好在是外围给力，今天上证指数也是预期内的大涨，如果按照此前情绪指标的强度来看，接下来应该还会有肉。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为3板，为智能电网属性的国电南自。题材方面可以继续关注天然气、绿电、石油、超跌方向。此外近期入选连板回踩模型的内蒙华电今天继续强势，形态和资金面来看都还ok，继续观察。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅下降，再度降到中位数下方，且从超短情绪的机会风险表格来看（在文末），已经是连续3天出现风险信号了，因此多加谨慎吧！

2、主线梳理

主线Top3：天然气、绿色电力、石油。从榜单来看，目前强势的还是天然气、绿电、石油等方向，核心在于能源。

龙头Top3：广宇发展、清水源、大金重工。饼图是最强个股所属板块的占比，市场目前最强的方向仍然是绿电，但是强度有所减弱，需要有那么一丢丢的警惕心理，暂时来看还没有结束，可以继续期待。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、食品饮料、白酒。从数据来看，锂电池、有色金属、科创板、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：长江电力、汇川技术、东方财富。从数据来看，汇川技术、东方财富、中国铝业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源（磷化工+水务）、内蒙华电（绿电）、节能风电（绿电）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 钢铁

    受近期限电政策影响，部分省份钢铁生产严重受限，钢产量较前期大幅回落，供应限制推动现货钢价上行，其中此轮限电螺纹钢受限更多，价格更强。需求疲弱，表需同比降幅扩大，社库下降速度加快主要受限产影响，建筑钢日均成交较好可能与投机需求有关。

    总体来看供应受限幅度大于需求下行力度支撑钢铁高盈利。钢铁股近三周大幅下跌，与基本面背离，可能市场认为这种超出常识的限电难以持续，可能出现的政策纠偏加大供应端的不确定性。实际上若没有供应大幅收缩，目前的需求水平难以支撑高吨钢盈利，因此供应政策至关重要。

    历史强势：太钢不锈、柳钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢、鞍钢股份等。

② 军工

    受益于军品装备需求的放量增长，军工行业延续高景气度。板块归母净利增速明显高于收入增速，主要得益于规模效应下盈利端的提升和期间费用率的下降。展望三季度，在Q2经营状况良好，Q3企业维持平稳发展的同时，景气度逐步向中下游传导，预计Q3经营业绩或将环比持平或略升。

    此外近期的第十三届珠海航展亮点纷呈，多款先进产品亮相展现大国实力。本届航展“国家队”实力强劲，亮点频出，各军种多型武器集中亮相本届航展。随着军工下游装备和产品升级需求放量，国家队和民营企业将迎来重要的发展机遇，推动我国军工技术整体水平在“十四五”更上一个台阶。

    历史强势：中航沈飞、航发动力、中航光电、振华科技、北摩高科、中航重机等。

③ 水务

    新修订的《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》已于2021年6月发改委审议通过和住建部审签，自2021年10月1日起施行，城市供水价格机制不断完善。

    合理的收益率将促进供水行业健康持续发展，水务公司的调价机制将更加清晰。我国水价被严重低估，水价绝对值低于全球大部分国家，居民水价支出占人均可支配比例也远低于全球平均水平，无法反映水资源的价值。随着供水价格定调价机制完善，供水价格有望提升，水务公司将持续受益。

    历史强势：江南水务、巴安水务、重庆水务、中国水务、首创环保、洪城环境等。

2、机构动向追踪

① 中国巨石

a.动向追踪：根据公司中报，华夏陈伟彦新进公司十大流通股东；2只社保基金和1只养老金加仓/新进十大流通股东。

b.公司估值：目前玻璃纤维板块估值19倍，处于历史32%分位。根据券商一致预期，中国巨石2021年业绩增速为115%，2022/2023年增速为11/11%。公司今年估值14倍，明年将消化至12倍。

c.公司逻辑：中国巨石是是全球玻纤行业的龙头企业，产能占全球总供给的21%，排名第一。新能源车、风电高景气，玻纤需求不断提升。玻纤行业技术突破周期、建设期较长，8月重点企业玻纤纱库存为19.9万吨，处于历史底部位置，且扩产速度放缓、冷修压力提升。供需错配导致价格趋高，2021年9月3日，7628电子厚布价格为8.80元/米，同比上升175.0%，天风证券预计供需紧张局面或延续至22年。公司核心技术拥有自主知识产权并达到世界一流水平，产品品类齐全，通过高端化的产品结构可以规避低端产能过剩带来的价格下跌，同时也有助于提高下游客户的粘性。

② 英诺激光

a.动向追踪：近期，淡马锡、景林等知名机构对公司进行调研。

b.公司估值：目前激光加工设备估值106倍，处于历史73%分位。根据券商一致预期，英诺激光2021、2022年业绩增速分别为27%、25%。公司今年估值75倍，明年将消化至60倍。

c.公司逻辑：英诺激光是国内领先的专注于微加工领域的激光器生产商和解决方案提供商。公司2018年纳秒紫外激光器市占率为21.94%。激光器是激光设备的核心器件，前瞻产业研究院预计，2020-2024年全球激光器市场CAGR为6.4%，2024年将达到206亿美元。公司募资2.09亿，用于“固体激光器及激光应用模组生产项目”，将新增3000台DPSS调Q纳秒激光器、700台超短脉冲激光器和1400台激光模组的年产能。公司2019年以来实现了技术含量高、附加值高的超快激光器的批量生产，安信证券认为，未来随着下游应用领域的发展、产品成本的下降和产能的提升，超快激光器有望成为公司重要的收入增长点。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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今天的行情也没啥可以讲的了，反弹是预料之中的。

然后吧，今天的市场情绪是创出了近期的新高，数值达到了143.91，完全超出了预期。鉴于此，我特地去看了之前市场情绪大于100时的日期，就是上图中黄色框框圈出来的地方，所以国庆后有肉吃了？？？

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为5板，为绿电属性的闽东电力。题材方面可以继续关注天然气、绿电、石油、超跌方向。此外近期入选连板回踩模型的内蒙华电今天跌停拉起，仍然可以继续观察。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅反弹，真的洗衣机行情啊，一会儿上天，一会儿入地的，希望节后能够稳定在中位数上方吧。

2、主线梳理

主线Top3：绿色电力、电力、天然气。从榜单来看，目前强势的还是绿色电力、天然气、石油方向，此外猪肉、酿酒、双十一等板块可以关注一下。

龙头Top3：广宇发展、清水源、大金重工。饼图是最强个股所属板块的占比，市场目前最强的方向仍然是绿电，不过一且还是要看国庆会发酵什么，具体行情会如何演变还得看节后。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、白酒、酿酒。从数据来看，锂电池、有色金属、科创板、锂矿、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：东方财富、汇川技术、贵州茅台。从数据来看，东方财富、贵州茅台、宁德时代、长江电力、阳光电源等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源（磷化工）、川金诺（磷化工）、内蒙华电（绿电）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、机构动向追踪

① 贝泰妮

a.动向追踪：根据公司中报显示，银华焦巍进行加仓；同时，中欧葛兰、郭睿新进公司十大流通股东。

b.公司估值：目前化妆品估值90倍，处于历史87%分位。根据券商一致预期，贝泰妮2021年业绩增速为48%，2022、2023年增速均高于30%。公司今年估值104倍，明年将消化至75倍。

c.公司逻辑：

贝泰妮2019年在我国功效性护肤品市占率23%、排名第1。浙商证券认为，食物刺激+过度美妆等因素下，我国女性敏感肌发生率仍有10-15pcts提升空间，功能性护肤品针对敏感肌等特定人群，根据中信证券研报，2020年我国功能性护肤市场规模达534亿，2024年将达1060亿，CAGR为18.7%。公司掌握核心技术，产品获专业医学背书，包括50余家三甲医院及业内各大皮肤科泰斗的认证，敏感肌产品3年复购率达30%。另外，公司积极布局婴幼儿、抗衰老等新领域，中信证券认为，公司有望成为婴幼儿领域的龙头。

② 航天电器

a.动向追踪：公司9月10日发布的公告显示，高毅邓晓峰管理的2只基金参与公司定增，总计认购金额约3亿元，成本价为60.46元。

b.公司估值：目前其他电子零组件板块估值83倍，处于历史72%分位。根据券商一致预期，航天电器2021年业绩增速为39%，2022/2023年增速为32/30%。公司今年估值48倍，明年将消化至36倍。

c.公司逻辑：航天电器是国内高端连接器的领先企业，国内特种连接器市占率排名第二。新能源车高景气，连接器需求大，2020年国内市场规模达249亿美元，德邦证券预计，2025年国内连接器市场规模将超360亿美元。前瞻产业研究院估计，2020年我国特种连接器市场规模已突破124亿元，2010-2020年复合增速10.8%。航天电器特种连接器领域份额排名第二，航天、弹载等领域有更大的优势，且行业壁垒较高，有望进一步提升市占率。民用连接器市场景气，公司有望凭借技术、产业链优势进入5G细分领域。航天电器目前已经成功进入华为、中兴等通讯设备制造商的供应链，配套产品包括电源连接器、射频连接器和高速连接器等；同时公司也积极扩产抢占5G连接器市场，根据募投计划，公司将投资3.95亿元用于新基建等领域用连接器产线建设，达产后每年将增加近4000万只民用连接器的产能、11.9亿元的营收。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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市场行情实在是太极端了，这已经是连续好几天了这样吧，昨天涨停的今天可以直接砸跌停，真的是凶残！！！

明天看反弹，如果弹不起来的话，还是空仓保平安吧！

虽说国庆后上涨概率较大，但还是要提防一下外围走势的，尤其是老美！

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为4板，为绿电属性的闽东电力，其实吧都是电力相关的。题材方面可以天然气、绿电、石油、超跌方向。此外昨天入选连板回踩模型的内蒙华电今天表现尚可，暂时继续观察，等待最后的结果。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅下降，创出了近段时间的新低，明天依旧是看反抽，如果没有，那还是空仓吧。

2、主线梳理

主线Top3：绿色电力、电力、天然气。从榜单来看，目前强势的还是绿色电力、天然气、石油方向，此外猪肉、酿酒、双十一等板块可以关注一下。

龙头Top3：广宇发展、清水源、万隆光电。饼图是最强个股所属板块的占比，市场目前最强的方向仍然是绿电，不过板块内部分歧较大，操作难度还是很大的。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、科创板、酿酒。从数据来看，锂电池、芯片、科创板、锂矿、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、东方财富、汇川技术。从数据来看，东方财富、美的集团、隆基股份、汇川技术、福耀玻璃、赣锋锂业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：盛路通信（通信）、内蒙华电（绿电）、节能风电（绿电）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 半导体

    2021年全球半导体销售额同比增长将达到24%，创历史新高。半导体制造、设备市场也将大幅增长。IC insight预期2021年全球半导体销售额将比去年增长24%。

    根据ICInsight最新数据，2021年全球晶圆代工市场有望达到1072亿美元，同比增长23%，且将在2025年达到1512亿美元。根据SEMI最新数据，预期2021年全球晶圆设备支出达到900亿美元，2022年将达到接近1000亿美元。

    随着全球半导体景气度依旧保持高位，且供需不平衡迟迟未得到缓解，全球晶圆厂均处于加大Capex支出，加速扩建产能的阶段。我国将有大量的增量产能即将逐步投建、释放。国内设备国产化逐渐起航，从0到1的过程基本完成。国内半导体材料厂商国产化加速，价量齐升推动市场加速增长。

    历史强势：中芯国际、捷捷微电、圣邦股份、上海贝岭、华润微、北方华创等。

② 光伏

    目前，全球已有130多个国家和地区提出“零碳”或“碳中和”目标，碳中和已成全球共识。而若要实现碳中和，必须大幅提升清洁能源发电比重。由于光伏发电具备低成本、地理条件要求低及应用场景多等优势，未来光伏发电有望成为全球主要发电方式之一。乐观情况下，2025年全球新增光伏装机有望达330GW，相比2020年130GW复合增长率为20.5%。

    随着双控方案的持续推进，应密切关注其对光伏产业链原材料加工的影响。短期来看，预计本次“能耗双控”要求的提高，会对光伏产业链原材料供给产生一定影响，对应光伏产业链价格或将再度迎来上涨。中长期来看，新能源双控政策的出台有望将新能源消纳与能源双控指标相结合，从根本倒逼风光行业的良性发展。

    历史强势：晶澳科技、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特等。

③ 养猪

    9月23日，农业部披露生猪产能调控实施暂行方案；规定所有年出栏超过500头的猪场（户）需于2021年11月底前备案，并规定规模猪场（户）保有量；对年设计出栏1万头以上的规模猪场和国家生猪核心育种场，按照猪场自愿加入并配合开展产能调控的原则，建立国家级生猪产能调控基地；能繁母猪月度存栏量进行不同程度的监测及调控。

    政府政策干预已进入常态化，长期利好集团养殖场发展。未来或建立起一套完整的生猪产能调控机制，有利于长期维持生猪产能稳定，从而平滑生猪周期，降低猪价波动幅度；同时政策以规模场调控为抓手，在价格预期相对明朗的情况下，帮助企业合理地预测收入以制定未来的发展战略，长期将利好集团化养殖场的发展。

    历史强势：牧原股份、天康生物、正邦科技、东瑞股份、温氏股份、新希望等。

2、机构动向追踪

① 首旅酒店

a.动向追踪：公司中报显示，交银刘鹏管理的2只基金新进公司十大流通股东；同时，华安胡宜斌进行了加仓。

b.公司估值：根据券商一致预期，首旅酒店2021年业绩将实现反转，2022、2023年业绩增速为88%、28%；公司今年估值38倍，明年将消化至20倍。

c.公司逻辑：首旅酒店是酒店行业的龙头企业，2020年国内市场份额为9.22%，仅次于锦江和华住酒店集团。酒店行业逐渐复苏，根据天风证券研报，2021年7月全国酒店RevPAR（每间可销售房收入）恢复至2019年的98%。中小酒店加速出清，头部酒店连锁化进程加快，根据浙商证券研报，酒店连锁化率增加5.6pct达到31.5%，未来头部酒店市场份额有望进一步增加。公司计划三年内开业酒店达到万家，酒店数量翻番。新开酒店主要包括中高端和云酒店。方正证券测算，未来三年新增门店落地，中高端门店占比从23.8%提升至30.4%，同时中高端类房间单价是经济类的1.6-3.2倍，最高可达800元/间/夜。对于中小酒店市场，云酒店加盟模式成为进攻主力，方正证券测算，公司云酒店模式毛利达90%，至2023年云酒店占比从15.8%提升至35.5%。2022年北京冬奥会及环球影城落地均有望拉动周边旅游经济，催生大量酒店需求，公司有望参与经营，浙商证券预测，经营权收入增量是管理权的5-10倍。

② 中熔电气

a.动向追踪：近期，德邦证券、天风证券、国海证券都发布公司深度报告，并给出“买入”或“增持”评级。

b.公司估值：目前其他电子零组件板块估值79倍，处于历史67%分位。根据券商一致预期，中熔电器2021年业绩增速为78%，2022/2023年增速为85%/62%。公司今年估值87倍，明年将消化至47倍。

c.公司逻辑：中熔电器是国内电力熔断器领先企业，在新能源汽车用熔断器领域国内市占率约为29%，排名第一。新能源汽车高景气，熔断器作为重要零组件，需求将被进一步拉动。天风证券测算，2025年新能源汽车熔断器市场规模有望达66-80亿；光伏/风电/储能市场有望达16.2/4.2/11.7亿元，传统行业约30亿元，合计128-142亿元，相比2019年市场空间增长超过100%。公司已开发出激励熔断器，显著提升小倍数过载电流分断速度和耐受冲击能力。国海证券预计，乘用车单车熔断器价值量将提升至289元，较未配置激励熔断器的车型提升44.5%。公司产品于2020年与大众、戴勒姆、宝马进行项目合作，并逐步量产，有较大市场提升空间。公司产品聚焦中高端电力熔断器新兴市场，具有一定技术优势，产品性能更优。公司已与宁德时代、华为、阳光电源等龙头厂商建立稳定供应关系；在新能源汽车领域，公司积极开拓大众、戴姆勒、宝马等国际整车厂商。天风证券预期，凭借先进技术以及产业链优势，公司新能源汽车市占率将达到38%。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

此外如果您喜欢柚子的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，欢迎关注同名。

核心11个字：天然气、绿电、石油、煤炭、超跌（排名不分先后）

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为3板，发电机属性的潍柴重机和绿电属性的闽东电力，其实吧都是电力相关的。题材方面继续关注煤炭、天然气、绿电、石油、超跌方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅反抽，符合预期，连板高度虽然还在中位数下方，但是高标广宇发展反包板，说明了短线目前还是比较友好的，至少不是直接连续摁核按钮。

2、主线梳理

主线Top3：石油、电力、煤炭。从榜单来看，目前强势的是绿电、煤炭、石油、天然气方向，绿色电力板块是今天新增的板块，接下来的日期会继续更新板块，然后把这个模块做得更加细致化，更加准确。

龙头Top3：广宇发展、清水源、大金重工。饼图是最强个股所属板块的占比，市场热点较为集中，其中绿电板块的的强度份额已经达到了60%。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、科创板、酿酒。从数据来看，锂电池、芯片、科创板、锂矿、苹果概念等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、东方财富、汇川技术。从数据来看，东方财富、美的集团、隆基股份、汇川技术、福耀玻璃、赣锋锂业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：九州集团（绿电）、迪森转债（天然气）、节能转债（绿电）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 风电

    风电行业强势峒起，高速增长时代来临。碳中和成为多个国家共识，中国已承诺“双碳”目标，并出台一系列配套政策，如“大基地建设”、“两个一体化”等助力可再生能源产业发展。其中风电行业作为实现可再生能源占比目标的重要抓手，8月以来利好政策频出，风电行业已经进入高增长时期，新增装机或超预期。

    对于陆风项目而言，除了技术降本以外，国家持续推进的陆风大基地和特高压网络建设将有助于提升陆风的发电效率和消纳能力，从而进一一步提升其经济性。

    对于海风项目而言，虽然目前尚未具备平价竞争力，但通过技术和运维降本，以及海风基地建设，度电成本仍有较大下降空间。同时考虑到地方政府或接力补贴，海风的竞争力或继续加强。当前风电行业处于高速发展时期，利好政策频出，长期增长确定性增强。

    历史强势：金风科技、新强联、运达股份、日月股份、天顺风能、东方电缆等。

② 券商

    从融资角度考虑，北交所设立是券商投行业务又一红利，为券商开辟了新的赛道，有利于券商差异化竞争格局形成。对于投行来讲，将带来直接的收益增厚，同时经纪业务、信用业务也将间接受益于市场的扩容带来的交易量的增加。

    券商布局差异化，中小券商发力。由于新三板市场活跃度不高，券商在新三板布局呈现差异化，部分中小券商挂牌及持续督导排名靠前。申万宏源、安信证券、中泰证券累计挂牌家数居前三，分别推荐挂牌429家、339家和277家。

    从中长期来看，证券行业助力资本市场高效运行，助力共同富裕大局。资本市场处于第三次大变革时期，以注册制为“牛鼻子”，致力于改进资本市场运行机制、提升运行效率，充分发挥资本市场资源配置功能。可以关注兼具“无短板”与“有特色”的头部券商，以及具备差异化优势的特色投行。

    历史强势：申万宏源、中泰证券、国泰君安、东方证券、东方财富、长城证券等。

③ 军工

    第13届中国国际航空航天博览会于9月28日在广东省珠海市开幕，除了航展的老朋友歼-20、运-20等机型以外，歼-16D、无侦-7等一批新装备也将在本次航展上首次亮相。本次航展举办有望推高新单数据，叠加后续军机换代速度加快，行业有望迎来高景气。

    大国之间的博弈是长期趋势；特别在“十四五”期间，是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期，军工行业将进入高速发展阶段。装备换代是当前军工行业一大主线，军工行业中报数据很好地反映了行业基本面向好，新增订单创近期新高。

    对于当前军工板块而言，目前可以关注下游主机厂的贝塔机会，中游制造端的估值修复机会，以及上游高景气度持续所带来的相关机会。

    历史强势：振华科技、中航西飞、航发动力、中航沈飞、鸿远电子、宝钛股份等。

2、机构动向追踪

① 科沃斯

a.动向追踪：公司中报及基金中报显示，汇添富胡昕炜新进公司十大流通股东；同时，兴全谢治宇、富国李元博、嘉实归凯等基金经理重仓持有。

b.公司估值：目前小家电板块估值22倍，处于历史17%分位。根据券商一致预期，科沃斯2021年业绩增速为199%，2022-2023年增速都超过30%；公司今年估值48倍，明年将消化至35倍。

c.公司逻辑：科沃斯深耕智能家居行业20年，核心产品扫地机器人全球市占率17%，位列全球第二，中国第一。清洁需求持续升级，扫地机器人行业发展迅速，国信证券预计，2021-2023年国内扫地机器人规模分别达128/163/196亿，年均复合增长率达35%。公司目前国内扫地机器人市场占有率为40%，国信证券预计未来3年公司市场份额将维持高位，充分受益市场规模快速扩大，9月15日公司发布了地宝X1扫地机器人，将为公司带来收入超15亿元。东方证券预测洗地机或成为国内清洁电器破局关键，2021-2023年洗地机市场规模将分别达到67/97/120亿元，公司自有品牌添可为国内洗地机首发，后续不断推出新品丰富产品矩阵，同时与头部KOL建立合作关系配合营销。

② 中国船舶

a.动向追踪：基金中报显示，国投瑞银李轩重仓持有。近期，申万宏源发布深度报告，并给予“买入”评级。

b.公司估值：目前船舶制造板块估值177倍，处于历史82%分位。根据券商一致预期，中国船舶2021年业绩增速为106%，2022/2023年增速为111%/39%。公司今年估值191倍，明年将消化至90倍。

c.公司逻辑：中国船舶是全球船舶制造领先企业，2016-2020年整体造船交付量全球市占率在8%-9%之间。根据申万宏源报告，全球近10%的船在2021-2022年将到达20年船龄以上，近20%的船将达15年以上，2021-2038年或将进入替代周期，若疫情改善，新一轮造船订单的景气周期有望开启。Clarksons测算，40%的散货船和油轮以及部分集装箱无法满足标准，需要采取降速等措施， 2023年替代能源技术路线确定后，传统动力老旧船或将面临效率下行，将迎来新一轮的汰旧需求。根据Clarksons，中船集团旗下大连造船厂等有望继续并入中国船舶，整合造船、修船产业资源，巩固公司龙头地位。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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    为什么指数没有大跌的时候，你的持仓股就已经开始下跌了？为什么等到市场大跌的时候，你的持仓股变成了崩盘了？怎么去解决这个问题？

    一个是感知整个市场的情绪，这一方面我最先看两个因素：一个是整个市场情绪的变化，另一个是中位数指数的变化，也就是上面两张图。

    虽然有时候也会错过大涨的开始阶段，但至少在大的风险来临之前可以提前感知到。还是那句话，一年三倍容易，三年一倍难呐！

    最后再提一下茅台，今天罕见涨停，真的是出乎意料了！这个市场太极端了！操作难度也是极大！真的该监管一下基金经理和量化操作了！近期如果财气不佳的还是空仓等待节后的机会比较好。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为2板，股票比较多，主要集中在电力相关方向。题材方面继续关注煤炭、天然气、绿电、消费等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅，连板高度直接跌到谷底，预期的反弹行情并没有到来，反倒是直接杀跌了，明天看情况如果还没有反弹出现，那么真的是要小心了！！！

2、主线梳理

主线Top3：石油、电力、煤炭。从榜单来看，前3名暂时保持不变，此外值得注意的是酿酒板块今天一个大涨就直接进入了榜单前10，这说明现在前排的板块强度还是有点动摇的，操作较难哟！

龙头Top3：广宇发展、清水源、中青宝。饼图是最强个股所属板块的占比，前排市场热点再度集中，目前来看绿电方向较为强势，占比超过了50%。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、芯片、科创板。从数据来看，锂电池、芯片、科创板、证券、科创板、玻璃、涤纶、消费电子等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、东方财富、美的集团。从数据来看，东方财富、美的集团、隆基股份、汇川技术、福耀玻璃、赣锋锂业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：九州集团（绿电）、伊力特（白酒）、思特奇（华为）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 白酒

   白酒平稳度过中秋旺季，符合预期即超预期。细分来看，高端酒需求依然旺盛，茅台加大旺季投放，五粮液/老窖销量同比均有所增长；同时，受此前疫情及洪灾等因素影响，各区域的经销商针对不同品牌的备货积极性略有差异，但次高端龙头全年回款已基本完成，动销也并未出现市场此前预期的悲观情况。

    再来讲讲今天白酒暴涨行情的原因：周末泸州老窖发布了股权激励，激励对象为董监高在内的不超过521人，对白酒板块的情绪也带来了正面的催化；贵州茅台董事长在股东大会上首次亮相，多次提及“市场化”、“改革”等词句，使得市场产生新任董事长或带领贵州茅台由封闭走向改革和开放的部分预期；公募基金进入3季报统计期，持仓的前十大标的将会公开披露，部分基金经理或出于“面子工程”，将前期偏移投资的仓位重新回补回消费，资金回流推高了白酒的短期行情。

    历史强势：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、金种子酒等。

② 军工

   理性预期军工板块三季度业绩。首先，相比一般工业领域，军工行业最大的特性在于规划属性较强，“十四五”规划背景下，主战装备产业链相关企业未来五年需求基本明确，外部干扰因素极少，不存在季度、月度间显著波动。

    此外军工板块2021年中报群星闪耀，但其中均衡生产推动的高增长无法全面外推到下半年；部分元器件企业受下游扩产节奏制约二三季度订单环比阶段性增长乏力影响三季度业绩显著上行；上游资源品价格上行给部分价格传导不畅的原材料供应商带来较大成本压力。

    而横向比较，军工行业需求景气度、确定性、持续性出类拔萃，伴随市场对军工未来7-10年产业需求大潮及“百年未有之大变局”宏观气候变化的认识趋于客观深入，军工主流标的“蓝筹化”是大势所趋。

    最后再提3个下半年军工上涨可能的催化因素：1、三季报业绩超预期；2、C919正式交付；3、003航母下海。

    历史强势：中航沈飞、航发动力、中航西飞、中国船舶、中航光电、中直股份等。

③ 调味品

    去年下半年开始，调味品原材料中大豆，包材等成本上涨明显，企业与渠道利润承压较为严重，提价呼声较多。

    据粮油调味营销报道，海天将于9月26日开始，根据经销商不同情况进行限货，此后预计将对酱油、蚝油等产品提价5%左右。目前还未下达具体文件，由销售人员向渠道口头传达信息为主，预计将在10月开始执行。

    提价对于企业来说，经销商提前限货+提价消息致终端囤货意愿增加，有助于经销商加快去库存进度。而且提价可一定程度上缓解成本压力，重新梳理渠道利润分配体系，提升渠道利润。长期来看，需求疲软只是暂时的，行业消费升级+餐饮恢复等整体向上趋势不变。若海天能能够顺利提价，预计竞品在成本压力下相继跟进，掀起行业提价潮，带动整体渠道畅通。

    历史强势：海天味业、中炬高新、千禾味业、涪陵榨菜、日辰股份、天味食品等。

2、机构动向追踪

① 大华股份

a.动向追踪：根据公司中报，高毅资产和景林资产重仓持有；同时，社保基金新进成为十大流通股东。

b.公司估值：安防板块目前估值31倍，处于历史60%分位。根据券商一致预期，大华股份2021年业绩增速为15%，2022-2023年业绩增速都超过20，公司今年估值16倍，明年将消化至13倍。

c.公司逻辑：大华股份是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，2020年在Omdia发布的智能视频监控市场占有率排名全球第二位。国盛证券认为，安防本轮行业拐点的关键是人工智能，AI落地将带动行业从G端向B端拓展，根据IDC、艾瑞咨询数据，我国2019年AI摄像头出货量为684万个，预计2022年将达到3458万个，CAGR为72%。今年上半年，公司境内B端业务同比增长47%，海通证券认为，公司B端业务有望保持高速增长势头，并进一步替代G端，公司上半年软件业务同比增长66%，华泰证券预计，公司2023年软件收入可能超30亿元，未来3年CAGR将超50%。上半年公司机器视觉、智慧家居等创新业务实现收入12亿，同比增长94%，有望构筑公司中长期增长的坚实底座。

② 浙富控股

a.动向追踪：公司中报显示，国泰郑有为位列公司十大流通股东。近期，信达澳银冯明远对公司进行了调研。

b.公司估值：目前危废板块估值20倍，处于历史4%分位。根据券商一致预期，浙富控股2021年业绩增速为50%，2022-2023年增速为18%/14%；公司今年估值20倍，明年将消化至17倍。

c.公司逻辑：浙富控股是危废处置行业龙头，2020年公司危废资源化利用与处置业务实现营业收入73.6亿元，位列同行业上市公司首位。随着监管趋严，危废处置真实需求逐步释放，兴业证券预计，全国危废处置市场规模2019-2025年CAGR为6.6%，2025年将达1979亿。由于环评和建设期长等因素，行业有效供给稀缺，2019年国内实际危废处理比例仅27%左右。公司拥有前后端一体化的全产业链技术，目前前端危废处理能力为178万吨/年，规划在建产能117万吨/年；后端再生金属产能约17万吨/年，后端即将完成技改项目，利用废锂电池为原料新增产能790吨碳酸锂等。双碳背景下，清洁能源行业景气度提升，公司传统主营水电、核电设备，其中核电设备有望受益核电重启，水电设备有望实现业绩反转。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

此外如果您喜欢柚子的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，欢迎关注同名。

    周期股今天直接跌停潮了，这种杀跌起来真的是太凶了，今天身边好多人都亏到没啥心情干别的事儿了。

其实周期股这几天的走势已经有点不对劲了，从板块强度和个股强度来看，都是有减弱的趋势，然后今天这不就直接跌停潮了。

    很多时候我不乐意去看新闻，看专家的点评，因为那些大多都是涨了吹涨，跌了消失的。做股票更应该有一套自己的东西，即使你没有圈子，没有消息源，但是总有其他的办法可以去稳定赚钱的。

    还有呢就是赚钱其实是不难的，但是要稳定赚钱就有难度了，你必须考虑到什么时候退出！就比如这几天的行情，你是继续在周期股中寻找机会呢？还是直接空仓等待下一次确定性的机会呢？

    最后皮一下，也不知道后面会不会成真。【百联集团获得中国第九家免税牌照 】财联社x月x日电，百联股份发布公告称，收到控股股东百联集团有限责任公司转发的《财政部关于百联集团股份有限公司免税品经营资质问题的通知》，财政部授予其免税品经营资质，允许其经营免税品零售业务。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为13板，为风电叠加并购重组的广宇发展。题材方面继续关注煤炭、天然气、绿电等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅下降，直接跌破中位数线，按照历史户数来看，周一是有概率反弹的，不过目前市场梯队断档严重，还是要多加小心。

2、主线梳理

主线Top3：石油、电力、煤炭。从榜单来看，前3名继续更替，涨价概念逐步跌出前20名，这种时期多看少动。

龙头Top3：广宇发展、清水源、万隆光电。饼图是最强个股所属板块的占比，前排市场热点再度集中，目前来看电力、风电方向较为强势，值得注意的是涨价概念的强度是逐步减弱的。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、芯片、科创板。从数据来看，芯片、证券、科创板、玻璃等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、东方财富、美的集团。从数据来看，宁德时代、美的集团、隆基股份、汇川技术、福耀玻璃、紫金矿业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：九州集团、内蒙华电、思特奇。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 电力

   “双碳”目标提出，驱动能源结构低碳化转型推进，而发展清洁能源是能源结构转型的着力点所在，未来清洁能源在一次能源消费中占比有望显著提升，风光等清洁能源迎来发展机遇期。

    电力行业作为主要的二氧化碳产生来源，其向清洁能源转型对于“双碳”目标落地实现意义重大。国家政策推动、产业技术进步发展以及需求增长等利好因素将驱动风光新能源产业加快发展，风光新能源运营商迎来快速发展的机遇期。

    长期来看，绿电交易还将为新能源消纳提供支撑。通过绿色电力交易，我国日益丰富的风电、光伏等新能源将得到优化配置，有利于促进新能源消纳，服务新能源发展，扩大新能源接入规模，逐步构建起以新能源为主体的新型电力系统，助力碳达峰碳中和目标加快实现。

    历史强势：新天绿能、上海电力、浙江新能、闽东电力、国电电力、绿色动力等。

② 券商

    券商2021H1归母净利润维持稳健增长，源于券商投行+资管驱动收入提升。2021H140家上市券商业绩维持稳健增长，营业收入同比增长27%至3053亿元，归母净利润同比增长28%至978亿元，主要系投行和资管分别同比增长26%和28%带动收入增长。

    券商估值有望迎来修复：首先，券商板块的自上而下的逻辑愈发明朗且市场逐渐形成“从高打低”共识，券商板块估值吸引力明显。其次，目前构成券商板块长期α的是财富管理业务下的细分产业链、对标海外有成长空间的衍生品业务和注册制下的投行业务及资管、并购重组等拓展业务。然后，中期景气度可观，二季度券商整体中报表现良好叠加投顾试点的持续扩容、北交所成立等一系列资本市场改革驱动业绩持续提升。最后，短期来看券商板块的驱动力来自成长性的业绩表现，而中长期看，政策面的推进有力支撑行业估值。

    历史强势：东方证券、兴业证券、广发证券、长城证券、申万宏源、东方财富等。

③ 白酒

    白酒行业结构性繁荣趋势将延续。高端需求稳健、行业壁垒较高、格局较为稳定，宏观经济稳健增长、中产及以上阶级人群扩容、消费升级趋势延续共同推动高端白酒需求侧扩容，而供给侧高品质白酒产能稀缺意味着高端白酒价格带仍有上移空间，预计未来高端白酒行业保持稳健增长态势。次高端方面，受益于高端白酒价格带上移以及消费升级浪潮推动，次高端白酒具备较大的行业扩容空间，但次高端白酒的行业壁垒相对较低，全国化次高端品牌、区域龙头酒企以及众多酱酒新入局者均在次高端战场角力，竞争格局略逊于高端白酒。

    情绪扰动估值回落，行业基本面依然坚挺。近期政策风险担忧情绪持续发酵，白酒板块估值明显回落。消费税征收后移加剧行业分化，顶级名优白酒品牌力极强、需求旺盛而供给相对稀缺，渠道价差大且酒企对于渠道有极强的话语权，受税收政策变化的影响有限。结合中报业绩以及近期渠道动销来看，白酒中秋动销平稳，龙头酒企即将完成全年任务，行业基本面依然稳健。

    历史强势：贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖、酒鬼酒、洋河股份等。

2、机构动向追踪

① 三峡能源

a.动向追踪：基金中报显示，易方达基金持有公司股份超1亿股。近期，平安证券、华泰证券、长江证券发布公司深度报告。

b.公司估值：目前新能源发电板块估值32倍，处于历史74%分位。根据券商一致预期，三峡能源2021年业绩增速为43%，2022/2023年增速为41%/22%。公司今年估值39倍，明年将消化至27倍。

c.公司逻辑：三峡能源是新能源发电领先企业，全国风力/光伏发电市占率为3.15%/2.57%。双碳目标下，非化石能源消耗占比逐步提升，天风证券预计，风电累计装机规模将由2020年2.8亿千瓦提升至2050年16亿千瓦，公司目前已投产项目遍及江苏、辽宁、福建、广东四个沿海省份，2020年底装机规模1.34GW，在全国海上风电装机总量中占比15%。同样受益于碳中和，光伏累计装机规模将由2020年2.5亿千瓦提升至2050年36亿千瓦，中信证券预计，公司2020-2022年光伏并网装机容量复合增长率达到29%、光伏发电量复合增长率达到26%。2021年上半年，公司充分发挥资源获取优势，与吉林、重庆、湖南、福建、辽宁等区域的地方政府及电网公司签订合作协议，储备了一批优质新能源资源。

② 长信科技

a.动向追踪：自8月底以来，北向资金持续加仓，占流通股比例提升1个百分点。

b.公司估值：目前显示器件板块估值15倍，处于历史最低分位附近。根据券商一致预期，长信科技2021年业绩增速为39%，2022-2023年增速都超过20%。公司今年估值17倍，明年将消化至14倍。

c.公司逻辑：新能源汽车对车载触控显示屏的尺寸、数量、品质提出了更高要求，西南证券预计，车载屏市场出货量2019-2025年CAGR达5.8%，公司2015年布局该业务，目前已覆盖全球70%的汽车品牌，公司已实现3D车载曲面盖板批量生产并交付客户，框架协议累计金额达数十亿元。5G手机换机潮、可穿戴产品渗透带动消费电子触显模组订单显著提振。公司高端LCD手机全面屏触控显示模组业务独供小米、OPPO等多款5G手机，OLED模组业务在积极洽谈中。折叠屏手机渗透加速促使UTG（超薄柔性盖板玻璃）市场需求上升，玻璃减薄是制备UTG的核心环节之一，具有较高的技术壁垒。公司减薄业务占据全球约20%市场，全球排名第一，且正积极筹划进一步扩产以满足日益增长的玻璃减薄订单需求。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为12板，为风电叠加并购重组的广宇发展。题材方面继续关注煤炭、磷化工、天然气、绿电、环境保护等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅下降，但是仍然保持相对高位，短期情绪继续看多。

2、主线梳理

主线Top3：煤炭、船舶、石油。从榜单来看，前3名继续更替，涨价概念逐步跌出前20名，新出现的板块可以关注电力、环保。

龙头Top3：广宇发展、清水源、京投发展。饼图是最强个股所属板块的占比，前排市场热点再度集中，目前来看磷化工、电力、风电方向较为强势，值得注意的是涨价概念的强度是逐步减弱的。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、互联网金融、芯片。从数据来看，芯片、证券、医疗器械、家电方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、美的集团、恒生电子。从数据来看，美的集团、隆基股份、汇川技术出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：内蒙华电、九州集团、思特奇。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 军工

    海外2021年中报是对军工行业“十四五”需求研判里程碑式的兑现，产业链上游片段式的爆发如今已呈燎原之势全面呈现。财报信息公开公允，最能凝聚市场共识。

    横向比较，军工行业需求景气度、确定性、持续性出类拔萃，伴随市场对军工未来7-10年产业需求大潮及“百年未有之大变局”宏观气候变化的认识趋于客观深入，军工主流标的“蓝筹化”是大势所趋。

    军工行业已进入黄金发展期，行业的成长性和长期发展高确定性正持续得到验证，特别是大订单的落地，保障了军工板块未来几年的持续增长，预计将重塑行业的估值体系至远期估值。阶段调整不会改变行业高景气，资金行为也不会改变行业的长期向好趋势。

    历史强势：中航西飞、中航光电、中航沈飞、广联航空、晨曦航空、爱乐达等。

② 天然气

    国内天然气需求旺盛，碳中和提升行业景气度：我国天然气消费量和进口量逐年攀升，对外依存度不断增长。2011-2020年，我国天然气产量年复合增长率仅为7%，远不及天然气消费量的上涨速度，我国需要从国外大量进口天然气满足国内需求，其中以LNG进口为主。

    随着我国天然气市场对外依存度上升，国际市场波动对于我国天然气市场的影响逐渐增大，进口LNG成本的上涨支撑国内LNG价格短期内高位运行。

    从盘面看，今天天然气板块的核心股集体大跌，但是并不能说行情就结束了，只要国外持续涨价，再叠加冬季来临以及冬奥会的临近，天然气的需求还会增加，所以说该板块还是可以持续关注的。

    历史强势：首华燃气、新天然气、广汇能源、新潮能源、洪通燃气、蓝焰控股等。

③ 环境保护

    环境保护这个板块我是从去年三季度就开始关注了，明明这才是碳中和的核心啊，可偏偏不涨，市场偏要去炒作碳交易所，炒作其他的东西，但是真的不能忘了碳中和的目的就是为了制造更加美好的家园啊！

    从盘面来看，今天下午环境保护大板块集体爆发，其中垃圾焚烧细分板块处于领涨地位，原因在于该细分板块也是这两天最火板块绿电的分支，所以今天能涨停潮也是见怪不怪了。

    垃圾焚烧具备刚性属性，通过测算2030年产能扩张倍数超过3倍，市场发展空间大，垃圾焚烧碳减排效应显著，可申请CCER项目获得碳交易收入，增添市场化属性。此外，行业市场集中度高，随着各公司现有在手产能的逐步落地，公司间的产能差异将进一步扩大，头部企业有望凭借其较多的项目经验、较高的技术水平等在市场竞争的补贴模式下进一步获得优势，从而优先得到相应补贴，马太效应凸显。

    历史强势：光大环境、绿色动力、三峰环境、首创环保、瀚蓝环境、高能环境等。

2、机构动向追踪

① 杉杉股份

a.动向追踪：根据公司中报，东方李瑞新进成为公司十大股东；同时，2只社保基金位列公司十大流通股东。

b.公司估值：目前电池材料板块估值107倍，处于历史82%分位。根据券商一致预期，杉杉股份2021年业绩增速为1203%，2022/2023年增速为49%/29%。公司今年估值34倍，明年将消化至23倍。

c.公司逻辑：杉杉股份是锂电材料领先企业，正极/负极材料/电解液全国市占率8%/17%/10%，排名第五/三/四名。新能源汽车蓬勃发展，正极材料需求快速上涨，根据东莞证券，2025年正极材料市场规模达2052亿元，2021-2025年CAGR为36%，巴斯夫将收购杉杉能源51%股权，2022年杉杉能源正极材料产能将从6万吨扩产至9万吨，申万宏源预计，2023年公司正极材料收入将达76亿，为2020年两倍。近年来5G普及等因素加大手机续航压力，快充需求提升，负极材料是实现快充的关键。公司已突破5C快充技术瓶颈，在全球主流消费类企业试产，预计2022年全面导入。同时，公司自2018年对CATL供货，2021年下半年起将逐步实现对全球知名电动工具企业的批量供货和新能源车的批量应用。

② 中兵红箭

a.动向追踪：根据公司中报，交银杨金金新进成为公司十大流通股东。

b.公司估值：目前国防军工板块估值65倍，处于历史46%分位。根据券商一致预期，中兵红箭2021年业绩增速为78%，2022-2023年增速也都超过30%。公司今年估值62倍，明年将消化至47倍。

c.公司逻辑：中兵红箭在人造金刚石/培育钻石处于行业领先地位，其中人造金刚石领域（工业用为主）产销量和综合竞争实力均排名全球第一。培育钻石相较天然钻石性价比优势明显,国信证券预计，人造钻石未来需求量年增长率将保持在15%-20%，公司培育钻石工艺技术国内领先，CVD钻石培育技术达到国际主流水平，公司作为龙头将充分受益行业快速发展。“十四五”期间，弹药需求量稳定增长，根据中航证券研报，公司系列反坦克导弹产能供不应求，且在2020年制导炮弹竞标成功，未来业绩将持续受益。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

如果您喜欢柚子的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，欢迎关注同名。

对于上面这张图，只讲4个字：边际递减。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为11板，为风电叠加并购重组的广宇发展。题材方面继续关注煤炭、特高压、磷化工、天然气、绿电等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅上升，目前的数值差不多接近历史最高点了，连板高度也是同步增长，短线情绪较好，可以暂时看多。

2、主线梳理

主线Top3：煤炭、磷概念、石油。从榜单来看，前3名继续更替，而此前的霸主有机硅排名也是继续下滑，那么从另一个角度讲就是化工这些涨价概念股的上涨动力会边际递减。

龙头Top3：广宇发展、清水源、冀中能源。饼图是最强个股所属板块的占比，前排市场热点再度集中，目前来看磷化工、风电、北交所方向较为强势，短期这些板块的轮动机会较大。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、互联网金融、芯片。从数据来看，芯片、证券、医疗器械、家电方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、美的集团、恒生电子。从数据来看，美的集团、隆基股份、汇川技术出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：天能重工、内蒙华电、九州集团。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 天然气

    海外天然气供需严重错配，海外天然气价格快速上涨：2021年6月以来，我国天然气行业呈现出淡季不淡的特征。

    此次天然气价格上涨一方面源于国内天然气的供需严重错配，而另一方面海外天然气成本端的推动成为了我国此次天然气价格上涨的重要推动力，在海外天然气价格短期内难以回落的背景下，此次天然气价格上涨持续性比2018年气荒时更强。

    此外，北京冬奥会将于2022年2月举办，冬奥会将坚守“节能减排”的基本原则，加大天然气能源的使用。冬奥会用气需求叠加中国北方冬季天然气供暖需求，预计天然气供暖季及前期补库阶段价格会继续上涨，随着四季度传统旺季来临，国内LNG价格仍有上行空间。

    历史强势：石化机械、广汇能源、新天然气、新潮能源、洪通燃气、九丰能源等。

② 医药

    虽然从医疗保健CPI来看，集采对于今年医药产品和服务价格压制显著，医疗保健其他用品服务、西药CPI跌至负增速，但是医药生物行业长远发展来看，持续产业扩张已经形成趋势。

    大型MNC主导的获批新药的占比出现了显著提升，因为MNC通过交易获得中小型企业的研发资产，在其基础上继续研发并推到上市速度大大加快，未来制药领域将出现更多掌握核心创新药的高成长小巨人。

    短期来看，医药行业仍然处在震荡调整阶段，且呈现出回暖的迹象，我们认为在业绩真空期，市场大概率维持震荡走势，热点概念或成为炒作焦点。长期来看，安全边际相对较高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益。

    历史强势：药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、欧普康视、爱尔眼科、通策医疗等。

③ 钢铁

    最新出台的8月地产、基建数据依然偏弱，与此对应的是上周钢铁表观需求不升反降，但在需求相对孱弱的背景下钢价依旧强势的核心原因在于能耗双控造成的供给收缩。在严格的目标考核下，“季末冲量”导致各地加紧对高耗能行业的生产管控，广东、广西、云南、江苏等地针对限产时间、限产比例陆续出台了细化的文件政策，短期钢铁供应明显收缩。

    根据Mysteel调研显示，江苏、广东、广西、四川、云南9月单月粗钢产量受双控影响共日均产量下降11万吨左右，能耗双控对供给端整体影响在4%-5%。

    在“碳达峰、碳中和”叠国制造业崛起的大背景下，制造业相关标的有长逻辑，有望获得估值盈利双提升，钢铁板块将迎来戴维斯双击。

    历史强势：方大特钢、韶钢松山、太钢不锈、华菱钢铁、八一钢铁、宝钢股份等。

2、机构动向追踪

① 阿尔特

a.动向追踪：根据公司中报，汇添富刘江、马翔新进成为公司十大股

b.公司估值：目前汽车服务板块估值20倍，处于历史18%分位。根据券商一致预期，阿尔特2021年业绩增速为120%，2022/2023年增速为49%/35%。公司今年估值45倍，明年将消化至30倍。

c.公司逻辑：阿尔特是第三方汽车设计龙头企业，市占率约20%。新能源汽车销量快速增长，带动汽车委外设计需求大幅提升，国海证券预计2025年行业市场容量为242亿元，相比2020年的64亿元提高约4倍，行业发展空间广阔。公司客户几乎覆盖国内外所有主流品牌，国内前十大汽车集团中8家为公司客户，与日产、大众、奔驰、现代和本田等外资品牌均有合作，公司还为滴滴、美团等互联网公司开发专用新能源车型。目前公司已为多家汽车整车生产企业成功完成了搭载试验，并于2020年7月正式为北汽旗下越野车品牌北汽BJ80进行批量配套，2020年已经完成千台配套，国海证券预期，2021年将持续增加配套数量至万台以上；据长城证券估算，V6发动机单台价格3-4万，总体约可创造3-4亿的收入。

② 盛新锂能

a.动向追踪：根据公司中报，华夏郑泽鸿位列公司十大流通股东。

b.公司估值：目前锂行业估值192倍，处于历史85%分位。根据券商一致预期，盛新锂能2021年业绩增速为2336%，2022/2023年业绩增速为49%/15%。公司今年估值88倍，明年将消化至59倍。

c.公司逻辑：盛新锂能是我国锂行业的龙头企业，目前拥有锂盐产能4万吨，位居行业前列。新能源车高景气，锂产品需求快速增长，平安证券预计，全球锂需求将从2021年的48万吨提高到2025年的148万吨，CAGR为32%。供给方面，2021年全球锂矿供给增长有限，2022年南美和中国供给将有较快增长，截至9月3日，电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格分别较年初增长140%、150%，供需错配下，价格有望保持强势。公司控股奥伊诺矿业下属业隆沟锂矿拥有锂资源量约28万吨碳酸锂当量，原矿年产能40.5万吨，预计2021年起项目将进入放量期，此外，公司还在四川甘孜州雅江拥有一项锂矿探矿权，拥有锂资源量为159万吨碳酸锂当量。2021年上半年，公司实现锂盐产量1.85万吨，产能位居行业前列，公司还在四川省遂宁市投资3万吨锂盐项目，其中2万吨已于2020年末开工建设，项目全部建成后，公司锂盐的总产能将提高到7万吨

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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昨天总结了9月16日盘中10：50分左右市场高低切时资金选择的方向：农业、白酒、医药、食品、数字货币、工业母机。

今天再次总结9月17日盘中10:40分左右市场高低切时资金选择的方向：天然气、白酒、医药、工业母机、农业。

和昨天相比，数字货币淘汰了，食品不算完全淘汰，只是今天跟得不够紧，今天新增的是天然气板块，这也是市场普遍看好的板块之一。

昨天最强的是农业板块，有消息面的刺激，也有技术面反弹需求。

今天最强的是医药板块，同样有消息面的刺激，有技术面的反弹需求，与此同时还有资金面的上涨动力。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为10板，为风电叠加并购重组的广宇发展。题材方面继续关注煤炭、特高压、磷化工、天然气等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅反弹，这和昨天的预期是一样的，不过下周就很难讲了，我也不晓得会怎么走。

2、主线梳理

主线Top3：磷概念、煤炭、草甘膦。从榜单来看，有机硅近期第一次掉出了前3名，有机硅之前够牛了吧，合盛硅业的带领下走出好几个翻倍股，现在也是慢慢开始走弱了，这其实就是整个涨价题材的前兆。

龙头Top3：清水源、广宇发展、中青宝。饼图是最强个股所属板块的占比，前排市场热点再度集中，目前来看磷化工、天然气、风电方向较为强势，短期这些板块的轮动机会较大。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、互联网金融、芯片。从数据来看，芯片、证券、医疗器械、家电方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、美的集团、恒生电子。从数据来看，美的集团、隆基股份、汇川技术出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源、金银河、华自科技。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 食品饮料

    食品饮料板块仍呈震荡局面，疫情反复也对板块形成一定影响。目前市场仍然担心去年三季度高基数以及不确定性监管风险，另一方面对于白酒行业需求有所顾虑。

    从月度数据看，白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长，而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战，但也即将迎来业绩拐点。大众品方面，上游成本压力在四季度或会有所缓解，目前来看压力传导最顺利的仍为啤酒板块，其次为乳制品。

    从盘面看，昨天10:50分和今天10:40分大盘下杀的时候，白酒和食品都是进入到了逆市拉升板块，虽然强度不是最强的（昨天最强的是农业，今天最强的是医药），但至少说明暂时的安全。后续的反弹高度，还是要继续关注，看市场的选择结果。

    历史强势：山西汾酒、金种子酒、大豪科技、酒鬼酒、贵州茅台、洽洽食品等。

② 医药

    近日业内流传了一份医药集采的征求意见稿，其传递的一个鲜明的信号是：中选企业可全部替换，这意味着，中选结果产生后，新过评的企业也有进场机会了！此外，带量采购续约，也不再是仅仅降价，产品可涨价了！

    这对中选企业来说，这是非常利好的消息，尤其是当时为了中标，几乎贴着成本价投标，但是因为成本涨价等原因，导致供应时亏本，在允许适当价格上浮后，其实可以有效避免这种情况了。

    但是今天医药的强势并不完全是因为这一消息刺激，更多的是作为防御性板块，这也是近期反复提到的观点，要做好防守，避开高位板块，不过如果能够就此改变市场对于医药板块的看法，那么后期回踩的时候性价比就比较高了。

    历史强势：沃森生物、我武生物、健帆生物、欧普康视、通策医疗、爱尔眼科等。

③ 天然气

    历史上看，每年7-8月是我国天然气市场的传统淡季，今年气价却一反常态在夏季大幅攀升。与往年同期相比，表现出“淡季不淡”的趋势。

    天然气上涨的因素主要有三：一是天然气作为低碳清洁、经济高效能源，在双碳政策下需求持续增加；二是受疫情影响，2020年大型天然气供应商资本开支意愿明显下降，产量有不同程度削减，导致库存量低于预期；三是目前石油和煤炭价格也处于同比高位。此外叠加冬天供暖需求的确定性增长，天然气价格短期内或仍将保持向上趋势。

    天然气产业链中，业务涉及上游气源开采的企业业绩弹性最大。出厂价格直接受益于天然气价格上涨，开采成本端则相对固定，随着产量规模的持续扩大，每立方米天然气成本有望下降。

    历史强势：新奥股份、新天然气、蓝焰控股、首华燃气、九丰能源、石化机械等。

2、机构动向追踪

① 鲁西化工

a.动向追踪：公司二季报显示，海富通周雪军进行了加仓；同时，汇丰晋信陆彬重仓持有。

b.公司估值：目前化学制品板块估值34倍，处于历史63%分位。根据券商一致预期，鲁西化工2021年业绩增速在437%，2022/2023年增速为6%/11%；公司今年估值10倍。

c.公司逻辑：鲁西化工主营业务涉及化工新材料、基础化工产品和化肥领域，公司是国内优质的综合性化工龙头代表。公司主营产品的行业报价出现大幅度上涨，券商认为，主营产品涨价趋势至少可持续至Q3，2021年收入将达29.6亿元，同比增长68.4%。目前公司正筹建三大新材料项目，总投资金额超140亿，其中己内酰胺·尼龙6项目的一期工程将于2022年9月完工投产，预计可新增年销售收入42.6亿元。

② 索通发展

a.动向追踪：公司中报显示，富国曹文俊和易方达陈皓新进公司十大流通股东。

b.公司估值：目前，非金属新材料估值54倍，处于历史62%分位。根据券商一致预期，索通发展2021年业绩增速为176%，2022、2023年业绩增速为29%、23%；公司今年估值24倍，明年将消化至19倍。

c.公司逻辑：索通发展是商用预焙阳极的龙头企业，2021年上半年国内市场份额为12.09%。随着电解铝产能的集中释放，预焙阳极需求量持续增加，根据SMM统计，2021/2022年新增预焙阳极需求约90万/226.87万吨。在原料价格高位和国内外需求旺盛的双重助力下，预焙阳极价格持续回暖，2021年6月底，国内预焙阳极现货价格约为4561元/吨，较年初上涨29.02%，同比上涨66.6%，中泰证券预计，价格还将持续上升。公司目前预焙阳极合计产能252万吨，云铝二期30万吨和豫恒35万吨炭材料项目将于2022年底建成投产，届时公司产能将提高26%。同时，公司持续推进西北、西南、山东和海外的产能布局，中泰证券预计，未来5年，每年至少60万吨阳极产能投放，总产能可达500万吨。公司向豫恒实业回收预焙阳极残极，同时着力于生产用电成本管控，根据中泰证券和东北证券研报，公司综合成本降至2708元/吨，同比下降12.6%，比行业平均少350元/吨左右。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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昨天在文章开篇讲到了农业，前天在文中的从研报看题材讲到了农业，为什么近期反复说农业呢？其实逻辑很简单：一方面是政策预期，从此前的消息面来看是这个月要出的；另一方面，节前资金会以观望为主，这些涨疯了的周期出现回调概率较大，势必会影响整个市场走势，这个时候农业、军工、前期超跌的白马等就会成为不错的防御性板块。盘中总结了一下10：50分左右市场高低切时资金选择的低位方向：农业、白酒、医药、食品、数字货币、工业母机。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为9板，为风电叠加并购重组的广宇发展。题材方面继续关注煤炭、特高压、磷化工、天然气、钢铁等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪大幅下降，且跌破了中位数，那么按照历史数据，明天出现回暖的概率较大，此外呢这个广宇发展的9板我是有点慌了，后面掉队有些严重。

2、主线梳理

主线Top3：磷概念、煤炭、有机硅。从榜单来看，有机硅、磷化工、煤炭等周期股仍然维持强势，但是部分方向好像是涨不动咯，要小心哎！

龙头Top3：清水源、华辰装备、中青宝。饼图是最强个股所属板块的占比，前排市场热点再度集中，目前来看磷化工、工业母机、电石、风电、北交所、煤炭、天然气较为强势，短期这些板块的轮动机会较大。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、金属铜、互联网金融。从数据来看，医疗器械方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、紫金矿业、美的集团。从数据来看，美的集团、亿纬锂能、隆基股份出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源、飞鹿股份、川金诺。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 天然气

    天然气是全球能源结构中的重要组成，也是清洁能源的发展方向。天然气市场的强势目前仍在延续，目前无论是现货还是掉期远月合约均显著高于通热值的燃料油价格，经济性的优势使得发电厂的燃料油需求提升。

    参考去年冬天的情况，同样是LNG价格超过燃料油，仅日韩两国在冬季高峰时期的燃料油需求就同比增加10万桶/天左右（约50万吨/月的量级），而今年天然气价格的强势可能有过之无不及，因此冬季电厂的燃料油需求增量可期。当然，天气情况将是一个重要变量，如果今年主要消费地区整体处于暖冬，那么燃料油的需求增量预期可能会大打折扣。

    从盘面来看，今天天然气板块出现分歧，前排股以调整为主，后排股以补涨为主，这也是每个板块必经之路。接下去的关键点就在于现货能否继续涨价，前排股能否维持高位震荡。

    历史强势：新天然气、蓝焰控股、广汇能源、新潮能源、首华燃气、石化机械等。

② 氢能源

    政策指导下，氢能发展前景一片向好。今年陆续出台的多个重磅文件，提出对氢能发展的前景展望。多地发布“十四五”氢能产业规划，布局未来氢能基础设施建设。不同政策均体现出对氢能产业的大力扶持。

    从下游燃料汽车行业来看，氢能源汽车未来发展空间广阔。2050年，氢能源将承担全球18%的能源需求，有望创造超过2.5万亿美元的市场，燃料电池汽车将占据全球车辆的20-25%。此外后续整体氢能产业链来看无论是在氢的市场地位、燃料电池汽车配套设施建设、以及燃料电池汽车推广方面都将会迎来新的发展机遇，产业链相关企业有望充分受益。

    从盘面看，前期大涨的氢能源概念股近期差不多企稳止跌了，若资金从化工、有色等顺周期板块撤离，是有一定概率进入氢能源板块的，那么这个时候就可以关注起来了。

    历史强势：美锦能源、厚普股份、深冷股份、雄韬股份、全柴动力、中泰股份等。

③ 农业

    先讲猪肉，随着季节性需求的变化，猪价可能在Q4出现一定幅度的反弹，但猪价超预期反弹的可能性较小。在当前时点，出栏成长性、成本控制、扩张节奏、核心育种能力、负债及现金流管理等方面因素都将影响企业在生猪下行期的表现，综合实力突出的企业可能出现配置机会。

    再讲一讲前几天反复说到的种植业，核心催化是种业政策密集性出台。此外从成长看，一方面传统种子行业格局持续改善，另一方面，玉米转基因商业化促使行业变革，或将提振板块估值。

    最后看一下盘面，今天主线板块大部分都是深度回调的，锂电板块更是跌停潮，在此背景下，防御性板块自然就成了资金避险的地方。农业板块今天表现较为强势的是养鸡和养猪，种业相对而言是弱的。但是农业板块向来持续性不好，容易一日游，所以明天关注的点在于主线板块是继续大幅回调还是反弹。

    历史强势：晓鸣股份、圣农发展、新希望、牧原股份、登海种业、华绿生物等。

2、机构动向追踪

① 中信博

a.动向追踪：公司中报显示，汇添富马翔进行了加仓，汇添富雷鸣新进十大流通股东。同时，3只社保基金加仓/新进十大流通股东。

b.公司估值：光伏设备板块目前估值59倍，处于历史78%分位。根据券商一致预期，中信博2021年业绩增速为33%，2022/2023年业绩增速为84%/47%，公司今年估值63倍，明年将消化至34倍。

c.公司逻辑：中信博是国内光伏支架龙头,2020年公司跟踪支架全球市占率约8%。全球光伏装机加速，跟踪支架在总系统成本中占比达到13%；跟踪支架发电量高，目前除美国外渗透率仅30%，天风证券预计2023年全球渗透率将达60%，东北证券预计，2021/2022年全球跟踪支架市场规模将同比增长37.8%/35.6%。公司产品性价比优势明显，2020年，公司跟踪支架成本较ArrayTech/Soltec低28%/36%，售价低16.2%/29.8%，产品质量与海外龙头基本一致，且多样性更高。公司正在开展IPO募投项目建设，在安徽繁昌生产基地投资约5亿元建设2.8GW产能，目前该基地进入试运行阶段。

② 东华测试

a.动向追踪：公司中报显示，海富通周雪军进行了加仓，并新进成为公司十大股东。

b.公司估值：目前稀土板块估值86倍，处于历史47%分位。根据券商一致预期，华宏科技2021年业绩增速为124%，2022-2023年业绩增速都超过20%；公司今年估值27倍，明年将消化至21倍。

c.公司逻辑：华宏科技是稀土回收、废钢设备和电梯零部件三大细分领域的龙头。稀土供需紧张，价格大幅上涨，公司目前产能为行业第一，根据德邦证券研报，公司将对子公司江西万宏进行扩产，未来两年公司产能有望实现30%的复合增长。东吴证券认为，碳中和背景下，2025年我国废钢需求可提升至2.8亿吨，2020-2025年复合增速为5%。国内废钢设备行业为“双寡头”竞争格局，公司市占率接近40%，据全景网报道，公司拥有的迁安聚力基地2021年有望实现量产，其产量将达到新高。城镇化建设的持续推进，带动我国电梯产量进一步增长，德邦证券预计，公司电梯零部件销售业务2021/2022年收入增速将达到25%/24%。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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种业这个方向关注的差不多就框起来的这几个股，华绿生物不正宗，但是联动性和弹性都是很不错的，而亚盛集团呢这几天的上涨主要是因为被挖掘出了有钨矿概念。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为8板，为风电叠加并购重组的广宇发展。题材方面可以继续关注煤炭、锂电池、特高压、磷化工、天然气等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅增强，连板高度增加到8板，短期情绪方面继续看多。

2、主线梳理

主线Top3：磷概念、有机硅、煤炭。从榜单来看，有机硅、磷化工、煤炭等周期股仍然维持强势，短期赚钱效应还是集中在这些方向。

龙头Top3：清水源、华辰装备、云图控股。饼图是最强个股所属板块的占比，从榜单以及饼图来看，目前磷化工、工业母机、电石、光伏等方向。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、金属铜、医药。从数据来看，芯片方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、紫金矿业、美的集团。从数据来看，亿纬锂能、隆基股份出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：清水源、华自科技、金银河。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 半导体

    2021年度芯片市场需求强劲，供需失衡延续，半导体龙头全年营收上行具备确定性；国家政策支持叠加国产化替代加速，加快国内半导体产业技术研发进展，新技术领域国内龙头积极推进，产业长期发展向好具备确定性。

    近年来我国半导体设备市场占全球的比重逐年上升，虽然今明两年投资高峰过后市场也存在同比下滑的可能性，但对于我国企业来说，市场份额的提升是成长的主线。目前我国半导体设备的总体国产化率尚不足10%，相关企业的盈利水平具备较高的弹性。

    从盘面来看，半导体板块近期有异动，一方面是消息面的影响，另一方面是市场资金切换的防御需求。不过在顺周期没有结束的情况下还是很难起来，只能先关注起来，尤其是那些率先止跌起涨的股。

    历史强势：北方华创、斯达半导、中颖电子、士兰微、圣邦股份、国民技术等。

② 军工

    国防需求本质由科技驱动，军工拥有天然科技属性。科技属性也给行业来了广阔的需求空间，包括迭代需求+外溢需求+新一代装备需求。重点关注科技含量高、军工需求空间广阔、军转民空间巨大的四大优势赛道：有源相控阵雷达、3D打印、高温合金、碳纤维。

    从军工板块的中报业绩来看，合同负债大幅提升也印证了行业景气度，中下游企业财务费用或将大幅降低。2021半年报披露，部分军工企业收到大额预收款，合同负债大幅增长。军工行业高景气预期得以确认，其中合同负债同比增长较大的主要是航空产业链企业。

    从盘面来看，很多基金大票都跌到关键均线了，按照机构的量化做法，那么这种位置是有支撑的，不破最好，破了就看下一个支撑。但是也要注意到像航发动力、抚顺特钢这种股是跌破重要支撑的，所以也不能太乐观，只能说是关注，毕竟如果主线调整，军工是有一定概率上涨的。

    历史强势：中航沈飞、中航西飞、中简科技、新劲刚、图南股份、中航光电等。

③ 光伏玻璃

    “碳中和”成全球共识，光伏有望成为“碳中和”主力。目前全球超120多个国家宣布“碳中和”目标，清洁能源未来已成全球共识。过去10年光伏度电成本从2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度，下降幅度高达85%。光伏“平价时代”临近，光伏将成为“碳中和”主力。

    光伏玻璃上市企业旗滨集团在答投资者提问时表示，上半年光伏组件企业受需求释放不及预期、硅料大幅涨价等多重因素影响，开工率普遍偏低，价格大幅下跌。

    从近期的市场来看，光伏玻璃价格不断攀升。从原因来看最近其价格应该是触底反弹，年底前的光伏装机将进入一个抢装阶段，而近期国企的光伏组件等产品的集采招标项目增多，也带动了光伏玻璃价格的小幅上涨。

    历史强势：福莱特、南玻A、洛阳玻璃、安彩高科、拓日新能、亚玛顿等。

2、机构动向追踪

① 铂力特

a.动向追踪：公司中报显示，高毅冯柳进行加仓，持仓市值超7亿元。

b.公司估值：目前通用机械板块估值44倍，处于历史45%分位。根据券商一致预期，铂力特未来3年收入增速都超过40%，公司2022年估值85倍，2023年将消化至54倍。

c.公司逻辑：铂力特是国内3D打印龙头企业，是国内唯一有完整3D打印产业链的公司。十四五期间，我国航空航天需求迎来爆发，有望短期内给行业带来较大增量，根据德邦证券研报，2020年全球3D打印产业规模接近128亿美元，2025年有望突破1200亿美元。相比其他国内3D打印公司，全产业链布局是公司最大的优势，德邦证券认为，通过全产业链布局，公司有望在在技术研发、工艺优化、成本控制等方面进一步增强竞争优势。原材料方面，2021年底公司将新增6条粉末生产线，预计年产能将达到400吨；公司2021年春招拟招聘新员工610人，超2019年总在职员工人数，浙商证券预计公司产能扩张有望加速，未来将成为成为国内规模最大的金属3D打印全产业链服务企业。

② 东华测试

a.动向追踪：9月8日，东华测试上龙虎榜，买入前5中，有2个为机构席位，而卖出前5中，无机构席位。 

b.公司估值：目前，仪器仪表板块估值38倍，处于历史10%分位。根据券商一致预期，东华测试2021年业绩增速为79%，2022/2023年增速为49%/37%。公司2021年估值53倍，2022年将消化至36倍。

c.公司逻辑：东华测试是国内结构力学性能测试仪器行业的代表制造商，在国内同行中市场占有率达到60%-70%。“十四五”纲要中明确要求，未来全社会研发经费投入年均增长超7%，目前我国科学仪器市场需求稳定且国产替代空间大。公司是国内结构力学性能测试仪器行业龙头，掌握该领域核心技术，与海外巨头相比，业务布局完整，客户服务能力突出，光大证券预计公司该业务未来3年将实现25%及以上的增长。电化学站下游应用于电化学储能、氢燃料电池等领域，长城证券预计2020-2026年CAGR将达3.9%，公司是首家掌握电化学核心技术的本土企业，该业务快速增长且毛利高达60%左右，未来与传统力学的应用空间相当。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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2021年半年报经营数据

文章开头先送福利：上图为部分化工产业链上市公司产能比较，资料来源于国泰君安。

其他方面，今天可转债成交量创出了近几个月的新高，开板次新中铁特货2连板，注册制次新C兰卫盘中大涨近60%，前期超跌妖股仁东控股2连板，ST天山20cm涨停，这几点都是值得注意的，代表着市场风格可能会出现变化，上证指数暂时看回踩10日线企稳。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为7板，为风电叠加并购重组的广宇发展。题材方面可以继续关注煤炭、锂电池、特高压、磷化工、水泥建材、天然气等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅下降，连板高度增加到7板，虽然市场大跌，但是对于短线情绪的影响并不是很大，暂时不用太悲观。

2、主线梳理

主线Top3：有机硅、磷概念、煤炭。从榜单来看，有机硅、磷化工、煤炭等周期股仍然维持强势，虽然今天市场这么大跌，但只要不宣告掉头向下，这些方向就还有机会。

龙头Top3：华辰装备、中青宝、爱康科技。饼图是最强个股所属板块的占比，从榜单以及饼图来看，目前磷化工、煤炭、工业母机、锂电池、天然气方向较为强势，市场以轮动为主。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、芯片、金属铜。从数据来看，医疗器械、芯片方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、紫金矿业、美的集团。从数据来看，亿纬锂能、汇川技术、兆易创新出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：金银河、清水源、华自科技。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 苹果概念

    苹果2021年秋季新品发布会时间，将于北京时间9月15日凌晨1点举行。本次发布会将发布苹果iPhone系列智能手机和Apple Watch系列智能手表产品，AirPods系列真无线耳机新品也或将在此次亮相。

    就国内市场而言，华为让出的高端手机市场份额并未被其他厂商完全占据，国内高端手机换机需求一定程度上有所延后。iPhone 13系列产品的推出或将助推苹果进一步抢占华为国内高端机份额。

    目前阶段，消费电子板块估值处于相对低洼区间，三季度消费电子旺季来临，苹果供应链出货稳定性相对较高，布局果链优质标的有望在未来收获戴维斯双击。最后，除了上面讲到的，前段时间传的比较多的无线充电也可以关注。

    历史强势：歌尔股份、蓝思科技、立讯精密、田中精机、海能实业、东尼电子等。

② 环球影城

    在目前国内持续拉动内需的发展背景下，主题公园是联动旅游产业链上游基础交通和下游游客以及园内酒店、餐饮等的重要着力点。今日凌晨北京环球影城门票正式开售。从官方数据来看截至早7点半，北京环球影城20、21日门票已售罄，22日及以后仍有余票。

    经济快速发展和消费需求升级，使国内游逐渐向品质化转变。具有特色的主题公园在展现城市文化和IP内容的同时可以串联城市核心区景点、发挥聚集效应。环球影城一期预计接待客流在1500万人次左右，预计带动通州旅游区酒店、餐饮、休闲服务和区域内交通提质增效，推动京津冀地区旅游产业发展。

    不过近期福建的疫情可能会使得旅游方向受到一定的打击，从盘面看，本周以来旅游、影视、航空等受疫情影响严重的板块再度回调，结束了良好的上涨趋势，复苏再度延后。

    历史强势：首旅酒店、锦江酒店、全聚德、王府井、文投控股、金马游乐等。

③ 农业

    种业作为农业生产产业链的起点，是我国战略性、基础性核心产业。种子被称为农业的”芯片“，是农业生产最基本、最主要的生产资料，种子安全影响着农业生产的方方面面，对于保障我国的粮食安全与战略安全具有至关重要的意义。抓住了种子，就抓住了粮食安全的关键。

    相比传统杂交育种技术，转基因育种利用现代生物技术，获得具有相应性状品种，产出的作物准确性高、周期短、抗性好、单产高，能为种子安全的发展带来巨大变革。1996-2019年，转基因作物种植面积从170万公顷攀升至1.904亿公顷，年复合增长率22.8%。

    消息面看，上头审议通过《种业振兴行动方案》，即将下发《行动方案》，将是我国种业发展史上具有里程碑意义的一件大事。从上周消息出来后盘面的动静来看，略低于预期，但是还是可以继续期待下的，安全边际较高。

    历史强势：隆平高科、荃银高科、大北农、登海种业、敦煌种业、农发种业等。

2、机构动向追踪

① 德方纳米

a.动向追踪：公司中报及基金中报显示，景林资产新进成为公司十大流通股东；同时，嘉实姚志鹏管理的3只基金重仓持有。

b.公司估值：目前锂电化学品板块估值132倍，处于历史71%分位。根据券商一致预期，德方纳米2021年将实现业绩反转，2022-2023年业绩增速分别为81%、36%。公司今年估值112倍，明年将消化至62倍。

c.公司逻辑：德方纳米是磷酸铁锂行业龙头企业，21H1公司蝉联国内磷酸铁锂正极出货量第一位，市占率21.3%。受益于铁锂回潮+储能爆发，磷酸铁锂需求高增，华创证券预计，2020-2023年全球磷酸铁锂需求量CAGR为70%，2025年需求量将达130万吨。去年四季度以来，磷酸铁锂价格从底部的3万元/吨上涨至今年约4.5万元/吨，东吴证券认为，目前碳酸锂价格基本稳定，行业供需趋于紧平衡，21年铁锂价格不会下行。公司凭借液相法生产技术及地理优势，产品将拥有3000元/吨的成本优势。公司目前拥有产能12万吨，另有8万吨/15万吨年产能将于2022/2023年投产，2025年将达35万吨，扩张速度全球第一。

② 康强电子

a.动向追踪：根据公司中报，富国朱少醒、汇丰晋信陆彬重仓持有。

b.公司估值：目前农用化工板块估值36倍，处于历史43%分位。根据券商一致预期，广信股份2021年业绩增速为86%，2022/2023年增速为12%/12%。公司今年估值15倍，明年将消化至14倍。

c.公司逻辑：广信股份是国内光气化农药细分领域龙头，多菌灵/敌草隆/茚虫威产能全国第一，市占率34/42/30%。光气属于三类监控化学品，生产资质准入门槛高，广信股份是目前农药类企业中手握最多光气资源的公司，现使用光气产能6.8万吨/年，仅占许可产能21.25%，仍有扩产空间。公司在手环评众多，已批未建和新规划建设的农药项目合计有10个，总投资约24亿元，国金证券测算，这些项目未来2-3年内将为公司带来每年20亿以上收入增量，3亿左右净利润增量。未来公司将重点依托广德和东至两大生产基地，继续完善产业链布局，围绕光气和对、邻硝规划发展下游产品，突出打造农药、精细化工和新材料，同时，公司未来3-5年规划打造完成从氯、光气、纯苯为起始原料的新材料和精细化工中间体全产业链。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

此外如果您喜欢柚子的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，欢迎关注同名。

煤炭、钢铁、磷化工、水泥、有机硅……近期是疯狂般上涨，简直不讲道理，上图是云南的，其它地区应该也有类似的。

然后这个标题也不是说上证指数就创不了新高了，只是这个时间节点还是要多加注意，做好风险控制，如果掉头向下，高位杀跌应该还是比较凶的。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为6板，为风电叠加并购重组的广宇发展。题材方面可以关注煤炭、锂电池、特高压、磷化工、水泥建材方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅上升，连板高度维持在6板，市场情绪尚可，暂无风险。

2、主线梳理

主线Top3：有机硅、煤炭、磷概念。从榜单来看，前三名仍然维持不变，整个市场的热点也比较稳定，集中在涨价方向。

龙头Top3：中青宝、爱康科技、山西焦化。饼图是最强个股所属板块的占比，从榜单以及饼图来看，目前煤炭、锂电池、磷化工、天然气方向较为强势，此外值得注意的是前排的板块集中度在提升。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、芯片、医药。从数据来看，医疗器械方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、美的集团、紫金矿业。从数据来看，隆基股份、汇川技术、兆易创新出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：宝通科技、川金诺、蓝盾股份。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 锂电池

    随着新能源汽车产业化进程逐步深入，全球各国及重点企业均加大力度发展动力电池产业，基于新材料和结构的高比能动力电池技术已经成为各国竞争焦点，大力提升目前车用动力电池安全性、寿命、低温特性，降低成本是产业技术发展的方向。

    结合下游行业发展的需求来看，我国动力锂电池需求将不断攀升。在政策层面，国家力推2025年我国新能源汽车占汽车新车销量的比重提升至20%，目前我国新能源汽车仅占汽车销量比重的5.4%，还有接近15%的提升空间。

    我国动力锂电池产业已经进入到产业化建设和推广应用的关键阶段。最后回到盘面，近期锂电池板块的看点有两个：首先是材料端继续涨价，其次是补涨，可以持续关注核心概念股。

    历史强势：宁德时代、比亚迪、国轩高科、成飞集成、亿纬锂能、多氟多等。

② 水泥

    考虑到十四五能耗双控任务艰巨，目标完成有压力，预计下半年限产或将贯穿整个四季度，但具体力度或根据实际降耗情况而有所调整，参考2010年，限产导致水泥价格大幅拉涨，而考虑到今年煤炭成本高+基建需求边际改善预期强，旺季限产或对水泥价格快速上扬。

    进入9月份，国内水泥市场迎来需求旺季，从下游需求提升幅度看，并非十分旺盛，大多数的企业出货率恢复到8-9成，少数地区实现产销平衡，但受于企业执行错峰生产，加之部分地区出现限电情况，供给得到有效收缩，市场供需关系总体保持弱平衡，价格持续保持上升态势为主。

    盘面看，水泥板块核心股以走趋势为主，趋势都是比较好看的，且从资金层面来看，近期主力资金持续流入，与此同时成交量也在放大，俨然一副加速上涨的态势。

    历史强势：华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、上峰水泥、福建水泥、祁连山等。

③ 煤炭

    此轮煤炭板块持续上涨，是对煤炭资产的价值重估，是产业景气度、市场资金、市场情绪等多方面天时地利人和博弈出来的结果。

    中长期来看，行业缺乏规划投资且碳达峰碳中和政策影响下资本开支意愿进一步降低，行业进入供应短缺周期，而伴随整体经济增长电力需求依然能保持正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，高位煤价可能是常态，存量产能就是高额利润，这点逐步得到市场认可，因此煤炭的上涨可能还没有结束。

    而从盘面来看，煤炭核心股从底部算起差不多都是翻了3-4倍，近期中军中国神华在中字头+煤炭的引导下短期都上涨了30%多，这说明该板块已经开始加速上涨了，这个时候的风险和收益都是比较大的，最好的做法就是跟随趋势，以5日线为准则做好风险控制。

    历史强势：兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、山西焦化、山西焦煤、昊华能源等。

2、机构动向追踪

① 江海股份

a.动向追踪：公司中报显示，华安崔莹进行建仓，并新进公司十大流通股东；同时，信达澳银冯明远进行了加仓。

b.公司估值：目前食品加工板块估值32倍，处于历史62%分位。根据券商一致预期，金禾实业2021年业绩增速为36%，2022-2023年增速都在20%左右。公司今年估值23倍，明年将消化至19倍。

c.公司逻辑：江海股份是国内铝电解电容器领先企业，全球市占率4%，全球排名第6，国内排名第2。随着新能源与变频技术等新型产业发展，铝电解电容迎来了新的增长空间，中国产业信息网预计，中国的铝电解电容市场规模有望从2019年的285亿元增长到2023年的360亿元，CAGR为6%，日厂由于生产成本较高，纷纷退出中低端市场，公司成长迅速，依托成本与产业链优势推进进口替代。受益于光伏、新能源车等需求旺盛，据QYResearch，薄膜电容全球市场规模有望从2020年的125亿元，增长到2026年的217亿元，CAGR为7.4%，据东方证券研报，目前公司薄膜电容正在加速导入光伏和新能源车，未来随着华为验证落地，公司薄膜电容有望实现持续的高增长。

② 普洛药业

a.动向追踪：公司中报显示，兴全谢治宇管理的2只基金进行了加仓。

b.公司估值：目前，化学原料药板块估值42倍，处于历史66%分位。根据券商一致预期，普洛药业未来3年业绩增速都超过30%；公司今年估值37倍，明年将消化至28倍。

c.公司逻辑：普洛药业是国内原料药寡头企业之一，2018年原料药出口排名第二。全球原料药产能向亚太转移，同时国内环保趋严，加速中小产能出清，原料药市场份额将进一步向头部企业聚集，2020年公司计划投资20亿元，未来3-5年，部分资金用于投建4个原料药生产车间。全球CDMO行业步入成熟期，近年CAGR达13%，2020年公司新报价CDMO项目540个，同比增长约40%，配合项目扩张，公司计划投资超10亿用于CDMO产能扩张，华创证券认为，新产能投产后，公司CDMO产能将实现翻番。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为6板，为北交所属性的京投发展。板块方面天然气、北交所、煤炭、钢铁、证券、特高压等值得继续关注。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅下降，连板高度增加到6板，在不跌破中位数线的情况下风险不大。

2、主线梳理

主线Top3：有机硅、煤炭、磷概念。从榜单来看，前三名仍然不变，其中有机硅重新回到第一的位置，不过看好煤炭下周反超。此外可以关注证券、天然气、电力等方向。

龙头Top3：爱康科技、华辰装备、京投发展。饼图是最强个股所属板块的占比，从榜单以及饼图来看，目前煤炭、天然气、北交所方向较为强势。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、光伏、芯片。从数据来看，医疗器械、芯片方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、美的集团、紫金矿业。从数据来看，宁德时代、隆基股份、汇川技术、兆易创新出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：晶瑞电材、通光线缆、川金诺，对应的方向分别是半导体、特高压、磷化工。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 锂电池

    上海钢联发布的数据显示，今日锂电产业链主要产品价格全线上涨，这也是今天锂电池板块强势上涨的原因之一。

    全球新能源汽车市场共振向上，渗透率将持续提升，带动锂电池产业链维持高景气。我国汽车电动化产业链布局完善，将能充分享受全球汽车电动化红利。目前行业仍处于下游需求旺盛、上游产能紧张格局，产业链价格维持高位运行，预计三季度业绩保持快速增长。

    此外，从被北向资金层面看，近期锂电池是北向资金大幅流入的三个板块之一，其他两个分别是光伏和半导体，半导体昨天讲到过，今天就拉起来了，虽说也是有消息面的刺激。

    历史强势：天华超净、奥克股份、永太科技、盛新锂能、江特电机、天际股份等。

② 船舶制造

    目前造船产能已经饱和，2023年船台已排满，甚至2024年船台也已经基本排满。现行运费市场对23年之前造船价格没有映射。

    新订单的规模取决于对2023年以后的运费市场预期。从订单节奏来看，船公司订单以渐进式为主，这与2007年激进式大不相同。2023年IMO CII、EEXI标准开始执行，18岁以上的老龄船或将受限，以现在船龄推演，受限比重较大。目前船舶是无法彻底满足碳中和终极要求。2023年以后造船业或将迎来一轮长期船舶置换大周期。

    盘面看，造船周期核心受益股中国船舶和亚星锚链已经走出了不错的走势，股价距离底部有了大幅的上涨，不过对标上一个大周期还是显得逊色了些，此外板块内还有很多300标的仍然在低位。

    历史强势：中国船舶、中船科技、亚星锚链、中国重工、中国动力、天海防务等。

③ 军工

    中证军工指数5月11日底部反弹至8月23日最高点涨幅达43%，7月5日阶段反弹至最高点涨幅达32%，短期获利资金在振奋人心的中报季结束后阶段性撤出，指数10%+的回撤在预

    横向比较，军工行业需求景气度、确定性、持续性出类拔萃，伴随市场对军工未来7-10年产业需求大潮及“百年未有之大变局”宏观气候变化的认识趋于客观深入，军工主流标的“蓝筹化”是大势所趋，“游击”式的投资属性和波动性将显著减弱。

    此外，从上市公司角度看，军工行业在研发支出占比、研发人员占比、科创板占比、小巨人占比都处在申万行业分类的前三。最后说一句就是军工除了前几个月已经上涨的几个细分方向外，还有卫星导航和船舶制造值得关注。

    历史强势：中航沈飞、航发动力、中航光电、抚顺特钢、中国卫星、中国船舶等。

2、机构动向追踪

① 金禾实业

a.动向追踪：根据公司中报和基金中报，广发傅友兴重仓持有，易方达杨宗昌进行了加仓。

b.公司估值：目前食品加工板块估值32倍，处于历史62%分位。根据券商一致预期，金禾实业2021年业绩增速为36%，2022-2023年增速都在20%左右。公司今年估值23倍，明年将消化至19倍。

c.公司逻辑：金禾实业是新型甜味剂制造龙头，安赛蜜/三氯蔗糖/甲乙基麦芽酚全国市占73/33/30%。健康意识与政策推动减糖趋势，代糖需求提升，2019年中国甜味剂产量达到20.9万吨，天风证券测算，甜味剂替代食糖比率可达29%，新型甜味剂市场空间为171.5亿元以上。公司产能远超竞争者，安赛蜜产品市场格局稳定，三氯蔗糖产品、麦芽酚产品公司有望凭借成本优势抢占市场份额。公司定远项目投产投产后，将实现原材料的完全自给，进一步降低生产成本，还将延伸下游产业产品，丰富产品矩阵，项目达产后公司可实现年均销售收入10.88亿元。

② 广汇能源

a.动向追踪：根据公司中报，广发唐晓斌进行了建仓，并新进公司十大流通股东。

b.公司估值：目前油气石化板块估值10倍，处于历史最低分位附近。根据券商一致预期，广汇能源2021年业绩增速为111%，2022-2023年增速都超过20%，公司今年估值17倍，明年将消化至13倍。

c.公司逻辑：广汇能源是国内少数经营LNG（液化天然气）接收站的民企之一，公司业务包括天然气、煤炭和煤化工。受制于“富煤缺油少气”的国情，我国天然气高度依赖进口，2021年公司启东LNG（液化天然气）接收站周转能力达到每年300万吨，预计2022年扩大到每年500万吨，2025年扩大到每年1000万吨。今年二季度以来，煤炭价格上涨，煤化工价格全面修复，公司煤化工产品产量稳定，未来公司将进一步利用煤化工复产的荒煤气生产乙二醇，信达证券预计，2025年，公司煤化工板块实现10亿元净利润。煤炭价格大幅上涨，公司收购马朗煤矿，预计2025年公司煤炭销量会增加1500万吨，净利润将提升30亿。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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