这是时空复利的第1289篇原创

吓一跳。

7月社融7561亿，预期13000亿，同比减少3191亿。

社融的意思是实体经济从金融体系获得的资金额，社融减少，说明企业借款意愿低迷，没信心。

还有一个原因是6月政府融资额度几乎用光，7月没得用。

人民币贷款同比减少4042亿。

其中短期贷款减少269亿元，说明消费信心严重不足。

中长期贷款增加1486亿元；说明地产依旧在触底过程。

人民币存款增加447亿，同比多增1.18万亿。

其中住户存款减少3380亿元，说明没钱存款。

非金融企业存款减少1.04万亿元，说明企业也没钱存款。

财政性存款增加4863亿元，非银行业金融机构（公募私募保险等）存款增加8045亿元。

M2广义货币同比增长12%；

M1狭义货币同比增长6.7%；

说明市场流动性充沛。

所以整体情况大跌眼镜，背腹受敌，两难之境。

一方面，货币流动性充沛，不缺钱。

另一方面，企业贷款意愿低迷，没信心；居民消费低迷，没信心。

而流动性充沛，M2高位，如果降息则有通胀风险。

可如果不降息，企业融资成本高，更加不想借款投资，从而预期悲观，消费更加低迷。

所以加息也不信，不加也不行，进退两难。

怎么办？

流动性充沛，但社融低迷，消费低迷，说明信心严重不足。

关键还是信心，信心，信心。

企业有信心，才会借款，居民有信心，才会消费。

所以年会最少还会降息，否则信心无法回暖。

因为企业不贷款的原因之一是贷款利率太高，实际利率高达8%左右，而预期GDP增速在5%左右（意味着全行业平均利润）。

不光降息，就连房贷利率也会降；因为5%的房贷利率着实极高，只有降低才会增强消费信心，有助于稳定楼市。

但降息的最大难点是，银行不乐意给中小企业借款，因为风险极高，所以实际利率又很难降低，导致大量资金在银行体系内空转。

这是世界性难题。

但无论怎样，想不崩，唯有降息。

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时空复利，畅销书《价值投资常识》作者。

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