很多网友应该都参与了中国联通的套利，机构参与的也挺多，上周四和上周五遭到资金大举申购，两天时间该ETF份额合计增加10.84亿份，增幅高达70％。

机构的如意算盘是这样的：小康ETF二季末持有中国联通A股1155.1万股，持股市值占净值的比例达到9.5％。而且该基金对中国联通的估值仍是停牌前的7.47元收盘价。由于中国联通处于停牌状态，在申购赎回清单中，小康ETF对中国联通的现金替代标志设置为“必须”。根据小康ETF基金招募说明书显示，“必须现金替代的证券一般是由于标的指数调整将被剔除，或基金管理人出于保护持有人利益原则等原因认为有必要实行必须现金替代的成份证券”。显然，这次用现金替代是损害了老持有人的利益。

机构们使用小康ETF的成分股+中国联通的等价现金（按停盘前价格计算），换成小康ETF份额。当中国联通复牌后，ETF开始按照中国联通的收盘价计算净值，基金净值因此出现较快的上涨。机构们可以通过二级市场卖出小康ETF，或者直接赎回成份股（含中国联通），在二级市场卖出（当然，联通通常会留到最后被卖出）。

对于小散，只能顺势而为。最安全的方法是，中国联通打开涨停后，卖出小康ETF。

如果市场走牛，参照中国中车（如下图），那联通可能会在打开涨停后，反复活跃。具体啥时候卖出，需要参考下技术指标，当年中国中车最大涨幅超过7倍，被称为中国神车！当然，如果不能即时退出，后期的利润也将会吐大半。

今天还在国证有色走强时，参与了相关性较强的煤炭套利，也收获不错的利润。

场外组合净值如下：

由于今天的净值尚未完全公布，使用了上周五的净值。

趋势和估值：中证500、国证有色、小盘价值和淘金100在各组领涨，整体上小盘股较强，市场风格相对稳定。调整至MA20附近的钢铁、煤炭和有色开始活跃。

**“基少成多”，基金投资路，与您一起富！另有无5，低至万1.5/0.5的股基优惠。