小康ETF虽然今日由溢价率转为折价（价格0.617，净值0.6192），那么被稀释后的小康ETF还持有多大仓位的中国联通呢？

上表是基少根据上证交易所和南方基金官网资料整理的数据，目前联通的替代金额占比已经恢复至9.42%。

小康ETF8月21日的申购清单显示，中国联通依以7.47元的单价（当天全天价格均为8.22元）做现金替代，今日则以昨日的收盘单价8.22元（今天全天价格基本都是9.04元）做现金替代，由于这两天中国联通持续涨停，感觉机构们套利赚爽啦（最小申购单位是200万份，小散一般玩不起）。

举个简单的小例子，昨天可以用7.47元买8.22元的中国联通，今天则可以用8.22元的价格买8.04元的中国联通。机构的申购正常都会持续增加，不赚白不赚嘛。

这样折腾的结果就是，小康ETF与小康指数的偏差逐步增大。从最后一列的模拟仓位（小康ETF涨跌/小康指数涨跌）看，其仓位从停盘前的96.55%，下降至今天的63.92%。如果偏差全部由中国联通仓位导致，则实际持仓=9.42%（1-0.35%/9.42%*10%）=5.92%。

上述情况，预计一直要等到中国联通不再涨停才能结束……

作为一个持有小康ETF不足1周的套利持有人，我多少有点伤感……

今天中国联通的换手率达到3.27%，目前看股价还算坚挺。由于小康ETF成份股都是典型的大蓝筹，在当前大盘价值继续强势的市场中，我们再坚持一下吧。

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受重仓指数基金回调影响，“守正出奇”今日净值下跌0.38%。

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趋势和估值：今日低估的港股走强，在保险权重股的带动下，恒生国企大涨1.89%，A股重回大盘价值领涨风格，保险、新能车和恒生A股龙头领涨。目前处于市场轮涨期，前期活跃的指数通常反复活跃，大小盘个股机会均较多，中小盘个股通常更暴力。中证白酒和国证食品均跌至MA20附近，可以留意指数走强契机。低估的港股指数机会依然不少。

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