无视利好 国务院传递重磅新信号 下半年行情最大动力换挡

A股近几日走势可谓骚气十足，周三两办严查配资等利空下股指逆袭大涨，上演低开后迅速走高；而今日在国务院常务工作会议强调降准预期下，则上演高开低走跳水回落。这一天升天、一天入地，而且还是与市场消息反着进行，众投资者直呼被玩的团团转。炒A股真是考验心脏的游戏，昨天是开盘被吓跑割肉地板上，今天是开盘满仓冲站岗在山峰！

   盘面上，今日板块个股延续着前几日极端分化走势。其中新能源成为当之无愧最佳王者，龙头宁德时代继续新高，引领了次龙亿纬锂能的新高，其他动力电池细分领域龙头更是早就起飞了；这也带动了光伏板块的活跃，如隆基、阳光电源等也是续创新高。不过这些板块高举高打下，其他优质白马却是一个颓势，如招商银行今日不仅没能受降准预期利好上涨，反而出现了超6%的暴跌，泰格医药昨日反抽后今日又是超10%的暴跌，青岛啤酒、安井食品等也是高位破位后频频走弱等。可见，当前盘面是赛道内圈，最高景气行业虹吸一般景气与传统行业，对此我们一定不要盲目抄底。

   板块个股极端分化，一般都是由于增量资金不足所导致，但当前市场流动性并不像春节后预期的那样收紧，昨日国务院还传递出下半年流动性预期适中偏松的新信号，但不少优质股却是一股劲的杀跌，这就耐人寻味了。龙轩认为造成这样割裂现象的原因一方面在于当前宏观经济，其增速从之前的转变为结构性，另一方面则是机构交易转为趋势化。

   宏观经济方面，自中国加入世贸开始，中国经济便出现了质的飞跃，不仅很快超过了第二的日本，今年更是接近美国。不过当前中国如此大的经济体量，肯定也难再现过去那样每年10%左右的高增长，且之前发展方式是劳动密集、粗矿型发展。当前则转变为高质量的发展，此阶段经济增长更多是结构性方面的，比如新能源、生物医药等方面都属于朝阳行业，而之前的地产、水泥、钢铁等则属于夕阳产业，特别是碳达峰与碳中和下，此类产业去产能将更快，更难于有系统性机会，这也是此类股今年来跌跌不休的根本。

   机构方面，在房住不炒大趋势下，更多的资金借道基金入市，因此基金的操盘偏好则会让市场形成鲜明的特点。当一个板块景气度开始的时候，几乎所有的基金都看好，然后往往是一年就让其中的个股涨好几倍，过后则是资金不断的抽离造成高位大幅度深跌。这从猪肉板块、之前的科技股等品种可看出。而去年涨幅不错的三一重工、顺丰控股、恒瑞医药等优质蓝筹，则是出现了深度的调整，这些都是基金达成一致卖出共识所致的。

   由于当前个股数量庞大、且新股发行马不停蹄下，可以预见未来结构性特征会更加明显，这将极大考验着我们选股与操作上的能力。龙轩认为，连之前最强信仰白酒股都不断走弱，意味着下半年行情最大动力将换挡，那些处于业绩已充分兑现的，股价看起来摇摇欲坠的我们必须适当回避；而就算是高景气赛道的，本周加速上升的话，我们也要舍得卖出。

   声明：本文归"卧龙月WLX"所有，你的转发与点赞是龙月专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙月在此拜。

凶悍逆势 万亿级别生力军火速援助 A股最强王者暗中生变

对于创业板指本轮的调整，龙轩前两日的预判是不会像春节后那样出现深跌，但没想的是周三就立即来了根百点大阳线的强势逆势，这样暴跌暴涨的走势，基本也会把投资者震晕了，操作不好往往会被两边打脸。而对于创指在暴跌后能立即大阳反包回去，龙轩认为与上半年万亿级公募资金募集有密切连续。正因为机构手握重金，才能在核心大蓝筹上翻江倒海，只不过当前最强王者已从之前的白酒中生变。

   统计显示，虽然今年公募规模不及去年，但上半年公募成立募集的资金也达到1.6万亿之巨。具体到板块个股上来看，这万亿级别的资金并未大规模去搞去年那样的蓝筹白马。相反，去年来涨幅巨大的众多蓝筹白马，反而被这些公募抛弃，如三一重工、牧原股份、恒瑞医药等。而调仓换入的除了是大宗商品以外，最明显的就是动力电池产业链，特别是宁德时代勇者无惧持续创新高下，相关的正极、负极、隔膜、电解液等龙头与次龙都是频频创历史新高之势。这说明了公募基金调仓换股的方向是：出局业绩增长乏力、或基本面短期有利空的个股，建仓业绩能持续超预期的品种上。这也是龙轩近月来，不厌其烦让大家去关注业绩能超预期的板块个股上的原因。

   公募机构弹药充足，这是行情向纵深处扩展有力的保障。龙轩之前就强调过，在房住不炒、虚拟币严打、P2P全线暴雷下，股市已成为唯一合法的""，公募这两年来的牛市，已侧面验证了龙轩观点。但须注意的是，高层当前要的是慢牛，而非过去那种暴涨后、立马暴跌然后熊几年的市场，因此虽然创业板指今日能百点凶悍逆势，但龙轩依然认为中期会是一个中枢震荡，而非一个趋势性行情。

   从大环境看，在中美博弈剧烈化下，众多中概股均回归上市，这必然要求资本市场承担更多的责任，特别是19年科创板的成立，更意味着高层欲借助资本市场力量来突围美对中科技围剿的信号，因此中国资本市场必须要搞活、搞好。这里顺便一提的是，滴滴在当前敏感时刻赴美上市，随后便被监管层当头一蹦，隔夜直接暴跌20%股价跌破发行价，说明互联网巨头野蛮扩张时刻已过去了。不过尽管A股长期走好是上下层的一致共识，但只有缓慢上涨才能更持久，也才能更好的服务于实体经济，因此创业板指自从3月份那一波上涨来，已有过不小的涨幅，今日虽能大阳反包上去，但也改变不了中期中枢震荡的行情。

   而在创指高位中枢震荡概率大下，板块个股将会重新大分化，这就如去年7月份那一波急速拉升后的震荡一样，很多个股跌起来也是很恐怖的。毕竟公募基金虽然弹药充足，但新股发行也是很快的，且不少大盘股要上市。因此当前阶段，对于个股跌破某条重要均线就要及时出来，无论其业绩是否超预期、股票质地如何都应该这样去干。虽然有时候跌破后几日又能拉起来，但这是以后的事，毕竟任何大亏都是从小亏开始的。

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机构叛变 去年最强巨头全线滑铁卢 两类股或还将大幅杀跌

个股最大的利好就是跌透了，而最大的利空则是涨多了，这句话在A股中尤为明显。去年在新冠疫情全球冲击下，由于流动性的泛滥让硬核资产类个股逆势走出了一波大牛市，不少个股都翻了几倍，这不仅让价值投资者赚的盆满钵满，也让基金实现了史无前例的大扩张，从而让广大投资者对价值投资投下了信任的票，还出现了什么茅、什么茅的。但今年来的行情，却把一众价值的投资者再次打入深谷。

   从盘面来看，去年走势强劲的三一重工、美的集团、恒瑞医药、分众传媒等众多优质白马，自今年春节的暴跌后不但难于起来，这几日大盘杀跌更是出现全线滑铁卢创新低之势。而对于这类股的杀跌，龙轩觉得并不是外资砸盘所致，更多是国内的基金机构的叛变，这侧面也说明国内机构很多所谓的价值投资，更像是趋势性投资。如果说前面的几只白马蓝筹，去年还有不错涨幅机构高位获利了结的话，那像中国平安、海螺水泥、万科保利等这批个股的大幅杀跌新低，则是由于行业基本的改变。由此可见，无论是题材还是所谓的优质白马，跌破某一位置时我们都应及时出来，这样才能避免不可预测的深跌风险，虽然有时候会止损错，但也应该这么去干。

   美国4-5月通胀急剧上升，美联储加息最快可能明年就加息了，这意味着全球泛滥的流动性将会得到抑制，去年因流动性推起来的蓝筹白马，自然难于再形成强劲的合力。不过美股几大科技巨头近期却持续大涨创新高、推动美股三大指数也是新高频频的，走势丝毫没受到美联储加息预期的影响，可见还是我们这边机构思维的问题。龙轩认为周五各指数大跌后，后市持续杀跌空间不大，但板块个股将会牛熊非常明显。

   中国是率先控制住疫情的国家，且经济今年增长有望超预期的，这是推动A股上涨最坚实的底气。不过由于银行等中字头的估值，与优质白马蓝筹估值剪刀差非常大，这一剪刀差缩小的话，必然就是一个强结构性的走势，今年来中石油悄然从低位大涨30%已有所体现了。这里最坑的是，去年优质白马蓝筹走出牛市，不少人高位重仓杀入的，虽然这些核心资产质地非常不错，但时间上进入不对的话，那偏向中长期股价都会较难起来，等高估值彻底被消化后才能真正走出新的行情。当前衡量个股后期走势，只能看行情景气度，只有景气度长期向好、业绩能持续超预期类个股，才能在当前的结构性中走出来。

   而在强的结构性行情中，龙轩认为两类股个股中短期或还将大幅杀跌，这是我们应该警惕与回避的。其一，本轮股价上涨巨大、在高位并未有明显调整的个股，如新能源、部分科技股等，此类股虽然业绩超预期可能性大，但周五核心医药类强势股开始大幅补跌，短期也可能会被波及的；其二，行业基本面已变差的，此类股虽然PE看起来不高，但基本已像夕阳行业，因此跌起来往往会没完没了，如地产、水泥与基建等。

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大变脸！市场最强信仰全线跳水 百点杀跌释放一轮新风险

在周三创指创新高后，龙轩在收评《新一轮大跳水即将来袭》中，就明确提到不要幻想什么牛市，创指大跳水是不可能避免的；而在5月初指数半死不活时，龙轩的观点则是党的百年诞辰，需要红色基因来衬托。这样精准的预判，若是换到其他大咖身上，估计要吹上一两年了，无奈龙轩是小V装逼不起来！而只要战友们能及时回避盘中风险，这也足于让龙轩欣慰了。

   其实从昨日指数尾盘跳水、而茅台招行等异动来看，就感觉有做盘资金在出逃，今日这类资金是更进一步出逃。其中白酒板块继续大跌，龙头贵州茅台盘中重挫4%，让一大批优质白马跌到，如中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒等都跳水达7%；此外，CXO板块今日更是全线重挫，美迪西暴跌达13%、康龙化成与凯莱英达9%！龙轩认为在昨日科技股尾盘水泄后，今日CXO为首的医药股全线杀跌，本质上是强势股的补跌、是资金对涨幅巨大类个股的一次集中兑现，这也是龙轩在前几日就叫众战友逢高卖出的原因，毕竟短线加速的都是不保险的。

   须注意的是，今日虽然杀的比较凶，但跌停板远没有周四凶悍、且跌5%的个股也远没有昨日多。这说明杀跌的都是大权重，前期那种被大蓝筹吸引的中小盘，反而有一丝喘气的机会，而蓝筹与小盘股跷跷板效应也说明市场增量资金不明显。龙轩认为在创指创新高后的百点大阴线，这样的杀跌太正常不过了，这样回杀下来更有利于指数长期向好的态势。

   当前市场最大的利空基本是美联储明后年的加息，但这一消息市场早就已经消化，美股近期都是不断创出新高，人家都没有事A股又何苦自己吓自己。龙轩一直强调，在房住不炒、虚拟币通道被关、各种P2P又暴雷下，资本市场已是唯一合法的投资渠道，且管理层也很有意识的引导资金入市，因此对于指数长期龙轩仍是非常看好的。特别是当前中美博弈激烈下，要促使人民币突围，那中国的债市与股市会是一个非常重要的载体，一个稳健上行的市场将是抵御金融系统性风险的桥头堡、也是一个大国复兴的象征。

   不过当前市场的走牛，与以往任何时候都不同，这是由A股从上到下改革、注册制推进下的转变。像春节那一波暴跌下来，让众多去年涨的不错的优质白马打趴，然后难于反弹起来；中国平安、海螺水泥、格力电器这样的昔日优质股去年没跟着指数涨，今年跌的却很凶，可见未来指数走牛也是结构性牛市所推动。因此，在创指新高后百点坍塌式杀跌下来，释放出一批业绩透支、本轮涨幅过大个股难于起来新风险，对此我们一定要注意。

   从中长期的角度看，对于指数一日的暴跌，我们不用感到恐慌，像春节后那样飞流直下的杀跌，我们都挺过来了，今日的杀跌又算的了什么。对于中报业绩能超预期的，跌下来我们应该守得住；而行业处于政策打压、或是夕阳产业的，个股破位后就要先出来了，此类股中长期趋势都不明朗，那就没必要在里面消耗时间了，就房地产、水泥、基建得类品种。

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虹吸加码！场内资金再现惊人大挪移 新一轮大跳水即将来袭

对于职业股民来说，交易的时间过的都非常快，龙轩总觉得元旦才是昨日的事，而到今日则半年已经过去了。回顾这半年来的行情，各指数走的可谓是波澜壮阔，先是元旦期间优质白马的眉飞色舞；但春节后却是树倒猢狲散，让众多优质白马深跌难于爬起；接下来的二季度，则是高景气行业表演时间，这也让创指在今日重新修复节后暴跌成功创出新高。

   就半年涨幅来看，各大指数均都是红盘报收的，创指更是以17.29%的涨幅一绝骑尘。不过参与实盘的战友应该都十分清楚，指数虽然涨的差强人意，但大部分个股都是以杀跌调整为主，特别是去年涨的强劲的白马股。如创新药龙头恒瑞医药暴跌后一直趴在地下、机械龙头三一重工股价近腰斩后难于起来、快递龙头顺丰控股被打趴下后也一直在低位摆烂、乳业龙头伊利股份，保险巨头中国平安与空调龙头格力电器更是扶不起的阿斗，股价去年来就没涨，今年却是带头杀跌。由此可见，上半年掉入坑的不少，若没及时出来的，那这几个月创指的强劲走势就没有份了。

   不少人觉得奇怪，这些大蓝筹持续杀跌，但指数却都还是上涨的。龙轩认为这一方面是由于传统大蓝筹进行换挡，如千年熊股中石油今年都涨了30%、中远海控更是暴涨150%、还有煤炭钢铁等板块的崛起；另一方面则是创业板50类权重股的爆发。如宁德时代、爱尔眼科、智飞生物、东方财富、迈瑞医疗等，今年上半年表现都很亮眼，这些大蓝筹的上涨，极大的虹吸了中小盘的资金，从而造成指数涨势良好，但小盘股却陷入无量、无价的三无惨境，因此可以说大部分投资者都是跑输指数的。

   不过正所谓的物极必反，宁德时代近期加速拉升，虽然带领创指成功收复春节后超过800点的跌幅，但仅是靠几只大市值蓝筹支撑起来的，这样去创新高的话根基不牢靠，后两日被空头回击、出现新一轮大跳水的概率很大。毕竟这几日创指成交量都没有放出，说明创新高比较虚，那连续大涨后大跳水自然也难避免，对此我们不要被当前暴涨所迷惑。

   其实从19年来，创业板指每一次缓慢上涨后的加速拉升，后面都会面临着巨大的回调压力，如去年7月份与今年1月份出现加速上涨后，后面都来了个20%以上的调整。很多自媒体大咖一看到当前这样的大涨，就又在鼓吹牛市到来，但从盘中个股表现来看，根本就没有什么牛市，只有强结构性的行情。这最大的因素就是增量资金有限，因此才会有创指与沪指、优质白马与传统蓝筹跷跷板的现象。而增量资金有限的行情，那一批个股被推高后，接力不上来必然也是大跌下来的，新能源当前就已有这样的趋势，对此是我们警惕的时候了。

   须注意的是，由于本轮创指与沪指并不同步、且优质白马内部分化也非常严重，因此就算创指新高后来个百点跳水式杀跌，龙轩认为也不会是系统性的，仅是新能源类近期暴涨个股的一次获利盘大清洗。因此对于本轮涨幅不大、中报业绩确定性强的持有不慌；当然对于行业处于颓势、业绩增长乏力的品种，无论PE有多低、指数处于何种位置，都还是应出来。

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三年20倍 超级巨头创史诗级一幕 A股最强信仰正悄然生变

隔夜脸书大涨4.18%，成功登上万亿美元市值宝座，成为美股第五家万亿市值巨头，排在第一的苹果市值更是达到2.24万亿美元，超过很多国家股市的总市值，从而也可见美股科技的超强驱动力。去年A股白酒类个股带领众多蓝筹猛飙，沪深两市市值一哥分别被茅台与五粮液占据，这让之前买科技股亏钱的股民非常不爽，明嘲暗讽、指桑骂槐的不少。

   不过随着春节后那波优质白马的暴跌，市场最强信仰也正悄然发生改变。其中白酒类个股，很多都没有收复节后那个高点，而新能源则呈现出新活力，普遍收复失地并创出新高。最强龙头无疑是宁德时代，该股不仅成了创业板历史上首支超万亿市值的个股，今日更是史诗级的一举超越五粮液成为深市的市值一哥。虽然其PE当前看高达152倍，五粮液的PE才31倍，但1-5月全球新能源汽车出现井喷式上涨，而宁德时代是全球动力电池龙头，国内市占率更是高达50%，因此当前高PE其实对应的是高成长，后面市值有望继续扩大。

   随着创指一哥宁德时代股价的不断上市，不仅带动了动力电池产业链的起飞，如电解液龙头天赐材料新高不断、隔膜龙头恩捷股份与负极龙头璞泰来近期也是强趋势等，还一定程度上刺激了上游的光伏板块，近期光伏一体化龙头隆基股份持续飙升、逆变器龙头锦浪科技走强等。从中我们也可发现，在当前强结构性的行情中，行业景气度高涨、中报业绩超预期确定性强的品种，是当之无愧的主线。因此选择个股方面，我们尽量要向这些方面考虑，而不是去搞PE与股价看起来不高的品种。

   宁德时代自18年6月25元发行价上市，当前股价是510元之多，三年时间翻了20倍，让人体会到了真正科技力量的魅力。创业板指能从18年低的1200点涨到现在的3400点，作为市值一哥的宁德时代也是当之无愧。不过近期创指持续拉升创新高，更多是市值一哥在倒腾，这样去挑战新高的话，后将面临巨震、甚至跳水收中大阴的概率也是很大的。

   纯技术来看，创业板指3476点是春节后的高点，当时突然暴跌下来套牢了众多资金，而当前市场运行到此位置，必然面临着巨大套牢盘的压力。此外，创指仅靠宁德时代这样几只大蓝筹拉升，不仅不能有效吸引场外资金入场，反而会虹吸其他中小盘类个股资金，这样一旦领涨龙头势减，必然会是一个巨震的到来。虽然龙轩认为这仅是中短期的调整，指数长期向好趋势不变，但在一波中期反弹后的大跌，那则又是一波热点洗牌的开始，就如春节后那一波杀跌，就是优质白马蓝筹的重新洗牌，而衡量其后市的唯一标准就是业绩。

   因此虽然当前党的百年诞辰到来，市场呈现祥和氛围可能性大。但对于近期涨幅巨大的品种，逢高我们还是适当减仓为主，特别是有加速的可清仓了；而对于走势较缓，业绩增长又明确的，则没必要因一时的调整就患得患失，耐心持有等新突破即可。当然，那些业绩处于挣扎区、或行业处于夕阳行业的，就算估值有吸引力我们也应回避为主，此类股会很墨迹。

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人气龙头暴动 机构达成罕见共识 下周多方吹响更猛集结号

近期虽然美联储官员频频暗示2023年加息、甚至强调明年就将加息，但美股对此似乎并不感冒，纳指与标准普尔指数这几日又是连连创历史新高。而作为去年没大水漫灌的我们，市场又何必纠结于流动性的突然收紧呢？周四央行维护半年末流动性平稳，逆回购300亿似乎打消了市场的鼓励，周五各大指数纷纷中阳拉升，创业板指又是阳包阴式反弹。

  从盘面来看，领涨大盘的从之前的中石油切换到人气龙头券商，其中财达证券、中银证券等盘子较小的更是强势涨停，东方财富又是超160亿巨资的成交量暴涨。受此影响下，前期优质白马蓝筹全线回暖，如机械龙头三一重工放量走强、医美龙头爱美客暴涨创出新高、光伏龙头隆基股份与逆变器龙头阳光电源近期一轮明显的大涨等。不过相较于这些龙头的上涨，今日题材表现是很弱的，像前期的鸿蒙概念、涨幅大的题材，今日反弹是大幅跳水杀跌的，如物产中大澄清传言后直接一字跌停板、飞利信与思特奇等大跌10%以上。也即是说今日是涨指数的二八行情，大部分个股基本是难于跑赢指数的。

  大蓝筹白马纷纷走强、近期的热点题材却在杀跌，这样的盘面说明增量资金一般，因此那些一看到券商大涨就在鼓吹牛市的，可以歇一歇了，此种观点基本是在哗众取宠。须注意的是，随着下周6月的过去、7月的到来，龙轩认为下周多方或有更猛的进攻集结号，各大指数去挑战春节后那个高点也是大概率的，而机构似乎也是达成了这种罕见的共识。

  老股民都清楚，在A股与港股中，一直有无穷六绝七翻身的说法。在大盘3月暴跌后，经历了2个多月的中枢震荡，5月25日那根放量大阳是其突破性信号，而近期的调整则是对该大阳线的确认。而创业板只则更强，早就确认了涨势，且当前新的中枢构建也是非常漂亮。此外可以说，春节后的那一波突然暴跌，正是为了七一行情所准备的，若没有那时的暴跌，那指数要想迎七翻身的行情，恐也难于实现。

  其实就指数来说，龙轩是长期看好的，十四五期间创历史新高也可期，这在龙轩内容中强调不止10次。不过若下周连续大阳飙升创新高的话，那我们就要注意短线的暴跌风险，毕竟A股历史上凡是连续暴涨的，最终都是杀跌来对应的；而若是缓慢推升创新高的，那回杀力度也会柔和很多，这将更会是技术上创新高后的正常回调。因此我们策略上，视涨跌幅度大小来定。

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刺激！5分钟从涨停到跌停 顶级主力80亿暗中翻江倒海

如果把资本市场各路主力分类的话，那外资由于持股稳定、一般是以3-5年为单位的，因此其特性可以比喻成成熟稳重型男人；国内基金机构持股在稳定与浮躁中摇摆，且很多以趋势性投资为主，其可称为30-40岁之间逐渐脱离青涩期的男人；游资由于追求的是短平快，对个股涨跌均是凶悍，因此往往具备渣男的性质。若众投资者是姑娘的话，那选择风格时可以对号入座了。

  近期走势强劲的三峡能源就有此种渣男的特性，作为次新股上市仅2个涨停板就打开了。但由于其低价、又属于风电与光伏的战略新兴产业类个股，因此打开涨停后迅速被游资瞄定，然后就是连续5个涨停拉升。但由于其盘子大、里面资金鱼龙混杂，今日一开涨停便迎来巨量的抛盘，短短5分钟从涨停板瞬间砸到跌停，其成交量更是五分钟放大到近80亿，全天成交更是高达277亿。三峡能源如此大的量能，自然也会对盘面进行一定的虹吸，今日众多前期涨幅较大的品种跳水杀跌，如CXO板块、医美概念、还有受到第五轮医药带量采购的影响，不少医药股今日都跌幅居前。

  虽然三峡能源成交额在这两年中不算是最高的，如去年的中芯国际成交额更为巨大，但一只低价的次新股能放出如此量能，侧面说明了市场流动性并不紧缺。而只要流动性趋稳，那市场则仍能走出螺旋式上涨创新高的行情、板块个股间结构性也会深入演绎。龙轩认为春节后各大指数的高点，是本轮反弹率先要突破的，市场就算要来个较深的调整，那也是创新高后。

  当前美联储加息是压制全球市场的最大利空，不过就美股本身来看，对加息其实并不敏感，纳指近期还是续创新高的，且各大科技巨头走势都还不错。而我国去年没有跟随美联储等主要经济体大放水，国内的通胀率也适度缓和，因此国内流动性并不存在突然收紧的现象，国内的机构也不用老是盯着外围市场做决策了，关注内在的才是市场真正的驱动力。此外，近期币圈大地震，高层连续放大招压制虚拟币炒作，这对于股市来说是利好，毕竟在房地产压力打压、P2P基本全军覆没下，资本市场将会成为新的蓄水池与巨额资金流入的方向，这也从近期游资重新活跃，公募基金发行产品不少再次爆发可看出。

  只要市场成交量能维持在7-8千亿的水平，那市场结构性就不会差。像创业板指今日这样的跳水杀跌，更多也是技术上5连阳吃掉上周三大阴线后的一次主动性修复，属于健康的调整范畴，因此我们不用一见到跳水就头脑发晕，若是这样的话说明自己的仓位太高了，那就要降到自己舒服的仓位。继续以高景气行业、中报业绩超预期的个股为主，对短期涨幅过大的品种回避。

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加码打压 央行祭出真正大杀器 A股却迎来大级别利好

在当前移动互联网短平快文化下，国人对于财富的追逐都想着迅速赚大钱、甚至是一夜暴富，这也是众多人参与到比特币等虚拟货币击鼓传花游戏中的原因。虽然不少大咖、甚至像马斯克这样的大富豪都在为虚拟币正名，但这仍脱离不了其纯属洗钱工具、没有真正财富对应的现实。若任虚拟币发展的话，长期必然会对一个主权信用国家货币造成巨大冲击。

   正因如此，继前段时间矿机被地方政府直接断电后，今日中国央行又祭出大杀器，直接约谈工行、建行、农行、支付宝等部分银行和支付机构，要求不得为相关活动提供账户开立、登记、交易、清算、结算等产品或服务。连入金、提金的通道都已关闭，这意味着管理层对虚拟币的毁灭性打压，对于炒币的投机者来说，无疑是一记超级重拳。受此影响下，比特币闻声迅速跳水，盘中跌幅一度逼近10%，并跌破32000美元/枚；以太坊一度跌超10%；相较于年内高点，比特币、以太坊等虚拟货币跌幅均超过了50%。

   而对虚拟币持续加码打压，对于股票市场来说其实是较大级别的利好。毕竟在房地产市场严厉打压炒作、P2P等平台已不行下，股票市场当前基本是成了唯一合法的””。今年来千年熊股中石油已铁树开花，从低位大涨超30%、今日亦续创反弹新高；中远海控在一年来涨幅8倍下仍能高位创新高；宁德时代为首的动力电池产业链，更是走出长牛之势。可见虽然美联储在2023年加息预期明显的，但A股流动性还是有一定保障，我们选好高景气、业绩有保障的行业个股即可。

   在中美博弈持续加剧下，金融市场将会是美国的最强发力点，毕竟中国不是中东的那些国家，不是可以随便出兵去搞的，那美国只有通过其最擅长的金融手段来搅局了，比特币为首的加密币就是美联储的一步大棋。中国央行当前及时出手整治加密币，龙轩认为是在捍卫中国货币的发行权，争取在以后数字货币中占据主动位置，同时也为了防止国内财富被老美收割。

   当前市面上所有的主流虚拟币都是美国人发明和控制的，如果全世界的投机者都涌入此领域，那么到最后全世界的货币发行权都会被美国控制，这才是老美的最终目的。龙轩认为货币发行权是一个国家最重要的主权，如果这都被美国控制，那美国可以源源不断的收取铸币税。通俗的说，这是互联网时代新式殖民，传统的殖民是通过侵占其他国家土地来实现的，现在则是通过虚拟币来掌控一个国家的货币发行权、进而收割一国财富，此种方式更具隐秘性、也更加阴险，若对其认知不够，那给人卖了还不知道、还在帮其数钱。

   所谓未病而治、防范与未然，央行当前及时出手，将能挽回众多参与者的损失，而A股则有望迎来炒币资金的入市。不过当前A股数量也庞大，因此就算有炒币等新增资金入市，也不可能迎来系统性行情，结构性大分化仍是主基调，这将考验着我们的选股能力。对于选股方向，龙轩在近几个月的内容中已反复强调，若还不清楚就翻以前的内容在看看。

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风声鹤唳 监管层重拳强势出击 千亿巨头们集体大崩溃

随着全国第七次人口普查的结束，人口老龄化、生育率持续走低等问题已完全暴露出来。对此，国家是第一时间采取了应急措施：放开三胎生育政策，同时为避免教育内卷与增大万千家庭教育开支方面的成本，对各种培训机构近期也是强势重拳出击。能否刺激生育率，虽然还要用一定的时间来证明，但相关教育培训机构的股价近几个月已是一泻千里。

  美股上市的新东方、好未来等个股股价已从高位暴跌60%，从之前超千亿人民币市值直接腰斩；而培训公务员考试的龙头中公教育近期跌势也在加速，不到半个月跌超25%，股价也从今年2月来腰斩，市值从2600多亿变为1300多亿，可见教育行业当前已风声鹤唳。龙轩认为该行业一定程度上在制造小孩与家长的焦虑，且会大大增加家庭负担，不利于改善当前我国的人口结构，监管层重击出击整治是正确的。不过相对于教育巨头因监管利空而高位腰斩式回落，近期有不少行业巨头利空并不明显，股价却也是一泻千里、慢慢熊途的。

  海螺水泥跌破46元平台后，近期是连续中阴加速下挫；牧原股份跌破半年线后也是出现放量加速杀跌；中国平安跌幅虽小，但技术走势是典型的熊市。格力电器百亿大回购后，周末又推出30亿股权激励计划，不过考核的目标仅是今明两年增长10%、而却以五折股价奖励1200名员工，受此影响下格力今日进一步大跌，基本到高瓴资本入住成本线了。还有万科A、三一重工等个股均是如此。而这些蓝筹都是昔日的明星白马，但当前却是这番走势，对此我们一定不能用去年那样重仓搞抱团股的老方法了。

  众多蓝筹白马不断下行，美股上周五也是全线杀跌、道指走出典型的破位之势，但周一各大指数却仍能顽强反弹，创指三日就把上周三的大阴线吃了，可见当前市场如龙轩预期那样，没有深跌的空间、是结构性风险与机会并存。在这样的行情中，龙轩认为精选个股是最重要的，若方向不对的话，极可能就会遇到上面那些蓝筹股持续杀跌创新低的囧境。

  去年全球疫情肆孽下，虽然中国没有跟着全球央行大放水，但国内机构与外资都担心美联储货币政策的收紧，这必然会影响去年来涨幅巨大的优质白马，这也是近期此类股持续杀跌的主要原因。不过在我国经济转型、高层牢牢压制房地产、与中美博弈剧烈下，一个健康平稳向上的市场是很有必要的，因此就算美联储加息、热钱外溢，龙轩也不觉得A股就会大幅崩溃式杀跌，长期走出螺旋式新高是大概率事件。其中业绩将会是考核板块个股最重要的指标，只要行业景气度高涨、业绩能持续超预期的个股，便能在这样的行情中持续走出来。

  因此，当前的盘面个股虽然充满地雷与棘刺，但只要我们选好方向与个股，仍是可以获得一定利润的。我们可以对美联储加息、全球流动性收紧警惕，但没必要成为惊弓之鸟，像上周三暴跌这几日还不是很快可拉回来？当前我们要做的就是严格控制好仓位，持有高景气行业优质股即可，但若出现加速的逢高减仓就是、破位走弱则要及时出来即可。

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2015年来最惨 市场最大巨头惊现滑铁卢 更大寒潮将暗中袭来

2019年来优质蓝筹白马的突然觉醒，不仅让各大指数走出了几波靓丽的行情，也让公募基金赚的盆满钵满，这也造就了去年公募基金的大牛市。不过正所谓的物极必反，基金火爆助推优质白马疯狂过后，春节后那一波白马蓝筹30-50%的暴跌，让众多公募基金惊现滑铁卢走势，这直接导致今年行情稳中有升下，仍出现超过百只公募基金清盘的惨淡现象。

   据统计，截至6月17日，今年已有116只公募基金产品宣布清盘。这是自2015年以来，同期进入清算基金数量亚军的一年，仅次于2018年。须注意的是，2018年时是系统性大熊市，那时候出现大的清盘现象并不奇怪，但今年并不是这样，今年各大指数均还是上涨的，且不少板块牛股不断，比如航运龙头中远海控一年时间涨了8倍多、中石油也从低位大涨了30%.说明这些清盘的基金没有踩对市场的点，都继续在白马蓝筹上打转，最终吃了大亏，这也侧面说明了公募基金更多是趋势性投机，价值投资的反而不多。

   从近期盘面来看，我们可清晰感受到为何今年公募基金清盘的反而大增。去年来不少涨势不错的优质蓝筹，春节后出现了飞流直下三千尺式的杀跌，如周期顶到来的三一重工、牧原股份跌势创新低；受制于地产调控的万科A、海螺水泥；让政策打压的中公教育、还有中国平安等等。这些都是基金重仓类个股，但若在今年初不择时去买入，基本就到清盘线了。因此，无论是优质还是题材股的参与，龙轩认为择时都非常重要，就如股王茅台2500元时与19年初大跌那时，是完全不一样的。

   作为市场最大巨头的公募基金，在半年不到的时间却惊现出清盘潮，这说明当前行情分化程度的剧烈，作为普通中小散户的我们，若没有跟对方向的话，基本也一样会吃大面。龙轩认为随着美联储QE缩表的明确，后市极可能出现传统大蓝筹稳住、茅台为首的大白马内部剧烈大分化的现象，这意味着后市基金清盘寒潮也将会暗中来袭，基民也必须要注意了。

   从本周美联储议息来看，在2023年加息两次的概率很大，而资本市场基本都是提前反映预期的，美元加息会让全球美元回流，这将会促使各国的热钱流出。虽然中国这次在全球央行大放水下，没有跟随大水漫灌，但资本市场众热钱流入应该是不少的。这从北上资金这两年持续买买买可看出，而这些资金的流入基本都在倒腾优质白马股，这也是茅台为首白马股这两年来股价能持续飙升、估值大幅溢价的原因。但当这些热钱回流美国的时候，此类股必然也会受到波及影响，近期白酒类品种持续杀跌就有这样的迹象了。

   不过我们也不用对美联储加息太过慌张，A股当前估值其实仅是剪刀差厉害，众多传统大蓝筹的估值还处于历史洼地之中，即使美股出现崩溃我们的股市波及影响也较小，因此我们不用整天自己吓自己，像本周三创指暴跌不很快就拉回来了？当前我们应回避那些业绩透支、增速跟不上的企业；重点关注行业高景气、业绩又超预期的，然后设立好止损大胆干就是。

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重挫56%！又一千亿巨头大坍塌 这些股已敲响暴跌风险警钟

之前人民日报点评马云，称只有"时代的马云，并没有马云的时代"，说明了任何人的成功，都摆脱不了自身所处的大时代。而这样的点评让部分马云的粉丝非常不爽，认为马云就是中国互联网的教父。对于"教父"这样大帽子，龙轩认为是言过其实了，在历史潮流的大背景下，任何人包括那些顶尖商业巨头都不可能逆潮流而去，只能顺潮流才能取得成功。

   就如当前移动互联网时代，传统商业再怎么努力与挣扎，都玩不过电商，这就是大的趋势。之前连锁家电巨头苏宁易购就是典型的例子，本以为老对手国美掌门人黄光裕进去后，是自己独霸家电市场销售天下的时候到了。但没想到这十来年是越混越差，当前是负债累累，大股东张近东甚至要转让公司股权去填补巨额的负债了，这也彻底宣告了苏宁易购这十来年转型网络电商之路的失败。而昔日走势强劲的苏宁易购，在这几年中股价也是持续下挫杀跌，仅去年7月到现在股价就重挫达56%，曾经千亿市值的现在也是对半开。

   对于苏宁易购来说，虽然其步子迈的太大，如搞足球俱乐部、搞网上很多自己不熟悉的东西，但真正让其失败的还是没跟上时代，是电商在中国强劲发展把苏宁易购给降温打击了。马云之所以敢搞这个那个，且大部分项目都不好，投资A股的公司也是投一个亏损一个，但却能继续屹立不倒，根本原因在于淘宝、天猫这一电商业务能为其提供源源不断的现金流，这就如九阳神功一样。从阿里巴巴与苏宁易购中，我们也可看到是时势造英雄，非张近东不如马云，而是张没有跟上大时代。

   在苏宁易购大坍塌之际，另一千亿巨头中国恒大一年来暴跌更惨，已从去年7月最高价的27元，跌到当前的10元，股价走的是不断的阴跌新低，这同样也是受到时代大背景所影响。中国地产巨头之前的发展模式，都是通过超高杠杆来完成跑马圈地的，但这样的模式遇到降杠杆的话，必然会被反噬的。当前中国经济正处于宏观方面的去杠杆中、且房住不炒是大战略，房地产大时代也已过了。

   当前中美博弈激烈，双方都存在着明显的问题，其中美股高高在上是美国的一把达莫利斯剑，中国的则是房地产。双方谁的泡沫先引爆，谁则会在这场博弈中败阵下来。这也是美国4、5月份通胀非常严峻下，周三美联储议息仍保持0-0.25%利率不变的原因。而我国这一年多来，在全球大放水、各国房价大涨下牢牢摁住房地产，且当前在大规模的降杠杆，就是为了应对未来美联储的加息，以避免给老美薅羊毛。而这两年全球大通胀下，我国的房价没涨其实就是跌了，这也给房地产一个很好的缓冲与软着陆的时间。

   由此来看，在时代大背景处于去杠杆、转型与升级的时候，那对于我们投资的风险警钟就是：凡是负债率高企、行业又处于政策打压或夕阳状态的，那我们都应该尽量远离，其中苏宁易购、中国恒大等就是血淋淋的例子。当然在美联储加息周期趋近下，对于高估值、业绩增长跟不上的优质蓝筹也是要小心了，此类股就算不深跌、长期高位震荡也是少不了的。

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百点跳水 今夜一件大事吓坏市场 砸盘元凶又来势汹汹

正可谓是久盘必跌，各指数在6月10号中阳拉升后，并没有一鼓作气的向上继续推升，反而给了空头反击机会，在大盘周二跌破20日线后，今日创业板只也被拉下水，出现了超过百点的跳水杀跌。而暴跌的导火线便是今晚美联储的议息，虽然众机构都认为美联储此时加息可能性不大，但还是吓坏了A股市场，近期涨幅大估值高的蓝筹白马纷纷高位杀跌。

盘面上，前期领涨的新能源汽车产业链集体重挫，长城汽车这样四千亿市值的个股，跌停起来也是毫不含糊，这带领了比亚迪、长安汽车等大跌；此外，宁德时代跳水杀跌，则不仅把动力电池产业链拉下水，如天赐材料、多氟多等跌停，也把创业板指带入深渊，正可谓是成也萧何败萧何！值得注意的是，在白马蓝筹大跌之际，部分中字头类个股近期走势却非常强，如昔日最大巨头中石油这今日持续创新高、中远海控更是今年来已经翻倍。盘面如此大分化走势，说明去年来优质白马估值飙涨后，有资金开始调仓到传统蓝筹中、以此磨平估值剪刀差了。

春节后优质白马蓝筹高位崩溃式暴跌，众多个股暴跌40%、甚至还有腰斩的，也一度让创指从高位暴跌超800点，而其中的导火线就是美十年期国债利率的持续上升，让市场觉得美联储即将要加息，毕竟其去年来印了太多的钞票。而今晚美联储再次议息，优质白马又是故伎重演的大跳水，创指也又一次百点大跌，这让人有春节后那波大跌再次袭来的感觉。

历史虽然会经常重演，但龙轩觉得不会简单的重复，更不会在短短半年的时间持续出现。春节后那一波的杀跌，优质白马蓝筹经过一年来流动性充裕的推升，当时已出现疯狂之势，具体表现在持续把中小创品种虹吸。而当前优质白马蓝筹是大分化的，传统的大蓝筹也仅少部分走出来，远没有疯狂之势；且经过一季度业绩披露后，不少优质白纸估值是逐渐下来的，因此当前并不具备持续大跌的条件。创业板指超4%暴跌后，明日再次惯性跳水下也就差不多了，毕竟美联储本次加息可能性接近为零。

美股在去年3月短时间4次暴跌熔断，能快速走出来的根本原因是美联储无限量的货币供应。08年大放水美国通胀却很低，在于中国能出手帮忙，而现在拜登为首的政府继续无中生有的找中国茬，那我国必然也不会再像上次那样帮美国通胀买单了。5月美国CPI高达5%，创了08年来新高，这是市场预期美联储将加息的原因。但当前点位美联储加息的话，必然会让美股崩盘，若出现崩溃式杀跌话，对美国经济带来的冲击与影响将更大，由此来看今晚美联储议息仅是走下流程。

不过国内的机构往往是这样，只会盯着外围的市场抢跑，而不看国内的众多因素，且美国股市都没有受多少影响，自己先吓尿暴跌，看来国内机构舔狗式思维还应该多改下。而经过这次洗牌后，本轮走的比较强的新能源产业链也将面临重新洗牌了，对于业绩不确定、且行业景气度一般的，在当前大分化的行情中，若跌破重要位置则要先出来比较稳妥。

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史上最强！A股现六年前最极端转变 更诧异一幕还在后头

端午小长假期间，美国带头的G7峰会成为市场热点。而这次会议的主题矛头无差别的又指向中国，与之不同的是，老美之前一呼百应之势已不存在，G7成员国中各自都有自己的小算盘，侧面也说明了老美全球掌控力的降低，我们只要做好自己合纵连横之术即可。这就如战国初期，霸主魏国到处煽风点火、后合六国之力欲灭秦，但最后均无功而返一样。

   其实自2018年特朗普突然对中国单方面发起贸易战来，中国能顽强抵抗住压力，不仅经济继续实现中高速增长，更是在2020年疫情全球肆孽下实现正增长，已让全球看到了中国经济发展的潜力与韧性。这样庞大的人口与市场，谁不想着与之做生意？而美国在新冠疫情下糟糕的应对，且还抢物资与囤疫苗、美国优先的那一套早让天下苦美已久，其盟友开始离心离德也再正常不过。我们只要做好对内的一系列改革，如提高人们的收入，这样便能真正扩大内需实现内循环；对外联合好对美同仇敌忾的国家，便能很好的突破美国的合围之势。

   而在当前关键时期，发展好中国股市也会是极为重要的一环，龙轩认为要突破美国的合围，则必须要先冲破美元，而破美元最好的方式就是人民币国际化，而人民币国际化重要的载体就是股市与债市。值得欣慰的是，中国国债这几年卖的非常的好，A股也正走出与过去非常不一样的行情，过去那种暴涨后暴跌熊多牛少的行情，正在向暴跌慢涨的慢牛行情演变。

   今日是2015年5178点6周年纪念日，虽然大盘离6年前高点还相差甚远，但其中的板块个股却呈现出最极端的转变。之前那种喜欢炒小、炒差、炒新的风气，已经彻底转变为行业高景气的重大蓝筹为主的行情。这其中最典型的就是贵州茅台，在15年股灾后，在5-6年的时间里翻了10倍之多，股价不仅史无前例的突破千元，去年来更是达到2000元；而百元股也是遍地开花，这在之前都是不敢想象的。不过另一方面，业绩差的个股却是一烂到底，其中诞生了*ST信威、*ST康德新创记录30-40个跌停。

   优质白马与垃圾题材股价这样极端分化走势，龙轩认为最大的原因是A股注册制的改革，这意味着后市极端分化仍会持续，像港股那样几毛钱仙股遍地的诧异一幕，在A股可能也会出现。这里真正要注意的是，在蓝筹白马估值全线回顾后的分化，很多业绩跟不上、或行业遇到周期顶的优质公司，其杀跌幅度往往跟题材个股一样凶猛。如中国平安、美的集团、三一重工等今日又是急跌创新低，股价已从高位阴跌下来已不少，此类股我们也是需要防范与破位就要先回避的。

   任何一个大国的崛起，都会伴随着资本市场的崛起，中国股市6年来的涨幅在全球可谓是垫底，这与大国的形象并不相符。在高层再次强调房住不炒、人民币国际化进程过快下，后面的6年甚至是10年，龙轩对股市是坚定看好的，超越07年6124点也是大概率的走势，我们拭目以待。而推动指数上行的，除了银行股估值修复外，仍是高景气行业的优质白马类个股。

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风险警报！A股惊现一年来新异象 寡头型蓝筹现大变局

今日是端午小长假最后一个交易日，两市并没有出现小假期时的杀跌效应，创业板指更是延续昨日大涨之势继续向上爬升，创出了本轮反弹新高。不过尽管创指看起来强势，沪指表现也算健康，但细心的战友们会发现，近期的板块个股严重极端分化。而这样的分化，与去年优质白马暴涨带领指数的反弹又大为不同，没跟对板块个股的话将会持续吃面。

   近期的市场，可以说都是寡头型蓝筹所引领。之所以说与去年那波不一样，根本原因在于经过去年一整年上涨后，很多行业的寡头本轮不断没着市场反弹，反而是杀跌频频的；而去年部分熊途漫漫的行业寡头，本轮却焕发出新的生机。如去年涨幅较好的工程机械龙头三一重工、白色家电龙头美的集团、快递业龙头顺丰控股、创新药龙头恒瑞医药等，本轮反弹便严重拖后腿，且还有逆势创新低的。而龙头都这样了，其他相关的次龙、或二三线的公司一般会更糟糕。此类股并不能说公司不好，而是受到行业等方面的限制，走出来需要一定的时间，因此对于一般的投资者等走出来再说。

   另一方面，部分传统行业龙头近期是风生水起。如全球集装箱运输价格猛增，中远海控近期持续飙升创新高；中国石油这样的千年熊股今日一度怒涨8%续创一年来的新高；中国铝业今年来的表现也不错。此外，高景气赛道的动力电池龙头宁德时代更是强劲，顶着今日4000多亿的解禁市值再次大涨创新高，一举之力把创业板指数抬起；受此影响下，光伏产业链这两日也是强势突围，隆基股份连续两日130亿之巨的量能了。这就是龙轩每日收评不断强调高景气赛道龙头的魅力，此类股也是当前市场的中流砥柱。

   传统冷门股近几个月持续走强、去年来涨幅不错的优质白马龙头全线大分化，这是A股一年来出现的新异象，投资者不能去适应的话，此轮大盘从春节暴跌后低点来的反弹就难于吃到了。而寡头型蓝筹出现新的大变局，也正好说明了A股结构性机会对应的结构性风险，其衡量的标准就是业绩，任何行业个股龙头与非龙头都以业绩为准。

   像三一重工走弱，是由于工程机械周期顶要到来，5月份挖掘机销量出现大跌；恒瑞医药一蹶不振，在于带量采购对其中短期业绩的影响；而美的集团百亿大回购下还走弱，在于国际大宗商品因美元泛滥的流动性下暴涨，这让上游制造业成本大增影响利润。反观细分行业龙头的扫拖机器人科沃斯、石头科技股价就能不断新高，正是由行业高景气带来业绩高增长所带动；宁德时代的超预期表现，也源于其未来会有超预期的业绩。由此可见，当前支持板块个股走牛的核心因素就是行业景气度与个股业绩，这也是龙轩今年来频频强调高景气赛道的原因。

   在中国率先控制住疫情、流动性边际收紧下，龙轩认为A股市场资金会处于一个紧平衡之势，而没有多余的流动性出来，未来业绩增长良好的个股自然更受资金的青睐，毕竟大资金都喜爱确定性。因此虽然中短期指数有望再创新高，但都会是业绩好的白马蓝筹推动所致，我们选股方面应重点往这方面靠拢，而不要嫌其走的慢，投资本来就是一场马拉松。

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信息量巨大！传递重量级信号 第二波龙头倾巢出动

所谓困龙得水交好运，一飞冲天正当时！近期指数阴沉沉走势，让各大看官也是无精打采，这从龙轩阅读可看出，是在持续下降的。不过在第六届国际氢能与燃料电池汽车大会正式落幕；央行行长易纲表示，绿色转型就是鼓励大家多用清洁能源，少用化石能源提振下，今日新能源板块再次爆发，创指也犹如困龙得水般再次腾飞，一扫多日的阴霾。

   盘面上，宁德时代不畏明日超4千亿的巨额解禁，今日再次爆发一度涨超8%，不仅带动了动力电池产业链腾飞，如天赐材料、多氟多等大涨，更是引爆了太阳能光伏板块的崛起，逆变器次龙锦浪科技一度冲击涨停创新高、电池片龙头爱旭股份早早封死涨停、阳光电源固德威都是暴涨10%以上。让人欣慰的是，在新能源全线爆发下，科技股类品种在华为鸿蒙系统问世下，成为第二波龙头倾巢出动，润和软件与九联科技4日3个20%涨停、思特奇万兴科技等也是连续爆发。对于当前的两大热点，龙轩认为科技软件的飙涨，是游资在借机炒作，持续性没有新能源来的实在，因此我们选择上投机与投资要区别好。

   宁德时代一爆发、创指就是蹭蹭蹭的涨，毕竟其万亿市值下占创指的比重已经达到17%.而只要宁德时代等几只大权重未来走出持续性行情，那创指要创15年历史新高在不久将来就可实现、春节后的那个高点只不过是一小道坎而已，这将会把那些看空的死空头打的鼻青脸肿。不过虽然指数前途是光明的，但前进的道路必然是曲折与艰辛的，这其中外围因素占据非常重要的因素。

   在第十三届陆家嘴论坛上，银保监会郭树清中表示，发达国家的金融资产和房地产价格普遍出现较大幅度上涨。特别是股票市场很快就达到了创纪录的高水平。央行副行长潘功胜也表示，随着美国通胀水平和通胀预期升温，美联储货币政策调整压力的加大，将会对全球的外汇市场和跨境资本的流动格局产生重要影响，国际金融市场的脆弱性较强，存在高位回调的风险。从中直接传递出美联储货币收紧的话，会对全球资本市场造成巨大冲击的重量级信号，毕竟美股去年四次熔断后的V型反转，就是美元大放水所致。

   虽然龙轩认为美联储流动性收紧、美股暴跌对A股冲击会边际减少，这是由于中国没有跟随美国大放水，A股中的银行等金融股估值非常低，这是市场的定海神针，但优质白马则不一样、其受到的冲击会是巨大的。逻辑在于，其一年来的估值飙升，核心推动力在于全球流动性泛滥下，外资爆买此类品种导致的。因此美联储收紧货币、导致全球资本市场回流美国，A股中近年来外资推高、涨幅巨大的白马股会受到冲击，整个市场冲击的力度则比较小。

   须注意的是，在美国4月通胀超4%、5月有望持续下，就算美联储今年不会加息，明年也会进行加息的，届时因美元流动性大幅推高的资产，必然面临着一轮暴跌洗牌。由此来看，对于涨幅达的白马蓝筹，我们应该且行且珍惜，不要过分乐观的同时、也不要自己吓自己，比如设立一个自己能接受的止损线，大胆去干就是！这远比在垃圾股中找食的强。

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铁树开花 一个极不显眼的大动作 机构惊现罕见割裂现象

作为"永远滴神"的白酒股，昨日全线扑街跌停，机构对其的观点也惊现罕见割裂现象。看多的机构认为白酒景气度仍在，且在端午佳节到来下来上半年会淡季不淡；而看空白酒的在认为白酒股经过一年来的大涨，大部分存在泡沫，中期调整将不可避免。龙轩对此的观点是，白酒头部品种泡沫小能撑起股价，二三线的将开始大浪淘沙、去伪存真。

   就在白酒大范围回调、众人议论是否阶段性顶部之际，周三传统的蓝筹品种又开始翩翩起舞，如石油、煤炭、钢铁明显领涨，中国石油铁树开花大涨创出近一年多的高点，说明从白酒品种杀跌出逃的资金，有流向传统的周期类个股上去的迹象。不过对于传统的大蓝筹，龙轩对其中长线走势并不看好，自己参与的话仅会是短线玩下游击战。不过须警惕的是，当前的板块个股走势，相较于白酒品种的风险，龙轩认为部分去年走的非常强势、但属于周期性的蓝筹带来的风险可能更大，更应该引起我们的注意。

   如"二师兄"板块强周期结束后，所有个股腰斩后还大跌，龙头牧原股份预计也很难支撑的住；工程机械龙头三一重工，5月挖掘机销量也大跌，也须注意其周期的到来，本轮股价调整也很弱；还有就是英科医疗这样因突发公共卫生事件而发财的企业。对于这些品种，在PE最低的时候，往往也就是行业巅峰的时候，就是告诉我们应出来了。比如英科医疗当前PE仅有2.5倍，明年可能就是25倍、后年就是50倍，因此实盘炒股不能只看PE.

   在指数弱震、频频跳水下，中石油却逆势创出一年多的新高，这样一个极为不明显的动作，恰好说明行情无系统性风险，未来很长时间都将是结构性风险与机会对应的行情。只不过在新股发行加速、大小非见到暴涨就减持下，能走出来的个股将会远远小于杀跌的，因此这样的行情是极考验我们选股能力的，对于行业景气度差、业绩持续性不强的我们都须远离。

   自改革开放40年来，中国经济出现了飞速的发展，但在当前GDP总量超过100万亿人民币下，中国经济高增长时代已经结束。这意味着和全球主要经济体一样，将会出现方方面面的分化趋势，而分化时代，不大会有全面牛市，不会出现普涨行情，而是呈现强者恒强、优胜劣汰和此消彼长的格局，这两年来的A股也是如此呈现的。就像部分题材能在短时间内跑出来，但中长期的话肯定都不如优质白马股一样。这从15年股灾后，茅台为首的众多优质白马走出10倍行情，而15年大牛市蹦跶的妖股没几个走出来就可看出。

   而在无全面牛市下，从行业的角度来看，龙轩最看好的是消费、医药生物与新能源这几大方面的龙头与细分龙头。虽然这部分个股不少估值看起来都非常高了，但用3-5年的角度来看，其实并不算高。当前像地产、大基建等传统品种，尽管估值看起来很低，但宏观层面经济引擎已经出现大的转变，这意味着其难有大的成长，估值必然也陷入低迷之势。

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狼又要来了？A股最强龙头突然跌停潮 主力砸盘意图曝光

所谓上帝欲要其灭亡，必先让其疯狂。近期白酒股又是风生水起、春风得意，像大豪科技、皇台酒业等都出现了非常强劲的趋势，水井坊与山西汾酒等也是续创历史新高，让一众投资者再次对白酒股顶礼膜拜，直呼"永远滴神"！而一般膜拜后，跌落神坛也就不远了，今日白酒板块突遭资金大举抛售，出现了罕见的跌停潮，真可谓是一念天堂与地狱。

   从盘面来看，二三线的白酒股均是一个跌停之势，如舍得酒业、迎驾贡酒、酒鬼酒等均出现跌停，而这些个股也是本轮涨幅巨大的票，基本都创了春节后的那个高点。这里须注意的是，一线白酒本轮涨幅明显较弱，但也受到了资金的砸盘，如泸州老窖一度放量逼近跌停板，茅台五粮液也是一度跳水杀跌。受此影响下，一众优质白马纷纷跳水跟上，片仔癀创新高后今日暴跌近9%、百润股份大跌6%、国际医学跌停板等。龙轩认为白酒股经过今日跌停潮式杀跌后，后市分化已不可避免，像茅五泸尽管本轮涨幅稍逊，但中长期安全性还是较好的，其他的二三线白酒则要经过业绩来去伪存真了。

   作为市场最强龙头的白酒股突然跌停板，一度也把各大指数拖下水纷纷杀跌，这一幕就像春节后那一波一样，让众多投资者再次觉得狼又要来了。龙轩认为历史虽然有时会重演，但不会简单的重复，本轮市场的调整与春节后那一波有本质的不同，因此难现春节那波优质白马系统性杀跌的走势，大盘也更不会那样断崖式杀跌，我们完全不用自己吓自己。

   春节后那一波的突然暴跌，是由于优质白马纷纷达到了疯狂的地步，当时中小创类个股是持续大幅被虹吸的，也即是所谓的一九现象。而当前显然不是这样，优质白马在春节后那一波暴跌后出现了大分化，很多那时候强势的个股趴在地上均难于起来，如三一重工、美的集团、顺丰控股等基本还在坑里；此外，近期中小创个股表现其实并不差，很多个股都能出现空中加油，且未被白酒的强势而虹吸。因此，在没有疯狂大涨的前提下，也不具备持续大跌的能量、自然也不会重演春节后那样的走势。

   由此来看，今日白酒的杀跌最多也是个热点洗牌的过程，我们对近期涨幅较大、或到春节后那个高点的个股逢高先卖出就是，对于指数我们没必要恐慌。龙轩认为无论指数短期还是中期调整，优质白马蓝筹的方向都不会变，这是由A股自上而下改革、是由中国经济转型所决定的。因此对于高景气、业绩能持续释放的行业龙头与细分龙头，逢回调的话是机会。

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一字跌停！最强风口遭遇台风袭击 市场面临历史性新变局

这几年来市场赚的最好的品种就是：白酒、医美、医疗服务，其对应的消费人群是商务型男人、年轻爱漂亮的女人、与老年人，而昔日闪耀的房地产类个股则是日落西山。像万科A、保利地产这几个月是持续下行，今日又是创了新低，港股的中国恒大更是近一年来都在走熊。可见投资必然是与时代发展密切联系的，今天的市场已面临着历史性新变局！

   不过龙轩认为，好赛道必须结合好时机，才能发挥出行业增长真正的水平。像近几月最强风口的医美概念，今日便集体大跌吃面，朗姿股份、奥园美谷、拉芳家化等纷纷跌停。而其中的导火线便是，朗姿股份实控人的老爸4.49%的清仓式减持，让市场觉得该板块近期涨幅巨大，纷纷选择砸盘出逃，这也把前两日买进去的投资者闷在里面。虽然龙轩认为医美未来的潜力非常大，但短期此类品种涨幅也非常巨大，这样还高位贸然买入的投资者，那就只能以投机来对待，而投机失败、破位后就应第一时间出来。

   须注意的是，近期凡是有大小非较大金额减持类个股，表现似乎都不好，如英科医疗上周大股东减持6%，股价直接20%跌停，股价已从高位暴跌65%；卤制品龙头绝味食品股东减持3%后，早盘也一度跳水奔向跌停。此外，通威股份大小非解禁，这几日是连续大跌，就连宁德时代也逃不了巨额解禁下的跳水杀跌，一度把今日创指拖下水。像伊利股份这样要市场圈钱百亿的，同样逃不出资金砸盘的魔咒。可见，当前市场恩怨分明，对分红力度大与能持续增长的，都会有高的估值，想圈钱与减持的，都用脚投票。

   宁德时代跳水带领近期强势的动力电池产业链走弱，而科技股在华为鸿蒙的问世下，开始翩翩起舞，暴跌股诚迈科技再次20CM的涨停。对于科技股的王者归来，不少投资者认为调整已充分，会有新一轮行情，甚至会带动各指数创出节后那个高点。不过龙轩的看法是偏向保守的，龙轩认为中短期带领指数突破创新高的还是优质白马蓝筹，科技股机会不大。

   据最新数据显示，全球最大中国股票基金——瑞银，4月加仓了贵州茅台；另一资管巨头摩根大通旗下基金4月更是大手笔加仓贵州茅台，持股数量环比3月大幅增长741%.而茅台这两个月的均价基本也就是2000元一带，这说明外资对茅台当前估值的认可。虽然茅台PE达50倍，几乎是历史最高水平，这也被不少投资者冷嘲暗讽，但当前估值却被机构认可，那中小散就必须尊重客观事实。龙轩认为只要茅台能在2000元一带稳住，那其他优质白马的估值也会被稳住，再经过业绩的推动，便能很好的推动指数创新高。科技股的人气在去年7月一波消散后，套牢盘巨大、要想重新聚集已非常困难。

   而就短期看，创业板指能在宁德时代大跌后跳水回升、大盘也能稳步运行，那洗牌后重新崛起的可能性很大。不过无论是短期、还是长期指数的走牛，都会是结构性机会与风险相对应，而不会有大的系统性行情。因此我们还是应精选行业个股为主，龙轩认为高景气叠加业绩超期类行业龙头与次龙，依然是我们的首选，特别是调整充分、股价未加速与创前高的。

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急冲回落 乌龙利好诱发资金诡异砸盘 洗牌后机构达成新共识

午后市场传闻降印花税的消息，随后大盘便来了一波明显的异动拉升，但没过多久有关部门便澄清：此次印花税法草案修改，不涉及降低证券交易印花税税率问题。在利好落空下，各大指数都是震荡回落，部分个股更是引来了资金的诡异砸盘。说明各指数在当前点位，资金分歧比较大，对于本周这样巨震频频的行情，龙轩在周初就建议众战友先降低仓位了。

   从盘面来看，动力电池产业链早盘的大涨，带动了创指一波急拉，宁德时代不畏即将到来的几千亿减持大涨创新高，带动了电解液龙头天赐材料、磷酸铁锂龙头德方纳米、高镍三元龙头容百科技等的新高。但另一龙头亿纬锂能早盘还涨的好好的，午后指数拉升回落后，便震荡跳水从涨6%直接翻绿跌3%.若是小盘题材这样的走势，那并不奇怪，但这是2千亿市值的动力电池次龙，这样的诡异砸盘就有些说不过去了，这侧面说明龙头与次龙的巨大差别。而近期锂电池产业链众多个股创出新高，也直接说明了行业高景气、业绩超预期类个股是资金的最爱，这为我们选股提供了大的方向。

   过去两年市场优质蓝筹出现整体性估值溢价，众多个股两年时间都出现了好几倍的行情，在今年流动性预期边际收紧之际 ，确实只有高景气、业绩超预期类个股才能得到资金的一致认可，尽管部分PE看起来还很高。龙轩认为在A股对外持续开放、公募机构实力大增下，A股很长一段时间都会是高景气蓝筹白马引领的行情，从而带领大盘走出螺旋式不断新高的走势。

   据国际金融协会报告显示，今年5月，流入新兴市场国家的投资总额约为138亿美元，较上月的455亿美元大幅缩减，但流向中国股市的却高达113亿美元；此外，易方达悦夏一年持有期混合基金昨日启动发行，该基金半日募集破百亿；公募一哥张坤管理的易方达亚洲精选，也从之前申购金额不超过"1万元"调整为不超过"100万元"，可见当前机构手中弹药充足。而无论是外资、与公募机构投资偏好都属于价值型的，这些机构资金大举涌入，对优质白马来说是真正的利好。只要蓝筹白马能稳住、并利用其业绩增长缓慢推升，那指数必然也是慢慢上涨创新高的，而这两年来的大盘走势也已验证。

   不过自春节后的那一波系统性暴跌，已是蓝筹白马的分水岭了，毕竟这些个股经过两年的估值回升，不少个股业绩却是跟不上的，因此本轮反弹走的也是比较弱，比如三一重工、美的集团、通威股份等类个股，此类股的坑比较隐秘，持有的话极考验耐心。而像部分行业高景气的龙头，反弹往往是一马当先的，说明机构对此达成了共识，这类股仍是我们重点关注的对象。

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