给予20xPE合理估值56亿元。
- 机器人业务：按2027年4.5亿元净利润（50万台*900元/台）给予25xPE，估值110亿元
- 折价现状：当前市值仅反映传统业务价值，机器人业务期权属性尚未定价。
本文选自网络分享仅供参考。
公安备案号 51010802001128号