上回，级掌柜在《分级新规影响之——最大的受益者！》中说到：在新规正式发布前，分级A受整体折价套利资金的买盘拉动、以及分级B价格被低估时的“跷跷板”推升，很可能会出现一波行情。

但不凑巧的是，这两日在监管收紧的预期下，债市大跌，分级A作为“类债”产品也未能幸免，稳健股基连拉两根大阴线。但级掌柜以为，新规对分级A的影响逻辑并未改变，在债市企稳之后，愈接近5月1日大限，影响或许会愈发凸显。

其实相较于分级A，分级B可能牵动着更多客官的投资神经，其指数+杠杆的特性本身就会令它得到更多的视线关注。而在这个关键时刻，级掌柜以为其中还隐藏着更深层的原因：

分级B是个人投资者聚集的乐园。级掌柜在上篇文章中就提到：从2016年半年报公布的数据来看，分级B的个人投资者占比已经达到90%！级掌柜还特别从自家内部数据统计了最新结果，结果表明90.87%的分级B投资者均为个人！这样的投资者结构必然会增加分级B的话题度和关注度。

图：分级基金投资者结构分布

数据来源：富国基金

新规对于分级B的影响，已经被彻头彻尾的解释为负面、大负面！确实，在30万门槛的影响下，在新规实施后，分级B很可能成为很多客官无法交易的一隅，这也使得很多分级B持有人将成为分级市场上的“潜在空头”。空头多了，分级B自然会表现出疲弱之态：指数上涨时，发挥不出杠杆，指数下跌时，跌势或许更猛。

新规从不意味着分级B就会大跌。如客官们所知，分级B的合理涨跌幅=指数涨跌幅*仓位*价格杠杆。如若在新规实施后，恰逢指数大涨且情绪高涨，即便空头趁机逃跑，也会有偏好杠杆的资金接盘。毕竟这个市场上从来不缺钱。所以只要您看好指数后续走势，大可不必因新规而紧急抛出相关分级B。

而在大家的关注点都集中在分级B之危时，其实新规之下未必没有分级B诱人的交易机会。这还需要从分级A的“利好”谈起。

新规利好分级A，会令分级A价格持续升高，最终偏离其合理“债性”价值。那么此时分级A价格就面临着向下修复动力而快速回落。

图：分级A的交易价格曲线

“跷跷板”效应在此时又将发挥效用，即使指数不涨不跌，分级B价格也存在修复性机会。如果此时再碰到指数利好的话，分级B则可能出现超杠杆上涨。

其实这种景象在去年12月就出现过，级掌柜还在《分级B超杠杆加