近期A股的日子会过得紧巴，心理要有准备

咱们在上周提到海外市场缩减购债时，对A股市场有一个描述，叫“时间紧，任务重”，海外温和的紧缩政策等于是给了A股喘气的时间，所以在这段时间里A股可以有点时间做自己的事情，前几天市场的结构性行情上涨就明显地带有加强版的政策性路线图，那么又因为确实是“时间紧”，A股市场又会因为海外市场的持续性压力随时释放风险，这就是这个时间段的特殊性。

原因我认为有两个方面对A股影响大：

一、北上资金从缩减购债消息发布之日起就一直是净流出，A股市场的增量资金在减少，流动性受影响；

二、截至9月底，国际投资者持有的以人民币计价的股票和固定收益证券达到了7.5万亿人民币，金额影响力大；

现在我还不清楚缩减购债后，北上资金持续的流出和昨晚美股市场特斯拉的暴跌有没有直接的联系，但是马斯克用汉字发布的“煮豆燃豆萁，豆在釜中泣。本是同根生，相煎何太急？”是想向我们暗示什么？难道是他弟弟Kimbal Musk抛售大约1.1亿美元的特斯拉股票期权这件事吗？如果果真和他弟弟有关，那为什么要用中文？是不想让懂英文的人知道？真是有点诡秘，但是A股市场的确是受外围股市的影响开始持续下行了。

受特斯拉大跌的冲击，今天国内的新能源股票也跟着大跌了，新能源板块现在就有点尴尬，持续上涨吧的确符合国内市场的需要，但是海外市场一声吼也容易影响情绪，情绪波动大本来就是A股的一个特征，关键还不是在这里，关键在于持续逢低加仓板块又有点贵，如果卖了，新能源板块的长期逻辑肉还是香，因此我建议今天跌了也别过于在意，等等再说。

今天是11月10日，离北交所开市营业越来越近了，给北交所送的“开业礼金”肯定要从A股市场拿走一些，另外，A股本身也在扩大，数据统计截至11月9日，A股市场共400家公司首发上市，较去年同期增长21%，以这个节奏估计将有接近500家的新股上市，资金的集中度也在稀释，再加上北上资金这几天在流出，那短期内A股的压力可不小，从这个层面来想，A股下跌就不难理解了，总之，短期A股承压可能会有震荡调整，咱们要有一定的心理准备。

其它

【医疗板块】

医药医疗股今天异动拉升跟左侧交易的信号暗示有直接关系，散户运动式的抄底行为有干扰基金经理操作来影响市场的意图，至于说这种行为对不对我们不做评价，但是从不理性的互相推诿没完没了的评论增多的情况来看，A股还是一个土地肥沃的市场，超额收益仍然会在这里发生。

【军工板块】

军工板块可以称得上是真正的“以我为主”且不接受质疑，它不受海外资本市场的影响，因为客户绝对单一，而且有保障，所以像今天这种外围的冲击军工板块几乎不受影响，如果未来时间海外市场的冲击加剧，我相信军工板块意外形成的避险功能还是非常强的。

【消费主题】

今天公布10月PPI同比增长13.5%，那么后续CPI上涨，两者的差值就会小很多，成本转嫁同时也会提升企业利润，消费板块配置行动应该可以有序地开展了。

【大金融主题】

地产这次叫板要求解决流动性问题很可能是有效的，因为虱子多了不怕咬，债多了不怕愁，地产流动性疏缓对银行股来讲也是好事，第四季度银行股的营收可能会进一步提升。

【黄金主题】

美联储有可能要易主的消息正在华尔街蔓延，至于说会不会换，我认为倒不是重要的，而是市场对最有可能的新人的了解一定程度也反映了市场的情绪，比如说新人可能比当前在位的更为的鸽派，如果真如评论才是情绪的反映，那么间接的也透露市场对通胀压力仍将持续的焦虑，而对黄金来讲焦虑则是阻碍的清除，现在国际金价已经收获了四连阳，根据历史上黄金买预期，卖事实的特性，黄金的配置建议可以再加一成，因为黄金上涨的空间有逐步上升的迹象。

今天有人问我怎么看元宇宙这个东西，我其实之前评论过，元宇宙的技术，商业模式，收费模式以至于法律许可等等都还没成形呢，现在炒它有点过早，至于说这几天元宇宙话题一直涨，我只能说在资本市场里，有时候上涨是为了卖，而在卖之前一定要让它感觉有范儿，就像喝茶一样，你刚习惯了普洱茶，有一种声音就反复的提醒你，喝白茶吧，有钱人都喝，至于你信不信，就看你怎么定义有钱人了。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

绿色能源是未来，也可以是配置里的重中之重

咱们在周初的时候提出过，三季报结束后市场短期将会对个股进行重新估值，个股发生波动是难免的，随着时间的紧迫，资金可能会更加集中地向具有“先进性、科技性，战略性”的板块汇集，最能够称得上有“自主性”的板块也就是大家熟悉的新能源汽车、光伏、半导体芯片，相信还会有行情，因为重视，所以支持，因为支持，所以持续，另外，在战略性板块下还要强调基础性板块的稳定，这是有力的支撑，没有这个支撑，谈不上其它的，因此，农业、消费等板块也是投资者重点关注的区域，所以"能源短缺"+"自主创新"+"消费吃饭"，三大主线将是近期市场的特征。

那么在能源短缺这个问题上，我们要参透决策层的意图，近期煤炭增产难道不是重走老路了吗？不是，我们强调的能源转型应该建立在安全公正的基础上，在加快绿色经济转型的同时还应该保证需求，至少不能让大家伙在冬天受冻，也就是说能源转型的当下，还是要两条腿走路，但也要有侧重，这个侧重还不能缓行，而应该是大力加快去发展绿色能源，这个任务不仅要快，还要保质保量，因为这又涉及到国际碳减排环境压力的问题，更涉及到进一步开放信任的问题，因此第四季度，绿色能源概念在配置上的地位，应该是重中之重。（绿色能源包括绿电概念、清洁能源、节能环保、碳减排、储能等，短期内都是集中需要见效果的板块）

在农业方面，就更不用说了，我只提一条消息，国家气候中心预计明年1—2月冷空气活动将明显转强，我国中东部大部地区气温可能比常年同期偏低，发生阶段性极端寒潮事件的可能性大，这就更需要各地继续防范低温天气的不利影响，做好煤电油气等能源调度和供应保障，做好春运保障工作，加强森林草原和城乡防火，我理解为尤其应该保护好农业，资金可以更多地向农业服务，种业保护倾斜。

整体来看，由于政策层面执行力版图愈来愈清晰，市场的资金也会集中于路线清晰的板块中，因此不排除市场的结构性行情会更为的突出，虽然说随着国际市场流动性的收缩，北上资金连续3日净流出，今天还净卖出21.16亿元，市场增量不足，但是也明显看出来A股市场有一种“你打你的，我打我的”的士气来，而这士气的背后也能感觉到一种力量，这种力量就是两个字：信心！

其他

【黄金主题】

美指疲软和美债收益率回落给黄金的上涨提供了一定的支撑，但是黄金能否持续强势恐怕还是有疑问，因为如果未来的就业数据乐观，就意味着通胀会被经济的复苏冲淡，这里面似乎又有点对赌的意思，而对于严寒的冬季来讲就业数据能出现明显的上升吗？它是否能够跑过通胀飙升的速度？在这个问题上，我更倾向于小步的配置黄金来应对这种怀疑。

【原油主题】

美国能动用原油战略储备来遏制原油和汽油价格上涨吗？恐怕它可能要绕过国内原油的生产商才行，因为一旦价格下来了，国内的生产商明年增产的意愿也会下降，在这个问题上，除非下功夫说服生产商并保护其合理的利益，不过这个说服工作可能并不是今天聊一聊明天就通过的，在博弈的时间里，原油价格上涨的劲头可能并不是减速，有可能加速。

【军工板块】

在市场不确定增加的情况下，相对确定性强的板块一旦受到众目宠爱会产生加速度的增长，眼下军工行业就符合这样的特征，军工行业已经由稳健增长向加速增长的变轨中转变，而更为确定的是，在高速和高质量发展的阶段，至少是在“十四五”期间，军工行业持续向好的形势没变，政策加持，资金到位，也正是这种形势需要，军工行业很大可能走出跨年行情的走势来。

【新能源车板块】

供电限电现象对能源车汽车零部件企业的生产影响不大，在芯片短缺问题疏缓之后，新能源车的出库量将会明显提升，这对于头部企业的销售是一个利好，另外车载电池受低温影响的技术问题应该已经解决，这对于寒冷地区特别是不限采购的消费区来讲无疑会增强新能源车的吸引力，长期来看品牌企业的高幅增长的空间在加大。

【医药主题】

在经过几次大的利空调整后，医药主题开始逐渐具备低估值的特质来，利空集中释放意味着利好集中“蓄能”，一旦风险释放完毕，利好消息就会成为主题的蜂蜜，从医药行业来看，中长期看好的逻辑没变，而眼下进场挑选便宜公司的机会已经来了，好公司特别是具有核心竞争力的，有生产特色原料药的企业在未来的市场竞争中，胜算更大。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

能源短缺问题解决了，消费才会上来

在篝火边喝一杯热气腾腾的奶茶应该是冬季里再美不过的画面了，但是如若在篝火和奶茶之间做一个单选题，恐怕理性的人会选择篝火，因为篝火是“暖屋子”的，可暖到很多人，而奶茶是“暖身子”的，它服务的是个体，而在更大的供暖范围内做选择，前者则显得更加的重要，所以今天围绕“冷冬概念”的主题集中在了“能源”这个环节上。

能源短缺问题已经成为政策上重点关注的对象，马虎不得，更不可掉以轻心，所以抓住一个面显然比抓住一个点更为有效，同样，资本市场也捕捉到这个面的问题，因此燃气、煤炭开采加工等板块上涨就不足为奇了，相信后续随着寒流向南转移，南方投资者也会更多的关注“能源”板块 ，特别是在关乎“冬季幸福”的敏感上南方朋友尤为强烈。

但是再冷的天，似乎也挡不住新能源板块的热情，昨天咱们提到了锂矿，说：”电池荒一直是影响新能源车生产与销售的痛点问题，电池的供需比较紧张，而动力电池的核心元素，锂，则成了国内企业争抢的香饽饽，随着国内企业全球布局的加快，锂矿资源的争夺一直在持续，目前来看近一个月8起锂矿投资交易，5起交易标的位于海外，投资者可重点关注掌握更多资源的企业，因为旺盛的需求，决定了企业的利润也会大幅度地增加。“今天锂矿股全天大爆发，股价也刷新历史新高，头部企业亿纬锂能、天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业等集体大涨，围绕锂矿的主题不多分析，简单一句话，后面还有行情。

今天还有朋友问说，旅游、酒店餐饮，机场航运这些板块怎么上涨了，是因为辉瑞新冠口服药问世了，疗效显著，这就给受疫情压制的行业一个非常积极的预期，这预示着疫情控制的确定性更上一个台阶，显然市场的投资者给了这些行业投去了更为友善友爱的目光，如果后面消息面对疗效显著的确定性愈来愈强，那么投资者应该对经济复苏受益的板块加以关注，疫情过后，谁不想”到世界去看一看“呢？谁想在不确定的环境下，去玩了，还被人说呢？

至于说消费板块今天为什么下跌了？我想”你要明白奶茶的含义“也就明白了，篝火有了，奶茶是迟早的事。

其它

【黄金主题】

美联储缩紧政策落地，加息预期下降，这对黄金来说是一个利好 ，目前看压制经济复苏的疫情反复问题仍然是令全球经济 增速放缓的重要阻碍，这个问题不彻底清除或者说有确定性信号，经济下行的压力就会存在，这会刺激市场避险情绪的回升，建议可增加一定的黄金配置，不要重仓，因为适度的配置是可以的。

【原油主题】

美强劲的就业报告表明经济复苏，需求上升应该是大概率事件，而眼下OPEC+未理会主要原油消费国的呼吁，仍然不肯增加原油的供给，需求乐观一定程度上支撑了原油价格的上升，而石油市场在今年剩余时间内估计仍将供应不足，油价涨势可能呈现持续性的震荡上扬的势态。

【军工板块】

三季报业绩亮眼仍然是板块热情不减的动力，而使得板块受到持续关注的真正原因，恐怕是因为市场内军工板块较其它板块确定性是更强，而不确定的外部环境，也巩固了军工板块必配的投资信念，外部环境愈紧张，相对板块的热度更强。

【新能源主题】

能源的能源更是基础的能源，这里的能源指的是”缺芯“问题的缓解，锂矿资源的掌控，缺芯问题有效地缓解，锂矿牢牢抓住，内外需求共振，会进一步带动新能源车的销量持续高增，高增长带来的业绩预期更会加大投资者下注的筹码。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股关心的，才是你应该关注的

今天的市场其实跟前天的市场行情差不多，当A股市场发现美联储缩减购债的规模很温和的时候，在表现了自己短暂的强势反抗之后，A股市场迅速开始调头来解决自己的问题，面对海外的冲击，其实解决自己的问题更重要，因为打铁还须自身硬，眼下A股市场还是缺钱，以“收跌”的方式锁住投资者的资金也是一种策略，话说“自力更生”的行业前期不大量烧钱能行吗？

A股今天三大股指集体收跌，赚钱效应不强，能源短缺造成的能源管控影响周期板的变化，今天化工，煤炭，钢铁等板块集体下挫，昨天强势的绿色电力，光伏，风电等新能源板块纷纷回调，伴随着北交所开张营业日子的临近，北交所概念开始拉升，北交所开张一定程度上会吸走一部分资金，叠加利空消息美联储缩减购债，北上资金也会相应减慢A股进场的速度，从这个角度来说，A股缺乏连续上涨的支撑。

整体来看，三季报结束后市场短期将会对个股进行重新估值，个股发生波动是难免的，随着时间的紧迫，资金可能会更加集中地向具有“先进性、科技性，战略性”的板块汇集，最能够称得上有“自主性”的板块也就是大家熟悉的新能源汽车、光伏、半导体芯片，相信还会有行情，因为重视，所以支持，因为支持，所以持续，另外，在战略性板块下还要强调基础性板块的稳定，这是有力的支撑，没有这个支撑，谈不上其它的，因此，农业、消费等板块也是投资者重点关注的区域。"能源短缺"+"自主创新"+"消费吃饭"，三大主线，A股市场里的三座大山。

其它

【军工板块】

产能是当前板块的主要攻关项目，当产能建设达到能够释放价值的时候，军工行业的利润也将大幅度提高，而眼下正是建设期的时间，也就是成本增加的时候，一定程度上会消耗前期的企业利润，再者，军工板块已经涨了不少了，市场需要一定的调整才行，注意，通过产能建设实现改善和产能达到明显的改观，这里的“改善”和“改观”是程度上是明显不同的用语，因此我们在配置军工板块时要注意不同播种期和收获期的不同节奏。

【黄金主题】

美国债收益率下跌，避险资产获得支撑，黄金大幅反弹收复失地，中长期来看，如果市场对全球疫情和经济复苏的前景仍不乐观，那么黄金配置的作用就会愈发的突出，冷酷的说黄金就是在与全球股市能否强劲复苏做对赌，下一步黄金的走势能否上涨，要看市场对美联储加息的预期的反应，如果短期加息的迫切性不强，黄金的价值支撑力会更强，相反，黄金的走势还将在震荡区域中摇摆不定。

【原油主题】

OPEC+维持既定增产步伐，对石油消费大国来讲并不是一件好事情，那么身为美国就可能会运用战略储备来抑制原油价格的上涨，一旦动用战略石油储备成行，原油价格上冲的劲头就要受阻，但是全球石油市场仍然供应不足却也是当下的现实情况，多空加剧可能会加剧油价的波动，投资者应该有这个心理准备。总的来说，石油需求旺盛仍构成近期利好，短期内原油价格上下震荡，而大幅下跌的可能性不大。

【白酒主题】

白酒板块的整体估值经过大幅度的调整之后已经下降20%，从技术性调整的层面来讲白酒板块已经进入可配置的区域，随着市场避险情绪的上升，白酒板块的配置价值相应地会有所提高，白酒稳定增长的优势就会凸显，投资者可重点观察近期白酒主题走向，特别是高端白酒的表现，不排除板块具有潜伏布局的可能，因为白酒主题是消费股最具代表性的优质赛道，白酒板块的吸金能力仍在。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

美联储温和“出牌”，A股借势大涨

美联储宣布本月起将每月购债规模消减150亿美元，标志着缩减购债的行动开启，这也可以理解为它是迈向市场流动性收紧的第一步，但是这个缩减购债的规模并不大，货币政策也仅仅是超级货币宽松降级为货币宽松政策，再加上之前市场投资者对美联储将缩减购债确定性比较强，有心理准备，所以美股并没有出现大的波动，反而隔夜美股市场呈现上涨的趋势。

流动性收紧的力度是温和的，并不是加快的，因此A股市场受到的刺激相对就小很多，正好可以借势上涨，我们就可以把昨天说到的“大考”降级为“小考”，不是说A股没有变化，而是渐近式的流动性收紧，使得A股市场不会非常被动，恰恰可以利用这段时间腾出手做自己的准备，做自己的事。

今天A股市场的风格并没有发生一边倒，三大指数集体反弹，我认为和A股受到的冲击较小有关， 但是从指数间的表现来看，A股市场还是出现了一些应对冲击的变化，一方面沪指小幅走高，市场资金有向避险板块流动的趋势，另一方面创业板指涨幅回落，但是没有大幅下跌，积极的一部分资金仍然盘踞在成长股板块中寻找机会，这就是相对不着急，所以出现了短暂的部分成长股“大好快上”的热闹局面。

从板块上看，食品，白酒，农业等板块因为具有避险功能出现较高的拉升，基础能源板块也有走强的迹象，比如风电、储能，绿电，光伏等板块，能源短缺是眼下国内市场关心的主题，这个主题我估计在到明年6月份之前，都会是市场议论的热点。

除了以上，元宇宙尾盘大幅冲高，新能源车板块保持强势，前者不多描述了，我不太看好，但是不等于资本市场里这个概念不火，资本的逻辑就是买蛋变成鸡，然后把鸡卖掉，元宇宙概念从资本的角度来讲，现在正是开美颜，拉皮，上色的时候，要不如何卖个好价钱呢？可是从市场流动性开始收紧的大背景下，元宇宙概念还会“靠资本打扮”多久呢？值得怀疑。

整体来看，北上资金今天净买入12.05亿，不高，这和市场流动性收紧是相对应的，美联储的taper落地，全球低利率环境相对而言也不会持续太久，成长股板块在回调收缩，所以学会如何防守可能成为后续市场的主要命题，短期市场或有个别板块有反弹预期，但是也要提防主力资金有拉高出货的行为，震荡持续，仍然是市场的主要特征。

其它

【新能源汽车】

热门主题现在有些滚烫了，之前咱们说过它是“移动的房地产”，眼下不能移动的房地产熄了，某种程度上新能源汽车就是替代，消费要是上来，新能源汽车功不可没，因此这就是机会，现在大家重点关心的还是在汽车芯片上，所以汽车及零部件板块可能有更强的机会，总体上看今年新能源车板块机会很多，一定程度上抢了明年的“能量”，但明年再说明年的吧。

【原油主题】

阶段性的热点顶部可能已经到了，因为唱空方的势能已经积累得差不多了需要一定的释放，眼下影响原油上涨的消息主要有两个，一个是伊朗恢复核谈判，如果乐观，伊朗的石油输出制裁就可能取消或者减压，石油就会增加全球供应；另一条是美国的页岩油计划，明年增产增支，这只力量会削弱OPEC操控市场价格的能力，两条消息若落地对原油的上涨都有实际的冲击，所以市场预期会扰动部分看多的投资者的意志，因此适当的获利了结是合适的。

【军工主题】

不排除今年军工板块会出现跨年行情的可能，因为军工板块的关注度在继续提升，军工企业的中长期业绩也具有较高的确定性，较高的乐观度使得军工板块即使有下调风险但仍然会被乐观的预期所冲淡，因此在配置上仍可以逢低做多。

【消费主题】

意外的“鼓励囤货”事件可能会成为消费板块边际改善的拐点，因为高库存还有上游成本上涨的问题会一定程度上出现有效的转嫁，后续随着高通胀低增速预期的增强，具有避险属性的消费板块在经历过前期的市场调整之后反弹的几率反而会增强。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

缩减购债，A股市场要接受真正的"大考"了

美联储可能宣布启动缩减购债意味着市场流动性要收紧了，也就是说市场的钱不多了，理解这个问题首先咱们得明白缩减购债是什么意思？一般来说央行在经济低迷时会通过购买国债等方式向市场投放流动性，也就是货币宽松，央行购买国债的行为简称为QE，缩减购债规模就是缩减QE，当经济恢复到较为正常后央行如果持续地购买国债就可能会引起通胀，为了防止经济过热，造成通胀泛滥，央行就会提前开始缩减购债的规模，这是第一步，当经济还是出现过热现象了，央行可能就会用第二招，也就是加息等一些手段，给经济过热降温。

美联储开始缩减购债规模，可以理解为水龙头水量小了，那全世界资本市场流通的美元“供给”力度就减弱了，比如说今天北上资金才净买入7.31亿元，明显与昨天的59亿规模相差甚远，这也意味着海外资金给A股市场抬轿子的钱少了，A股市场的支撑力就少了一块，今天三大指数皆绿，沪指收于3500点下方，创业板指收跌0.37%，深成指收跌0.07%，两市成交量比昨天明显缩量，眼下，市场现在针对缩减购债的话题也有不同的观点，有的说A股能撑住，有的说A股难撑住，我觉得现在下结论还为时尚早，因为今天虽然大盘收跌，但是近3000只个股普涨，A股市场的表现还没明显的颓势，因此还应该持续的观察为好。

不过，10000元涨10%和11000元降10%是不同的，债台高筑的美股市场现在存在较大的泡沫，一旦泡沫破裂，下坠的破坏力是重力+速度，它大概率会对A股市场造成冲击，而从A股10月份的表现来看，是传统看好到有些差强人意的转变，再结合11月初市场开局的情况，明显市场难弥合“共力”形成重要趋势，所以从谨慎的角度来讲，咱们应该有所防备，要积极地提前制定有效的防御策略。

长远来看，市场整体仍可能是区间震荡的格局，建议获利颇丰的板块要逐步地减仓，做到及时的落袋为安，在后续的组合配置上逐级地增加具有避险功能的板块，比如消费（农业，养殖业，猪肉、饲料，饮料食品等主题），黄金、金融等，而成长股仓位要适度的减少。

今天市场元宇宙话题再次炒热，我的观点是不建议普通投资者参与，因为元宇宙话题比较超前，更多的内容还是偏向于科幻小说，报告文学的部分太少，资本市场把这个概念放出来，更多的还是想把蛋画成鸡，然后把鸡赶紧卖给你，蛋画成鸡，不是蛋变成鸡，况且元宇宙的发展还只是一个早期阶级，甚至连雏形还没有，技术落地，产业链系统构成都还不确定呢，如果这个时候就这么参于进来是不是电影看过了呢？总之，我觉得还是要慎重。

新能源车和军工今天都有不同程度的下跌，这也很正常，看涨了这么多天，调整一下也无妨，在碳中和的大背景下，还有日渐复杂的国际环境，新能源产业链仍然是高景气行业，军工产业也是现实意义上的“刚需”，所以后市哪怕反复活跃，也是值得逢低布局的品种。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

要不要“囤货”到底听谁的？

11月份刚进入第二天，也才两个交易日，市场没有说“否极泰来”来补10月份的阴冷送一些温暖给大家，反而是雪上加霜，今天的下跌有点意外了，毕竟早上是冲高的，我的帐面收益也一度是四位数的，没想到还没到中午收盘帐面就变亏损四位数了，今天大盘的下跌可以说是创新低了。

从盘面来看，今天是3300只个股下跌，超1100只个股是上涨的，明显的涨少跌多，表面上看两市成交量连续8个交易日突破1万亿元，北上资金仍然是净流入，而且今天净流入还超59亿元，但是相当多的人也发现成交量这么大，却也没见资金流入自己的兜里，反而自己的帐面今天是亏损的。

我们看今天的板块行情似乎跟日常经济活动的联系无关，今天板块明显活跃的是军工+消费+科技

军工跟咱们日常生活有关吗？没有，或者说关系不大，它是单一客户，不是大众消费品，如果资本市场过度的向军工板块偏移，就会抑制消费行业的回暖，甚至还会影响其它行业的资金需求，造成市场的结构性进一步的扭曲，偏偏低迷的消费板块今天还上演了一出“闹剧”——

商务部近日印发的《关于做好今冬明春蔬菜等生活必需品市场保供稳价工作的通知》，其中提到，“鼓励家庭根据需要储存一定数量的生活必需品，满足日常生活和突发情况的需要”，你想，军工板块大涨，又伴着这样的消息释放，也难免不会引起大家的猜疑，我的朋友圈也不时有人在分享给我这条消息，虽然事后，有人说商务部通知的本意是怕疫情散点突发让人们措手不及，大家想象力不要太丰富！

呃，如果是针对疫情散点的问题，那社区不就可以把这项工作做了吗，何必要用牛刀呢？stop继续深思……

现在回来说消费板块，消费板块近期的回暖是很慢的，我分析是需求不足导致的，而今天消费板块的上涨如果是因为上面消息面的刺激，就未免太简单了，我认为后续消费板块上涨的确定性还是很强的。

原因有两个：

1、从国家气候中心的预计来看，今年冬天将再度出现“拉尼娜”气候模式，也就是说可能面临强冷空气，那么取暖用的能源类需求应该是非常强的；

2、由于今年雨季增加，寒冷季节提前，前段时间蔬菜类价格大幅上涨，甚至的有蔬菜价格超过猪肉价格，不排除人们对可囤存货品的采购量增加，从而造成某些货品的结构性短缺，并刺激价格上涨。

我记得去年疫情，超市货架干面条都空了，人们大量的囤货，生产面条的上市企业大涨，企业又因为囤货盲目增加供给，又因为囤货需求下降，企业的市场表现又出现大跌，我想跟大家说的是，有些消息没必要重要的部门发布，因为它会造成资本市场相关的上市企业出现异常的涨跌，干扰市场的正常运行，但是因为粮食是刚性的需求，又因为上游成本增加，涨价又是难免的，所以消费板块和农业种植的利好确定性是蛮强的。我说的是两回事。

总之，市场普涨的基础很弱，成交量很高但是市场处在收缩区间，赚钱的效应差，资金正在向避险板块流动，可是因为主力资金之间分歧严重，板块之间产生较强的对流现象，对流现象往往易发生刮风下雨的天气，也会加重人们的谨慎情绪，一句话，多看少动，等待市场的回归。

【军工板块】

市场第三季度个股业报已经全部完成，比较来看军工板块的三季度个股业绩是最亮眼的板块之一，102家军工上市公司前三季度合计营收3893亿元，同比增长19.26%，实现归母利润净利润280.14亿元，同比增长22.38%，从中长期来看军工板块的订单仍有增长的趋势，随着产能的增加，军工板块的业绩增长还会加快，行业景气度仍有大幅的上升空间。

【原油板块】

欧佩克增产意愿不高，尽管美油库存常有“意外”增加的事情发生也不能从根本上来解决供小于需的问题，因此原油价格仍可能会在高位徘徊，但需要注意的是我们中国正在开始提高炼油厂的产能利用率，以满足激增的柴油需求，一定程度上会形成比较强的抑制力从而会抑制住原油价格快速上涨的步伐，近期涨跌互现的情况可能会更加的频繁，需要我们要有心理上的准备。

【黄金板块】

美元指数转跌，黄金配置的吸引力就会强一些，但是围绕黄金看多的环境中还是面临一些阻力，比如政策上的变化，目前持续通胀确实令黄金的支撑力增强了，但是犹豫不前的美联储态度仍然比较暧昧，建议可以在黄金配置的问题上可以逢低轻仓前行，随着信号更加明确，我们再提高相应的仓位比例。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

新能源概念正旺，其它板块蓄能待发

今天A股市场的表现其实跟昨天差不多，问题还是老问题，比如咱们说的板块持续性问题，只能说持续性上涨的现象还是有，但是不够强，而且在板块内还有轮动内卷的问题，资金在板块内向细分行业流动，缺乏板块普涨的扎实基础，整体来看，市场还是缺少更清晰更多的合力共识，只能把这种共识的达成寄托于后面的时间，这需要更多的耐心。

当然，咱们说的难并不是为了刻意放大这个难度，而是在这个难字下面尽可能寻找最可能存在持续性和确定性的机会，哪怕是比较级的，而眼下我认为新能源话题是比较来说最符合条件的板块了。近期新能源的政策利好可谓接连不断，昨天也就是10月26日，消息面提到了2030年前碳达峰行动方案，方案明确提出，积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统。

在多重利好消息的加持下，新能源主题的持续性要强很多，再加上行业标杆特斯拉的“赚钱、值钱”效应，新能源一直在上冲，市场资金的吸金效应非常飒。

其他的股今天相对就弱很多，比如煤炭，酿酒板块今天遭遇大跌，我分析下跌不是基本面的问题，而是市场情绪和行业监管有关，这些影响也需要在市场中消化后才能有所好转。

整体来看，市场结构化行情仍然是市场的主要特征，热点主要集中在新能源，芯片，光伏，军工，旧能源（煤炭等）板块间来回的轮动，后面就看随着疫情的防控，消费类板块会不会出现反弹，消费板块是第四季度的传统旺板，有望出现改善性反弹，可以重点关注。

其它

【原油主题】

需求持续上升，气价上涨，看好油价行情成当下原油乐观预期的共识，但眼下一旦共识趋于一致性不排除板块会有短期高位调整的风险，但因供需矛盾无法有效解决，预期年内原油仍有向上升势，可小注逢低跟进，保持合理步伐。

【军工板块】

相较于新能源板块来讲军工的估值还比较低，但是军工板块的成长逻辑确定性很高，因为国内近几年几乎这部分支出都在不同程度的增加，而且军工产业与先进的高端制造，科技含量紧密联系在一起的，它的技术壁垒更高，从目前足够多的订单来看，唯一军工产业需要做的就是扩大产能，随着产能的进一步扩大，相信军工产业的业绩还会出现更大的突破。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场还是两条主线，主力共识依旧不强

昨天咱们说到市场的持续性问题，板块上涨缺乏连续性，如果板块出现连续性上涨，这说明市场共识在逐步的达成，至少共力对市场的整体乐观情绪是有帮助的，昨天咱们说共力大概率将在以围绕“能源”这个中心词展开，今天储能概念、电力，燃气，锂电池继续走强，不排除这些主题板块会出现更多的做多情绪，话说回来谁不愿意长持确实性较强，回报预期大的板块呢？

今天三大指数早盘全部高开，但是在短暂冲高后，市场随即转入震荡调整，整体幅度不大，从板块表现来看，板块间的涨幅差别不大，说是强势股的细比较来看也没有说是超强上涨，还是比较均衡，石墨烯概念今天异常突起，但是后续是不是仍然能够发挥这样的高量能，有待观察。

我认为从持续性来讲，现在确定性强的，还是政策鼓励的产业，高景气度会更足一些的板块，从板块来讲就是围绕“新能源”、碳中和这些概念，唯独不好把握的是板块有可能会向细化纵深领域延伸，这对投资者的专业知识要求就会更多一点，如果想绕开这个阻碍，配置基金比个股要更有把握一些，除非大家有时间来专门的研究细分行业。

从今天市场的走向来看，消费阵营取代周期权重，还是说周期股仍然为王，两种观点都有市场，这说明虽然市场逐渐的在弥合一些分歧，也出现一定的共识，但是前期的分歧还是没有彻底的解决掉，一方面我们看到消费板块比如白酒、啤酒都有一些异动，另一方面周期股依然在市场有足够强的配置说服力， 而在短期分歧不会很快消失，用均衡配置的方法或许是适合的，至少我认为双主线配置不一定获得超额收益，但是在吃亏问题上，也一定不会太多，而且消费板块景气度有望在第四季度旺季中边际改善，更多了一些期待。

整体来看市场有了一些积极的因素，比如有的板块出现了持续性上涨，板块的乐观预期增强了，两市的成交量连续第三个交易日突破了万亿元，人民币升值也增强了配置人民币资产的吸引力，外资更踊跃了，但是我认为这些因素仍然是中长期利好的基础，眼下市场还是应该加强防守，谨慎对待，不能太过于乐观，还是应该结合企业的三季报，力争抓住结构性机会，比如围绕“新能源”的光伏，新能车板块，围绕“旧能源”冬季采暖用的资源板块，以及消费主题的反弹机会，可以说边走边看，灵活把握，胜算可能会更大。

其他

【新能源主题】

不管是自上而下还是自下而上，新能源主题都是众望所归，黄袍加身，短期来看市场对主题的看好几乎没有太多的分歧，机构资金仍维持重仓而且板块还有水涨船高之势，相信即便板块有调整出现，配置做多的逻辑仍然适用，可能这就叫“市场里的当红炸子鸡”效应吧。

【消费主题】

啤酒提价的议论沸沸扬扬，今天啤酒主题也有所异动，涨价自然对啤酒行业的盈利改善有帮助，特别是在高端啤酒市场处于龙头地位的企业加分可能会更多，因为价格上涨强企业因上涨获益的概率更大，但是冬天炒啤酒先不说怪怪的，难道这是提前预热吗？是不是离明年的夏天到来还是太早了？不知道有没有更好的解释来说服我。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

能源为王，其行情上涨势态可能存在持续性

市场呈现分化的特征到现在依旧没有什么变化，同时10月份本该是传统的股市旺季，但是从10月份开局以来市场缺少共识，也缺乏主力方向，这就给观望带来了更多的时间，市场较为低迷，可是今天市场很有意思，有一股力量试图在打破原有的迷茫，明显市场的方向感更清晰了。今天三大股指走出了攀升的行情，创业板指的表现最为强劲似乎成了市场明确方向的带路人，受创业板的带动，今天储能、锂电池、风电，光伏、煤炭，碳中和，元宇宙等板块个股表现活跃，两市成交量连续两个交易日再度达到万亿规模，北上资金小幅净流入8.95亿， 也算为今天市场的活跃加了半把火。

不难发现今天市场的这股力量是来自于自上而下的政策性影响，特别是强调要“落实能耗双控措施，着力确保煤炭和电力供应稳定，中国必须确保自己的能源供应”这样的方向指引，围绕着34个字，今天市场明显有了主心骨，话说市场出现了这样的指向性"共识"实属不易，弥足珍贵，受指引影响，今天在尾盘还出现了抢盘现象，抢盘，就是主力资金在护盘，主力在吸筹，主力在为第二天的操作做准备，很可能意味着某区域板块的崛起，明天重点应该观察“能源”这个概念，不排除这个区域板块存在可持续上涨的可能，持续上涨对眼下A股的积极作用不言而喻，简直是太重要了。

昨天提到了房地产税对地产股的影响，今天地产股跌幅居前，相关链条家电家具等行业也都受到了牵连，昨天咱们说受影响的银行股可能会出现分化，今天一看果然是这样，12家上涨，24家下跌，对银行股感兴趣的朋友可以对这12家银行持续跟踪，我认为从三季度业绩利好的角度出发，这12家银行当中不乏有出彩的个股。（招商银行、宁波银行、张家港行、成都银行、苏农银行、无锡银行、江苏银行、平安银行、中国银行、 民生银行、交通银行、北京银行）。

从自下而上的市场情况来看，有组数据也证明了能源行业的强劲势头，数据显示从目前800多家上市企业的三季度业绩预告中发现，11个行业大类中有8个行业预计盈利是同比下降或亏损的，这8个行业主要是消费，房地产和可选消费，公共事业方面的，而能源和原材料行业净利润翻倍，一般传统上讲，盈利越好的企业往往越早公布业绩预告，较弱的企业会延后公布，受业绩强势的影响以及能源危机的全球化情绪，能源板块以及上游的原材料企业估计出现持续性上涨的概率较大。

其它

【蔬菜主题】

近期去超市发现蔬菜价格高得离谱，对价格敏感的朋友可能会明显感觉到不适，消息面也提到了说受降雨，低温的影响，蔬菜生产区的产量有所减少，蔬菜的采收出现了一定的困难，预计因供需失衡导致的蔬菜价格上涨可能还会继续上行，对于受冷空气、降水影响的地方蔬菜价格会持续保持高位，我们可以追踪因供需矛盾而受益的蔬菜主题的板块，比如大消费主题的板块。农业种植主题的板块。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

房地产税要来了，地产股会不会“霜冻”？

上周无疑最重磅的新闻就是关于房地产税的话题了，虽然房地产税纷纷扬扬讨论了好几年，但是因为涉及到很多人的切身利益，有点新动向有些人还是会坐不住，我有几个房地产群，近一两年群平静了不少，昨天开始到现在有关房地产税的话题都刷屏了。关于房地产税，之前有一个说法是说它对楼市降价作用不大，只是对增加地方财政还是有帮助的，但是当这个关于房地产税的试点工作决定下来的时候，那种讨论热度你都能想像，像收了“手机使用税”似的成了大众话题。

当然，我们今天讨论的是房地产税一旦落地，对资本市场有何影响？

影响是肯定有的

有一个迹象，不知道大家注意到没有，在近7个交易日中，北上资金净卖出最多的不是别的行业，正是房地产板块，北上资金从万科A的个股中流出了16.36亿，这明显就有一种风向标的意思，前几天地产板块因为一些政策性的暖风，逐渐吸引了一些投资者的注意，房地产税的消息肯定对房地产之前的做多情绪产生抵制作用，连带的家具，家电，还有水泥，玻璃，甚至银行主题都可能带来冲击，咱们明天看看市场如何消化这些不利因素，再看看相关地产链条的传导性又如何，肯定有的板块韧性还不错，有的板块唱空气氛会上升，我们需要观察一下，并根据市场变化合理的调整仓位。

但是， 一方面我们看到了主力资金前瞻性的“卖出动作”，另一方面我们也看到了主力资金有向大盘蓝筹股流入的趋势，新能源板块比如宁德时代，比亚迪、隆基股份，阳光电源、万华化学等优质的个股也在招揽主力资金的目光，传统业绩突出的招商银行，美的集团，五粮液同时也有梅开二度的架势，看来主力资金选股的参考意见表是依据三季度业绩来的，如果路径清晰，我们大可以按图索骏，这反倒容易了。

明天就看市场变化了， 不过这个试点决定要有六个月后才会推出，市场可能也不会如我们预料那样的大有变化。

其他

【黄金主题】

严重的通胀压力可能增加人们的避险情绪，黄金做为传统的通胀对冲工具它的吸引力正在增强，黄金的配置与否正趋向于更多的yes，而不是NO，如果上游的能源价格居高不下，那么向下游传导的速度也会很快，人们在考虑财富缩水的时候一定也会积极地寻找保值的手段，那么黄金自然是一个重要的考虑对象，当然，影响黄金趋势的不仅仅是货币政策的变化，也包括加密货币的出现，好像黄金的吸引力较以往不那么强了，不过总有人更相信历史经验，人类经历4000年了，黄金抗通胀的效果还是会吸引人们相信它的作用。

【大金融板块】

房地产税相关消息的发酵对市场的影响可能会传导到银行板块，板块会不会受到冲击还要看明天市场的变化，但是支撑利好银行板块的消息又有可能令板块出现一定的分化，因为Q3业绩显示银行的盈利在改善提高，特别是业绩明显的银行个股更是受到主力资金的另眼相看，不排除质优的行业龙头对负面影响有抗压作用，同时有优势的银行个股估值修复出现反弹的可能仍然值得期待。

【新能源车板块】

三季度大放异彩的新能源车赛道似乎忘记了板块估值过高的问题，做多看多的情绪让板块从“宁茅”开始一路看好，我承认板块是发展迅速最好，政策宠爱最多的行业之一了，不过临近年底主力要落袋为安考核业绩的时候，板块还是这么亢奋，不免让我逆反生疑，只能说板块的风险在增加，就怕“意外”出现主力资金的“抢收行情”，所以板块调整一下反而有那么点心安，理解的懂得。

【军工板块】

板块的中长期高景气度的逻辑是不变的，短期军工板块的情绪也比较燃，但是板块的季度性表现并不是突出的，所以市场更多的还是一种情绪式支撑以及相对地确定性较高的对比性优势，因此不排除进入第四季度板块会有波动的行情，如果我们是长期配置，那么短期的波动震荡是大可以忽略的，在低点位定投配置也不为过，但短期波动会不会改变自己的配置变化，全看自己的情绪定力了。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

房地产市场暖意融融，银行主题暗自心喜

受消息面公布“华为和中芯国际获得合计价值上千亿美元的美国技术出口许可”的影响，今天半导体板块特别是光刻胶主题直接飙升，可见市场是多么的渴望“新的突破性消息”，现在的市场有点趋向于“炒旧”而非“炒新”，炒旧就是根据Q3的业绩报来下菜碟，像这种炒新的消息，实属稀有，更为难得，市场也太需要这样的突破了，今天半导体芯片板块犹如久旱逢甘雨的意思，领涨头把交椅的位置也非半导体莫属了，今天板块大涨3.47%。

相反的今天能源类煤炭、钢铁、电力、油气等周期板块集体下挫，这跟市场的存量博弈有关，市场的分化使得市场的跷跷板现象明显，合力和增量在当前的市场里还是一件任重而道远的事，需要一个更长的耐心，突然有的，就是金贵。

可能是由于9月份的经济数据不达预期，大家还是能看出政策层面刺激经济发力的意图，比如对房地产市场的“供暖”，给予首套房贷款首付比例和利率方面以支持，拉房地产市场是快速提升经济活力的捷径，因为房地产市场在经济比重是大头，今天房地产地板块个股多数走高，还带动了附加产业的走高，比如家具家电，厨卫电器、房地产服务等板块，咱们上回也提醒大家对银行板块多加以关注，房产市场的回暖受益最大的我认为是银行。

整体来看，今天市场还是有可看的，两市成交量也再度站上万亿大关，北上资金今天又净流入131.82亿，这都是比较积极的地方，当然跟传统蓝筹股拉盘也有关系，唯一缺的就是像华为这样的好消息再多一点就好了，这些消息才是有利于市场增量的利好，后续就看能不能有更多的积极信号能够释放出来，主力有更多的合力，以增强市场的信心，下一步也就是下周，应该多结合Q3业绩的披露和四季度消费旺季的热点来挑选机会，对于超跌金融、地产、消费（种业、汽车、猪肉、白酒）等板块，特别是业绩预期良好或者是有回补预期强的上市公司。

其他

【原油主题】

上涨持久的原油板块遭遇到了调整，这种调整是有必要的，因为利空的释放也正是利多因素蓄能的时候，从基本面来看，今年冬天油价仍有进一步上涨的空间，能源危机的局面并不会出现逆转式的变化，至少从短期市场基本面表明，调整后继续做多，现货溢价飙高也说明，油价走高的势态仍然动力十足。

【黄金主题】

美储收紧货币政策并上调利率，对金价的上涨构成强支撑，现在市场紧盯的也是这个信号，关注美联储的相关行动，有一点大家可能也发现了，黄金的走势更主要的是看货币政策，而不是通胀指标和美元涨幅，这都是联动式的动态指标，而非此涨彼跌的因果性指标。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康，周末愉快。

煤炭大金融领涨，消费主题预期强

今天三大股指依然维持震荡盘整的态势，市场还是缺少合力的共识，从两市不足万亿元的成交量来看，场内的市场积极性转向弱势，观望的情绪较重，近期板块轮动频繁的角度来讲，交易者会更加的谨慎，因为缺乏持续性的行情只会降低风险的偏好，在更大的利好出现之前，谨慎并耐心等待是合理的。

A股今天在煤炭板块和大金融板块讨论的热度最多，煤炭板块期货大跌，但煤炭股却逆势走高，这听起来好像反差挺大的，其实前几天，期货大涨时，煤炭股是下跌的，煤炭的问题，我认为是有的人急，有的人不急，主要原因是咱们煤炭产量全球是排第一，煤炭储量世界第三，而且煤种齐全，眼下是咱们缺煤这种能源吗？我认为是不缺，只是想不想开采的问题，而影响期货和煤炭变化的就是允不允许开采，也就是说政策风险才是风险，而允许开采影响的是未来的供应量，眼下的煤炭该涨还得涨啊。

大金融板块，咱们昨晚就说了今天会有看头，一方面是地产股活跃，地产好银行通常会好，另一方面是市场对银行股三季报的乐观情绪，拿平安银行来讲公告说前三季度净利润同比增长30.1%，你说大金融板块的肉在市场不确定性增加的背景下闻起来能不香嘛？！

虽然整体看来市场目前无上行的信心，但是事实证明机会仍可借助三季度业绩披露的契机来挑选好的标的，我的建议是，打破是成长股还是价值股的分化方法，只从业绩上“是骡子是马拉出来遛一遛”，业绩好，预期强，估值合理，就是优质企业，管他是成长股还是价值股，先抢到手再说。

另外，我看消费主题有要启动的迹象了，因为在第四季度传统的消费旺季到来之前，物流板块的表现是前瞻性的指标，今天圆通速递的表现十分亮眼，反映了强烈的预期，圆通和谁谁谁的关系十分密切，是谁自己查，从第三季度营收来看，圆通速递的财报显示实现110.5亿元，同比增长25%，喜人的业绩随着第四季度旺季的到来，消费主题的乐观预期是非常强烈的，从物流板块的表现来看，大消费主题在金秋十月应该有提振的表现，值得期待。

其它

【黄金主题】

1800关口目前是黄金上涨的一个结儿，虽然黄金价格一直没有突破这个结，但是配置的必要性始终都没因此被市场所抛弃，因为从历史上黄金一直是避险的优良贵金属，但是在今年的通胀中，黄金的表现并没有突显出它的抗通胀作用来，主要还是因为市场对美联储提早加息的预期，这个预期就像一个幽灵一样漂浮在上空久久不散，不过滞胀风险增加一定程度上又令人们想起了黄金，不管怎么说，还是这个观点，配置是必要的，但黄金大幅回涨的机会还是需要看货币政策的变化，这才是决定黄金是否突破压制的关键因素。

【原油板块】

消息面上说成品油的需求强劲上涨，这可能意味着炼油商不得不加快炼油来满足需要，但是提高产量还受到工厂维护和天然气价格的限制，供应并不会很乐观，关键是投资商要在传统能源和新能源上做出选择，投资商就要权衡两者谁的机会成本更大的问题，虽然未来新能源是主角越来越成为一种共识，但是短期化石能源不借这次能源危机唱一把“不白活一回”，又怎么补偿主角落幕的落寞心理呢？原油的高价格可能也有这一层深意吧，不过在资本市场里，原油回调的压力越来越大了，这意味着回调行情可能要来了。

最后祝A股长虹，朋友身体健康。

成交量再度破万亿，市场变复杂了

判定近期是震荡走势，市场就给你震荡起来了，今天三大指先红后绿，直到盘后收跌，整体上是一个减量的行情。

减量的行情下，今天新能源主题可以称王了，但是在板块轮动飞快的背景下，新能源主题会不会有持续性呢？要从优点来讲，咱们可以摊出一大堆，不管是从战略层面，还是从技术层面，还是从商业价值的市场层面，新能源主题都可以写本书出来了，但是在资本市场里，不好说，我们只能观察着看，因为周期股、大消费，前几天都被捶了，会不会轮到新能源主题，这件事眼下不能过早判断。

今天最大的新闻，莫过于发改委出重拳抵制煤炭价格的非理性上涨这块，说是要拟对煤炭价格实施干预措施，还说要在郑州商品交易所调研，强调依法加强监管，严厉查处资本恶意炒作动力煤期货，这种消息出来的急，肯定也会迅速地对市场产生影响，受此冲击，动力煤等期货品种跌停，今天A股市场中的煤炭股集体熄火。

除了煤炭股外，今天医药和黄金也是下滑的，但是汽车，军工，白酒板块加上新能源和电力等板块却是上涨的，而且两市成交量再度站上万亿大关，刚才说了这是一个减量的大行情，而且还有一个政策层面干预的背景，然后两市成交量却再度破万亿，这听起来是不是复杂了？

现在市场有一个主要观点：三季度宏观经济数据不支持A股向上突破，市场宽幅震荡分化严重。

咱们之前提出过另一个观点，叫经济数据没有达到预期，有可能会出台一些刺激性政策来活跃经济；

但是，第四季度，之前弱的行业会不会来个最后的冲击，而之前表现强的行业会不会力求保稳？如果是这样，那么第四季度还是有乐观条件的。只不过眼下，我们还是要看上游能源价格能不能控制住，如果在价格和产量上调控有所作为，那么煤炭价格干预这个问题所产生的短期情绪就不会蔓延到整个市场，市场也会把精力放到促消费这个问题上来，而不是保障基本消费这个层面上，因此这周和下周，关注相关的消息面很重要。

【原油板块】

国内通过价格和生产等手段对煤炭市场进行干预有稳定煤炭市场非理性上涨的意图，如果通过供给增加明显，这个全球最大的石油进口国就可能减少海外的能源进口，从而令全球煤炭和天然气市场吃紧的状况有所缓解，需求减少，价格就会受到影响，因此不排除受此影响会引起原油价格的震荡，短期内原油板块将接受高位区域的市场检验，投机是不是多一点，这样的检验是能够识别出来的。

【黄金主题】

配置黄金不可或缺，但是加配黄金还没到时候，因为制约黄金上涨的美联储可能遭遇预期加息的消息仍然有一定市场，因此金价能不能延续上涨的趋势还是要看美联储的脸色，如果美联储政策转向，从鸽派向鹰派坚定的转向，黄金价格抗通胀的力量就会减少，黄金的价格就可能会有下降的走势，换句话说市场复苏的越快，避险情绪下降就会影响配置黄金的意愿。

【白酒主题】

白酒的优势仍在，还没有其它的行业完全替代白酒在资本市场的地位，这种优越感也不是马上被替代的，因此我们讲白酒主题能够上涨，是有它的资本土壤的，在寒冷的冬天里喝一口白酒御寒，也是传统画面里一个温暖的景象，当市场里秋风瑟瑟时，白酒的暖意主题自然也会映入投资者的脑海里，这种记忆不会马上的消失，反而会加强，此时的白酒就像一碗热汤面，一口折腾腾的疙瘩汤，作用和寒冬里的炭火一样。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

猪儿为什么这么红？

今天三大指数都走出了上扬的行情，虽然途中有些震荡往复，但还是能够看到市场想“展翅高飞”的一种劲头，这种劲头很久没看到了，我认为前三季度咱们的进出口贸易总量达到历史较高点，最关键的是在疫情冲击的背景下以及内外环境更加复杂的条件中，还能有这样的成绩，市场不应该没有后劲，因此，我对A股的未来仍然是充满信心。

尽管短期，市场还是在“解决分歧，达成共识”这条路上有点慢，但是不乏有慢慢起飞的迹象，我们需要点耐心并持续观察，今天股市热点轮动的还是过快，这次轮到餐饮旅游，机场航运，教育等板块走跌，不过，市场合力的现象也在逐渐的增加，比如这次成长股和价值股中都有上涨的，说明过去过于严重的结构性分化的现象正在弥合，如果弥合的持续性加速，这对市场的整体上涨是有好处的。今天消费股猪肉板块、白酒主题，医疗主题上涨，鸿蒙概念，储能概念，消费电子也有冲高的行情，市场需要达成共识，形成合力，行情才会走出普涨的状态来。

今天猪肉主题一马当先，走出了5.62%的涨幅，早在10月8日，咱们就提到了猪肉主题

”从盘面的变化来看，传统股的表现要优于成长股，这说明主力资金还是有避险的需要，在夯实基础性行业之外，再寻求发展，今天农业种植、油气开采，猪肉、白酒主题等板块涨幅居于前列，一方面板块估值较低存在吸引力，另一方面就体现这种寻求避险的内在逻辑，我判断短期内这种走法可能会成为市场的主要特征。“

10月15日的时候，咱们还对猪肉主题出现大幅下跌做了进一步的分析：

”

今天消费主题中的猪肉板块出现调整我认为这是好事，因为情绪集中释放总好过慢跌行情，值得乐观的是，猪肉价格下跌不是一天两天了，猪肉主题在市场里不受人待见也不是刚刚发生的，对于这样的调整好处就是可以尽快出清利空，而随着第四季度消费旺季的到来，猪肉板块的利好也会增加。“

今天市场上对于猪肉主题的上涨也进行了一些解释，我看分析的也差不多，有一点说的还是有道理的，它说，猪料比价自5月开始到现在持续了5个月且比价幅度远远低于历史的均衡水平，意味着生猪养殖行业的亏损接近周期尾部。大家知道猪肉有一个猪周期一说，何谓猪周期，它是一种经济现象，也是一个循环轨迹，一般是指：肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。 现在猪周期现象还是国内猪肉行业的一个基本规律，但是随着大型企业进入猪肉养殖和大数据的介入，猪肉行业的猪周期现象有所减弱。

猪肉板块今天上涨，没什么可说的，意料之中，猪肉主题上涨和市场的唱空情绪出清、第四季度消费旺季的到来有直接关系，但是下一步我们想的可不是这个问题，因为猪肉价格对CPI的影响很大，在能源价格上涨的背景下，政策层面会放任猪肉板块大幅上涨，从而带动CPI也大幅上涨吗？

恐怕很难。

猪肉的任务还没有完成，这是由猪肉在CPI中的角色决定的，猪肉的价格呈现快速极端的上涨，也不是第四季度传统消费旺季所决定的，一句话，猪肉主题回暖一下，就是合理的。

其它

【原油主题】

居高不下的原油价格可能在上涨途中正受到一定的压制，一方面是因为石油进口量最大的中国开始降温，另一方面是美国最大的页岩油产区的产量预期会进一步增加，但是寒冷的冬天临近，石油，煤炭和天然气的价格会很轻松地向下走跌吗？恐怕很难，但是从当前这个关键点位，原油价格可能会出现一定的获利盘，不排除会有震荡波动的博弈时段，但是短期来看，原油高位支撑力还是很强。

【白酒板块】

今天白酒板块在一片恐慌情绪中有所恢复，昨天因消费税的预期走跌，其实没必要这么大跌，因为消费税话题不是一个新话题，关键问题可能是大基金减持包括外资大额卖出给板块的影响更大，市场一直有传言说白酒主题不会再有往日的“涨势如虹”的盛况了，观点我也赞同，但问题的问题是，A股的好标的足够多吗？优质的企业足够的可以不再谈白酒主题吗？恐怕吹牛这样说可以，说A股是宇宙南波湾也行，但是，历史上吃过的浮夸风的亏还少吗？

【大消费板块】

整体估值有所下降，但不排除因避险情绪，资金重新流入板块的可能，但是传统的整个大消费板块会集体回暖，恐怕是不可能的，应该结合三季度业报，在消费板块内部细分化行业中寻找机会，建议对超低估值区域挖掘价值个股，特别是猪肉板块、种业板块等前期已经充分调整的行业，应该给予更多的关注。

【大金融板块】

第三季度经济数据低于预期，不排除政策层面会通过地产市场来助推一下经济热度，从消息面来看各地方有放宽房地产信贷条件的积极信号出现，房地产市场活跃直接对银行构成利好，大金融行业有望迎来修复，同时金融板块在估值，基金持仓，涨幅上都是处于低位，政策面如果更加积极，对银行板块的带动也会更加的明显，我们不妨多关注板块的活跃度和流动性，以捕捉修复机会。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

忽略风格切换的问题，抓住业绩超预期的“大肉签”就行

有句话怎么说来着，叫你越担心的越可能发生，我们上周对板块上涨的持续性提出了质疑，怕市场出现“抢收行情”，没想到怕什么就来什么，上周末咱们对半导体板块上涨提出了担忧，预测本周可能会下跌，今天本周开盘第一天，半导体主题下跌4.92%，你说这叫我们预测准确呢还是准确呢，有点心生暗凉，我倒希望它不准确，但是上涨持续性不长的问题的确是当前市场的主要特征，也没办法视而不见。

缓缓地跌，最容易让你大意，也最容易不引起重视，疏忽往往是人的缺点，因为人不可能总是神经绷得太紧，缓缓地跌恰恰是看中了人的这一弱点。所谓反人性是决胜资本市场的“功夫秘籍”，请问你掌握修炼到了几层？

今天市场讨论最多的恐怕要算大消费板块的下跌了，有分析说影响板块表现的主要因为消费税的话题，消费税改对烟，油、白酒等板块利润都会有影响，消费板块在前一段时间刚刚有些回暖，估值修复还就在启动期，这样的消息一出，对大消费板块直接构成了冲击，再说资本市场内本来就是存量市场的舞台，内卷是相当厉害的，一有点儿风吹草动，资金就会迅速出逃，不过我看来今天大消费板块有些反应过度，不排除一些情绪过激的行为，咱们反思一下，比如说茅台，你说消费税改再怎么变，茅台逢年过节你就不消费了吗？所以，好企业特别是有附加值的企业仍然是好品种。

市场今天仍然是震荡行情，影响市场情绪的消息的确也不少，比如说消息披露，国内经济今年第三季取得4.9%的同比增长，低于市场预期，光这一条就很重磅了，市场的积极性就会下降。那么下一步，政策层面上会不会在市场“稳”的总体基础上稍稍的刺激一下经济？比如说让成长型企业多跑跑，从而拉动一下经济增长？不知道， 我们只能在本周的后几天，看看市场向哪个方面走……

在上周，咱们判断资源股依然有行情，今天就反应出来了，煤炭主题上涨5.92%、有色金属上涨5.82%，磷化工主题涨5.51%，只能说资源类行情短期内不会马上调头向下，因为冬天需要它，旧产业需要它，新能源新行业也需要它，你要是完全说已经通过政策调控解决了“供需失衡”的问题了，显然是不负责任的，也没那么快。

但是有一点值得注意的，高低切换的市场风格似乎已经暂停了，不管是市场风格又有了重回成长股的迹象，还是说消费股会呈现强势，这都不重要了，重要的是板块持续性仍然是我拿来参考市场积极性的唯一指标，没有其它，另外，过低的板块难道没有回暖的可能了吗？我觉得不一定，前段时间大幅调整的猪肉板块、种业板块，饲料主题正在悄悄的回暖，而这个“星星之火”是很容易在大消费大跌这样的消息下被淹没的。

眼下，我们要等，等市场“合力”的出现，等负面的情绪释放，而手里的核心筹码，是万万不能都丢的。

其他：

【煤电板块】

取消高耗能行业的电价限制，批准市场交易电价浮动上限增至最多20%，对改善电力股的盈利前景是有帮助了，对于缓解煤电企业压力，破解电力供需的矛盾有积极作用，受电价新方案的推出资源类个股短期利好，中长期来看结合新能源的个股是行业优选的重要标志，前景好发展空间大，这也是行业的整体趋势，建议逢低吸纳。

【原油板块】

秋寒加剧冬天更冷的预期，基本面显示原油的需求大幅上升，原油价格在短期内仍有上涨的动力，从国内供应来看，因山西雨灾，煤炭开采复工较慢，资源价格难有快速回转的余地，油价涨势会推动国内相关个股的行情变化，三桶油是国内耳熟能详的个股龙头，可重点关注个股的市场表现。

【医疗板块】

板块长期向好的趋势没有改变，每一个调整后合理的点位都是介入的合适时间，眼下市场更多的还是对前期过度上涨的估值进行修复，医药行业的景气周期还有很长一段时间持续，要注意的反而是因为市场情绪以及过分炒作带来的投机性涨跌，这是最考验持有者的心态的。

最后祝A股长虹 ，朋友们身体健康。

持续性不强，市场难有好行情！

判断近期市场会是一个震荡的行情，需要有一个能够说服自己的理由才行，从近期市场的表现这个角度来说，最大的理由就是市场上涨的持续性不强，因为持续性短暂，这就会使得行情的波动加剧，你比如说现在市场很多板块都呈现出昨天大涨，今天大跌这样一种走势，总给人一种常常上朝不保夕的感觉，这种市场容易对短线操作造成冲击，因此需要咱们在持有的过程中换一种理念才行，那么最简单的就是长期投资的理念。

今天市场全天是一个横盘震荡的行情，板块又出现了翻转，昨天狂热的白酒，银行，医药板块开始走低，相反前日走跌的周期股，有色金属又开始走高，这种行情如果你短线操作，往往抓不住节奏，这是市场暗黑搞怪的地方，因为越是这样，越能够撩拨你的神经，扰乱你的情绪，从而打乱你的理性认知，我的观点就是一个，在资本市场里都是人精，打败人精，就是要先搞垮你的情绪才行，你看在大型的运动赛事中，高手间失误往往都是控制不住心神才失败的，同样，在资本市场里，我们也要注意这个问题。

从更大的周期来看，我认为现在是一个震荡上行的过程，但是从短期来看，行情是以震荡为主的，而不是以上行作为重点，因为，第四季度是一个传统收获的季节，大家知道在收稻子的时候，收早了不行，还没熟，收晚了也不行，熟透了，因此这里面就有一个火候的问题，9月底市场行情好吗？如果不好，10月的前半段市场就会有“催熟动作”，咱们应该等这个动作出现才行。

但是震荡的行情对催熟的过程是有干扰的，这要从震荡行情为什么有说起，震荡，我的理解就是主力资金间的博弈，因为有分歧，所以形成不了合力，又因为主力间都背着业绩考核的包袱，相互间就会彼此“偷塔”来影响业绩排名，直到两败俱伤，直到双方都意识到这样不行，才会开始合作。

什么时候合作，普通人是看不到的，我们只能通过市场表现来判断 ，就比如今天消费板块不是低迷，而是从昨天的上涨，到今天持续的上涨，这就有迹象了，从而我们就可以判断“催熟行情”开启，而眼下还不行，双方还都有余粮，都有一些荷尔蒙，需要消耗一下。

除了上面的催熟行情现象外，比如说成长股连续二到三日连续上涨，或者市场连续二到三天的普涨，这都可以说市场有合力的基础了。

盘面分析：

【有色板块】

今天有色金属板块又涨回来了，这就是咱们前几天说的周期股还有反弹行情的判断，能源类还是叫资源类都不是国内市场单一方面决定的，能源缺口是全球化问题，国内市场不可能全凭一己之力来影响整个市场，今天有色金属上涨和海外最大的锌冶炼企业突然宣布减产就有很大关系，这就是影响链条的传导作用，后续我相信有色板块，能源类，周期股还是会有反反复复的行情，这一点要有心理准备。

【黄金主题】

现在市场对美联储可能很快开始缩减购债规模的“认同感”越来越强，这意味着美元和美债收益率会回落，美元下跌肯定会刺激黄金上涨，因为大家会选择黄金来满足避险的需求，所以黄金主题短期内就会有更大的吸引力来吸引投资者，黄金沉寂了很久的日子可能就要结束了。

【医药板块】

医药板块下跌我认为是前期利空消息产生的余震，带量采购压缩生产企业利润，未中标企业持续生产的意愿不强，这都可以拿来说事，因为这些利空消息还是有一定市场，还有说服看空医药板块的影响力，但是这种情绪不可能持续拿来说事的，医药板块在释放完这些风险之后，板块会很快修复情绪，因为医药板块的反弹+避险的功能远胜过其它。

【新能源车】

芯片短缺依然是影响新能车发力的关键因素，谁掌握了更多的芯片，谁的后劲会更强，眼下能有这个实力的相信只有优质龙头企业可以，如果它的产品兼具电动化与智能化大逻辑，那么这只个股显然可以称得上“有望”二字。

【大金融板块】

第四季度本是大金融板块的长肉季度，但是要看地产板块如何表现，地产与大金融关系太不一般了，地产弱，大金融板块也不会太强，看大金融板块前提要看地产的“疗伤”乐观度，否则大金融板块上涨，也只是温和地抛媚眼。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场积极修复，但会不会持续上扬有待观察

“金九银十"本来透着的是一股热乎劲，但是今年十月从开局以来这几天却有点冷飕飕的，低迷多日，今天三大股指才集体上行，创业板指大涨超2%，白酒、医疗、光伏、汽车、半导体等多个板块齐齐回暖。

市场回升是从盘中开始的，主要还是受利好消息影响，消息面上公布今年前三季度，我国外贸进口总值28.33万亿，同比增长22.7%，其中出口15.55万亿元，同比增长22.7%，进口12.78万亿元，同比增长22.6%，外贸进出口已经连续5个季度实现同比正增长，这条消息比预期的要好，对A股的风险偏好是一个正推动。因此明显地对市场情绪有一个安抚的作用。

从细分来看，大消费板块成为今天市场的主要贡献者，这是因为板块本身是市场的核心主力，另外市场观点上也认为主力资金下一步更多的也会流向该板块，大消费板块是避险板块的优良品种，这也和近期避险心理的上升前后呼应，除了大消费板块之外，今天大金融板块也出现了拉升，军工，有色金属，稀土永磁等也在盘中之后继续的回暖，这给市场带来了比较积极的作用。

但是，今天两市成交量不足9000亿，仅仅达到8897亿元，较比之前轻松的上万亿的成交量来讲市场缩量明显，这说明节前流出的资金并没有全部回归，积极的消息面能否带动A股更加的活跃，我们还是需要后续的观察，因此对于当前的市场还是需要一定的观望，在乐观的同时多加一点谨慎。

今天电，煤，油气板块还是在大幅调整，我认为有一个解释还是比较合理的，就是上游能源价格上涨，电厂发电的意愿其实是下降的，因为电厂并没有受益，同时，从数据上看，国内9月全社会用电量同比增6.8% ，但仍明显低于7月 ，也因为电力短缺一些省份已经下令工厂每周停工几天，甚至于有的工厂业主正求助于柴油发电机来维持工厂的运转，“意愿“不强，往往是因为不赚钱引起的，自然就不利于企业的业绩，个股的表现也就预期不那么强了，当然这只是一种解释，后续还是要看政策利好会传导到哪一个环节上，我还是认为资源股的行情没有结束，周期股反弹的机会还是很大的。

整体来看，市场下一步是持续上涨还是止步回调，我们要看是不是有更多更大的利好消息来刺激市场，同时我们也要观察市场会不会进一步地风格切换，更大力度的从周期，成长为主的行业风格向金融，消费板块转移，一旦市场在这个问题上达到一致性动作，那么市场的主线就会更清晰了，我们的配置也将更进一步的明确，眼下短期博弈还是有的，有些主力资金也在纠结于对于信号的更明确的解读，而对于普通投资者而言，不用过早的对市场下结论，我认为是明智的。

其它

【新能源车板块】

从全球市场来看，新能源汽车已经步入高速成长的通道，外围新能源车板块的利好带动A股板块的联动，但是产业情况来看，上游的原材料供应链是否畅通仍是资本市场关心的话题，建议多关注龙头企业的表现，因为优质的标的实力更强，相应的原料储备更足，抗风险的能力也更大。

【房地产板块】

政策上护市的信号正在成为房地产板块转暖的有力呼声，市场在有意识地增加人们对房地产板块的关注，只能说市场上对于优质住宅开发行业的龙头股来讲可能会有所动向，但是资本市场的小算盘也要打一打，资金流向房企个股是雪中送炭，还是锦上添花，恐怕每个人都自己的判断，在债务违约爆发机率上升，需求端受压抑的背景下，要从基本面来押注房企的逆袭，谨慎地想一想是有必要的。

【军工主题】

军工板块出现一定的减持有股东自身资金的需求也有经营发展的需要，但是自9月以来，军工板块个股均遭遇不同程度的下跌，对军工个股的坚定持有者来说是有打击的，我们不得不说是军工行业中报靓丽的业绩给了坚定者下一步的信心，但是军工板块季节性收入差异很大的特征也的确影响投资者的信心，因此在持有军工板块时，仍要注意军工主题的高波动性和以年计价的特殊性，如果你是短持心态，这会非常的干扰你的情绪。

【原油板块】

近期原油的涨幅出现了一定的放缓，做多的氛围促使市场出现了超买的迹象，不排除板块会有回调的可能，但是我们看原油板块上涨的背后逻辑，基本面仍然没有太大的变化，油价短期内大概率还是会在高位区域运行，建议多一点观望，放慢一些进场的节奏，等待市场会不会给出更强劲的信号。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

周期股还有反弹机会

昨天咱们提到了市场避险的问题，认为市场的避险心理在增强，昨天虽然三大指数撑住了，悉数翻红，但是隐约是能够感受到“山雨欲来风满楼”的那种乌云笼罩的气息的，因此我们强调近期对于市场应该是多抱点谨慎，多有点耐心。

但是避险并不是说咱们的A股市场要进入一个寒冷的冬季了，而是提醒大家市场近期在运行当中会经历比较大的颠簸，为什么这么讲呢，是因为市场的作用和政策的作用在短时间内发生了较大的冲突，它这种叠加的力道会增强震荡感，你要是不调整身体的姿势和手牢牢的抓住扶手的话，你很可能会被晃下车，并增强不适感。

眼下政策上，是既要，又要。

市场上，又要去消化”前面的政策还没执行完呢，后面政策突然要求转向“带来的大转弯；

市场就处于，赶紧转方向盘，踩刹车，减油， 这样的紧急调整中。

昨天是市场还没寻思过味儿呢

今天是，终于寻思过味儿了。管它热点还是要点，在没时间想明白方向在哪的时候，让钱在手，才是重点！

今天三大指数集体走低，就是在为这种转弯释放风险，一部分资金流出，另一部分资金流向更低估值的区域，比如医美板块。流出的资金等待新号角吹起，等待新动力的信号。

以上分析的是主力资金的想法，并不是散户的想法，其实散户也不用担心，散户不一定非要跟着主力走，主要原因就是散户经不起折腾，而钱是自己的，因此观察比动手操作更重要。

盘面上看，燃气，钢铁，煤炭，油气等周期板块全线大跌，这会让人不得其解，因为能源短缺，市场需求大，能源期货又上涨，为什么周期股却不涨反而大跌呢？

我认为这个原因是主力资金对于前期政策利好下的获利了结，并不是主力机构对预期的看空，随着板块调整的利空因素缓解后，有色金属行业有望迎来强劲反弹，这不是由国内市场决定的，而是全球市场决定的，今天的市场行情下挫，有点滞后性，其实我认为昨天反映出来才刚刚好，不过，如果你结合10月份开门红到现在来看，昨天不拉高一下，今天怎么在更高位出货呢？这又能理解了，二线市场是一个投机者数量最多的市场，怎么可能没有投机者的特征呢？

但是，市场滞后性反应只是短期的现象，市场需要看到的是更多的经济复苏的迹象和能源供需平衡的结果，这对市场的安抚作用是明显的。在安抚作用的消息没出现之前，市场应该以多看少动为主。

【军工板块】

今天军工板块大幅回落，一日游行情明显， 军工板块的持续性令人怀疑，不过板块的风险我们之前已经提示过了，第四季度板块可能会波动性明显大于前几个月，从大的背景下，第四季度重点在抓经济民生，军工板块此时追高风险会增大，建议还是用更长远的眼光来看待板块的表现。

【新能源车板块】

新能源汽车已经进入旺季，各大龙头企业的9月份销量都出现了明显的回升，但是随着上游原材料的价格上涨，势必会传导到产品终端，一定程度上会冲击产品的竞争力，10月份的销量可能会受到影响，车不是日常消耗品，而是耐用品，周期性表现会有差异性，因此板块还需要更大的利好刺激才能有更好的表现。

【大金融板块】

消息面公布，说国有银行和其他金融机构正在接受排查和梳理与大型民营企业发展的关系，比如与房企龙头恒大的关系等等，银行股目前在上升过程中可能会受控，但是相信这只是短暂的现象，因为第四季度“保稳”应该是主旋律。

【原油主题】

天然气价格仍处于历史高位，发电厂用石油替代天然气作为燃料的意愿还是非常强烈，因此原油的价格高位仍有强大的支撑，另外全球最大的液化天然气销售国卡塔尔声称，没有办法为目前的价格降温，这无疑令石油的地位再一次的上升，寒冬临近，这种博弈也可能会变得异常的漫长。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

10月份“取暖题材“会不会成热点？

大家发现没有今年A股和美股的关系愈来愈不同以往，A股“以我为主”的特征越发明显，所以我们在分析市场时还要依据最新变化来判断市场的走向，当下我们与美股市场的竞争不管是明的还是暗的，都能感受到来自于技术层面、市场层面、金融层面的角力，因此，美股走弱或者说风险暴露的地方，很可能是A股市场的机会所在，这是今年带给我们的最大的“不同”。

10月份A股开局的第一天， 市场表现还是不错的，并不是说市场转暖了而是市场的修复能力还是蛮强的，尤其是9月底市场在大幅调整之后，给10月份的开盘创造了条件，资金在流出之后，流动性有了一定的充足，我们就看市场在10月份开局这几天的上升速度如何了。

以往市场在9月份之前呈现的是结构性行情，大蓝筹偏弱，周期股偏强，10月份开启的市场恐怕仍然是结构性的盘面，但是估值相对更低的局面给大蓝筹带来了不小的吸引力，而且第四季度正逢传统的消费旺季，我们不妨给大蓝筹，特别是消费板块投入更多的眼光，大家熟悉的白酒主题、粮食农业主题、猪肉主题，医疗主题等等，都可以说变得相对更乐观一些。

至于说资源股、周期股，新能源概念，这些上半年热炒的板块，恐怕要变得更理性一些，过热的炒作不太适合这个阶段，因为上游能源价格已经成为调控的对象，那么反映在资本市场中，板块的表现会更趋向于温和而不是狂燥，当然，能源主题因为供应链的失衡，它的表现并不会像传统的周期股那样具有短期性且稍纵即逝，这一次板块持续的时间会更长一些，但是并不等于说周期股就变成了长期狂热的对象，如果你这么认为，风险是增加的。

从10月开始的市场，投资选项会越来越细化，越来越深入，反而不如从融资角度来反向选择投资的标的，因为融资的角度越简单，越明了的项目，大家越能听得懂，至于什么元宇宙这些听起来虚无抽象的概念，在10月后的市场会消停一下，大家更会偏向“看得见，摸得着”的行业板块，从务实的角度来说，年底了，业绩要的是实打实的，而不是未来愿景的东西，因此凡是实打实的板块，咱们抓住了，口袋里变厚的可能性会更大。

根据传统的四季度行情来看，煤炭、猪肉、医疗等都是可以关注的对象，医疗方面也可以增加对海外医药主题的关注，估值海外医药主题会有更多的利好消息，入冬季节，复杂的海外市场我认为比国内市场机会可能会更多。

从平衡的角度来看，低位价值的板块很大可能会出现修正的机会，这里重点说一下大金融板块，调整已经充分，第四季度也是秋收冬藏的季度，大金融板块身为流动性的源头，市场的压舱石，相信还是会有一些动作，我们捎带脚可以多瞟一下它。

其他

【医药主题】

疫情已经进行到后半场，相对防控机制也趋于常态化，虽然我们不确定后续会不会出现突发复发的现象，但是相信一点，人类采取的办法也就这些了，相对完善多了，因此疫情主题概念也就不再那么热衷，不热衷也就不那么急迫，特别是疫苗主题会回归理性，商业价值也在同时下降，在配置医药板块时，要注意适当的回避疫苗主题，不能再给予早期那种过高的期望值。

【新能源车主题】

车企纷纷公布了很多喜人的出库数据，这说明供给，产能在增加，这是不是可以理解市场竞争在10月份硝烟味会更浓一些呢？消费者喜爱是检验好车的唯一标准，这一条恐怕也要结合出库数据来看，好车，要能在雨天里，冬天里续航能力长的车才行，就这一点大可以当做考核好企业的一个标准之一。

【原油主题】

主控原油价格的OPEC发布声明了，各成员国批准11月日增产40万桶的计划，更大幅度增产的可能性几乎没有了，就冲这一条，油价上涨的动能仍是强劲的。

【服装主题】（取暖主题）

今年秋冬可能凉得会比较早，冬服企业可以多关注一下，冬服企业更多的集中在北方，天气越冷御寒的需求愈大，大家在讨论天气变凉的话题时，不妨想想哪类企业会受益，是鸭毛更暖和还是鹅毛更暖和，还是棉服更暖和呢？还是说热暖气？多讨论一下目标就出来了。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。