虽然结果往往落得人为刀俎我为鱼肉的结果，但每个市场的参与者最初都认为自己是来赚取收益的。既然要取得盈利，就应该先明白股票市场中投资的收益来自何处。懂了“盈利从哪里来”，才有了谈“如何盈利”的基础。盈利从哪里来？一是交易价格波动带来的收益，二是企业创造价值带来的收益。

    价格收益就是通过利用价格波动获取的收益。价格的波动即使不是完全的随机漫步，其确定性往往也是我们难以把握的。交易价格是由无数个市场参与者的供需决定的，他们可能由于各种各样的原因，在不同时间对同一份股权给出截然不同的报价。当不断有人乐于以更高的报价追求某只股票时，群体的狂热可能会把价格推向不可思议的地步。

    譬如上轮牛市最牛的全通教育，从36.37到复权价825.23，再到17年2月停牌前的复权价166.41，它本身的价值并没有发生什么变化（一直处在一个比较低的水平），但价格的变化却是翻天覆地的。究其原因，是市场参与者的预期和情绪发生了巨大的变化，因而对同样的东西，给出了截然不同的价格。

    因此，如果想从价格中取得收益，需要的是判断市场群体预期和情绪的能力。市场中一定是有人深谙此道的，比如徐翔。但对大部分参与者来说，其作为“乌合之众”的可能性好像更大一些。

    价值收益就是企业经营积累在股权上体现而产生的收益。企业由经营活动带来的股东权益增加，其确定性相较于价格波动，是容易把握的。一家创造价值的企业，其稳定净资产收益率带来的股东权益增加，将不断推高股权的价格下限，投资者将从中获取股权不断增值的收益。

譬如14年时以银行为代表的蓝筹股，在高ROE的基础上，一直以低于净资产的价格进行交易。在其不断稳定分红的基础上，估值无限制的降低是不可能发生的，净资产的增长将推动股价维持在某一水平之上。

    因此，如果想从价值增长中取得收益，需要的是判断企业价值的能力。企业价值有无法量化的部分，但亦有可量化的部分。加之以对价格和价值偏离程度的判断，在“便宜”时买进，收益在买入的一刻就已经确定了。

    最理想的状态是什么？在低迷时买入，用确定性和安全边际赚取企业权益增值的收益；在疯狂时卖出，赚取市场乐观预期带来的价格波动收益。