早在两年前，市场就有世界上两大史诗级泡沫论的说法：一个是美国持续大涨的股市，另一个则是中国的房地产。今年美联储开始大力收紧流动性，这两大泡沫均开始不同程度的被刺破，其中美股已从高位大跌20-30%，大量的科技股从高位出现腰斩；而中国房地产也进入多事之秋，以恒大为首的地产纷纷暴雷后，近期更是频频出现烂尾楼停贷事件。

在房地产负面消息一波未平一波又起下，与其绑定最深的银行股率先被拖累，银行板块近期连续大跌，估值可谓是到了一降再降的地步，如民生银行与浦发银行的PE都跌到3下方了，但就是起不来，这刷新了龙轩的认知。而新能源类很多个股，百倍的PE涨起来依然毫不含糊，如光伏逆变器次龙锦浪科技今日大涨创历史新高，德赛西威、鹏辉能源等也是急涨创出新高。如此背离的的走势，直接告诉了我们炒股炒的是未来，而不是现在的PE.就是价值投资者的巴菲特，买入比亚迪时其估值也很高的，但未来发展前景却一片光明。

银行股估值一跌再跌，一方面是受房地产的冲击，另一方面则是实体受疫情冲击艰难下，国有银行是要主动让利的。不过对于各大房地产停贷事件，我们大可不必担心，更不会出现像08年美国出现的次贷危机那样。龙轩认为过去 1 年，虽然国内房地产销售大幅下降，但房价依然健康。这意味着，资产质量本身没有问题，只是现金流出现了问题。且当前银保监会积极介入确保交楼、并强调房地产融资平稳有序，龙轩觉得只要房地产现金流能解决，那当前的危机就能化解，那压在市场上的大山就能消除。

关键时刻在银保监会强势介入下，各地烂尾楼停贷事件将会逐一化解，周一市场也给予了最积极回应，不但没有跟随周五跳水走势，更是高开高走一度出现反包的强势行情。龙轩认为上半年GDP仅有2.5%的增长，离5.5%的目标相差甚远，就算下调GDP增长目标到5%，那下半年增速也要达到7%以上，因此可以预计接下来A股将会有更多的利好来助力反弹。

从大的格局与长远来看，中国房地产在中国人口规模达到顶峰与城镇化基本完成下，已经走完了黄金期、白银期只会在一线与部分二线城市之间，往后不可能再靠房地产作为货币的蓄水池了，否则这两年房地产的问题以后会更大规模的发生。而能容纳巨量资金的市场只有股市，这在龙轩近年来的内容都有提到。而从中短线来看，在疫情冲击经济下，保就业、保民生依然是头等大事，而要实现保就业那经济增长目标就不能太低。这意味着接下来的财政政策会继续积极、货币政策也会继续宽松，这对A股来说会是最大的支撑。

而只要大盘能稳定向上推升，那市场结构性就会很精彩。龙轩认为若你风险偏好高，那可在高成长性的新能源品种上淘金，方向上最好选受益于上游原材料大幅下降的品种；而若你厌恶风险，则可继续在稳增长、低估值板块中寻找机会。下半年要促使经济快速增长，大基建依然会是最重要的抓手，而此类股这两个月来完全是弱于指数的，也即是说预期不足。

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