经济周期的特性，往往也决定着资本市场结构性轮回的走势。特别是这两年该结构性更为明显，去年来茅台不断创新高突破2000元后，一直冲到2608元，带领了一大批A股中所谓的核心资产飙升。这也让券商机构编制出什么茅指数，但风光了一年后，春节那一波杀跌直接让所谓的茅指数吃大面，不少个股是直接腰斩的，可见市场没有一成不变的东西。

   而随着茅类个股的跌到，不仅众多中小投资者被券商"坑"，就是连国际大机构也是被"割韭菜".如全球最大的中国股票基金"瑞银中国精选股票基金"，今年来回撤幅度超过10%，其中重仓的腾讯、阿里巴巴、中国平安在今年来回撤幅度都不小。特别是腾讯，从今年最高的773元高点，跌到前日最低的509元，跌幅甚至超过30%，市值蒸发达2万亿港元之巨。这样的跌幅下，也让"瑞银中国"持有腾讯一年回报率却为-4.07%.由于国家对物联网巨头纷纷展开反垄断调查，瑞银也对腾讯似乎"失去"信心进行大幅减仓。可见，价值投资之路并不平坦，很多时候择时更为重要。

   腾讯的深度杀跌，其实也代表了中国市场核心资产类个股价值回归，A股中三一重工、海螺水泥、美的集团、恒瑞医药等，今年来都从高位暴跌了不少。而之前无人问津的有色、煤炭与钢铁，在今年来却是走的最好，包括近期的稀土类个股的风云涌动，这虽然是美联储大放水下，大宗商品价格暴涨所引发，但这又未尝不是经济周期所决定的呢？因此龙轩觉得，无论是题材还是优质白马，当有过一波明显涨幅后，就要警惕其中的风险了，没必要跟那些大机构耗时间去坐过山车。

   须注意的是，在优质白马全线坍塌下，宁德时代为首的动力电池产业链却是一绝骑尘，这又让券商推出所谓的"宁组合"，又在学李大霄那样造词，其水平也可见一般。龙轩认为虽然动力电池产业链中报业绩全线超预期概率很大，但本轮涨幅也巨大，短期积累的风险已很大了，我们要防止该板块获利盘汹涌出逃下，创指的高位杀跌，毕竟本轮涨幅也不小了。

   早盘创业板指数的急速拉升，点位一度超过了沪指，这基本在我们的预期之中，因为创指最大权重宁德时代走的很活跃，都让券商垂涎开始吹嘘"宁组合"了。不过没有只涨不跌股票，当势头在的时候是一股劲的猛涨，失势的时候则就各种利空问题都会暴露出来。今日负极龙头璞泰来高位跌停板，就可见资金对涨幅巨大个股的态度了，还有就是科技股也是高位坍塌的，都是强势股的补跌。而值得欣慰的是，这些个股杀跌之际，传统的板块今日有所表现，如白酒与食品饮料等，今日沪指走的就比创指强，说明资金在调仓换股而非离场。

   任何市场与板块个股，都不会是只涨不跌、更不会只跌不涨。涨多了自然会调整，而跌多了也会起来，当前沪指与创指、传统优质蓝筹与新兴高成长类个股就存在这样此消彼长关系。因此对于短期涨幅巨大、业绩已透支的品种，逢高大幅卖出就是正确的；然后可逢低调仓进入业绩有超预期，但股价走势本轮滞涨、甚至还杀跌的传统优质白马类个股上。

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