牛股集中营的微博 - 水晶球财经网

水晶球APP 高手云集的股票社区

下载、打开

X

注册 | 登录

牛股集中营

上海市市辖区虹口区

个人简介：入市20多年，什么行情就经历了，曾经多家券商私募机构，专抓短中线牛股！更多

入市23年，历经多家券商私募机构，专抓短中线牛股！

更多TA的关注(198)

更多TA的粉丝(11301)

牛股集中营

【新能源汽车潜力股一览】
新能源汽车股今天跌了，但不影响中线行情，从大方向看，这是一个牛股板块，回落是机会，但要选好标的。下面的一个分析，值得看看，主要是表格中的汽车股，比较全，本人看好比亚迪、宇通汽车。 2017年上半年度国民经济延续了总体平稳、稳中向好的发展态势，但受国家新能... 展开全文

收起查看原文

新能源汽车潜力股一览

新能源汽车股今天跌了，但不影响中线行情，从大方向看，这是一个牛股板块，回落是机会，但要选好标的。下面的一个分析，值得看看，主要是表格中的汽车股，比较全，本人看好比亚迪、宇通汽车。

2017年上半年度国民经济延续了总体平稳、稳中向好的发展态势，但受国家新能源客车补贴政策调整的影响，新能源客车市场大幅下滑，因高铁覆盖面持续增长，公路客运市场萎缩，旅游及团体市场增长乏力。新能源客车行业开始触底复苏。至6月新能源客车产量虽仍保持同比负增长，但环比已经大幅改善。整个个大中客行业上半年销售情况呈现前低后高，逐渐上升的趋势，前4个月行业整体表现不佳。但自4月份第3批新能源汽车推荐目录落地，以及补贴新政后的产业链重新议价接近尾声。随着各地地补落地和公交公司采购旺季的到来，后续行业的持续回暖值得期待。现将涉及新能源汽车特别是整车的上市企业梳理如下：

      新能源汽车，特别是能生产整车的企业，无疑代表了该企业在新能源汽车行业的地位。随着国家对新能源汽车的大力推广，我国有望在未来汽车行业中取得领先地位。
           安凯客车：公司是国内较早研发和批量生产运营新能源客车的整车企业，具有新能源客车研发及生产优势。现已形成集10-12米纯电动公交客车，12米纯电动旅游和通勤客车、12米增程式电动公交客车、10-12米油电混合动力城市客车于一体的产品平台。共有37款新能源客车获国家公告，有35款节能与新能源汽车被评为国家示范推广应用工程推荐车型。
          金龙客车：公司共有20个车型进入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，主要为氢燃料电池汽车。
          中通客车：公司为首批通过新能源汽车生产准入资格审查的客车企业之一，公司已有4个混合动力客车和1个纯电动客车获得国家汽车产品公告，已具备了千辆以上的生产能力。公司开发的6140HD双层豪华旅游车和6120GT，6103G T全承载节能型公交产品，达到国内先进水平。在新能源客车的研发方面，开发了6121HEV，6112GHEV低入口并联式混合动力客车。此外，公司完成插电式混合动力客车和纯电动客车的研发试制，推出了国内首款可插电式同轴并联混合动力客车。
          东风汽车：最早实现新能源商品化的企业，国内电动汽车行业的主力军。东风汽车先后承担了国家"十五"计划863电动汽车重大专项和"十一五"计划863节能与新能源汽车项目，成为国内电动汽车行业的主力军。公司与神舟公司联合开发的混合动力电动大巴成为国内第一个成功登上国家新能源汽车公告目录的新能源公交车。2017年1-6月，公司新能源产品实现销售7232辆，同比增长357.14%。
         福田汽车：公司建成新能源汽车技术中心、节能减排重点试验室等研发中心，拥有世界同步的清洁能源技术、替代能源技术和新能源三大绿色能源技术，形成混合动力、纯电动、氢燃料和高效节能发动机四大核心设计中心。目前已推出一款E150EV电动车，绅宝EV电动车也将于今年推向市场。
         从目前来看，我国新能源汽车还处于发展阶段，与国际相比，还有很大的距离。国家大力推进新能源汽车，不断设置门槛，将淘汰一批僵尸企业，给新能源汽车行业带来发展机遇。从国际上来看，新能源汽车将是未来的主流，谁先掌握核心技术并抢先占领市场，将给企业带来无限的可能。

收起查看原文

赞(23) | 评论 (25) 2017-09-29 12:10 来自网站举报

牛股集中营

【水泥、水泥，还是水泥！】
最近我们一直大买水泥股，不仅躲过了暴跌，还盈利。逻辑非常清晰：在供给侧改革大见成效下，水泥是目前业绩增长最大的行业，动态估值，整个板块市盈率在10-20倍，平均15倍左右，最低的海螺水泥600585，市盈率仅9倍，关键是，目前存货不多，价格继续上涨趋势明显。从区域看，西藏地区水泥... 展开全文

收起查看原文

水泥、水泥，还是水泥！

最近我们一直大买水泥股，不仅躲过了暴跌，还盈利。逻辑非常清晰：在供给侧改革大见成效下，水泥是目前业绩增长最大的行业，动态估值，整个板块市盈率在10-20倍，平均15倍左右，最低的海螺水泥600585，市盈率仅9倍，关键是，目前存货不多，价格继续上涨趋势明显。从区域看，西藏地区水泥供给缺口还大，大西北市场需求旺盛。如此好的板块，在目前股市中不多。

从走势看，很多股票属于底部启动，主力才开始建仓，同时估值很低，自然上涨空间还大。

我们前期推出的付费阅读，公开了三只股票西藏天路、祁连山、海螺水泥，近日都表现不错。

西藏天路：水泥股行情领涨龙头，川藏铁路和中印边界双重题材，而且是重量级的大题材，故该股可能是大牛股。

祁连山：业绩预增最大，今年二季度盈利3亿元，接近历史最好水平，动态市盈率12左右。同时是中材旗下公司，有央企重组的总中期预期。目前股价刚刚起来，股价很低，未来想象空间大。

海螺水泥：水泥行业龙头，估值最低的水泥股，仅9倍，大资金首选。安全性高。

今日再分析一只：华新水泥，在西藏有生产线，弹性好，中线会有不错表现。

好了，继续看好这几只。

收起查看原文

赞(22) | 评论 (28) 2017-07-18 10:18 来自网站举报

牛股集中营

【祁连山：一只低估值高弹性的水泥股】
昨日我们发了付费阅读：水泥股的三只极品股，分别是西藏天路、冀东水泥、海螺水泥，结果今日西藏天路一度涨停，冀东水泥、海螺水泥回落。我们继续看好这些水泥股，回落是买进机会。西藏天路题材多，被游资看中。今天再分析一只水泥股：祁连山600720. 水泥股最近逐渐走强，涨价是最大推力... 展开全文

收起查看原文

祁连山：一只低估值高弹性的水泥股

昨日我们发了付费阅读：水泥股的三只极品股，分别是西藏天路、冀东水泥、海螺水泥，结果今日西藏天路一度涨停，冀东水泥、海螺水泥回落。我们继续看好这些水泥股，回落是买进机会。西藏天路题材多，被游资看中。今天再分析一只水泥股：祁连山600720.

水泥股最近逐渐走强，涨价是最大推力。从祁连山今日公布的中报预增业绩看，二季度单季盈利达3亿元，业绩弹性如此之大令人惊讶，不得不对水泥股更加重视。由于西北地区水泥需求大，预计祁连山今年业绩有望达到历史最好水平。综合券商研报，今年每股收益0.8-1.0元，市盈率10-12倍左右，后市要15倍应该不意外，显然还有上涨空间，目前值得继续买进。

光大证券-祁连山-600720-盈利大幅上升，低估值高弹性品种

公司2017 年中报预计盈利1.8 亿元，扭亏且盈利大幅上升
    公司公告2017 年1-6 月预计实现归属上市公司股东净利润1.8 亿元，同比扭亏（16 年1-6 月业绩为负，-1863.8 万元），且盈利大幅度上升，以此计算中报EPS 0.23 元，超出市场预期；公司2017 年一季报显示仍亏损1.2 亿元，从而推算得出单2 季度公司实现归属上市公司股东净利润3亿元，同比增长73%，单季每股收益0.39 元。而单2 季度3 亿元净利润，在公司历史同期中，也仅次于2014 年单2 季度（3.4 亿元）
    公司盈利大幅提升因报告期内水泥产品量、价均有提升，且成本管控加强下毛利率同比上升。区域来看，2017 年1-5 月甘肃省水泥产量1283万吨，同比下降8.5%，公司销量提升或来自于其作为优势企业的良好经营及甘肃省外的贡献。2 季度为北部地区水泥需求旺季，公司盈利弹性显现，此情况下，同为旺季的3 季度亦值得期待。
    西北地区水泥旺季量、价表现好，其他水泥企业亦存盈利弹性
    2017 年1-6 月，兰州地区高标号水泥均价为354 元/吨，而2016 年同期均价仅为233 元/吨，17 年以来均价涨幅达50%。考虑到2016 年上半年水泥行业仍为亏损，2017 年50%的价格涨幅引致了在位企业高盈利弹性。
    西北区域水泥行业2、3 季度均为旺季，且甘肃、宁夏、陕西等省份水泥价格均较去年同期有明显回升，预计区域内其他在位企业如宁夏建材等2017 年中报亦存较高的盈利弹性。
    盈利预测与投资建议
    公司上半年水泥产销同比增长，且产品价格整体较2016 年同期明显提高，预计2017 年中报公司营收增速较快，而净利润端弹性更大！单2 季度盈利3 亿元为历史上单2 季度第二高峰！当前北部地区仍为旺季，单3 季度水泥价格表现仍好，叠加产量增长与2016 年低基数因素，公司下半年盈利可更乐观些！此外，公司作为中材集团旗下公司，亦存一定资产整合预期。我们上调公司17-19 年盈利预测，EPS 分别为0.78、0.83、0.89 元，目标价11.7 元，对应2017 年15 倍PE，“买入”评级。
    风险提示：需求与价格下滑，原材料和燃料涨价等。


兴业证券-祁连山-600720-淡季不淡，景气向上趋势下业绩冲击新高

公司公告 2017年 1季度实现收入 5.76亿元，同比增 43.4%；实现归母净利-1.2亿元，同比减亏约 7200万元。
    点评：
    淡季不淡，量价齐升。公司水泥主要布局在甘肃、青海两地，1 季度属于区域淡季，今年下游开工情况相对较好，区域需求约有 5%的增长，而冬季错峰生产严格执行下小企业份额有所下降（往年公司自觉执行，小企业一般不严格执行），公司销量增长更高，同比约增 20%。我们预计 1 季度吨均价超过240元/吨，同比提升约 40元/吨，吨毛利超 20元/吨，同比提升约 45元/吨。
    吨费用有较大幅度的下降。1季度三项吨期间费用合计约 79.1元/吨，同比降25.9元/吨。其中吨财务费用降 11.7元/吨至 17.2元/吨，吨管理费用降 9.7元/吨至 42.2元/吨，吨销售费用降 4.9元/吨至 19.8元/吨。
    1 季度末区域进入提价周期，显示了不错的需求和协同。青海地区 3 月以来累计上涨 60元/吨（20%的幅度），甘肃地区 3月底至今累计上涨 25元/吨（8%的幅度），涨价的时点和执行情况都明显好于往年，得益于错峰生产有效执行下企业整体均处于低库位运行。近期公司在产能接近完全释放的情况下基本处于产销平衡状态，显示了区域需求不错的恢复情况，目前区域库位仍偏低，预计后续价格仍将小幅上涨。
    投资建议：
    甘肃、青海区域中期需求有支撑，新增产能的控制和偏行政干预下的错峰生产严格执行等有效地压缩了供给，区域供需边际有望得到明显改善。
    近期强势的价格走势和不错的需求恢复下，旺季的表现将十分突出，全年吨毛利预计将达到 80-90 元/吨，业绩有望创新高。我们预计公司 2017-2019 年EPS 分别为 1.03/1.32/1.32 元，对应 PE分别为 9.7/7.5/7.5倍，“增持”评级。

收起查看原文

赞(19) | 评论 (22) 2017-07-12 12:12 来自网站举报

牛股集中营

【值得死守的医药行业龙头股，就这几只，够了！】
2017年1-4月份医药制造业实现主营业务收入9124亿元（同比增加11.2%）、利润总额976亿（同比增加14.5%），收入增速与2016年同期（增加10.1%）相比有所升高、利润增速与2016年同期（增加15.6%）相比有所下滑。其中2017年4月份单月实现收... 展开全文

收起查看原文

值得死守的医药行业龙头股，就这几只，够了！

2017年1-4月份医药制造业实现主营业务收入9124亿元（同比增加11.2%）、利润总额976亿（同比增加14.5%），收入增速与2016年同期（增加10.1%）相比有所升高、利润增速与2016年同期（增加15.6%）相比有所下滑。其中2017年4月份单月实现收入2375亿（增加11.6%）和利润总额258亿（增加18.6%），环比、同比增速显著改善。从IMS的1季度数据来看，寄生物学、诊断用药增速快，其他治疗领域相对平稳。西南医药观点：2017年医药工业迎新变化周期，10%是医药工业增速的底部区域，或有望达到13%-15%。尤其是4月份数据良好，为二季度业绩夯实基础。原因可能是：1）医保控费缓和迹象，另外新版医保目录调整结构性医保控费及商业保险的崛起，医药工业增速可能进一步复苏；2）摒弃唯低价中标、2017年为执行新标大年，处方药价格进入相对稳定期；3）创新药审批环境优化等。维持“强于大市”评级。策略：轻医重药、重配龙头，重点推荐片仔癀、华东医药、上海医药、恒瑞医药。具体选股思路如下：关注被错杀绩优稀缺成长股。血制品全面受益于医保目录调整、提价弹性大、员工持股绑定利益的博雅生物（300294）；年报业绩出色的区域龙头柳州医药（603368）；
品牌中药非处方药业绩稳定，估值低，具有资源稀缺性的特征，持续提价能力强，重点推荐片仔癀（600436）、东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）；
低估值龙头，重点推荐华东医药（000963）预计2017年业绩增速30%，当前估值23倍，PEG显著小于1；济川药业（600566）估计2017年业绩增速28%，估值仅23倍，PEG显著小于1；建议关注复星医药（600196）；
两票制落实速度加快，全国及地方区域龙头将持续受益，重点推荐从区域走向全国的上海医药（601607）；建议关注瑞康医药（002589）；创新药是在医保控费大背景下永恒的主题，持续关注有创新能力的龙头公司，重点推荐恒瑞医药（600276）。
最近实盘重点操作品种：东阿阿胶（000423）。

收起查看原文

赞(26) | 评论 (26) 2017-06-09 12:19 来自网站举报

牛股集中营

【飞科电器：一只成长性良好的小家电潜力股】
家电股已经成中线牛股群，格力、美的，都是世界级的大企业，预计很多中国家电企业都将成为世界龙头。我们看好飞科电器，个人护理电器行业的国货龙头，成长性良好，目前已经出现慢牛走势，预计中线资金会不断买进。下面是券商研报，值得参考。中泰证券:飞科电器-603868-电商扩张... 展开全文

收起查看原文

飞科电器：一只成长性良好的小家电潜力股

家电股已经成中线牛股群，格力、美的，都是世界级的大企业，预计很多中国家电企业都将成为世界龙头。我们看好飞科电器，个人护理电器行业的国货龙头，成长性良好，目前已经出现慢牛走势，预计中线资金会不断买进。下面是券商研报，值得参考。

中泰证券:飞科电器-603868-电商扩张加速，提价增厚毛利，品类拓展

投资要点
核心观点：电商扩张加速，提价增厚毛利，品类拓展，打造线上MUJI。飞科电器收入端依靠线上渠道以及品类拓展持续增长，预计2017 年线上占比超过50%；类似南极电商、开润股份、米家有品的发展轨迹，我们认为未来线上渠道低门槛与新品拓展将产生共振，公司营收将加速。一、线上电商高增长，预计未来三年保持40-60%的复合增长，且线上占比超过50%，线上渠道成为收入增长主要动力；二、拓展品类，由个人护理类小家电拓展至家居类小家电，品类拓展带动营收整体增速提升；三、公司产品提价增厚毛利水平，相较于其他产品而言，公司整体终端售价大幅低于其他品牌，虽然品牌力不及国外品牌，但产品整体的性价比水平较高。参考可比公司估值，给予公司2018 年35XPE，目标价68.65 元，“增持”评级。
个人护理小家电领导品牌，上市募资扩建产能。飞科电器深耕个护小家电领域，剃须刀和电吹风位居国内领导者地位，其过去十五年的成长历程，验证了其在个护小家电领域的独特优势，拥有较强的研发设计能力。2016 年公司剃须刀和电吹风销售占比为67.28%/16.02%。生产模式，外包采购比例75.66%；经销总占比为97.32%；2016 年4 月上市募资7.28 亿元，扩充产能，预计产能完成后，预计自产比例达到43.57%；上市后，控股股东仍持股约90%。
小家电增长提速，电商发展迅猛，品类拓展筑渠道品牌。家电由“必需”品过渡到“品质化”消费，预计未来小家电预计CAGR13%+；对比发达国家每百人小家电保有量来看，国内人均小家电保有量大幅低于国际水平，未来人均保有量仍有望提升；需求端，国内小家电逐步向品牌化升级，而高性价比、品牌力强的龙头企业强者恒强，护城河越筑越深，如飞科等小家电企业在小家电领域市占率提升。渠道上，小家电具备电商发展的属性，标准品、方便运输，且物流费用/产品单价合理，适合线上发展；电商降低小家电渠道门槛，打破传统的线下渠道壁垒，对于产品力及品牌力强的企业，营收有望提速；同时，参考南极电商、网易严选、米家等发展轨迹，基于后端强研发能力，拓展产品品类，利用品牌做某个细分品类，成为未来发展趋势，小家电商利用电商平台，品类拓展加速，营收有望提速。
品类拓展提高天花板，毛利空间潜力足，高增长可持续。相较于其他产品而言，飞科电器的整体产品价格偏低，公司单品均价/其他品牌均价约为50%-60%，公司产品性价比高，研发设计能力较强，产品单价提升空间大。2013-2016 年，客单价进入提升通道带动毛利率提升，预计未来老品提升单价，增厚毛利水平。2016 年公司电商占比为44%，增速为44%+；预计2017 年电商占比有望突破50%，营收增长或再提速。品类拓展上，公司由个护小家电拓展至家居小家电，行业天花板再提高，同时依托于电商平台管控，扩充品类，深耕细分品类小家电，打造MUJI 渠道品牌；类似于开润股份、米家，强后端研发能力下的品类拓展带动规模提升，未来将进入高速区间。
投资建议：目标价68.65 元，首次覆盖给予“增持”评级。预计2017-2019年飞科电器实现营业收入40.85、49.06、58.35 亿元，同比增长21.43%、20.10%、18.94%，归属母公司净利润8.07、9.97、12.30 亿元，同比增长31.54%、23.57%、23.44%。参考可比公司估值以及公司未来发展，给予2018 年公司30XPE，对应目标价为68.65 元，首次覆盖给予“增持”评级。

广发证券：飞科电器-603868-个护小家电龙头，业绩持续增长

我国小家电行业已步入消费升级新阶段，个护小家电行业整体向好

小家电行业整体已步入消费升级新阶段，市场规模有望持续提升。个人护理电器市场通过产品创新和模式创新，预期未来增速快于整体行业。随着国内企业创新能力的加强，未来国产化率将稳步提升，国内龙头将最为受益。
品牌力+渠道力+产品力，有望实现强者恒强
公司是个人护理电器行业的国货龙头，定位于大众消费市场，剃须刀、吹风机龙头地位稳固。公司品牌、渠道、产品力均具有较强竞争优势，未来有望受益消费升级，实现强者恒强。具体来看，1）品牌力：公司深耕电动剃须刀和电吹风市场，品牌形象深入人心，影响力较强；2）渠道力：公司以经销为主，直营为辅的立体式营销渠道帮助公司实现了线下渠道稳中有升，电商渠道快速增长；3）产品力：公司专注于产品研发和设计，创新能力突出，生产主要采用外包为主的轻资产模式。
传统产品优势保持，新品拓展可期
公司对传统产品通过技术升级持续更新，稳步提升剃须刀和吹风机的市场份额和均价；同时，公司通过研发在行业中具有较高技术水平的新产品（如电动牙刷、空气净化器、加湿器等），拓展公司业务品类，新品类的拓展有望为公司带来新的增长点。
业绩持续增长，“买入”评级
我们预计公司2017-19 年收入为40.4、48.4、57.2 亿元，同比增速为20%、20%、18%；净利润为8.1、10.1、12.3 亿元，同比增速为31%、25%、22%，对应2017 年为30.4 倍，给予“买入”评级。

收起查看原文

赞(16) | 评论 (23) 2017-06-09 11:28 来自网站举报

牛股集中营

【拓斯达：值得中线看好的小盘绩优机器人股票】
近日行情不断走好，次新股无疑是一大潜力板块。我们选股的一个角度，是最近一直抗跌，而且基本面前景非常好的股票。在工业机器人不断取代人工的大趋势下，自动化解决方案领先提供商就值得看好。我们关注的一个标的是拓斯达300607，工业机器人与自动化集成的领跑者，该股专注自动化整... 展开全文

收起查看原文

拓斯达：值得中线看好的小盘绩优机器人股票

近日行情不断走好，次新股无疑是一大潜力板块。我们选股的一个角度，是最近一直抗跌，而且基本面前景非常好的股票。在工业机器人不断取代人工的大趋势下，自动化解决方案领先提供商就值得看好。我们关注的一个标的是拓斯达300607，工业机器人与自动化集成的领跑者，该股专注自动化整体解决方案，成长性良好，是很好的中线品种。

下面是几家券商的研报，值得参考。

兴业证券-拓斯达-300607：高速成长的工业自动化新星

公司为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案。目前，公司的主要产品及服务包括机械手及配套方案、多关节机器人应用方案、注塑机辅机设备、注塑自动化供料及水电气系统等四大系列，2016 年占收入的比例分别为36%、13%、28%、15%，广泛应用于3C、家用电器、汽车零部件、医疗器械等众多领域。
客户资源及模块化生产是公司的竞争优势。公司积累了遍布各个行业的约4000家客户，以控制器为核心建立客户粘性，持续进行自动化应用拓展，为客户提高自动化、信息化、智能化水平，保障了未来订单的持续增长；另一方面，公司通过控制算法、自动化方案的模块化，在满足客户个性化定制需求的同时在工厂实现规模化量产，有利于提高产出效率及盈利能力。公司在机械手及多关节机器人集成应用、工业自动化方案设计及自动化装备制造等方面已累积了丰富的经验，并与美的、比亚迪、长城汽车、格兰仕、格力、捷普绿点、TCL 等知名企业建立了良好的合作能力。
机器人及应用进入爆发期。2016 年公司多关节机器人应用业务实现收入5800 万元，同比增长近400%；直角坐标机器人及配套方案实现收入1.56 亿元，同比增长超30%。公司已经成为ABB、安川在国内最大的合作伙伴之一，预计今年多关节机器人及应用将继续成为公司重要的增长点。此外，公司自主研发的6kg、10kg多关节机器人也已取得突破。目前公司排产计划已经延续到下半年。
估值与评级：我们预计，公司2017 年~2019 年净利润分别为1.15 亿元、1.56 亿元、2.13 亿元，EPS 分别为2.12 元、2.87 元、3.92 元，考虑到公司在多关节机器人应用方案、机械手及配套方案等智能装备领域的高增长，给予“增持”评级。

安信证券-拓斯达-300607：发布员工持股计划，自信打造自动化解决方案领先提供商-

公司发布员工持股计划，彰显未来发展信心：公司于5 月19 日发布了员工持股计划，初始拟筹集资金总额不超过4000 万元，参加对象为公司及下属子公司骨干员工，总人数不超过200 人。根据本次计划金额上限和公司近期收盘价测算，该持股计划能够购买的股票数量上限约为39.49 万股，占公司总股本0.54%。本次员工持股计划进一步完善了公司管理体制，调动了公司整体员工的积极性，充分显示了公司对未来长期、持续、健康发展的信心。
专注自动化整体解决方案，把握大客户获先发优势：公司凭借自身在工业机器人领域的资源、技术优势，形成了“自动化整体解决方案作+自动化设备”产品模式，为客户提供产研销一体化整体解决方案。目前公司已与美的、海尔、比亚迪、长城汽车、格兰仕、格力、捷普绿点、TCL 等知名企业建立了良好的合作关系，为公司成长为自动化整体解决方案服务商奠定了坚实的基础。公司16 年销售多关节机器人238 台，同比增长417.39%，在国内机器人市场占据领先地位。未来公司将继续抓住机遇进军工业机器人业务，涉足玩具、3C、汽车电子等多个领域，预计今年机器人业务将继续成为公司业绩的增长点。
机器人扶持政策即将出台，力争机遇快速成长：随着刘易斯拐点到来，我国人力成本提升，机器替人的经济性和加工水平优势凸显，下游制造业企业对实现生产过程自动化意愿日趋强烈。根据5 月16 日开幕的第四届中国机器人峰会公布，目前我国20 亿元智能机器人重点专项引导基金业已到位，相关部门正积极调研机器人产业并将出台一系列扶持政策，预期2020 年底我国将形成完善成熟的机器人产业体系。
投资建议：我们预计公司2017 年-2019 年的收入分别为6、8.66、11.24亿元，净利润分别为1.27、1.68、2.16 亿元，成长性突出；给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为117 元。

东吴证券-拓斯达-300607：工业机器人与自动化集成的领跑者，增长潜力将不断释放

拓斯达2016年业绩高增长，2017年一季报业绩超预期公司2016年实现营业收入4.3亿，同比增长43%，净利润7757万，同比增长24%，毛利率42%，净利率18%；收入构成为：直角坐标机器人（占36%，毛利率50%）、多关节机器人（占13%，毛利率28%）、注塑机辅机设备（占28%，毛利率52%）、注塑自动化供料和水电气系统（占15%，毛利率36%）。公司2017年一季报业绩超预期，营业收入1.4亿元，同比增长192%，净利润2130万元，同比增长732%，毛利率39%，净利率16%（去年同期仅5%）。同时，公司2016年拟每10股转增8股，派发红利2元。
公司为国内稀缺的工业自动化整体解决方案服务商公司依托自身对制造行业的深度理解，为下游制造业提供包括本体、控制器、系统集成在内的工业自动化整体解决方案，能够真正满足客户定制业务的全方位需求，竞争优势突出，毛利率显著高于行业可比公司。公司在工业机器人集成应用、工业自动化方案设计和制造方面已经累了丰富的成功经验，目前已与美的、海尔、比亚迪、长城汽车、格兰仕、格力、捷普绿点、TCL 等知名企业建立了良好的合作关系公司。公司未来将重点向3C等利润率高、资金周转快的优势行业发展重点客户，完善与ABB等国际工业机器人龙头的互补合作，并且重点发展六轴多关节机器人、控制器等通用型工业自动化核心产品，逐步实现工业机器人及控制器的关键零部件的国产化。公司力图把握中国工业机器人市场机遇实现快速成长根据中国机器人产业联盟统计，2016年国产工业机器人销量主要集中于3C制造业（占12.6%，同比增长20%）、汽车制造业（占30%），多关节型机器人上半年累计销售6225台，同比增长67.2%，在总销量中占32.3%。我们预计2017~2020年中国工业机器人的年销量的复合增速有望超20%，公司将以现有技术和应用经验为基础，向多关节机器人产业全面推进，并以"应用集成-机器人软件开发-机器人本体制造"作为公司未来的发展路线。公司募资3.5亿投资于"工业机器人及智能装备生产基地建设项目"、"工业机器人及自动化应用技术研发中心建设项目"等，将进一步提高自身技术研究和产品开发水平，提升制造水平和竞争实力。
盈利预测与投资建议预期公司2017/2018/2019年营业收入为5.4亿/6.4亿/7.6亿，同比增长24%/20%/18%，净利润1.1亿/1.3亿/1.5亿，同比增长38%/18%/18%，对应EPS为1.5元/1.7元/2元，对应PE为63倍/53倍/45倍，考虑公司在自动化整体解决方案方面的竞争优势，首次覆盖，给予"增持"评级。

收起查看原文

赞(23) | 评论 (23) 2017-06-07 12:16 来自网站举报

牛股集中营

【关注牛股：大华股份，员工8亿元购买完成】
事件：截至2017年6月1日，\"财通证券大华股份3号定向资管计划\"以大宗交易方式共计买入大华股份股票共计4700万股，占公司总股本1.62%，购买均价为16.83元/股。公司本次员工持股计划购买完成，购买的股票将按照规定予以锁定，锁定期12月。 ... 展开全文

收起查看原文

关注牛股：大华股份，员工8亿元购买完成

事件：截至2017年6月1日，"财通证券大华股份3号定向资管计划"以大宗交易方式共计买入大华股份股票共计4700万股，占公司总股本1.62%，购买均价为16.83元/股。公司本次员工持股计划购买完成，购买的股票将按照规定予以锁定，锁定期12月。

    评论：
    三期员工持股计划完成购买，二期员工持股计划完成卖出。公司于2015年4月和2015年7月分别实施了一期和二期员工持股计划，目前均已完成卖出。此次公司实施三期员工持股计划，购买金额高达7.9亿，超过一期和二期员工持股计划总额，彰显公司对未来发展的强烈信心，奠定长期发展基石。
    8亿员工持股计划规模庞大，受众对象广泛，核心高管认购。参加本次员工持股计划的总人数不超过3230人，约占员工总人数三分之一，参加本计划的监事和高级管理人员共计11人，包括董秘、财务总监以及多名副总裁，认购总份额为3,036万份，占员工持股计划总份额的比例为3.80%。核心高管和员工利益与公司长期利益一致，实现有效激励。
    H股发行箭在弦上，长期有望大力促进海外业务快速发展。公司海外业务2016年占比已达38%，增速近40%，增速和毛利以及对整体净利的贡献都远高于国内，未来有望成为营收和利润贡献主力；同时公司拟发行H股，短期虽会摊薄EPS，但长期有助于国际品牌形象提升和自有品牌占比提高，募集资金有助于大力发展海外业务和相关领域并购扩张。
    国内增长与效益并重，新业务进展迅速，人工智能值得期待。公司深入布局九大行业解决方案，积极推进PPP项目和安防运营，新疆等地PPP有望在2017加速落地并逐步开始确认收入。公司于2016Q3大力投入成立四大研究院，开始布局人工智能。17年3月，公司联合英伟达发布多款"睿智"系列前端后和后端智能设备，并与中科曙光等公司展开合作。在安防智能化大趋势下AI相关布局和进展值得期待。同时公司视频会议、无人机、机器视觉、零跑新能源汽车等业务均进展顺利，提供更多业绩弹性。
    维持"强烈推荐-A"评级，上调目标价至25元。我们预测公司17/18/19年EPS为0.84/1.10/1.45元（暂不考虑H股摊薄），当前股价对应PE仅为23/18/13倍，维持"强烈推荐-A"评级并上调目标价至25元。

收起查看原文

赞(18) | 评论 (23) 2017-06-02 13:25 来自网站举报

牛股集中营

【杭州园林：30亿市值的湿地之王，必将在雄安大显身手？】
电影《非诚勿扰》里的美如画的西溪湿地，给人留下深刻印象，而这个湿地，就是杭州园林的代表作。公司是园林设计领先企业，西溪湿地是全国最有名的湿地，那么，可以想象，必将在雄安的白洋淀大显身手。据报道，杭州园林（300649）在互动易平台重磅透露----... 展开全文

赞(18) | 评论 (21) 2017-05-25 10:53 来自网站举报

牛股集中营

【历史往往会重复，谈谈走势记忆复制定律】
许多高级生物对某种经历过的特定事物具有记忆力，而人是高级生物进化到更高级阶段的特殊动物群体，因此不但具有记忆力，而且还能根据记忆力复制、研判和模仿。我们给出了“走势记忆复制定律”,并且用许多实战实例佐证了定律的存在和现实指导意义。我们经常看到，股市和个股不但有在假日前后变... 展开全文

收起查看原文

历史往往会重复，谈谈走势记忆复制定律

许多高级生物对某种经历过的特定事物具有记忆力，而人是高级生物进化到更高级阶段的特殊动物群体，因此不但具有记忆力，而且还能根据记忆力复制、研判和模仿。我们给出了“走势记忆复制定律”,并且用许多实战实例佐证了定律的存在和现实指导意义。

我们经常看到，股市和个股不但有在假日前后变盘的许许多多实例，而且还能对行情走势的记忆力产生复制。许多投资品行情都有某种相似性联系，特别是与人们有思维的复制和模仿联系在一起，我们把其称为“走势记忆复制定律”。该定律认为，各种投机市场行情往往会根据历史上曾发生过的走势产生记忆复制效应，市场的记忆和复制往往服从时间与价格的周期性循环规律。显然，走势记忆复制定律的源由还是和参与市场的广大人群具有行情走势记忆力和模仿、复制对行情变动的预期性有关。

市场记忆力理论认为，市场往往会对历史上第一次“事件”的情节和由其引申产生深刻的记忆印象，从而在以后的投资投机行为中产生联想，并具有复制和模仿性。我们可以将沪深股市的股指走势和个股走势中出现的行情走势记忆性复制略举几例：

例一:深证成份A指数历史上从1996年4月开始突破长期盘局,一路以简单盘升的走势突飞猛进,用了13个月,涨到1997年5月份的6950点（相当于沪市当时历史前高点2245点）,涨幅高达6倍以上。

无独有偶，上证指数在2006年和2007年进入大牛市出现大涨，上证指数从998点暴涨到6124点，也涨了6倍有余。

随后，深证成份A指在2007年大牛市中摸顶20660点后狂泻，从当年的10月暴跌到2008年11月的5962点，方才喘定止跌，跌幅竟惨达71%。更为惊奇的是这次历史上有名的暴跌竟也花时13个月，和上次暴涨6倍所花时间完全相同。

显然，这是深沪二市在历史交易走势中涨幅的记忆复制和时间的记忆复制实例。有投资者说，例一那是陈年黄花的事了，当时股市不够规范，容易暴涨暴跌。那么我们以个股举例，它们之间应该没有关联性，上涨题材也完全不同，并且就发生在刚刚过去的几年中。

例二：陕西金叶（000812）因职业教育题材被投资者炒作，股价自2014年6月20日启动，非常干脆的以5个涨停板，淋漓尽致地表现短线暴涨行情，涨停板打开后还惯性上冲，整个行情涨幅达1.8倍有余，花时只有7个交易日。

于此相近，南洋股份（002212）因新能源汽车的充电桩概念同样受到投资者追捧，股价自2014年7月上旬启动，非常干脆的也以5个涨停板，淋漓尽致地表现短线暴涨行情，涨停板打开后也是惯性上冲，整个行情涨幅同样达到1.8倍有余，花时也只有区区7个交易日。

上述二例，一个是历史指数走势，另一个是前期眼下发生的个股实例。事实上，实例还可以举出许许多多。显然，行情多次提醒我们，许多行情都有某种相似性联系，市场的一些较大行情似乎存在着某种联系，能根据记忆力复制、研判和模仿，记住“走势记忆复制定律”，弄清它们之间的关系对于投资者而言无疑具有重大的实战现实意义。

收起查看原文

赞(1) | 评论 (4) 2016-10-11 11:40 来自网站举报

牛股集中营

【高新发展000628，一个非常好的壳资源股】
目前，股市依旧低迷，大资金仍在观望中，市场活跃资金以炒概念股为主，主攻方向是各种题材、高送转、重组。年底即将来临，重组股是一大方向。本人看好高新发展，主要逻辑： 1、四川今年多重组牛股，四川双马、四川美丰等，成为市场关注的焦点，那么，四川的小盘重组股就值得重点关注。 2、... 展开全文

赞(31) | 评论 (24) 2016-10-11 10:18 来自网站举报

牛股集中营

【几只牛股潜力股，信不信由你】
几只牛股潜力股，信不信由你：600679、600822、603333.

赞 | 评论 (9) 2016-09-27 10:04 来自网站举报

牛股集中营

【临床外包服务，欣欣向荣的朝阳行业----三剑客分析】
CRO 是医药研发专业化、风险分散化的必然产物。随着研发费用升高、难度加大、专利悬崖等因素，CRO 渗透率将持续提高。相对于国外成熟市场，国内呈现基数小、增速快的特点，未来几年行业仍将维持快速增长。需求主导，研发需求加速释放催生 600 亿外包空间 CRO 市场的成... 展开全文

收起查看原文

临床外包服务，欣欣向荣的朝阳行业----三剑客分析

CRO 是医药研发专业化、风险分散化的必然产物。随着研发费用升高、难度加
大、专利悬崖等因素，CRO 渗透率将持续提高。相对于国外成熟市场，国内呈
现基数小、增速快的特点，未来几年行业仍将维持快速增长。
需求主导，研发需求加速释放催生 600 亿外包空间
CRO 市场的成长从根本上取决于对新药研发的需求。国内 CRO 起步晚、发展
慢是因为之前的药品市场以仿制药为主，新药研发动力不足，这归因于：1）
药审流程弥长造成创新药上市壁垒；2）仿制药价格虚高，药企过于安逸；3）
低价导向的招标制度阻碍研发创新。但我们认为这一现象将会逐渐转变，基于
以下几点考虑：1）药审药评加速，利好创新药和 CRO；2）一致性评价全面
开展，带来百亿级增量需求；3）药价放开压缩仿制药的生存空间，倒逼企业
走研发创新道路；4）国内成为药企研发转移的首选地以及多中心临床试验的
开展，带来巨大海外研发需求。国内对创新药研发的需求将加速释放，预计 2018
年国内 CRO 市场规模将会突破 600 亿元，带来巨大利润空间。
供给端标准日益规范化，行业整顿龙头受益
临床前试验标准逐步与国际标准接轨，临床试验资格的医疗机构不断增加，基
本覆盖全国，相关专业人才积累丰富，为 CRO 行业的发展奠定良好的基础。
2015 年行业整顿政策频出，说明国家监管力度加强，试验水平将会得到大幅提
升；预计行业短期内承压较大，小企业将会被淘汰，中长期来看行业龙头受益。
 投资策略：看好一体化全产业链服务，龙头企业强者恒强
目前国内 CRO 行业整体水平偏弱，服务技术水平差异大、规模小、集中程度
低、服务单一。因此，提升服务专业化程度，打通上下游环节、扩大业务范围
从而实现纵向一体化，将是 CRO 行业发展的趋势。预计未来行业内会通过并
购方式，最终形成几家规模较大、专业性较强的 CRO 公司。在资源整合中，
已经占据市场资源的 CRO 龙头企业将会胜出。A 股推荐标的如下：泰格医药：
国内创新性 CRO 龙头企业，有望打造完整 CRO 平台。ST 百花：临床前 CRO
龙头，战投有望加快其在产业链上的布局。博济医药：一站式 CRO 服务领先
企业，资源丰富。

泰格医药：国内创新性 CRO 龙头，打造完整平台
投资要点：
1. 国内 CRO 龙头企业，抢占资源优势；
2. 外延并购不断拓展业务，增强竞争力；
3. 打造智慧医疗平台，优化 CRO 生态圈。

国内 CRO 龙头企业，抢占资源优势：泰格医药在医院资源、客户资源和人才方面都有
显著优势。公司在全国 40 个城市均建立了服务网点，覆盖了我国绝大多数临床试验机
构所在地区。公司已与国内 400 家临床试验中心开展了合作，尤其在肿瘤、心脑血管（北
京仁智）等高壁垒科室。公司业务网络已经能够满足国内外医药客户的需要，同时丰富
的临床试验机构资源有利于公司在全国范围内拓展潜在客户。
泰格医药作为本土最大的临床试验 CRO 企业，与大型客户建立了长期稳定的合作关系。
其中，全球前二十大制药企业中，有 15 家属于公司客户；2010 年全球前十大生物制药
企业中，有 8 家属于公司客户。相比国内同行业企业，公司拥有了合作关系稳定的优质
客户资源，这些资源确保了公司稳定的业务来源，也进一步奠定了公司在临床研究领域
的领先地位。

高素质的人才与稳定的团队对 CRO 企业至关重要。公司总监级别管理人员 28 名，均
曾服务于跨国制药企业，平均从业年限超过 10 年，公司员工 566 人，其中博士 12 名，
硕士 163 名，业务人员服务素质高。泰格医药近三年，公司管理团队仅有 2 名员工离职，
稳定的团队保证了公司临床项目的操作延续性和服务稳定性，保证了客户新药研发的进
度。
外延并购不断拓展业务，增强竞争力。公司与沃森生物等国内领先生物制药企业开展战
略合作，进一步介入国内创新药市场。国内业务有望维持快速增长的趋势。2014 年 5
月公司 3 亿元并购美国方达医药，有助于强化国际地位，进一步打开国际市场。2015 年

7 月收购韩国领先 CRO 公司 Dream CIS Inc.，深化布局亚洲市场。2016 年 3 月拟收
购捷通泰瑞 100%股权，布局医疗器械 CRO。目前，公司通过自设和收购方式，完成了
美国、加拿大、韩国、日本、新加坡、马来西亚、澳大利亚等国的布局，完善了临床实
验服务产业链，巩固了国内 CRO 龙头地位。预计公司未来将继续提升临床试验服务产
业链，通过兼并重组实现外延式增长。
打造智慧医疗平台，优化CRO生态圈。公司成立杭州泰格智慧医疗研究院，作为“智慧
医疗”操作系统软件技术创新的试点。2014 年已完成“中国乙肝孕妇管理APP”软件
开发，分别在南方医院、南方医学大学附属第五医院试运行，初步运用APP软件进行数
据收集和管理预计智慧医疗平台的全面启动将会为现有业务带来增值服务，成为公司临床试验服务发
展的一个核心竞争力。随着卫计委在各省远程医疗政策的落地，医疗信息化将成为公司
进一步挖掘产业价值的平台。公司通过收购北医仁智 ARO 业务服务，不仅可以提升临
床试验专业度，其搭建的心血管临床数据服务平台将契合上市公司智慧医疗平台的项
目，将为慢性病管理提供基础数据平台。
预计 2015-2017 年 EPS 分别为 0.40 元、0.55 元、0.74 元，对应 PE 分别为 104X、76X、
56X，维持“买入”评级。

ST 百花：引入战投+注入 CRO 资产，推动混改转型

投资要点：
1. 引入战投+资产置换，推动混改转型；
2. 华威医药为临床前 CRO 龙头，下游延伸+一致性评价带来增量空间；
3. 两大战投+国资控股，有望加速医药转型。
引入战投+资产置换，开启混改转型之路。2 月 16 日，公司公布资产重组预案（修订稿），
包括引入战投、资产置换&购买资产以及募集配套资金三方面。①六师国资公司、兵团
国资公司、兵团投资公司及兵团设计院向礼颐投资管理的礼颐医药基金转让公司共计
1032.6 万股股本，占总股本的 4.16%，向瑞东资本及其管理的瑞东医药基金分别转让
1483.7 万股，合计占总股本的 11.94%，每股价格 13.5 元；②拟置出亏损资产鸿基焦
化有限责任公司 66.08%股权、豫新煤 51%股权、天然物产 100%股权以及对一零一煤
矿的债权，合计作 2.55 亿元，拟置入资产华威医药 100%股权，作价 19.45 亿元，两者
差额公司拟 12.28 元/股向 11 名交易对方非公开发行 1 亿股及现金 4.56 亿元支付；③
拟向员工持股计划、新农现代、瑞丰医药基金、道康祥云等 8 名对象募集配套资金不超
过 11.98 亿元，发行价 12.28 元/股，用于支付现金对价、药学研究中心项目（3.5 亿）、
临床研究服务项目（1 亿）、上市许可药品人项目（2 亿）等。本次交易完成后，六师国
资公司持股 19.48%，仍为公司的实际控制人。华威医药为临床前 CRO 龙头，公司通
过引入战投、置出亏损资产买入医药资产开启了混改转型之路。

注入临床前 CRO 龙头，下游延伸+一致性评价带来增量空间。注入标的华威医药业务
包括临床前药物研发服务、临床试验服务、关键中间体和高附加值的原料药 CMO 业务，
以临床前药品开发和转让服务为核心，目前已累计完成 200 多项临床前研究。华威在 3
类新药临床前服务方面有绝对的优势，2008-2015 年申报的 3.1 类临床批件共 77 个，
数量远超其他 CRO 公司，在国内所有药企中排名第二。标的目前有 250 名左右的研发
团队，可平行开展 40-50 个项目。截至 2015 年底，华威有在研项目 203 个，预计可在
未来 2-3 年内完成，至少可形成 6 亿元的收入。同时，公司也在积极地向下游临床服务
和创新药临床前服务延伸，目前临床 CRO 业务体量尚小，后续有望与临床前业务协同
发展，创新药方面有 8 个品种在研。此外，伴随着药审政策改革，药品一致性评价将带
来较大增量空间，公司也将积极推进该项业务的发展。2015 年预计华威医药可实现净

利润 7561 万元，扣非净利润 7147 万元，同比增长 98%。2016 年至 2018 年承诺净利
润分别不低于 1 亿元、1.23 亿元和 1.47 亿元。
两大战投+国资控股，医药转型有望加速。此次方案引入了礼颐投资和瑞东资本两大战
投。其中，礼颐投资的实际控制人是礼来亚洲，在医药领域投资经验丰富，管理总计约
6 亿美元的美元基金和人民币基金，投资的研发外包公司包括方恩医药、辉源生物、中
美冠科等，生物药企包括浙江贝达药业、深圳微芯生物、苏州信达生物等。礼颐投资承
诺推动旗下优质医药项目优先装入公司，并帮助公司在研发外包和生物药领域开展并购
（基因、细胞治疗、靶向药等）。瑞东资本资本运作经验丰富，未来有望在财务管理、
模式运作、标的洽谈等方面为公司提供帮助。而新疆建设兵团大概率将保持控股地位，
有望借国资背景提供融资平台优势。未来在三方协力下，公司有望加速医药转型，打造
CRO 全产业链平台，并向生物药领域拓展。
根据业绩承诺，预计重组及配套融资后上市公司 2016-2018 年备考 EPS 分别为 0.23、
0.28 和 0.33 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

博济医药：一站式 CRO 服务领先企业

投资要点：
1. 提供一站式 CRO 服务，资源丰富；
2. 募投项目将进一步增强 CRO 服务能力。
提供一站式 CRO 服务，资源丰富：公司在临床前研究、临床研究、成果转化和注册服
务等领域均有布局，是国内一体化 CRO 企业。经过近 15 年的发展，在临床试验机构、
制药（器械）企业中具备一定的品牌影响力。
公司临床前业务在国内同行业中处于领先地位；在临床研究方面，公司建立了二十余个
监查服务网点，目前已与国内 400 家药物临床机构医院和药物临床机构合作，服务药
企达 300 家。服务网络的建立，方便实时监查研究进程，快速解决临床研究中发生的
各种问题，有助于公司多中心临床试验的顺利开展。

凭借业务完整性、项目经验的丰富性和上下游机构（医院和药物临床机构合作等）已建
立起的良好合作关系，公司将最先受益于 CRO 行业的景气，且业绩提升弹性大。
募投项目将进一步增强 CRO 服务能力：募投项目预涉及临床前与临床研究服务能力的
提升，符合公司的业务发展要求。
药学研究中心扩建项目将进一步提升公司的剂型选择、处方筛选、制备工艺、检查方法
等药学研究能力，改善公司药学临床前研究的实验环境和硬件条件，强化公司现有的药
物和分析研究部的研究能力。公司加强药物评价中心建设，包括屏障动物房及实验室，
普通动物房及实验室，有助于提升公司药物非临床有效性评价、安全性评价和药代学试
验水平，从而建立更全面的临床前研究服务体系。同时，临床研究服务网络扩建有助于
提升药物临床研究服务能力，将会推进业务本地化以及开展多中心药物临床试验。

收起查看原文

赞(6) | 评论 (10) 2016-04-12 13:11 来自网站举报

牛股集中营

【机器人（300024）拟送转12, 后续爆发可期】
　　创业板龙头公司——机器人(300024)昨晚公布2015年度报告，净利润同比增长逾两成。公司拟推出 “每10股送4股转增8股派送1元”的“高送转”方案。　　2015年度，机器人实现营业收入16.85亿元，同比增长10.62%;实现利润总额46649.29万元，同比增长20... 展开全文

收起查看原文

机器人（300024）拟送转12, 后续爆发可期

　　创业板龙头公司——机器人(300024)昨晚公布2015年度报告，净利润同比增长逾两成。公司拟推出 “每10股送4股转增8股派送1元”的“高送转”方案。

　　2015年度，机器人实现营业收入16.85亿元，同比增长10.62%;实现利润总额46649.29万元，同比增长20.54%。归属于母公司净利润39482.35万元，同比增长21.23%。

　　2011年至2015年，机器人净利润增速分别为 47.97%、30.28%、20.12%、30.34%、21.23%。

　　2015年，机器人搭建全球化战略合作平台，通过与西门子、欧姆龙等国际龙头企业开展战略合作，形成了数字化工厂决策层、感知层、执行层的优势互补，联手共同推广数字化工厂业务。此外，公司与广州风神物流有限公司达成战略合作伙伴关系，整合公司在汽车领域的客户资源，为客户提供更全面的服务，公司将以汽车行业为示范，广泛向其他行业推广数字化、信息化及智能物流整体解决方案。

　　2015年11月，机器人以非公开发行的方式，共募集资金30亿元，用于工业机器人项目、特种机器人项目、高端装备及3D打印项目、数字化工厂项目及补充流动资金。募集资金投入使用后，将扩大公司的产业规模，推进新产品批量生产，丰富公司产品线，全面推广数字化工厂，打造公司新的利润增长点。

　　机器人未来目标是成为全球领先的综合性机器人企业，公司采用内生式增长和外延式拓展相结合的方式快速发展。公司将从打基础、扩规模、提档次三个方面全面开启战略并购，加速实现发展目标。

　　值得一提的是，2013年至2015年，机器人研发投入金额分别为4087.79万元、6808.58万元、8419.39万元，研发投入占营业收入比例分别为3.10%、4.47%、5.00%。

　　需要提及的是，经董事会审议通过，机器人利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利1元 (含税)，送红股4股(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

　　对于2016年度经营计划，机器人表示，坚持内生式+外延式的发展路径。公司根据国内机器人与智能制造市场潜力，以成本最优化、效率最大化为出发点，在全国范围内进行产业及营销网络的布局。另外，公司将以零部件、机器人本体、工业4.0主营业务为核心，结合公司发展战略需要，坚持系统化、谨慎等原则，借助资本平台，选择投资符合公司长远发展方向，有助于提高投资者权益的项目，以将公司外延式发展具体化，保持公司快速、可持续的发展势头

     东吴证券研报：

    公司发布2015 年业绩快报，营收16.8 亿（+10%）、归母净利3.9 亿（+20.8%），eps0.6，整体符合预期。
    投资要点
    净利符合预期，收入增速10%低于我们20%的预期。
    公司营收增速近几年一直低于预期，近3 年收入增速均在30%以下、且逐步下行，产能释放、收入确认进度较慢。而近3 年来净利率一直稳步提升，公司净利率从2014 年的21.8%提升至2015年的23.3%，归因于长周期高盈利项目的选取+原材料自制率提升。
    30 亿定增完成，公司前期产能瓶颈问题有望逐步解决。
    定增规划3 年左右建设工业机器人（达产增加产能1 万台、规划营收21.6 亿）、特种机器人（达产增加产能2000 台、规划营收7.4 亿）、高端装备与3D 打印（达产增加产能400 台、规划营收9.65 亿）、数字化工厂（达产200 套、规划营收4.2 亿）等项目，达产后项目规划总收入预期增加43 亿元。产能的大幅增加将有效缓解前几年产能释放缓慢的问题，再造几个机器人。
    牵手西门子+欧姆龙+施耐德，强强打造国产智能工厂龙头。
    新松作为国产机器人龙头，具工业机器人、AGV、立库、洁净机器人等宽厚的智能执行设备硬件基础，同时因其机器人国家队的特性，综合市场渠道优于国内多数民企与外企；西门子作为全球工控龙头、欧姆龙作为全球传感龙头、施耐德作为全球能效管理龙头，在智能制造决策层（PLC、SCADA、IPC、MES、PLM）集成方面、感知层传感技术、能效管理方面要远强于新松。西门子、欧姆龙、施耐德新松完成了智能工厂决策层、感知层、执行层的优势互补、技术与市场的强强联合，造就中国智能工厂龙头。随着工业4.0、中国制造2025 深化推进，数字化工厂市场爆发在即，市场1000亿+，公司厚积薄发，后续爆发可期。
    定增落实，战略并购开启。
    公司未来目标是成为全球领先的综合性机器人企业，内生增长之外+外延拓展必不可少。公司将从打基础、扩规模、提档次3 个方面全面开启战略并购，实现高速跨越式发展。
    在手订单饱满，预计2016 年业绩大幅上行。
    2015 年业绩趋缓，收入增速10%、净利增速在20%，而全年新增订单预计增速30%。往年均是新增订单增速高于收入确认增速，2015 年年底累计在手订单我们预期在50 亿元左右，订单饱满，为2016 年业绩高增长打下基础。加上定增项目释放、并购预期，我们判断2016 年业绩将有较好增长。
    投资建议：
    公司是国产最具竞争力的机器人龙头，我们看好公司作为龙头具备的可持续&确定高成长的竞争力，随着定增项目落实、外延并购推进，有望乘工业4.0 之风，实现高速跨越式发展。我们预测2016-2017 年摊薄EPS 为0.86/1.31 元，对应PE 为 57/37X，考虑到行业成长确定可持续、资源整合、龙头溢价，维持“增持”评级。

收起查看原文

赞(7) | 评论 (6) 2016-03-10 09:37 来自网站举报

«
1
2
3
4
5
6
7
»