一度跳水 302亿巨资暗中砸盘出逃 市场将迎来大变天

    周末消息面看点颇多且偏向利好，如央行发布一季度货币政策执行报告，再次强调房主不炒，保持金融政策的稳定性；在防御得当下，全面开放商场、超市、宾馆、餐厅等生活场所，释放出经济进一步复苏信号；且周五美股三大指数大涨，纳指更是出现了像2月份创指那样的V型反转。不过对于这些利好，A股熟视无睹、又一次坑了众股民一把。

    早盘各指数高开后，便是一路调整向下，创业板指一度中阴跳水。从资金来开看，两市合计流出达302亿，众多个股均是走出高开跳水的走势，害惨了早盘买入的投资者。其中前段时间强势的医药、猪肉等品种回撤较大，如正邦股份、新希望等都大跌5%以上，恒瑞医药、迈瑞医疗等也是调整明显。而近期压抑已久的游资却逆势变得兴奋，新农开发、容大感光四板拉升；神马电力、海航投资涨停反包，华盛昌更是6板称雄等。可见，今日的调整是偏向创指大市值品种方面的，本质上是获利盘较大所形成打压，从而有引导资金进行市场的热点切换。龙轩认为，当前环境下对游资倒腾的个股还是不碰为好，在新增散户不多下，此类短期飙涨个股一跌就是连续跌停式的，坑货居多。

    在增量资金不足、存量资金又被IPO分流与大小非减持吸血下，小盘题材的承接力确实不强，这里面的资金都是老油条在肉搏，能真正赚到钱的没几个，我们确实不应随便去玩。而随着创指50类大市值品种的回调，龙轩认为市场短期将迎来大变天，会从近期的绩优白马过渡到一线大蓝筹上来，从而让沪与创共振式补缺，然后则是新一轮调整。

    本轮反弹与2月份那一波最大的不同在于缺少强劲的领涨主线，这也直接导致量能大不如之前。而成交量不足则意味着增量资金有限，没有大的增量资金推动，那前面的高点压力就巨大，从而也会导致板块个股反弹持续性不佳。当前全球经济都受疫情冲击，外贸与内需压力都很大，但这在一季度已充分反应，且央行与财政部也是卯足了力在稳经济，在估值相对低位的A股，当前市场走势来自于资金面上的。而当前的增量资金更多是外资、与机构资金，这些资金一般风险偏好比较低，在创指50估值回升一波后，上证50也有望跟着进行估值修复，从而让沪指回升去补3月份的缺口，但缺口补了后龙轩认为就要注意风险了。

    毕竟下周两会就要开始了，在历史上两会对行情有明显的分水岭作用。哪些行业将有真正的政策利好支撑、哪些行业仅是裸泳式炒作，届时都会有答案。因此，对于部分短期涨幅较大的绩优白马品种，我们应该见好就收，当然你要是做长线的，那只要业绩与估值匹配，仍可放心持有，只要你能忍受20%的回撤幅度即可。而对于一线大蓝筹，则可以保险与券商龙头为主。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

逆势六个跌停！股价瞬间暴跌达57% 两大品种成股民坟墓

    行情总是犹豫中上涨，在不少投资者还担心A股会再次杀跌时，节后首周各大指数却已悄然走强，沪指周五也一度触及2900点，创指走势则更加强劲。不过另一方面，虽然各大指数近期是持续反弹，但不少个股大面更是不断的。如商赢环球年报预告由盈利转亏下，近期股价连续6个跌停板，更是在11个交易日暴跌了57%，成为股民的坟墓。

    10天前商赢环球一则公告把其中投资者推向深渊，之前年报预告说好盈利2千万的，结果突然说巨亏近3亿元。由于18年也是亏损的，那19年亏损则要被ST了。雪上加霜的是，近期董事长辞职、总经理换人，后来又传出控股股东9.76%股份被司法处置，这一系列的打击，就算是亲儿子也不敢持有该公司股票了。于是近期该股在还未带帽下，率先来6个跌停板了。而近期的盘面，出现与商赢环球连续跌停的个股可谓十分多，*ST博信、*ST当代、*ST宝实、*ST兆新、*ST藏格等一大批刚带帽个股，都是迎来5个以上凶悍跌停板。这些绩差股也是龙轩在内容中频频提到的垃圾股，对此龙轩在此不厌烦的强调，不要觉得便宜与超跌了去买，当前整个市场在大变局，垃圾股退市将是大趋势。

    在注册制开始推进下，垃圾股已难于焕发新的春天，也不是我们这些中小散该去碰的，远离确实是最佳的选择。须注意的是，在这些垃圾股暴跌无下限中，以茅台为首的绩优白马股却是估值大幅溢价，近期更是新高不断。龙轩觉得这既与高层重拳打击财务造假垃圾股有关，更与外资大幅涌入有密切连续，而蓝筹白马也是龙轩这两年来不断建议众战友持有的。

    今日，央行、外汇局取消了QFII投资的额度。也即是说洋鬼子想买多少都可以，这无疑是金融市场进一步大开放。虽然当前QFII的额度还没用完，但这无疑传递出管理层金融对外大开放的决心。而国内机构之前在相对封闭的市场中，基本是混吃等死的那种，当前港资与外资大举进入，市场的博弈主体将变得多样，机构还想像之前那样割韭菜已不容易了，以后机构也面临着私募那样激烈竞争的格局。龙轩认为，正是由于万亿级别的外资涌入，才让A股中的绩优白马股走的非常的强，而当前外资仍是涌入A股市场为主的，叠加高层整顿资本市场与IPO超发，那未来蓝筹白马依然会是主力，绩差股则会随着时间的推移逐渐退出市场的舞台。

    而在众多绩差股中，龙轩认为两大品种将会成为股民的坟墓，我们打死不能碰。其一，ST类个股。之前由于退市的极少，很多人都喜欢玩此类股，因为一旦借壳成功是乌鸡变凤凰，但现在IPO顺畅没人会花大价钱买壳，此类股会跌的深不见底；其二，财务上有问题、利润增长不明确的。高层严厉打击财务造假，此类股一旦中招可能直接被退市，我们不立于危墙之下。

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500亿巨头慌了 豪掷超20亿紧急救火 游资最爱题材已失宠

    虽然近年来A股走势趋向于港股化，但与港股还是有明显区别的。其中最大的一点就是，股价连续20日收盘低于1元面值会被强制退市。正由于此条规定，去年到现在已有不少个股因面值而退市的了。不过相较于垃圾股，被这样强制退市倒情有可原，但是部分业绩相对较好的超级大蓝筹也开始岌岌可危了，其中500亿市值巨头包钢股份就面临如此险境。

    自15年大牛市过后，包钢股份就如垃圾股一样，股价开启了漫长的杀跌之旅，从当年最高价5.35元、跌到今年四月最低价的1.04元，与1元面值的鬼门关可谓近在咫尺。这也吓到了公司高层，豪掷20-40亿增持公司股票紧急救火，而近几日公司股价也终于迎来连续反弹。不过龙轩认为，包钢股份是A股市场典型的只顾圈钱公司的代表。其上市20年分红才35亿多点，但募资却达到446亿；盘子之所以高达456亿，一方面在于多次高送转、另一方面是频频定向增发大肆圈钱。而这些定增机构解禁出逃，公司往往会配合着进行高送转，以此来收割市场上的散户。

    但自前任村长老刘严厉批评高送转炒作后，这一游资最爱的炒作题材便逐渐失宠。再加上IPO这几年严重超发，市场资金供给完全跟不上，于是只会蹭热点圈钱、利用高送转把股价炒高来坑散户类公司开始全部玩火自焚。包钢股份虽然前几年业绩尚可，但钢铁行业产能过剩非常明显，相比于那些PE仅有5-7倍的钢铁股，该股明显还是贵了。就算公司进行20-40亿的增持，若业绩不能改善、不能改变其过去频繁圈钱的劣行，那最终投资者还会用脚投票，然后还会面临低于1元退市的囧况。

    过去产业资本、大股东与创投公司减持时，公司都会出台高送转进行掩护，这是A股16年之前一直的玩法，最典型的就是华锐风电与乐视网。而这些鼠辈类公司，在连续几番高送转后、当前条件下基本就无法生存了，这也使得众多公司不敢再随便高送转，毕竟多搞几次都把自己推向地狱了。而龙轩认为，高送转这一题材炒作的消失，也恰恰是市场逐渐走向成熟的标志之一。在创业板指也加快实行注册制、且涨跌幅放宽到20%下，不久的将来打板族也会逐渐的消失与演变。而投机之风的逐渐消失与转变，对于真正具有业绩支撑的个股来说反而是利好，这些绩优大蓝筹的走强，反过来也会支撑指数真正迎来慢牛。

    而近期A股的表现已充分体现，如股王茅台站上1300元继续新高，而ST类个股持续批量跌停。此外，百元股大幅增加的同时，1元与5元以下的个股也在增加，剪刀差加大说明市场正从投机转向价值投资。对于这一点，龙轩早在18年就已频频强调，让大家拥抱白马蓝筹、回避垃圾题材。当前，绩优白马、科技股溢价普遍也比较高，能投资的范围在收窄，龙轩觉得只有产品护城河深、定价权高与业绩能持续释放的才有相对好的机会了。

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大变局 第三次重拳出击 一类股将万劫不复

    五一小长假期间，外围市场一度大跌，又让很多股民在假期中寝食难安，更有甚至认为今日指数会暴跌。而龙轩在昨日《A股一大历史性魔咒重演》中强调，市场不会重演去年那样的走势，仍会以进二退一的方式前行。周三A股走势也很按剧本，两市开盘低开不到1%意思下后，就逐波反弹走高，创业板指更是再次中阳重回2100点，走的可谓是酣畅淋漓。

    从盘面来看，美对中再次发MYZ，科技股延续了节前的强势，再次全线爆发。其中光刻机、芯片、半导体等品种王者归来，如容大感光、兆易创新两连扳，科创板中的聚辰股份更是出现久违的连续20%的涨停。可见，具有硬核类科技股，涨起来是非常凶的，我们做盘顺势而为即可。不过相对于科技股的王者归来，ST这一类股则开始万劫不复，在这两日出现了多达50只个股批量跌停。而龙轩认为，这其中的导火索就是金融稳定发展委员会在这十几天，连续三次强调对资本市场造假行为下重拳、甚至"零容忍".这意味着无论是创业板还是未来的主板实行注册制，个股退市将会真正的实行，而ST类个股本来财务就是有问题的，资金必然也是提前反应砸盘，对于垃圾股龙轩是一直建议是远离的。

    优胜劣汰、有进有出是任何市场高效率循环的规则，A股诞生到现在基本是只进不出，本来就是不符合市场规律的。当前国金会频频强调对财务造假下重拳，只不过是对过去的问题进行拨乱反正。同时更大的格局与深层次的原因，则是在中国经济发展壮大下的今天，资本市场已越来越重要，且在对外开放力度不断加大下，A股必须更加规范才能吸引国际资本。

    从中美博弈来看，美国的强大终究还是美元的强大，中国要想突破美国的围堵，那必须先绕过美元这一关卡。而要想突破美元，那最好的办法就是促使人民币国际化，中国强大的工业体系与外贸，将是人民币国际化有力的后盾。正因如此，美对中才开始了无底线的MY打压，毕竟这是触动了美元霸权的地位。中国当前突围的方式，必须要自上而下的进行改革，作为实体经济最重要的融资场所的A股，自然也将会进行大改革。毕竟人民币国际化下，资本市场是极为重要的一环，而如何利用好外资、利用外资来壮大自己则是最为关键的。但在这一切面前，先要有一个健全的资本市场，才能让资金安心的进行投资，这也才有短短十来天频频提到A股。

    在经济是存量改革、A股数量又大增与重拳打假下，未来垃圾股必然是万劫不复的，特别是A股还有连续20日低于面值退市的情况下，那未来退市的肯定一大批。也正是这些个股上的资金流出，才有了白马蓝筹的持续溢价，有了科技股的王者归来。而在如此大变局的情况下，我们必须改变过去的投资思维，积极拥抱业绩能持续释放的白马蓝筹、及真正硬核类科技股。

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蓄谋已久 美国对华又使出新动作 主力借机闻风大骚动

    白居易的《琵琶行》中，有句经典词语是商人重利轻别离。美国作为最大的资本主义国家，在疫情肆孽国内居民下更显现出资本的重利。当前，美国本国新冠人数不断激增，已经超过一百万、且死亡人数全球最高，但美国掌权者并不是认真着手救治病人，而是不断的甩锅给中国。然后还继续对中国进行高科技封锁，27日宣布，将对华出口实施新限制，旨在防止中国军方获得美国的半导体生产设备和其他技术。

    而其中新规要求更明确指出，美国公司在向服务于中国军方的买家出售某些产品之前，必须获得许可证，即使这些产品是民用产品。在疫情全球肆孽下，只有全人类共同合作抗疫才能取得胜利，但美国这个时候却依然频频打压中国，可见其霸权主义、以自我为中心的本性。龙轩认为中国在全球具有最完善工业产业链，美对华的高科技的封锁，只会加快国产替代的过程。A股主力也正是看到了这点，周四科技股王者归来，其中光刻胶、芯片大涨6%，耐威科技、安集科技等多只个股涨停；国产软件与OLED概念也是暴涨5%以上，很好的活跃了市场人气，更是带动了各大指数中阳飙升反弹，给大家安心愉快送上了五一小长假，从而也再次打脸那些一跌就看到2600点、就五穷六绝的投资者。

    所谓哪里有压迫、哪里就有反抗；哪里有限制、哪里就有机会。中国有14日人口、有全球最多的中产阶级人数，虽然平均产值还处于全球中间位置，但却拥有全球最大的市场。若美国一味实行种族主义对华极限打压，那不仅会失去全球庞大的市场，同时也会让我们更快的研发自己的核心科技产品，更快的实现国产化替代。而在这一过程中催生的机会无疑也是巨大的，龙轩认为这将是A股未来十年最大的主线。

    从过去几十年来看，任何国家GDP快达到美国60%的时候，都会被其制裁与打压，日本、苏联等曾经的巨头已成为刀下鬼。欧盟看似强大，但被美国合纵连横基本已是一盘散沙，可以说美国是金融与科技战的高手。不过中国与其他国家最大的不同在于，是一个与美国土面积一样的主权国家，且金融对外开放程度不大、工业基础完善等，因此美要想像前几次那样故伎重演的剪中国的羊毛，也绝非易事。虽然美开始频频围堵中国，但只要我们静下心来发展自己，坚定不移的走改革路线，利用资本市场来加快发展自身的科技、弥补在科技上的短板，在外建立好邦交，那我们就能突破美国围堵，最终实现自身的强大。

    18年美突然制裁中兴通讯，猛然让我们知道发展科技的重要。这也是疫情对一季度经济冲击巨大，管理层仍坚决强调房住不炒的原因，这与08年底金融危机时大放水完全不一样。不过A股中有相当多的可谓科技公司是鱼龙混杂的，龙轩认为对此类股只能顺势投机，要投资的话只能搞那些具有硬核类的科技公司。这在技术上也可看出，如3月暴跌后能率先起来的；至于白马蓝筹，在一个多月的大涨后、将会适当进行休息了。

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颠覆性 发出重量级信号 四大危险个股须节前清仓

    早在前两周，高层就强调要活跃资本市场。而紧接着一系列的配套措施便出台，如周末证监会严厉表态打击财务作假公司；然后周一新闻联播放出：全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，效率之快可谓让我们叹服，也说明了高层对当前资本市场的重视，毕竟这也是承载的一重要部分。

    不过让龙轩感到意外的是，在创业板推行注册制的时候，连基本的涨跌幅交易规定也给改了，由当前的10%改为20%，同时有资金门槛，新开的户需要10万元账户资产。创指改革可谓很好的与去年登场的科创板对上了，而龙轩之前强调上交所与深交所一直是竞争关系，深交所出的创业板很好的吸引了大量资金进驻，而正因为金融的兴起，深圳这几年的GDP才快速赶超广州的。同时，深交所每日量能也把上交所甩的远远的，沪市好不容易有个科创板，但门槛太高、短期成交量是很难追上深成指了。而创业板涨跌幅的修改，对于打板族将是一个大利空，届时游资操盘手法也会相应的进行改变。因此，近期中小创题材股开始提前大幅下挫，早盘甚至一度超过150只个股跌停，对小市值绩差品种我们必须回避。

    其实，从近几年A股IPO速度来看，不到4年时间增加了一千只股票，而且还设立了科创板，其发行规模等同于注册制了。龙轩认为接下管理层可能更偏向于退市制度的建设，这也是垃圾股近期持续创新低的原因，对此龙轩在内容中也不止50次强调要回避此类股。而在近期频频提到股市、并实行一系列改革，也直接发出对股市进行颠覆性改观的重量级信号

    在中国改革开放40来年后，中国经济取得的巨大的质的飞跃，但大而不强一直是我们的短板，也是此次中美MYZ中的难处。如何发展好科技，是中国经济换发第二春、是打破美帝对我国围堵最为重要的一环。而借助资本的力量促进科技发展，无疑是最快捷的，故科创板快速登陆A股，然后就是创业板跟上改革，接着中小板与主板估计也会跟上。此外，庚子年疫情全球肆孽，对各国经济产生极为负面的影响，很多企业都快生存不下去了，面对艰难的实体，股市再一次承担着对内输血、挽救实体企业的重任。只不过当前为实体输血与之前不同之处在于，提前进行基础制度的整顿建设，这意味市场不可能再出现过去那样齐涨共跌了，结构性割裂分化是长期主基调。

    而在结构性分化下，龙轩认为以下四类股应节前立即清仓回避的。1，年报披露仅剩两天，连续两年亏损的第一时间回避；2，证监会大力整顿财务作假，财务报表上看起来有猫腻的坚决不碰；3，行业前景不明朗的次新股，注册制冲击下，次新股连板后大部分难逃连跌的厄运；4，纯题材炒作的，一旦势头过后须立即卖出，不要有补仓与硬扛的幻想。

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跌停加码 怒了祭出大杀招 一轮暴风雨暗中袭来

    上周五收评《美国证监会要搞大事》中，龙轩认为A股对财务作假也必须严惩，不要有劣币驱逐良币之风，否则是无法吸引外资与真正走强的。而周末中国证监会果然有大动作，再次发声将严厉打击上市公司财务造假，并罕见的点名索菱股份、龙力生物、东方金钰、藏格控股四家财务造假的上市公司，其措辞之严厉、态度之坚决可谓是坚决。

    盘面上，既然被掌门人严厉点名批评，上面四只个股自然是应声跌停，龙轩觉得为了杀鸡儆猴、这四只股恐会成今年退市先锋了。市场也正是嗅到了这一味道，周一垃圾股纷纷杀跌，在各大指数纷纷反弹下，还出现高达50多只个股跌停。如博信股份、商赢环球、宜华生活等跌停板，从而也感染了一季报业绩暴降类个股，如做珍珠奶茶的香飘飘跌停、中低端白酒顺鑫农业也是跌停板。可见，弱势中绩差股就是一颗随时被引爆的地雷。而管理层怒怼财务作假的个股，反过来又利好绩优蓝筹，今日银行股明显走强，白马股更是活跃，龙头茅台再次新高、次龙长春高新突破600元等。这也符合龙轩前两周所强调的，垃圾股与绩优股剪刀差会越来越大的预判，相信时常留意龙轩内容的均不会错过白马的大肉行情。

    虽然很多白马股当前看起来不便宜、且部分还有泡沫，但在疫情这样的冲击黑天鹅下，这些大白马真正的抗风险性才体现出来，叠加证监会对财务造假祭出大招，这彻底击垮了题材股，让其地板价下还有地下室。龙轩认为由于证监会对财务造假惩罚力度是象征性，这让很多上市公司胆从恶边生，当前肯定还有不少是存在财务造假问题的。在证监会开始大力整顿下，小市值类低价股必然会有一轮暴风雨暗中来袭，此类股我们必须坚决回避的，没必要在垃圾堆里找食。

    而对于证监会对财务造假突然下重手，从小的方面来看，这是配合A股注册制的推出，对那些弄虚作假的必须是零容忍的，这将起到净化A股、让市场真正实现优胜劣汰。龙轩觉得A股中的投资者是最善良与最可爱的一批人，尽管常年亏损、被各大公司坑也能一笑了之。而之前炒房的那批人，买了房子下跌了，就去售楼处打砸闹事，说好听是维权、说难听的就是无赖的流氓行为；此外，还有上周闹的沸沸扬扬的中行原油宝事件，那些亏损的投资者都开始把责任推向中行，虽然中行此次责任也是占大头，但A股中因财务作假巨亏的股民，似乎都不会这样。由此来看，A股确实是欠股民的太多了。

    从大的方面来看。美国此时打假中概股，政治意图是占据主要因素。之前龙轩一直强调，中美博弈是全方位立体式的，从这次疫情美国频频抹黑我们可看出。而疫情冲击美国股市崩溃下，很多资金从美股出逃，由于A股估值处于全球洼地，不少国际资本借道流入A股，这也是3月A股全球跌幅最小的原因。以前，美股不愁资金，全世界源源不断过去；A股也不缺韭菜，各种"坑人"都有人买单，所以相安无事。现在中美股市开始抢存量资金的蛋糕了。因此证监会必须做出实质性改革措施，来挽回市场信心、才能更好吸引外资。

    只要大力整顿财务作假、同时配合退市制度的完善，那市场极端分化割裂将不可避免。不要看不少个股跌到地板价下觉得便宜，此类股地板价下有地下室、然后还有18层地狱，就算被套的也绝对不能去抄底。而蓝筹白马，在这两年中龙轩对此是不厌其烦的看好，很多老战友耳朵的起茧了，但龙轩还是强调此类股才值得我投资，特别是二线有成长性的白马，不仅安全而且弹性最大，是最佳的标的。

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前所未闻 美国证监会要搞大事 A股闻风迎跌停潮

    中行原油宝事件一波未平下，一波中概股危机又起，美国借瑞幸咖啡财务作假问题大做文章，发起了对中资股的全面围剿。美证监会在电视媒体上，公开提醒投资人，不要投资中概股，这样赤裸裸的叫器在历史上还是首次。而隔夜在美上市的中概股纷纷大跌回落，其中哔哩哔哩下跌7.25%，拼多多下跌5.71%，唯品会下跌7.64%、品钛重挫12.20%等。

    受此影响下，周五A股是闻风迎来跌停潮，各大指数亦是低开跳水下挫。其中近期的热点题材无一幸免全线绞杀，如人造肉、种业、基因测试等纷纷暴跌，双塔食品、达安基因、丰乐种业近跌停；这也触发了短期涨幅巨大类个股资金恐慌出逃，如山河药铺、国电南自、众应互联的跌停板。热点题材全线跌停，意味着市场热点的洗牌，龙轩早在本周初就建议众粉远离这些题材股了。龙轩觉得美证监会公开否定中概股，只是市场下跌的遮羞布，真正让市场杀跌主因是增量资金的不足、存量资金又被IPO扩容快速消耗，最终导致反弹无力，那则只有通过杀跌来挤出资金。这从近期上市新股开板越来越早可看出，如安宁股份、越剑智能、金田铜业等次新股上市后只有一个涨停可看出。

    美证监会完全违反市场法则的言论，反而导致A股也跟着跳水，个股全线杀跌与跌停潮，确实说明本轮市场反弹并不强。龙轩认为美国在疫情肆孽还未得到控制下，仍不枉打压与抹黑中国，可见中美博弈是长时间与全方位的，美在科技、地缘政治、金融与贸易上全方位的围堵，根本意图在于维护自身的全球霸权。我们要想继续向前发展，必然看清这一事实，而不要有任何侥幸的心理。而中国要想绕开美国立体式打压与围堵，除了在国际上建立良好邦交外，大力发展自身科技则是唯一的出路。

    所谓科学技术是第一生产力，美国的强大本质上就是科技的强大。当前中国对科技虽有深刻的认识、且也开始大力发展科技。但途径上还是显的单薄，其中设立科创板、利用资本市场来加速发展科技，这无疑是一条非常明智的道路。不过龙轩认为要想促使资本市场加快科技建设，那市场走强才是最根本之路。像瑞幸这样的财务作假，在美国基本上就是玩完了，但A股这样的作假金额连前50都排不上。之前像康美药业与康得新财务作假几百亿，最后却是不了了之，顶格罚款才60万元。这样的罚款，对那些在市场中疯狂圈钱的吸血鬼来说，连一根汗毛都不是。因此，这样的处罚力度，是很难让市场信服与树立信心的。

    此外，中概股频频遭到美国的敌视，以后选择回到A股上市的个股恐会越来越多，像18年还有人提倡在A股搞CDR，这简直就是笑话，我们自己市场的钱都远远不够用，还要辅助境外上市企业？龙轩认为，对于真正想做事、想把企业做大做强的公司，欢迎回来A股市场；而那些只为上市圈钱、只顾着如何蹭热点坑散户的，上市后业绩立即变脸的公司，最好有相关的减持规定，否则只会造成市场上劣币驱逐良币，然后市场就像现在这样干涸、造成熊多牛少的死循环。最后也会影响到科创板，从而让科技难于发展起来，在中美博弈中持续处于劣势的位置。

    而在中资股可能大规模回归、国内经济又受疫情冲击，众多企业想让股市输血；公募基金创纪录达16万亿、养老金2800亿欲入市下，未来市场分化是极端的。将会有大批个股犹如僵尸一样躺在地板价下，此类股虽蹭上热点会一飞冲天，但这如同中彩票一样，概率比低很多，我们不应该去碰。而细分行业龙头、脚踏实地做产品与业绩能持续释放类公司，则有望则市场大变局下持续创出新高，此类股走势看似慢点，但是安全且可大仓位持有，其实一点也不慢。

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惊人巧合 与2015年一幕极为相似 多方生力军全线大爆仓

    近期国际原油价格走出了极端暴跌走势，美国的期货品种甚至跌到负值。对于这样史无前例杀跌，吃瓜群众最多是看下热闹、说下水比油贵。但对于原油期货多头来说，可以说是毁灭日，昨日中行原油宝期货多头便遭遇了血腥式洗劫，不仅把投资者账户本金全部被打掉，甚至以亏损三倍的价格执行、倒欠中行钱，投资者少则亏损几万、多则巨亏千万，基本被打傻。

    之所以提及中行，在于周一晚上中行原油宝持有的所有多单，在22：00冻结客户的交易后，并没有实际拿到市场上去平仓，而是最终全部以匪夷所思的-37.63美元的结算价成交。也即是说在最低价被强制平仓，而平仓后立即大幅反抽，可以说多头生力军是被合约结算时间最后三分钟所搞残。而过后，监管部门才要求银行自查产品风险，高波动原油不适宜散户投机。虽然当前是羊亡补牢，但无疑也给我们上了一堂血淋淋的风险课。之前为了活跃市场，不少大咖与专业人士建议是放开T+0与涨跌板制度，不少散户是拍手叫好附和着的。但龙轩认为，放开这两个无疑是极大的加强了市场波动，必然会造成散户资金快速亏完。这下看看做原油期货的就知道，与国际接轨最终就是多方生力军全线大爆仓。

    其实，这一幕其实也与2015年时股灾非常的相似，当时牛市吸引了众多投资者动用杠杆杀入。刚开始的时候，指数持续上涨都认为赚钱是那么容易的，龙轩是保守主义者，当时经常被朋友笑话。然而6月中旬突然其来大崩盘，直接把杠杆资金全线打爆，无论前期赚多少个100%，最终都被一举消灭、且不少投资者还倒欠券商资金。这就是资本市场，是残酷的无硝烟战场，任何有式的行为，最终都会被反噬。

    在任何市场中，龙轩认为都不应该放杠杆去做，因为杠杆资金一旦用上，就会像鸦片一样以后摆脱不了，而新手死在追高、老手死在抄底、高手死在杠杆上。投机之王利弗莫尔晚年穷困潦倒，就是用杠杆用的太频繁了。A股之所以在3月份全球股市大暴跌下，杀跌最小；且各国央行都在大幅度释放流动性下，中国央行还很淡定，就在于2018年中国为了防止经济灰犀牛，提前进行了大幅度降杠杆。18年各种信托、与理财产品炸雷，一度把A股打至2440点，深层次的原因就是经济与金融层面大幅去杠杆所造成的。这也使得中国经济与股市韧性十足，尽管当前仍偏向弱势，但整体杀跌空间有限、结构性会非常精彩。

    而在市场典型的结构性行情中，业绩能持续释放、产品有较大的定价权的重大市值类个股，将会在这样的行情中震荡走出来，如茅台代表的食品类个股、长春高新所代表的核心医药股等不少都在创新高。而对那些无业绩支撑、行业景气度又低迷、管理层只想圈钱套现的公司，则会在IPO大扩容下阴跌不断，最后会到退市边缘，这从两市1元股不减可看出。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

反弹无力?千亿级实质性利空压顶 国家队入场引发更大变局

    今年全球资本市场表现可谓都是风声鹤唳，A股一季度机构亏损比例超过6成。不过就是这样，A股市场融资金额却依然亮瞎眼。截至4月20日，年内A股IPO募集资金1005.82亿元、定增再融资达3994.93亿元，合计达5千亿元。如此巨额的圈钱，根本就看不出A股还处于弱势，这侧面告诉了我们为什么市场走不强了，频频被抽血就算泰森也会被抽晕的。

    市场流动性频频被分流，行情自然也难于走出凌厉的走势，能走出近期这样进二退一就很不错了。当前唯一的增量资金在于外资的涌入，这也觉得了市场白马股的风险。其中龙头贵州茅台今日披露年报，增长17%净利润达400多亿，股价再次创出新高；长春高新一季度业绩逆势大增48%，同样也创出新高逼近600元关口了。这两只龙头的新高，直接引爆了业绩稳健的白马股飙涨，如美的集团、五粮液明显拉升，爱尔眼科、我武生物等去年的龙头王者归来。这也是龙轩经常在收评内容中所强调的，绩优稳健白马。不过茅台为首的白马再次强势，垃圾股却再次陷入冰点，如两市低于1元的个股有5只、低于5元的也在创新高等，可见当前是极端的结构性割裂行情，考验着大家的选股能力。

    一边是百元股增多、且龙头是千元新高不断；另一边则是垃圾股的不断下沉，这样极端割裂的现象，龙轩在内容中不止分析过5次。当前国家队的养老金有近2800亿入市，但龙轩认为这将更加会引发市场大的变局，后市绩优与垃圾股的走势分化必然更加强烈，之前那种喜欢炒小、炒新与炒差的模式将一去不复返，我们必须也要顺应这一趋势而改变。

    据报道，今年一季度22省份养老保险基金累计到账资金9253亿元，按最高比例计算，可进入资本市场可达2800亿。叠加之前强调的活跃市场，广大投资者仿佛看到了A股牛市的钟声。但龙轩在这里要向众战友泼冷水，养老金不是慈善机构，入市的目的也是为了赚钱，不是来救散户的。而养老金是广大中国人的保命钱，是经不住亏损的，因此他们都会选非常稳健的品种，其中白马蓝筹就是最为明确的品种，这也是为什么近期白马股又能弱势狂欢一样。而对于一般性品种，那危险就大了，前四个多月股市融资就达5千亿，可以预计今年融资将会达1.5万亿。在机构资金占主导、散户资金减少下，没业绩支撑的中小市值个股将会是没娘的孩子，只剩"跌"了。

    IPO千亿大吸血，增量资金又有限，那这增量资金的投资偏好便决定了市场的风向，白马蓝筹当前自然也更显得出王者风范。尽管茅台被千夫所指，但其就是能创新高，那我们就必须顺应趋势，继续挖掘滞涨、业绩又能稳健增长类蓝筹白马。而众多中小创业绩差的个股，则不断会被这些资金虹吸，最终像原油价格一样地板价下还有地下室，然后还有18层地狱，我们应避而远之。

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破天荒 又一商品直接暴跌超300% 中国迎超级大机遇

    历来的庚子年，都不会是一个安分的年，今年更甚。在新型冠状病毒全球肆孽下，世界股市3月全线崩溃；接着就是国际原油价格一日暴跌30%的血崩。不过这还没玩，在主要产油国未达到大规模减产共识、疫情冲击需求端下，昨日美国西德克萨斯中质原油史无前例的暴跌300%，收盘暴跌55.90美元、为每桶-37.63美元。商品跌为负值，等于是贴钱送货了。

    在国际原油商品全线暴跌下，美股也是跟着大跌，而A上两日反弹本来就弱，受此拖累下周三亦是一度中阴杀跌。其中中石油再次逼近前期历史新低，市值仅有8千亿出头，相较于07年登场时的8万亿，真是天壤之别。之前该股跌到6元左右的时候，网上还盛传不少大户进行抄底，若真有抄底的话，那大户已变中小散了，熊股本来就不能以相对跌幅多少来玩的。而除与石油相关的品种慢慢熊途外，以元器件、半导体为主的科技股也还未跌到头，今日亦是跌幅居前，如赢合科技一波杀跌后再次迎来C浪放量大跌，南大光电、汇顶科技等都有迎来新一轮跌势的迹象。龙轩认为在疫情冲击经济下，大家对手机等电子产品需求会大幅减弱，这将直接影响科技股业绩，叠加科技股一年来涨幅巨大，当前年报与季报业绩披露高峰期，众多科技股恐会迎新一轮杀跌。

    存量资金博弈的弱势行情中，没有实质性业绩支撑的个股，很自然的会受到资金的排挤而阴霾不断，这也是弱势重质的原因。不过国际原油破天荒式的暴跌，虽然对美国乃至世界经济进入大萧条蒙上一层阴影，但龙轩认为这对中国来说，反而降迎来的是超级大机遇。若能运用的好，则会大幅对冲疫情带来的影响，最终股市也会呈现出正面而积极的走势。

    一季度GDP为-6.8%，而CPI则超过4%，是最为恶劣的负增长、高通胀。这其中虽然疫情是主要的因素，但猪肉价格一直来居高不下是也有密切关系。当前国际油价暴跌至20美元左右一桶，而我国又恰恰是原油消费最大的国家，完全可动用十分之一到五分之一的外汇储备大量购买。把国内油价降下来，取消原来40美元每桶时熔断的规定，这样不仅有利于大幅度减少企业运输成本；也可把与原油相关的商品大幅下降、更可以促进汽车市场的消费。当前不少地区都在出台汽车补贴计划，而龙轩认为只要每升汽油降到3元下方，不用补贴汽车的销量也很快会上去，而汽车又涉及到许多制造业，从而带动整个产业链走好。由此可见，利用好原油暴跌可大幅度对冲疫情带来的经济冲击。

    而只要中国经济率先从疫情中走出来，那股市自然会第一时间反应。当前市场之所以在本月全球股市反弹中落伍，很大部分原因是给IPO加快给释稀了，但A股长期走好是毋庸置疑的。只不过这次走好并不是全局性的盛宴，而会是结构性的。垃圾股依然没有半点机会、去看看退市保千就知道；只有业绩支撑、专注于主营且产品有较高护城河类公司，才能在当前弱势行情中走出来。

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股市稳了 传递重量级信息 外资暗中疯狂吸带血筹码

    这个周末除了疫情外，吃瓜群众都聚焦于阿里巴巴副总裁小三事件；还有就是广西周某出狱，既然来了几十家网络公司等其签约，开出的薪资更是高达200万以上，这还不包括后期提成。若阿里巴巴副总裁能成为舆论焦点还情有可原，毕竟那个张大奕也是千万粉丝级别的网红、本身就是自带流量，但广西的周某能让网络公司趋之若鹜，则不禁让我们深思。

    战国时期，四公子之一的孟尝君当时以好客、养门客数千人而成为各国的网红。而其入秦为相后，宣太后对孟尝君评价不高，并借机试探了其手下门客，结果基本是鸡鸣狗盗之徒。当前网络公司对一个小偷惯犯这样，其实就像孟尝君收留鸡鸣狗盗之徒一样，只会把低劣的社会风气大幅扩散。前两年某农村一个小孩非常像马云，然后很多公司都借机去营销，榨取完了就抛下这小孩，这就是资本的德性！还有，之前自媒体大咖咪蒙之所以被封，就是由于其过于放大社会的焦虑。当前这些网络公司现在这样的行为，若放任不管是非常不利于青少年的成长。这就是资本的劣性，只顾着眼下的腰包、而顾不上其他。龙轩认为，当什么样的人都可以成为网红的时候，恰恰意味着这个种族价值取向开始出现问题了。

    其实A股市场也一样，当所有个股都鸡犬升天的时候，也说明市场在出现问题，此时往往也是最危险的时候。当前尽管茅台走强被大家谩骂，但这代表着价值投资的取向，只要茅台不倒其他白马蓝筹品种就会跟着起来。而这背后推动的资金便是港资，这些资金之所以敢在3月全球市场暴跌的时候，逆势暗中疯狂吸收这些带血筹码，龙轩认为在于传递重量级信息，A股市场稳中向好态势将会更加明确。

    在周五收评《高层或有更大动作》中龙轩就指出，一季度GDP惨跌6.8%，必然会引发高层更多的救市措施。而周末高层会议明确强调：提高赤字率，发行抗疫特别国债；运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕；还再次明确了房住不炒。直接传递出货币政策宽松、积极的财政政策与市场流动性充裕的信号。龙轩认为这比08年4万亿放水救市时还猛，当前各行各业复工复产比较全面，二季度的GDP基本是可以止住颓势的。而大盘在此点位，破净股比2018年底还多，估值已在历史低位了，在已充分反映出经济利空下，市场中期底部是可确定的，这也是外资敢于大举进场抄底的原因。

    不过由于量能的关系，大盘筑底成功后走的也不会像2月时那样猛烈，而会是相对缓和的进二退一的走势。此阶段，将会出现明显的结构性，龙轩认为由于外资在主导走势，那对于绩优白马股，是我们首先要选择的。特别是当前年报与季报业绩还能增长的防御性品种，当前性价比将更高；而垃圾股则会在这样的行情中一沉到底，战友们就不要在垃圾堆里找食了。

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太惨了！A股面对史上最大利空冲击 或有更大动作

    自A股诞生30年来，虽然走的非常憋屈、且是熊多牛少，但中国经济一直都是杠杠的。不过在一季度遭受疫情巨大黑天鹅冲击下，中国一季度GDP罕见的为-6.8%，这可以说是A股问世来所面对的最大经济上的利空了。而对于这样的大利空，市场表现却谈定得多，不仅没有出现杀跌，各大指数还是跳空震荡上行的，可见对于经济的硬着陆市场都早已经有预期。

    值得注意的是，从本轮疫情对资本市场冲击来看，毁灭掉的反而是之前并没有涨的垃圾股，如A股中股价低于5元的个股是在大幅增加的、1元股也仍有不少等，对于行业龙头或寡头型企业，在这次疫情中反而是抗击能力极强。如美股科技巨头亚马逊近期持续大涨，市值近1.2万亿美金率先创出了新高，微软与苹果也快速收复失地，阿里巴巴与腾讯也已完全走出阴霾。而A股中，股王茅台在一季度消费不振下，当前股价将要再创新高了，市值已经超过全球饮料巨头可口可乐，在A股中也超过工行。可见全球资本市场资金都开始偏向巨头，毕竟这些巨头具有庞大的现金流、产品护城河深且定价权强。而对于茅台成A股市值第一，龙轩认为也没什么好批评的，我们应尊重市场、顺势去买卖能赚钱就足够了。

    每年巨额分红、产品定价权极高、外资大举进入与市场偏向防御，这是茅台能在巨大风险下屹立不倒的原因。若市场真正转强的时候，茅台基本也就要歇息了。而大盘之所以能在经济滑铁卢下逆势走强，一方面在于美股指期货大涨，今晚美股要嗨了；另一方面则是市场对管理层货币与财政政策再放大招的预期，也即是说一季度经济数据只是暂时的，A股有望逐渐走出中期底部。

    其实经常留意龙轩内容的投资者应该都清楚，在上个月大盘跌到2685点的时候，龙轩认为就是个中期底部到了，而当时内外极为恐慌的情绪，让不少人割肉认为要到2440点。这就是市场，恐慌的时候会极悲观、而贪婪的时候就是极狂躁。当前回过头来看，2685点一带就是市场的一个中期底部。虽然一季度经济大幅暴跌至-6.8%，但管理层前所未有重视资本市场，同时央行不断的定向降息降准；财政部也是异常积极的财政政策，如发行特别国债、适当扩大财政赤字等。因此尽管当前市场走势仍偏弱，但我们可明显发现重心是震荡走高的，若出现放量走强的话，增量资金跟不上随后又是一波急速杀跌。因此，尽管当前反弹弱了一点，但进二退一的走势会让市场走的更远。

    不过尽管中期底部逐渐清晰，但由于缺少增量资金，也即是无新韭菜入场，那市场短线博弈环境是很恶劣的，如今日炸板的个股便不少，且很多短线题材连板上去后直接是连续跌停下来，这是明显存量老油条在肉搏，战友参与的话要谨慎。龙轩觉得，不少绩优股都在创新高，且新股发行加速，对绩优的行业龙头是应持有点仓位的，不要觉得走的慢，在资本市场中很多时候慢就是快。

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滑铁卢 重磅数据揭示新危机 昔日龙头遭空头第二波袭击

    对于此次疫情对世界经济的冲击，国际货币基金组织称是上世纪30年代大萧条以来之最，远比08年金融风暴来的凶猛。而在经济大衰退中，首当其冲的就是电子类产品，当前全球一线手机品牌全线进入砍单潮。其中三星5月份砍单量达30%-50%；苹果砍单超过25%；而到了6月份，国产手机也纷纷跟进，像OPPO、小米与华为等，都砍单超20%以上。

    同样是用手机，经济景气度好的时候，很多人是自己钟爱的品牌出新机就换，而经济不好时，手机往往可用2-3年。像龙轩用的手机，还是4-5年前的苹果与华为，当前运行依然顺畅，根本还没有换的必要。须警惕的是，A股中很多公司都是苹果、华为等产业链的公司，在手机需求量"滑铁卢"下，其估值是要被重估的。龙轩认为3月波那一波高科技公司杀跌，是由于阶段性涨幅巨大、从而让获利盘蜂拥出逃导致踩踏；而这一波过后，极可能会遭到空头第二波袭击，逻辑在于业绩下滑估值的重估。毕竟当前很多所谓的科技股，业绩非常虚、更有甚者只有一个概念就炒到天上去。虽然国家大力发展自身科技股，但一年暴涨8-10倍，本质上还是市场投机炒作而已，噱头只不过是让广大股民相信其中的故事。

    任何好的品种，只要阶段性涨幅过大，必然都面临着回落甚至深度调整，这是不可避免的，科技股中很多个股财务并不佳，藏雷的也不少，在市场弱势下再遭空头打压我们确实应警惕。但也没必要恐慌，正所谓的危中有机，在疫情超出大多数人预期下，尽管以智能手机为代表的科技股会被冲击，但从中也会催生出相关行业的机会，让我们有结构性机会可玩。

    看过《三体》的投资者应该都知道，黑暗森林法则是依旧生存是文明第一原则推导出的，这同样也适用于世界各大经济体。在疫情冲击下，生存问题肯定是第一位的，而要生存食品放在首位，这也就有了之前金健米业那样弱势暴涨。龙轩认为，由于疫情时间大幅超出专家预期，对于速冻食品类公司受益最大，全年业绩是可期的。此外，医用方面虽然口罩需求量很大，但龙轩认为当前产能已有点过剩了，官方的报告是每日可生产2亿口罩，但实际可能大7-8亿只，龙轩近期逛超市，口罩价格是持续下降的。对于口罩类个股，只能是一时的游资炒作，真正能走出来的在于有点行业壁垒类公司，如防护服、呼吸机、基因、疫苗研发等品种。

    在增量资金有限，存量博弈主导的行情中，板块个股往往是此消彼长的关系。这将考验着我们的选股能力，若投资者在科技股高潮过后还恋恋不舍、那一味的搞科技股，那只有忍受弱势寻底的折磨。而若能在此拥抱防御性的品种，尽管股价走势会较慢一点，但却是慢中有升，最终的收益反而不会差，在实盘中切忌眼高手低、目光短浅的追求不切实际的收益。

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惨烈！比两年前一幕更为严重 A股又到”大地主”有粮地步

    全球资本市场在3月份恐慌性股灾后，在各国央行大放水下本月出现连续反弹大涨，美股更是经过隔夜大涨一举重回技术性牛市，像亚马逊市值还创了历史新高。反观A股，尽管3月在全球市场暴跌中较坚挺，但本月在全球大反攻中走的却是摇摇欲坠，成交量的持续下降预示着投资者信心的不足，但就是这样的弱势，扩大融资与再融资的声音还此起彼伏。

    更须注意的是，在指数经过三月份大跌后，当前破净股达到443只，超过2018年底水平，像银行、钢铁、大基建等品种，基本都是跌破净资产；此外，低于5元的个股高达850只、其中1元股多达65只。唯一与两年前不同的是没有大规模股权质押爆仓的危机，龙轩认为这得益与去年年初那一波爆发式的上涨，很好的解决了大量中小企业股权质押的危机，同时也解决了科创板登陆资本市场的问题。之所以部分个股在指数一度跌到2600点附近还坚挺，过后能立即走出新高，在于近年来外资的持续流入，这些资金是真正的价值投资者，从而很好的支撑了拥有核心产品的白马蓝筹，如茅台股价重新走强今日一度回到1200元处、恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新等，更是新高不断，这也是板块个股大割裂的重要原因。

    此外，造成个股大割裂的另一大重要推手是，只有这些绩优大蓝筹手中有巨大的现金流，也即是只有"大地主"手中有粮。如去年伊利股份创纪录的57.93亿元逆回购维护股价，接着便被中国平安100亿元的上限打破；今年，则是格力电器为了对冲一季度滑铁卢的业绩，也宣告30-60亿元的增持。对于这些大股东的回购与增持，一方面是对自身发展的看好、另一方面则意味着当前市场估值确实低廉，而这也意味着指数深跌的空间不大。

    绩优类个股抗跌并能第一时间填坑，而绩差股与垃圾股杀跌却深不见底，且这一剪刀差现象是越来越严重，这样的走势已开始向港股市场靠拢了。龙轩认为只要IPO与再融资这一水龙头不收闸，再叠加退市的实行，未来低价股只会越来越多，剪刀差现象也会越来越严重。不过就A股指数的话，龙轩觉得，尽管当前市场仍是弱不禁风，但中长期走势龙轩非常看好，这是由房地产房住不炒、与理财产品收益率大幅降低、全球央行大放水下引发新一轮通胀预期的逻辑推演出来的。只不过要想走出像15年那样的全局性水牛也不现实，毕竟那时是杠杆撬起的水牛，具有极大的局限性与危险性，后市走进二退一的慢牛更稳妥。

    而在指数深跌空间不大，但个股又是极端分化与割裂下，将会极大考验着投资者的选股能力。龙轩认为，在A股市场参与主体改变、资金博弈也变多下，我们也应该顺应这一趋势，应多重视具有核心资产、产品护城河深的绩优蓝筹。少在题材股与垃圾股中找食，像ST锐电，4月1日地天板后又是两个涨停，然后直接5个一字跌停面临退市，这样的个股根本是禁止去玩的。

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旱地拔起 一则被忽视的重大利空 断崖式分化将更剧烈

    西方复活节过后，北上资金也开始复活，周二A股是立马出现中阳反击。上涨全靠外资来推动，龙轩心理可谓是五味杂陈的。都说A股处于估值底部，但就是不见大资金有动作，廉价筹码都给了洋人，国内的机构都仅是价值投机与趋势性投资者而已。此外，A股在历史低位还不见任何起色，甚至还摇摇欲坠，龙轩认为还与一则被忽视的重大利空有关。

    有消息称："在新冠肺炎疫情影响下，企业资金压力陡然上升。相关部门也多次表示，要大力支持各类企业度过疫情难关，而资本市场提高新股发行及再融资效率，就是缓解资金压力的重要抓手".这是一则实实在在的利空，这意味着A股仍是一个很重融资场所，而并不是真正的投资场所。国企有困难了到A股上市融资解决坏账问题，把风险转嫁给二级市场；现在中小企业有困难了，也是想依靠股市来解困，然后大量IPO上市后就是造成批量的减持。最重要的是很多企业融资到钱，并不是真正的想把企业做强做大，而是一次性套现来钱快，然后拍拍屁股走人。如ST锐电就是这样的坑人股，当时以90元创记录的发行价发行，上市后就是各种花式套现，现在是连续20日低于1元面值，准备退市了。

    其实，股市作为融资的重要场所，广大散户其实也并不反感IPO，但过量发行、不顾行情的强弱随便去扩容，那只有竭泽而渔、多方博弈共输。而上周高层所强调的活跃市场，大家应该有清醒的认识，并不是因为大家都不赚钱、或大面积亏钱了而去活跃市场的，目的是为了再融资的顺利实行，这结合今日的消息来看更加确凿无疑。就像15年股灾杀下来管理层几万亿资金进行救市一样，不是因为当时众多股民爆仓、不是去救这些"赌徒"的，而是救市场流动性、救银行金融系统，但当时很多人误解为是救散户，最后是接着爆仓赔光。

    因此，虽然今日各大指数旱地拔起，纷纷收出中阳，但并不改市场弱势的格局，市场成交量依然不高，大盘依然还是弱震磨底阶段。龙轩认为在再融资松绑、IPO可能加快重融资的环境中，后市板块个股断崖式分化是难于避免的，即行业景气度好、产品护城河深的公司将会持续溢价走强。如茅台就算受疫情巨大冲击，股价依然坚挺有继续创新高之势，恒瑞医药更是新高不断；而垃圾股公司、夕阳产业等品种，将会趴在地上无人问津，龙轩近期复盘看到，当前股价低于5元的公司有800多只，破净股达443只，比18年底时还多，像钢铁股估值基本是5倍的PE，也一样是熊途漫漫、暗无天日，可见市场分化之严峻。

    增量资金严重不足，存量资金中外资又占了相当一部分，这部分人资金的偏好自然决定了市场的风格走向，这也是龙轩一直强调蓝筹白马的原因。龙轩觉得未来一段时间，投资者若选股方向不对，必然会受个股阴霾走势所折磨，这是我们应注重回避的。此外短线方面，由于当前在玩的都是老油条，玩的是互相骗炮的游戏，若此阶段去做的话，不够老辣则只有被骗炮的份。

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王炸救市?T+0是市场急性”毒药” 股民真正担心一幕正上演

    上周四收评《传递重要信号》中，龙轩认为高层对A股的重视程度是前所未有的，而高层所强调的活跃市场也成为周末热门话题。对于活跃市场众多版本中，恢复股市T+0交易制度再次被提到，且大部分专家与专业人数都是表示支持的，广大中小散户也是支持者占多数。但龙轩的观点与18年那时候一样，T+0是中小散的坟墓，当前并不适合推出。

    很多支持T+0的专业人士或股民，都认为国际上基本都是T+0，唯独A股不是，在金融市场大力开放下，必须与国际接轨。对于这部人龙轩要强调的是，若忽视自身的情况、什么都要与国际接轨，那必然会让现有的格局更加混乱。最经典的案例就是熔断！15年股灾后，时任村长的肖同志推出熔断机制，这也是与国际上主流市场接轨，但16年仅4个交易日就出现两次熔断，其中一日更是开盘不到半个钟全天熔断。然后熔断机制仅实行4日就被迫取消，狠狠的打脸了与国际接轨的那批只会纸上谈兵的人。尽管美股3月也出现连续熔断，但这是在百年难遇的疫情下冲击所致的，与16年初时的A股性质完全不一样。

    此外，众多中小散户支持T+0的原因之一，是因为很多人早盘买入然后立马出现杀跌甚至跳水，眼睁睁看着自己股票被套不能动，以为这是T+1惹的祸；还有就是在T+1下亏钱了，觉得换为T+0会好点。抱有这样思想的投资者，龙轩认为是很幼稚的，短线交易都是零和游戏，交易制度的改变必然也会引起市场主力实盘操作水平的变更，而不会再像现在这样T+1这样的走势。届时，收割中小散将更为快速，这是由资金、信息与技术的巨大差距造成的，而不是由交易制度造成的。

    其实，在十几年前权证是可T+0的，那时相关品种每日的换手惊人的超过100%，一度还有超200%的，但真正参与其中的投资者才知道要赚钱是很难的。去看看港股，实行T+0与取消涨跌停是怎么样的，除了批量出现仙股外，更有频频出现一日跌幅超过90%的庄股，且当前港股活跃度也不高。龙轩认为若A股实行T+0只会让短期成交量暴增，过后会成为一潭死水，这是由存量资金消耗过快所决定的。就龙轩本身的话，由于看盘时间充足，T+0肯定更加适合自己，但对当前市场、条件还不具备。

    要真正的活跃市场，龙轩认为只要有好的赚钱效应，自然就会让市场活跃，而不是去修改原有的交易制度。而真正能让市场长期出现赚钱效应的，龙轩认为必须先实现以下三点，也只有以下三点完善的情况下，再推出T+0才是合适的时机，否则是本末倒置。

    其一，要切实可行的真正保护中小投资者法律制度。

    虽然近年来保护中小投资者时常被提到，但更多只是口头形式上的。像赵薇大杠杆搞祥源文化的民事诉讼，都两年了到现在还没实质性进展。还有众多公司财务作假的问题、或者欺诈上市的问题都还未解决。最典型的就是康美药业，货币资金平白无故的300亿不见了，然后董事长出来道歉一下、顶格处罚60万下就完事了；而其子传闻是低调版王思聪，夜夜笙歌、灯红酒绿一个不少。

    除康美药业外，还有康得新大股东掏空资产狸猫换太子的"好戏"；信威集团做局坑中小散的"瞒天过海"之阴谋等。只要对这些财务大地雷处理不当，不能赔偿在其中损失的中小散户，那市场的信心就很难建立起来。这必然导致A股熊多牛少，难于走出真正的慢牛。

    其二，对新股上市后减持必须严格规范。

    沪指十年零涨幅下，市值也是翻了一番之多，官员考核似乎都以市值为基础，对具体点位视而不见。对于十年还原地踏步这一原因，龙轩认为主要还是新股的快速扩容，要知道美股百年历史走过来，当前数量不足4千只，而当前A股仅过而立之年，数量接近4千只。而大量的IPO上市后，随之而来的则是巨额的大小非减持。

    统计显示，2019年重要股东的净减持金额已超过2756亿元，远超2016年、2017年、2018年的净减持金额总和，甚至创下A股近10年以来的新高。而这只是重要股东减持金额，叠加非重要股东的话，那这一数字还要大幅飙升的。大量的公司上市后业绩变脸，然后就是大小非变相减持、从而让中小散的钱流入了产业资本的腰包，这样恶劣的现象得不到有效抑制，去实行T+0那散户只有裸奔的份。

    其三，真正优质的公司要能进入A股。

    当前国内市值最高的两大公司是阿里巴巴与腾讯，这两者也可以挤进世界10强市值里面。但非常遗憾的是，这两家伟大的公司都没有境内上市，而是在美股与港股市场上。特别是腾讯，自上市来涨超600倍，这是A股任何公司都不可比拟的，若在A股市场成功登陆，这样的成长性必然会带领相关指数勇攀高峰。要知道，美股纳指走的那么牛，就是其中几家科技巨头所引领的。

    由此可见，要想实现A股从熊多牛少转变为熊少牛多的慢牛，必须先把好的制度建设做好，然后才在交易层面进行优化。而不是为了活跃市场，先去修改交易规则，这无疑是在打吗啡，并不会根本上改变低迷之根。不过值得庆幸的是，监管人士表示，T+0对配套制度的完善要求都比较高，还需要时间孕育，并没有让别有用心的人得程。

    而无论是否实行T+0，龙轩认为市场风格向绩优类个股转移都不会改变，这也是从18年开始龙轩就一直建议众战友搞白马蓝筹的原因。这一方面是由注册制实行、外资涌入有关，另一方面则是弱势下，资金将更注重个股质量。而那些垃圾股、只会蹭热点沽名钓誉的，则会在每一轮调整中创新低，这是我们要重点回避的。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

罕见利好 传递重要信号 一轮新风暴在暗中酝酿

    A股从诞生到现在已迎来而立之年，而在这30年中市场每一次的雄起，基本都与政策、央行放水有关，与经济基本面却关联不大。否则过去十年中国经济翻一倍之多、成全球第二大经济体，A股就不应该是零涨幅了。因此，对于疫情冲击下的市场，龙轩在之前才一直建议大家不用太过担心，而有些人却频频恐慌的看到2440点下方，然后把肉割在地板下。

    值得欣慰的是，在A股逐渐成长之际，国家也开始越来越重视市场，近日金融稳定发展委员会议，强调发挥好资本市场的枢纽作用，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。从中直接传递出政策力挺市场的重磅信号，股市担负着中国经济从大国向强国、从劳动密集向科技转型之路进一步确认。市场各大机构正是看到了这点，在3月全球资本市场最恐慌的时候，A股顽强挺住了；然后在当前外围探底回升下，开始逐渐摆脱阴霾。如众多防御性的白马在走强新高，让我们很好的避开风险的同时稳健获得收益。不过另一方面，短期大涨过的题材，在当前结构性下，却成了杀跌先锋，如庄股中潜股份露出原形3个跌停下来，继峰股份、科迪乳业等均是高位大阴直接跌停，可见当前结构性机会与风险并存。

    此次会议放松和取消不适应管制，让我们想到18年时对热门个股关进小黑屋的情景，让整个市场进入冰点，一度引发中小创类个股股权质押危机，可见当前管理层对活跃市场的重视。龙轩认为在美频频对中进行高科技打压、疫情对经济冲击巨大，又不能让房地产走08年后的老路下，股市必将寄以厚望也承载着更多的使命，中长期向好的基础也在不断夯实。

    从大的环境来看，18年美对中突然发起MYZ，中兴通讯被其掐脖子，辛辛苦苦几年的利润全部给罚没了。让我们猛然认识到高科技的重要，单靠房地产拉动经济是不可持续发展的。于是房主不炒成为了近两年的共识，同时也在资本市场快速设立了科创板，让资本的力量带动科技的快速发展，这也意味着证券市场必然有一个活跃的基础，而科技股这一年来也是A股最耀眼的明星。 此外，疫情大幅冲击经济下，居民收入会打折扣，很多居民也不敢消费，不少地方通过发行消费券的方式刺激经济。而龙轩认为若股市好了，1.5亿左右的股民赚钱了，然后用赚到的钱进行消费、再反馈于上市公司业绩，这样更能扩大内需、促使良性循环，从而对冲今年的疫情冲击。

    所谓大危必然有大机，08年金融风暴过后敢去买房的人，基本都能让自己的财富实现一个质的飞跃。而今年庚子年冲击下，龙轩认为股市将会迎来大的机会，当前众多白马股已创出历史新高，可以预见未来绩优股的风暴已在暗中酝酿，在此我们不应该再悲观与彷徨，对于好的品种越跌越买、然后大胆持有就能大幅跑赢CPI，这将是中国国运的一次提升。

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真龙飞起 与去年一幕惊人的相似 机构暗中达成高度共识

    周二中阳大涨后，龙轩就在收评时指出缺少量能的上涨，根基不稳缺口短期回补概率将很大。而周三各大指数也如预期一样，并没有承接涨势而是弱势盘整，市场人气偏向谨慎。其中炸板类个股开始出现，像近期龙头航天长峰一度出现天地板、继峰股份6板后高开下就直接跳水至跌停。个股杀空间的到来，意味着老热点将过去，此期间对打板族是最凶险的。

    不过尽管呼吸机航天长峰、粮食金健米业等疫情龙头开始大洗牌，但龙轩认为本轮筑底行情真正的主线还是核心资产类白马股。从近期板块个股走势我们可看到，尽管大盘经过3月份大跌后元气大伤，但绩优白马股表现非常的硬朗，如龙头贵州茅台重新站上所有均线，离历史新高并不遥远；像稍微受疫情影响的更是在指数一企稳就创历史新高，如长春高新、恒瑞医药、海天味业等。龙轩认为，在科技股节后一轮疯狂逼空大跌后，无论公募还是私募机构，风险偏好都在降低，加上白马股去年大涨后经过长达三个季度的震荡消化，估值开始重新显现，这也让机构对白马股有了新共识。这也是龙轩经常在内容中强调的方向，但部分战友似乎还不满足，希望把个股给出不用思考去赚钱，而龙轩觉得这不是资本市场长久生存之计。

    在大盘弱势下，众多白马股在悄然走强、新高的也不少，说明上月因全球性股灾流出的外资，又在逐渐暗中回流，而这些白马的走强也是市场的基石。龙轩认为当前白马股走强与去年5月份后那一幕惊人的相似，若后市一直没有较强的增量资金的话，白马股会有更多的表现出来。若按去年的剧本，等这些白马蓝筹涨过一波后，才会轮到科技股等其他的热点。

    其实今年市场的走势可以说是去年的缩小版。都是春节后来了一波万亿级别量能的大涨，只不过今年是在疫情冲击下先暴跌后报复性反弹上去；此外，都是先来了一波系统性反弹，然后大跌下来。去年4月底因美对中MYZ大跌后，指数在低位徘徊了近三个月，这一期间防御性的白马蓝筹走的最好，过后才迎来强劲的科技股行情。而当前经过3月份大跌后，成交量大幅萎缩，科技股刚大跌过一波，要想V型上去只是投资者一厢情愿而已。龙轩认为市场风格，依然转向白马蓝筹的可能性大，只不过当前与去年的最大不同在于业绩要过硬；而对于大家仍着迷的科技股行情，龙轩觉得这两个月内都不会有大的波澜了。

    由于A股对外开放力度不断增大，外资大量涌入这是之前历史没出现过的，正是由于这一强大的分力，市场的白马蓝筹才能迎来春天、在不断创着新高，这才更值得我们去关注。当然对于一般的投资者，都会觉得此类股走的慢，都喜欢去追市场热点、恨不得一口气吃成胖子，但若对题材没有敏锐的洞察力、与过硬技术，在弱势中频频追涨杀跌反而会让账户缩水不断。

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喷薄而出 一则全球性重量级利好 空头现下跌来首次异变

    所谓山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村！3月全球资本市场创30年来血腥杀跌，让A股市场也是胆战心惊，大盘一度大幅杀跌创了近一年新低到2646点了，不少投资者与分析人士都认为要回杀到去年低点2440点去。然而在外围市场一片红海下，清明小长假后A股各大指数一改节前疲弱之势、跟着飙涨重新站回2800点，与前期最低点又反弹了200点，彻底打脸那些死空头。

    全球股市全线暴涨，市值一夜回血1.2万亿美元，这一方面与各国积极出台的宽松刺激政策有关，如日本首相宣布10万亿日元的刺激计划、欧美也持续出台相应政策等；但另一方面，更与一则全球性重量级利好密切相关，即就当前国际原油的问题，俄罗斯总统普京与川普和沙特元首进行交流，这向市场释放原油减产、稳定油价的信号。而众所周知，美股3月份的崩盘，除了突然爆发的疫情外就是原油创纪录的大暴跌，当然其十几年牛市终结是其根本原因。但当前美股从最高位一度回撤35%，高杠杆去的差不多了、原油价格也将达一定协议、疫情虽在蔓延但相关人士认为拐点也将至，故隔夜美股是报复性反弹，三大指数涨超7%，让全球市场看到了曙光。而A股在上月全球大暴跌中本来就远远小于外围，故反弹起来也相对没那么猛烈，但脱离危险去无疑是可确认的。

    指数大幅高开后能稳住、并能缓慢向上爬升，说明经过前期系统性大幅杀跌与盘整，空头已现杀跌来首次变异，市场从之前较为恐慌转变为稳定，这也从金健米业、航天长峰10天8板激活市场人气可看出。龙轩认为，尽管今日市场成交量虽然也不够、且留下的缺口短期回补概率也不小，但市场中期底部雏形较明显，我们可适当放大点仓位进场做多了。

    从宏观层面来看，虽然一季度在疫情影响下经济大幅度下滑，但市场对此早有预期，且随着3月份各行业的复工复产，经济会慢慢好转。此外，在经济大幅下降中，国家也出台了一系列的刺激政策，尽管央行没跟随其他经济体大幅降息，但定向降息、降准，发行特别国债扶持中小企业、积极的财政政策相继出台等，这都为接下来的经济打下了坚实基础，A股自然也会慢慢扭转过来。最为关键的是，前期处于跌势之中的科技股，在普遍杀跌近40%后，开始纷纷从低位反弹，尽管还不能确定其就此止跌反弹，但起码让杀跌氛围减少，也意味着前期杀科技股的杠杆资金风险解除，尽管当前量能大不如节后，但结构性机会不会少。

    而在市场因量能不足呈现结构性机会下，龙轩认为只要有业绩支撑、行业景气度良好、且前期跟着大盘跌的较充分类个股，都是我们重点布局的方向，其中新基建会是一个大方向。而像前期弱势中飙涨、与业绩有问题的个股，此阶段则一定要回避，如任意妄为的庄股中潜股份今日是一字跌停，豫金刚石业绩大变脸亏损达50之巨，也是逆势一字跌停板等。

    ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。