三季度结束了，谈谈感受吧，就不谈具体收益和股票了。得益于小盘股的回暖，终于扭亏为盈了，在2季度末为负收益的情况下扭转了过来，年度收益翻红（不含新股收益），看来四季度可期。

   感慨是我持有的两只股票，一只年度大赚，就是涪陵榨菜，今年已盈利50%+，一只年度仍然浮亏，就是再升科技。

   两个字：估值！给我深深的上了一课。

   榨菜我持有半年多了，从1月开始陆续买入后，一股未动的持有到现在，整个上升浪全部吃完。

   再升持有1年半了，收益不到10%，今年还是浮亏的，整体收益率和买理财产品差不多。

   两家公司我都研究非常深入，不仅通过公开资料进行了研究，还去现场进行了考察。其中再升科技我去开了年度股东大会，涪陵榨菜见了董秘。

   我可以负责任的说，至少从目前来看，两个公司都是好公司，甚至我认为再升科技更好一些！但为什么收益差别这么大呢？

   估值和市场情绪的变化！

   去年上半年之前，风在小盘股这边，随便来个小盘股，市值都是五六十亿以上，无论业绩如何，我记得曾经有段时间，新股硬是没有下40亿的。但下半年后，估值体系突变，风往大盘股那边走了，小盘股跌得稀里哗啦，一直低迷到今年的7月份。

   涪陵榨菜按市值来划分，应该属于小盘股，然而却没有跌反而涨，为什么？还是估值！

   以2016年3季报的时点为例，3季报净利润2亿元，发布的时候市值却仅有60几亿元，算下来动态估值30倍不到。这个估值在小盘股中是非常的有吸引力的，从价格来说具有极强的安全垫。2017年1月份发布年报预告，高增长，市值仍然只有60几亿元。半年报，业绩继续高速稳步前行，从目前估值来看，动态仍然只有30倍左右，仍然具有吸引力。向下有安全垫，向上空间大，高增长持续，不涨才怪。业绩推动着公司的股价不断的震荡攀升新高。

   反观再升，我的判断是对了又错了。对是因为截至到目前再升的发展一步步在佐证我的判断，公司是一家做实事的公司，前景可观，持续高增长。错是因为介入的时点确实受了市场情绪的影响，介入早了没怎么赚到钱，虽然每年的业绩增速也很可观，无奈基数小，就算增速可观，绝对量小了估值也很高。再升科技是上海主板市场一个非常特别的公司，体量非常小，在2014年净利润仅3000多万元，2015年那种IPO没有放开的情况下，能上沪市绝对是奇迹。净利润仅3000多万的公司，上市就是几十亿的市值，甚至冲高到了八九十亿，的确是贵了，贵了！体量这么小的公司，指望在一两年内利润翻10倍到3亿元？制造型企业完全是不可能的事情。

   我是在2016年的3月介入的，当时股价已经从高点跌了近半下来，我还算买得相对较低而不是在20元的山顶上。介入时是在披露年报时机，业绩增长不错，但按照PE估值仍然高达100多倍，市值50来亿元左右。后来的情况大家也就看到了，即使2016年继续高增长，但风没有往小盘股这边吹，且再升2016年按照PE估值仍然是有70-80倍左右，对比涪陵榨菜同样也是高增长低估值，不涨是很正常的事。

   可能大家会有个疑问，为什么你不把再升的仓位都换成榨菜呢？为什么不换成大盘蓝筹股呢？两个原因：一是若水三千只取一瓢，大盘蓝筹不是我的能力圈，我就是喜欢搞小盘成长股。我最不习惯的就是追涨买，既然低吸没有吸到，等大家都能看到的机会的时候，也就不是机会了，最热的股票，千万不要去碰。二是我觉得再升的前景比榨菜更好，我喜欢的公司是这个样子，就是上市前专业专注，把某个细分行业的某个点做到很专业，上市之后利用资本市场工具迅速的外延和内生并行，在自己所处大行业中横向和纵向发展。而再升科技正好是这样的公司，从这方面看，再升的前途比榨菜好。而作为长线投资者，我是很难在这种情况下把筹码卖出博取短差的，因为我不知道再升什么时候股价会起来，也许我就在波动中就把一只大牛股给错过了。榨菜目前也具备这样的优秀企业的因子，开始了在榨菜之外但仍在佐餐小食大行业的并购扩张，不过受困于国有背景，有些事情的执行速度，是不可能赶得上民营背景公司的。但榨菜的现阶段估值优势是再升不能比拟的。

   所以估值两个字真给我好好的上了一课。不过我的屁股功应该是越练越好了，对于认同的公司，我是完全可以稳稳的坐住不理会日常波动的杂音的。

   最后，让我来默默的念三遍：在低估的时候买入优质的公司，等到高估的时候卖出！

   投资路漫漫，我需要继续修行！