小盘有色金属严重低估，潜力黑马全梳理

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

HBM概念，逻辑很硬！

一，消息面汇总

1）4月4日，韩国SK海力士宣布，将投资38.7亿美元在美国印第安纳州建造一座先进的芯片封装工厂。据悉，该工厂将以下一代高带宽内存HBM为中心，预计于2028年大规模投产。

2）SK海力士表示旗下HBM产能即使在2024年翻倍，也还是已经饱和；美光科技向英伟达供货，生产配额也全部售罄。

原因则在于AI快速发展，AI服务器需求量剧增，从而使得HBM供不应求。

二，HBM是使内存数据传输速率提升的最优方案

HBM是一种高带宽存储器，面向极高吞吐量的数据密集型应用的DRAM。

HBM的作用类似于数据中转站，就是将使用的图像、数据保存到帧缓存区中，等待GPU调用。

HBM被看做是最适用于AI训练、推理的存储芯片，已成为数据中心新一代内存解决方案。

HBM是使内存数据传输速率提升的最优方案，也是唯一选择。

HBM(高带宽内存)，其实是垂直堆叠多个DRAM，这样就能将每个内存的带宽加起来，从而满足需求。HBM3及以上的带宽已经在1TB/s左右，基本上匹配算力芯片的速度。

HBM效果这么好，工艺难度之高可想而知。在全球市场上，只有SK海力士、三星电子、美光科技这三家公司具备HBM生产能力。

其中，三星和SK海力士更是处于绝对寡头的地位，2022年市占率分别高达40%和50%，随着AI算力需求激增，难怪SK海力士HBM产能饱和。

可以这么说，HBM的产能决定了AI服务器的产能，也就决定了全球AI的发展速度。

据估计，2023年HBM需求量大约为3.2亿GB，48亿美元的市场规模，到2024年需求量将增到10亿GB，市场规模也将高达120亿美元，翻了近3倍！

三，国内HBM耗材三巨头：

1.雅克科技，是国内唯一大规模量产，且给SK海力士供货的半导体前驱体生产商。

半导体前驱体是HBM乃至算力芯片制造的必备材料，用于在薄膜沉积环节形成各种薄膜。并且，随着HBM堆叠的DRAM数量上升，所需的前驱体数量也会成倍增长。

雅克科技在国内前驱体领域完全没有对手，遥遥领先其他厂商，2022年公司全球市占率10%，全球第二，仅低于默克。

即便国内南大光电、中巨芯也发展了前驱体业务，但还刚刚起步，在规模上与雅克科技相差很大，2022年雅克科技半导体前驱体业务营收接近11.43亿元。

且雅克科技早已经通过SK海力士、台积电、中芯国际等公司的验证，进入它们的供应体系，且是国内唯一一家，从而吸引到国家大基金的支持，是公司的第三大股东。

2.兴森科技，国内唯一能够量产且向三星供货的IC载板生产商。

HBM在进行封装时，需要一个载体作为保护和支撑，同时还能起到电气连接和散热的作用。

这个支撑就是封装基板，IC封装基板工艺复杂，技术壁垒极高，可分为 BGA封装基板、CSP封装基板、FC封装基板和MCM封装基板。

其中，FCBGA和CSP封装基板主要应用于存储芯片、运算芯片CPU、GPU、FPGA、ASIC等，难度最高，未来需求量也处于高速增长阶段。

国内能够量产IC封装基板的只有兴森科技、深南电路以及珠海越亚三家，而兴森科技是唯一通过三星验证的本土生产商，给三星供应FCBGA及CSP封装基板等。

3.联瑞新材，国内最大的电子级硅微粉生产商，并且间接供货于SK海力士。

HBM采用的3D堆叠方式是典型的先进封装，封装材料具备“一代封装，一代材料”的特征，目前主流的先进封装材料是环氧塑封料。

在环氧塑封料的成本构成中，占比最多的是填充料，占比高达60%-90%，填充料的主要成分则是硅微粉，会直接环氧塑封料的性能，进而对芯片造成影响。

在全球高性能硅微粉市场，国外厂商占据70%的市场份额，但国内企业在各类高性能硅微粉等产品上已经取得突破，打破国外垄断。

联瑞新材是国内规模最大的电子级球形硅微粉生产商，并且产能规模仍在持续扩大。下游客户包括住友电工、松下电工、华威电子等全球知名覆铜板龙头，全球第二大覆铜板公司生益科技还是公司的第二大股东。

覆铜板是芯片封装不可缺少的材料，通过这些企业，联瑞新材间接供货于SK海力士HBM的生产。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

本周风口：卫星互联网

一，卫星互联网技术商业化落地步伐正在逐渐加快

卫星互联网到今年开始商用了，应用端有手机、汽车、两大终端。

近日，中国卫通发布最新消息：

中国卫通取得卫星转发器资源分配专利，提高卫星转发器资源分配效率，手机通讯等多项领域，中国卫通透露将推出更多消费级卫星互联网产品。并与航空公司合作提供航空卫星互联网产品流量套餐。这些动态表明，卫星互联网技术商业化落地步伐正在逐渐加快。

二，中国航天科技活动蓝皮书

2024.02.26，《中国航天科技活动蓝皮书（2023）》对外发布，蓝皮书对2023年宇航活动进行了回顾。

发射活动历史新高：2024预计执行100次左右发射任务，较2023年67次增长49%，有望突破单年发射记录。

航天科技集团将执行70次左右，较2023年48次增长剩余45.5%，同时开展230余发运载火箭组披投产，可推测其余30次将由航天科工、民商类火箭公司完成。

发射航天器数量激增：航天科技集团预计2024发射航天器290颗，较2023年130余个增长123%！

多型运载火箭首飞：长征六丙、长征十二、长征八改、引力一号、天龙三号等多型运载火箭将在2024实现首飞，助力国内商业卫星组网的发射

我国首个商业航天发射场将迎来首次发射任务，多个卫星星座将加速组网建设

三，卫星互联网未来催化：

1、2024.3月星舰“三飞”进入倒计时，年内计划发射9次。

2、4月有望进入密集组网发射阶段。

3、海南国际商业航天发射中心计划年6月份首飞，单个工位一年可发射16颗卫星。

4、上海垣信完成首轮67亿元融资，计划6月发射首批组网星。

四，产业链公司：

1）卫星制造：中国卫星（卫星总装）、铖昌科技（射频芯片）、信科移动（载荷）、臻镭科技（相控阵T/R芯片+电源管理芯片）+华力创通（卫星通信芯片）、复旦微电（控制芯片及宇航SOC）、创意信息（低轨宽带卫星通信载荷唯二提供商）、天奥电子（时频系统）；

2）星间通信：仕佳光子（窄线宽激光器），光库科技（调制器）；

3）天线：盟生电子。

地面站：震有科技（核心网）、普天科技（54所相关资产注入预期）。

高轨卫星运营：中国卫通。

射频和通信载荷：

1) 天线:盟升电子，份额>70%；

2) TR:铖昌科技，份额>50%；

3) 基带载荷:创意信息，份额>75%。

弹性品种：

上海沪工：子公司沪航卫星主要从事商业卫星总装集成、航天产品核心部件设计及制造等服务，是少数具备 500kg 级商业卫星总装场地条件的民营卫星公司。

天银机电：子公司天银星际主营产品是恒星敏感器，目前已有150多台产品无故障在轨运行，应用的卫星包括吉林一号卫星、高分卫星、月球探测卫星、全球多媒体通信卫星、鸿雁卫星、科学探测卫星、立方星等。

铖昌科技：卫星相控阵天线用T/R芯片的主要供应商。

创意信息：低轨宽带卫星通信载荷唯二提供商。

信科移动：中国星网的重要合作伙伴，全程参与研制和招标提供通信载荷，22年低轨卫星A网招标了6颗试验星，通信载荷由信科移动提供。

多伦科技：公司持有北云科技20%股权，北云科技是国内领先的全球卫星导航系统（GNSS）高精度定位芯片研制公司，在信号处理算法、高精度定位算法和多源融合算法等方面处于行业领先地位。

航天环宇︰星网配套卫星天线、地面终端大口径天线、卫星关键结构件等，单星价值量百万级别以上。

坤衡顺维:卫星互联网卖铲人，信号测试设备已实现星网小批订单，卫星通信对信道数、频率的要求提升，带来单机价值量指数级提升，新增市场体量将大于5G通信市场对应检测设备体量。

斯瑞新材：公司液体火箭发动机推力室内壁产品已进入量产阶段，一方面服务国家重大航天工程，一方面继续服务于快速蓄力的民营航天企业蓝箭航天、星际荣耀、九州云箭、中科宇航、天兵科技等企业。

公司已启动年产1000套火箭发动机推力室内壁材料、零件、组件的产业规划并分阶段实施，2023年底预计实现100套材料、零件和组件的制造能力。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

低空经济：昙花一现还是长期战略？

低空经济方向，上周新炒了雷达，射频，天线，滤波器，智慧灯杆为主通感一体5G一A题材。大体上，上述所有题材都可以归结为低空网联，包括空域网，航路网，服务网，基础设施网与通航飞机，无人机网联。周未，民航局新闻发布会，除了标准，几项法规措施都涉及低空网联。

产业趋势在于持续超预期，继续看好低空经济。2024年将是低空产业落地的元年，值得重视，我们认为是和机器人同一个级别的事件。

一，低空经济是怎么火起来的？

低空经济的兴起得益于政策支持、技术进步和市场需求的拉动，为经济发展开辟了新的增长点。

1，市场驱动：

无人机不断融合到各产业的重要生产环节，从而实现提高效率、降低成本、降低风险；“无人机+农业”、“无人机+医疗”、“无人机+物流”等新兴商业模式加速传统产业转型，为各行各业带去新增长。

低空经济应用场景：

快递物流、地理测绘、城市管理、应急救援、能源巡检、交通巡检、农林保植、载人无人机。

预计2030年全球无人机市场规模有望达到7000-10000亿人民币，其中中国市场预计占比达50%；预计2040年全球城市空中交通（UAM）产值可达7万亿人民币，2050年可达64万亿人民币，其中行业应用为最大板块，占比为52%。

2，技术驱动：

低空经济刚好进入了通讯的新阶段，2024年要实现通讯协议R19版本，R19版本需实现通感一体、全双功、AI 增强技术从而拓展5G行业应用+商业应用，与国家低空经济Roadmap匹配。

1）高可靠低延时通讯技术：保障无人机接收飞行控制信令、上报航控数据、机间通信；

2）通感一体化健全监管手段：5.5G、通感一体：中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署，未来5G-A可以支持低空飞行器的实时数据传输。

3）低空航控平台：与低空信息网结合，实现无人机可视化、可调度、可监控的管理目标；

4）人工智能+算力：有效辨别不同类别能力，提升低空无人机检测、跟踪能力。

3，政策驱动：

我国高度重视低空经济发展，出台了一系列支持和鼓励政策。自低空经济首次写入政府工作报告后，各地陆续出台政策利好，26+省市政府工作报告提出大力发展低空经济；工信部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》彰显我国推动低空经济的决心和效率。

4，监管驱动：

随着低空经济的发展，规模不断扩大，飞行风险不断上升。无人机监管力度逐渐加强已成为规范低空经济的重要趋势。

二，低空经济到底是昙花一现还是长期战略？

第一、首先我们要清楚认知到低空经济到底分为什么？目前我们可以分为低空无人机市场和飞行汽车市场这两种，常见的个人无人机市场和军工无人机市场我们就不尽兴过多探讨。

第二、如果低空经济不是一个噱头，为什么那么多企业不加入分一杯羹呢？原因在于目前国内市场的创新能力还是落后于大多数欧美国家市场，大家都是聪明人，知道从0到1的实现过程不容易，需要投入太多，太烧钱，就好像我们的半导体市场一样，目前依旧还是跟不上制程水平，因为在最初半导体市场国家扶持的时候，大家打个噱头出来捞钱，甚至乎有人直接像贾老板一样写PPT，公开商业演讲进行骗取国家资金扶持，最后啥都没弄出来；发现这个问题的严重，政府介入了，现在刚捞钱的企业没那么大胆子，毕竟这是一辈子的事情了；所以在没有技术，没有商业逻辑，没有盈利模式的前辈的基础下，大厂谁敢突然一下跑出来砸个几百上千亿研发产品投入运营呢？有的只是一些创业者带着他们的创业公司有预见性的做这么一个产品，前期烧钱但又不敢烧太多，只是在家用或者民用无人机上进行改造更新，然后尝试迎合市场需求，进行测试，最后产出。所以你说哪个大厂愿意把自己好几年或者好几十年赚来几百上千亿企业留存现金投入一个未知的领域，失败了呢？竹篮打水一场空！

第三、有人说这个不能比新能源汽车和AI，那是肯定的，规模首先就比不了，前期投入成本就不能比，新能源汽车前期需要考虑电池、矿产；AI需要考虑芯片、电力等，而且二者应用都很广，都属于人类工业革命迭代的产品，敢问低空经济拿什么跟他们比？但也不能说低空经济只是一个噱头！我国的低空经济还要碍于城市的高楼大厦只能往垂直起降方面发展，欧美早已有成熟的体系，只能取长补短慢慢发展；而且人口基数也无法拿欧美国家来进行比较，我们人口基数太多了，就是因为人口基数大，所以有没有一种可能低空经济是另类的人口红利呢？目前像北上广深等老一线大城市或者一些新一线城市的人口拥挤程度，不是各位在家看看新闻就能理解的，一到高峰期，整个城市哪怕有地铁这种为了舒缓城市道路压力的产品也无法解决，整个城市人多的像快要瘫痪了一样，走在路上根本无法做到人车分离，完全无立足之地，那么低空经济是不是会像地铁一样，把一部分城市的人口压力释放在该城市所属的空域，从而提早社会运转效率呢？这是一个非常好的预期！

第四、对于商业应用而言，低空飞行器肯定面对企业商用比较多，而飞行汽车才是面对个人消费者，但飞行汽车目前的运作只是可期待性，落到实处可能得十年左右吧，这个纯个人猜测，实在无法预估！那在企业方面，包括物流运输、医疗救援、旅游业等肯定是降本增效的，对于企业而言绝对是好事，对于更面来说，一项技术的改革可以促进就业机会，提高国内劳动力市场生产力，那么这项技术的发展何乐而不为？

所以整个低空经济板块，不仅仅只是二级市场的炒作罢了，最终肯定会落到实处，而且对于一些企业来说，盈利现状也肯定会得到改善或者大幅提升；无论是像运营端的中信海直、整机制造的万丰奥威、电池电机的宁德时代卧龙电驱或者飞行器机身结构涂料的广联航空光启技术等企业，在整条产业链里面，是属于绝对的受益企业了，趋于价值的理解，这些企业在低空经济里面的价值只会越来越凸显，而低空经济也会慢慢从0到1发展完善。

三、低空经济的三层万亿空间

第一个万亿空间是由低空飞行活动牵引，促进轻小型固定翼飞机、民用直升机、无人机、eVTOL等低空飞行器制造发展，培育更加丰富的低空应用场景与服务新业态，核心产业规模成长空间过万亿元。

第二个万亿空间是由低空空域管理与开发利用带动，拉动的以通用机场、直升机起降点、低空新型基础设施等低础设施相关产业链上下游投资空间过万亿元。

第三个万亿空间是以低空经济催生的跨界融合新生态为内核，产生的以制造创新协同促进科技服务发展，服务模式延展促进空中交通运输发展和飞行体验促进消费变革等各类经济活动，综合相关间接经济活动拉动经济增长的潜力空间过万亿元。

四，低空经济概念核心股整理：

机体结构复材如中航高科、光威复材等；

整机制造商如纵横股份、中直股份、中无人机、航天彩虹、航天电子、中航科工等。

电动垂直起降(eVTOL)飞行器产业链：整机制造如亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车-W、山河智能

配套设备提供商如广联航空、卧龙电驱、国轩高科等。

空港设备供应商威海广泰；空管系统开发商莱斯信息、四川九洲；

雷达系统研制企业航天南湖、国睿科技、四创电子；

运营维护服务提供商中信海直、中科星图；

维修保障服务商安达维尔、海特高新等。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

可能合并券商概念全梳理

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

AI算力放量的关键，持续看好先进封装

一. 消息面汇总

近日，全球存储芯片龙头SK海力士欲在韩国投资逾10亿美元，以优化芯片封装工艺、扩大高带宽内存（HBM）封装产能。

台积电本月再次对CoWoS设备厂启动新一波追单，交机时间预计在今年四季度。此前，台积电自2023年4月重启对CoWoS设备下单，之后又在去年6月和10月分别追加订单，此后逐渐增加。市场最初预计2024年底台积电CoWoS月产能将达到3.2万~3.5万片，但如今预期可能超过4万片。

二，AI拉动

先进封装在AI时代愈发重要：

——对全球半导体产业，先进封装成为超越摩尔定律的重要路径，日益成为AI等高算力芯片主流封装形式。

——对大陆半导体产业，在先进制造和AI芯片进口受限的情况下，先进封装成为弯道超车利器。

AI持续爆发，产业级的革命，当前A股市场的主线。算力、存储是AI产业硬件发展的核心，算存一体。

算力最受益的是CPO，而存力最受益的是HBM，HBM甚至是不输CPO的赛道。只是技术受限，国内能真正吃到HBM大红利的公司很少。算力紧缺，存力会同步增长。

去年对AI的炒作是软硬兼施，什么都炒了。今年对AI的炒作，硬件明显强，软件弱很多，这是符合基本逻辑的。在国内，AI真正拉动的是硬件基础设施，AI应用虽多，但软件到目前为止一个能打的都没有，AI虽然能改变软的行业进程和效率，但经过1年的验证，软件的业绩预期明显偏低，2月炒传媒更多的也是因为短剧，所以核心的硬件今年又被反复炒。

HBM领头公司SK海力士2024年HBM产能紧缺，对设备的需求预期增强。

存储在AI里是比较硬核的，随着AI炒作的延续，基本肯定会被炒。

近期对存储的炒作，与HBM相关的明显强得多，如香农芯创、赛腾股份、通富微电、雅克科技。

三，先进封装市场格局

全球范围，前十大传统封测厂商包括：日月光、安靠、长电科技、通富微电、力成科技、华天科技、智路封测、京元电子、欣邦。

凭借在封测制程中具有的交叉优势，台积电、三星、联电等晶圆制造大厂大举进入先进封装领域。

目前全球先进封装厂商主要包括：日月光、安靠、英特尔、台积电、长电科技、三星、通富微电，合计市占率80%。

四，HBM 相关上市公司：

HBM上游原材料

华海诚科：颗粒环状氧塑封料

宏昌电子：环氧树脂

雅克科技：供应HBM前驱体，海力士前驱体供应商

兴森科技：三星FCBGA及CSP封装基板供应商

联瑞新材：封装用球硅，球铝，电子级硅微粉间接供货于SK海力士

壹石通：封装用球铝

HBM上游设备

赛腾股份：收购日本企业，三星HBM检测设备供应商

亚威股份：持股韩国企业，供应H供应HBM设备BM 设备

海士力相关公司

香农芯创：公司是海力士分销商之一，联手大普微/海力士布局的企业级SSD存储业务加速成长。

雅创电子：全资子公司是海士力代理商

华亚智能：公司向海力士提供半导体服务

太极实业：子公司与海士力有封装测试业务

国内技术布局HBM 的先进封装

国芯科技：研究 HBM2.5芯片封装技

深科技：有望切入HBM 封装赛道

晶方科技：掌握 TSV，等HBM集成技术

佰维存储：在东莞松山湖投资30.9亿元建设晶圆先进封测厂。

长电科技：国内第一、全球第三的半导体封测厂商，覆盖SiP、WL-CSP、2.5D、3D等先进封装技术，同时XDFOI Chiplet工艺已进入量产阶段。

通富微电：国内第二、全球第四的半导体封测厂商，拥有多样化Chiplet封装解决方案，具备7nm、5nm、Chiplet等先进技术路线。

江波龙：主营半导体存储产品，包括嵌入式存储、移动存储、内存条。子公司力成苏州主营存储芯片封测，拥有SiP和多层叠die技术（2.5D）。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

AI时代，数据觉醒，磁电板块龙头会是谁？

一，华为新型磁电存储设备即将问世

受华为将推出新型磁电存储设备利好消息刺激，磁光电存储概念股中电兴发录得四连板。值得注意的是，中电兴发周一在互动平台表示，磁光电存储技术实质上是一种混合存储技术，在性能、功耗和数据安全性方面都做了优化和平衡，更安全、更高效，功耗更低。在该产品上，公司自主研发了纠删码核心算法和存储专用文件系统，并基于国产的处理器和操作系统，实现了软、硬件国产自主可控。

近日在巴塞罗那举行的2024年世界移动通信大会上，华为数据存储产品线总裁周跃峰博士介绍了华为即将推出的一款适合温冷数据的 OceanStorArctic磁电存储，相比传统机械硬盘、磁带存储该款产品可大大降低成本和功耗。

公开资料显示，目前机械硬盘等主流磁存储主要是基于电流来实现自旋调控，具有功耗高，难以集成等问题。但通过磁电耦合效应实现的自旋调控是依靠电场进行信息的写入，操作过程不涉及电流的引入，因此存储器的功耗有望大大降低。

目前主流的半导体存储产业已经被三星电子、SK海力士、美光等海外龙头主导，新型存储器暂未有公司占据行业绝对优势。

二，磁电存储的商业逻辑

1、在数据存储方面，传统存储单个机架只有3PB容量，而磁电硬盘单个机架内就能实现10PB的容量。在容量方便，磁电存储提高了3倍多。在大型存储中心，同等空间，利用率提高了3倍。

2、传统存储10PB功耗差不多是20000w,而磁电存功耗下降了90%，只有还不到2000W，同事与磁带存储相比设备能节省20%的成本。在未来的数据存储市场中，磁电硬盘将以其高效、节能的特性，成为用户首选的产品。

3、华为磁电存储设备还定位为档案存储，这意味着它将在大数据、云计算等领域发挥重要作用。随着数字化时代的到来，数据量的爆炸式增长对数据存储提出了更高的要求。华为磁电存储设备的问世，将为用户提供更高效、更安全、更可靠的数据存储解决方案。

4、更利于数据提炼，将独立分散的数据将清洗、编织，然后汇聚到AI数据工厂进行价值挖掘。同时还可以将数据永久保存。

未来的人工智能，数据爆炸增长。英伟达老总黄仁勋说“AI的尽头是光伏和储能”！而磁电存储能降低90%能耗，这个戳中未来AI核心点的新技术，你还有袖手旁观吗？

三，磁电板块龙头会是谁？

中电兴发：定增20亿元，用于研究面向云计算和大数据的自主可控磁光电存储技术；

同有科技：同有科技系国内存储厂商作为大数据存储基础架构提供商，专注于磁、电存储市场，通过多年的发展，目前磁电存储技术已相对较为成熟；

易华录：公司与华为在存储领域密切合作，蓝光光盘库存储管理平台通过华为容性测试；

银信科技：公司是华为存储的一级经销商；

福日电子：大概率是使用福建晋华的铁磁技术，A股对标福日电子，同一个大股东。

宁波建工：中经云全球磁电混合存储先行者。

宁波韵升：公司的子公司宁波韵升磁体元件技术有限公司，大容量光盘、磁盘驱动器及其部件，磁电产品及配套件的研制、开发、制造。

天源迪科：子公司金华威有代理华为OceanStor存储产品。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

创新药核心公司全梳理

驱动：全链条鼓励创新药，关注创新药基础研究、注册审批、行业监管、医保支付、融资、全链条数据要素，以及政策配套方面的政策增量。

核心公司梳理：

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

光伏下一个机会：AI电力概念股

一，在人工智能的终极阶段，能源自主是关键

近日，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在次公开演讲中表示，人工智能的发展，尤其是像GPT-3这样的大型语言模型，对计算资源的需求是惊人的。

这种需求不仅是计算能力的体现，更是能源消耗的直接反映。500户普通家庭一年的全部电力消耗，足以支持日常生活所需的巨大能量，竟仅仅足够训练一次这样的先进AI模型。

黄仁勋在演讲中表示:“A的尽头是光伏和储能!不要只关注计算力的进步，这背后潜藏着巨大的环境代价。按照当前的能源消耗模式继续下去，仅仅维持全球计算机的运行就需要相当于14个地球的能源供应一这是一个既震撼又令人忧虑的数字。

OpenAI的创始人山姆.奥特曼在演讲中提出了同样的问题。他认为为了支持AI的持续演进，我们需要大力发展可再生能源，比如太阳能光伏，以及高效的储能解决方案。这些绿色能源是缓解当前能源危机的关键，能帮助我们减少对化石燃料的依赖，降低碳排放，为AI提供更为清洁且源源不断的动力。

早前，特斯拉CEO马斯克在其参加的各个大型能源会议中，同样频繁表达了他对电力供应的担忧，他预计，两年内年将由“缺硅”变为“缺电”，而这可能阻碍AI的发展。马斯克多次强调解决日益增长的电力需求的紧迫性。他认为，需要加快项目进度，以跟上不断增长的电力需求。

360集团创始人周鸿祎也曾多次发言，人工智能发展的最大制约是能源问题。

当部分企业正在担心买不到先进GPU的时候，顶级AI企业却在担心电力问题——宾夕法尼亚大学的专家表示：2018年，计算机只用掉了全球不到2%的电力；但今天，这个比重已涨至10%，预计到2030年，计算机将会消耗全球五分之一的电力。

人工智能公司的运作模式依赖于向其模型输入大量的数据，并进行持续不断的广泛训练。目前的情况显示，仅ChatGPT每月的电力消耗就相等于约30万中国家庭一个月的用电量。这些预测都指向了一个共同的结论：在人工智能的终极阶段，能源自主是关键。因此，抢先布局能源领域，对于掌握未来科技发展的关键至关重要。人工智能的极限在于能源！计算能力的极限在于电力，包括光伏、储能和核聚变。缺乏能源领域的重大进展，人工智能的发展将无法超越理论和技术层面。萨姆·奥尔特曼指出：在未来，算力和能源将成为两种关键的“货币”，它们之间可以相互转化。

二，人工智能与光伏、储能的深度融合将会成为下一个主流

世界各国都在积极推出各种措施，推动本国光伏和储能行业的发展。在全球范围内，光伏和储能行业已经进入了政策和市场双重驱动的快速发展阶段。这样的背景下，人工智能与光伏、储能的深度融合将会成为下一个主流技术故事的新章节。

2024年光伏投资建议：

1、硅料有望率先出清，N型硅料壁垒高供需紧。偏化工业的多晶硅料产能利用率必须打满导致产能清退可能率先发生，推荐高品质硅料供应龙头协鑫科技、通威股份、大全能源、新特能源等。

2、N型TOPCon渗透率提升带动辅材新技术加速推进。明年N型TOPCon迭代下1.6mm薄玻璃、EPE胶膜新技术存在上量空间。玻璃龙头福莱特、信义光能、亚玛顿等。光伏行业β叠EPE渗透α将额外凸显龙头企业提前布局的Know-How价值，福斯特等 胶膜企业投资机会。

3、新技术日新月异，钙钛矿量产前夜。钙钛矿行业叠层工艺路线的定型和钙钛矿设备的国产化降本仍是两大最值得关注的钙钛矿催化点。奥来德、捷佳伟创、京山轻机、曼恩斯特等 钙钛矿设备企业。HJT持续降本。HJT和BC电池稳步推进，建议重点关注在HJT降银方向上稳步推进的#东方日升、迈为股份，激光直写和投影式掩膜光刻技术路线有提前布局的芯碁微装、苏大维格，BC电池布局龙头电池企业隆基股份、爱旭股份。

4、龙头马太效应体现，一体化组件盈利有望见底回升。目前产业链价格进入成本考验阶段，龙头厂商产品凭借成本与技术优势仍具有较高竞争力，晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、天合光能等。

三，AI对于新型电力系统的发展具有重要意义

电力AI已经在电力发展的多个环节产生重要作用，主要体现在电网调控、电力设备管理、新型电力系统新能源功率预测、新型电力系统大数据、电网智能营销、电网智能供应链六大领域。

AI电力概念股分类盘点

电力系统：优化调度。可以采用人工智能技术进行功率预测、实时控制调度、调控终端有缘配电网、调节负荷，让各环节调度更精细化，负荷精准控制。

（国电南瑞、东方电子、许继电气）

发电侧：新能源发电功率预测。新能源发电功率预测主要基于算法模型和气象预测，可通过AI技术基于天气预报、天气实况、场站出力等数据优化预测模型，提高新能源发电功率预测速度和准确度。

（国能日新、恒实科技）

电网侧：智能监测巡检。可通过输电通道、变电站运检图片识别模型、主变压器声纹识别模型等进行输配电智能监测和无人化智能巡检，以实现异常检测和故障定位。中科南京人工智能创新研究院表示，基于前端AI分析的无人机巡检效率是传统巡检效率的20倍以上。

（煜邦电力、泽宇智能、亿嘉和）

用电侧：负荷预测与管理。AI技术可以通过分析历史负荷数据和其他相关数据，预测未来负荷需求，为虚拟电厂调度提供决策。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

英伟达GTC将至，算力再预热

一，英伟达GTC将至

3 月 18 日至 21 日英伟达将在圣何塞会议中心举办 GTC 2024 大会。届时，英伟达 CEO 黄仁勋将发布加速计算、生成式 AI 以及机器人领域的最新突破性成果。本次大会将举办超过 900 场会议，涉及航空航天、农业、汽车和运输、云服务、金融服务、医疗和生命科学、制造、零售和电信等领域

GTC看点：

1)基于Blackwell架构的B100芯片将推出，B100有望在COWOS和HBM有所升级。

2)机器人领域有突破性成果推出，Agility Robotics、波士顿动力、迪士尼和Google DeepMind等全球领先的机器人公司将展示 25款新一代机器人产品。

GTC会议变化趋势：

1)从关注图形处理到关注高性能计算，早期大会主要关注 GPU在游戏和图形渲染中的应用，目前重点转至侧重高性能计算、人工智能等应用;

2)架构逐渐逐渐侧重AI设计，架构从Volta、Turing等转为AI设计，并引入了Tensor Cores来加速深度学习训练和推理;

3)应用逐渐多元化，英伟达与医疗、制造业、零售、娱乐等多个行业的应用不断深入，推动各行业创新。

二，算力再预热

1，B100芯片：功耗密度、内存带宽。

B100有望在本届GTC露面，根据英伟达路线图，H200的继任者或将是B100，而H200的功耗已经达到700W左右，B100的性能若按照英伟达给出的参照，有望大幅超越H200，功耗亦有望随之攀升，很可能达到1000W级别的水平。超微电脑此前在财报法说会上表示，当前风冷可以满足600-700W功率的GPU散热，而到了1000W以上的工况时，散热问题将凸显，我们认为，液冷有望在B100及之后的时代迎来用武之地。

2，内存带宽制约GPU性能发挥，B100有望配置HBM3E，带动服务器互联带宽再上一个台阶。

根据英伟达路线图，B100有望使用HBM3E，或将配合800G端口的Spectrum-X交换机搭建算力集群，随着B100的发布，800G有望迎来大批放量，同时，800G的放量并不代表光连接的带宽需求止步于此，英伟达的身后，还有AMD等厂商“虎视眈眈”，芯片性能竞赛难以停歇，我们认为英伟达或将继续缩短芯片迭代的间隔，1.6T就在不远处。

3，如此多的算力给谁用？且看AI应用落地。

本次GTC将有1000多家来自各行各业企业参加，包括亚马逊、甲骨文等云厂商和Anthropic、Cohere等AI独角兽，300多家参展商将展示企业如何部署英伟达平台，以在航空航天、农业、汽车和运输、云服务、金融服务等行业实现突破。此次GTC还将重点展示生成式AI在影视领域的应用，多模态AI有望再次给我们惊喜。

AI是否可以脱离电脑屏幕？具身智能是答案。在ITF World 2023半导体大会上，英伟达黄仁勋表示，人工智能的下一个浪潮将是具身智能。AIGC的“智能”表现在能够进行上下文理解和情景感知，输出文字、图像、声音，而具身智能能够在物理世界中进行操作和感知，输出各种机械动作。通过对物理环境的感知和实际操作，具身智能可以获得更全面的信息和数据，进一步提高对环境的理解和决策能力。按照具身智能的定义，目前具身智能的实例繁多，其中包括人形机器人、自动驾驶汽车等。

具身智能有望催化下一波人工智能应用的浪潮。例如特斯拉推出的人形机器人Optimus、波士顿动力的Atlas和Spot就具备接近具身智能的能力，它们可以通过机器人的身躯来模拟人类或动物的行为和动作，更加逼真地与人类进行互动。算法侧，特斯拉的Dojo AI超级计算机项目用于加速训练和推理具身智能模型，英伟达的多模态VIMA可以驱动机器人识别物体并做出动作。我们认为，具身智能凭借物理反馈、物理输出的特性，将是继AIGC之后的又一个现象级AI应用。

三，相关受益概念股：

1，算力：

光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。算力调优/调度/租赁：恒为科技、思特奇、中科金财、东方材料、博睿数据、中贝通信、中科曙光、中国移动、中国联通、中国电信。

算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

2，数据要素

运营商：中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

这个位置有点性感

现在点位3046点，这个位置非常性感

性感的原因是没办法判断

根据技术层面说，量能减少，股价退潮，结合年后的股反弹股价来说，在操作方面应该降低仓位，开始逐步获利离场

真实的情况可能大部分人还没有盈利，微亏损或者微盈利

技术层面是眼睛最直接能看到的，同时上周形成了穿头破脚的走势

可是周五一根小阳线又拉上来，还没有处于跌势

离场吧，非常有道理

不离场，以不关心指数来关系个股的股价来说也非常有道理，大家还记得年前吗？指数下跌，你手中个股幸免没有？反正我的没有

现行的计划操作就是短线设置止损点，若是发生亏损百分之5，及时跑路，或者休息一段时间

也是跟年前一样，市场再好，有风吹草动，你敢相信年后的盈利盘获利资金不会跑？有的理由就是等

等的思路非常正确，操作方式也很简单，就是发生亏损百分之5就跑路

或者市场发生大面积下跌

若是继续上涨，不一定跑，而是移动向上推动止盈点

如市场上涨百分之10，止盈点就向上推百分之5，市场继续向上百分之10，止盈点继续上推百分之5，累积百分之10

简单而不输睿智，简单不难理解

本轮的核心是生产力，从AI，各种核心的增量体现，有时间就在我年前发的文章寻找黄金，光模块，芯片参数，Sora方向的AZURE服务，也是本轮上涨幅度最大的个股

因为什么？新质生产力

本周股票池：

京津装备

强瑞技术

太辰光

神州数码

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

低空经济，一个很有想象力的板块

一，飞行汽车传来密集消息

首次跨城模拟载人飞行、完成城市CBD区域低空飞行、开设补贴……短短一周，海内外eVTOL传来密集消息。“打飞的”，似乎离人们越来越近。

广汽飞行汽车GOVE于3月8日在广州CBD上空进行飞行展示，首次完成在城市公众复杂低空环境进行飞行验证。

同样也是3月8日，小鹏汇天飞行汽车“旅航者 X2”完成城市CBD“天德广场-广州塔”区域的低空飞行。此次飞行，旅航者X2从广州天河区的天德广场超甲级写字楼群垂直起飞，通过自动驾驶模式，向广州塔方向飞行。

不久前，全球首例用电动垂直起降航空器完成跨海跨城模拟载人飞行刚刚完成：电动垂直起降航空器“盛世龙”从深圳蛇口邮轮母港起飞后，降落在珠海九洲港码头，全程用时约20分钟——而深圳至珠海单程地面车程单程一般2.5～3小时。获取适航证后，该航空器预计将于2026年开启载人飞行，在粤港澳大湾区开设的数百条航线和上千个起降点进行商业化运营，单座票价预计300元左右。

与此同时，海内外政策端发力进程明显加快。

在今年政府工作报告提出积极打造低空经济等新增长引擎之后，《珠海市支持低空经济高质量发展的若干措施（征求意见稿）》在3月8日发布：支持开设低空载人航线。拟对经审批在本地新开设并常态化运营（公开渠道售票）的eVTOL载人航线给予补贴，其中，空中观光游览类补贴150元/架次，市内交通类补贴200元/架次，城际交通类补贴300元/架次，每家企业每年度补贴总额不超过500万元。对经审批在本地新开设并常态化运营的无人机或直升机跨境客运航线，按照400元/架次、每家企业每年度不超过500万元给予补贴。

当地时间3月8日，美国联邦航空管理局（FAA）正式公布了Joby eVTOL JAS4-1的最终特级适航标准。相关垂直媒体指出，这在美国飞行汽车领域尚属首次，是行业的一个重要里程碑，也为其他eVTOL开发商铺平了道路。

二，低空经济获重大支持，供给+需求+配套端全方位补贴

供给端，对项目落户、适航取证、试飞活动等给予补贴。例如，对生产eVTOL、飞行汽车企业奖励1500万元；对生产大型无人驾驶航空器企业奖励500万元；对在本地的飞行测试场地开展试飞、测试、验证等活动的企业，补贴实际试飞服务费用的30%。

需求端，支持开设低空货运航线、低空载人航线等，扩大飞行汽车应用场景。例如，对低空无人机货运航线，按照轻小型无人机30元/架次、中大型无人机90元/架次给予补贴；对eVTOL载人航线，按照空中观光游览类补贴150元/架次，市内交通类补贴200元/架次，城际交通类补贴300元/架次给予补贴；对无人机或直升机跨境客运航线，按照400元/架次给予补贴。

产业配套端，在基础设施、人才引入等方面提供支持。例如，对本地建设的低空飞行航空器航线的起降坪、垂直起降点、无人机自动值守机库等，并实际运营1年以上的企业，补贴实际建设资金的50%（但不超过500万）。

三，低空经济，一个很有想象力的板块

全球低空经济处于培育初期，有望成为下个十五年重要经济增长引擎之一。eVTOL作为全新增量产品，将成为低空经济重要载体之一，有望复刻电动车产业路径三大阶段，2024年奥运会和2025年世博会的试运营计划或开启eVTOL示范导入期。

落实到产业链具体环节上，电池为当前eVTOL发展核心瓶颈，中期（2030-2040）固态/半固态/凝聚态电池或将有所突破，远期（2050后）氢动力电池也许是更优解决方案；碳纤维有望受益于eVTOL快速成长。

四，：

1.传统制造商：主机厂商中直股份、纵横股份、观典防务、航天电子；发动机厂商航发动力、航发控制；机载厂商中航机载等。

2.飞行器轻量化：碳纤维厂商光威复材；中游预浸料龙头中航高科；复材工装配套核心供应商广联航空

3.电动化方向：主机厂商亿航智能；导航定位厂商天奥电子、北斗星通、星网宇达；核心元器件厂商中航光电；

4.空管体系搭建：国睿科技、四创电子、四川九州等。

5.降落伞：中航机载（航电机电核心配套）。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

步入3000点的经验

3000点位大家多次经历，不断反复，行情依旧，请问大家是否总结出特别的经验，教训？

正常是整数点位，向上看到150-200，也就是3200点，上下50点，这是总结是否正确？需要大家进行数据回测

这个点位非常性感，前方可能是一路高歌，也可能再次探底，是一个方向选择的位置

因此短线操作无忧，中长线操作谨慎

为什么短线方向是无忧？

1、数据回测

2、经验总结

3、短线可以跑得快

为什么中长线操作需要谨慎，谨慎到底是点位，还是整体行情？

从开年以来，不少个股开始反弹，重新回到年前的股价的只有百分在60-70的板块个股，其中以科技，国产代替，汽车，教育，社保基金等为代表，也是这轮行情的领头羊

反弹的上涨幅度在百分之50-60，这个反弹的涨幅非常夸张，也就是短短2周，你在年底建仓，收益率达到百分之50-60，甚至更多

若是你有1000W，年前下跌过程中建仓，购买跌幅较大的个股，开年后的两周时间，你赚了500W

若是100W，你赚了50W

普通人一年的收入

其中有另外的百分之30-40，反弹百分之30左右，还没有回到高位

那么我们的谨慎点在哪里？

1、股价回归，在反弹的个股板块中，其中的股价会不会再次回归到年前的股价，这个概率不小，也叫做二次探底

可能你想我大不了卖掉，换一只

可是整体下跌，你的另外一只也会下跌

2、追高杀跌的伤害。把没有上涨的个股卖出，调仓换股，去追这两周上涨的个股，形成卖出的个股开始起涨，买入的个股下跌，来回被收割

这个概率占有百分之70，也是大多数人的操作，耐不住寂寞

3、强者恒强，弱者越弱

以以科技，国产代替，汽车，教育，社保基金等为代表的领头羊继续上涨猛攻，其他板块稳定不定，或者持续再次下跌

我们持股操作也是不正确

综上所述，谨慎点就是防守这三个方面，具体若是取舍自我决策

可能有一些媒体最近会洗脑，不断吹嘘多牛逼，他推的个股，板块多好，这只上涨，那只上涨，实际呢？这样的教训，请问大家经历了多少次？上当一次两次就算了

可是回回上当，不去独立思考，自己的钱，我认为亏的不怨啊！

个人的操作建议，这轮行情是以大科技为主的行情，选股的逻辑以题材优先，上周的文章都在告诉大家算力，科技，机器人，AI等，有资金的考虑趋势走好的，选择一只还没有走好，没有题材和资金关注的个股，赚钱的概率会小于趋势走好的个股

本周股票池：

神州泰岳

京津装备

万兴科技

冰川网络

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

AI算力热度延续，核心龙头梳理

中科曙光等多只“大家伙”涨停或接近涨停，尾盘有回落，但是这个板块的异动不得不关注，其又带动了半导体和大模型，使得做多动能持续增强。

一，算力板块增强的原因：

一是市场传闻，算力补贴即将发放。但这个传闻并未得到官方证实；二是比特币大突破，带动虚拟货币全线爆发。事实上，虚拟货币行情背后也是算力的价值体现。众所周知，比特币产出设备获取收益的能力，取决于算力大小。比特币产出竞争，采用SHA-256算法作为核心算法，适合并行运算，随着全网算力持续增长，逐渐成为芯片性能竞争，算力竞争推动芯片发展变革。

二，算力板块的持续性究竟会有多强？

从事件驱动的角度来看，这个板块的热度可能会持续一段时间。因为，这其中涉及到一个重要的理念，即新质生产力。生成式AI是新质生产力的九大未来产业之一，自主可控且充沛的算力供应是发展的前提新质生产力本质上就是先进生产力，以创新为主导，并能够实现全要素生产率的大幅提升；浙商证券认为，生成式AI有望带来社会生产力的跃升，标志着“第四次产业革命”的开启，而产业发展的基石是充沛、低成本的算力供应，从这个角度看，我国大力发展国产算力势在必行。

此外，第二轮“行业AI信创”序幕，有望在下半年徐徐拉开。AI具备更广阔的商业价值和市场需求、更加明确的海外供应禁令，同时国产算力供应商具备更好的技术积累、也有通过CPU信创积累的丰富的适配经验，因而行业AI信创起步的时点将更快，升腾、海光等国产厂商有望在今年推出AI芯片新品，同时生态适配也将加速，使得新品与英伟达产品的综合性价比差距逐步缩小，驱动商用客户主动采购更多国产算力并开启行业AI信创进程。

三，AI算力概念股

国产AI算力产业链包含AI服务器零部件、服务器整机、算力租赁、数据中心等环节。

AI服务器零部件厂商主要包括海光信息、寒武纪、景嘉微、天数智芯、摩尔线程、芯动科技、平头哥、沪电股份、胜宏科技等；

服务器整机公司主要包括浪潮、神州数码、拓息、广电运通、烽火通信、同方股份等；

算力租赁公司主要包括恒润股份、云赛智联、鸿博股份、中贝通信、汇纳科技、青云科技等；

数据中心公司主要包括奥飞数据、光环新网、宝信软件、数据港、电科数字

海光信息：国内x86服务器CPU与协处理器的佼佼者，有些产品甚至能和国际大厂一较高下。它的产品涵盖了海光CPU、海光DCU等，广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等多个领域。

寒武纪：这个科创板AI芯片第一股，全球智能芯片领域的佼佼者，掌握了通用性智能芯片及基础系统软件核心技术。它的产品线涵盖了云端智能芯片、边缘智能芯片、终端智能处理器IP等，广泛应用于智能驾驶等多个领域。

紫光国微：作为国内最大的芯片企业，DRAM存储器的主要供应商，它的实力也是不容小觑的。从特种集成电路到智能安全芯片，从晶体业务到半导体功率器件业务，它的产品线丰富多样，广泛应用于通信、金融、工业等多个领域。

复旦微电：在FPGA芯片设计领域处于领先地位的厂商，也是国内最早推出亿门级FPGA产品的厂商。它的产品涵盖了安全与识别芯片、非挥发存储器等多个领域，广泛应用于信息通讯、工业控制等多个领域。

龙芯中科：国产CPU的龙头，建立了完整的基础软件技术生态体系。它的产品涵盖了工控类芯片、信息化类芯片等多个领域，广泛应用于网络安全、办公与业务信息化等多个领域。

景嘉微：小型专用化雷达的核心模块及系统产品供应商，国产图形显控和GPU芯片龙头，也是不容小觑的。它的产品涵盖了图形显控领域、小型专用化雷达领域等多个领域，广泛应用于图形显控、小型专用化雷达等多个领域。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

机器人产业链全梳理

一、人形机器人

减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德、丰立智能、汉宇集团、国茂股份、大族激光

伺服电机：汇川技术、禾川科技

空心电机：鸣志电器、江苏雷利

行星滚柱丝杠：鼎智科技、南方精工

力传感器：柯力传感、汉威科技

机器视觉：奥比中光、奥普特

执行器：三花智控、拓普集团、江苏雷俐、鼎智科技

AI算法：商汤科技、云从科技、虹软科技、格灵深瞳

二、工业机器人

埃斯顿、汇川技术、埃夫特

三、服务机器人

亚华电子（陪护机器人）、科沃斯（扫地机器人）、石头科技（扫地机器人）、九号公司（割草机器人）

四、特种机器人

景业智能（核工业机器人）、亿嘉和（电网机器人）、申昊科技（电网机器人）

五、英伟达机器人

博杰股份、步科股份、科瑞斯、奥比中光、九号公司

六、特斯拉机器人

一级供应商

拓普集团、三花智控、鸣志电器、双环传动

二级供应商

绿的谐波

潜在供应商

减速器-中大力德、丝杠—鼎智科技、江苏雷利、贝斯特、编码器／传感器—奥普光电、柯力传感

七、华为极目机器人

软通动力、恒为科技、科力尔、拓息、润和软件

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

还没有回本

点位到了之前的3000点以上，估计百分之80的股民还没有回本，包括我自己

这次的杀伤力不小

年前的小盘股下跌超过百分之40-50，包含业绩偏好，在上升途中的个股，例如均胜，一汽，光庭

没有发生深跌，比较稳定的，回本较快的是年前反复提到的国家队的社保基金，养老金扎堆的投资的个股，投资收益率稳定的高手还在国家手里，这点不得不承认

我们普通人想赚点钱，不会研究，不懂选择就跟着走，收益率不会低于银行存款

当初整理总结的那份资料，有不少人说，简直物超所值19.9，减少损失了百分之30，现在持有这部分的个股近亏损5-15个点，已经妥妥的战胜百分之85的股民

股灾不可怕，唯一丢失的信心能不能回来？

若是无法坚定自己持有的品种能够持续上涨，进行了调仓，可能你回来被回来收割，也有可能你的决策是正确的

到底选择调仓还是不调仓？

主要还是看品种，若是业绩偏好，买入的位置可能深跌百分之30-40，别怕，股价大概率会回来，因为一年内跌幅的波动在10-20，若是业绩比较差，大股东通过踩热点，炒作，套现的类似个股，股价回来很难

业绩好，现金流好，买入的位置股价不高，基本上没有啥问题

AI板块整体股价已经比较高，建议不宜去追，追就容易被来回收割，回死的很惨的！

机器人板块，处于起涨状态，处于起涨初期，值得留意

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

AI顶级盛会来袭, 引爆机器人主线机会

一，英伟达GTC即将开幕

英伟达再次以超预期业绩证明实力，盘后涨幅一度扩大至10%。值得注意的是，一年一度的AI全球顶级会议——英伟达GTC即将开幕。

就在下月（3月18日至21日），英伟达年度AI大会GTC 2024将在美国圣何塞会议中心举行，英伟达CEO黄仁勋的主题演讲被安排在太平洋时间3月18日（星期一）下午1点，即北京时间3月19日（星期二）凌晨4点。预计将有超过30万人亲临现场或在线参加，OpenAI、微软、Meta、谷歌DeepMind等科技巨头都会派代表参会，鸿海、广达等英伟达产业链公司也将出席。

GTC（GPU技术大会）是全球公认的顶级AI盛会，有着“年度AI风向标”之称，是英伟达每年最重要的发布平台之一。据英伟达介绍，GTC是AI与元宇宙时代的开发者大会。自黄仁勋在2014年GTC主题演讲中首次强调机器学习以来，英伟达一直走在AI革命的最前线。

二，英伟达机器人进展

目前NVIDIA Isaac和Jetson平台等被超过120万名开发人员和10000名客户以及合作伙伴所使用。波士顿动力公司、Collaborative Robotics、Covariant、Sanctuary AI、宇树科技都是基于英伟达的机器人成果。

市场对所谓的“英伟达机器人”有较多讨论，我们认为，英伟达作为芯片和AI软件公司，亲自下场做机器人硬件本体可能性不大，但英伟达和谷歌deepmind、斯坦福等团队合作提供强大的算法、算力平台对机器人产业的发展可能意义更大！机器人的本质是AI和传感器以及执行的结合，AI算法和运算芯片才是机器人核心瓶颈。

特斯拉布局了D1芯片- Dojo超算- FSD端到端算法模型，而英伟达的芯片和谷歌的Robotic Transformer（RT系列）模型如果结合起来也有望形成一个强大的算法算力平台对波士顿动力、Figure、亚马逊digital等北美机器人，以及国内一众初创人形机器人企业进行赋能。所以，“英伟达机器人”的更大意义是一套专属于机器人的算法算力平台有望搭建起来从而推进整个机器人产业链的加速发展和落地。

机器人的本质是AI和传感器、执行器的结合，所以机器人板块最底层的投资逻辑一直都是AI突破后传感器和执行器零部件需求（电机、丝杠、减速器等）迎来了从0到1的爆发。AI的进一步发展加快机器人应用的落地或将是2024年的最明确产业趋势！

三，英伟达的AI芯片统治力：76%的毛利率

英伟达财报显示，第四财季GAAP毛利率高达76%，高于去年同期的66%。英伟达对下季度毛利率给出了76.3%的指引，也超市场预期（75.1%），将再次创下公司历史新高。

据不完全统计，在半导体行业中，英伟达的毛利率可以排到第二，仅次于Arm的93%，需要注意的是，Arm之所以毛利率高达93%，因其仅授权芯片设计，不直接销售自己的芯片。英伟达则会在库存和供应链分销等方面产生费用，因此毛利率稍低。

而与主要竞争对手AMD（毛利率为40%）和英特尔（毛利率为46%）相比，英伟达的毛利率可谓一骑绝尘，分析师认为，英伟达的优势在于产品的复杂性使其可替代性极低，且需求强劲，因此定价权完全掌握在英伟达手上。

四，英伟达机器人相关概念股：

博杰股份：给英伟达提供GUP板卡检测设备；公告收购美国哈挺，哈挺是全球三大磨床公司之一，哈挺的磨床和硬车车床在丝杠、减速器行业知名度高，份额高。

步科股份：Isaac Sim平台适用于自主移动机器人，步科的低压伺服和电机、控制在移动机器人平台市占率超过30%。

科瑞斯：算力服务器网口绕线设备和服务，和博杰股份同一实控人。

奥比中光：机器人视觉系统，英伟达新版NVIDIA Isaac Sim平台集成了公司的3D视觉传感器。

九号公司：与英伟达Isaac Sim平台合作自主移动机器人底盘

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

泼天的财富，央企+国产算力+大模型的逻辑补充

主要针对主文强调的AI+央企新线索做一些信息逻辑补充

一，国资委召开央企人工智能专题推进会

到今天为止，大盘已经很明显后劲不足了，市场领头的SORA概念股中，已经有多只翻绿。

回调是接下来必然的趋势。那么在修复行情中，又应该怎么去寻找机会呢？

盘后国资委发布消息：2月19日，国资委召开“AI赋能 产业焕新”企业人工智能专题推进会。国务院国资委党委书记、主任张玉卓在会上讲话强调，推动企业在人工智能领域实现更好发展、发挥更大作用。

点评：这不是国资委首次提人工智能，却是第一次开专题讨论会部署。这意味着，接下来央企要全面拥抱AI，绝对意义重大！

会议的几大亮点：

第一、 加快建设一批智能算力中心；

第二、 开展AI+专项行动，加快重点行业赋能；

第三、10家企业签订倡议书，将主动向社会开放人工智能应用场景。

中美人工智能的PK，这是一场没有硝烟的产业之争。老美现在领先身位较大，并且限制我们使用先进的AI芯片、算力，看起来处处被动的。但我们也有自己的优势，一是能集中力量办大事，二是国内的应用环境更好。

现在上面号召国企搞人工智能，就是要奋勇直追了。估计三大运营商打头阵，其它央企跟上加码AI，直接受益的是国产算力、服务器、国产大模型等等。

二，人工智能+中特估双剑合璧，主线地位难以撼动

AI从去年到现在，甚至是未来很长时间都是市场热点话题，央企也不是现在才开始涉足相关领域的。那么国务院国资委为什么会在这个时间点选择下场呢？是为了蹭热度吗？

当然不是！

不知道大家留意过没有，AI相关的领域虽然一直热度不断，但热源却几乎都在国外。国内很少有重大进展可以值得大说特说的。

这说明什么？

说明我们和海外的差距正在逐渐加大！

长期以来，因为受制于关键技术的封锁，我国芯片等许多高科技行业一直落后于海外，尽管国产替代喊了又喊，但真的要实现却需要不少时间。

而目前，人工智能的发展突飞猛进，从ChatGPT到sora，短短几年时间，我们似乎已经看到了下一次工业革命正在到来。

在这种时候一旦落后，那将不仅仅是科技的落后。

“落后就要挨打”这是我们用无数血泪换来的教训，所以这一次央企下场，肯定不是喊喊口号而已，之后配套的措施和政策，肯定也会有所偏向。

三，三大运营商先打头阵，央企开始跑马圈“AI”

实际上，已有多家央企已早早展开行动，在AI生态开始跑马圈地，例如三大运营商。

其中，中国电信已在上海规划建设可支持万亿参数大模型训练的智算中集群心。单池新建国产算力达10000卡，是首个支持单池万卡的国产超大规模算力液冷集群。

中国移动信息披露部副总经理胡宇波之前表示，中国移动近年已部署相应的智算服务器，正在规划建设亚洲最大的智算中心。数据方面，其日新增采集量超5PB，核心数据规模超650PB。

中国联通则致力打造算力丰富、运力充沛、多云协同、算网一体的算力精品网。其未来规划主包括三方面：（1）丰富多级算力供给，完善多级架构。（2）提升算力输送网能力，筑牢超强运力、智能开放的全光传送底座；优化网络架构布局，构建东数西算低时延平面。（3）优化算网调度体系。

此外，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商已于2023年6月联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》。其中提出三年发展愿景，三大运营商将于2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建项目10%规模试点液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上项目应用液冷技术，共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！

史上最快大模型诞生，芯片参数超英伟达（附股）

一，史上最快大模型诞生

一觉醒来，AI圈又变天了。

还没消化完Sora带来的震撼，又一家硅谷初创企业带着史上最快的大模型和自研芯片LPU霸占了热搜。

就在昨天，AI芯片创企Groq（不是马斯克的Gork）开放了自家产品的免费试用。相比其他AI聊天机器人，Groq闪电般的响应速度迅速引爆互联网讨论。经过网友测试，Groq每秒生成速度接近500 tok/s，碾压GPT-4的40 tok/s。

不过，需要强调的是，Groq并没有研发新模型，它只是一个模型启动器，主页上运行的是开源模型Mixtral 8x7B-32k和Llama 270B-4k。

冠绝大模型圈子的响应速度，来自驱动模型的硬件——Groq并未使用英伟达的GPU，而是自研了新型AI芯片——LPU（Language Processing Units）。

每秒500 tokens，写论文比你眨眼还快

LPU最突出的特点就是快。

根据2024年一月的测试结果，由Groq LPU驱动Meta Llama 2模型，推理性能遥遥领先，是顶级云计算供应商的18倍。

此前文章提及，Groq LPU搭配Meta Llama 2 70B能在7分钟内就能生成与莎士比亚《哈姆雷特》相同数量的单词，比普通人的打字速度快75倍。

如下图所示，有推特网友问了一个和营销有关的专业问题，Groq在四秒钟之内就输出了上千词的长篇大论。

还有网友测试同时用Gemini、GPT-4和Groq完成一个代码调试问题。

结果，Groq的输出速度比Gemini快10倍，比GPT-4快18倍。

Groq在速度上对其他AI模型的降维打击

二，LPU，英伟达GPU的挑战者？

再强调一遍，Groq没有开发新的模型，它只是用了不一样的芯片。

根据Groq官网的介绍，LPU是一种专为AI推理所设计的芯片。驱动包括GPT等主流大模型的GPU，是一种为图形渲染而设计的并行处理器，有数百个内核，而LPU架构则与GPU使用的SIMD（单指令，多数据）不同，这种设计可以让芯片更有效地利用每个时钟周期，确保一致的延迟和吞吐量，也降低了复杂调度硬件的需求：

Groq的LPU推理引擎不是普通的处理单元；它是一个端到端系统，专为需要大量计算和连续处理的应用（如LLM）提供最快的推理而设计。通过消除外部内存瓶颈，LPU推理引擎的性能比传统GPU高出几个数量级。

简单来说，对用户而言，最直观的体验就是“快”。

使用过GPT的读者一定知道，痛苦地等待大模型一个一个地吐出字符是一种怎样痛苦的体验，而LPU驱动下的大模型，基本可以做到实时响应。

三，技术介绍

Groq没有走GPU路线，而是自创了全球首个L（anguage）PU方案。

2）精简设计：LPU是一种新型的端到端处理单元系统，不同于 GPU 使用的SIMD（单指令、多数据）模型，而是采用更精简的方法，消除了对复杂调度硬件的需求。这种设计允许有效利用每个时钟周期，确保一致的延迟和吞吐量。

3）擅长LLM：LPU可以为具备序列组件的计算密集型应用（比如LLM）提供极快的推理速度。LPU的核心奥义是克服两个LLM瓶颈——计算密度和内存带宽。

Groq的芯片采用14nm制程，搭载了230MB大SRAM来保证内存带宽，片上内存带宽达到了80TB/s。

算力层面，Gorq芯片的整型（8位）运算速度为750TOPs，浮点（16位）运算速度则为188TFLOPs。

四，重视SRAM（静态随机存取存储器），下一个HBM

不同于英伟达GPU需要依赖高速数据传输，GroQ的LPU在其系统中没有采用高带宽存储器（HBM）。它使用的是SRAM，其速度比GPU所用的存储器快约20倍。

鉴于AI的推理计算，相较于模型训练需要的数据量远小，GroQ的LPU因此更节能。在执行推理任务时，它从外部内存读取的数据更少，消耗的电量也低于英伟达的GPU。

相关概念股：北京君正、纳思达、中电港、光力科技、C华微等。

尤其是北京君正，其控股的北京矽成经营实体主要为ISSI，ISS主营业务为集成电路存储芯片、模拟芯片及其衍生产品的研发和销售，产品主要应用于汽车电子、工业制造和通讯设备等行业领域，是全球DRAM和SRAM的行业龙头之一。

兆易创新：是中国存储芯片及 MCU 领军企业。公司成立于 2005 年，于 2016 年在上 交所主板上市。兆易创新产品以 SRAM 起家，后拓展至 NOR FLASH、MCU、NAND FLASH、DRAM 及传感器领域，当前是全球第三、国内第一的 NOR Flash 供应商， 累计出货超 212 亿颗。公司连续 7 年位居国内 32 位 MCU 厂商第一，GD32 系列累 计出货量超 13 亿颗，目前排名全球第 7。公司以丰富的产品和平台化布局覆盖下 游消费、工业、汽车、安防等众多领域，并打入华为、苹果、三星等知名客户供 应链。

西测测试：据公司招股书，电子元器件检测筛选方面可实现对EEPROM、SRAM、NOR fl ash等存储芯片读写擦除功能的自动测试，提升了存储芯片的测试效率，与思科瑞水平较为接近。2024年1月30日互动，关于低空飞行器检测，公司具备为其提供部分检测的能力。

航宇微：sram+卫星互联网；

新亚电子：SRAM+英伟达DAC+华为5.5G。

近期AI圈大事逻辑梳理，AI开始产生机会

1、AI大模型

（1）2月16日，OpenAI发布了首个文生视频模型Sora，可以使用文字指令生成长达一分钟的高清视频。Sora通过多个高分辨率素材进行降维处理，随后进行训练，达到通过文字生成视频的能力。

（2）谷歌推出全新GeminiPro1.5模型，更高效，拥有强多模态理解推理能力。

2、AI芯片

（1）OpenAI首席执行官Sam Altman开启一项新的图谋，携手众多业界翘楚如G42集团、软银公司和微软共同筹谋，欲斥资7万亿美元，打造全球首屈一指的神经网络加速器生产线，此举无疑将为人工智能产业的蓬勃发展注入一股强劲动力。

（2）美股ARM已经三天翻倍。要知道，这是一家超过千亿美元市值的科技巨头，不是什么微盘股。三天取得最高超过翻倍涨幅，短期业绩与交易因素并不足以完全解释，背后AI产业因素更为关键。公司预计未来各类终端（手机、PC、汽车与机器人）都会加入AI，IP内核授权商业模式似乎更适合未来碎片化的AI终端格局。

（3）英伟达宣布进军ASIC、训练+推理通吃，版图扩张；并推出ChatWith RTX本地部署大模型。

（4）AI服务器公司SMIC超微电脑一个月3倍、一年10倍。

（5）英特尔代工服务 （IFS） 定于2024年2月21日在圣何塞 McEnery 会议中心举办IFS Direct Connect 。OpenAI 首席执行官Sam Altman将作为杰出演讲者出席此次活动。

3、AI算力

（1）英伟达多模光模块订单已经下到了2025Q1，且“英伟达排产预测非常准”。

（2）3月18日，英伟达GTC 2024大会，预计发布新一代计算卡B100。

4、其他AI大事件

（1）苹果急了，正研发GitHub Copilot竞品 Xcode AI。苹果公司准备在iOS平台编程软件Xcode的下一次大版本更新中加入AI功能，对标微软旗下的GitHub Copilot，后者依托的正是OpenAI的GPT大模型。

（2）2月18日消息，据魅族官方消息，魅族宣布 All in AI，将停止传统「智能手机」新项目，全力投入「明日设备」AI For New Generations。

（3）英伟达(NVDA)预计于2024年02月21日(美东)发布Q4及年度财报。

二，Sora影响有多大？

360董事长周鸿祎点评道：今天Sora可能给广告业、电影预告片、短视频行业带来巨大的颠覆，但它不一定那么快击败TikTok，更可能成为TikTok的创作工具。此外，他认为，中美两国的人工智能差距在拉大。

前阿里VP、正在AI infra赛道创业的贾扬清在朋友圈发表观点认为，首先“对标OpenAI的公司有一波被其他大厂收购的机会”；其次“长线闭源寡头，开源还需要一段时间才能catch up”；最后，算法小厂“要不就算法上媲美OpenAI，要不就垂直领域深耕应用，要不就开源”，并预言“infra的需求继续会猛增”。

从投资角度来看，如果对标去年年初那一波A股的AI炒作风潮，算力和游戏是最亮眼的存在。

尤其值得关注的一点是，在Sora公布前，有消息称OpenAI首席执行官Sam Altman要筹资7万亿美元，来彻底重塑全球半导体行业格局。

7万亿美元是什么概念？这基本是全球半导体产业的全部江山。拿这个钱，Altman可以直接把英伟达、AMD、台积电、博通、ASML、Meta、三星、英特尔、高通等公司全部打包带走

三，三大方向：

第一个方向：AI+电影

芒果超媒：公司以芒果TV为核心，全产业链布局打造优质IP，AI降本增效。

光线传媒：成立超20年，构建以电影为核心的多元化业务布局，AI降本增效。

上海电影：院线影院集中度提升，公司作为龙头有望受益。

奥飞娱乐：构建“IP+产业”商业闭环，筑起核心壁垒。

第二个方向：AI+视频

万兴科技：公司作为国内数字创意领军者，在AI的赋能下加速发展，发布天幕大模型。

因赛集团：中国第一家以品牌管理为主营业务的上市企业，虚拟人接入AI大模型；

捷成股份：国内集新媒体版权运营，版权运营龙头，战略布局AI+虚拟人；

蓝色光标：AI加持下的新型广告形式蓄势待发，公司前瞻布局有望受益；

美亚柏科：国投旗下数据要素主力军，“AI+安全”业务未来可期；

盛天网络：AIGC赋能多元场景化数字娱乐平台长期成长

第三个方向：算力相关

浪潮信息：公司是中国市场第一、全球市场前列的服务器供应商，拥有业内最全的AI计算全堆栈解决方案；

鸿博股份：公司对标英伟达DGXCloud，通过云服务的形式为用户提供一站式AI训练解决方案；

工业富联：全球数字经济领军企业，产品覆盖从5G模组、网络设备到卓越制造咨询等解决方案；

天孚通信：球最大的光通信无源器件解决方案厂商之一，多年来拓展覆盖了光模块上游所有品类；

中际旭创：公司是全球光模块龙头厂商，光模块是光通信核心器件，行业空间将随着AI算力建设快速增长；

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！