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《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》第3卷·连载23

投资家1973   / 2017-04-28 18:22 发布

      赛马理论

现在,假设你要参赌一场赛马活动。你手中只有10000元现金,这是你的全部财产。如果失去了这笔钱,你就得靠挖煤、拾荒来重聚这笔赌资。所以,你得千万小心才是。

要想赢得赛事,有如下四种战法可供选择。请从中选出最佳战法:

战法1:把10000元赌资,全押在一匹最看好的马上;

战法2:把10000元赌资分成10份,每份1000元,押在10匹马上;

战法3:在10匹马上同时下注,每匹马下注100元,可参加10次赛事;

战法4:在10匹马上同时下注,每匹马下注10元,可参加100次赛事。

明眼人一看便知,抛开回报不论,单就安全性而言,战法1是粗糙不堪的,也是最不可取的。这就像是交易中的重仓豪赌,赢则大赢,输则全输,没有再次重来的机会。而且就算得手,巨大的盈利刺激会形成路径依赖,然后会在下一场、下下一场……赛事中输光。也就是说,重仓交易者的赌性会越来越重,总是倾向于带杠杆满仓而上;似乎不这样,即便有利润也不能令其满意。这样下去最终会失控,导致100次成功的结果经不住1次失败带来的打击。或者,1次失败会失掉前面10年、20年……乃至通过一生努力所赚取的财富。

战法2相对于战法1来说略显高明,因为把资金在横向水平上进行了初步分散,安全性大幅提高。但是这样做要想成功有个前提,就是你必须具备伯乐的慧眼,确保你所选取的10匹马个个都是“千里马”,而不是随便选取10匹马,胡乱下注了事。就好比股票交易,你必须拥有正确、卓越的交易系统,还得把它编成公式,实现选股自动化。在自动化选股的基础上通过肉眼过滤,可以轻松地一次性选出10匹、20匹乃至几十上百匹“千里马”,能选出多少取决于市场的强度。中级行情选的结果比牛皮市多,牛市行情选的结果又比中级行情多。选股结果不但体现行情的冷暖,而且还能每次都命中热点,毫无偏差。所以抓热点板块的领头羊是运行自动化选股的自然结果,而不是全靠人力来完成。二者在效率上不可同日而语。换言之,“自动化选股+肉眼过滤”实际上就是一台高效批发牛股的流水线。

有人说资金分散之后会影响盈利能力,或10匹马中必须有6匹马胜出才能成为赢家,那是不假思索的想当然。实际上,无需6匹马胜出才能成为赢家,只要4匹马就够了,甚至只要3匹马胜出就足以打平。这是怎么回事呢?这是因为病马、驽马从摔倒到被宰杀(从亏损到止损),可能只跑出1公里。如果把这1公里看成是1万元的损失,就算有7匹马跌倒也只损失7万元。而一匹“千里马”至少会跑出3公里。如果把这3公里看成是3万元的利润,就算只有3匹马胜出,也会有9万元的利润。两者相抵,净利润2万元。ok,这就赢定了。赢家地位就是这么奠定的。事实上,只要你选股的技巧够狠,甚至可以出现7匹马乃至9匹马胜出的局面。那该会是多么巨大的利润?更何况,一匹“千里马”未必只能跑3公里,它完全有可能跑出10公里。那又将是怎样庞大的利润?这完全超出输家们的想象力。

战法3就更厉害了。相对于战法2,它在横向分散的基础上又进行了纵向分散。它的含义是:虽然我是“伯乐”,具备识别千里马的慧眼,力争让我所挑选出来的马匹个个都是“千里马”,但我依然不能把希望全部寄托在单一的马匹上,而是分散在10匹马上,以防止马儿意外摔倒,或因为某种不可知的原因表现不佳。虽然采取了如此措施,我依然感到不放心,于是再加上一道保险:如果本场赛事失利,我希望拥有9次重来的机会。显然,战法3才是前面3种战法中最科学、最强悍的,该方案堪称颠扑不破,坚韧无比,能够抵御多次失败,拥有东山再起的能力,是适合一切自然人、小资金的优良战法。至于战法4,资金分散的程度更加彻底,风险更低,更适合大资金、大兵团的日常化、长期化作战。