A股的比较优势明显，但优势能持续吗？

上周咱们说没有北上资金出没，没有港股行情参照的A股市场可分析的价值不大，就是因为A股行情的常态化表现都要借助北上资金的行盘指标和港股的表现来分析预判盘面的走势，这也和A股市场的文化有关。

这种文化我们称之为旁观文化，旁观一词不用多做解释，典型的表现如”你看别人家孩子……“等等。

从周六日的消息面来看，欧美市场仍然深陷于有关能源控制的泥藻中，措施出台了不少，虽然还不能马上看到现实中的具体成效，但是在资本市场中这对大宗商品的走势带来了不小的压力，上周原油主题的基金跌幅有10%以上，令盘踞在原油周围的投资者情绪躁动，也滋生出一种新的观点，即市场可能存在风格切换的可能。

的确，这次大宗商品的周期性表现较比往年时间更长，更强势一些，那么近期的大宗商品表现连续的下沉，是不是就意味着市场风格切换了呢？我想有这个可能，但是在本周的市场，尤其是北上资金回归，港股开市的A股市场将会有更多的信息供我们收集和参考，一旦确定大宗商品行情结束，市场将进入行情的新纪元。

一定意义上，如果大宗商品的行情结束了，那么反而会刺激投资者转向股票市场，但是我们就当前的国际经济环境，国内的内需复苏进度，”转向“的力度恐怕不会那么明显，不过，以咱们国内降息大环境，以及下半年将可能出台更多刺激消费需求的政策来看，整体A股市场表现相比较其它主要交易市场相对优势更大，行情表现也可能与国际市场相反。

但是我们能不能把握好这种优势，下周的A股市场的走势很重要。

其它

【大金融板块】

从获利能力来讲大金融板块并不是一个特别突出的板块，但是此一时彼一时，在市场不确定性增加的背景下，板块的相对”稳定“则有压舱石的效果，相对于其它板块来讲，大金融是经济引擎，是流动性的发动机，是市场的护盘使者，这些诸多的身份为板块的”稳增长“提升了保障。

【新能源车板块】

要么板块在七月始开启新风格的切换，要么板块持续上攻，催生新龙头企业的诞生，否则下一步板块要想再造辉煌，需要经受现实残酷的业绩考核，话说这一场由基金主导的板块推动行情如果不放慢一定的步伐等等业绩面的推进，新能源板块将再次成为现象级行情，好东西也容易“伤仲永"。

【军工板块】

阶段性的利好出尽可能会引发板块短暂的出货操作，但是短期的波动对短线投资者影响较大，对长期投资者而言较小，下半年军工板块仍将存在走高的趋势，其不受宏观经济影响，地缘冲突不断升级的大背景下，板块业绩确定性强，需求急迫的优势支撑板块还将吸引投资者的目光。

【医疗板块】

板块在筑底的工程进度上有明显的加速迹象，不排除在北上资金回归A股之后，板块将进一步的提估值，因为北上资金对医疗板块存在传统的偏爱习惯，如果外围市场持续走弱，北上资金可能会加大流入A股的节奏，拥抱外围主力看重的板块。

【白酒主题】

上周白酒板块涨跌交替进行，这是在国内资金主导的情况下，下周北上资金将回归战队，它将如何对待白酒板块将为我们提供捕捉下半年的白酒板块以何种方式表现的一些前瞻性信号，今年以来白酒板块还是呈现出整体回暖的趋势，相信下半年仍然会带给我们更多积极性的信号，看好下半年白酒板块的表现。

【原油主题】

油企二季度再次实现利润的大幅增长，投资者开始分析第三季度是否延续这种高增长的状态，从当前主要经济体皆在想方设法控制能源价格上涨的走势来看，高增长的涨幅可能趋于窄向，不过夏季仍然是用油高峰，在油企投资增产不足的背景下，估计原油仍然会在高位运行。

【黄金主题】

美联储加息的预期很足，导致上周黄金的走势出现连续的回撤，但是市场对经济衰退的担忧也为黄金提供了一定的支撑，当前两方力量同时存在，黄金的表现震荡承压，本周黄金到底如何走要看美元的走势，如果市场进一步加深对经济的担忧和地缘局势升级，黄金逢低配置反而是等待反弹的好机会。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

今天的A股表现可以打90分吗？

在没有北上资金参与，也没有港股行情参照的A股市场今天能走成这样的行情也是可以理解的，尽管今天较上个交易日缩量了1085亿，A股今天的表现也完成了应该完成的任务，就平安度过这一点来讲，此处应该给A股先打上60分。

60分并不是凭空来说的

首先60分是打底，今天A股表现虽弱却是够格的水平，况且今天的日子应该力求达到的恰恰是一个“稳”字，这就够了，收盘上沪指微跌0.32%，深证指微跌0.28%，创业板指虽然跌幅比较大在1.02%，但是这个区间仍然是平时的正常跌幅，没什么可挑剔的，而且今天市场的表现是在国内主力与国内散户之间的博弈，散户都是齐天大圣，国内版巴菲特，面对这些高人，国内主力已经够卖力了。

另外的30分，是这样子加上的

我们看沪指在今天上午有2次有力的拉升上攻，下午收盘也有1次明显的护盘抄底动作，每一次加10，共计30分

总分90

国内主力今天在动作上有多次的护驾又怎么能说主力不卖力呢？相反是卖盘的一方仍旧有前期熊市时的情绪担忧（也有获利出逃的），因此在操作上反而有了更多的投机色彩，担忧的看空与技术上的看多就走成了今天的盘面。

当然，在没有北上资金入场和港股开盘的情况下，我们来分析今天A股的表现对未来的市场走势参考意义不大。

但要记住一点，在外围欧美股市表现糟糕之际，投资者跑步买入中国股票的这个势头不减，我们不应该没有长足的信心，而信心的长足不是靠游击换来的，而是你相信这个市场，相信这个国家，这才是信心的真正内核。

其它

【大金融板块】

房产业的复苏可能要在一个漫长的时间中完成，对于银行来讲它的业绩面的回暖恐怕也要跟着放慢步伐，但是并不等于说银行的业务就止步不前了，绿色金融的快速增长给了金融行业新的方向，不排除新业务的扩张给金融板块的上涨带来了新的支撑，而这部分的上涨也一定是稳步的。

【医疗板块】

在特殊时间里板块反而会相对安静，一方面国内主力要有一个整理稍息的时间，另一方面也要等北上资金开市后的动作，有时候操作往往不是自己怎么想怎么做，而是要看对方怎么出牌，资金的流向才会决定怎么走，这样反而市场才能有清晰的风格路线。

【军工板块】

节日献礼行情在兑现之后不排除板块会有一定的调整，而下半年的军工行业可能也要面临新的政策指引，在等待指引的过程中，旧的逻辑将会有一部分打破，新的逻辑也将逐渐形成，7月是上半年的结束，也是下半年的开始，投资者应该学会与时俱近式的逻辑切换，这样才会跟上行业发展的步伐。

【新能源车板块】

在经历强力拉升的上涨之后，新的半年对于新能源车行业来讲要怎么走，可能更有赖于政策的支撑和行业业绩面的情况，这当中一定有新的龙头企业出现，也会有新的行业发展结构形成，板块可能在下半年的开启之时出现更为结构性的变化，正所谓有人高楼饮美酒，哪知前日露街头。

【白酒主题】

在没有北上资金在的日子里，白酒板块表现还是相对稳定，这也是头部长期看好的企业的样子，我们仍然认为白酒板块的表现更依赖于主力资金的传统偏好，而下半年在消费刺激上一定会有重磅的手段来增加需求，恢复经济，白酒板块身为消费板块的主角，这种利好是绕不过去的。

【原油主题】

如果全球的原油供应增加，相对的需求却在下降，那对原油的价格来说一定是致命的，当前这种“双空”的气氛正弥漫在市场中影响投资者的情绪，因此在这种情绪没有释放之前，原油板块短期在走势上会有不小的压力，利多的因素因情绪的影响会受压制不得释放。

【黄金主题】

美联储进一步加速紧缩的预期支撑美元的走高，给黄金构成压力，但是我们说近期市场对经济衰退的担忧开始发酵，尤其是美国消费数据的下降仍然给金价的上涨提供了条件，避险的作用正在形成对市场投资者的吸引力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

如何看待今天A股市场的下跌？不怕

昨天我们提到A股市场有点带牛市的样儿了，内心当中还有点忐忑，因为A股市场一向“牛短熊长”，一旦A股有牛市的迹象，就有可能随时发生“杀涨”的行情。没想到今天的A股市场果然就发生了

今天市场超3900股下跌，创业板指跌超2%，三大指数午后集体走低，沪指失守3400点，前期超热点板块悉数大跌 ，汽车整车、军工，稀土永磁，HJT电池等等主题纷纷跑向跌幅榜榜首，这是发生了什么吗？

可以说该来的总会来，只不过是早和晚的事和谁来主导的问题

我们说当前主力资金包括三股势力，北上资金、两融资金和公募基金，近期传统的机构抱团联合做多的迹象明显，本来咱们说到现在，当前市场有阶段性顶部的迹象，市场应该有一些调整，但是前两天主力机构并没有进入调整的状态，而是持续做多，那么我们就考虑是不是因为正逢月底，主力资金要考虑上半年业绩的问题，因此在本月的最后4个交易日，也正是本年度上半年的最后4个交易日，做足工夫，联合做多，以满足业绩报上的需要？

但是今天的市场明显是一个反向的表现，难道主力资金改主意了？

恐怕并不是这样。

我们看今天北上资金虽然尾盘也出现了抢跑的迹象，但是全天也仅仅是卖出16.83亿元，并不多，而且大家知道吗，今天大户散户的卖盘却是480亿之多，显然A股今天的市场调整恐怕并不是主力所为，更有意思的是前期我们在强调做多时，多突出的是机构抱团做多的意愿，而忽略了散户在这个做多趋势中的作用和想法，别忘了，市场的60%是散户。

60%的散户并不意味着今天的调整让普遍的散户获利了，不是，而恰恰是大户散户有可能利用了机构抱团的这种一致性的需求，从而在关键时点进行截杀，选在今天，而不是明天，这也符合大户散户的思维方式，因为明天是本月的最后一天，也是上半年的最后一天，主力机构仍然可能要“忍疼”做多，否则大好的局面就没办法乐在6月份并且延续到7月份了，而大户散户却可以在做多的路上继续享受着做多带来的收益。

总之，我们认为前期的市场上涨，主要还是主力资金抱团做多的技术性拉升，虽然主要势力的初衷不同，但是都想在做多中实现翻盘，而正好主力资金的博弈方，大户散户在这个时点实现了成功的截胡，恐怕这也是主力资金没有想到的，即便是想到了，也没办法，因为做多的惯性也没办法在这个特殊的时点转身做空。

很大可能，明天主力资金还是要咬个牙做多，总攻的计划不能断，必须执行，至于说与大户散户的账如何算，只能等7月份的市场再说，因此，逢低加点，或者是我们普通投资者可以利用的这种“需求差”来个小的额外收益，也是有可能的，这种可能也算是对冲这种突发调整的部分风险吧。

思路仅限一人判断，我们等明天的市场行情，看看会不会这么走。

其它

【大金融板块】

我们已经提醒投资者，本周大金融板块很可能会给投资者带来一个不一样的“稳”字，尤其是当市场出现像今天这样的调整背景下，大金融板块此刻的“稳”所代表的深刻含义，也只有理解了这个稳的含义，我们才能在自身的资产配置上构建稳固的组合。

【新能源车板块】

前期已经提到板块处于一个阶段性顶部，有回调的需求，虽然我们说无法判断主力什么时候展开调整，但是早调整比晚调整要好，而临近月底主力率先主动调整不见得是一件坏事，反而可以适当的逢低补进，这也为下月的上攻提供条件。

【军工板块】

板块立足于“闷声发大财”反而是种健康的迹象，一旦军工板块加快上涨成为消息面的头条，往往意味着板块将面临一个短期的调整，因为相对于“恢复经济，稳经济”的大背景下，板块过快的上涨一定有投机的成分，背离“稳”字的上涨很容易成为收割的对象。

【医疗板块】

临近月底，主力资金还是有拔估值的考虑，低估值区域在月底出现资金流入也使得低洼地不见得那么不堪，在中报的业绩汇报上也可以写写它的上升势头，但是这种动作仍然理解为通盘的考虑，而不是行业要出大利好的前兆，一方面我们要积极，而另一方面依旧要有耐心，板块的修复是一个瓷器活，快攻不得。

【白酒主题】

随着短期炒题的弱化，白酒板块也进入了应该的调整，适当的调整应该有，但是从北上资金的经验路径依赖和白酒行业本身的相对基本面强劲的现状来看，白酒板块领衔的消费板块不会太弱，下半年随着刺激消费的更多政策出台，消费板块仍然有机会。

【原油主题】

G7峰会释放出降低能源价格的举措不少，但是更多的还是一个悬而未决的办法，在本质上仍然没有马上解决油气领域投资不足的问题，这导致供需关系依旧紧张，短期内不排除受压制的原油价格会再次反弹，支撑油价进一步的上涨。

【黄金主题】

一方面市场对经济的衰退担忧增加，金价的避险需求有支撑，但是另一方面美联储也在极力的消解经济衰退的提法，帮助美元指数反弹，当前黄金上涨之路还是有一定的阻力，因此目前的黄金恐怕要维持一个震荡走势的格局，短线上没有明显信号之前，还是建议以多看少动为主。

【地产主题】

地产界头部企业的发言，视为行业触底反弹的信号，市场也有筑底的积极动作，超跌的地产板块便宜的筹码也引来市场的关注，不排除当年地产板块反弹是主力对于低估区域的补位，地产板块能否持续回暖，还要看7月份会不会释放更重磅的政策来刺激地产市场的回暖。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场牛市显现，新布局点也要坚决支持

今天A股市场走出了先抑后扬的这么一个走势，上午三大指数震荡调整，创指还一度跌超2%，在经历了一段震荡调整后，午后三大指数又走出单边上扬的行情来，沪指更上一层站上3400点，创业板指再度逆市翻红实现0.35%的涨幅，而深成指涨幅最多，涨超1%。

咱们单从上午的市场表现来看，盘面显现出一种卖盘的压力，走得有点揪心，但是结合午后的表现，看来卖盘仅仅是主力资金的一个换手抢筹的手段，而且从日K线走势来看，A股已经带着牛市上冲的气势，因此6月的最后几个交易日，应该坚定做多。

更需要注意的是，消息面上央行行长易纲表现，国内经济面临一定下行压力，货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏，这条消息证明资本环境仍然会是一个宽松的背景，显然对A股市场是一个利好，他要支持，咱们更要支持。

而在面临一定下行的压力下，估计社会上的闲散对于身边实体经济可能会更为谨慎，不排除在进入7月份以后会有挤入证券市场的动作，从证券市场中挑选优质的个股，那么A股市场的增量资金还可能会有短时间的增长，年中市场的持续拉升在市场情绪逐渐升温的推动下，会有不小的躁动，而当前除了新能源车之外，链条端的半导体主题可能还会有补涨的冲动，我们不妨沿着新能源车这个链条在布局上可以重点关注。

不过，情绪牛在7月中旬可能会面临不小的考验，因此我们需要在这个期间紧跟政策面，消息面，外围市场的变化来判断市场的走向，而当下6月份的这几天，应该乐观度再强一点，以机构抱团的松紧度来看，当前齐心与共，从做多的一致性态度来看，市场有望再次上攻。

其它

【大金融板块】

板块应该积极看好，而不是消极对待，并不是说板块会快速上涨，而是在市场水涨船高的时候，板块自然也会跟着上涨，我们享受这种“水涨船高”的过程就好了，而不用过于担心会有大变盘的可能，尤其对于大金融板块来说，稳，比其它板块表现得更强。

【新能源车板块】

从板块的超高表现来讲，此时应该有一个阶段性的调整，但是主力资金并没有任何的停顿，有明显的持续拉高的动作，大有一鼓作气，再上一步的豪气，这种豪气是否在仅剩的几个交易日内持续释放，恐怕有这个想法，那不如索性系紧安全带，跟着上升就是了，也不用追高，一直等到6月份结束再说。

【军工板块】

我们说地缘政治的复杂已经超出了传统军工板块的正常表现，此处无需考虑，坚定做多才是，另一方面，发展军工产业不一定为战，某种角度来讲是用于谈判的筹码，尤其是当下，在G7高峰会后指向性愈来愈明显且更加需要真实力的背景下，不应该看空军工板块的未来预期。

【医疗板块】

板块仍然处于筑底的过程，不过随着主力资金的积极涌入，这个过程也会很快完成，如果从绩报上考虑，主力资金应该利用好上半年仅存的最后3个交易日，这样也给下半年的打底做好基础，为后续创造持续上攻的条件。

【白酒主题】

我们昨天就提到白酒板块存在明显的短期性炒作特征，所以短线上肯定也会伴随着调整，不过临近月底，消费板块偏向做多还是比较明显，一方面有完成上半年的绩报任务的考虑，另一方面消费板块的复苏也在加强，而且从时间点来讲，此时不努力努力，更待何时呢？

【原油主题】

美伊谈判有加快开启的迹象，这对原油走势会有一定的影响，但是并不等于说开启就意味着有突破性的乐观进展，而且当前G7承诺进一步切断俄资金的来源，助推供应端的紧张，短期对原油又形成了一定的反弹刺激，同时人们对通胀预期又有了进一步的认识，不排除原油的库存紧张仍会支撑原油短期的上涨。

【黄金主题】

G7限制俄黄金出口，再加上通胀压力以及当前不确定性的美股动荡，无一不对黄金的上涨提供有利的支撑，虽然现在抑制黄金上涨的原因也存在，但是从对称性来分析，前者的利好并未全部反映在黄金的走势上来，所以当前反而是黄金买入的机会，一旦前者再度成为市场的关心焦点，黄金的优势就会有对称性的补涨机会。

最后祝a股长虹，朋友们身体健康。

总攻时刻到了，A股会短线抢跑吗？

A股市场目前的主力资金主要是三股势力，一是北上资金，二是两融资金，三是公募基金，北上资金可以说是“借力奠基信心”的资金，往往北上资金的进场持续性愈强，A股的上攻动作就愈明显，话说很多操作人是以北上资金的态度来决定跟进的，机构资金不少也是，所以近期持续的北上资金净流入，很大程度上给了A股市场不少做多的勇气。

两融资金这里提一点就是本月6月15日，券商股大涨，但是戏剧性的是在持续性上可谓是昙花一现，不过券商股入场助市，从现象来分析再结合券商的近期发言，大家会明显可以看出来券商资金有技术性做多的想法，这个想法还挺迫切，如此，你就能明白615突然下场，绝对不是冲动，也如此我们看临近月底这10天，两融资金活跃度逐渐是升高的。

最后是公募基金，可以说近期的市场快速升温，公募基金贡献很大，尤其是新募基金进行存量资金的仓位回补，使得市场的氛围明显有牛市的意味。

那么从整体来看，三股势力短期形成目标一致，有重新抱团的趋势，尽管三股资金进场的初衷有多么的不同，但是短期都对A股市场形成了造好因素，而且这种造好因素会形成惯性，尤其是在6月底的这个上半年的总攻时刻，会给A股市场带来一些加速的势头，因此，在车上的不要轻易下车，感受这种加速的势头就好。

不过，我们说G7会议的结果可能会瞬间影响A股市场，也可能不会马上影响A股的变化，但是一定会影响到A股的变化（护盘与冲击的角力），另外A股市场也将在下半年面临高通胀的考验，同时也不排除经济增长前景疲软，需求乏力带来的冲击。

总之，上半年划句号之时，A股有总攻的需求，这是短期利好，而进入7月之后，我们还要留一些粮草以备不时之需，以对突变之需，以应吃相切换之变。

其它

【大金融板块】

上周我们说大金融板块会有一些变化，我们可能会看到一些积极的动作，周一开盘大家明显可能感受这些动作带来的活跃迹象，后续金融行业在业务上会有一些改善和创新，随着全面注册制的推进，不排除板块会在估值上进一步的提升。

【新能源车板块】

板块已经涨速居前，再加上华为，宁德双雄的纷纷纵深入水甚至还有新舰小米的参与，板块更是续涨空前，炙热烫手，严格上说当前板块有阶段性顶部的迹象，可能会有回调的需求，但是市场是月底调整还是下月调整，月底总攻时刻目前也无法判断，但是提醒的是当前板块不宜再追高，应等等再看。

【军工板块】

从上周军工板块的活跃度来看，本周可能相对会弱，这符合行情的对称性，而且月底已经越来越近，不排除短线上有资金利好出货的操作，但是从中长期来看军工行业面对日趋复杂的国际环境和国内提升国防力的迫切需求，军工主题仍然应该是长线配置的逻辑。

【医疗板块】

连续多日两市成交量超万亿以上，场内做多气氛逐渐升温，低估值板块往往在做多气氛下的会成为配置好品种，而医疗板块正是低估值区域中的优质板块，因此不排除场内资金会流向医疗板块，况且正逢半年季月底时间，医疗板块可能会有短期猛攻的行为以配合半年报的业绩。

【白酒主题】

当前场内大盘站上3300点以上市场做多情绪逐渐升温，处于低估值区域的消费板块也会借市场回暖之势短期内有反弹之势，再加上临近月底不排除有资金利用最后几个交易日拉升行情提高业绩的意图，因此本周4个交易日不排除白酒板块的提估值动作会有加速动作。

【原油主题】

G7想通过保险和航运限制对俄罗斯石油价格施行上限，但是最终结果还没有落地，而消息面上伊朗核问题将重启以及欧洲的航空公司的停摆事件则直接影响原油价格的变化，可以说还是抑制了原油价格反弹的冲动，原油到底何时反弹，眼下还要等真正的消息落地。

【黄金主题】

G7释放对俄黄金进口的限制，引发市场对地缘冲击升级的担忧，两者叠加触发黄金价格的弹升，眼下黄金的避险需要开始出现一定的涌动，利好黄金的因素逐渐开始增加，看多后市上涨的气氛出现一定的回暖。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

G7峰会，可能会影响A股的变化

美国提到在G7峰会没有结束之前，不会与中国谈判关于减免或取消关税的问题，这说明美国一定要在G7峰会上拿到一些他想要的筹码，并以此来减少未来和中国在谈判时付出的成本。

G7峰会最终谈判的结果是什么？我们现在还不知道，但是如果谈得好了，可能有求于我的东西就会少了，或者谈得不好，有求于我的东西就会多了，不管什么样，我们就要在本周结果公布时去面对它。

首先，G7峰会肯定会把能源危机和能源谈判放在首位，比如石油问题，欧盟是想既不让俄油有过多的收入，也要保证自己的原油和天然气的需求，这个目的如何达成，也要看能拿出什么承诺来和其它各方达成共识，其中也一定会有影响A股资本市场变化的利益触动：

我们现在判断如果是大宗商品因G7峰值的结果而有大幅下跌的趋势，反而有利于咱们国内出口型企业，比如新能源车等。如果结果没有达到一致性预期，反而大宗商品（能源股）还会反噬报复性上涨，这是我们都要观察的。

总之，六月底的最后四个交易日，我们要注意，对于上周上涨过快的板块不要轻易的追高，切忌更不要全仓，等在G7高峰会释放更多确定性信号后，我们再做决定不迟。

其它

【大金融板块】

眼下大金融板块在上周的相对平寂的表现下，本周可能会有些不一样，一方面有可能要迎接G7峰值后的消息面冲击，护盘动作严阵以待，另一方面疫情后业务面可能会有所修复，修复的改善会传导至资本市场，带来一些提估值的行情，是不是这样需要两方面消息形成共力，而不是拆力，一旦形成共力，在配置组合上应该考虑加以追踪。

【军工板块】

传统板块在六月底这个时候段往往会有一定的回调，但是今年会比较特殊，尽管我们还判断不了板块的表现会不会仍然是过去传统的走法，但是以今年上半年的地缘环境的复杂度来看，军工板块可能受此刺激会有进一步的上涨惯性，更确定性的行业业绩面也会优于其它行业，预期增大关注度也会增加。

【新能源车板块】

基金对板块的支持非常大，叠加政策利好，消费刺激，还有行业技术革新等等呵护条件，板块还会有燃的基础上更燃，目前来看下半年拉动经济的重担无疑是交给新能源车行业了，趁势抓住这个阶段性的机会，在配置主题上多加追踪和关注，可能是我们博额外收益的绝好时机。

【医疗板块】

北上资金的持续流入存在不确定性，医疗行业的集采存在不确定性，疫情后医疗行业如何发展存在重新洗牌的可能，我们判断医疗板块还是一个结构性的行情，以中医主题为例，到2025年全部社区服务中心和乡镇卫生院设置中医馆的消息来看，影响医疗板块表现的已经远不是行业本身的问题了。

【白酒主题】

疫情影响减少对整个白酒板块的反弹有利，理论上是成立的，但是夏季谈白酒上涨就有点反传统常规了，我们看近期白酒板块的上涨围绕更多的其实是酒企冰琪琳和北上资金的流入，短期上话题都具备了短炒的条件，所以拉动了板块的上涨，而恰恰疫情后经济修复并没有出现“报复性消费”，可见它是逐渐修复的过程，因此不如说白酒板块现在只是一个短期的行情，而不应该理解成板块已经进入整体回暖的趋势。

【原油主题】

美联储大手笔加息的确对原油价格的上涨形成了不小的压制，但是如果单单理解成动一动货币政策就能解决原油上涨的问题未免太过于简单化了，眼下供应链中断和天然气价格飙升、地缘冲突等等因素无一不是影响原油走势的重要原因，所以可以重点把目光放到G7峰会上，能源危机问题的解决到底是以何方案出台，最终才是影响原油下一步走势的风向标，而化石燃料仍将扮演重要角色这一前提也决定了原油的表现不可能是一路下跌的，仍有反弹的条件。

【黄金主题】

短期来看，美联储鹰派加息的声音要高于市场对经济衰退的担忧，强加息预期也给了美元不小的支撑，反而会对黄金产生不利，所以近期黄金会有向下的趋势，但是错综复杂就在于如果美联储完全致力于把物价打下来，又可能加速人们对经济下滑的担心，因此逢低配置，长线方案对黄金的未来行情可能更有帮助。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

为什么说A股两市强势，注定下周的行情不会平凡？

临近周五A股大盘全天震荡上涨，午后指数集体冲高，创业板领涨超2%，截至收盘沪指涨0.89%，深成指涨1.37%，沪指涨0.89%，两市超3000只个股上涨，近120只个股涨停，北上资金净流入超130亿，两市成交量再次超万亿元，呈现强势的状态。

为什么A股会走出这样的行情来？

我们认为可以从两个方面来分析：

第一方面外围市场降通胀气氛明显，自从美国变态加息75个基点之后，市场随后紧锣密鼓地围绕降通胀目标展开多种工具进行”斡旋“，其中包括即将在本月26日召开的G7高峰会，旨对能源市场和能源市场挑战进行讨论，寻求降通胀的有效方案，还有我们熟知的有关中国关税的减免问题，有可能后续会有中美方面的谈判，近日大家知道的还有美国为降大宗商品价格对本土原油企业降免税的议题等等。

可以说，外围的降通胀气氛意志非常坚定，同时也引起了外围市场的股市波动，更多的人开始担忧经济衰退的可能，因此我们看到北上资金有明显进场A股避险的逻辑，今天市场北上资金净流入超130亿，助攻A股的强势，可谓有功。

另一方面，外围市场加息美元上涨，一定程度上引发人民币的下跌，出口利好相对向我国偏移，再加上我们疫情解封后经济复苏的乐观预期，国内需求加上政策呵护，降息背景，使得更多的资金看好A股当前的”复苏“力度，因此A股近期有做多的环境一定程度上吸引外资的配置。

而稳性的原因，还有我们之前说的”叫牌逻辑“以及G7峰会之后可能催生的更多的”自生更生“的逻辑，换句话说G7峰会之后也有可能滋生出不利于国内市场的事情发生，这取决于多大程度的合作和竞争的结果，如果G7峰会之后，中美谈判的开启迟迟未动，那么很可能国内市场会把更多的资金通过资本市场这个渠道向有优势，可叫牌，具有战略意义的，同时也有利于拉动国内就业，拉动内需的板块看齐，而近期能够有明显上涨的行业和板块无非与这些关键词产生明显的关联。

总之，中国要想走出去，手里没几张硬牌不行，没有拿得出手的品牌不行，在”自力更生“、”叫牌“的大逻辑下，我们就能明白，新能源车、光伏以及新能源产业链，军工等题材为什么上涨了。

而这样的上涨，也注定下周的股市是一个不平凡的日子。在G7会议后，我们也会明显看到A股市场的变化。

其它

【大金融板块】

A股整体强势反而金融板块会相对平静，因为身为护法，看场子的角色往往很难在普涨的环境中也跟着大涨，而我们在配置大金融板块时，主要还是看中板块的相对稳定性，尤其是不确定的行情下，板块的定盘星的作用才会更明显，因此正常配置便是。

【军工板块】

从外围环境来看，不一定我们眼下的优势会变成全球主要市场也认可的优势，因此在不确定，全球化重新洗牌的背景下，军工板块可能重新”开启“，在叫牌逻辑下令利益双方重新或更快回到谈判桌前是军工行业，特别是现在也是军工板块上涨的新逻辑。

【新能源车板块】

领涨板块呈现超强的惯性，加上新政策推动加持，新技术重磅发布，使得新能源车主题明显有加速奔跑的趋势，但是越是这样的行情，咱们愈要冷静，当前要坚定做多没错，但是在节奏上要注意不要过于激进，风险偏好可以高一点，却不可能信马由缰。

【医疗板块】

我们对于医疗板块应该放长线来看待，是因为像今天这种北上资金又大手笔挥进拥抱医疗板块还是持谨慎态度，这里加了一个”又“字，因为前期主力资金进场存在短线现象，我们不确定这次进场是不是下周可能会有利于医疗行业的重磅消息出现，反而还是要回到观察持续性的观点上来，因为持续性一旦上升，我们才有因前期调整套牢的解套的可能。

【白酒主题】

夏季不是白酒的销售旺季，但是白酒企业卖冰淇淋则给了市场炒作的话题，当前北上资金有路途依赖进场的原因，市场也有炒作夏日凉品的引子，不过这都是短期话题，投资者在配置时要注意短期可能的风险。

【原油主题】

在铁了心降通胀的背景下，原油表现肯定会有压力，但是我们说在降通胀问题上”无条件“里的条件到底有多少能够落地有效的，恐怕现在没法去衡量，因为现在做空的气氛浓厚，不过以原油的历史来看，往往在做空时布局，才会有相对优势，如果不是这样，巴菲特老人家就不会愈低愈进了。

【黄金主题】

美联储释放7月份有可能加息75个基点甚至是100个基点的信号，给黄金确实构成了新的压力，受情绪影响黄金继续调整，做空的力量明显大于做多，眼下在配置上我们还是立足于长线方案，我们相信如果对经济衰退的声音再次唤起，这种声音将足够引起人们对黄金的重视，而这种可能性是存在的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

谈判倒计时，A股可能要适时亮剑

A股今天三大指数午后持续冲高，两市成交量超1.07万亿，北上资金来了个回马枪重新以净流入超150亿的操作再次拥抱A股市场，今天的市场和昨天落于万亿下方的交易量相比，出现不小的”惊奇“，不妨令人生出很多个问号。

从消息面来看，26日召开的G7高峰会谈很重要，而且美国还说在G7高峰会之前不会与中国谈关税减免的问题，这和我们之前谈到的”暗牌效应“有很直接的关系，我们可以明确的判断当前是各种利益博弈的时候，大家都在整理自己的手牌，增加筹码以达到在彼此谈判时，能打出来的最好的效果。

眼下，A股新能源汽车能拿出来说一说，因为存在比较优势，个别链条拥有世界性领先优势，我们看今天汽车产业链集体飙涨，不排除资金看到了通过“叫牌”可能产生的对于优势板块的乐观预期，除了新能源汽车之外，白酒是内需性优势板块，也值得拥抱，还有就是军工，因为军工产业是可以拿出来叫牌的，叫牌的行业都可以通过未来的谈判来获得更大的发展空间。

我们知道，谈判意味着交换诉求，合作又竞争，同时各自为可能的成长型行业创造更大的发展空间，当前海外存在有求于我的环境，但是不可能人家低眉顺眼的来，更多可能是拿着各种限制，筹码来谈，以求得最小的成本换最大的利益，而眼下资本市场尤其是北上资金可能正是看到了这一点，也会为我们有可能争取的发展行业和寻求空间上的突破，注入相应的乐观预期。

当然，国内内需性的利好政策也起到了加持升温的作用，比如说新能源车重磅购置税免征利好等等呵护政策，以支持新能源汽车的消费，这个可能是今天的板块大涨的更重要因素，不过于低迷的国内需求相比更大的全球化市场来讲，恐怕后者的乐观度更充满升温的想象力，因此我们判断，在外围资金积极入场和场内政策双给力的环境下，才有了今天不一样的市场走势。

但是，笔者认为A股的表现还是有技术性拉升的嫌疑，反而要注意风险，更多时间的观察比纯粹的追涨更重要。

其它

【大金融板块】

今天北上资金给了银行股一定的支持，同时证券股再次有发力的动作，使得大金融板块呈现了一种反弹迹象，那么拉长了来看，可能更多是主力资金低估值股配置的一常态性操作需求，反弹是否是因为业绩面改善的原因，后续需要持续观察。

【新能源车板块】

重磅利好消息再次送暖新能源车板块，一方面有二手车取消迁入限制的利好，另一方面新能源汽车消费再次释放善意，而且停车建设也给了更多支持，多了不说，此处坚定做多。

【军工板块】

从昨天我们积极的加仓来看，对于军工板块来讲是持续看好的反而是逢低加仓，愈低愈加，而从今天的军工板块来讲，强势的主力资金进入一定程度上体现了主力资金的青睐，对于前几天的下跌可能在临近月底会有对称性的补偿，但是也要注意月底风险，当然长投者可以忽略短期操作。

【医疗板块】

北上资金的积极入场并没有持续眷顾医疗板块，并不是医疗板块不好，而是在选择中短期预期上医疗板块不占优势，医疗板块是一个更长期的筑底过程，而此时的北上资金恐怕并不想长期投资，因此医疗板块今天没有如期上涨，也就能够理解了。

【白酒主题】

仍然还是一个看脸的行情，今天北上资金市场净流超150亿再次给白酒板块带来了新活力流动性，我们说从行业来讲白酒还面临一个酒种类升级的问题，已经存在一定的不确定性，但是北上资金的涌入尤其对于传统的路径依赖又给了白酒板块技术上的回暖，对于这样的操作，白酒板块在配置上可以从长期来看，只要北上资金活跃，白酒板块有一点利好或者逢节日高峰都存在更多的做多环境，因此长投更好。

【原油主题】

短期上原油存在多空博弈的问题，一方面美国有要借打压油价的方式来降通胀，所以原油出现明显的持续的反弹会有压力，另一方面人们对供应端问题能否有明显的支撑油价下跌的措施并非有信心，所以仍然有逢低买盘的操作，这又给油价带来的小反弹式以支撑，在短期信号不明确时，建议多观察再说，操作上多看少动。

【黄金主题】

尽管鲍威尔在国会听证会上提到了未来有可能出现经济衰退的可能，但是其释放出来的通过加息降通胀的决心更有利于美元的上升和稳定，因此受此冲击黄金上涨承压，我们昨天说黄金短期表现可能会左右为难，不过对于全球这么大的不确定性，不配置黄金可能吗？在相信纸还是黄金的问题上，人们自有判断。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康

A股两市成交量为何陷入震荡，再度萎缩？

今天大盘全天震荡调整，沪指失守3300点，两市成交量再度落于万亿下方，这样的表现也暴露出市场在近期反弹中遇到的短暂挫折，我们在解读这个”挫折“时要和昨天提到的”暗牌效应”结合起来可能会更能读懂当前的市场变化。

目前市场在前期连续地反弹中处于一个阶段性的顶部，因此市场有必要适当地回调进行一定的修整工作，另外在消息面上存在一个落地后与下一个落地前的真空期，即在美国加息75个基金落地之后，围绕着降通胀的首要目标，美国与其它各大主要经济体势必会展开紧锣密鼓的谈判，这里面有合作也会有竞争。

而未来会有什么样的合作，又会存在什么级别的竞争，当前存在很大的不确定性，比如影响甚大的近期的G7会谈，以及下一步的中美高层会谈，在会谈结果无法判断的情况下，主力资金也不可能有明确的方向，所以处于谨慎和必要的调整，从昨天A股大盘就已经有明显的主力资金进场缓慢的迹象，另外北上资金也有流出市场的趋势，这就导致A股市场的盘面没有清晰的主线行情，更多的还是小主题的上涨，够不成大江大浪。

从盘面上细分来看，受隔夜美盘的影响，今天A股赛道股汽车产业链，储能板块再度走强，猪肉，养鸡等养殖股午后也出现了明显的拉升，前者还是一个看脸的行情，盘面依赖于美股的表现，而后者和内需周期特征有关，养殖股短期内存在做多的条件，但是大概率不复当年的辉煌，投资者在养殖周期股上要懂得见好就收，不宜频频恋战为好。

总体来看，市场还是要等G7会议的结果以及下一步可能的中美最高级会谈（或者其它重要的谈判决议），主力资金才敢放胆去干，另外前期反弹势猛的板块也有利用这个时间做一些盘整的动作，比如新能源主题，以便于市场新信号明确时，主力能有灵活跟进的动力。

最后需要提醒的是，外围市场有重塑能源行业新供应链结构的动向，从今天国内个别能源股的表现来看，具有核心议价能力的能源企业很可能短期上会有连续的异动，投资者不妨加以追踪和关注。大体来看，近期市场因为相对平寂期难有上攻的大行情，虽然不改A股长期向好的趋势，但短期行情应该注意回调风险，即便适当低吸，也不可全仓押注。

其它

【大金融板块】

随着板块逐渐转向业绩面考核，我们能看到板块的业务增长与其他行业的紧密相关性，比如地产业的波动与金融板块高度相关，只要业绩面考核不变，那么地产业的涨跌直接也影响金融板块的表现，除非地产业逐渐摆脱之前的看空情绪，随着好于5月份的地产销售数据的公布，板块也将受益于此出现上攻的趋势。

【新能源车板块】

受外围市场新能源主题板块大涨刺激，A股开盘后相关板块也出现拉升，但是国内板块已经有反弹顶部的迹象，因此午后板块又出现了走低的趋势，短期内板块存在冲压考验，建议这个时间内切忌有追高的动作。

【医疗板块】

板块仍然是结构性的行情，今天医疗电商受政策利好全面上扬，整体表现可圈可点，但是传统的医疗主题赛道仍然是缺少关怀，我们说当前医疗板块想普涨先要完成筑底工作，这项工作没有完成之前，板块的”光复计划“恐怕还要延长。

【军工板块】

短期来看军工板块有调整的需要，同时也在为新的上升提供动力，后续随着年中业绩预报的公布，也将为七月份的板块攻势准备条件，因此从中长期来看，短期的调整仍然是定投低点进入的好时机。

【白酒主题】

我们对没有北上资金积极流入的白酒板块能否持续回暖持怀疑的态度，而眼下白酒板块的走势也证明了这一点，相较于上周北上资金的强力流入，本周周初北上资金的步伐明显见缓，估计本周难有行情，更多的还是看下周主力资金的态度。

【原油主题】

美国在降通胀问题上可谓是决心已定，多工具考虑，受此影响原油走势出现了不小的调整，但是随着市场情绪经过这几天的大幅释放，能源市场总体上还是恢复了积极的状态，不过从技术指标来看原油价格下滑的可能性还是存在，市场更理性地开始转向关注工具落地的情况，如果降通胀的动作落地预期不佳，短期内原油虽仍会走势下行，但很快原油价格的反弹也会随之而来。

【黄金主题】

黄金目前在炎热的夏季里有点左右两难，一方面上攻有美联储猛力加息的阻碍，一方面下跌又有地缘政治，经济衰退带来的避险需要上的支撑，阻碍和支撑都有够强，导致黄金走势有些横盘疲软，所以只有等明显的一方信号才可能有操作的较好机会。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股的“拧巴”在哪里？

美联储誓言要把通胀率拉回到2%的水平，所以我们看在美联储的强意志影响下全球主要央行都开始紧缩货币，而且速度也非常快，大有雷霆之势，首当其冲的就是全球各大股市均出现不小的跌幅，而以原油为代表的大宗商品板块明显走低，国内A股今天的煤炭，石油跌幅居前，北上资金今日净卖出近百亿元。

从能源股受外围市场冲击的角度来看，我们很难说A股走出了独立行情，独立行情的提法也是有问题的，而且如果仅仅把“独立”与大盘指数表现对钩，那么大盘涨个股不涨，还有什么意义呢，早些年A股表现呈现外围市场上涨A股不涨，外围市场下跌A股大跌，那也可以称为“独立行情”，所以这种提法并没有太强的说服力。

当前A股缺乏独立行情的条件，甚至也缺乏反转的条件，能冷静客观的看待A股还是比较好，至少说明对自己的钱袋子是负责任的。

所谓A股“拧巴”就在于，它是宽松货币的环境，和其它主要资本市场的货币政策相反，而且A股正值疫情解封之后处于经济复苏的阶段，因此相比较海外市场走弱的背景，A股的相对优势较为明显，北上资金上周加快流入A股，很大程度上跟“避险需求”有关。

但就是因为“避险需求”上升反而令我们警惕北上资金的行为，因为看好A股和因避险拥抱A股有本质的不同，前者才是长期投资价值投资的前提，而后者不是，下雨天你需要打伞，雨停了伞收起来了，雨伞是避险用的，但不意味着你是看好雨伞的发展。

之所以我们提到这一点，就是提醒投资者，北上资金近一两年明显有更强的投机性，所以今天北上资金又净流出近百亿，某种程度上正中我们的判断。

上周因为北上资金持续的流入A股，而且带动了旧经济板块的上涨，本周开盘第一天家居用品，酒店餐饮，建材，白酒主题等板块涨幅居前，承袭了旧经济板块上涨的惯性，你可以用经济复苏、需求提升来解释这些上涨，可是如果北上资金持续流出又重新加快，由北上资金带起来的这些传统经济板块还会有后劲吗？这里恐怕要画一个大大的问号！笔者今天中午去商场想购物，因为5日绿码被拒门外，按要求3日绿码才可以进去消费，光有绿码不行，至少从我的个人体会来讲，经济快速复苏仍旧缓慢，更别说防控政策不统一的城市与城市之间的限制了。

整体而言，新能源产业今天还是呈现继续走强的这么一种势态，这是A股的一道亮眼的风景线，笔者也更看好新能源产业的未来发展，不过这里面也有一个“拧巴”的问题，原油价格如果直线下跌，OPEC+提出的以增产换安全如果落地，原油价格一旦回归正常或更低，烧油的汽车是不是重新形成了对新能源车的竞争？

因此，今天的大涨，也并不令人乐观，对于新能源主题来讲，切忌追高。

【大金融板块】

短期上在经历了加息落地之后，板块有适当调整的需要，下一步影响板块表现的将是业绩面和与之相关的地产业的回暖情况，这些数据表现将反映在板块的走势上。

【新能源车板块】

市场资金对新能源车板块相当积极，这个“移动的房地产”正在大踏步地向前推进，如果全球大宗商品原材料价格受全球降通胀影响有进一步下跌的趋势，那么受上游原材料下跌的传导会有利于汽车产业终端的利润面。

【军工板块】

行业成果借七月初不断公布，加之地缘政治的紧张度上升，催发市场对军工板块的更多关注，相较其它行业来讲，订单确定，业绩乐观度强对板块的看多情绪也会随之上升。

【医疗板块】

相对估值较低又正逢外围资金进场避险，持续性的增量资金引发板块的回暖速度加快，但是板块涌入的资金量回升是否持续，仍然要看外围环境的好坏，如果海外市场仍旧表现低迷调整不断，医疗板块的翻身效果也会加快。

【白酒主题】

北上资金回流A股对老经济来讲有一定的利好，因为北上资金对老经济板块存在着传统的友谊，更主要的还是因在经历了前期大幅调整之后，消费板块的估值相对较低，而且短期上叠加复市复商，某种意义给了消费板块阶段性回暖的条件。

【原油主题】

推动原油价格上涨的主要因素有两个，一个是供需失衡，另一个就是地缘冲突升级导致的传统供应链失效，目前后者处于一个重新搭建的过程，而前者如果失衡成为常态，那么原油大概率仍会在高位运行，但是当前在最主要的供需问题上OPEC+已经释放信号可能会以原油换安全，如果信号落地那么对原油多头来讲将是一个不小的冲击，如果有之前获利盘的投资者建议适当的止盈。

【黄金主题】

市场担心全球主要央行加息可能会影响全球经济，因此避险情绪有一定的升温，配置黄金的需求有所上升，以对冲有可能引发的经济衰退。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股如果仅仅是全球资本的避风港，那要当心

上周美联储完成了一个大动作，就是加息75个基点，其目的非常明显，就是降通胀，我们也可以理解为美联储是在在为它自己的市场挤泡沫，泡沫本身并不是一个贬义词，我们在这里描述它时应该以中性词来看待，这意味它一方面会被回收，另一方面也是在向其它资本市场转移。

现在的市场在解读A股的吸引力时，会说当前市场紧绷，A股可能会是全球资金避风的港湾来强调A股的魅力，显然短期来看从北上资金持续的净流入，资本的确有把A股市场当避险的味道。

但是，避险和看好A股市场的本质是不同的，前者是一旦风险解除资金就回去了，后者才是A股的真实在起作用，显然我们在强调全球资本把A股市场看成是避险的场所时，也要看到这种两面性，从这一层面来讲，也可以解释为什么北上资金近一两年明显不再是价值投资的特征，反而增多了短炒的动作，以便于我们更真实的了解北上资金，此一时彼一时，因此，下周的市场仍有必要观察北上资金的持续性，也正说明市场对北上资金的持续流入存在不确定性。

从上周市场表现来看，加息带来的是大宗商品的整体走跌，这是加息带来的影响，可以说原油表现弱，大宗商品相对也会弱，但是这里A股市场会有反向的表现，因为新能源车行业对上游原材料的需求增强，国内大宗商品板块反而会走出相反的行情，这可能就是A股所谓的“独立”行情，这是我们尤其要注意的地方，尽管笔者内心不愿意用“独立”二字来形容A股的表现。

总体而言，一方面A股要看外围市场的走势，另一方面A股也受国内政策的影响，如果外围市场挤出来的这个泡沫能够向A股市场更多转移，还能够被我们合理吸收，利大于弊，而如果这个泡沫只是为了避险的，而不是看好A股的行业以价值投资的眼光配置A股，那A股的风险仍然值得我们小心， 这里反而要提醒不能全仓操作，普通投资者更是。

其它

【大金融板块】

不管你如何定义大金融板块，从不确定性增加的大环境下来讲，在配置的组合中你不能忽略它的存在，即便在股票市场中板块一向是低估值的区域，但低有稳的特征，稳就可以产生相对优势，足可以对冲不确定性的风险，这是配置大金融板块的底层逻辑。

【新能源车板块】

市场给了新能源车更远期的展望，不管是政策层面还是资金力度都有其偏向性，大力出奇迹自然是种经验论，不管能出多少奇迹，当前我们明显能够感觉到板块在资本市场中的“寄予厚望”，从情绪角度来说，做多的惯性仍然在板块行业中发挥作用。

【医疗板块】

两市成交量重新站上万亿，这对医疗板块来讲是件好事，只要市场保持这种势头，医疗板块的整体回暖就会指日可待，下周仍然要注意主力资金的“热情”，它更决定着市场的风格和趋势，换句话说医疗板块仍可能是一个震荡向上的筑底过程，不排除仍会有往复的现象。

【军工板块】

板块会借消息面的不断利好来释放乐观的预期，中下旬板块会有一定的做多条件，但是军工板块本身应该是一个中长期定投的逻辑，稳健的增长更合乎行业的发展节奏，如果突然的过热过烫反而要注意风险性。

【白酒主题】

消费需求的逐渐恢复可能会使得消费数据明显低于历史，不排除在经历了618之后资本市场会重新给白酒板块定价，另外北上资金的持续性虽然在上周有所延长，但是外围加息的压力随着不断的释放，仍然不确定进场的外围资金是否偏向于短期属性，因此下周的白酒板块要注意其波动性变化。

【原油主题】

美联储加息75个基点的操作释放出对降通胀的迫切性，短期内原油走势会受经济增长放缓的担忧，受此压力原油价格也出现了明显的调整，同时也代表了一个阶段性的获利了结，但是夏季的用油高峰和供需紧张并不是情绪变化就可以马上解决的，仍然会为原油走势反弹的新起点提供动能。

【黄金主题】

全球央行紧缩潮给股市带来不小的压力，加之人们的担忧情绪浓厚，市场衰退的迹象开始出现，这给黄金的配置需求提供了不小的刺激，宏观经济存在高度不确定性，短期来看市场因此有做多的小趋势。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

“新能源”行业能不能担起下半年拉经济的重任？

A股市场的"中考"已过，从本周的表现来看可以说A股市场表现相当不错，暂时抵御住了美联储加息的冲击，而且还是加息75个基点的超变态的情况下，当然，我们还判断不出这一周券商股的突然异动是不是针对75个基点来的，希望后续会有更多的答案来供咱们分析和参考，单就眼下A股的韧性和超然表现来说，A股市场算是平安度过了这一周。

不仅平安，而且还增加了更多的确定性。

其中一点，就是北上资金净流入的持续性时间延长了，这对A股两市成交量能连续实现六个1万亿贡献不小；

第二就是主力资金相对积极，筑底工程夯实有力，意志坚定，这对于散户来讲是一颗定心丸，主力资金做多它所带来的示范效应要有力得多，同样对市场的反弹起到了支撑助力的作用；

第三就是场内板块，尤其是新能源行业拉升的强度和速度相对加快，以今天周五的盘面表现来看，汽车整车午后再度活跃，有机硅概念，钠离子电池，贵金属，盐湖提锂等板块涨幅居前，新能源行业的复苏带动了上游原材料的需求，我们能够看到整个产业链的带动，不禁很多人会问“新能源”行业是不是要担起下半年拉经济的重任了？

那么从传统地产行业这位老大哥来讲，目前看仍然举步维艰，复苏的步伐较慢，而且门槛较高，行业见顶的议论屡见叠出，政策松绑到落地见效的周期相对要长，决定了地产行业的复苏不会马上立竿见影并迅速地反馈到资本市场上来，恰恰新能源行业此时的比较优势突显出来，相较于传统行业新能源产业前沿性强，辐射面广，全球化更强，参与人多，信息传导快，更重要的是门槛相对较低，定价机制更统一，而且可以出口等优势集中性释放。

目前来看，科技性，前沿性，门槛较低，有利于出口等等优势大概率在2022年下半年会更明显的释放出来，这比地产行业的优势等到它发挥出来明显有抢跑上优势，因此新能源行业较比地产行业来讲更可能在资本市场里，尤其是下半年的A股市场占居C位。

至于说“新能源”行业能不能担起下半年拉经济的重任？这要事后来判断，目前新能源行业在资本市场里已经给足了面子，要钱给钱要呼声给呼声，重视已经有了，能不能担起重任，其实不是我们来判断的，而是新能源行业自己争取的，只要它敢想，时来天地皆助力，它就能，就能成。

总之，热选角色，吸引票子的能力在资本市场里肯定是有的，纳吉爷看好它！

【大金融板块】

市场对券商股前几日的罕见爆拉又迅速分化低迷会产生不信任感，当年的牛市旗手以这样方式收场也意味着整体大金融板块可能会进入一个暂时“休养期”，正值外围市场加息落地会有一个相对舒缓的平复时间，金融板块此时安稳向前反而是健康的表现。

【军工板块】

随着7月初的到来，军工行业的喜报也将不断增加，市场讨论点也会增多，对于“献礼行情”而言资金市场可能会有所呼应，叠加军工行业业绩确定性强，预望乐观的特点板块将有所表现。

【新能源车板块】

靠新能源车来拉动下半年经济的意图愈来愈明显，资金和政策的偏重也愈来愈向新能源车行业倾斜，这意味着板块的机会在增加，确定性较强，不排除为了刺激消费，拉动需求，政策面后续还会有利好消息出台来推动行业的发展，增加电动车的消费量。

【医疗板块】

北上资金净流入A股市场的持续性增强，这对医病板块来讲是一个好事，只要市场情绪转好增量资金增加，医疗板块的筑底工程就会加快，随着疫情解封工作的逐步松绑，医疗板块的回暖就会提速，但正因为板块的情绪性修复需要一个过程，所以要给医疗板块一定的时间。

【白酒主题】

市场仍然对618的刺激消费的活动寄予厚望，这也代表了消费主题恢复中的积极性因素，尽管人们对复苏的步伐还是有人抱以且看且行的态度，但是复苏仍然在行进中的，还给了市场一定的乐观度，同时主力资金也愿意对低估区域的消费主题施以援手，因为消费的共识相对要大。

【原油主题】

高通胀剑指原油市场，因为消费者与原油价格的关系紧密相联，在降低物价这个大范围内，降油价的任务首当其冲，短期来看针对原油上涨的降价工具和方法被考虑的很多，从气氛上给原油上涨一定的压力，前期获利的投资者可以部分的结盈，但是原油上涨和国际原油供需关系紧密相关，供需关系仍然紧张，在没有根本性改变影响原油价格的信号出现之前，价格在高位中运行仍是一个长时间现象。

【黄金主题】

随着美股的大幅下跌，市场对经济衰退的担忧开始升温，人们担心美联储将会以牺牲经济的方式来达到降通胀的目的，这也给黄金的上涨带来了一定的支撑，短期来看如果美元有进一步回调的风险，黄金在短期内将呈现震荡走高的概率较大。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

加息落地，A股将向何方去？

影响世界的美国加息问题落地，市场开始逐渐转向对加息75个基点的各种解读，有的乐观，因为“75基点加息不会是常态”的说法对美股市场是一种情绪安抚，对全世界资金市场来讲也是一个安慰。

那么A股市场在罕见券商股护盘应对加息之后，情绪上恐怕会有两个层面的解读，第一个层面是外围市场的缓和，第二个层面则是内部市场的复苏。

先说第一个层面，75个基点突显美联储把降通胀视为头等大事的某种急迫性，不排除它会为了降通胀而采用多种办法和工具，其中就包括减免关税希望通过中国的出口来帮助美国的高通胀降温，此处对中国的出口，经济的复苏有利。

第二个层面，就是此时的中美贸易关系短暂出现了缓和，是因为有求于我，但是有多少出口订单会因缓和而生成，出口订单又会不会受竞争性关系的大背景影响？恐怕影响肯定还是有的，因此出口订单有一定乐观但还需谨慎，而从国内的内循环来讲，才是更有利于刺激国内资本情绪面的利好，但是券商股能带领A股走向牛市吗？这里也要画个大问号。

当前，国内并没有因为疫情解封出现“报复性消费”，相反一定程度上人们开始改变传统的消费习惯和行为，对未来不确定性“挖洞积粮”，应对未来可能的再次出现的风险，比如疫情再来封城怎么办？

以上，纳吉爷认为经济的复苏很难以强力反扑的形式出现，相对的形容为更多是逐步小心翼翼的复苏更为妥当，于是对于经济复苏，需要更长的时间来等待才行，而我们在资本市场选方向中，就要注意时下市场的任务和未来可能的变化，时下低位选股应对的是市场筑底的工作，而精中选精则是应对变化而做的操作，比如说医疗，消费、金融主题是传统的防御板块，我们要关注复苏背景下低估值筑底反弹的机会，前两天金融板块券商股的拉升就是典型的反弹。

医疗和消费因为疫情解封后需求一定会有上升，还加在618这样的促销活动，板块必有一定的回暖，这是复苏利好，同时我们要注意已经先上涨的板块的分化问题，比如新能源主题下的汽车板块，锂电板块等，要注意场内的回调和分化，还要根据后续政策发布来判断最有利的一端，这里建议还是抓住龙头企业，业绩预期更强的，安全感更好。

整体来看，加息落地之后，市场会有一段情绪平复期，期间可能难有大的动作，应该以震荡调整为主，下一步需要观察主流资本市场的变化还有北上资金的进场持续性，今天北上资金净流入44亿尚可，从两市成交量来看再超万亿，不过券商股没有再延续之前的猛攻动作，这反而给市场带来某种捉摸不定的变数。

先观察观察再说

其它

【大金融板块】

护盘高潮结束，市场逐渐转向冷静， 板块也开始把目光转向内核，我们之前提醒过护盘不是板块的常态工作，还要立足于基本面才行，眼下外围环境风险有一定的释放，现在开始考量国内市场，新业务和老业务对业绩增长的贡献有多少，将成为板块更为关注的问题。

【军工板块】

外围环境的紧张度随着加息靴子的落地恢复到相对的平静，市场开始转向业绩考核，眼下军工板块比较来讲订单确定性强，业绩预期乐观，随着利好消息的近期释放，相信六月的中下旬军工板块可能会有一定的小热度。

【医疗板块】

随着两市成交量的上升，市场开始有条件对低位区域的板块进行持续的筑底工程，摇感一下低位区域的板块医疗自然是比较好的对象，相对来说资金成本较低，板块低洼价值明显，回暖的步伐就有持续的可能，短期内还是有望的相对持续性的造好表现。

【新能源车板块】

分化行情是在板块普涨之后出现的，目前围绕着汽车整车还有电池两大主题逐渐有了站队，但是这不重要，重要的是市场增量资金的进场情况以及下半年有利于板块发展的政策还会不会出台，如果都是加法，那么利用新能源车行业来拉动下半年经济的重心其实已经明显了，非常明显了还等什么呢？

【白酒主题】

618临近，主力资金也并未离场相反还有部分进场，这给了白酒板块更多的表现机会，国内市场后期还是要看经济复苏后消费的提振程度，消费起不来复苏没动力，为了恢复消费对经济的刺激不排除会有一系列有助于消费的政策出台，因此白酒板块做为消费中的主力，乐观度相对就更大一点。

【原油主题】

降低油价也是美国当前努力解决的问题，除了投放战略原油之外所有可能的工具都开始考虑拿来用，包括给油企生产部门增税，鼓励油企扩大生产。限制国内原油出口等等，但是这里面有一个悖论，原油价格是一个高度透明的国际交易价格，在全球石油和燃料市场吃紧的大背景下，不可能美国自己市场的原油价格只降不升，除非美国关上原油价格国际化的大门，如果除非做不到，那么眼下虽然原油价格受加息影响有一定的压力，但是反弹的力量反而会更大。

【黄金主题】

加息问题已经落地，黄金压力减轻，美联储变态加息做法透露出对高通胀的担忧，给了黄金趁机上涨的机会，另外加密货币的抛售一定意义上也增加了配置黄金的吸引力，此时的黄金会有一定的补偿式的微涨。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

券商股跑步进场生龙活虎，牛市来了吗？

受对华关税减免预期的升温，国内A股市场表现出了非常强的乐观势头，我们知道复工复产自然是市场复苏的重要原因，但是订单量的修复则更加重要，能干活订单少并没有能开工订单多带来的乐观情绪要刺激得多，因此A股市场的情绪偏好因为助燃的利好消息一下子就被带起来了。

显然看到这一点且能大有所为的并不是普通投资者，而是券商，订单预期看好意味着市场基本面的全面改善的大好环境，这一点并不是普通投资者看不到，想不到，而是敢不敢能不能的问题，从今年市场开盘以来券商始终是手握大把的现金却并未有任何相样的做多动作，而如今的环境则不一样了，正是春暖播种时，在这里就体现出普通投资者的聪明来了，大哥您先上，小弟随后。

从今天大盘的表现来看，券商股贡献了3.25%的力量，可谓是“牛气冲天”，从券商这么卖力的表现来分析可能有它的经济改善考量时机的现实意义也有其特殊的政治内涵，这一点也非常的实际，再过半个月我们就需要交一份满意的经济复苏的业绩单，也只有这样才不愧于人们在疫情最难的时候付出的成本和损失。

整体来看，根据预测分析美联储此次加息75个基点的可能性高达96%，如果落地为实，正说明外围环境降通胀颇为迫切，也把降通胀视为当下最重要的首要任务，没有其它，这也就意味着对我们的出口依赖可能会更重，所以贸易冲突就会先搁置起来，合作大于对抗，因此中短期市场造好的做多条件就会变得相对较好，又因为有求于我，国内经济复苏的速度也会相应提速加快，不排除市场在近期会有明显的做多动作，投资者应该抓住这个极佳的进场时机。

总之，加息的冲击是存在的，逆势上扬的力量也在此时存在，谁比谁猛，本质上拼的又是意志，时来天地皆同力，就看A股能不能打出一个阶段性的阻击反攻战了，只能说此时有几分胜算，便要更积极一些。

其它

【大金融板块】

券商持续看多市场，意味着市场存在从筑底反弹向持续反弹直到反转的过度机会，我们对A股在面临外围冲击中大金融板块所能发挥的能量是极为看重的，因此仍然对板块护盘护场护市的作用寄予厚望。

【军工板块】

增量资金如果增加，军工板块在时间中期可能会有更强的反弹力量，我们认为中期板块的表现大概率会好于月尾，在市场集中造好的气氛中，板块逢低加仓获利的机率也大大的增加。

【新能源车板块】

对逼空行情来讲，前期已经上涨的板块反而不一定上涨或者说涨幅有限，资金可能会转向低估值和前期没明显上涨的板块，这个时候不是说板块没有吸引力了，相反，等市场乐观的情绪释放后，资金会重新再回头，不过那个时候板块可能会有明显的择优选股的分化行情。

【医疗板块】

北上资金助燃今天的大涨行情，同时场内资金对低位股会较为青睐，优点是筹码多易拉升，这几天如果市场看多情绪持续，北上资金积极入场，那么医疗板块则相对会比较乐观，进一步修复的可能性更大。

【白酒主题】

昨天白酒板块下跌调整，今天板块在开盘短暂的下探之后开始向上爬升，随后又重新陷入调整之后才有了较强的持续性上涨，可见一方面市场还是有点顾虑，另一方面在看到主力强意志做多之后，市场才转入相对一致性趋势，整体来看板块还是一个看脸的行情，存在转强的投机属性，反而对后期的板块连续上攻带来不利。

【原油主题】

加息预期在此时形成了一个原油上冲顶部的压力位，原油价格在上行过程中暂时让位于降通胀的这个难关问题，随后才可能展开新一轮的攻势，而从产炼油企业异常高的业绩来看，利润率会持续提升，收益也将随之升高。

【黄金主题】

如果我们判断美联储无法在不伤及经济活力的情况下就能够将通胀降至在合理的水平，那么就意味着经济衰落肯定会来，如果那时候地缘冲突仍在持续，通过黄金的配置来保护自己是非常有必要的，预期如果是这样，那此时低点布局则是开始。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场为什么会走出神奇的V字行情？

美联储加息的动因就是为了给高通胀降温，利用对资金流动性的调节来实现其目的，放眼四周其它市场也面临高通胀的问题，所以多数市场也就会跟着加息而加息，加息意味着货币紧缩，全世界的美元会流回美国，因此A股也会因为加息出现外资流出的现象，这就是加息带来的冲击，我们叫资本的洪水。

但是，眼下的A股有一定的“抗洪”优势，这个优势能够吸引外资做出“不出反入”的举动来，是因为咱们的国内市场不存在高通胀的问题，相反还是一个降息的环境，这就会产生一个利率差优势，会令一部分外资流出的速度放慢，甚至会积极的投向A股的怀抱。

显然靠利率差优势还不足以有更大的积极性，毕竟人民币还不是强势货币，但是加上加上国内市场的复工复产呢？加上非结构性的行业调整带来的修复性机会呢？加上外围市场极需世界工厂的帮助降低居高不下的高通胀的需求呢？A股市场的后发和断尾优势不得不提醒投资者：

在“一个好学生突然成绩下滑闹情绪”和“一个坏学生突然开始收心学习了”之间去比较谁更可能存在机会和可能出彩中做出选择。

一定有看多A股的海外资金，于是我看到今天北上资金不出反入，净流入70多亿，（这个中原因也可能有资金押在仍按原有的50基点非强刺激的75基点加息的判断上）

整体来看今天上涨板块中有两大下半年的核心优势板块 ，分别是汽车整车和有机硅主题，而从权重股银行、券商，石油，煤炭等拉抬的表现来看，A股还是动用了技术性的护盘操作，鲤鱼打挺靠的就是技术活，而鲤鱼打挺能不能除了站起来，还能跑起来跳起来，就看本周中A股的优势如何更大程度的发挥了……

如果是你，你认为A股有戏吗？

反正我认为有。

其它

【大金融板块】

昨天板块没有护盘，我们原来判断周尾会发力，没想到今天则提前主动出击，打出第一个护盘招式，看来周中周尾都可能会看到大金融板块的身影，这是一个千载难逢的较量，投资者应该珍惜这样的稀有机会。

【新能源车板块】

汽车整车的优势愈来愈明显，在下半年GDP的贡献上一定会也一定有它的大作用，从当下的行业来看，新能源车行业是替代房地产业的最好的对象，没有之一，移动房地产的称呼并不是白叫的。

【军工板块】

美联储加息本质上就是一场金融战，在外挡金融强大冲击的问题上，A股市场的主要精力是在无硝烟的战场上，非有硝烟的阵地，所以短期上资金会向稳大盘的非军工板块集中，而中长期来看，反而是军工板块逢低加仓的好时机。

【医疗板块】

医疗板块的回暖是一个漫长的过程，在市场内集中力量对抗加息大考时，漫长的板块难有多少资金流入，待到风雨浪静时，医疗板块的回涨才可能会恢复到正轨上来。

【原油主题】

板块承压是加息预期的刺激，而非行业供需的变化，所以短期的震荡是获利盘和情绪压带来的，上涨的中枢动力并没有改变，眼下正值进入原油消费旺季的高峰时间，加上亚洲需求的逐步回归，油价不大有大幅回落的可能，反而会因供给端的再度紧张出现反弹。

【白酒主题】

北上资金有点在白酒板块中上演一出捉放曹的意思，高点出逃一帮人跟随，然后北上资金又在低点拉回来，令跟随的人大跌眼镜，我们说白酒板块要看北上资金的脸，果然不假，这里想说并不是A股没吸引力，而是北上资金是想低价抢筹啊。

【黄金主题】

美国5月份PPI数据进一步支撑美联储采取更激进的加息策略，所以黄金短线还是有下行的风险，尽管避险需求对黄金构成了一定的支撑，但是当前加息问题吸睛关注度最大，反而市场更看重美元指数强势对黄金走势的影响。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

全球加息背景下，A股内哪些板块会借加息“食利”？

上周五美国公布的5月份CPI数据暴露出两个信号：

第一是高通胀顽固不好治；

第二是通胀不好治，也要治；

不好治意味着高通胀不是一个短期的现象，可能转向长期性，不好治也要治意味着，会有重症下猛药的货币政策出台，比如更大程度的加息，50个基点已经不小了，75基点就是更大的猛药，无论哪种药量都可能对经济本身造成伤害，但是先救人还是先治病这对于㺯联储的拍板人鲍威尔来讲做选择是非常难的，执行哪个方案其结果决定着是臭棋还是妙棋，还庸棋！

75个基点的预期方案已经在资本市场释放出来了，这直接导致全球视野的资金更大的不确定性，我们看北上资金今天从A股市场中净流出100亿，就是非常明显的流出自保。

注意，北上资金从A股市场中大幅度的流出，不是A股没有吸引力，一个男生喜欢一位美女，却不追求女生，不是女生不美，往往是男生兜里没钱。

没钱说明资金的流动性不足，资金要在流动性畅通的情况下才能产生溢价，产生增值。

更高更久的高通胀是一种病，想要治病又会对经济本身造成伤害，因此黄金能避险的吸引力在这里增强了，配置黄金的呼声再次升高，有意思的是很可能我们在这段时间内会看到黄金上涨，美元也上涨的现象，也是经济活动中既要也要带来的指标变化中的异变。

再回来说美女A股

没有男生追并不等于美女不活了，从外围市场环境加息预期冲击下，A股自己也有自己的优势，从今天周一开盘来看，虽然A股也出现了不小的跌幅，但是在亚太股市中却是最抗跌的市场。

优势就是最好的抗跌的一张牌

优势在哪？具体来说，外围的高通胀需要中国市场提供更多的便宜货品来帮助国外市场降低居高不下的物品价格，这里有利于国内的出口，加息又利于美元上涨，又会刺激订单的增加，增加出口的数量；

第二，新兴产业对外循环内循环都构成了极强的吸引力，以新能源来讲，海外市场国内市场都希望更多使用新能源车来降低对传统能源的依赖，今天的汽车产业、锂电主题板块，上游受益的贵金属板块没有受到加息的冲击，反而逆势上涨明显说明新能源产业的吸引力，这一点就是比较优势，也应该更乐观，更积极一些。

而其它优势，要从内生循环中去发现，比如今天表现强劲的教育产业等主题可以说是行业整顿后带来的行情修复，那么像游戏产业随着牌照的恢复，是不是也存在内生循环的修复行情呢？大家自行脑补，只能说做多A股后劲还是非常足的，我们也有牌可打。

其它

【大金融板块】

大金融板块并没有在本周开盘第一天发挥护盘的作用，这也导致沪指的下跌，那会不会在周尾关键时间出手我们要随后追踪观察，但是有一点需要注意的是护盘不是常态任务，变成常态反而是A股市场“不稳”的征兆。

【军工板块】

板块今天的表现略显震荡，有外围市场冲击的原因，但是板块本身并没有受到大的冲击，相反业绩确定性强，还有合并利好的消息，都在盘面中反映出来，只是说受冲击可能会令反映较慢，但较慢的部分也会回补回来，板块此处应该坚定做多。

【新能源车板块】

市场增量资金不足可能是今年的一个大环境，资金更可能会利用有效资金集中力量向优势明显的行业看齐，眼下新能源车产业具备内外循环的优势，预期的确定性和空间的可延展性更强，决定了板块的乐观度更高。

【医疗板块】

医疗板块在复苏的路上可谓是“路漫漫兮”，它不仅要看技术看资金的脸还要看时下行业发展的环境，在面对疫情恢复的背景下，本来就要慢慢养血，却还要接受全球加息环境下带来的主力资金有可能的流出，只能说医疗板块复苏之路要有较长的长征要走，目前走到一多半，虽坚定可胜，但考验性强。

【白酒板块】

板块要看北上资金的态度，因为板块中北上资金的占比很高，而在海外资金面临加息的背景下，北上资金一定也大受影响，因此今天我们明显看到了白酒板块中的资金出逃，短期来看板块的方向还需要等市场消化加息预期之后才能清晰地判断方向，多看少动为好。

【原油主题】

原油价格的居高不下已经引发人们对高通胀的担心，也催生出一些抑制油价上涨的办法比如运用战略油储等，但是全球原油供需严重失衡，原油价格又是全球化透明的，所以简单的办法未必能有效，而在全球原油和成品油需求随着夏季炎热的到来和复工复产的复苏，油价加速上行的趋势仍会非常强劲。

【黄金主题】

对通胀数据的担忧加剧帮助黄金价格一度拉升，但是美联储可能激进的加息预期仍会对黄金构成压力，只能说此时的黄金有一定的小利好，但是说它会强力上涨，还是要等美联储的加息决议落地之后，才能判断明确的黄金上涨的强与弱。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场面临期中大考，会顺利通过吗

上周五美国发布5月份CPI数据，数据显示通胀录得40余年高位，美联储会依据相关数据发布新一轮的加息政策，这意味着全球的资金流动性再次接受考验，有消息说可能加息会采取更激进的办法比如说加息75个基点，来抑制高通胀，这比前期市场预期的50个基点高出很多，至于说真正的加息落地是以什么样的对策来应对，我们就要看下周美联储的真实动作。

不管动作落地什么样，市场的紧张度已经吊起来了，A股市场同样也是严阵以待，北上资金会不会突然从持续的注入转向流出，就看本周开盘后海外资金的态度，我们能不能发挥吸金的魅力，起到稳资金的效果，也就看本周的市场表现了。

整体上，我们分析大概率还是会引起一定的波动震荡，但是我们也有一定的优势，当前正好处于资金筑底和复工复产的修复期，如果你正处于低估值区域和国内明显有复工复产利好的个股，相信相对会安全很多，而政策性导向的“稳增长”板块特别是新能源、农业、军工等标的，仍然会有机会。

其它

【大金融板块】

下周市场面临大考，大金融板块大概率还是会发挥其护盘的功能，以保证A股市场的稳定，但是A股市场能否顺利渡过难关，也要看板块的主力资金的态度，以及市场情绪的变化。

【军工板块】

地缘变化升级加上特殊的时点可能会再度利好军工板块的表现，不排除下周市场在军工板块上会有更多的关注，而资金也可能趁势在短期上流向板块中活跃的个股。

【新能源车板块】

板块在快速回暖中逐渐显现分化的行情，比如比宁之争可能会进一步引发市场的刺激性博弈，但是外围市场的加息临近市场增量资金积极性如果不强，场内结构性行情可能会加剧。

【医疗板块】

持续性回暖仍然是判断医疗板块修复乐观度的重要指标，短期医疗板块虽然因北上资金的前期积极性的入场有明显的提振，但是筑底过程不会一帆风顺，仍然可能是一个往复的过程。

【白酒主题】

A股借复工复产预期短期内乐观度修复，但是下周外围市场加息信号突显，可能会放慢北上资金的步伐，而能影响白酒板块表现的北上资金如果持续性流入放慢，白酒板块也会出现变化，因此下周建议多看少动。

【原油主题】

美国5月CPI录得8.6%的增长，刷新了40余年高位，数据从侧面反映出需求旺盛对高通胀的迟钝，这可能意味着当前的价格仍然没有令消费者减少消费的行为，如果这一逻辑是确立的，那么油价可能会进一步的上涨，直到消费者因为更高的价格而望而却步。

【黄金主题】

再创新高的美国5月CPI可能会刺激美联储制定更高的加息政策，这对黄金来讲并不友善，短期内黄金的走势可能会有明显的震荡下行，除非市场回归情绪正常，加息的幅度与前期预期吻合，否则黄金承压会较为明显。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股缘何上午风云突变，快速跳水？

疫情解封复工复产，消息面暖风频传，市场今天上午却并没能延续多日的持续反攻，相反大盘在上午10点半以后，突然快速跳水，令很多投资者不明所以，纷纷议论市场是否又要转向，担忧再次增加，那么突发的变化，难道是市场真的要重新切换风格了吗？

其实要弄明白A股当前所处的背景，我们可能对今天发生的戏剧性的变化也会多少有些了解，也就不会被突然的变化吓到了。

首先，我们要知道A股市场正处于一个反弹的趋势中，但是反弹并不意味着大盘就一味的上涨，这个过程中间一定也会伴随着下跌，因为反弹行情是一个复苏的过程，这里面也有情绪修复的工作，直到市场情绪转正，才意味着市场开始正式向反转变化。

但是A股当前并没有进入反转的行情，仍然是反弹，需要修复，“修复”的另一层表达意思就是“补锅”，换一句普通人能明白的大白话就是资本市场的“信用”修复，以前A说投B板块回报大，C投了，果然有回报，然后D、E、F都来了，也想分一杯羹，人多了，分得少了，甚至还要往里搭钱，市场就要进行挤泡沫，把“失衡”的状态调整到均衡的位置，眼下市场就是从熊市逐渐地调整这种失衡的关系，转向均衡，均衡的过程也并不代表下一步是牛市，也可能是持续的震荡，这当中尤其是需要“力”、“倒力”、甚至要“借力”，力量摆对了才可能是牛市。

我们说A股市场的当前明显还是国内主力和海外主力的“合力回暖”，或者叫积极性的进取，偏向合力做多，但是A股的散户是主体，这类主体人群对市场的看多仍存在争议，并没有形成统一的看多趋势，因此市场就需要某种操作上的“倒手”，以便于主力资金进一步的上行，所以，上午的突然变化并不是市场风格再切换，恰恰是反弹中的正常现象。

纳吉爷认为，市场借复工复产的上攻行情并没有走完，两市成交量站在万亿的当日量持续性还不强，也意味着后续还会有连续的动作，我们说5月中下旬很关键，而6月中上旬很重要，资本市场在这个时段借复工复产打一个翻身仗，是可行的，这一点要积极看待。

总之，如果你是在前期低估值板块，也是稳增长中的短板区域，又是经济复苏中的拉估值主题，象上午突然变盘的变化，大可不必惊慌，在车上等着便是。

其它

【大金融板块】

六月中上旬是个非常重要的关口，它是复工复产能否顺利完成的重要时段，大金融板块的功能应该是为这个“顺利”保驾护航，为经济复苏后转向正轨起到一个“稳”作用，下午金融板块徒然拉升，明显能够看到板块在这方向的作用，因此配置大金融板块能体会到“稳”步伐，也在这一方面能够有深入的体会。

【新能源车板块】

近期给发展汽车整车的政策利好太多了，又密集又快速，可以说是利好加身，下一步估计板块将有一定的分化，必须结合落地情况和销售数据来判断哪一个企业更优质，具备的优势更多。

【军工板块】

板块正处于一个密集性报成绩的时点，不排除一方面板块有调整的需要，因为前期上涨的资金有借利好出货的考虑，另一方面板块也会在这个时点进行下一步的上攻，因为七月初这个日子之前相信会不少热点释放，会吸引市场不少的目光。

【医疗板块】

北上资金这位老伙伴有资金连续回流的迹象，在这个前提下，有传统依赖路途的北上资金仍会对医疗板块另眼相看，不排除短期内板块会有明显的筑底行情，这也为前期深套的投资者创造了积极的条件，适当的添补回血的概率也会增大。

【白酒主题】

随着北上资金的持续性流入，白酒板块有明显的提振，以往北上资金都是长持的聪明钱，但是这次能否长持还要观察一下，因为全球经济衰退的风险，迫使资金从新兴市场流出量加剧，白酒板块难道又会重回昔日A股市场的流量担当吗？恐怕是一个疑问。

【原油主题】

俄油产量降低影响全球供给已成定局，在产油国对于增产计划并不积极的背景下，随着亚洲原油需求的升温，原油价格上涨的动能呈现强势，短期内仍将对上游油企业的业绩面看多贡献力量。

【黄金主题】

美元坚挺对金价的影响明显，但是黄金仍有较强的支撑，因为地缘冲突持续，市场避险的气氛存在，但是就是这种多空力量你来我往，势均力敌，使得黄金走势的不确定性较大，现在就是一个短期的“较力”时间，市场可能也在等待有利一方的数据，比如美国5月份CPI数据，届时可能会有明显偏向性的走势。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

高考日，市场先歇会再发力

昨天周日的时候，家人出去溜达回来说路上开始堵车了……堵车一向是令人心烦的事，但是对于疫情解封后的北京来讲，就变成了一个乐观的指标，它说明解封后复苏的活力迅速的体现出来了。

家人说堵车这件事时还乐呵呵的，还说这是久违的烟火气，我相信堵车如果恢复到往常，且再久一点，我的家人就可能会抱怨因堵车引起的心烦，人啊，就是这样。

短期来看，“乐呵呵”这股心情会催生出很多的干劲和希望，时不我待，只争朝夕，这种乐观情绪也会提升资本市场的风险偏好，因此我相信在5月中下旬时战略布局的投资者，已经享受到了市场回升带来的这种提升感，六月份借着这股“干劲儿”市场表现也不会太差。

但是，6月7日开始是高考的日子，很多家长更多的会把精力放到孩子身上，关注资本市场的人相对就少了，传统数据来看，每年的高考A股的表现都会相对弱一些，这也能理解，赚的再多再少，最终也都是这帮孩子们的，孩子更重要。

整体来看，今天有前期获利盘出走的迹象，但是也有抄底力量的涌入，前期反弹过高过快的板块也出现了短期的调整，一些中小股走势较强，小动作比较多，调整是正常的，借高考之日调整也在情理之中，成交量的再次上升也意味着，市场在积蓄更大的能量，纳吉爷分析疫后修复的行情并没有走完，随着高考的结束，市场也会有后补行情，这一点也不必担心，短期市场有望会继续上攻。

其它

【大金融板块】

随着外围市场加息预期的临近，不排除国内A股市场尤其是大金融板块会利用这个时间差做好保盘护底的工作，为5月中下旬开始的反弹成绩保驾护航，也为能够持续的筑底夯实到市场反转创造条件。

【医疗板块】

医疗板块逐渐开始释放疫情解封之后的利好，传统的热点赛道相关的字眼又重新开始回到市场，不排除板块在北上资金回流，低估值优势明显的优势下会掀起加速筑底的修复过程。

【军工板块】

上周已经提醒军工板块可能会遭遇一个阶段性顶部盘整的过程，因为这一期反弹的速度过快，另外在后续消息利好释放之前，板块也有必要先短暂地休息一下，等等上车的人，也为后续的上攻准备条件，相信在七月初到来之前，军工板块的热点肯定不少。

【新能源车板块】

快速集政策利好于一身的新能源车板块在落地时段需要一步步检验，重点就是政策的落地情况与消费反馈的对称性，简而言之，市场上涨也进入到一个阶段性顶部，需要调节一下，令政策与落地有效结合，这样可以减少一下泡沫，同时也为下一步高点创造条件。

【白酒主题】

北上资金的积极入场对白酒板块来讲具有持续性的象征意义，这意味着传统的主力资金宠爱的板块会有较为连续性的回暖，但是整体来看市场的增量资金进场的势头是逐步恢复传统高点的，因此对于白酒板块的连续走高除了需要乐观，也需要谨慎。

【原油主题】

OPEC+声明说要增加日产量，但是增加供给并不是1+1的问题，因为在限制俄油出口的背景下出现的增产是1+0的问题，而全球的原油需求正在恢复，增产目标不能完全到位的前提下，原油维持在高价格对于上游企业来讲绝对是“丰收日”。

【黄金主题】

高通胀的数据对强化大幅加息的操作构成了强支撑，这会令美元走高，相反黄金的走势就会受到压制，另一方面人们对美国经济衰退的预期也逐渐的变得不那么过分担忧，这对避险的需求稍稍有些降温，短期来看黄金的表现会有些震荡，但是做空黄金的力量也并不是太强，因为支撑黄金走高的还有拖而不决的地缘冲突，因此不妨观望观望再说。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场反弹力度变强，创业板指要多看一眼

短期来看A股市场的比较优势相对突出一点，先说外围市场（美国为主），外围市场目前的经济数据不能够完全地支撑美联储的货币政策，如果强硬持续的加息可能会恶化美国的经济前景，这意味着美国加息的步伐可能会放慢，同时高通胀的时间相对会延长，担忧的心理引发了美股市场的显著下跌，会吸引一部分海外资金看向A股市场。

而A股市场当前有一个最大的内生性利好，那就是疫情的解封，这里存在行情修复的机会，另外它的金融环境货币政策是宽松性的，对经济的复苏有好处，再加上海外有减免商品关税的势头，出口预期可能会因此有明显的提振，三者叠加，眼下A股市场的做多条件可谓相当的不错。

从之前我们上周研判的创业板指可能会有后发之力，它的反弹力度可能要好于之前的沪指表现，从今天的节后开盘来看，明显延续了上周的势头，不排除创业板指还会有持续上攻的动能，因为势起来了，惯性就会带动板块在速度上出现连续的猛攻，创业板指短线上有拿高分的可能。

当然，沪指的表现不是说忽略它，因为大盘在反弹的进程中，仍然要强调稳，并在“稳”上做文章，沪指的香是另一种香，而集合了相当多的新基建，新产业，新发展个股的创业板指来讲，它所承载的社会性职能反而更大，尤其体现在能够充分吸纳的就业人数的问题上，因此，此处应当有铆足了劲儿并且要有争分夺秒地关注度。

短期内，成长性板块料要好于权重股，但是整体来看市场仍然是结构性的行情，特别是在北上资金持续性流入增强的迹象来看，要注意主力资金以往偏爱的传统板块的回暖情况，比如大消费中的白酒，还是舅舅不爱的医疗板块，就医疗板块来讲，主力的态度决定了它的筑底和反弹，而实效的筑底才会有明显板块修复的机会，这一点在本周尤为重要。

总之，节后开局势头稍猛，可能是箭在弓上，不得不发，还有一种更可能原因就是事已至此，不如放手一搏，主力也是拼了。

其它

【大金融板块】

板块有提早发力的迹象，因为助攻动作明显，不排除是在与场内资金联手推市，券商推市一向是千呼万唤始出场，但是节后一上来券商就如此大力，不排除后续还会连续出招，券商出场哪有亮个相就跑的？

【新能源车板块】

稳增长中新能源车板块是低洼地，目前估值仍然不高，而在稳大盘快复苏的过程中，新能源板块是受益最多的主题，政策给尽，给足，可见对其前景的重视，赛道全产业链又涉及到方方面面，吸纳参与者人数众多，这一点是强于地产大哥的主要原因。

【军工板块】

持续到六月底，军工行业的消息会连续不断的释放，在这个结硕果不断的月份，板块稳健又连续上攻的步伐一定会吸引更多的人关注，只要市场不捧杀，焦点也别过盛，板块的表现一定是惊人的。

【医疗板块】

如果北上资金连续性回归A股的势头不减，那么医疗板块修复的日程就可能会明显拉近，在多方质疑板块能否绝地逢生之时，医疗板块因为北上资金的回归，可能会提早结束尴尬的局面，但是北上资金能否坚定的看多A股市场，也决定了医疗板块后续的“生意”，而医疗板块的难，就难在“情绪”上了，如果没有持续性的安抚，恐怕不容易轻易地打动投资者。

【白酒主题】

盛夏本是白酒的淡季，但是却伴随着疫情解封，北上资金回流明显等诸多利好而出现连续行情的修复，短期来看，618的确是一个炒点，又靠着大消费主题回暖的大背景，短线上有做多的情绪也是理所当然的。

【原油主题】

燃料需求随着消费大国疫情解封后的加持复苏，短期有需大于供的趋势，再加上俄油限制的增加，原油库存的减少，地缘紧张等等因素叠加，油价延续上周的涨势恐怕还会更久一点。

【黄金主题】

随着市场紧缩预期的升温，黄金在上攻途中肯定会遭遇阻力，但是通胀预期仍是一个高位运行的逻辑，因此黄金在短期内可能还是一个震荡市，但凡市场担忧多一点就会刺激黄金快速的反弹。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。