养老金持有22只科创板股：新进9股，增持2股

统计显示，养老金最新出现在22只科创板股前十大流通股东名单中，合计持股量4765.98万股，期末持股市值合计19.56亿元。持股变动显示，新进9只，增持2只，减持3只，8只股持股保持不变。

养老金最新重仓股名单中，持有比例最多的是普门科技，持股量占流通股比例为4.23%，其次是阳光诺和、莱伯泰科，养老金持股比例分别为4.15%、2.89%。持股数量方面，养老金持股量居前的有普门科技、煜邦电力、阳光诺和，持股量分别为1800.47万股、522.29万股、336.17万股。养老金持股市值居前的有普门科技、阳光诺和、心脉医疗，持股市值分别为4.23亿元、1.98亿元、1.96亿元。

中信证券：当前消费估值回落至相对低位 配置价值显现

中信证券研报指出，23Q2消费总体收入、归母净利增速分别为5.5%、1.7%，疫后消费复苏如期推进。环比看Q2收入增速放缓2.9pcts，利润增速放缓35.4pcts，Q1存在部分积压需求推动，Q2回归常态。目前消费总体仍在弱复苏通道中，市场对消费长期趋势的担忧尚未消除，但随着政策的持续加码，我们认为消费修复的预期将改善。而当前消费估值回落至相对低位，配置价值显现，建议积极配置。短期预计主要以政策预期和落地推动的系统性回升行情为主，首先建议配置白酒、家居、人力资源等顺周期特征显著板块；同时，建议配置估值回落至低位，但具备明确长期经营优势的赛道龙头，估值切换空间明确。另外继续2023年景气性板块，包括黄金珠宝、餐饮供应链、零食折扣、跨境电商等。

兴业证券：银行业绩低点已过 看好估值修复行情

兴业证券研报指出，业绩低点已过，看好估值修复行情。2023年下半年银行基本面趋势向上，预计规模保持较快增速，息差在资产端定价磨底+负债端成本改善的共同作用下有望逐步企稳，中收增速在低基数下有望企稳回升，资产质量预计延续2021年至今持续向好的趋势，减值持续反哺利润。整体来看，2023下半年银行整体业绩有望逐季提升，为银行板块估值修复提供支撑。个股方面，（1）更受益于经济复苏主线的绩优银行，重点推荐宁波银行、招商银行、成都银行、平安银行、常熟银行；（2）低估值+业绩边际改善银行，建议重点关注北京银行、渝农商行、浙商银行等。（3）中特估逻辑催化下，央企银行估值有望提升，重点推荐交通银行、中信银行等。

71只股北向资金持有流通盘的比例超10%

3144只股获北向资金持有，合计持股量1277.89亿股，持股市值为2.31万亿元。以持股量占比统计，52只股北向资金持有总股本的比例超过一成，持股量占流通股比例在10%以上的有71只。

互联互通机制下，北向资金成为A股市场的重要参与者。统计显示，截至9月5日，3144只股获北向资金持有，合计持股量为1277.89亿股，合计持股市值2.31万亿元，相比上一交易日，持股市值减少187.02亿元。分行业看，持股市值最多的前五大行业分别是电力设备、食品饮料、医药生物、家用电器、银行，持股市值分别为3012.45亿元、3005.90亿元、1837.24亿元、1517.23亿元、1507.63亿元。

北向资金增仓榜：24股持股量环比增加超50%

统计显示，截至9月5日，根据香港交易所公布的陆股通持股记录，陆股通共持有3144只个股，合计持股量1277.89亿股，相比上一个交易日，持股总量减少9.75亿股。

增仓幅度来看，持股量环比增幅在50%以上的共有24只，环比增幅最大的是中电港，陆股通最新持有112.45万股，持股量环比增幅达237.20%，昨日该股上涨4.10%，全天换手率为21.50%，主力资金净流入2937.60万元；其次是格林达、诺思格，陆股通最新持股量分别为33.79万股、22.22万股，环比增幅为185.14%、155.40%，位居增仓榜第二、第三位。

光大证券：A股盈利增速或将见底回升

光大证券研报指出，A股盈利增速或将见底回升。当前PPI同比拐点初现，预计后续对A股盈利的拖累将逐步减轻。此外，当前地产政策逐步放松，北京、上海、广州、深圳先后推进“认房不认贷”政策措施，各类稳增长政策也加速出台，在经济内生动能恢复以及政策的呵护下，预计我国经济将持续复苏，A股盈利增速或将加速修复。中报之后，市场对业绩的关注度或将提升，A股和港股的高景气方向。A股方面，：1）业绩高增或业绩改善的行业。主要包括航海装备、影视院线、商用车、装修装饰以及酒店餐饮等业绩高增或业绩改善的行业；2）分析师盈利预期上下调比例显著升高的行业。主要包括传媒、社会服务、食品饮料、商贸零售等行业；3）高盈利低估值的行业。主要包括煤炭、石油石化等行业。港股方面，业绩逐步修复的恒生科技指数。

新零售

数字零售的独特性告诉我们，仅仅只是用传统的方式，特别是用电商的方式必然无法取得理想的效果。找到真正属于数字零售新时代的发展新方式，才能真正让数字零售跳出俗套，进入到一个真正属于它的发展新时代。在新的背景下，数字零售应当通过如下的方式，才能告别俗套，真正进入到属于自己的发展新阶段。

新技术的应用与落地成为主要动能。资本在电商时代扮演着至关重要的地位，即使到了新零售时代，资本的这种地位依然没有得到削弱，这是我们在新零售早期看到资本元素依然表现活跃的根本原因。即使到了数字零售时代，依然有很多人死抱着资本至上的思维不放，依然把资本看成是驱动数字零售发展的关键要素。这种方式其实将数字零售的发展带入到了全新的困境当中，不转变为资本至上的发展模式，一味地唯资本至上，数字零售依然还是在电商的俗套里徘徊不前。

将新技术的落地和应用看成是驱动数字零售的新动能，才能真正让数字零售的发展带入到属于自己的发展轨道里。当我们将新技术看成是驱动数字零售的新动能，它的发展模式将会从简单的撮合和中介转移到深度改造的角度上来，玩家们的盈利方式是通过改变产业本身来实现的，而不是依靠资本的大水漫灌来实现的。由此，数字零售的发展才能进入到一个全新的发展新阶段。

当我们将目光转移到新技术的落地和应用的角度上，笔者看到的是一个深度改造B端的全新发展时代的来临。在这个阶段，B端的生产方式、供应方式和运行模式都将发生一系列的改变，我们当前所提倡的产业转型升级同样有实现的可能性。当数字零售的发展真正以此为动能，它才算是找到富有自身鲜明特色的发展新阶段。

数字零售时代不存在所谓的平台，每一个参与者都是一个中心。平台经济可以说是电商时代的底色，正是在这些平台上面，我们才看到了B端和C端的对接。正是因为如此，人们才对平台有了一种迷恋，即所有的模式似乎始终都绕不过平台，一旦绕过了平台，心里就会没底。如果一味地绑定平台与数字零售的发展，甚至将平台看成是数字零售的必然属性，那么，数字零售的发展或许永远都无法跳出电商时代的发展俗套。因此，去平台化、去中心化才是数字零售真正迎来属于自身特征的发展新阶段的标志。

按照笔者的理解，在数字零售时代，并不存在真正意义上的平台和中心，每一个人，每一个玩家都是参与者，都是中心。这种去中心化的发展模式带来的是行业发展效率的再度提升，带来的是新的发展机会的来临。如果我们都将自己看成是行业的一份子，那么，我们都需要被赋能和改造，这其实就是一种全新的发展机会。同时，当每一个人都是一个中心的时候，传统时代，一板一眼的供求关系将会被再度打破，从而真正将行业发展的逻辑带入到一个全新的发展阶段。

以去中心化、去平台化的方式来看待数字零售的发展，而不仅仅只是以平台和中心的方式来固化自己，数字零售的发展才能真正能够跳出传统的发展模式，真正进入到全新的发展阶段。这其实有点类似区块链的模式，每一个人都是中心，实现的是点对点的发展，最终让数字零售的发展带入到了真正属于他们的发展新阶段。

数字零售的终极呈现形态应该是数字，而不是我们现在看到的生产要素。如果我们依然将数字零售的呈现形式看成是现在我们司空见惯的人、财、物的话，那么，数字零售的发展依然还在传统的牢笼下发展和进化。虽然这种方式可以在一定程度上带来一定的发展，但是，这种缺少本质改变的发展模式到头来依然仅仅只是一个虚假的概念，没有任何实质性的内涵和意义。

真正将数字零售的终极呈现形态看成是数字，而不是我们传统时代的生产要素，数字零售的发展才能真正跳出传统的俗套，真正进入到属于自己的发展新阶段。将数字看成是数字零售的终极表现形态，其实就是将数字零售看成是数字经济的重要组成部分，当数字零售的内在的组成要素从传统的、原始的组成元素真正蜕变成为新的组成元素的时候，数字零售才算是真正跳出了传统的发展状态，真正进入到了全新的发展阶段。

结语

当新零售行业的发展进入到数字零售的时区，一个全新的世界正在序幕。真正站在数字零售的角度来看待和发展它，而不仅仅只是将它看成是一个概念，所谓的数字零售的发展才能真正进入到属于它的新阶段。这个时候，数字零售才与当下正在如火如荼的数字经济结合在一起，并且真正成为数字经济的重要组成部分，从而真正将人们的生活带入到数字生活的全新时代。

相关中小创上市公司如下之二：

SZ002269  美邦服饰   上海美特斯邦威服饰股份有限公司 上海

SZ002193  如意集团   山东如意毛纺服装集团股份有限公司 山东

SZ002397  梦洁股份  湖南梦洁家纺股份有限公司 湖南

SZ002612  朗姿股份   朗姿股份有限公司 北京

SZ002566  益盛药业   吉林省集安益盛药业股份有限公司 吉林省

SZ002697  红旗连锁   成都红旗连锁股份有限公司 四川

SZ002316  亚联发展   深圳亚联发展科技股份有限公司 广东

SZ002183  怡亚通   深圳市怡亚通供应链股份有限公司 广东

SZ002336  ST人乐   人人乐连锁商业集团股份有限公司 广东

SZ002153  石基信息   北京中长石基信息技术股份有限公司 北京

SZ002127  南极电商  南极电商股份有限公司 江苏

SZ002094  青岛金王   青岛金王应用化学股份有限公司 山东

SZ002024  苏宁易购   苏宁易购集团股份有限公司 江苏

SZ002820  桂发祥   -- --

SZ002376  新北洋   山东新北洋信息技术股份有限公司 山东

SZ002563  森马服饰   浙江森马服饰股份有限公司 浙江

SZ002277  友阿股份   湖南友谊阿波罗商业股份有限公司 湖南

SZ002488  金固股份  浙江金固股份有限公司 浙江

SZ002561  徐家汇  上海徐家汇商城股份有限公司 上海

SZ002264  新华都   新华都购物广场股份有限公司 福建

SZ002416  爱施德   深圳市爱施德股份有限公司 广东

SZ002251  步步高   步步高商业连锁股份有限公司 湖南

SZ002321  华英农业  河南华英农业发展股份有限公司 河南

SZ002419  天虹股份  天虹商场股份有限公司 广东

SZ002293  罗莱生活   罗莱生活科技股份有限公司 江苏

SZ002780  三夫户外   北京三夫户外用品股份有限公司 北京

SZ002740  爱迪尔   福建省爱迪尔珠宝实业股份有限公司 福建

SZ002832  比音勒芬  -- --

SZ002187  广百股份  广州市广百股份有限公司 广东

SZ002345  潮宏基   广东潮宏基实业股份有限公司 广东

SZ300441  鲍斯股份   宁波鲍斯能源装备股份有限公司 浙江

SZ300755  华致酒行   -- --

SZ300908  仲景食品   -- --

SZ300094  国联水产   湛江国联水产开发股份有限公司 广东

SZ300378  鼎捷软件  鼎捷软件股份有限公司 上海

SZ300945  曼卡龙   --

社保基金现身91只科创板股前十大流通股东榜

统计显示，社保基金最新出现在91只科创板股前十大流通股东名单中，合计持股量3.17亿股，期末持股市值合计184.64亿元。持股变动显示，新进19只，增持36只，减持12只，24只股持股保持不变。新进股中，铁建重工、灿勤科技、信科移动等持股量居前。

社保基金持有科创板股中，从前十大流通股东名单中社保基金家数来看，联赢激光、隆达股份、灿勤科技、容知日新等4只股有3家社保基金集中现身，持股量分别为1666.44万股、831.27万股、730.83万股、457.70万股。

从持股比例看，社保基金持有比例最多的是隆达股份，持股量占流通股比例为15.61%，其次是德科立，社保基金持股比例为14.25%，持股比例居前的还有龙迅股份、容知日新、云路股份等。持股数量方面，社保基金持股数量在1000万股以上的共有6只，社保基金持股量最多的是铁建重工，共持有1708.20万股，联赢激光、金宏气体等紧随其后，持股量分别为1666.44万股、1353.45万股。社保基金持股市值居前的有传音控股、金山办公、航天宏图，持股市值分别为10.14亿元、7.79亿元、6.63亿元。

5只创业板股最新股东户数降逾一成

统计显示，162只创业板股公布了8月31日股东户数，与上期（8月20日）比，股东户数下降的有62只，其中股东户数降幅超一成的有5只。股东户数环比增长的有66只。

股东户数降幅最多的是雅艺科技，截至8月31日最新股东户数为7901户，较8月20日下降24.63%，筹码集中以来该股累计上涨5.29%，累计换手率为174.79%，期间主力资金净流出2844.22万元。

其次是恒勃股份，截至8月31日最新股东户数为16612户，较8月20日下降13.81%，筹码集中以来该股累计下跌7.12%，累计换手率为146.62%。

亚华电子最新股东户数19520户，环比下降12.92%，筹码集中以来股价下跌10.99%，累计换手率为372.43%。

东海证券：白酒龙头布局价值逐步抬升

东海证券研报指出，龙头布局价值逐步抬升。整体动销方面，上半年动销整体较弱，主要为商务场景恢复较弱，宴席表现相对较好，但7月以来因升学宴宴席端环比表现相对较好，双节打款逐步进行，短期双节预期不高，值得重点跟踪。具体来看，高端酒方面，短期批价略有回升库存整体合理，但预计仍高于去年，高端酒整体尤其是茅台确定性较强；地产酒方面，龙头回款较高，古井贡酒、山西汾酒、金徽酒、迎驾贡酒等表现较好，部分龙头回款超90%整体看，省区市占率较高的酒企回款虽然未恢复到去年位置，但库存已明显修复，小省区龙头需重点关注，次高端整体库存回款修复仍需时日。贵州茅台、五粮液、山西汾酒、金徽酒、口子窖、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等。

兴业证券：消费建材业绩加速 地产政策助力需求复苏

兴业证券研报指出，需求有望复苏，精选需求增长与强阿尔法属性的品种。2023上半年，建材行业整体呈现分化的特点，消费建材基本面持续修复，大宗建材继续承压——需求偏弱导致大宗建材均价同比普遍下降，且原燃料下降不足以抵消价格下降的影响，在报表上表现为盈利能力的继续下降；尽管消费建材也面临需求偏弱的情况，但价格保持基本稳定，同时个别龙头依靠渠道结构改善、市占率提升等实现了收入恢复、业绩高增长。随着和地方系列地产政策的出台，未来需求复苏明确，消费建材受益于原材料下降、业务和渠道结构优化，业绩有望加速修复；同时，需求长期增长的大宗建材品种其价格有望企稳回升，进入去库周期、逐渐走出底部。因此我们建议从需求增长与强阿尔法属性两个主线进行布局。主线一：以长打短，布局需求长期增长。建议布局需求长期增长的大宗建材玻璃纤维，推荐玻纤龙头中国巨石、长海股份。主线二：精选龙头，布局强阿尔法品种。建议布局销售渠道优化、市占率持续提升的消费建材龙头，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、森鹰窗业，伟星新材、兔宝宝。

北向资金高比例持有股票名单

3144只股获北向资金持有，合计持股量1285.62亿股，持股市值为2.33万亿元。以持股量占比统计，52只股北向资金持有总股本的比例超过一成，持股量占流通股比例在10%以上的有71只。

互联互通机制下，北向资金成为A股市场的重要参与者。统计显示，截至9月4日，3144只股获北向资金持有，合计持股量为1285.62亿股，合计持股市值2.33万亿元，相比上一交易日，持股市值增加503.62亿元。分行业看，持股市值最多的前五大行业分别是食品饮料、电力设备、医药生物、银行、家用电器，持股市值分别为3027.65亿元、3013.69亿元、1848.81亿元、1532.03亿元、1522.43亿元。

针状焦

众所周知，针状焦是石墨电极的主要原材料之一，每生产1吨超高功率石墨电极需要消耗1.05吨针状焦，针状焦占了石墨电极总成本的70%以上，其中超高功率石墨电极原料更是完全由针状焦组成。

鉴于在国内外，针状焦均属稀缺产品，除了应用在石墨电极制造方面，还可在锂离子电池等方面得到应用，上海证券通分析认为，在国内针状焦对外进口依赖严重背景下，针状焦价格的强势上涨趋势有望得以延续，相关针状焦概念股值得重点关注。

针状焦概念股一览：

宝 泰 隆(601011)：公司主营焦炭和化工产品，公司具备针状焦的产能为5万吨/年，公司在互动平台上曾表示，其产出符合煤系针状焦国标（GB/T32158-2015）的煅后针状焦（熟焦），该项目已开始正式生产。

永东股份(002753)：公司主要产品有：各种规格橡胶用炭黑(N200、N300、N500、N600、N700系列)、高分散性低电阻率导电炭黑、工业萘、蒽油、洗油、轻油、粗酚等。拥有石墨电极原料针状焦的“计划”产能。

方大炭素(600516)：公司是中国最大的炭和石墨制品生产企业之一，产品畅销中国30多个省市，并出口欧美、日本、东南亚、非洲等地，与国际竞争对手相比，公司产品在性能价格方面具有一定优势。 公司是我国第一个自行设计建设的大型综合炭素生产企业，也是全国唯一的大型高炉炭砖生产基地，公司是国内少数几个能够生产直径700mm及以上超高功率石墨电极的企业之一，产品质量稳定；炭砖方面，公司拥有两项高炉炭砖国家发明专利，在高炉炭砖领域居技术领先地位；据中国炭素行业协会统计结果显示，方大炭素的利润占整个国内炭素行业的45.74%，成为名副其实的中国炭素航母

电动车企的2023：抱团活下去

配图来自Canva可画

今年以来在诸多政策助推之下，上半年国内的新能源汽车销量，并未出现业内预想的大幅下滑，反而一路上扬再创新高，国内自主品牌的市占率和品牌影响力持续扩大。与此同时，行业头部车企与尾部车企之间的差距，也在进一步拉大。

比亚迪、理想等车企，凭借自身优势在业内一骑绝尘，而曾经“风光十足”的蔚来和小鹏等则因为销量不佳，不时传来“掉队”之声，“一直很滋润”的外资车企，也在一众自主品牌“夹击”之下风光难再。面对来自行业的激烈竞争压力，后排的车企们纷纷掀起“抱团自救浪潮”。

“内忧外患”迫使新势力加速抱团

随着行业竞争的日益加剧，车企“抱团”相比以往已发生了实质性的变化。6月20日，蔚来汽车引入中东阿布扎比投资局11亿美元投资，率先打响了蔚来的“信心”之战。随后小鹏汽车引入大众7亿美元融资，零跑汽车与大众捷达合作相继而来，将这波“略带焦虑感”的氛围迅速传导开来。其中，大众先后与两家新势力车企合作，更是引发了行业内诸多猜想。站在国内车企的角度来看，与大众或者其他海外机构结盟，显然也是与国内车企面临的“极度内卷”的局面分不开。

就外部而言，新势力在整个造车梯队中的“排位”加速轮换、分化严重，其与头部车企之间的比拼已经进入关键阶段，亟待寻求破局。根据公开的财报数据显示，新能源汽车巨头比亚迪，在今年上半年总共销售汽车125.56万辆，继续以“绝尘之姿”引领整个行业。在新势力车企中，埃安上半年实现销量209336辆，理想汽车实现销售139117辆，哪吒、蔚来、零跑、极氪、深蓝、小鹏等车企，则分别以58947辆、54561辆、44503辆、42633辆、41626辆和41626辆，分别位列第三、四、五、六、七、八名。

不难发现比亚迪一家的总销量，已经达到了从第二名到九名车企销量的总和。而其中排名靠前的埃安、理想的销量，又占据了新势力车企总销量的一半以上，显然新势力车企之间的销量比拼，已进入了大分化阶段。其中头部新势力已经达到了半年度10万级以上的销量，而靠后的新势力，则仍停留在几万辆的水平上。

在这种情况下，“排位相对靠后”的新势力如蔚来、小鹏等，自然迫不及待地想要寻求破局，寻求战略盟友自然是题中之义。尤其是在国内很“卷”的情况下，与海外机构或者车企合作，还可以借助海外机构在“本地化”方面的资源，帮助其开拓市场、挖掘渠道，迅速推开海外市场的大门。

就内部来说，持续的销量不及预期，加剧了车企内部现金流状况的恶化，给车企经营带来了诸多风险。新势力车企从造车伊始，就一直处于“亏损”之中，在走过“ICU”之后其面临的境况，虽然有改善但依然存在较大压力。以蔚来为例，其2021年、2022年的净亏损分别达到了105.75亿元、145.59亿元，在亏损持续扩大之下，蔚来的现金储备也从上年的554亿元下降到了455亿元，这个现金储备里面包含了受限制的31.54亿元，扣除相关的负债之后，其可调用现金只剩130.83亿元，账面融资耗尽仅需要3.38年。

由于其营收主要来自汽车业务，所以销售量不足带来的是其债务的直线飙升，如蔚来汽车的资产负债率达到了73.73%，较上一季度上升约2.5%。飙升的负债率和持续减少的现金流量，让蔚来不得不选择继续融资。无独有偶，小鹏汽车面临的局面与蔚来汽车并无二致，甚至有过之而无不及。这种情况下，选择与对中国市场有技术和利益诉求的外资合作，也就顺理成章了。

“另有图谋”的外资机构与车企

对于伸出“援手”的外资来说，无论是中东“土豪”还是大众这样的老牌巨头，它们选择与新势力合作，也是有自己的考虑。

首先，外资在国内新能源车市场面临诸多挑战，急需外部“盟友”。拿入股小鹏的大众来说，尽管去年大众ID系列一度打开局面，但面对白热化竞争的国内市场，大众面临的压力也非常大。据公开的数据显示，今年上半年大众汽车的销量为8.97万辆，不足9万辆，较去年同期同比增长4.8%，增速远低于国内其他车企的增速，对于曾经叱咤中国车市的老牌车企，这显然是难以满足其胃口的。

从发布的车型来看，目前大众汽车除了现有的ID系列之外，尚且缺乏更多有竞争力的车型，相比国内一众新势力的“上新速度”，显然差了不止一点半点。比如，今年下半年它仅有一款纯电动轿车ID.7上市，而极氪、深蓝、腾势、问界、理想等国产品牌，则是提前预告了诸多新车型，据预计其后续推新速度还将加快，目前大众的“上新速度”显然很难与之相比。

或许正是意识到了这一点，大众加快了在国内寻找“盟友”的步伐。值得注意的是，就在大众与小鹏合作的同时，日前大众旗下捷达也传出了与零跑汽车合作的消息，很明显大众在国内的布局，远不只有小鹏一张王牌。

其次，是跟中国汽车品牌“学艺”，突破自身技术瓶颈。在发展新能源汽车方面，如今的中国无疑已经走到了世界前列，中国汽车品牌从纯进口到加速出口，就是一个显著的标志。从这个角度来说，无论是大众还是中东阿布扎比投资局的人，其目标都是一个，借助“入股”的机会，跟中国汽车品牌学“技术”，发展自己的电动汽车产业。

比如，大众入股小鹏之后，就可以借助后者的技术开发平台，在软硬件、供应链等方面补齐短板，提升自身的软件技术能力。比如，小鹏汽车在智能驾驶方面的技术能力，可以帮助大众增强旗下纯电动车的智能化体验，提升总体产品智能化体验。对于富有的中东“土豪”而言，出钱就能够吸引中国的高端品牌进入本土市场，何乐不为呢？

总之，对于外资来说，与本土新势力车企展开资本、技术方面的合作，算是一举多得的事情，他们自然不会放过这样的机会。

开启车企新抱团时代

在此前举行的智能汽车大会上，华为消费者BU CEO余承东表示：“未来车企的年销量达不到500万辆将很难立足”。与余承东说过类似话的还有小鹏CEO何小鹏，他认为未来头部车企不超过8家，而500万销量将会是个很重要的门槛。不难发现，随着行业门槛的不断抬升，能够留在这个市场的车企将会变得越来越少，这将会是与过去相当不同的逻辑。

在这种背景之下，排名“靠后”的车企面临的压力可想而知，想要不被淘汰，抱“大腿”组团作战算是个不错的方式。而小鹏与大众的这种合作模式，有可能会成为一种全新的行业范式。

一方面，随着行业复杂度和门槛的提升，产业链内的车企联合以及车企与科技企业的联合，日渐变成了一种行业趋势。近年来围绕汽车智能化、网联化，各路车企开启了一系列的“合作”，从电池厂商与车企的合作绑定，到车企与科技企业的合作，再到车企与车企之间的联合，不难看出行业内车企的合作早已经成为一种常态。

以华为与赛力斯的合作，百度与吉利的合作为例，技术层面的授权合作，跨界联合造车的意味更“浓”一些。比如，在赛力斯与华为的合作中，赛力斯主要负责生产和售后服务，以及部分销售工作；而华为则负责研发、设计、销售、渠道、营销等工作，其中华为负责为赛力斯提供核心的智能驾驶和智能座舱技术，赛力斯则负责华为不擅长的汽车生产制造环节，以及相关的供应链环节，确保整车制造的进度。与之类似，百度与吉利的合作，也是将百度的智能驾驶技术以及车联网技术，与吉利自身的汽车制造技术结合起来，形成“优势互补”的推进态势。

另一方面，日益加剧的行业竞争，迫使各大车企不得加强产业深度绑定，以保证自身的竞争优势。以大众汽车为例，其参与投资的汽车相关产业链公司，远不止有小鹏汽车。早在参股小鹏汽车之前，大众汽车就斥巨资参与了国内知名车载芯片公司地平线的投资，具体合作方式是大众汽车向地平线投资10亿美元，并向双方合资企业注资13亿美元，持有合资公司60%的股份。而在这种合作的背后，自然是由于中国国内的供应链企业，创造了更加“物美价廉”的零部件产品，而大众与地平线的合作，则可以让其获得稳定且低成本的供货来源，并可以在技术共享、定制上实现突破。

比如哪吒汽车、长安汽车等与宁德时代的合作，就属于深度的产业链捆绑来实现差异化突围，提升综合竞争力的体现。比如，长安旗下阿维塔汽车，就搭载了宁德时代的麒麟电池技术，这使其电车续航里程已经可以达到1000公里以上，由于宁德时代是阿维塔汽车的第二大股东，因此它在电池定制方面阿维塔将更有优势。

值得一提的是，目前赛力斯、奇瑞、江淮等车企，都在以“联盟”的方式与华为结成智能汽车联盟，其中赛力斯、奇瑞的SUV和轿车都已经面世。不难预见，随着智能化应用在汽车使用场景中的权重增加，未来车企与拥有重磅级智能化技术的厂商（如华为）合作或将成为行业大趋势。而随着越来越多车企展开大联合，一个属于新能源汽车的“新抱团”时代正在加速到来。