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【降息力度不足，下月继续降息】
这是时空复利的第1296篇原创都知道今天降息了，LPR1年期降5个BP，五年期降15个BP。预期中，市场无甚反应。因为前些日子央行下调MLF10个BP，根据LPR定价机制，LPR肯定要跟随MLF波动，关联性几乎100%。降的少，聊胜于无。不是故意少降，而是美联储转鹰，打牌总要算牌... 展开全文

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【这只股票，真正见底】
这是时空复利的第1295篇原创游戏业务占腾讯收入3成，占网易收入8成。最新财报，腾讯游戏增速枯萎，网易游戏增速腰斩。这两家是国内最大的游戏公司，日子不好过的主要原因是拿不到版号。最近几年游戏版号的新发数量年年腰斩；尽管4月以来游戏版号重新发放，但腾讯网易还没有获批。没有获批的原因... 展开全文

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这只股票，真正见底

这是时空复利的第1295篇原创

游戏业务占腾讯收入3成，占网易收入8成。

最新财报，腾讯游戏增速枯萎，网易游戏增速腰斩。

这两家是国内最大的游戏公司，日子不好过的主要原因是拿不到版号。

最近几年游戏版号的新发数量年年腰斩；尽管4月以来游戏版号重新发放，但腾讯网易还没有获批。

没有获批的原因是，只能优先给小公司发，因为他们要活不下去了。

开发一款游戏并不容易，内容，技术，策划，服务，制作，美工，推广，运维等等，涉及产业链较多。

但如果游戏版号减少，供应不足，一定会出现各种压缩现象。

腾讯的游戏部门裁员好多轮，网易直接裁掉一个部门。

去年至今游戏版号停发的这8个月，倒闭的游戏公司上万家。

有的公司今年6月终于拿到了游戏版号，但不好意思，已经倒闭。

今年就业已经高度紧张，而泛游戏，电竞行业提供了几千万的就业岗位。

这个行业需要吃饭。

而游戏版号供应不足时，一定不会有精品游戏。

因为这样游戏公司只能做那种短平快的产品，毕竟下一次拿到了游戏版号时，能不能喘气还是两回事。

中国游戏需要出海，因为这不光是文化自信，也是对外讲好中国故事。

其实中国游戏公司很能打，去年腾讯网易海外游戏收入和全球最大的平台Steam在我国赚的一样多。

这两年海外爆火的手游，很多都是中国人在海外做的。

如果不是被游戏版号束缚了手脚，中国游戏还可以做的更好。

游戏出海也是文化输出，需要官方支持，企业努力，市场自由，充分竞争。

这就好比游戏公司的最好策略就是腾讯的“跑马”文化，容错率增加，内部效率提升。

只有自己人喜欢，大概率才会被外国人喜欢。

而老外们啥时候能喜欢中国文化的孙悟空，才是中国游戏监管者与从业者应该反思的。

从多年的实际试验情况来看，减少游戏版号供应是不行的。

这就好比孩子需要长身体，最低标准就是要吃饱饭，大白馒头管够。

而不是限制供应，原本一天能吃三个大白馒头，可实际只给一口小米粥。

这下好了，有没有失节不知道，但一定饿死不少。

这里给出两个建议；

1、建议本土游戏公司改一下游戏称谓，将游戏称作黑锅。

比如王者荣耀游戏，改成王者荣耀黑锅。

在移动互联网应用里，全中国接近12亿网民每天使用各种App的平均时长是5.1小时。其中短视频占1.52小时，聊天1小时，长视频0.37小时，玩手游只有18分钟。

2、建议本土游戏公司改一下游戏部门的名字，比如游戏事业部，改成全国家长事业部。

因为现在玩游戏，需要身份证人脸双重认证，技术上能做的全做了。

在游戏监管，审批，防沉迷方面，我国也是全世界最严厉的。

做成这样，如果你的孩子还能玩游戏，那么就需要考虑到底谁才是家长。

是亲生父母，还是腾讯网易。

尽管腾讯网易表示不服气，凭啥啊又不是我生的。

但没办法，家长们预期你俩有份子......

教育的本质是全方位的，家长，学校，社会，有关部门，企业。

如果单拎出来游戏公司暴揍，有失公平。

所以结论很明显。

游戏这些年过分遭受了人为非市场化的不公平待遇，行业触底，该反转了。

并且完全不需要担心不会给腾讯网易发游戏版号，因为很明显那是邪术，是葵花宝典。

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赞(16) | 评论 (2) 2022-08-21 18:28 来自网站举报

【为什么现在是熊末？】
这是时空复利的第1294篇原创行情总是后知后觉。当你发现是牛市的时候，要么已经中场，要么已经是后半场。当你发现是熊市的时候，也是这样，要么已经中场，要么已经是后半场。A股这些年来，多次熊市，以上证指数为例，要么2646点是底，要么2440点是底，要么2638点是底。3700点是这... 展开全文

赞(14) | 评论 (4) 2022-08-19 22:12 来自网站举报

【国运，背水一战】
这是时空复利的第1293篇原创之前聊过，芯片，为什么我国永远无法独立自主？芯片性能的提升取决于在平方毫米内可以容纳多少个晶体管，截至目前最尖端的工艺是3亿个，量产时间在今年底。但就算是全球芯片设计最牛的台积电，英特尔，三星，想要实现方案，必须求助荷兰的ASML光刻机公司。这家公司... 展开全文

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国运，背水一战

这是时空复利的第1293篇原创

之前聊过，芯片，为什么我国永远无法独立自主？

芯片性能的提升取决于在平方毫米内可以容纳多少个晶体管，截至目前最尖端的工艺是3亿个，量产时间在今年底。

但就算是全球芯片设计最牛的台积电，英特尔，三星，想要实现方案，必须求助荷兰的ASML光刻机公司。

这家公司有多牛呢？

最新光刻机报价3.4亿美元一台，价格和波音高端飞机差不多。

且这种最新光刻机每年产量只有20台。

全球仅此一家，所以要价是很随意的，毛利率高达45%。

翻翻财报，哪家制造业公司的毛利率有这个水平？

这种光刻机的生产工艺我们略过，里面的零部件超过10万个，涉及专利53万个。

记住这两个数字。

因为强如ASML光刻机公司，也不能自主生产光刻机。

比如超过10万个零部件，ASML还差5000个。

涉及专利53万，ASML自己仅掌握2万个。

也就是说，单凭ASML自己也无法造出光刻机。

换言之，芯片这种高端产品，不光是我国无法独立自主，任何国家，任何公司，也无法独立自主。

这就是全球化。

而目前我国只能生产28纳米芯片，已经是极限，因为被制裁的是比28纳米更加先进的工艺。

比如中芯国际倒是有两台14纳米光刻机，但是缺少零部件。

虽然我国目前正在生产28纳米，但使用的零部件90%来自全球。

如果核心零部件损坏，又无法被供应，比如烛刻机不给供应，那么就连28纳米芯片也无法生产。

而全靠自主研发根本不现实，成功概率是零。

要知道就算是样品，到真正量产最快也需要3-5年之间，且需要产业链相互认真，两年试验几亿次，零失误；否则就连保险公司也不敢给予担保。

因为芯片是高精尖，要求必需100%品控。比如小米生产了一千万部手机，如果芯片故障，小米也就基本破产。

所以只能坚持国际合作。

但最难得也在这，人家摆明了就是要卡脖子。

而最可怕的是越追越远。

因为追赶的前提是人家技术原地踏步，等着后来者。

但显然人家也在奔跑，那么芯片这一块的确很难，卡的死死的。

所以结论很明显，芯片是需要不断攻克的技术方向，资本，人力，国际合作，都不能落下。

所以这的确考验高层的智慧，是国运的背水一战。

也是所有股民的豪赌。

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赞(10) | 评论 (2) 2022-08-18 20:45 来自网站举报

【腾讯二季度净利润同比下滑56%，业绩底出来了】
这是时空复利的第1293篇原创腾讯二季度净利润186亿，同比下降56%。经调整净利润281.39亿元人民币，同比下降17%。总营收1340.34亿元人民币，同比下降3%，整体看，各项业务下滑。1、通信与社交月活跃账户数为12.99亿，同比上升3.8%；移动终端月活跃账户数为5.6... 展开全文

赞(11) | 评论 (2) 2022-08-17 20:55 来自网站举报

【准备抄底这只股票】
这是时空复利的第1292篇原创海康威视从高点下来，做多跌幅60%。二季度单季净利润下滑19%，其实这属于预期之中，也符合预期。因为海康被丑国制裁，境外业务损失严重。其实能被丑国制裁的公司都是有技术实力的，海康的技术实力的确是毋庸置疑的，全球第一。海康二季度单季营收增长4%，净利润... 展开全文

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准备抄底这只股票

这是时空复利的第1292篇原创

海康威视从高点下来，做多跌幅60%。

二季度单季净利润下滑19%，其实这属于预期之中，也符合预期。

因为海康被丑国制裁，境外业务损失严重。

其实能被丑国制裁的公司都是有技术实力的，海康的技术实力的确是毋庸置疑的，全球第一。

海康二季度单季营收增长4%，净利润下滑19%，增收不增利，显然是成本增加。

这也是大宗影响，上半年有制造业属性的公司均出现这种情况。

至于海康股价是否见底，之前给出过公式，今天直接算出结论。

海康被制裁，海外业务必然受到影响，会慢慢有体现。

国内业务不会受到这种影响。

那么做出最坏的预期，海康境外业务占收入比重31%，砍掉这部分，约等于砍掉3成净利润。

海康最新四个季度净利润总和160.6亿，减掉30%还剩112亿，目前总市值3000亿，对应市盈率26倍。

参照历史，海康最低估值在17倍市盈率；

所以，变数就在海外业务究竟会遭受多大影响。

如果海外业务真的清零，那么有可能跌到2000亿市值，对应17倍市盈率，这种底部就很坚挺，属于极限估值。

如果情况没那么糟糕，海外业务腰斩，也就是未来在现有160.6亿净利润的基础上减掉15%的净利润，还剩136亿净利润，目前3000亿市值，对应22倍市盈率。

如果参考历史最低17倍市盈率是铁底，那么2300亿市值就是铁底。

如果海外业务不会有损失，那么现在就是底。

所以，关键点在于判断海外业务会受到多大影响。

这个的确不好判断，因为无法预知丑国会不会加重制裁。

所以方案就是两个；

1、分批买；3000亿底仓，赌海外业务不会受到影响，2300亿加仓，赌海外业务腰斩是极限，2000亿加仓，预期海外业务清零。

2、等到2000亿更好，等不到就错过。

至于已经持有海康的也无需悲观，因为已经都这么惨了。

2300亿，2000亿，都是未必能跌到的位置。

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赞(18) | 评论 (4) 2022-08-16 19:39 来自网站举报

【滴灌式降息，见底了？】
这是时空复利的第1291篇原创今天有降息，MLF利率下调了10个基点。这种突然降息超预期，但降的实在太少，杯水车薪，所以大盘蓝筹不为所动。这种降息打个比方，张飞一顿能吃10个大白面头，但只给了一口小米粥。所以这最多就是个中性事件，对冲7月社融数据。MLF降息，估计LPR也会跟着降... 展开全文

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滴灌式降息，见底了？

这是时空复利的第1291篇原创

今天有降息，MLF利率下调了10个基点。

这种突然降息超预期，但降的实在太少，杯水车薪，所以大盘蓝筹不为所动。

这种降息打个比方，张飞一顿能吃10个大白面头，但只给了一口小米粥。

所以这最多就是个中性事件，对冲7月社融数据。

MLF降息，估计LPR也会跟着降息，这是地产实打实的利好。

但地产不为所动，猝。

同时从二手房价表现，一线与强二线基本稳住，二三线尚需观察，怎么看都不是利空。

之前说过，大盘蓝筹想动，重点关注地产与互联网。

而地产有利好不动，很显然，大盘蓝筹在筑底。

快了。

海底捞上半年亏2.5亿，扣非后利润为零。

海底捞业绩惨淡不光是疫情影响，更因为最爱海底捞的年轻人爱不动了。

失业率回落0.1%，年轻人两成失业。

海底捞终究算是大众消费，对应的奢侈品，LV集团，法拉利，业绩大涨。

不看数据的话，在我国销售的爱马仕自行车16.5万一辆，遭疯抢，不够卖。

所以，如果说消费好，但海底捞等大众消费苦不堪言；就连直接给老百姓发钱的丑国，平价巨头沃尔玛的日子都不好过。

可如果说消费不好，奢侈品销售，越贵越好卖。

也难怪茅台股价比五粮液更坚挺，真正的高端，这才是体现。

换言之，经济无论好坏，对于富人的消费毫无影响。

所以消费股真正反转，还是要看经济，需求，以及消费信心。

在这种大家抢着提前还贷的大环境下，消费股想要翻个身，还是有点难。

但也正是因为预期如此悲观，才有生生憋出来的预期差正在酝酿。

跟大家说个细节，自1995年之后，我国从未发生系统性危机。

体质的力量。

也因为有这种力量，平稳是可以做到的。

所以大盘蓝筹无视利好，跌麻了，正处于最后的筑底阶段。

筑底是个慢活，所以震荡是少不了的。

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赞(7) | 评论 (3) 2022-08-15 20:47 来自网站举报

【分手，做好衰退准备】
这是时空复利的第1290篇原创河南有个县，公交车停运一段时间。原因是没钱，工资都发不出来。这就是房价缩影。过去几十年高速发展，经济奇迹，财政充沛，是因为卖地。卖地一本万利，因为这东西就在那。这就好比古董，今天拍卖了一个亿，但这一个亿的价值并不是今天才有的，而是沉淀后一直有这个价值... 展开全文

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分手，做好衰退准备

这是时空复利的第1290篇原创

河南有个县，公交车停运一段时间。

原因是没钱，工资都发不出来。

这就是房价缩影。

过去几十年高速发展，经济奇迹，财政充沛，是因为卖地。

卖地一本万利，因为这东西就在那。

这就好比古董，今天拍卖了一个亿，但这一个亿的价值并不是今天才有的，而是沉淀后一直有这个价值。

卖地也是这样，财政赚了很多钱；也就有能力做好公共服务。

比如出行，公交与铁路。

公交不赚钱，始终财政补贴。

我国铁路票价全世界最低，约为每公里0.04欧元，远低于西班牙的0.19欧元，以及法国的0.22欧元、德国的0.27欧元、意大利的0.25欧元和日本的0.22欧元。但人均工资远不及另外几个国家。

补贴的钱从哪来？大头就是卖地收入。

现在地产杠杆加不动，从而各种问题频出，比如某地公交公司没钱，发不出工资，停运，这就是缩影。

上半年，中办、国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》。这是超高规格。

意见什么意思呢？其中一条就是，有序引导人口向邻近的经济发展优势区域转移，支持有条件的资源枯竭县城培育接续替代产业。

要知道过去对县城的态度是，不抛弃不放弃。

但为什么转变态度了呢？

因为没钱。

过去通过卖地，有钱赚。

现在地不好卖，赤字严重。

很多地区可能财政支出6个亿，但收入只有2个亿，入不敷出。

如果是上市公司，这就是亏损严重，ST退市。

解决思路之一就是转移，有序引导人口向邻近的经济发展优势区域转移，形成人口规模效应。

规模效应逻辑很简单，做投资的都懂。

这就是地不好卖的代价，因为红利只有一次，享受之后就没了。

换言之，地不好卖，没钱。

那钱从哪里来呢？思路也只有一个，增加其它行业的附加值。

哪些行业可以增添附加值？

高端制造全球化，这也是最高级别的转型战略。

但前提条件是；

1、地产平稳过渡；这点多次提及，属于走钢丝，既要，又要，还要。

2、在地产平稳过渡中，完成高端制造。因为土地红利，人口红利吃光后，成本是增加的。比如土地成本，人工成本，而增加后的成本是低端制造承受不起的。

而1、2需要同时进行，同时完成。

但高端制造显然动了外国人的奶酪，所以分手，渐行渐远。

简言之吧，上述完成，大吉大利；完不成，做好衰退准备。

这才是真正的赌国运。

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赞(1) | 评论 2022-08-14 20:16 来自网站举报

【社融崩，唯有降息】
这是时空复利的第1289篇原创吓一跳。7月社融7561亿，预期13000亿，同比减少3191亿。社融的意思是实体经济从金融体系获得的资金额，社融减少，说明企业借款意愿低迷，没信心。还有一个原因是6月政府融资额度几乎用光，7月没得用。人民币贷款同比减少4042亿。其中短期贷款减少2... 展开全文

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社融崩，唯有降息

这是时空复利的第1289篇原创

吓一跳。

7月社融7561亿，预期13000亿，同比减少3191亿。

社融的意思是实体经济从金融体系获得的资金额，社融减少，说明企业借款意愿低迷，没信心。

还有一个原因是6月政府融资额度几乎用光，7月没得用。

人民币贷款同比减少4042亿。

其中短期贷款减少269亿元，说明消费信心严重不足。

中长期贷款增加1486亿元；说明地产依旧在触底过程。

人民币存款增加447亿，同比多增1.18万亿。

其中住户存款减少3380亿元，说明没钱存款。

非金融企业存款减少1.04万亿元，说明企业也没钱存款。

财政性存款增加4863亿元，非银行业金融机构（公募私募保险等）存款增加8045亿元。

M2广义货币同比增长12%；

M1狭义货币同比增长6.7%；

说明市场流动性充沛。

所以整体情况大跌眼镜，背腹受敌，两难之境。

一方面，货币流动性充沛，不缺钱。

另一方面，企业贷款意愿低迷，没信心；居民消费低迷，没信心。

而流动性充沛，M2高位，如果降息则有通胀风险。

可如果不降息，企业融资成本高，更加不想借款投资，从而预期悲观，消费更加低迷。

所以加息也不信，不加也不行，进退两难。

怎么办？

流动性充沛，但社融低迷，消费低迷，说明信心严重不足。

关键还是信心，信心，信心。

企业有信心，才会借款，居民有信心，才会消费。

所以年会最少还会降息，否则信心无法回暖。

因为企业不贷款的原因之一是贷款利率太高，实际利率高达8%左右，而预期GDP增速在5%左右（意味着全行业平均利润）。

不光降息，就连房贷利率也会降；因为5%的房贷利率着实极高，只有降低才会增强消费信心，有助于稳定楼市。

但降息的最大难点是，银行不乐意给中小企业借款，因为风险极高，所以实际利率又很难降低，导致大量资金在银行体系内空转。

这是世界性难题。

但无论怎样，想不崩，唯有降息。

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赞(28) | 评论 (3) 2022-08-13 19:13 来自网站举报

【多家央企从美主动退市，意味着什么？】
这是时空复利的第1288篇原创盘后消息，中国石油、中国石化、中国人寿、中国铝业、上海石油化工股份等多家公司相继发布公告称，拟将美国存托股从纽交所退市。官方最新回复是，上市与退市都是资本市场常态，主动退市是商业选择。这些企业在美上市的证券占比极少，退市不影响经营状态。这几家公司的公... 展开全文

赞(30) | 评论 (5) 2022-08-12 20:06 来自网站举报

【地产回归之日，A股上涨之时】
这是时空复利的第1287篇原创受益于昨晚美国的CPI数据回落，好于预期，美股大涨。这也是今天A股上涨的原因；因为美联储可能会因此减少加息力度，这对于全球资本都是利好，松了口气。A股这边，4月至今小盘股一直涨的很好。这个小盘股不是创业板，因为创业板里面有宁德之类的大票，已经算不上小... 展开全文

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地产回归之日，A股上涨之时

这是时空复利的第1287篇原创

受益于昨晚美国的CPI数据回落，好于预期，美股大涨。

这也是今天A股上涨的原因；因为美联储可能会因此减少加息力度，这对于全球资本都是利好，松了口气。

A股这边，4月至今小盘股一直涨的很好。

这个小盘股不是创业板，因为创业板里面有宁德之类的大票，已经算不上小盘股指数了。

目前最具代表的小盘股指数是中证1000指数，里面都是小公司。

任何股市都是起起落落，有牛市有熊市，A股的波动甚至更加剧烈。

但同时里面也有一个规律，就是大盘股与小盘股分化严重，很难同时上涨，这是有内在逻辑的。

我国经济史的大致脉络是这样的，初级制造，地产金融，互联网，现在是高端制造。

每个阶段的稳定期，价值股也就是大盘蓝筹涨；

每个阶段的转型期，赛道股或者说是小盘股涨。

逻辑是这样的，稳定期的话，肯定是大公司，价值股，蓝筹股最受益，因为不转型，行业格局好，利润稳定增长。

转型期的话，转型的肯定不是成熟行业，不是大公司，而是新兴行业，小公司。所以这个阶段小公司上涨。

而大盘股的核心是稳定，这个稳定就是宏观稳定，所以代表方向是两个，一是地产，二是互联网。

地产总市值是三百多万亿的大盘子，是主要消费大头，是银行坏账核心，上下游产业链占GDP比重20%。

所以地产稳，则价值股，大盘蓝筹稳。

互联网行业过去规模小，所以受到宏观影响小。

但现在互联网行业规模陡增，主要收入来源之一是广告业务，而广告业务受到宏观影响权重极大。所以互联网收入稳定，说明宏观环境稳定，则价值股，大盘蓝筹稳。

至于大盘股与小盘股之间的切换时间，大概是2-4年左右。

其中总会有个估值的锚点。

这个估值的锚点就是当小盘股估值在高位，大盘股估值在低位时，切换是一定会发生的。

这是常识，因为股价不会涨到天上，也不会跌到地里。

所以，紧盯地产与互联网这两个行业吧。

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赞(32) | 评论 (3) 2022-08-11 20:10 来自网站举报

【为什么楼市才是A股基本盘】
这是时空复利的第1286篇原创廊坊取消楼市限购，环京全面松绑。而这波调控，环京是重灾区，比如燕郊房价最狠跌幅7成。换言之，首付跌没了，剩下的价值也仅有首付。之所以环京是重灾区，因为要体现房住不炒意志，天子脚边，杀鸡儆猴，以儆效尤。而环京作为标杆解封，后面除了北上广，最少三四线城市... 展开全文

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为什么楼市才是A股基本盘

这是时空复利的第1286篇原创

廊坊取消楼市限购，环京全面松绑。

而这波调控，环京是重灾区，比如燕郊房价最狠跌幅7成。

换言之，首付跌没了，剩下的价值也仅有首付。

之所以环京是重灾区，因为要体现房住不炒意志，天子脚边，杀鸡儆猴，以儆效尤。

而环京作为标杆解封，后面除了北上广，最少三四线城市都会解封，放开限购。

因为不解封真扛不住。

2020年，全国卖地收入8.4万亿元，创33年最高纪录。

占全国财政收入的46%，占地方财政收入的84.03%。

而土地与房地产相关税收的五项房地产税收1.9694万亿元，加上去的话，房地产总收入10.3万亿元。占全国财政收入的56.77%，占地方财政收入的103.7%。

若再加上六项房地产相关税收，十一项房地产税收的收入超过2.8万亿元，2020年房地产总收入达到11.2万亿元。

所以，房住不炒是险棋。

一方面如果继续大涨，主动刺穿泡沫，想想目前房地产总市值毛估300-350万亿左右；一旦崩盘，天崩地裂。

所以就算楼市真起来，也会继续调控，房住不炒，就是时间换空间，防止泡沫主动刺穿。

但现在楼市价格下跌，各方压力山大。

楼市如同股市，消费者买涨不买跌。

而这一波调控已经彻底打爆多头信仰，且杠杆没有余地，所以楼市真正起来很难。

并且目前预期极度悲观，大家提前还贷，银行作为最后的白莲花压力如山。

可转型势在必行，高端制造必须冲击，那才是决胜时刻。

不可能因为地产而不转型，因为那样是没有前途的，只能陪葬地产。

所以，这些年经济面属于走钢丝，既要，又要，还要。

走好，成功转型，一番新天地。

走不好，地产猝，地动山摇。

所以，地产才是重中之重。

而目前地产前十出清过半，股市早已反应地产剩者为王的逻辑，但这个逻辑目前也仅有保利正在走。

但是，剩者为王仅此一家么？

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【巴菲特的祖师爷】
这是时空复利的第1285篇原创巴菲特这一脉，一门四杰。巴鲁克，格雷厄姆，巴菲特，李录。虽然巴鲁克与格雷厄姆并非师徒关系，但方法相同，不偷鸡。不偷鸡，就是价值投资。1928年，格雷厄姆已经管理着2500万资产；那时的一百万就相当于现在的上亿。所以小日子美滋滋，私生活萎靡，风流成性。... 展开全文

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巴菲特的祖师爷

这是时空复利的第1285篇原创

巴菲特这一脉，一门四杰。

巴鲁克，格雷厄姆，巴菲特，李录。

虽然巴鲁克与格雷厄姆并非师徒关系，但方法相同，不偷鸡。

不偷鸡，就是价值投资。

1928年，格雷厄姆已经管理着2500万资产；那时的一百万就相当于现在的上亿。所以小日子美滋滋，私生活萎靡，风流成性。

同年，格雷厄姆与巴鲁克相识，推荐自己的烟蒂策略。

巴鲁克认可他的分析，大量买入，赚了不少钱。

于是两人的交往更多了，巴鲁克曾经两次帮助格雷厄姆进入两家上市公司的董事会，有利于更好的清算资产，释放价值，推升股价上涨。还把他介绍给当时的艾森豪威尔将军和英国首相丘吉尔。

而格雷厄姆对于巴鲁克是崇拜的，称巴鲁克是真正声名显赫的大人物；就像巴菲特年轻时迷恋格雷厄姆那样。

巴鲁克1870年出生，在中产家庭，父亲是医生，母亲是老师。

年轻时赌过，迷茫过，算过命。

19岁进华尔街，25岁成为华尔街证券经纪公司的合伙人，32岁通过投资成为百万富翁。
那时的百万在现代就相当于亿万身家，巴鲁克是如何做到的？

杀手锏有两条；

一是严格遵循供需定律。

商品价格上涨，销量减少，但利润会增多。然后会吸引更多的资金扩大产能，

当产能提高，供求加大，需求没有增多或者减少时，会形成一个新的供需平衡，价格下降。

供需定律，反应的也是行业周期，经济周期。

这则知识点在100年之后的今天依旧有效，看看现在的油价就知道了。

二是精通人性。巴鲁克读过《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》，深谙此道，警惕群众，擅长独立思考。年轻时就曾在股市高位，遇到一群土豪妄想操控股市，巴鲁克果断不跟，躲过一劫。

关于乞丐，擦鞋童的逃顶段子，原作者正是巴鲁克。

因为巴鲁克在自传中说：我经常给一个乞讨的老乞丐小钱，在1929年股市飙涨期间，这货要给我内幕消息。

根据常识，如果乞丐、擦鞋童、理发师和美容师之类的人也在像你推荐股票，那么别想多了，跑。

1929年大萧条前夜，巴鲁克的确因此卖出了大量股票。

回顾巴鲁克的投资史，套利起家，主要投资大宗商品，抄底铁路股高价卖给摩根，一跃成为那个时代的顶级投资大师。

巴鲁克是如何做到的呢？具体是这么8条；

1、不要投机，因为结局会很惨，这事巴鲁克吃过亏。

2、不要相信内幕消息，这事巴鲁克吃过亏。所以结论很明显，内幕消息真的只有少数几人知道，知道的人多了，就不是内幕了。

3、尽可能研究公司的所有资料。

4、不要妄想抄底逃顶，做不到。

5、如果基本面变了，止损要果断，想想巴菲特割肉航空股。

6、不要过于分散，持有少数几个，才能有精力的跟踪。

7、定期评估基本面是否有变化。

8、坚守能力圈。

发现了没，其实巴菲特的投资方法也是延续这八条，没什么大改动。

价值投资也无需美化，大道至简，当年乔峰用一套人尽皆知的太祖长拳大败各路高手。

用好这八条，你就是下一个巴鲁克。

用不好这八条，就是下一个武大郎。

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赞(12) | 评论 (2) 2022-08-09 21:56 来自网站举报

【为什么今年活着就是胜利？】
这是时空复利的第1284篇原创今年至今，失联私募154家，异常经营160家，注销1193家，其中不乏知名投资人。私募惨淡，反应的是整个市场。再看看国内预期，彻底低至冰点。前几天央妈发布城镇储户调查报告，上半年新增存款高达10.33亿，同比增长2.88万亿，并且还款金额超过借款金额... 展开全文

赞(25) | 评论 (5) 2022-08-09 10:56 来自网站举报

【二季度巴菲特亏3000亿，如何做到的？】
这是时空复利的第1283篇原创伯克希尔哈撒韦公布了二季度财报，归属于股东净利润亏损438亿美元，折合人民币2958亿，投资组合亏损530亿。同时财报里提及，别在意短期波动，因为这是正常的。额，这话股神讲的确正经。年初至今，标普500跌幅13%；纳斯达克跌幅19%；巴菲特第一重仓股... 展开全文

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二季度巴菲特亏3000亿，如何做到的？

这是时空复利的第1283篇原创

伯克希尔哈撒韦公布了二季度财报，归属于股东净利润亏损438亿美元，折合人民币2958亿，投资组合亏损530亿。

同时财报里提及，别在意短期波动，因为这是正常的。

额，这话股神讲的确正经。

年初至今，标普500跌幅13%；

纳斯达克跌幅19%；

巴菲特第一重仓股苹果跌幅6%；

第二重仓股美国银行跌幅23%；

第三重仓股美国运通跌幅2%；

相比之下，伯克希尔表现足够惊艳，跌幅2%。

纵观历史，伯克希尔无论牛市还是熊市，表现都比较平淡，最佳状态是震荡市。

当然以上内容属于尽人皆知，新闻快讯，所以说点别的。

格雷厄姆如何赚钱？

无需深研，分散投资，安全边际，逆向投资。

就是企业未来能不能赚钱，我不知道，也不关心。

但只要目前股价有足够的安全边际，假设可以控股，破产清算可以赚钱，就可以买。

但控股很难，且不知道未来能不能涨，所以少买。

这种企业买的多了，大概率是会涨的。

因为逆向投资，这种时刻是悲观的。

所以格老赚的是估值回归的钱，而估值回归其实就是估值弹性，带着一丢丢赌的味道。

但巴菲特是真不一样。

首先要确定公司未来能不能继续赚钱，如果能，在考虑价格。

如果不能，跌成狗也会买。买入的是巴菲特的个人账户，一直在买烟蒂，保持着捡烟头的快乐。

所以巴菲特的投资方式是，深度研究，集中投资。

与格雷厄姆的区别是极大的。

但无论是巴菲特，还是格雷厄姆，或者是索罗斯，都有共同点，就是不做预测。

比如格雷厄姆，企业好不好的无所谓，反正无需深研，分散投资，安全边际，逆向投资，做大概率的估值弹性。

比如巴菲特，股价涨不涨的无所谓，只有企业赚钱，股价早晚涨。这一波巴菲特不断买入石油股就是最好的例子，石油企业是真的赚翻了。

比如索罗斯做空，当年做空泰国的时候，是股市汇市一起做空。

这样的话泰国如果加息，股市崩，赚。如果不加息，汇市崩，还是赚。

也可以回看当年次贷危机的最大赢家，并不是靠预测赚钱：真正的价值投资，不是你想的那样

对比之后，最简单的方法还是格雷厄姆的烟蒂投资。

现在的港股就及其适合格老的烟蒂投资，无需预测，只需一道公式；只买股价低于净运营资产三分之二的股票；

总资产-总负债-无形资产-商誉-固定资产。

所以按照格老公式，连公司公告都几乎不需要再看了。

管你是否盈利，做大概率的投机。

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赞(18) | 评论 (8) 2022-08-07 17:57 来自网站举报

【偷着乐吧各位，好戏才刚刚开始】
这是时空复利的第1282篇原创今天不说那不开心的股市了，说点开心的。留言里，还有人对这则利好不以为然，认为是自我安慰；危机已过，这一次双赢哎呀搂着小姐姐不知饿汉子饥。一个个说。1、全球瞩目姓佩的那个都认为是工具人，其实未必。人这一生的极致追求，一是钱，二是名。这一次姓佩的溜达，全... 展开全文

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偷着乐吧各位，好戏才刚刚开始

这是时空复利的第1282篇原创

今天不说那不开心的股市了，说点开心的。

留言里，还有人对这则利好不以为然，认为是自我安慰；危机已过，这一次双赢

哎呀搂着小姐姐不知饿汉子饥。

一个个说。

1、全球瞩目

姓佩的那个都认为是工具人，其实未必。

人这一生的极致追求，一是钱，二是名。

这一次姓佩的溜达，全球瞩目，尽管名声不好，但也算是青史留名，骂名也比没名强。

就算一国之首也很难受到过这种瞩目，作为对比，上一次享受这种待遇的是安倍。代价是人没了。

谁能支配姓佩的？估计白灯白扯，因为美国人最重视选票，白灯支持率一路下滑，就算同为一派，没有利益牵扯，也不是一家人。

并且这一去，美方战略回旋余地极致压缩；原因后面说。

所以姓佩的为什么溜达，真实目的只有她自己知道了。

至于是否与姓佩的那个搞内幕，酒驾伤人，体内检出有毒品的死鬼丈夫有关，同样感觉未必。

都一把年纪了，土埋到脖子，除了名还有什么值得追求？

且姓佩的年轻时就是一代天骄，颜值爆表，智商极高，身边歪脖树成群。

并且她这一红，她家老头被盯着更紧了。

但无论如何，溜达一次，世界瞩目，全身而退，职业生涯圆满，名利双收，赢麻了。

2、出师有名。

我方这边，出师有名，名正言顺，赚的是里子。

自古以来讲究出师有名，名不正则言不顺。

比如吕布将董卓给剁了，吕布不说原因是你睡了我媳妇，我恨你嘤嘤嘤。

而是说，你谋权纂位，大逆不道，我要代表正义剁了你。

你看这就比说你睡了我媳妇，我要剁了你，要高级几百倍。

再比如乌俄冲突，为什么欧洲能源极度依赖大鹅，但还是要参与制裁？

原因之一就是国内舆论压力大，上万人聚集大街上溜达，这谁能受得了。

白左为了选票，只能顺应。

为什么反对舆论极大？因为出师无名，或者说出师有名，但有名的力度还不够大家信服，很多人看你就是侵略。

所以乌全民皆兵，反战浪潮高涨。

前车之鉴，阻力之高，现在还没打完。

我国对岛也是这样，历史是非，我们自己清楚，但很多老外并不清楚，这很正常。

现在这事全球瞩目，所有人也都大概知道缘由。

并且现在回想之前我方给的警示，那都是战术性故意推波助澜。

都警告了，你还去，你还邀请，那我只能去包围了。

这样大家还能说什么？

虽然我国多次军演，但没有全面包围，而这次全面包围。就算你是天鹅也跑不了。当然之前也有实力还不够的原因（后面会讲）。

围了之后，有一次就会有第二次，且一次比一次自然。

这就像好比年轻人行房，第一次可能羞涩，越来越大大方方了。

而国际上就跟家长里短差不多，得道者多助就是这个意思，做什么事，最少大家要理解。

尤其我国是全球制造业大国，全球贸易大国，朋友多贸易才多。

最少目前看，国际上很淡定，表示就这？兄弟仗义。

还有就是，对内，对岛也会有足够的交代。

为什么？因为团围。

3、团围

看图；形成了围岛之势（红箭头是新增军演区域）。

再看图：

两张图对比，所有的军演都对着岛的军事港口，这就意味着可以对岛全面封锁。

封锁的意义是，不用打就赢了。

打的话才是下策；比如赵四刚给媳妇揍了，然后说媳妇咱俩今晚一起睡，这就不合适。

封锁之后，砧板之肉。

因为岛的粮食自给率是32%，能源自给率不到3%。

没有水电食物这些必需品，能挺多久？

其实这事早有计划，14年的时候人民网就讲过，未来5-10年，有能力封岛；但会激起国际反应与军事反应。

这也是为什么上面说，提前警示，反应要大，声势要足，歇斯底里，是为了给各方都有预期，都有交代。

对国际，自家娃不听话，家门不幸，需要教育，大家都散了吧。

对岛，跟你们说过多少次了？年年讲，月月讲，独是没有前途的。这事不赖我，赖你们自己选的蔡。

对内，都是自己人，大家花生瓜子大碗面，管够，看吧。

4、家门不幸，教育逆子

很多人说打，真打才是最下策，最好的解决方案就是不打解决问题。

真打的话不说别的，我国持有万亿规模美债，人家说冻结就给冻结了。

这事真能干的出来，大鹅不就给冻了？难道我们要学大鹅那个憨憨？

大鹅现在压力山大，巴不得我们出钱出力，非亲非故，这买卖能干么。

换言之，岛也不值那个价。

并且要打也是打自己娃。岛就是那个一直不回家的逆子，朝三暮四，搔首弄姿，红杏出墙。所以扳子要落也是落在逆子的身上。

所以发现了没？其实这些都在预案之内。

封锁能力一直在准备，实力能摸到了，欠缺的就是一个契机。

对内对外对岛都有交代的契机，那就是名正言顺。

所以现在，契机有了，岛也围困军演了。好戏还在后头。

并且这个契机是计划之内，就算不是佩，也有别人。

5、赢在哪？

真以为自己是兔子？

12年钓鱼岛，16年南海，19年香港，哪一次似乎都很丢人。但后来都赢了。

现在钓鱼岛巡航常态化，姓佩的去岛也要绕着海南走。

这一次封岛演习3天，还要在岛的周边“炸鱼”，飞机导弹在岛的上空飞过。

打个比方，如果美在你家门口炸鱼，导弹从你家房顶飞过，将心比心，你会是什么心态？现在的岛就会是什么心态。

并且未来这种状态将会是常态化，因为有了第一次，后面的次数就顺理成章。

比如未来美方在有人去，还会是这种待遇。

打个比如，刘能去赵四家吃饭，门口炸鱼，头顶导弹飞过，这饭还怎么吃？吃起来是什么滋味？

这也是为什么上文讲，美方的战略回旋被极致压缩。

所以，里子赚到了，面子真丢了？

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赞(34) | 评论 (4) 2022-08-04 19:41 来自网站举报

【危机已过，这一次双赢】
这是时空复利的第1281篇原创昨天讲；冲高回落，低调......高亢后谴责......我为什么不担心，且敢于喊抄底呢？很简单，国际市场，金价都稳如狗，市场真金白银预判，平稳过渡。倒是今天的A股尾盘不讲道理，因为目前的情形已经是最好的结果。1、她来了，得到了为白灯赢取中期选票，赢了... 展开全文

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危机已过，这一次双赢

这是时空复利的第1281篇原创

昨天讲；

冲高回落，低调......

高亢后谴责......

我为什么不担心，且敢于喊抄底呢？

很简单，国际市场，金价都稳如狗，市场真金白银预判，平稳过渡。

倒是今天的A股尾盘不讲道理，因为目前的情形已经是最好的结果。

1、她来了，得到了为白灯赢取中期选票，赢了面子。

2、我方顺势更近了一步，形成了围岛之势（红箭头是新增军演区域），赢了里子。

所以，很有默契的双赢。

其实这一步肯定早有预判，这也是最好的结果，在没有比这更好的了。

为什么呢？

1、去岛的多了，还有欧盟也去过，友好访问，来而不往非礼也，所以这事不能双标。

2、打是肯定不能打的。国内群情激奋，嗷嗷乱叫，这个要献身，那个要打钱。但多数属于嘴炮。

这事很简单，我国是经历过计划经济时代的，计划经济的特点是什么？喊口号，讲奉献。结果是什么？经济僵硬，效率极低，产出极低。

改革开放后发生了什么？不喊口号，不讲奉献，市场经济，多劳多得。

就问效率高不高？产出高不高？

3、真打的话，看看前车之鉴大鹅，现在还没打完。

开打容易，怎么结束？

4、提前已经预热，该说的都说了，敢来就会有动作。

动作是什么？就是彻底围岛，围岛之后，这就好比你半夜几点起来尿尿，都看得一清二楚。

岛都给围了，名正言顺，有了第一次就会有第二次，那还不是早晚的事？

5、这已经是最好的结果。因为未来，她肯定不是最后一个，可能还有他，还有它。

那怎么办呢？谁敢来，动作就更近一步步。

这样全世界都会有所预期，也就更加名正言顺。

温水煮青蛙。

6、这事找别人也找不到。从法统上讲，那座岛就是自己这边的。

自己这边的人朝三暮四，扳子该打谁？

简言之吧，这已经是最好的结果，今年又过去了一道坎。

哎呀这些年的的确确不太平，但大家自己想想，新冠我们给摁住了，通胀给打退了，战争与我们无关，经济压力虽然大，好跌也是矬子里面拔将军，就连放水也还有空间。

所以，我已经很知足了。

而所有的最坏，正在一点点解决，也必将全部解决。

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没有格局，没有深度，还能扯淡。

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赞(6) | 评论 2022-08-04 19:33 来自网站举报

【来不来无所谓，抄底】
这是时空复利的第1280篇原创今天下跌的原因都知道，所以目前是一个很简单的逻辑问题。1、她到底还不来？如果不来，因为她来而导致的下跌会涨回去。2、如果来了，会不会打？如果打了，呵呵，可能2000点都挡不住。如果不打，还是会涨回去。3、就算她来了，最多俩小时就会跑。所以，因为她来而... 展开全文

赞(19) | 评论 (7) 2022-08-02 19:36 来自网站举报