一，多个小金属品种创历史新高

今年以来，在有色金属大涨的带领下，部分小金属价格大幅上涨，多个品种创下数年来的新高甚至历史新高。

小金属由于矿产分布分散，总体产能有限且多是伴生矿，价格容易受到少数头部供应商影响。受环保等因素影响，多个小金属产能下降。同时，在高科技领域，包括光伏、通信、新能源汽车、芯片等产业近年来发展迅速，对小金属的需求日益增长，极容易导致供需失衡，引发价格大幅上涨。

二，锑年内涨幅超90% 创历史新高

2023年年末，锑价格为8.01万元/吨，最新价格为15.26万元/吨，年内价格涨幅达到90.5%，价格创历史新高。金属锑主要用于阻燃剂、合金、医药、电子材料、火药等，其中主要用途是制造耐火材料。

锑通常集中在铜、铅、银的硫化物中，与砷、铋、银等伴生出现。

锑被称为“工业味精”，可用于制造包括合金制造、阻燃剂、铅酸电池、玻璃澄清剂、半导体和军工等行业 它在提高汽车、航空以及电池等关键工业产品的耐用性与性能上起着至关重要的作用。由于锑的稀缺性和高应用价值，它被多国列为战略性矿产资源。

1，供给端

锑在地壳中的含量仅为百万分之一。根据USGS数据，2023年全球锑矿储量约217万吨，中国锑储量达64万吨，约占全球的29%，锑储量达35万吨，占全球比重约16%。

中国是锑产业大国，锑矿储量和产量均居世界首位。

2023年全球锑矿储量217万吨，中国储量为64万吨，占比30%；

2023年全球锑矿产量为8.3万吨，其中中国产量为4万吨，占比达到48%。

近年来受到环保政策以及多年大规模开采导致资源品位下降的影响，中国的锑矿产量快速下降，导致全球锑矿产量也随之减少。

2，需求端

锑是光伏玻璃澄清剂的核心元素，尽管在光伏玻璃成本中占比较小，但由于光伏行业的迅猛发展，预计2021-2026年光伏用锑需求将显著增长，从1.6万吨提升至6.8万吨，占锑总需求的比例由11%提升至39%。

阻燃剂是锑最大的消费领域，锑及其许多化合物有毒，冶炼过程还会产生大量砷碱渣，是高污染行业，随着环保法规的日益严格，锑系阻燃剂需求会受影响。

锑在铅酸电池、聚酯催化等领域的需求预期基本维持稳定。

根据相关机构分析，2023-2026年全球锑资源供需缺口将由0.8万吨增加至2.1万吨，缺口比例由5%上升至12%。

3，上市企业

湖南黄金：全球锑矿开发龙头企业，金锑双驱业绩增长模式。截止2023年，公司有金属锑资源储量30.73万吨。公司拥有2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线。

华钰矿业：金锑新星，是一家主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务的公司。成功收购了塔吉克斯坦国内最大国有企业“塔铝金业”50%权益、埃塞俄比亚提格雷资源私人有限公司70%股权和贵州亚太矿业有限公司40%股权等国内外锑金属和黄金资产。塔铝金业锑可控资源量为26.31万金属吨，已超过国内的15.82万金属吨。

华锡有色：目前所拥有的权益金属量锑为18.69万吨，目前公司拥有两座矿山：高峰矿山(公司持股比例为58.75%)、铜坑矿山。锑金属年产能0.94万吨，铅锑精矿实际产量1.41万吨；

兴业银锡：国内银锡资源龙头，生产的银铅精矿和银铜精矿中含锑，以混合粉形式销售，拥有锑金属储量18万吨，实际锑产量1019.55吨

二，铋年内涨幅超81% 创7年多新高

2023年年末，铋价格为5.55万元/吨，最新价格为10.05万元/吨，年内价格涨幅达到81.08%，价格已创2017年以来7年多新高。

中国铋的储量大约为24万吨，占世界总储量的75%，产量接近全球总产量的80%。近年来，受资源和环保因素的影响，铋产量在不断下降。今年以来，铋价大幅上涨，也主要受供给收缩影响，市场供应呈现出偏紧的态势。特别是在环保检查期间，部分生产活动受到限制，进一步压缩了市场供应量。目前厂家对铋价看涨热情较高，普遍看涨至11万元/吨以上。

金属铋可以用于制造高温超导材料及光学镜片、光学棱镜等光学材料。此外，金属铋的磁性能稳定，因此可以用于制造高精度的电子元器件。

铋的矿物大都与钨、钼、铅、锡、铜等金属矿物共生，很少形成有单独开采价值的矿床。铋也是其它主要金属提炼过程的副产物，国内自冶炼渣料及烟尘中回收的铋金属占国内产量的50％以上。

A股中，高能环境是铋概念龙头，其子公司靖远高能为国内最大的精铋生产商，具备年产精铋2000吨的生产能力。根据其年报公告，2023年公司产精铋超3500吨，销售精铋近4000吨。

另外，湖南黄金、湖南白银、山东黄金、恒邦股份等也拥有铋的副产品产出。

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！