注：此篇严格意义上不属于《干货：如何管理交易》系列的初始内容，但无违和感，算是该系列中的一个插曲，有一定的启发性与全局性。

#交易链#协作组在内部交流与沟通中，碰撞出了许多有价值的内容，因为当初各平台并没有统一，内容有所分散，我们会在一些系列内容中进行穿插，把过去的一些好内容拿出来与大家分享。

一、一个翻番的品种和一个涨幅50%的品种，谁赚得更多？

这是#交易链#2016年发表的一篇比较有趣的文章，文章从心理，技战术，到实际交易的执行层面讲述了涨幅低的品种在实际交易中收益如何超越涨幅高的品种。

《交易蓝本：你所见不到的背后推手》就是这么一个普遍但极容易被忽略的事实。这并不是一篇快餐文，而是透过现象看本质。

此文背景是在保险举牌概念肆意时，凡是被保险资金光顾的股票都比较猛，这就是概念炒作，中国投机人喜爱的东西，也是多年来市场中一种很主流的交易方式。

但我们知道决策当中是有人性在的，而且是在一种不确定性的赌博当中，人性的脆弱显得更为明显。当廊坊发展宣布重组失败之后，首先是一个跌停，然后第二天继续下跌，对于投资人来说，这时候应该是考虑如何卖的问题了，毕竟这个业绩不佳的标的不可能是追随其价值，博重组没成功就要选择撤退，连王亚伟也在翻番之前走掉，何况我们。所以很多人选择卖出，谁也不知道后来许家印举牌的汹涌涨势。

而$铁汉生态(SZ300197)$ 当时就不一样，是基于基本面考量进行的交易，也有一个空间的基本预期，整个上去波动也不太大，不会像概念股那么凶悍，所以其收益完全可以拿的住。虽然铁汉的涨幅低于廊坊发展，但实际到手收益会明显高于$*ST坊展(SH600149)$ 。（具体分析详见旧文）

二、如何理解交易中的敬畏？

这是近期（2017年5月）一次交流中的话题，交流中我们引用了孔子的三畏：畏天命，畏大人，畏圣人之言。敬畏包含了恭敬、严肃、谨慎、不懈怠等等意思，因为“心存敬畏，行有所止。”行为没有节制就是一种放纵，其结果就是心不安宁，内外失守。

做股票当然得敬畏，投资要符合自然之道，追求播种、勤作、守护、开花结果的自然过程，假若超越这个过程，除非是极大的福报，否则每一次超越都是在透支未来。如同赌博，大输家往往都是前面的小赢家，到最后“一掷千金浑是胆，家无四壁不知贫。“这些理念的错误足够耽误一生。

前段时间有个新闻：一位年近七旬的老汉一辈子当小偷，最后身无分文。假设老人知道偷盗乃贫穷的因，那么给他多少胆都不敢轻易去偷盗了。同样我们如果知道以赌博的方式投资股票和赌博其实没有区别，就会选择另外一种方式，去敬重那份投资的自然规律，老老实实。

大人与圣人都是讲对人的尊重，对于圣贤思想的尊重。即使不是厉害的人，也是需要敬畏。因为有所不见之地，一个傻子也会给我们启迪，他让我们心生悲悯，让我们觉知自己这个无有残缺的身体来之不易，于是，以此而生珍惜，用它帮助人利益人，让家庭和谐，让子女受益，让兄弟相亲……

许多大投机家们常常因为恢弘跌宕的故事让我们倾倒，但我们却忘却了其最后的苦境。而许多投资家得以平和的成功，只是少了一份戏剧冲突所以不被人传颂。如果拍电影，人们更喜欢李佛摩尔之类的投机家，对于总是重复价值投资信条的大师们难以产生兴趣。

三、盈亏匹配度是什么？

#交易链#曾撰文写过盈亏匹配度。什么是盈亏匹配度？比如：高收益+低风险，这种匹配度就比较合理。

收益与风险的匹配度是选股的关键考察因素，如果低收益高风险就没必要做，比如前期常以$多氟多(SZ002407)$ 为例，当它上涨快7倍，那时的技术形态再好，景气度看起来再高，也要考虑是否投资它，因为后面的空间已经透支，一旦基本面发生负面变化，再起来就很麻烦。

选股的逻辑有很多种，但比较明显的是业绩驱动，要么业绩大增，要么业绩改善。安全性也是需要业绩支撑，并且这个业绩需要有持续性。有些股票虽然业绩大增，但是如果盈亏比不匹配的话，那么还是应该谨慎考虑，许多涨幅非常大的股票选择是很困难的，因为确实不便宜。

四、投资的定性与定量

技术、数字可以解决许多可以量化的内容，但投资是定性与定量的结合。大家都知道投资是科学与艺术的结合，上升到哲学的高度就是虚实的结合，好的投资人一定有其深刻的投资哲学。

五、风险管理与净值的一些观点

资金管理属于风险管理的范畴，怎么使用头寸，不同环境中的头寸运用规则都需要有一套可执行的东西，最好不随便来，我们前期讲过：资金划分越规整，其有效性越强，可复制性也越强，资金的运用不能太自由，否则最后怎么去总结经验？难道说把“一时冲动”纳入盘点的关键词？所以资金管理是为你积累经验，构建真实有效交易体系的重要环节，没有这项，最后你还是糊里糊涂。

净值管理是属于风险的后端控制，因为运行后才会有净值管理。净值管理一般是机构比较重视，特别对于量化或者技术交易的，净值管理是交易管理的重点。对于个人投资者，如果做好了前面的选股和匹配度管理，再加上资金管理的保驾护航，基本可以不用太在意净值管理，除非你是纯技术玩家。

当然净值管理很累，我们也设计了许多套净值管理方法，大致有两条思路：基于盈利的净值管理和基于亏损的净值管理。这是过去运营普通私募基金和杠杆型私募基金参与设计的，这些内容对于普通散户当然也是有用。但自从交易链成立以来，我们对于净值管理的要求已经越来越低，我们不需要考虑诸多操盘者的习惯与风格，更不需要考虑杠杆资金的强行平仓位置，如果在前置管理中做足了安全垫，净值管理没有太多的发挥空间。

六、赚钱与良心哪个更重要？

两者都很重要，金钱并没有错，来股市投资赚钱这是起码的一个愿景，有此愿景而无法实现那么说明能力还欠缺，因缘还未成熟，我们应该感觉惭愧。知惭有愧并不是懦夫，而是勇士的行为，是诚实面对自己的标志，一个好修行人的特征就是常有惭愧。在文字会意上说，惭愧就是斩心中之鬼，这样才可以坦荡荡，让自己更加宽阔。阴暗的东西放在太阳下晒一晒就会没事了，藏着掖着只会腐烂霉变，影响身心健康。投资人常惭愧就可以不断完善自己。

这也是反观的方法之一，也只有这样，才可以看到自己到底是何居心：是嫉妒傲慢，烦恼粗重之人，还是一个坦荡荡的谦谦君子？总之，真的猛士，不是横眉冷对众人，而是实时观照自己。此时，就会发现自己的心越来越“良性”，慈悲、温暖、谦和，而无所畏惧，所以这里讲良心应倾向于“一颗温良的心”的意思。

未完待续……