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香港资金持续净流入，如何利用其信息进行择时+选股？
分级掌柜 / 2017-08-03 11:26 发布
据说，沉迷股市和恋爱有相似的感觉
从生理上说，上涨的股市和热恋都能刺激大脑分泌一种叫做多巴胺的激素，这种激素让人快乐，而其分泌量的枯竭则会让人在两秒内从兴奋跌入失望与难过。这或许恰解释了为什么在市场上涨时会有大量客官蜂拥而入、而市场下跌时则可能引起大范围的抛售。
近期美股的表现已经开始刺激人体大量分泌多巴胺，引得美国散户疯狂入市，投资账户蹭蹭上涨，上半年同比增幅达到2000年以来的最大。
A股虽然相较美股表现难以称牛，但近期周期、消费板块的趋势上行，也刺激了不少客官体内的多巴胺，其中不乏传说中的“聪明者”——陆股通。
据统计，无论是沪股通还是深股通，都已经连续N天持续呈现净流入状态。
图：连续数周陆股通持续大幅净流入
但是，级掌柜并不能认同“陆股通的净流入等于市场上涨”的观点，因为通过简单对比沪股通资金的净流入（由于深股通时间较短，此处指统计沪股通）和沪深300指数资金的净流入，便可以发现两者相关性很低。因此不加分析的简单认为港股资金等同于聪明资金，并不能令人信服。
图：沪股通资金净流入额与沪深300资金流入额对比
但是，通过分析发现，港资的持续大幅净流入却是客官们需要留意的一大趋势指标。
利用港资持续净流入预测行情
如果我们定义：
沪股通资金三个交易日持续净流入且三日累计流入金额高于20亿元就代表着港股资金的显著流入，那么据统计：在港资明显流入过后的三个交易日中，沪深300上涨的概率达到73%，仅有27%的可能出现了负收益。
并且，如果有客官以上述量化指标作买入信号并在三日后获利了结，那么平均收益率达到1.9%。
根据兴业证券的相关研究，研究表明沪股通资金显著流入对指数的预测能力较强，无论是周频还是日频级别的统计，沪股通资金显著净流入后指数下期上涨的概率均达到70%，且平均收益为正。
表：沪股通资金不同流入状态下沪深300指数下期收益率统计
港资持续净流入的选股技巧
如果客官们想通过跟踪港资行为进行投资选股，也不失为一种不错的“事件性选股”策略。
我们可以制定一个选股规则：
1.如果某一日存在3只股票符合“3日持续净流入”的条件，则可在下一日买入这三只股票，每只股票权重为10%，剩下70%的仓位配置沪深300指数；
2.持有这三只股票直至再次出现某三只股票符合“3日持续净流入”的条件，并根据步骤1进行换仓平衡；
我们将此策略进行回溯，回溯区间为2014年11月19日至2017年7月21日，结果表明：其平均年度超额收益（相对沪深300）达到11.1%。
图：策略超额收益图
所以，虽然我们不能一概而论的将港股资金视为聪明资金，但持续流入的港资及其行为所包含的信息却值得客官们重点关注。特别是近期港资在持续大幅净流入，这意味着目前我们已经站在利好信号发送点，不知客官们接收到了没？
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