之前的内容龙轩已频频提到，A股与美股的运行模式是完全不同的，美股可以在苹果、微软等几大科技巨头下十几年长牛，期间股价的回撤幅度非常的小。而去年A股优质白马全线崛起后，便有不少大V甚至私募都认为A股中的白马股也会如美科技股那样走，于是把择时忽视后、也基本不注重相应的风控，而今年来众多白马走出极端恶劣行情，自然让私募大佬吃面产品全线告急。

   据私募排排网显示，经过这几日市场的极端杀跌，不少百亿级私募盈利已经清零，亏损的也不再少数，而年初高位发行的新产品部分浮亏则高达20%，已到了相应的警戒线。其中著名的东方港湾、正心谷、汉和资本、淡水泉等百亿级私募，其代表产品也处于浮亏状态。须注意的是，茅台最坚实信仰的但斌今年新品大亏达17%，在微博也发文道歉了。不过有部分私募与大V拿美股正收益与A股收益来比较，就有点推卸责任的意思了。毕竟中美两个市场结构、主体与交易行为都有很大的不同，用一个市场赚钱的方法套用到另一个市场是行不通的，真正的实盘交易我们还是须认清这点。

   百亿级私募纷纷亏损、不少私募亏损幅度甚至比2018年大熊市的时候还惨烈，可见今年来行情的极端。具体到板块个股我们更可明显感觉到，其中茅台从最高时2608元到昨日最低时1682元，跌了差不多1000元了，当时中信证券还鼓吹要到3000元，可见券商只是添油加醋的角色；若茅台是暴涨后才杀跌的话，那万科A、中国平安、海螺水泥等一大白马股去年都没涨，今年还出现大跌，则完全让价投失去信心。正是由于强势的白马股高位杀跌，弱势的却一股劲持续创新低，才导致不少私募的亏损。

   其实，对于今年来板块个股极端的行情，龙轩认为本质上是宏观层面的大转变。特别是周末国家出台最严厉的教育培训新规，让市场感觉到了国家对资本管控的升温，叠加今年来互联网巨头均被反垄断打压调仓，从而让港美股的互联网巨头也出现大幅暴跌，最终与A股白马共振形成了短期大幅跳水杀跌。不过这几日宣泄后，龙轩认为沪指差不多了，后期市场依然会是强结构性的特征。

   从技术来看，经过今日的跳水，大盘还一举创了3月那个调整的低点，也即是说创了年内新低。但从消息来看，其实并没有明显的大利空，宏观经济向好不变、降准出现也说明货币仍偏向宽松。当前市场担忧的是郭嘉对资本严监控下，从之前服务转向全面高端制造的担忧。毕竟阿里、美团、滴滴、字节跳动这些互联网企业做大后，似乎都不愿意砸钱去搞基础研发，有去搞高利贷的、有说是火星公司、有与民争利的社区团结等。这些其实都是模式创新，而非科技创新，在美国步步紧逼下，我们向高尖端技术已刻不容缓。这意味着整个宏观环境的改变，以后高端科技制造会更加突出了。

   不过连续大跳水后，空头力量已大幅宣泄，互联网巨头虽野蛮式增长已过去，但当前估值比美股科技巨头还便宜不少，大跌空间比较有限，这将有利于指数的企稳。然而指数最惨烈杀跌虽已过去，但经过早盘这样的凶猛巨震，众多小盘题材股却震出了血，今日跌停的一点也不比昨日少，这说明本轮是系统性杀跌，对于基本面改变、中报业绩一般与涨幅巨大的个股，我们都应逢反抽逃命。

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